燕京啤酒相关分析.docx

1、燕京啤酒相关分析燕京啤酒相关分析 名目第一章 公司简介及行业分析1.1 公司差不多情形介绍燕京啤酒股份于1980年建厂，1993年组建集团。通过二十多年快速、健康的进展，燕京差不多成为中国最大啤酒企业集团之一。2006年啤酒产销量353.08万千升，进入世界啤酒产销量前十名，销售收入91.36亿元，实现利税19.2亿元，实现利润4.18亿元。 燕京用20年的时刻跨过了世界啤酒业100年的进展历程。2006年燕京进展成为拥有有形资产107亿元、燕京商标商誉价值总计180.42亿元，其中子品牌漓泉啤酒商誉价值为22.88亿元，惠泉啤酒商誉价值为22.26亿元，雪鹿啤酒商誉价值为10.19亿元。 职

2、员23500人，占地289万平方米，拥有控股子公司（厂）28个，其中啤酒生产企业21个，相关和附属产品企业8家。燕京总部是亚洲最大的啤酒生产厂，连年被评为全国500家最佳经济效益工业企业、中国行业百强企业。 高品质的燕京啤酒先后荣获“第31届布鲁塞尔国际金奖”，“首届全国轻工业博览会金奖”，“全国行业质量评比优质产品奖”，并获“全国啤酒质量检测A级产品”，“全国用户中意产品”,“中国名牌产品”等多项荣誉称号。燕京啤酒被指定为“人民大会堂国宴特供酒”、中国国际航空公司等四家航空公司配餐用酒，2004年通过中国绿色食品进展中心审核，符合绿色食品A级标准。 燕京啤酒集团公司早在1994年全行业首家通

3、过ISO9002产品质量认证，1996年通过质量体系认证，2002年11月顺利完成ISO9001：2000版质量治理体系的换版工作（简称QMS）。燕京啤酒始终把产品质量放在首位，保证产品质量就象爱护自己的眼睛一样，在质量治理工作方面也是在全行业最为闻名的。燕京啤酒集团公司质量治理体系的质量方针:质量第一，顾客致上；全面操纵，瓶瓶精品；全员参与，优质高效；连续改进，永保名牌。 质量保证体系、环境治理体系、HACCP食品安全操纵体系、企业标准体系等多个体系的建立说明燕京的基础治理和现场治理踏实、到位，各种治理制度落实较好，企业的内部治理系统化、规范化、科学化，治理水平大大提高，并加快了与国际先进治

4、理标准接轨。多个体系的建立使职员的质量意识、环境意识、安全意识以及综合素养得到了明显的提升，真正做到了人人差不多上环境、人人重视产品质量、人人重视食品安全的良好氛围，目前，公司差不多在国际市场上占有一部分份额，并在中国大陆上抢占到相当一部分市场，成为中国北部啤酒行业巨头。1.2 相关行业简介 与燕京啤酒齐名的公司中，青岛啤酒股份是最具竞争力的一个，综合实力排名啤酒行业榜首。青岛啤酒股份（以下简称“青岛啤酒”）的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资在青岛创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司，它是中国历史悠久的啤酒制造厂商，2008年北京奥运会官方赞助商，目前品牌价值426.18亿元，居中国啤

5、酒行业首位，跻身世界品牌500强。 燕京啤酒与青岛啤酒行业竞争力相当，分析两个企业的财务指标，能够有助于我们透析投资先机，最大化投资收益。 对比项目青岛啤酒燕京啤酒成要紧品牌构青岛、汉斯、崂山、山水燕京、漓泉、惠泉比较优势行业龙头,产量全国第一；主品牌知名度高,定位明确；有外资参与,有利于吸取资金,引进先进的技术和体会；全国性布局较为完善；进展连续性好行业龙头,北京基地市场强大,外埠整合成效明显,全国性布局趋于完善；收购区域性强势品牌,二线品牌体系实力强；亏损区域少，相对操纵区域扩大,盈利快速增长比较劣势尽管母公司盈利快速增长,但亏损区域大；收购企业良莠不齐,整合难度大；基地市场容量小,成本增

6、加全国性的品牌形象不够深化,尚未打开一些消费能力强的区域,如广东、上海；对北京市场过于依靠,而北京市场则可能面临猛烈的竞争经营风险部分子公司的扭亏困难,公司对其中部分厂家的处理将导致营业外支出增加；公司在AB整个中国市场拓展战略中的定位尚不明确实施对福建另一主导品牌雪津的收购仍有一定不确定性；15%的所得税优待政策的执行期限不确定；外资大举进入,公司承担的竞争压力增大,可收购对象减少 第二章：燕京啤酒公司会计分析2.1 财务报表的水平垂直相关分析为了更透彻地分析燕京啤酒股份会计财务状况，我们从水平和垂直两个方面来具体分析该公司的财务指标，并进行了相关推测。2.1.1 利润表的水平垂直分析及其相

7、关描述利润表分析是分析企业如何组织收入、操纵成本费用支出实现盈利的能力，评判企业的经营成果。同时还能够通过收支结构和业务结构分析，分析与评判各专业业绩成长对公司总体效益的奉献，以及不同分公司经营成果对公司总体盈利水平的奉献。通过利润表分析，能够评判企业的可连续进展能力，反映企业的盈利水平。依照从燕京啤酒股份官方网站上统计的数据整理能够得到该公司2011年度利润分析报表，并按照水平分析与垂直分析的方法整理得出如下统计表：表1：燕京啤酒2011利润表水平分析表 （单位：元） 项 目2011年度2010年度增减额增减（%）一、营业总收入12136836613.2710298391447.418384

8、4516617.85 其中：营业收入 12,136,836,613.27 10,298,391,447.40 1,838,445,165.87 17.85二、营业总成本 11,244,023,241.96 9,314,859,564.11 1,929,163,677.85 20.71 其中：营业成本 7,176,372,748.54 6,041,722,029.50 1,134,650,719.04 18.78 营业税金及附加 1,353,092,643.49 1,178,222,140.84 174,870,502.65 14.84 销售费用 1,586,254,411.90 1,212,1

9、26,350.40 374,128,061.50 30.87 治理费用 1,001,137,297.93 829,091,325.07 172,045,972.86 20.75 财务费用 122,931,533.92 46,109,408.83 76,822,125.09 166.61 资产减值缺失 4,234,606.18 7,588,309.47 -3,353,703.29 -44.2 加：公允价值变动净收益（净缺失以号填列 - 投资净收益（净缺失以号填列） 6,749,261.64 571,841.16 6,177,420.48 1080.27 其中：对联营企业与合营企业的投资收益 -

10、三、营业利润（亏损以“-”号填列） 899,562,632.95 984,103,724.45 -84,541,091.50 -8.59 加: 营业外收入 299,922,707.62 125,983,901.43 173,938,806.19 138.06 减：营业外支出 11,489,106.82 22,187,094.07 -10,697,987.25 -48.22 其中：非流淌资产处置净缺失（净收益以-号填列） 4,112,824.15 7,255,779.23 -3,142,955.08 -43.32四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 1,187,996,233.75 1,087

11、,900,531.81 100,095,701.94 9.2 减：所得税费用 270,651,929.12 219,648,362.75 51,003,566.37 23.22五、净利润（净亏损以“-”号填列） 917,344,304.63 868,252,169.06 49,092,135.57 5.65六、每股收益： - （一）差不多每股收益0.6750.636 0.04 6.13（二）稀释每股收益0.660.634 0.03 4.1七、其他综合收益23,893,385.95950,000.00 22,943,385.95 2415.09八、综合收益总和941,237,690.58869,

12、202,169.06 72,035,521.52 8.29 利润增减变动水平分析评判：（1）净利润分析：该公司2011年实现净利润917,344,304.63元，比上年增长了49,092,135.57元，增长率为5.65%，增长幅度较低。从水平分析表看，公司净利润增长要紧是利润总额比上年增长了100,095,701.94元引起的，然而由于所得税费用比上年增长51,003,566.37元，且增长幅度为23.22%，增长幅度较大，两者相抵，导致净利润增长了49,092,135.57元。（2）利润总额分析：该公司利润总额增长100,095,701.94元，关键缘故是企业营业外支出减少，公司营业外支出

13、减少了10,697,987.25元，下降了48.22%；营业利润减少，公司营业利润减少了84,541,091.50元，下降了8.59%；而营业外收入增加了173,938,806.19元，增长了138.06%，营业外收入增加的幅度大于营业外支出和营业利润的减少幅度，综合作用的阻碍，导致了利润总额增加了100,095,701.94元。 （3）营业利润分析：该公司营业利润的减少要紧是营业总成本的增加所致，其中营业成本，营业税金及附加，销售费用，治理费用， 财务费用都有或多或少的增加，专门是财务费用比上年增长了76,822,125.09元，增长率达到166.61%，同时营业收入，投资净收益的增加使增减

14、相抵后营业利润减少84,541,091.50元，下降了8.59%。表2：燕京啤酒2011利润表垂直分析表（单位：元） 项 目2011年度2010年度2011（%）2010（%）变动情形一、营业总收入12136836613.2710298391447.41001000 其中：营业收入 12,136,836,613.27 10,298,391,447.40 1001000二、营业总成本 11,244,023,241.96 9,314,859,564.11 92.6490.452.19 其中：营业成本 7,176,372,748.54 6,041,722,029.50 59.1358.670.46

15、营业税金及附加 1,353,092,643.49 1,178,222,140.84 11.1511.44-0.29 销售费用 1,586,254,411.90 1,212,126,350.40 13.0711.771.3 治理费用 1,001,137,297.93 829,091,325.07 8.258.050.2 财务费用 122,931,533.92 46,109,408.83 1.010.450.56 资产减值缺失 4,234,606.18 7,588,309.47 0.030.07-0.04 加：公允价值变动净收益（净缺失以号填列 00 投资净收益（净缺失以号填列） 6,749,26

16、1.64 571,841.16 0.060.010.05 其中：对联营企业与合营企业的投资收益00三、营业利润（亏损以“-”号填列） 899,562,632.95 984,103,724.45 7.419.56-2.15 加: 营业外收入 299,922,707.62 125,983,901.43 2.471.221.25 减：营业外支出 11,489,106.82 22,187,094.07 0.090.22-0.13 其中：非流淌资产处置净缺失（净收益以-号填列） 4,112,824.15 7,255,779.23 0.030.07-0.04四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 1,18

17、7,996,233.75 1,087,900,531.81 9.7910.56-0.77 减：所得税费用 270,651,929.12 219,648,362.75 2.232.130.1五、净利润（净亏损以“-”号填列） 917,344,304.63 868,252,169.06 7.568.43-0.87 从上表2所示的利润水平垂直表可看出该公司本年度各项财务成果的构成情形。其中，营业利润占营业收入的比重为7.41%，比上年度的9.56%下降了2.15%；本年度利润总额的构成为9.79%，比上年的10.56%下降了0.77%。从利润的构成情形上看，该公司盈利能力比上年度有所下降。该公司各项

18、财务成果结构变化的缘故，从营业利润结构看营业成本，销售费用，治理费用，财务费用结构上升所致。2.1.2 现金流量表水平垂直分析及其相关描述现金流量表是以收付实现制为编制基础，反映企业在一定时期内现金收入和现金支出情形的报表。对现金流量表的分析，既要把握该表的结构及特点，分析其内部构成，又要结合损益表和资产负债表进行综合分析，以求全面、客观地评判企业的财务状况和经营业绩。因此，现金流量表的分析可从经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量、筹资活动产生的现金流量、现金流量的构成四个方面来进行分析。为了更全面具体的表达出燕京啤酒现金流量增长变动额，我们对该公司的现金流量表进行水平垂直分析，并做

19、了相关必要的描述。表3：燕京啤酒2011现金流量表水平分析表 （单位：元）项目2011年2010年 增减额 增减(%)一、经营活动产生的现金流量：1.销售商品、提供劳务收到的现金14,472,191,498.3512,091,019,420.89 2,381,172,077.46 19.692.收到税费返还31,713,846.8246,217,488.62 -14,503,641.80 -31.38 3.收到的其他与经营活动有关的现金759,982,644.07465,916,228.14 294,066,415.93 63.12 现金流入小计15,263,887,989.2412,603,

20、153,137.65 2,660,734,851.59 21.11 1.购买商品、同意劳务支付的现金7,756,346,486.016,038,294,209.68 1,718,052,276.33 28.45 2.支付给职工对职工支付的现金1,766,066,581.211,451,945,940.34 314,120,640.87 21.63 3.支付的各项税费2,599,708,201.522,212,600,048.39 387,108,153.13 17.50 4.支付的其他与经营活动有关的现金2,317,708,216.721,352,131,477.78 965,576,738.

21、94 71.41 现金流出小计14,439,829,485.4611,054,971,676.19 3,384,857,809.27 30.62 经营活动产生的现金流量净额824,058,503.781,548,181,461.46 -724,122,957.68 -46.77 二、投资活动产生的现金流量：1.收回投资所收到的现金2.取得投资收益所收到的现金6,749,261.64571,841.16 6,177,420.48 1,080.27 3.处理固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额154,234,719.936,555,579.98 147,679,139.95 2,252

22、.72 4.收到的其他与投资活动有关的现金715,000,000.001,848,975.10 713,151,024.90 38,570.07 现金流入小计875,983,981.578,976,396.24 867,007,585.33 9,658.75 1.购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金1,397,000,417.661,842,243,303.53 -445,242,885.87 -24.17 2.投资所支付的现金283,520,000.00 -283,520,000.00 -100.00 3.取得子公司及其他营业单位支付的现金净额71,912,367.62195,5

23、42,319.99 -123,629,952.37 -63.22 4.支付的其他与投资活动有关的现金715,000,000.00 715,000,000.00 100.00 现金流出小计2,183,912,785.282,321,305,623.52 -137,392,838.24 -5.92 投资活动产生的现金流量净额-1,307,928,803.71-2,312,329,227.28 1,004,400,423.57 -43.44 三、筹资活动产生的现金流量：1.吸取投资所收到的现金62,714,184.60 62,714,184.60 100.00 其中：子公司吸取少量股东权益性投资收到

24、的现金62,714,184.60 62,714,184.60 100.00 2.借款所收到的现金2,861,000,000.003,344,000,000.00 -483,000,000.00 -14.44 3.发行债券收到的现金1,120,000,000.00 -1,120,000,000.00 -100.00 4收到的其他与筹资活动有关的现金84,960,932.08 -84,960,932.08 -100.00 现金流入小计2,923,714,184.604,548,960,932.08 -1,625,246,747.48 -35.73 1.偿还债务所支付的现金1,997,800,000

25、.002,895,000,000.00 -897,200,000.00 -30.99 2.分配股利或利润或偿付利息所支付的现金496,198,580.01398,378,030.54 97,820,549.47 24.55 其中：子公司支付给少数股东的现金股利120,732,686.15115,082,905.42 5,649,780.73 4.91 3.支付的其他与筹资活动有关的现金26,666,752.99 -26,666,752.99 -100.00 现金流出小计2,493,998,580.013,320,044,783.53 -826,046,203.52 -24.88 筹资活动产生的

26、现金净流量净额429,715,604.591,228,916,148.55 -799,200,543.96 -65.03 四、汇率变动对现金的阻碍额-830,784.67-1,411,627.74 580,843.07 -41.15 五、现金及现金等价物净增加额-54,985,480.01463,356,754.99 -518,342,235.00 -111.87 加：期初现金及现金等价物余额1,481,498,149.881,018,141,394.89 463,356,754.99 45.51 六、期末现金及现金等价物余额1,426,512,669.871,481,498,149.88 -

27、54,985,480.01 -3.71 从表3所显示的数据来看，我们能够得出如下分析结果：（1）该公司2011年净现金流量比2010年净现金流量减少了518,342,235.00元，经营活动，投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是-724,122,957.68元，1,004,400,423.57元，-799,200,543.96元。经营活动净现金流量比上年减少了518,342,235.00元，下降了46.77%。经营活动现金流入量与流出量分别比上年增长21.11 %和30.62%，增长额分别是2,660,734,851.59元和3,384,857,809.27元，经营活动现金流

28、出量的增长远远快于经营活动现金流入量的增长，致使经营活动现金净流量有所下降。经营活动现金流入量的增加要紧是因为销售商品、提供劳务收到的现金增加了2,381,172,077.46元，增长率为19.69%，且收到的其他与经营活动有关的现金，其与上年相比增长了294,066,415.93元，增长率为63.12%。（2）投资活动现金流出量较上年减少了137,392,838.24元，要紧是因为购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金，投资所支付的现金和取得子公司及其他营业单位支付的现金净额较上年分别减少了445,242,885.87元，283,520,000.00元和123,629,952.37

29、元，分别下降了24.17%，100.00%和63.22%。而投资活动现金流入量的增加要紧来自于取得投资收益所收到的现金增加了6,177,420.48元，增长率为1,080.27%；处理固定资产、无形资产和其他长期资产而收到的现金净额增加了147,679,139.95元，增长率为2,252.72%；收到的其他与投资活动有关的现金增加了713,151,024.90元，增长率为38,570.07 %。（3）筹资活动净现金流量比上年减少了799,200,543.96元，下降了65.03 %，要紧是因为筹资活动的现金流入量与现金流出量都比上年有所减少，分别减少了1,625,246,747.48元和826,046,203.52元。本期公司负债筹集的资金和偿还的债务都少余上年。表4 燕京啤酒2011现金流量表垂直分析表 （单位：元）项目