海尔财务报表分析.docx

1、海尔财务报表分析会计分析：根据山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）注册会计师赵波和王琳的审计意见，我们认为，海尔股份公司财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了海尔股份公司2014年12月31日的合并及母公司财务状况以及2014年度的合并及母公司经营成果和合并及母公司现金流量。项目质量及整体质量分析：一、 资产负债表分析根据海尔2014年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如下表所示。表1 资产负债表趋势分析表（一） 资产负债表总体状况的初步分析1.资产状况的初步分析 公司的资产总额由年初的611亿元增加到年末的750亿元，同比增长了22.75%。资产总额增加的主要原因

2、在于：流动资产增加了102亿元，非流动资产增加了37亿元。流动资产中，增长较大的是货币资金：增长数为80亿元，同比增长38.83%；其次是应收账款：增长数为9.7亿元，同比增长22.40%。非流动资产中，增长较大的是长期股权投资：增长数为10.4亿元，同比增长44.83%;其次是固定资产：增长数为14.8亿元，同比增长26.96%。从资产结构来讲，流动资产占比为79.33%，这一比例很高，说明公司经营较为灵活，但应注意自身的稳定性。非流动资产占比由年初的19.31%上升为年末的26.05%，公司的资产结构略有调整。相比较来讲，流动资产和非流动资产在当年都有增长，其中流动资产的增幅为20.69%

3、，非流动资产增幅为31.36%，非流动资产增长速度快于流动资产。2.负债与所有者权益的初步分析负债与所有者权益增加的原因在于：流动负债增加36亿元，非流动负债增加了12.4亿元，所有者权益增加了91亿元。可见，所有者权益的增加额最大。从负债和所有者权益的结构来看，流动负债占比为55.47%，非流动负债占比为5.68%，所有者权益占比为38.80%。由这些比例可见，公司对短期资金的依赖性非常强，面临的偿债压力非常大，风险水平相对较高。相对而言，流动负债、非流动负债和所有者权益都有增加，流动负债增加9.47%，非流动负债增加41.06%，所有者权益增加45.50%。（二） 资产主要项目分析1. 货

4、币资金及其质量分析从总体规模来看，公司货币资金同比增长了38.13%，略大于资产的增幅。公司货币资金持有量在同行业中也处于较高的位置。相对来说，资产的安全性较强，质量较高。另一方面，货币资金占流动资产的比重有所上升，公司自身创造现金的能力较强。相比较于长虹和康佳来说，海尔公司货币资金占比在缓慢递增，说明海尔企业应对市场变化，货币资金较充裕，能满足公司交易性、预防性和投机性动机但应注意，在公司筹资渠道畅通的情况下，仍持有过多的货币资金，表明公司在运用资金方面可能比较保守，存在资金闲置问题。2. 应收账款及其质量分析应收账款同比上升了22.40%，其在资产总额中的占比由年初的7.09%下降到年末的

5、7.07%。在同行业中，公司的应收账款自2012年以来处于相对较低的水平（如图2所示）。2014年，公司营业收入上涨了2.54%，在此种情况下，应收账款上升了22.40%（如图3所示），说明公司销售商品状况不是很好，公司当年改变了以前的信用政策。自2012年开始，海尔公司的应收账款远远低于同业的其他两个公司。说明公司对自己资金控制水平较高，资金可用水平较高。3. 其他应收款及其质量分析其他应收款同比下降了3.19%。就其他应收款的规模而言，它由年初的2.82亿元下降至年末的2.73亿元。从附注中了解到，其他应收款增按照账龄来看，则主要是账龄在1年以内的其他应收款。而对于账龄较长和风险较大的其他

6、应收款公司管理较为充分。4存货及其质量分析存货同比增长了9.41%，在资产总额中的占比由年初的11.29%下降到了年末的10.08%，表明2014年开始公司存货的周转速度加快，所以减少了存货占资产的比重。在同行业中，从2012年起，与其他企业水平相比，处于较低的位置（如图4所示）。存货的增加速度慢于流动资产增加速度（82.79%），使得存货的比重下降，公司存货占用资金相对较少，一直处于同业的较低水平，表明公司产品的销售状况非常好。5.长期股权投资及其质量分析长期股权投资同比增长44.83%，在资产总额中所占的比重也由年初的3.80%上升为年末的4.48%。公司的长期股权投资额在当年有了一定幅度

7、的上升。长期股权投资具有投资大、投资期限长、分风险大等特点，因此，对企业的财务状况影响很大。对于企业来说，进行长期股权投资意味着企业的一部分资金，特别是现金投出后在很长时间内将无法收回，这将会导致企业长期处于资金紧张的状态，甚至陷入困境，另外，长期股权投资的期限长，期间难以预料的因素很多，风险也会很大。因此，企业的长期股权投资较少处于增长趋势，说明公司的投资政策有所改变，有新的投资项目。6.固定资产及其质量分析固定资产同比增加了26.96%固定资产增长速度快于资产总额，所以致使固定资产在资产总额中的占比由年初的9.00%变为年末的9.29%，略有上升。在同行业中，公司固定资产在近年来处于略低的

8、水平（如图5所示）。由图可知，海尔12年到14年固定资产增产率逐年下滑，一方面说明海尔市场生命周期逐渐走向了成熟型，不能维持其高速的增长率；另一方面，海尔的固定资产已经发展到了一定水平， 所以继续维持高增长率不太可能。7.无形资产及其质量分析公司在今年拥有了占资产总额比重为1.30%的无形资产从2012年的1.14%上升到现在的1.30%，上升幅度并不大。在同行业中处于中的偏下水平。但是，从绝对值上看，公司并不是同行业中最低的，而且无形资产在2012-2014年一直处于上升趋势，如果公司能在无形资产项目上保持这种上升的态势，那么公司将具有更强的可持续发展能力。公司对无形资产计提了减值准备，这种

9、做法使数字真实的反应了公司无形资产的价值。（三）负债主要项目分析1. 对短期借款的分析短期借款在负债总额中所占的比重由年初的92.46%下降到年末的90.63%。就行业特点而言，房地产企业的短期借款占比和绝对额都不会很高，而且近年来呈现出一定的下降趋势。在同行业中，公司的短期借款处于相对合理的水平（如图7所示）。相对来讲，公司未来面临的短期内偿债压力稍低。2. 对预收账款的分析预收账款同比增长了19.89%，在权益总额中的占比也由年初的8.56%增长到年末的9.19%。从绝对额来看，预收账款增加了7亿元。资料显示公司预收账款近年来不太稳定，在同行业中也处于较高的水平（如图8所示）。另外，公司的

10、营业收入同比增长了2.54%，也出现了一定幅度的上升。公司近年来的营业收入和预收账款以几乎一致的态势不断上升（如图9所示），很好地表明了公司的预收账款越多，它的产品越受市场欢迎，也预示着它未来收入将越快地增长。3. 对长期负债的分析 长期负债同为42.6亿元，较期初的30.2亿元有了一定的增长。（四）所有者权益分析 所有者权益较上一年上涨了62.91%，占权益总额的比重也由年初的26.43%上升为29.59%。这一下降，主要是因为多数股东权益的增幅较大，其次是资本公积的增加。（五）资产负债表的总体评价综上所述，公司的资产总体质量较好，能够维持公司的正常周转。从资产来看，资产的流动性和安全性都比

11、较高。货币资金比重小幅上升，公司应付市场变化的能力得到增强，闲置资金较少。公司存货大幅上升，公司存货占用资金比重上升。从资产分布来看，公司在同行业中处于中等偏下位置，但增长幅度较大，增长空间充分。从负债和所有者权益来看，公司大部分为流动负债，经营性负债水平较高，比重很大，表明公司的资金来源以营业为主，比较正常，预收应付在负债中占据重要位置。运营成本比较低。公司债权人提供资金所占的比重即负债占比在同行业中也处于较为合理的水平（如图10所示）。负债和所有者权益都在增长，增长速度较快。由于公司负债所占比重较大，公司仍然面临一定的偿债压力。二、 利润表分析根据海尔2014年利润表，编制利润表的趋势分析

12、表。如表所示。(一) 利润表总体状况的初步分析2010年，公司实现营业收入60,588,24.81万元，较2009年增长了2760882.88万元，同比增长83.72%；营业利润同比增长83.17%；实现净利润2,824,28.42万元，同比增长105.46%；每股收益3.038元，同比增长76.74%，公司的各项指标都在呈较大的上升趋势，今年公司经营盈利情况比较好，公司整体盈利能力较强。(二) 利润表主要项目的分析1. 对营业收入的分析2014年，公司实现营业收入8,880,000万元，较2013年增长了220,000万元，上升幅度较大。在同行业中，公司营业收入处于很明显的较高水平（如图12

13、所示）。而且，在2010年公司的营业收入较同期都有一定的增长，涨幅为2.54%。究其原因，营业收入的缓慢增长主要是以下几类原因的作用共同所致。（1）2014年，受宏观经济增速趋缓、房地产市场低迷、亮下拖累空调销售等因素影响，国内家电市场整体低迷，据中怡康监测数据显示，2014年国内冰箱、洗衣机、家用空调、热水器等产品行业零售额分别同比下降3.83%,1.11%,1.95%,1.87%,第三、第四季度环比上半年下行趋势更明显，海外市场，消费需求总体疲软，国际金融市场汇率的大幅波动不利家电出口。（2）扑面而来的互联网时代，正在影响人类生活的方方面面，人人互联、物物互联、人物互联、服务互联、万物互联

14、已成趋势。互联网快速影响着各行各业，也改变着家电行业。面对家电行业需求放缓、供需失衡的挑战以及互联网时代带来的机会，公司大力推进网络化转型及适应消费升级趋势的产品结构、渠道业务的升级，坚持稳健经营，勇于创新变革，在保持白电行业引领者地位、实现有质量增长的同时，初步构建起向智慧互联生活解决生态圈发展的基础。2.对营业利润的分析 2014年公司营业利润达到77.4亿元，同比增长25.24%。营业利润占营业收入的比重也由年初的7.14%上升为年末的8.72%。，增长幅度较小。（1） 营业成本2014年公司营业成本同比下降了0.62%，远远小于营业收入2.54%的增长速度，营业成本在营业收入中的占比也

15、由年初的74.66%下降到年末的72.48%。在同行业中，公司的营业成本在近年来，尤其是当年处于较低的水平（如图13所示）。由表可知，公司内部营业成本的控制能力逐年上升。（2） 三项费用 在营业收入增长、销量小幅度增加的情况下，销售费用同比只上升9.31%，大于营业收入和销量的增长速度，说明公司的销售活动还需要一定的时间取得相应的市场效果。管理费用同比上升了12.62%，。财务费用同比下降了404.037%，说明了海尔的销售情况良好。2014年公司的三项费用占营业收入的比重缓慢上升，说明了在公司营业收入在家的同时，各个方面的费用缓慢增加，说明公司的产品急需开拓市场，从而期间费用逐渐增加。总的来

16、看，公司三项费用在营业收入中的占比处于比较合理的水平（如图16所示）。(三) 利润表的总体评价从利润表揭示出来的信息可以看出，公司当年业绩有所下降的主要原因是成本费用增幅10.33%高于营业收入增幅2.54%。营业成本、三项费用与营业收入的增加幅度和走势几乎一致（如图15所示）。2010年公司业绩的增长也得益于经济的迅速恢复，但是我们可以看到，同行业的长虹公司净利润也处于增长趋势，因此如何保持增长态势对公司具有至关重要的意义。我们还可以看到，公司的营业成本的比重过大，如何控制和降低营业成本的上升将决定公司的发展走势。四、现金流量表分析根据海尔2010年现金流量表，编制现金流量表的趋势分析表。如

17、表3所示：报告年度2014年12月31日 2013年12月31日 2012年12月31日 一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金912167861017929292842064504721712收到的税费返还305811255.9387845154.7296289792.6收到其他与经营活动有关的现金662090262438609594.3424081269.3经营活动现金流入小计921846876198011938316965225092774购买商品、接受劳务支付的现金642462392825391814857641864116927支付给职工以及为职工支付的现金69352

18、2338464020878685613514868支付的各项税费552398578052227449804942780264支付其他与经营活动有关的现金847265881080660722957285888853经营活动现金流出小计851781072567360905372059706300912经营活动产生的现金流量净额700658036365103294495518791862二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金4646396.3349880000-取得投资收益收到的现金70236329.5816936510.441999707.88处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净

19、额96687886.67360469851.54523844.21处置子公司及其他营业单位收到的现金净额404649672.2-收到其他与投资活动有关的现金43084247.1519051047.74-投资活动现金流入小计619304531.8124633741046523552.09购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金200543183517512610331227995202投资支付的现金1864948813870761398.2-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金-0-投资活动现金流出小计3870380648262202243112279952

20、02投资活动产生的现金流量净额-3251076116-1375685021-1181471650三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金5075570626381024027.8184856862.9取得借款收到的现金126866030013788156521165175534收到其他与筹资活动有关的现金-0438600000筹资活动现金流入小计739925439517598396801788632397偿还债务支付的现金148303875112937980461168393400分配股利、利润或偿付利息支付的现金146829061013906731611088774745支付其他与筹资活

21、动有关的现金88598125.530-筹资活动现金流出小计303992748726844712072257168145筹资活动产生的现金流量净额4359326909-924631527.1-468535748.3四、汇率变动对现金的影响3029438.71-26865704.2-8905108四(2)、其他原因对现金的影响-五、现金及现金等价物净增加额811786059441831471973859879356期初现金及现金等价物余额204210770921622196567312362086317期末现金及现金等价物余额285389376872040511287016221965673附注：

22、1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润669226216955512810624360610581加：资产减值准备189913664.1217414573.8199880785.7固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧705402626.2647124418.9627637524.7无形资产摊销47912416.1922134808.2923747173.26长期待摊费用摊销29534084.5321137810.9811785419.62处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失-53460825.89-319858773.95038706.83固定资产报废损失0-公允价值变动损失

23、0-财务费用128729628.6105467632.9115765879.3投资损失-1237475844-621873634.5-542586538.4递延所得税资产减少10938898.57-171185092-144902964.5递延所得税负债增加-1032351.051534480.983395051.75存货的减少-772901498.928576982.12-1238280543经营性应收项目的减少-1329939756-5733621388-3782162999经营性应付项目的增加243049081566522324685751580565其他166206337.310996

24、4099.7127283220.2经营活动产生的现金流量净额27006580363651032944955187918622、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本0-一年内到期的可转换公司债券0-融资租入固定资产0-3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额285389376872040511287016221965673减：现金的期初余额204210770921622196567312362086317加：现金等价物的期末余额0-减：现金等价物的期初余额0-加：其他原因对现金的影响2-现金及现金等价物净增加额811786059441831471973859879356备注-(一)

25、 现金流量表总体状况的初步分析 从总体上看，公司当年的现金及现金等价物净增加额为8,117,860,594元，同比上升了94.06%。其中，经营活动现金流量净额为7,006,580,363元，而2013年的值为6,510,329,449万元同比上升7.62%；投资活动现金流量净额为-3,251,076,116元，2013年为-1,375,685,021；筹资活动现金流量净额为4,359,326,909万元，2013年的值为-924631527.1元，同比上升571.47%。(二) 现金流量表主要项目的分析1. 对经营活动现金流量的分析从现金流量表可以看出，经营活动现金流入量同比增长了7.62%

26、，在现金流入量中的占比由年初的97.85%下降到年末的92.57%，但比重仍然较大，表明公司现金流入很大一部分来自于经营活动，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高。在经营活动现金流入量中，销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了14.86%，占比由年初的99.00%略下降至年末的98.92%，保持稳定的较高比例，公司经营活动现金流入正常。经营活动现金流出量同比增长了15.6%，在现金总流出量中的占比由年初的93.28%下降到年末的91.19%。一方面，由于占比相对还是比较高的，所以公司的现金仍有较大的一部分主要用于开展主营业务，公司的持续经营及获利能力的稳定程度较高；另一方

27、面，占比的下降说明公司也在投资扩张，未来还有很大潜力，但其风险性也提高了。经营活动现金流量净额出现了很大幅度的增长且大于零，主要原因是经营活动现金流入量的增幅大于经营活动现金流出量的增幅。说明公司的收现能力强，坏账风险减小，其营销能力也有所提高。在同行业中，公司的经营活动现金流量净额也明显处于高位（如图16所示）。2. 对投资活动现金流量的分析从现金流量表可以看出，投资活动现金流入量同比下降了50.48%，在现金总流出量中的占比由年初的1.58%下降到年末的0.67%。其原因在于“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”未收获了大量的现金。投资活动现金流出量同比增长了47.15%，

28、占现金总流出的比重由年初的3.33%大幅度上升到年末的4.20%。主要是“资产支付的现金”同比上涨了113.55%，说明企业加大了投资力度，扩大了投资的规模；其次是“构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”同比上涨了14.2%，表明公司加大了扩大生产规模的力度，扩张了其生产能力。有利于可持续发展，符合公司的长期发展战略。同时构建固定资产的支出远大于处置固定资产的收入也说明了公司正在扩大生产经营规模。这一结论与资产负债表分析中的结论一致。投资活动现金流量净额同比增长了135.51%且小于零，主要原因是投资活动现金流出量的增幅大于投资活动现金流入量的增幅。公司投资活动现金流量净额在同行业中

29、非常低，程度相当明显（如图17所示）。表明公司在2014年为扩大生产规模进行了大手笔的投资，体现了公司在扩张方面的努力与尝试，也预示着公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。3. 对筹资活动现金流量的分析从现金流量表中可以看出，筹资活动现金流入量同比增长320.45%。其中，“吸收投资收到的现金”增加了46.99亿元，同比增长了1233.33%，筹资活动现金流入在总流入中的占比由年初的2.12%上涨到年末的7.38%。说明公司通过外延式扩大再生产，通过银行借款筹资的比重在上升。公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加。筹资活动现金流出量同比增长13.43%，主要是因为“偿还债务支付的现

30、金”同比增长14.73%，其在筹资活动现金流出中的占比由年初的48.13%上涨到年末的48.68%。筹资活动现金流量净额大于零，与2013年相比急速上升，而且公司行业中也处在较高的位置（如图18所示）。说明公司自身资金不足，公司债务负担相对较重。(三) 现金流量表的总体评价由公司经营活动现金流量分析，公司的财务基础比较稳固，持续经营和获利能力的稳定程度在提高；收现能力强，坏账风险减小，营销能力有所提高；在同行业中，公司经营活动现金流量净额处于较高水平。由公司投资活动现金流量分析，公司有着明确的长期发展战略，加大了扩大生产规模的力度，扩张了生产能力，有利于可持续发展；公司未来仍会有较强的创造现金流量的潜力。由公司筹资活动现金流量分析，通过发行股票方式筹集资金的比重在下降，通过银行借款筹资的比重在上升，公司调整了集资结构，筹资成本随之降低，但风险增加；公司自身资金周转已进入良性循环阶段，公司债务负担减轻。