涤纶长丝行业产能分布进出口量及价格变化.docx

1、涤纶长丝行业产能分布进出口量及价格变化涤纶长丝行业产能分布进出口量及价格变化 PET, 聚对苯二甲酸乙二醇酯, 俗称聚酯, 是化纤产业链的下游产品. 国内聚酯产业集中化明显, 前十大聚酯企业产能占国内市场份额的56%. 2019年国内聚酯产能分布情况 75%的PET产品为聚酯纤维. 聚酯纤维可分为涤纶长丝和涤纶短丝, 下游应用领域为纺织服装. 涤纶长丝按照生产方式和用途有不同的分类名称. 涤纶长丝分类 涤纶长丝进入壁垒高. 区别化产品对技术要求非常高, 而中国聚酯纤维长丝行业起步较晚, 有成熟经验的管理人员和工程技术人员稀缺, 这已经成为限制国内新建差别化聚酯纤维长丝企业的主要障碍之一. 涤纶

2、工业趋向于集中化. 国内涤纶工业规模在2000万以上的企业数量为776家, 其中恒力、桐昆、新凤鸣、盛虹、恒逸和荣盛6家公司（CR6）产能规模均达到100万吨/年以上. 2019年主要厂商涤纶长丝产能数据显示：未来三年约530万吨涤纶长丝产能释放. 2019年国内涤纶长丝的产能为4134万吨, 以恒力石化、恒逸石化为首的企业将在未来三年释放公司涤纶长丝新增产能. 若所有厂商的投产项目按计划投产, 则2020-2022年涤纶长丝产能增加量分别为212.5万吨、192.5万吨和125万吨. 2014年起中国涤纶长丝开工率逐步提升2014-2020年国内涤纶长丝进出口情况（单位：万吨）主要厂商未来涤

3、纶长丝投产产能（万吨）年份2019未来预计投产桐昆690240恒逸635135新凤鸣430-恒力280155荣盛255-合计2500530 受疫情影响涤纶长丝需求下滑. 2020年以来, 柯桥纺织总景气指数在1642左右浮动, 位于近六年最低位. 涤纶长丝应用于纺织服装行业, 涤纶长丝的市场受下游纺织服装行业的影响相当大. 由于经济在缓慢复苏, 所以涤纶长丝的行业景气度有望在未来恢复. 柯桥纺织总景气指数 预计未来涤纶长丝需求端增速放缓. 2018年国内涤纶长丝表观消费量为3078万吨, 较2017年2739万吨增长339万吨, 增长率达12%. 2017-2019年涤纶长丝表观消费量平均增速

4、为14%. 受宏观条件影响, 假设2020-2022年涤纶长丝的表观消费量增长率是10%, 则到2022年国内涤纶长丝表观消费量约为4670万吨. 涤纶长丝表观消费量及增速 未来三年涤纶长丝产能利用率提升, 利好相关石化企业. 未来三年涤纶长丝的产能利用率分别为89%、92%和100%, 显示为逐年上升趋势. 所以即使短期内疫情影响涤纶长丝需求端, 但仍不改未来该产品向好的趋势, 具有扩产项目的企业将在涤纶长丝领域获得大量红利. 涤纶长丝产能利用率及预测 最近5年, 涤纶长丝价格呈现先下降后上升再下降的趋势. 2016年一季度涤纶长丝价格跌到谷底之后开始反弹, 2018年三季度涤纶长丝价格明显

5、上涨, 2018年11月开始下跌. 2019年一季度长丝价格小幅震荡, 5月受中美贸易战影响, 涤纶长丝价格下跌, 利润降低. 2019年12月, FDY价格维持在7075-7475元/吨之间, POY和DTY分别在6850-7100和8550-8700元/吨之间, 已经接近谷底. 随着未来需求好转, 价格和盈利有提升空间. 华东地区涤纶长丝市场平均价（单位：元/吨） POY价格及价差变动 FDY价格及价差变动 DTY价格及价差变动 2019年各企业涤纶长丝的单位吨毛利分别为：恒力石化3475元、恒逸石化1207元、新凤鸣693元、桐昆股份982元和东方盛虹1162元. 行内涤纶长丝平均吨毛利为1503元. 2019年可比公司涤纶长丝单位吨毛利 可比公司近三年涤纶长丝单位吨成本变化趋势（元）