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1、曼昆版本宏观经济学所有概念及重点第23章 一国收入的衡量GDP微观经济学(microeconomics)研究个别家庭和企业如何做出决策，以及它们如何在市场上相互交易。宏观经济学(macroeconomics)研究整个经济，包括通货膨胀、失业率和经济增长。一 GDP1 定义：国内生产总值 (gross domestic product， GDP) 是在某一既定时期一个国家内生产的所有最终物品与劳务的市场价值。名义GDP衡量的是市场价值用货币衡量真实GDP衡量的是数量用“不变价格”（基年价格）衡量2 组成：GDP（用Y代表）被分为四个组成部分：消费（C）、投资（I）、政府购买（G）、净出口（NX）

2、：Y = C I G NX3 实际GDP与名义GDP：实际GDP=名义GDP-通货膨胀率，衡量的是生产的变动，而不是物价的变动。4 GDP平减指数： ，是经济学家用来检测经济平均物价水平，从而监测通货膨胀率的一个重要指标。 （GDP deflator）5 GDP与经济福利： 由于GDP用市场价格来评价物品与劳务，它就没有把几乎所有在市场之外进行的活动的价值包括进来，特别是，GDP漏掉了在家庭中生产的物品与劳务的价值。 GDP没有包括的另一种东西是环境质量。 GDP也没有涉及收入分配。二 衡量收入的其他指标： 国民生产总值(GNP)：是一国永久居民(称为国民)所赚到的总收入。它与GDP的不同之处

3、在于：它包括本国公民在国外赚到的收入，而不包括外国人在本国赚到的收入。 国民生产净值(NNP)：是一国居民的总收入(GNP)减折旧的消耗。 国民收入、个人收入、个人可支配收入 GDP衡量在国内生产的总收入，GNP衡量国民（一国居民）所赚到的收入 GNPGDP来自国外的要素收入向国外的要素支付 国民生产净值（NNP）表示经济活动的净结果 NNPGNP折旧（固定资本的消耗） 国民收入（NI）衡量经济中所有人赚到多少钱 NINNP企业间接税（如销售税） 个人收入（PI）,即家庭和非公司企业所得到的收入量 PINI公司利润社会保险税净利息红利政府向 个人的转移支付个人利息收入 个人可支配收入PI个人税

4、和非税收支付第24章 生活费用的衡量CPI一 CPI 1 定义：消费物价指数 (consumer price index，CPI) 是普通消费者所购买的物品与劳务的总费用的衡量标准 2 计算：定义篮子 找出价格 计算费用 选择基年并计算指数 计算通货膨胀率 消费者物价指数=*100 3 衡量生活费用过程中存在的问题 替代倾向 新产品的引进无法衡量的质量变动。 4 GDP平减指数与消费者物价指数 差别1：GDP平减指数反映了国内生产的所有物品与劳务的价格，而消费物价指数反交映了消费者购买的所有物品与劳务的价格。 差别2：消费者物价指数是固定的一篮子，只是偶尔变动；而GDP deflator 则是

5、现期价格，随时间变化而不断变化。二 PPI 生产物价指数衡量的是企业购买的一篮子物品与劳务的费用。由于企业最终要把它们的费用以更高消费价格的形式转移给消费者，通常认为生产物价指数的变动在预测消费物价指数的变动中是有用的。三 不同时期的美元数字（根据通货膨胀率的影响校正经济变量） （这里的“物价水平”，就是 CPI 或GDP平减指数等物价指数） 实际利率 = 名义利率 通货膨胀率（名义利率是银行挂牌的利率，是用货币衡量的当一笔存款到期后取出来的时候，钞票数量变化的比例。真实利率是购买力变化比率，是用产品数量衡量的当一笔存款到期后取出来的时候，能够购买的产品数量变化的比例）第25章 生产与经济增长

6、一 世界各国的增长 各国的人均GDP和实际GDP都存在着很大的差距，可以看出各国之间的经济发展程度有很大的差距。二 什么决定了一国经济的增长 生产率：指一个工人每小时工作能生产的物品与劳务的数量。生产率的高低决定了一国的生活水平的增长速度，那么什么决定了一国的生产率呢？ 物质资本（简称资本）：用于生产物品与劳务的设备和建筑物存量。 人力资本：工人通过教育、培训和经验而获得的知识和技能。 自然资源 技术知识：懂得生产物品与劳务的最好方法。三 怎么保证一国生活水平的提高 储蓄和投资：提高储蓄率，将储存的钱进行投资，必然减少现期劳务的消费，但是会增加未来生产率。 收益递减：在工人已经用大量资本存量生

7、产物品与劳务时，给他们增加的一单位资本所提高的生产率是微小的。追赶效应：在其他条件相同的情况下，如果一国开始时较穷，它就更易实现迅速增长。这是由于资本的收益递减效应引起的。所以，储蓄率的增加引起的高增长只是暂时的。 吸引外资：吸引外资，可以增加本国的资本存量，进而增加GDP，国际组织为世界银行。 教育和健康营养：良好的教育、健康的身体，有利于提高生产率，进而提高生活水平和收入。 人口增长：稀释了自然资源；稀释了资本存量；促进了技术进步。 产权和政治稳定 自由贸易：内向型政策和外向型政策的选择，穷国一般选择前者保护自己被发达国家侵蚀。 研究与开发 四 长期增长的重要性 保持经济的长期增长才是最终

8、的目标。PS：基本要求 理解生活水平、真实GDP、生产率、公共政策四者之间的关系，以及决定一国生产率的因素，理解生产函数及其性质。生活水平、真实GDP、生产率、政府政策之间的关系：一国生活水平的高低取决于人均真实GDP；人均GDP高低取决于生产率；政府政策是可以影响生产率的。生产率的四个决定因素：人均物质资本、人均人力资本、人均自然资源、技术知识。生产函数表明了人均投入和人均产出之间的关系，由于资本的边际收益递减，生产函数曲线是凸向上方的。存在“追赶效应”：其他条件相同时，一开始比较穷的国家更容易实现迅速增长由于边际收益（增加的资本带来的收益）递减，高储蓄率引起的高增长是暂时的政府政策可以影响

9、一国的生产率：储蓄和投资，以及来自国外的投资可以改变人均物质资本；教育、健康与营养可以改变人均人力资本；研究和开发可以改变社会的技术知识；产权与政治稳定、自由贸易（也可看成一种技术）都对生产率有重大影响。人口增长的影响具有双重性。第26章 储蓄、投资和金融体系一 金融体系：1，金融体系的构成：金融体系由两类金融机构组成：金融市场和金融中介机构。债券市场和股票市场属于金融市场想储蓄的人直接向想借款的人提供资金；银行和共同基金属于金融中介机构想储蓄的人间接向想借款的人提供资金。金融机构的共同目标：把储蓄者的资源送到借款者手中。金融市场：债券市场、股票市场等金融中介机构：例如银行、共同基金等2债券市

10、场和股票市场是最重要的金融市场债券是一种债务证明。它规定了偿还日期（到期日）以及债券利息。 债券三个特点：期限、信用风险、税收待遇股票代表企业的所有权，有权索取企业获得的利润。股票特点：高风险、高回报债券与股票的异同：出售股票来筹资称为“股本筹资”，而出售债券来筹资称为“债务筹资”。股票持有者是公司的部分所有者，债券持有者是公司的债权人。 两者都可获益，也都有风险。与债券相比，股票有潜在的高收益，同时也具有高风险。当企业利润丰厚时，股票持有者可以分得较多红利，债券持有者只是固定的利息。 当企业破产时，债券持有者先得到补偿，剩余的补偿股票持有者3金融中介机构银行 从想储蓄的人那里吸收存款，并用这

11、些存款向想借钱的人发放贷款的机构。银行的特点：可以创造“交换媒介”支票共同基金 向公众出售股份，并用收入来购买股票与债券资产组合的机构。共同基金的特点：可以使钱并不多的人进行多元化投资，并使普通人获得专业资金管理者的的技能（有争议）。二 储蓄和投资储蓄是一国生产率增长的一个重要长期决定因素。在一个封闭的经济中 S=I 即储蓄=投资，其中储蓄包括私人储蓄和公共储蓄。私人储蓄：是家庭在支付了税收和消费之后省下来的收入量。公共储蓄：政府在支付其支出后剩下的税收收入。三 可贷资金市场即货币银行学中的利率决定理论中的可贷资金市场理论，讨论国家的政策对利率的影响。1 储蓄激励：利息税、税法改革 如果税法变

12、动鼓励了更多储蓄，结果将是利率下降和投资增加。（见图）2 投资激励如果税法变动鼓励更多投资，则利率上升且储蓄更多。3 政府预算赤字与盈余当政府通过预算赤字而减少了国民储蓄时，利率上升且投资减少。预算盈余增加了可贷资金的供给，降低了利率，并刺激了投资。国民储蓄等于私人储蓄力加公共储蓄。政府预算赤字代表负的公共储蓄，从而减少了国民储蓄和可用于为投资筹资的可贷资金供给。当政府预算赤字挤出了投资时，它就降低了生产率和GDP 的增长。挤出：由于政府借款而引起的投资减少利息税对可贷资金市场的影响：减免利息征税影响的是可贷资金供求模型的供给曲线增加了储蓄的激励；并使供给曲线右移每一既定利率下的储蓄数量增加了

13、；这时均衡点发生变动：均衡利率下降；均衡数量增加。投资激励的均衡分析投资税减免影响可贷资金市场的需求曲线增加了投资的激励；并使需求曲线右移每一既定利率下，投资的需求都增加了。 均衡点发生变动：均衡利率上升、均衡数量增加可贷资金(10亿美元)利率需求供给5%12006%1600四公式：国民收入恒等式： Y = C + I + G + NX 我们假设经济是封闭的：Y = C + I + G为了研究金融市场，变形为：YCG = I并引入符号 S = YCG ,则有：封闭经济的储蓄投资恒等式： S = I我们称 S = YCG 为国民储蓄国民储蓄 S = YCG 可以改写成： S =（YTC）+（TG

14、） 其中： YTC 为私人储蓄 TG 为公共储蓄 政府预算盈余时，TG0 国民储蓄增加 预算赤字时，TG0 国民储蓄减少我们把 Y-T-C 叫做私人储蓄；把 T-G 叫做公共储蓄；两者之和 Y-C-G 叫做国民储蓄。即，一国的储蓄 S = Y-C-G 。在封闭经济中，投资的资金来源于该国的储蓄，即：S = I。经济学中，一个人收入大于支出的部分，无论是存放在银行还是购买股票或债券，都属于储蓄。而个人用于购买新住房的款项（无论是自己的收入还是贷款）属于投资。 五一个重要的模型：可贷资金供求模型（可贷资金市场）这个模型的内生变量（两个坐标轴上的变量）分别是可贷资金数量和利率(通常是真实利率)。可贷

15、资金的供给来源于储蓄，可贷资金的需求来源于投资：均衡分析：当外生变量变化时，模型里的曲线可能会移动，因此均衡点就可能变动。例如：储蓄激励降低利息税；投资激励投资赋税减免；公共储蓄变化政府预算赤字与盈余。第27章 基本金融工具基本金融工具有股票、债券、票据等等，在货币银行学中已经有所介绍，本章主要介绍金融决策中需要考虑的两个因素：时间和风险，进而引出现值和风险管理。一 现值：衡量货币的时间价值如果r是利率，那么，在N年中将得到的X量的现值是X(l+r)N 。贴现：贴现是指远期汇票经承兑后，汇票持有人在汇票尚未到期前在贴现市场上转让，受让人扣除贴现息后将票款付给出让人的行为。或银行购买未到期票据的

16、业务。 贴现利息=贴现金额x贴现率x贴现期限 贴现率在人民银行现行的再贴现利率的基础上进行上浮，贴现的利率是市场价格，由双方协商确定，但最高不能超过现行的贷款利率。贴现后的价格：汇票面值-汇票面值*贴现率*（汇票到期日-贴现日）/360 假设你有一张100万的汇票，今天是6月5日，汇票到期日是8月20日，则你贴现后得到的金额如下： 100-100*3.24%*76/360=99.316万 即根据终值求现值的过程。二 风险管理 风险厌恶 购买保险 企业特有风险的多元化风险厌恶是指人们不喜欢不确定性。大多数人都是风险厌恶者，这是因为边际效用具有递减的性质等量的财富，失掉它与得到它相比，失掉它而减少

17、的效用更大。因此，人们宁可得不到，也不愿意失掉。投资组合多元化可以消除的风险，只是企业的特有风险，而不能规避市场风险。关于投资组合的选择，可以通过基本面分析来选择具有价值的企业，也可以随机挑选有效市场假说（信息有效以及价格是随机行走的）市场非理性投资者的预期、“本能冲动”关于风险，有两个重要的事实：保险机构面临着两类问题困扰：逆向选择、道德风险。三 资产评估 基本分析 有效市场假说 在证券投资学中有介绍，因此不作介绍。1我们从最常见的资产开始股票2什么决定股票的价格？与其它物品一样，最简单的答案是供给与需求决定了股票的价格如果再进一步研究，什么决定了投资者对股票的支付意愿呢？这个问题就没有那样

18、简单了这需要了解对资产的基本面问题你需要考虑两个问题：一是企业股票的价值二是出售企业股票的价格企业股票价格低于价值的时候你就会买进企业股票的价值就是持有者可能得到的总收益：总收益 =（红利支付流量 + 股票出售价格）的现值。公司的赢利能力取决于什么呢？市场对该企业产品的需求、企业面临的竞争程度、它有多少资本在运行、工人是否受工会控制、顾客的忠诚度、政府的政策这项工作基本面分析：你可以自己收据相关信息进行研究；也可以聘请专业的基本分析师；还可以依靠基金经理，购买共同基金这就是随机挑选。3有效市场假说是每一个上市公司都在许多货币管理者跟踪之下在股票价格低于公司价值时买进，反之时卖出。是供求均衡决定

19、了股票的市场价格认为股票被高估的人与认为股票被低估的人平衡。由此得出两个结论：股票市场是信息有效的。价格是随机行走的。4，20世纪30年代，凯恩斯就提出：资产价格部分是由,投资者的“本能冲动”乐观主义与悲观主义非理性的波动驱动的。第28章 失业一 失业的确认 就业者 失业者： 即达到就业年龄具备工作能力谋求工作但未得到就业机会的状态。对于就业年龄，不同国家往往有不同的规定以下几种情况也算作失业： （1）被暂时解雇而等待重返原工作岗位的人； （2）于30天之内等待到新的工作单位报到的人； （3）由于暂时患病或认为本行业一时没有工作可找而又不寻找工作的无业者 非劳动力：家务劳动者和退休人员 失业率

20、围绕正常失业率而波动。正常失业率称为自然失业率( 失业率与自然失业率的背离称为周期性失业二 失业有没有时间的长短 大多数人的失业期间是短期的，而在任何一个时间所观察到的大多数失业是长期的。三 失业的原因 摩擦性失业(frictional unemployment)：工人寻找最适于自己的工作需要时间。由使工人与工作相匹配的过程所引起的失业。 结构性失业 劳动供给量大于需求量时就出现了这种情况 失业的原因（1） 寻找工作(job search) 政府可以通过就业机构发布信息，就业培训，就业保障进行调整。（2） 最低工资法 经济中大多数的工资高于法定最低水平。最低工资法主要是限制了劳动力中的最不熟练

21、供热和经验最少的工人，所以最低公司法不是造成失业的主要原因。（3） 工会和集体谈判（4） 效率工资理论和最低工资发的原理相似。效率工资理论主张给工人提供较好的工资，以提高他们的技能、身体健康，最终提高生产率。第29章 货币制度货币的三种职能：交换媒介、计价单位、价值储藏手段。货币的主要衡量指标：通货和活期存款。美联储：美国的中央银行。货币供给（经济中可以得到的货币量）是由联储控制的。控制货币的工具（称为货币政策）：公开市场操作、法定准备金、贴现率。当银行用吸收来的存款放贷时，就增加了经济中流通的货币数量货币创造。银行创造货币的能力取决于准备金率的大小；货币乘数等于准备金率R的倒数：货币乘数 =

22、 1/R例：准备金率10%，准备金100，则银行创造的货币 = 1001/0.1 = 1000联储控制货币数量时，除了受银行创造货币因素的影响外，家庭是否选择以银行存款方式持有货币也是影响因素之一。在美国，联邦基金利率实际影响着银行的货币创造行为，进而影响着经济。联邦基金利率也由联储来决定。第30章 货币增长与通货膨胀1 经济中物价总水平的调整使货币供给与货币需求平衡。当中央银行增加货币供给时，就会引起物价水平上升。货币供给量的长期增长引起了持续的通货膨胀。2 货币中性原理断言，货币量变动只影响名义变量而不影响实际变量。大多数经济学家认为，货币中性近似地描述了长期中的经济行为。3 政府可以简单

23、地通过印发货币来为自己的一些支出付款。当国家主要依靠这种通货膨胀税时， 结果就是超速通货膨胀。4 货币中性原理的一个应用是费雪效应。根据费雪效应，当通货膨胀率上升时，名义利率等量上升，因此，实际利率仍然不变。5 许多人认为，通货膨胀使他们变穷了，因为通货膨胀提高了他们所买东西的成本。但这种观点是错误的，因为通货膨胀也提高了名义收入。6 经济学家确定了通货膨胀的六种成本：与减少货币持有量相关的皮鞋成本，与更频繁地调整价格相关的菜单成本，相对价格变动性加剧，由于税规非指数化引起的税收负担的不合意变动，由于计价单位变动引起的混乱和不方便性以及债务人与债权人之间任意的财富再分配。在超速通货膨胀时期，这

24、许多成本都是巨大的，但温和通货膨胀的这些成本大小并不清楚。古典通货膨胀理论（长期中物价水平和通货膨胀决定理论）：经济中可以得到的货币量决定了货币价值货币量增长是通货膨胀的主要因素。联储注入货币后，货币贬值、物价水平上升：货币价值与物价水平负相关长期中，物价总水平调整到使货币需求等于货币供给的水平。古典二分法与货币中性：货币供给的变动影响名义变量而不影响真实变量（仅适用于长期）。货币数量方程式与货币数量论：MV = PY 称为货币数量方程式。通常，货币流通速度V是稳定的，因此：1、货币数量M的变动引起了名义产出价值PY的同比例变动；2、长期中，产出量Y与货币数量无关，因此PY的变动值反映在P的变

25、动上。央行增加货币供给时，结果就是通货膨胀。（货币数量轮）费雪效应：名义利率对通货膨胀率所进行的一对一调整： 名义利率 = 真实利率 + 通货膨胀率通货膨胀的六种成本：皮鞋成本、菜单成本、资源配置不当、税收扭曲、混乱与不方便、任意的财富再分配。通货膨胀税政府增发货币的激励。第11篇 开放经济的宏观经济学第31章 开放经济学中的基本概念一 开放经济以两种方式和其他经济相互交易：（1）在世界产品市场上购买并出售物品与劳务，包括出口、进口、净出口（NX）；（2）在世界金融市场上购买并出售资本资产，包括资本净流出（NCO）。 二者的关系 ：NCO=NX二 储蓄、投资及其与国际流动的关系 S=I+NCO

26、 储蓄 = 国内投资 + 资本净流出表31-1 物品与资本的国际流动：总结贸易赤字贸易平衡贸易盈余出口进口出口=进口出口进口净出口0净出口=0净出口0YC+I+GY=C+I+GYC+I+G储蓄投资储蓄=投资储蓄投资资本净流出0资本净流出=0资本净流出0三 国际交易的价格：实际与名义汇率名义汇率：名义汇率（nominal exchange rate）是一个人可以用一国通货交换另一国通货的比率。名义汇率的表示方法有直接标价法和间接标价法实际汇率：实际汇率（real exchange rate）是一个人可以用一国的物品与劳务与另一国的物品与劳务交易的比率。例如一磅瑞士奶酷的价格是一磅美国奶酷的2倍。

27、我们就可以说，实际汇率是一磅美国奶酶对1/2磅瑞士奶醋。 汇率决定理论： 购买力平价理论：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售，否则就有未被利用的利润机会。 局限性：汇率的变动并不总能保证美元在所有国家和所有时期都具有同样的实际价值。 第32章 开放经济学中的宏观经济理论一 两个市场的供给与需求（即劳务和金融两个市场）1 可贷资金市场的供给与需求 S = I + NCO储蓄 = 国内投资 + 资本净流出2 外汇市场的供给与需求 NCO = NX资本净流出 净出口3 开放市场的均衡两个市场的连接点资本净流出在（a）幅中，可贷资金的供给和需求决定了实际利率。在（b）幅中，利率决定了资本净流出，

28、资本净流出提供了外汇市场上的美元价格。在（c）幅中，外汇市场上的美元的供给与需求决定了实际汇率。二 政策和事件如何影响开放经济1 政府预算赤字（1）供给曲线向左移动 （因为预算赤字代表负的储蓄），均衡利率上升，挤出了国内投资。（2） 均衡利率上升导致资本净流出向左移动，资本净流出减少（3） 资本净流出减少，引起实际汇率的上升，本国货币升值。2 贸易政策（以进口配额为例）（1）进口减少，净出口增加，净出口为外汇市场上的需求，所以外汇市场的需求曲线右移，汇率上升（2）资本净流出是由利率决定，而不是汇率，所以资本净流出不变，本国可贷资金市场也就不变。（3）结论：贸易政策并不影响贸易余额。3 政治不稳

29、定与资本外逃（1）首先，资本外逃导致资本净流出增加，曲线右移。（2）进而导致本国资金需求增加，利率上升（3）同时导致汇率下降，本国货币贬值。第33章 总供给和总需求一 关于经济波动的三个关键事实事实1: 经济波动是无规律的和无法预测的事实2: 大多数宏观经济数量同时波动事实3: 随着产量减少，失业增加二 短期的经济波动 1 短期需求曲线：纵坐标是利率，横坐标是产量，向右下方倾斜。为什么总需求曲线向右下方倾斜1 财富效应：物价水平下降实际增加了财富，这鼓励消费支出2 利率效应：物价水平下降降低了利率，这鼓励投资支出3 汇率效应：物价水平下降引起实际汇率贬值，这鼓励净出口支出为什么总需求曲线会移动

30、1 消费引起的移动在物价水平为既定时，使消费者支出更多的事件（减税、股市高涨）使总需求曲线向右移动。在物价水平为既定时，使消费者支出减少的事件（增税、股市低落）使总需求曲线向左移动。2 投资引起的移动在物价水平为既定时，使消费者投资更多的事件（对未来的乐观，由于货币供给增加引起的利率下降）都使总需求曲线向右移动。在物价水平为既定时，使消费者投资减少的事件（对未来的悲观，由于货币供给减少引起的利率上升）都使总需求曲线向左移动。3 政府购买引起的移动政府物品与劳务购买的增加（对国防或高速公路建设支出更多）使总需求曲线向右移动。政府物品与劳务购买的减少（削减对国防或高速公路建设支出）使总需求曲线向左移动。4 净出口引起的移动 在物价水平为既定时，增加净出口的事件（国外繁荣、汇率贬值）都使总需求曲线向右移动。在物价水平为既定时，减少净出口支出的事件（国外衰退、汇率升值）都使总需求曲线向左移动。2 供给曲线（1）长期总供给曲线：垂直的一条直线，因为