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1、财务管理课程设计3 四川理工学院财务管理课程设计报告东方明珠企业的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计 学院： 专业、班级： 姓名： 学号： 日期：2014年6月20日目录第一章 公司概况.1一、公司简介.1二、融资状况3第二章 财务分析.5一、短期偿债能力5.二、长期偿债能力分析7三、盈利能力分析.8四、营运能力分析.9五、财务状况综合分析.9第三章 投资计划11四章 筹资计划14第一章、公司概况一 公司简介公司名称：上海东方明珠（集团）股份有限公司公司英文名称：SHANGHAI ORIENTAL PEARL （GROUP）CO.,LTD发行日期：1992年8月8日上市日期：1994年

2、2月24日证券简介:东方明珠注册资本：41000万元公司简介：上海东方明珠（集团）股份有限公司成立于1992年8月，系中国第一家文化类上市公司。公司成立以来，先后在旅游现代服务、新媒体、对外投资等领域进行多元化拓展，在规模、效益和品牌等方面取得了显 著提升，实现了产业结构优化和业绩的稳健、快速发展。公司现有注册资本31.86亿元，截止2012年末，公司总资产120.83亿元，归属于母公司的净资产75.89亿元，被上海市人民政府列入50家重点大型企业，名列中国最具发展潜力上市公司50强、中国科技上市公司50强，“东方明珠”还被国家工商管 理总局认定为中国驰名商标。公司所属东方明珠广播电视塔是上海

3、市标志性建筑，经过多年的精心打造和品牌经营，现已成为上海乃至中国现代化建设的标志、对外宣传和风貌展示的窗口、文化交流的纽带、改革开放的象征。公司控股的上海国际会议中心拥有一家五星级酒店、风格各异的多功能会议厅和一个目前上海规模最大的宴会厅，先后成功承办了APEC会议、全球扶贫大会、全球工程师大会、上海合作组织峰会等重大国际性会议。作为东方明珠管理品牌输出的成功范例，上海东方绿舟管理中心管理着占地面积达5600亩的上海青少年校外活动营地“东方绿舟”，成为上海文化休闲娱乐的重要基地。公司与AEG/NBA联手经营上海世博文化中心，引进顶级文娱演出、体育赛事， 延伸文化旅游产业链，并成功承办了2010

4、年上海世博会开、闭幕式。东方明珠传输公司承担着整个上海地区无线广播和电视发射以及数据传输等任务，24小时不间断的把几十套广播电视节目传输到上海乃至华东部分地区的千家万户，保持了在全国同行业的先进水平。东方明珠依托文广集团的整体优势，积极介入媒体领域，确立了以新媒体产业为主导的战略发展方向。公司投资上海东方有线网络公司和太原有线电视网络公司，参建上海最具规模和影响的“东方网”，购买上海东视新闻娱乐频道和上视综合频道黄金广告时段。公司立足创新经营，适应媒体技术日新月异的发展趋势，进一步加快在新媒体业务领域的开拓。2002年8月，东方明珠和文广集团等单位共同发 起创建了东方明珠移动电视有限公司，整合

5、资金、节目、传输等多方优势，率先在中国推出了移动数字电视这一全新媒体，创下了中国第一、全球第二的记录。2005年7月，东方明珠移动电视有限公司、上海东方宣传教育服务中心和东上海国际文化影视有限公司联合推进楼宇电视，开通了上海公共视频信息平台。2008年，公司与申通地铁资产管理公司合资成立上海地铁电视有限公司，通过地铁电视建立一个涵盖所有上海重要市内交通网络的立体数字电视平台。与此同时，公司锲而不舍，以新理念、新技术、新模式致力于手机电视业务的开拓，2009年，与广电总局建立战略合作关系，成为CMMB手机电视在上海地区的运营商。东方明珠将以此为新的契机，加快推进新的发展战略，进一步增强核心竞争力

6、，发展成为中国实力雄厚、具有重要影响力的大型文化企业集团，不断提升公司在资本市场上的良好形象，成为公众信赖的优质上市公司。二 融资状况东方明珠本期发行短期融资券12亿元人民币，募集资金的主要用于补充公司的流动资金，优化融资结构，节约财务费用，降低资金成本。目前公司在各商业银行有充足的授信额度，可以为融资券的按时足额还本付息提供重要的保障作用本期短期融资券的利率水平是根据当前市场的利率水平和短期融资券信用受国民经济运行状况和国家宏观政策等因素的影响，市场利率存在波动的不确定性。本期短期融资券在存续期限内，不排除市场利率波动的可能，利率的波动将给投资者投资本期短期融资券的收益水平带来一定的不确定性

7、。本期短期融资券发行后将在银行间债券市场交易流通，但在转让时存在一定的流动性风险，公司无法保证本期短期融资券在银行间债券市场的交易量及活跃性。在本期短期融资券的存续期间，如果由于不能控制的市场及环境变化，公司不能从预期的还款来源中获得足够资金，可能使本期短期融资券不能按期得到偿付。公司可供出售金融资产较多，主要为浦发银行以及海通证券的股票，截至2012年3季度末，公司可供出售金融资产为14.34亿元。因国内资本市场波动较大，存在因可供出售金融资产市值波动带来的资本结构变化的风险。近年来，公司投资建设的杨浦区渔人码头项目以及顺馨佳园，大幅增加了存货。截至2012年9月末，公司存货余额为117.5

8、4亿元，主要为渔人码头二期的开发成本及顺馨佳园的销售后未交房结转部分，公司商业地产项目开发引起的存货增加可能导致存货跌价损失的风险。2009-2011年以及2012年1-9月的发行人三费（销售费用、管理费用、财务上海东方明珠（集团）股份有限公司2013年度第一期短期融资券募集说明书总额分别为2.29亿元2.58亿元、2.70亿元和2.36亿元，总额占营业收入比例分别为11.91%、10.73%、10.49和9.32%，占比较高，其中占比较大的为管理费用，2009-2011年以及2012年1-9月分为1.56亿元、2.01亿元、2.01亿元以及1.38亿元。随着近年来用工成本的不多上升，对发行人

9、的管理能力提出较大考验，可能对公司的盈利能力产生一定影响。根据公司经审计的近三年财务报告显示，发行人未分配利润占所有者权益比重较大，占比分别为11.07%、14.31%和16.83%。发行人作为上市公司，每年公布分红计划，若未来公司未分配利润发生较大变化，将可能对公司所有者权益的稳定性造成一定影响。近年来国内商业地产区域性投资过热，市场消化压力较大，发行人投资的渔人码头二期、太原湖滨广场等项目后续开发及销售存在潜在一定的市场风险。截至2012年9月末，在建的太原湖滨广场项目总投资31.57亿元，已金15.99亿元，后续投入15.58亿元，以自有资金解决。公司20092012年1-9与营业收入分

10、别为192,621.20万元、240,768.62万元、256,972.69万元以及230,784.79万元，其中贸易板块收入占比较大，分别为30.00%、13.34%、23.93%以及44.13%，净资产收益率分别为5.99%、7.45%、5.84%以及4.96%，相对较低，进一步提升资产收益率的空间较大。20092012年9月末，公司目前可供出售金融资产包括浦发银行及海通证券的股票。2009年-2012年9月末，公司可供出售金融资产分别为259,270.97万元、165,651.78万元、120,959.75万元和143,421.56万元，占总资产比例分别为22.41%、13.27%、10

11、.26%和11.60%，资产价值波动较大，降低了整体权益资本的稳定性近年来东方明珠的刚性债务规模随债融资数额的增长而持续扩大，未来公司还将继续加大对未完工商业地产项目的资本性支出，目前在建的太原湖滨广场项目后续投入15.58亿元，参股项目成都河心岛项目后续投入82.01亿元，债务偿付压力将继续增大。第二章 财务分析偿债能力分析包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析两个方面。一、短期偿债能力3短期偿债能力，就是企业以流动资产偿还流动负债的能力。它反映企业偿付日常到期债务的实力、企业能否及时偿付到期的流动负债，是反映企业财务状况好坏的重要标志。财务人员必须十分重视短期债务的偿还能力，维护企业的

12、良好信誉2009年-2012年9月末公司流动比率分别为188.67%、280.41%、379.30%和272.18%；2009年-2012年9月末速动比率分别为113.47%、207.47%、289.62%和197.51%。近三年，公司流动比率和速动比率都呈现出逐步升高的趋势，表明企业资产的运营效率得到提升。2009年-2011年，公司EBITDA利息保障倍数分别为12.25、28.44以及11.44，20092012年9月末经营现金流利息保障倍数分别为12.40、31.08、29.29和12.37。公司的利息保障倍数处于较高的水平，偿债能力较强。二、长期偿债能力长期偿债能力，指企业偿还长期负

13、债的能力。对长期负债偿还能力应进行分析，要预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。因为一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。公司的长期负债，包括长期借款、应付长期债券等。2009年-2012年9月末公司资产负债率分别为19.53%、27.31%、29.66%和31.46%。公司负债率逐步升高，但处于较低的负债水平。从2010年开始，企业采用发行债券的方式进行筹资，由于发行量相对较大，使负债率逐渐提升。2009年-2012年9月末，公司负债与所有者权益比率分别为24.27%、37.58%、42.16%和45.

14、90%，与负债率变动保持一致，负债水平处于合理范围之内。三、盈利能力分析随着经营规模的扩大，近三年公司的盈利能力基本保持稳定。2010年公司营业毛利率达到37.49%，总资产报酬率7.76%，净利润率达到上海东方明珠（集团）股份有限公司2013年度第一期短期融资券募集说明书11028.46%，净资产收益率7.45%，分别较2009年提高了0.26、1.60、2.61和1.46个百分点，主要系世博因素带动公司的营收，提高公司的盈利。2011年公司营业毛利率34.16%，总资产报酬率5.69%，净利润率达到19.75%，净资产收益率5.84%，分别较2010年降低了3.33、2.07、8.71和1

15、.61个百分点，主要原因是2010年受到世博会的利好因素，公司整体盈利水平达到较高的水平。四、营运能力公司营业收入逐年提高，且应收账款较低，因此应收账款周转率始终处于较高的水平。2009年-2011年，公司应收账款周转率分别为183.47、207.62和122.40。公司存货中，“渔人码头二期”项目数额较大，且公司营业成本相对较低，导致存货周转率处于较低水平。解决方案：应继续加强对存货的控制。五 财务状况综合分析表2 公司2007年主营业务收入构成表单位：万元主营业务种类2007年业务收入 比例%娱乐旅游、餐饮、住宿72,600.6742.42广告27,461.0516.05通讯及传输9,90

16、1.455.79国内外贸易47,094.1527.52其他17,409.1610.172007 年，公司实现主营业务收入 171,129.15万元，主营业务利润 60,409.19万元，利润总额 79,745.77 万元，净利润66,976.78万元。截至2008年一季度，公司合并后总资产规模达到908,827.48万元，所有者权益为652,988.07万元。一季度实现主营业收入42,047.31万元万元2007200606-07同比增减2005主营业务收入171,129 152,654 12.10 137,830 主营业务利润60,409 65,650 -7.98 58,049 净利润66,

17、977 40,079 67.11 35,591 EBITDA（亿元）10 .257.41 38.33 6.69 货币资金(亿元）24.03 6.07 295.88 4.01 流动资产274,782 114,295 140.41 77,613 流动负债194,752 186,840 4.24 178,559 负债总额211,531 186,840 13.22 178,559 总资产（亿元）86.4561.7839.93 58.96经营活动净现金流（亿元）5.495.66-3.00 4.08资产负债（%）24.4730.24-19.08 30.28流动比率(倍)1.410.61131.15 0.4

18、3EBITDA利息保障倍数23.118.2326.71 13.59EBITDA/流动负债(%)52.6339.66 32.71 37.47 现金流动负债比（%）28.230.29-6.90 22.83主营业务利润率(%)35.343.01-17.93 42.12净资产收益率(%)10.8911.05-1.45 10.25应收账款周转天数7.34 8.68 -15.43 5.86 存货周转天数78.60 126.32 -37.77 97.04 销售债权周转次数49.0541.4818.25 61.43存货周转次数4.582.8560.70 3.71上海东方明珠（集团）股份有限公司涉及以娱乐旅游、

19、餐饮、住宿、广告、国内外贸易、通讯及传输等为主要业务的多个行业，且在资源、技术、垄断等多个方面都有着明显的优势。公司财务结构，盈利能力近年有所优化和保持稳定的表现。本期融资券发行规模为20.00亿元，募集资金的使用主要分三个部分：补充公司短期流动资金需求，优化企业整体负债结构，降低融资成本。截止 2007 年 12 月 31 日，公司获得包括中国工商银行、中国银行、民生银行、招商银行在内的多家银行，合计 41.5 亿元的贷款授信额度，全部为信用授信额度。通过以上分析，我们认为上海东方明珠（集团）股份有限公司对本次短期融资券的还本付息能力强，本次融资券偿还风险低。第三章 投资计划 在十二五规划积

20、极推动文化产业发展的大背景下，东方明珠将紧抓上海构建国际旅游度假区规划，推进现代服务业及建设智慧城市的有利条件，积蓄和依靠公司核心业务，凝聚核心竞争力，通过积极创新和谋划新一轮的发展，以谋求公司主营业务和产业链的拓展探寻新项目的开发，进一步维护和完善与东方明珠上市公司相适应的形象和地位，回报广大股东。2012年各项工作的指导思想是：牢牢把握十二五时期文化产业大发展的历史机遇，以发展为第一要务，以整合、优化、创新为手段，积聚资源，积蓄力量，夯实基础，在不断固化和强化现有核心业务布局的基础上，积极开拓新的项目，确立新的盈利增长点，为东方明珠的中长期发展持续注入新的活力。同时，进一步提高对人、财、物

21、的管理水平，改进运营效率，不断完善上市公司的业务流程和管控模式，确保公司运营高效、风险可控、团队凝聚。（1）文化休闲娱乐文化休闲娱乐产业下的各类业务板块机遇和挑战并存。通过充分发挥已有的品牌和知名度优势，自我创新实现突破。加强内部资源的协同和联动，不断以各具特色、新颖高质的服务内容吸引客户，同时积极主动地融入上海建设国际级旅游度假休闲区的规划中，从中找寻业务合作、联动和产业链拓展的机会，努力实现主营业务的扩张，做大自身在旅游市场规模，促进经营业务的持续增长。为此，酒店、宾馆、标志性景点及旅游等相关公司将充分挖掘现有资源，利用自身特色和优势，优化硬件设施、增加活动内容、扩大品牌效应，根据客户的不

22、同需求，从差异化竞争中谋求新的发展。同时依托集团整体优势，融入上海城市文化建设大环境，积极争取年内新项目的突破。（2）媒体广告和传输通讯新媒体产业经过近10年的辛勤耕耘，平台价值逐年递增，品牌效应显著提升。2012年将继续创新为驱动力，加强内部的集聚和融合，加快整合开拓。结合上海建设智慧城市的机遇，关注技术发展的新趋势、新动态下，进一步深化推进产学研用的紧密结合，加强技术研发和创新，提供新媒体产业有力的支持，促进各相关公司在新媒体领域做大做强。充分运用无线平台资源推进业务的不断扩展和延伸，寻求有线、无线资源的优势，通过技术的研发和创新，力争开拓新的业务平台。以提升用户价值为核心，加强各类业务的

23、开发和营运，积极注重内容的提升和发展，营造平台价值，通过推行多样化的营销方式，强化基于品牌的产品推广，促进移动电视广告业务的持续增长，手机电视用户规模进一步的扩大，数字电视新终端和新业务有所推进。（3）对外投资2012年太原、杨浦两大地产项目将进入后期建设的关键，在确保安全、优质的前提下，高效、有序推进工程进度，促进各个节点目标按期完成。项目年内将进行预售，这对年度经营给予了可期的支持，（集团）将抓紧做好项目预售的各项筹划准备工作，力争获取预期的经济效益。截止2011年末，东方明珠对外长期股权投资总额为13.88亿元，占公司总资产的11.78，投资收益1.3亿元，占公司利润总额的28.47；公

24、司历年来参与的股权投资和众多上市公司法人股将通过IPO或全流通等陆续上市流通，截止2011年末，共计持有2家上市公司法人股16，169万股。（集团）公司的对外投资已成规模，在对外投资业务方面将坚持通过完善的、可操作的投资决策机制和项目管理办法作为保障，继续脚踏实地巩固现有业务，确保公司对外投资资产保值增值为前提，争取谋求投资业务的新增长。第四章 筹资计划上海东方公众传媒有限公司注册资本3,000万元，由本公司的子公司上海东方明珠移动电视有限公司持股40%，上海东上海国际文化影视（集团）有限公司持股30%，上海高先广告公司持股30%，2010年8月上海高先广告公司、上海东上海国际文化影视（集团）

25、有限公司分别与上海东方明珠移动电视有限公司签订表决权委托协议，将其各自拥有的2个董事会名额中的1个表决权全权委托给公司行使，将其各自所拥有的30%股东表决权中的15%的表决权全权委托给公司行使；故从2010年8月起上海东方明珠移动电视有限公司占有上海东方公众传媒有限公司7个董事会成员中的5个表决权，并占有其70%的股东表决权，该公司关键管理人员均由上海东方明珠移动电视有限公司委派，公司对该公司具有实际控制权，因此自2010年8月将该公司纳入合并范围。报告日期2014年2013年2012年2011年资产流动资产货币资金83,993198,049183,605275,148结算备付金-拆出资金-交

26、易性金融资产-衍生金融资产-应收票据4,800-应收账款34,14729,1036,0433,001预付款项32,49014,3986,5196,726应收保费-应收分保账款-应收分保合同准备金-应收利息-应收股利10750269859其他应收款40,48533,75968,7403,115应收出口退税-应收补贴款-应收保证金-内部应收款-买入返售金融资产-存货143,405182,102118,860102,433待摊费用-待处理流动资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产-41,966流动资产合计339,427457,913383,836433,248非流动资产发放贷款及垫款-可供出售金

27、融资产120,392144,866155,085120,960持有至到期投资-长期应收款128,800128,800-长期股权投资180,545169,424154,371138,763其他长期投资-投资性房地产59,71760,74185,16587,303固定资产原值-232,762241,059245,388累计折旧-105,664108,129105,147固定资产净值-127,098132,930140,240固定资产减值准备-固定资产125,067127,098132,930140,240在建工程202,166188,903149,695107,247工程物资61112130144固定资产清理-生产性生物资产-公益性生物资产-油气资产-无形资产130,750131,718136,292141,719开发支出-商誉-长期待摊费用3,4863,6154,1034,546股权分置流通权-递延所得税资产7,4557,502