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1、中投发的邮件炒股技巧正文技术面分析及基本面分析技术面分析及基本面分析 2一. K线图和趋势的基本概念 2A. K线图： 2B. 形态分析 10二. 技术指标 18A. 移动平均线（MA） 18B. 平滑异同移动平均线（MACD） 19C. 相对强弱指数（RSI） 20D. 随机指标（KDJ） 21E. 乖离率（BIAS） 22F. 威廉指数（%R） 23G. 线（成交量净额法） 24H. 动向指标（DMI） 26I. 宝塔线 26J. 指数点成交值（） 27K. 成交笔数 28L. 逆势操作系统（） 29M. 抛物线转向（） 30N. 均量线 31O. 成交量比率（） 32P. 动量指标（）

2、33Q. 人气指标（）与意愿指标（） 34R. 指标 35S. 心理线（） 36三. 附录 36A. 艾略特波浪理论 36B. 黄金分割率理论 37四. 基本面分析法 39A. 公司财务报表分析 39B. 行业和国民经济发展状况分析 43技术面分析及基本面分析预测市场趋势的方法 预测市场趋势的方法基本上有两种，即基本分析法和技术分析法。基本分析法以影响金融商品的供求关系的客观因素为基础，预测金融市场的长期趋势，确定投资的方向；技术分析法根据金融市场过去的表现，借助技术分析工具确定入市出市的策略。两种方法若能综合运用，各取所长，必有收获。一. K线图和趋势的基本概念A. K线图：K线图是最早应用

3、于日本德川幕府时代的大阪米市交易，后被广泛用在证券技术分析中，能把每日的市况表现完全记录下来，用于判断市场上买卖双方的强弱状况。1. K线图表示方法及形状：a) 光头光脚大阳线。多头强势，一般出现在升市中。如在跌市出现，是跌 市结束的讯号。b) 光头光脚大阴线。空头强势，后市疲弱。如在升市出现，可能是升市结束的讯号。c) 带下影线的阳线。开市后价格一度受挫下跌，随后节节回升，且高于开市价收市。说明在低位承接力量强，后市趋于上升的可能性极高。d) 带下影线的阴线。开市后价格下挫，其后收复部分失地，未能高于开市水平，因此形成阴线，暗示后市可能趋于上升。e) 带上影线的阳线。开市价格上升后再回落，便

4、形成上影线，收市价高于开市价，上升有一定阻力。f) 带上影线的阴线：价格先升后跌，收市价低于开市价，形成带上影线的阴线，说明上档阻力较强。g) 带上影线的阳线。多头略胜空头，显示短期后市趋于上升。h) 带上下影线的阴线。空头略胜多头，短期内后市仍趋于下跌。i) 十字星。全日有震幅，收市开市相同，是反转讯号。j) T字型。上升转折线，全日下跌后回升，收于开市最高水平，是转跌为升的讯号。k) 反T字型；下跌转折线，先升后跌且收于开盘最低位，是强烈下跌讯号。以上只是K线的一些基本形状，还有如上下影线长短不等，同价十字星等。根据市场资料单位时间不同，K线图有分钟K线图、日K线图、周K线图、月K线图、年

5、K线图之分。2. 趋势：a) 趋势具有方向性：上升趋势（图A）、下降趋势（图B）以及横向延伸趋势（图C） b) 趋势的划分趋势通常还可以划分为主要趋势、次要趋势和短暂趋势。（图D）例示了这三种趋势，点1、2、3、4表示了主要上升趋势，23浪代表主要上升趋势中的次要性调整，次要性浪还可分成短暂浪ABC。c) 支撑和阻挡：我们把“支撑”定义为前一个低点，“阻挡”定义为前一个高点。但只要支撑或阻挡水平被足够大的价格变化击破，它们就互换角色变成自身原先的反面，如图E、F所示。d) 趋势线：上升趋势线至少需要两个有效的向上反弹低点（图G中的1、3点），还需要第三个点（点5）来确认该趋势线的有效性。下降趋

6、势线（图H）同理。只要趋势线未被突破，就可以用它来确定买入或卖出区域。万一趋势线被突破，也就发出了趋势反转的信号，要立即了结平仓原有趋势方向的所有筹码。趋势线的突破常常是趋势生变的最佳预警讯号，技术分析家设计了“3%穿越判定原则”、“两天确认原则”来判别趋势线的有效突破。3. K线图组合形态：a) 早晨之星（买进讯号），黎明之际将是阳光万丈。这种形态及名称，理所当然是看好后市，应考虑买进。b) 黄昏之星（卖出讯号），黄昏虽美但即将来临的必定是黑暗，表示市场趋势可能回落，应同时卖出。c) 射击之星（卖出讯号），其形态使人联想起拉弓放箭的姿势，故称之为射击之星。在大势上升之后的顶部出现，股票应清仓

7、期货应开空。d) 倒转锤头（买进讯号），从独立图形上看与射击之星相同，但倒转锤头是在下跌之后的底部或低位出现，反转形态。e) 锤头与吊颈。两者形态完全一样，区别在于出现在组合K线图中的位置不同。锤头通常是在经过连续的下跌的之后出现，表示大势可能见底回升。吊颈是在已有一定升幅之后出现，转向形态。f) 穿头破脚。从理论上讲，穿头破脚也是转向的一种形态，主要由阴阳两种K线组成。g) 乌云盖顶。持续上升阳线后，出现开高走低的阴线，且收于前一日阳线的二分之一以下，为下跌形态。h) 曙光初现。持续下跌阴线后，出现阳线收于前一日阴线的二分之一以上，为上升形态。i) 三朵红花。人们称上升阳线为飘红，故把连拉三

8、根阳线称之为三朵红花。有吉祥如意的含义，但在市场趋势的不同阶段出现，造成的结果也不同。 j) 双飞乌鸦与三只黑乌鸦。都是下跌形态，市场必然持续下跌。 B. 形态分析K线图在多空力量强弱影响下，会顺着某种趋势而变动，自然而然地形成不同的形态。这些特定的图形代表着特定的意义，历史性的图形会反复出现，通过形态分析，可以给投资者提供该买进或卖出的讯号。形态形成的时间越长，则随之而来的市场动作越大。1. 头肩顶（图一）：是杀伤力十分强大的反转形态，通常跌幅大于量度出来的最小跌幅。其最小跌幅的量度方法是从头部的最高点画一条垂线相交于颈线（图中虚线），这条垂线就是最小跌幅。一般右肩低于或等于左肩，如右肩高于

9、头部则形态不成立。左肩及头部成交量较大，右肩则较少。跌破颈线有个回升，但不高于颈线。如高于颈线，那么头肩顶就不成立。2. 头肩底（图二）：最具预测威力的反转形态之一，一旦确认，升幅大多会偏高于其最少升幅（即头部最低点到颈线的垂直距离）。当颈线阻力突破时，必须要有成交量激增的配合，否则可能是一个是错误的突破。但如在突破后成交逐渐增加，形态也可确认。3. 复合头肩形态：复合头肩型是头肩顶或头肩底的变形走势，只是肩部、头部或两者同时出现多次。一般有一头双肩型、一头多肩型和多头多肩型（图三一五）。分析意义同头肩顶和头肩底，但复合形态的力量较普通头肩顶和头肩底为弱，头肩顶跌破颈线是空头讯号，头肩底突破颈

10、线是多头讯号。4. 双重顶和双重底（图六、图七）：又称“M”头、“W”底，都必须突破破颈线，形态才算完成。双重顶的成交量第二个头部少于第一个头部。双重底的成交量第二个底部大于第一个底部。当双头颈线跌破是可靠的开空讯号；而双底颈部冲破则是开多的讯号。 5. 三重顶和三重底（图八）（图九）：三重顶和三重底的分析意义类同二重顶和二重底。三个顶（底）的价格不必相同，可误差3%左右。 6. 园形顶和园形底（图十）（图十一）：为反转形态，园形反转在顶部及底部均会出现，其形态相似而意义相反，在成交量方面也会有一个园的形态。为了防止园形顶或园形底形成的失败而上当，投资者可在确认园形完成后再买卖。7. 喇叭型（

11、图十二）：反转形态，应该有三个高点，二个底点，三个高点一个比一个高。通常在长期性升市后最后阶段出现，该下跌形态是大跌市来临前的先兆。没有最小跌幅的度量估计未来跌势，一般跌幅都很大。这形态如果顶部三个高点同一水平，同时配合高成交量向上突破，那么最初的分析意义要修正，显示上升趋势仍会持续，升幅将十分可观。但当购买力消耗完结后，最终便大幅度下跌。8. 菱形（图十三）：又称钻研型。通常在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现，是个转向形态。成交量逐渐减少，波幅收窄，向下突破支持就是空头讯号。但如果向上突破右方阻力线，而且成交量激增，那就是一个多头讯号。9. 矩形（图十四）：是整理形态，形成过程中，成交量

12、应不断减少，如有不规则高成交量出现，形态可能失败。突破上限必须有成交量的配合，是买入讯号。跌破下限不须成交量的配合，是卖出讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。10. 对称三角形（图十五）必须要有明显的二个短期高点和短期低点出现。通常三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动，靠近三角形顶点的突破力量较小或失效。向上突破需要大成交量伴随，向下突破则不必。注意如向下跌破且有极大的成交量，可能是一个假的跌破讯号，一、二个交易日后便会迅速回升，开始一次真正的升市。11. 上升三角形和下降三角形（图十六）（图十七）：都属于整理形态，上升三角形在上升过程中出现，有向上突破的可能，下降三角形则相反。

13、如上升三角形向下、下降三角形向上反突破3%则图形失败。上升三角形向上突破时须伴有大成交量，而下降三角形向下跌破时则不必有大成交量。12. 上升楔形、下降楔形（图十九）：整理形态，形成一般二个星期以上，开口过宽形成的可能性就该怀疑。跌市中上升楔形大部分往下跌破，若向上突破就形成上升通道。同理下降楔形不升反跌，就可修正为下降通道。上升楔形向下跌破后经常会急跌。而下降楔形向上突破后，可能向横徘徊再慢慢上升。两种楔形都是越接近端部，成交量越少。 13. 旗型（图二十、二十一）：整理形态，经常在急速上升或急速下跌的行情中出现，成交量不断明显减少，形成上升旗型和下降旗型。上升旗型到末端，价格突然上升且成交

14、量大增；下降旗型到末端，价格突然下跌，成交量也大增。在形态形成旗型，成交量不规则和不是逐渐减少，下一步将是很快的反转，而不是整理。 14. 缺口：分普通缺口、突破缺口、逃避缺口、疲竭缺口等四种。突破缺口是反转完成或盘局冲破所产生的，缺口愈大变动愈强烈。逃避缺口又称量度性缺口，位于上升趋势中间。疲竭缺口又称消耗性缺口，表示趋势将告一个段落。15. 岛（屿）型转向：岛屿以消耗性疲竭缺口开始，以突破缺口结束。以缺口来填补缺口，这二个缺口大多在同一段价格范围之内。二. 技术指标C. 移动平均线（MA）移动平均线是最富灵活性、适用最广泛的一种技术指标，实质上也是种追踪趋势和具有滞后特点的平滑工具。它不超

15、前市场行为，追随着市场脉搏，仅当事实发生之后，才告诉我们新的趋势已经启动了。若干天或若干周的收市价之和除以天数，就得到一个数值，然后在图上将这一系列点联起来就会得到一条移动平均线。按时间长短，可分为短期、中期和长期三种移动平均线。1. 葛南维移动平均线八大法则美国著名的技术分析专家葛南维根据K线与一条移动平均线之间的关系，给出了判断买卖的讯号，创立了技术分析经典之论葛南维移动平均线八大法则。a) 买入时机：01. 平均线从下降逐渐转为水平，且有抬头迹象，而价格线从均线下向上突破是买进讯号（最佳多点）。02. 均线保持上升趋势，价格线回落至均线附近即抬头向上，说明均线有支撑作用，是买进讯号（次佳

16、多点）。03. 价格线向下突破均线，但均线继续保持上升趋势，是买进讯号。04. 下跌过程中，价格线下跌过快，均线与价格线乖离过大，市价远低于平均成本，是买进讯号。b) 卖出时机：05. 均线向上走，但价格在均线上方上涨过快，乖离率过大，市价远大于平均成本，是卖出讯号。06. 均线从上升逐渐转为水平且有下降趋势，而价格线从上向下跌破均线，即多头由盈转亏时，是卖出讯号（最佳空点）。07. 均线向下走，价格线从均线下面涨升至均线附近，就遇到强大的上升阻力而重新回跌时，是卖出讯号（次佳空点）。08. 均线向下走，价格线从均线下反弹突破均线，转而回跌到均线以下时，卖压将大量增加，是个谨慎的卖出讯号。如下

17、跌程度已深时，该法则不适用。2. 移动平均线的排列与交叉a) 多头排列当上升趋势的价格线、短期均线、中期均线、长期均线，依次由上往下排列时，构成多头排列，行情涨多跌少，后市看多。b) 空头排列当长期均线、中期均线、短期均线，处于下跌趋势的价格线上方，依次由上往下排列，构成空头排列，行情跌多涨少，后市看空。c) 黄金交叉短期均线从下向上穿越长期均线，而价格线又在交叉均线上方作上升趋势，称黄金交叉。表示市场趋向多头，后市看好。d) 死亡交叉短期均线从上方向下穿越长期均线作交叉，而价格线在交叉均线下方呈下跌趋势，称死亡交叉，后市看淡。用较长期的平均线来判断趋势；用较短期的平均线来判断时机。D. 平滑

18、异同移动平均线（MACD）该技术指标自1979年问世以来，逐渐受到评判投资者的青睐，普遍认为发出的买卖信号较为准确。1. DIF和DEM在0轴线以上大势属多头市场，DIF上穿DEM与0轴线均为买进信号。2. DIF和DEM在0轴线以下大势属空头市场，DIF下破DEM与0轴线均为卖出信号。3. DIF或DEM曲线与价格走势产生背离是提前发出买卖反转讯号。即价格出现二或三个近期低点，而指标并不配合出现新低点，可作买入。反之价格出现二或三个近期高点，而指标未配合出现新高点，可作卖出。4. 高档二次向下交叉要大跌，低档二次向上交叉要大涨。5. MACD缺点是无法预知头部及底部。可配合RSI（相对强弱指

19、数）与KD（随机指数）同时使用，对买卖讯号作多重确认。当市场呈牛皮盘整格局时，MACD买卖讯号较不明显。E. 相对强弱指数（RSI）相对强弱指数，是根据一定期间的（常用14天，9天）价格涨跌幅度的变动，来分析变动的相对强弱趋势，掌握买卖时机和避免风险的分析工具，由美国技术分析专家魏尔德在1978年发明。1. 一般RSI达到80，进入超买区（若同时出现M头），应卖出；RSI降至20，进入超卖区（若出现W底），应买进。但大涨、大跌行情中，为了不出现少赚和看反行情，除配合其它技术指标外，还可统计不同品种RSI超过80还上涨的概率和降至20还下跌的概率。2. RSI进入超买超卖区，然后又穿过超买或超卖

20、的界线回到正常区域（7030之间），是很好的买卖讯号。不过仍然要得到价格方面的确认，才能采取行动，这种确认是：（1）趋势线的突破。（2）移动平均线的突破。（3）某种价格形态的完成。3. RSI与价格比较时，常会产生价格未涨而指标先上升；价格未跌指标先下降。故又称RSI为先行指标，其特性在价格的高峰与谷底反应最明显。4. RSI可与K线图配合，寻找背离现象。当指标上升而价格反而下跌；或指标下降而价格反而上升，都称之为“背驰”。是市场将发生重大反转的强烈讯号。5. RSI可以利用切线画出支撑线或阻力线，来判断走势。RSI也有多种形态，且往往比实际市场价格形态完成得早，可以及时印证判断。F. 随机指

21、标（KDJ）随机指数综合了动量观念、强弱指数和移动平均线的优点，适合中、短期证券投资分析，由美国乔治兰创立。对于研判整个市场走势强弱及超买或超卖现象具有重要作用。1. 计算方法随机指数可以选择任何一种日数作为计算基础，例如五日线公式为：值(5)/(5-5)值(/)公式中：为最后一日收市价：为最后五日内最低价为最后五日内最高价；为最后三个()数的总和为最后三个()数的总和。 计算出来的都是一个的数目，而得到的数都划在图上，通常线是用实线代表，而线就用虚线代表。以上为原始计算方法，亦有改良的公式。将旧的线取消，线变为线；三日平均线代替线。2. 运用原则随机指数是用，二条曲线构成的图形关系来分析研判

22、价格走势，这种图形关系主要反映场的超买超卖现象，走势背驰现象以及与相互交叉突破现象，从而预示中，短期走势的到顶与见底过程，其具体应用法则如下：a) K值在80以上，D值在70以上，J值在100以上为超买；K值在20以下，D值30以下，J值在10以下为超卖的一般标准。b) %K值大于%D值，上升行情趋势。因此，%K线从下向上突破%D线时，是买进讯号。反之，当%D值大于%K值，行情下跌趋势，因而%K线从上向下跌破%D线时，是卖出讯号。c) 当价格波动一峰比一峰高时，KD线一峰比一峰低；或价格波动一底比一底低时，KD线一底比一底高，即为背驰，视为转势讯号。表明中、短期走势已到顶或见底。d) KD高档

23、二次交叉为大跌，低档二次交叉为大涨。KD交叉突破，在80以上或20以下较为准确。e) 投机性过强振幅过大的品种，K值大于90，D值大于85时才视作超买；而K值小于10，D值小于15时才视作超卖，投资者可查阅历史资料加以印证。f) KD还有理论上的转向讯号：K线和D线上升或下跌的速度减弱，出现屈曲，通常都表示短期内会转势；K线在上升或下跌一段时期后，突然急速穿越D线，显示市道短期内会转向；K线跌至零时通常会反弹至2025之间，短期内回落至接近零，市道应开始反弹；如K线升至100则情况相反。3. 评 价a) 随机指数是一种较短期，敏感指标，分析比较全面，但比强弱指数复杂。b) 随机指数的典型背驰准

24、确性颇高，看典型背驰区注意线，而线的作用只在发出买卖讯号。c) 在使用中，常有线的指标，即乘以值减乘以值（），其目的是求出值与值的最大乖离程度，以领先值找出底部和头部。大于时为超买，小于时为超卖。G. 乖离率（BIAS）乖离率就是平均报酬或平均获利率，简称Y值，是移动平均原理派生的一项技术指标，分析原理建立在：如果K线偏离移动平均线太远，不管K线在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一原理上，乖离率就是表示K线偏离移动平均线的比率。1. 计算公式值（当日收市价日内移动平均收市价）/日内移动平均收市价其中，日为设立参数，可按自己选用移动平均线日数设立，一般分定为日，日，日和日，亦可按日，

25、日，日设定。2. 运用原则乖离率分正乖离和负乖离。当股价在移动平均线之上时，其乖离率为正，反之则为负，当股价与移动平均线一致时，乖离率为。随着股价走势的强弱和升跌，乖离率周而复始地穿梭于点的上方和下方，其值的高低对未来走势有一定的测市功能。一般而言，正乘离率涨至某一百分比时，表示短期间多头获利回吐可能性也越大，呈卖出讯号；负乘离率降到某一百分比时，表示空头回补的可能性也越大，呈买入讯号。对于乘离率达到何种程度方为正确之买入点或卖出点，目前并没有统一原则，使用者可赁观图经验力对行情强弱的判断得出综合结论。一般来说，在大势上升市场，如遇负乘离率，可以行为顺跌价买进，因为进场风险小；在大势下跌的走势

26、中如遇正乖离，可以待回升高价时，出脱持股。a) 乖离率分正乖离和负乖离，当价格线在移动平均线之上时，乖离率为正，反之则为负。当价格线与移动平均线一致时，乖离率为0。b) 相对不同日数的移动平均数有不同的乖离率，除去暴涨或暴跌会使乖离率瞬间达到高百分比外，短、中、长均线的乖离率均有规律可循。下面是国外分析专家对不同日数均线，达到买卖讯号要求的乖离率参考数据：01、 日乖离率：-3%是买进时机，+3.5%是卖出时机。02、 12日乖离率：-4.5%是买进时机，+5%是卖出时机。03、 24日乖离率：-7%是买进时机，+8%是卖出时机。04、 72日乖离率：-11%是买进时机，+11%是卖出时机。欲

27、买进的投资者应选择当时乖离率值较小的品种，乖离率越小的品种，以前买进者获利越小，将来上涨幅度就越大。（如果乖离率为负值，则负得越大，虚损越大，回到移动平均线的可能性也大）。欲卖出的投资者，应选择手中乖离率较大的品种，因为该品种乖离率大获利已相对较多，未来下跌的可能性也较大。H. 威廉指数（%R）拉里威廉斯指数与随机指数的概念类似，也表示当日的收市价格在过去一定天数里的全部价格范围中的相对位置，不过，威廉指数的刻度与随机指数的刻度比起来，顺序正好相反，0到20算作超买区，80到100为超卖区。利用摆动点来量度市场的超买超卖现象，可以预测循环期内的高点或低点，从而提出有效的投资讯号，%R是着重分析

28、市场短期行情走势的技术指标。1. 计算公式威廉指数是利用摆动点来量度股市的超买卖现象，可以预测循环期内的高点或低点，从而提出有效率的投资讯号，（n）/（n-n）其中：为当日收市价，n为日内最低价，n为日内最高价，公式中日为选设参数，一般设为日或日。2. 运用原则威廉指数计算公式与强弱指数，随机指数一样，计算出的指数值在至之间波动，不同的是，威廉指数的值越小，市场的买气越重，反之，其值越大，市场卖气越浓。应用威廉指数时，一般采用以下几点基本法则：a) 当线达到时，市场处于超卖状况，股价走势随时可能见底。因此，的横线一般称为买进线，投资者在此可以伺机买入；相反，当线达到时，市场处于超买状况，走势可

29、能即将见顶，的横线被称为卖出线。b) 当从超卖区向上爬升时，表示行情趋势可能转向，一般情况下，当突破中轴线时，市场由弱市转为强市，是买进的讯号；相反，当从超买区向下跌落，跌破中轴线后，可确认强市转弱，是卖出的讯号。c) 由于股市气势的变化，超买后还可再超买，超卖后亦可再超卖，因此，当进入超买或超卖区，行情并非一定立刻转势。只有确认线明显转向，跌破卖出线或突破买进线，方为正确的买卖讯号。d) 在使用威廉指数对行情进行研制时，最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时，当线突破或跌穿中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此，使用者如能正确应用威廉指数，发挥其与强弱指数在研制强弱市及超买超卖现

30、象的互补功能，可得出对大势走向较明确的判断。e) 在使用威廉指数对行情进行研判时，最好能够同时使用强弱指数配合验证。同时，当%R线突破或跌穿50中轴线时，亦可用以确认强弱指数的讯号是否正确。因此，使用者如何正确应用威廉指数，发挥其与强弱指数在研判强弱市及超买现象的互补功能，可得出对大势走向较准确的判定。威廉指数属于研究股价波幅的技术指标，在公式设计上，它与随机指数的原理比较近似，两者均为从研究股价波幅出发，通过分析一段时间内高、低价位与收市价之间的关系，反映市场的强弱及买卖气势。不同的是，随机指数采样天数较短，计算结果更具随机性，而威廉指数的采样天数略长，反映的结果与其稳定的一面，亦有其敏感的一面。一般而言，使用威廉指数作为测市工具，既不容易错过大行情，亦不容易在高档套牢。但由于该指标敏感性较强，在操作过程中，如结合强弱指数，动向指数等较为平稳的技术指标一起研制，由此可对行情趋势得出较准确的判断。I. 线（成交量净额法）线亦称能量潮，是将成交量值予以数量化，制成趋势线，配合股价趋势线，从价格的变动及成交量的增减关系，推测市场气氛。的理论基础是市场价格的变动必须有成交量