房地产企业财务危机预警与防范研究本科生毕业论文.docx

1、房地产企业财务危机预警与防范研究本科生毕业论文 本科生毕业论文（设计） 题 目 房地产企业财务危机预警与防范研究 系 别 财务管理系 毕业设计（论文）原创性声明和使用授权说明原创性声明本人郑重承诺：所呈交的毕业设计（论文），是我个人在指导教师的指导下进行的研究工作及取得的成果。尽我所知，除文中特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或组织已经发表或公布过的研究成果，也不包含我为获得 及其它教育机构的学位或学历而使用过的材料。对本研究提供过帮助和做出过贡献的个人或集体，均已在文中作了明确的说明并表示了谢意。作 者 签 名： 日 期： 指导教师签名： 日期： 使用授权说明本人完全了解 大学关于收集

2、、保存、使用毕业设计（论文）的规定，即：按照学校要求提交毕业设计（论文）的印刷本和电子版本；学校有权保存毕业设计（论文）的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务；学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文；在不以赢利为目的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。作者签名： 日 期： 学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：

3、日期： 年 月 日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权 大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名： 日期： 年 月 日导师签名： 日期： 年 月 日指导教师评阅书指导教师评价：一、撰写（设计）过程1、学生在论文（设计）过程中的治学态度、工作精神 优 良 中 及格 不及格2、学生掌握专业知识、技能的扎实程度 优 良 中 及格 不及格3、学生综合运用所学知识和专

4、业技能分析和解决问题的能力 优 良 中 及格 不及格4、研究方法的科学性；技术线路的可行性；设计方案的合理性 优 良 中 及格 不及格5、完成毕业论文（设计）期间的出勤情况 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建

5、议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）指导教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日评阅教师评阅书评阅教师评价：一、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格建议成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）评

6、阅教师： （签名） 单位： （盖章）年 月 日教研室（或答辩小组）及教学系意见教研室（或答辩小组）评价：一、答辩过程1、毕业论文（设计）的基本要点和见解的叙述情况 优 良 中 及格 不及格2、对答辩问题的反应、理解、表达情况 优 良 中 及格 不及格3、学生答辩过程中的精神状态 优 良 中 及格 不及格二、论文（设计）质量1、论文（设计）的整体结构是否符合撰写规范？ 优 良 中 及格 不及格2、是否完成指定的论文（设计）任务（包括装订及附件）？ 优 良 中 及格 不及格三、论文（设计）水平1、论文（设计）的理论意义或对解决实际问题的指导意义 优 良 中 及格 不及格2、论文的观念是否有新意？设

7、计是否有创意？ 优 良 中 及格 不及格3、论文（设计说明书）所体现的整体水平 优 良 中 及格 不及格评定成绩： 优 良 中 及格 不及格（在所选等级前的内画“”）教研室主任（或答辩小组组长）： （签名）年 月 日教学系意见：系主任： （签名）年 月 日房地产企业财务危机预警与防范研究摘要：我国房地产企业开发快速增长，其行业竞争激烈，房地产企业在接受机遇的同时也承受着巨大的压力，本文正是在全面、深入调研我国房地产上市公司财务危机的现状和国内外在该领域已有研究成果的基础上，对我国房地产行业上市公司的财务危机问题进行了较为详尽的研究。然后对我国房地产行业的整体情况进行了相关的理论研究，介绍了我国

8、房地产行业及其发生的财务危机的一般特征，并从宏观和微观两个方面对房地产公司财务危机形成的原因进行了深入分析。另外，通过系统的阐述财务危机预警的相关理论，也为接下来对财务危机预警进行的实证研究奠定了比较坚实的理论基础。根据选取原则和本文财务危机预测的需要对财务指标进行了确定，结合了单变量指标和 Z 评分模型两种模型，对房地产企业进行详细研究。针对我国目前的国情和我国房地产上市公司的具体情况，了解财务危机预警模型并且采取防范措施，有着重要的经济价值和现实意义。关键字：财务危机 财务风险 预警 危机防范Real Estate Enterprise Financial Crisis Warning a

9、nd Prevention ResearchAbstract：Rapid growth of real estate enterprise development in our country, the industry competition is intense, the real estate enterprise in an opportunity also under tremendous pressure at the same time, this article is the comprehensive and in-depth research of the listed c

10、ompany of real estate in our country the present situation of the financial crisis in this field both at home and abroad on the basis of existing research results, to our country real estate industry listed company financial crisis problem are discussed in detailed research. Then the whole situation

11、 of the real estate industry of our country related theory research, this paper introduces the our country real estate industry and its general features of financial crisis, and from the macroscopic and microscopic two aspects of real estate companies, we deeply analyzed the forming causes of the fi

12、nancial crisis. In addition, through the elaboration on the relevant theories of financial crisis warning system, as well as the next financial crisis early warning for empirical research laid a more solid theoretical basis. According to the selection principle and the needs of the financial crisis

13、forecast in this paper to determine the financial indicators, combined with the single variable index and Z score model two kinds of model, the detailed study on the real estate enterprises. In view of the present national conditions and the specific situation of the real estate listed companies in

14、our country, learn about financial crisis warning model and to take preventive measures, has important economic value and practical significance.Key words: Financial Crisis Financial Risk Early Warning Crisis Prevention目 录1引言 11.1研究背景 11.2研究的目的和意义 21.2.1研究目的 21.2.2研究意义 21.3研究的思路、内容和方法 31.3.1研究思路及方法

15、31.3.2研究内容 32财务危机理论意义及行业特征 42.1财务风险的定义 42.1.1什么是财务风险 42.1.2财务风险的基本类型 42.2财务危机定义及原因 52.3财务风险与财务危机的关系 62.4财务危机自身特点及其行业特征 73财务危机出现的原因及其现状分析 73.1宏观因素原因分析 73.1.1经济风险 73.1.2资源风险 83.1.3市场风险 83.1.4政策风险 83.2微观因素的原因分析 93.2.1筹资风险 93.2.2投资风险 93.2.3营运风险 93.2.4收益分配风险 103.3我国房地产财务危机现状分析 104财务危机预警系统的研究 114.1财务危计预警理

16、论 114.1.1财务危机预警的含义 114.1.2预警功能 114.1.3预警原则 1242财务危机预警样本与指标选取 134.2.1样本选择 134.2.2指标体系 134.3房地产财务危机预警模型选择 144.3.1单变量模型 144.3.2 zscore模型 144.3.3 logit模型 154.4“z-score”模型对陕西金叶上市公司的实证分析 155房地产财务危机具体防范措施 176结论 19参考文献 20致谢 21房地产企业财务危机预警与防范研究1引言1.1研究背景近年来，一些大型企业在我国经济体制改革的春风中生机勃勃、迅猛发展，为国家做了不少贡献，但随着国际政治、经济环境的

17、变化，大型企业也陷入财务危机的情况频繁发生，不仅仅是国内，而且还包括国外得破产案件接二连三，陷入财务危机甚至倒闭关门，给各国的经济带来了巨大的损失。房地产是一个典型的国家支柱型企业，具有很高的产业关联度。在市场竞争剧烈的今天，影响企业发展的因素有很多，但是从许多大公司倒闭的原因来看，但从许多大公司倒闭的原因来看，大部分都有一个原因，那就是负债太多无法偿还到期债务，没有运营资金，无法正常经营，结果就是企业面临破产。企业盈利的前提是生存，要生存就得有资金运营，没有营运资金并且长期负债不能得到偿还最终结果还是走向死亡。所以企业要加强现金流量的管理，而不要单纯的追求账面利润。在美国，2007年以来，美

18、国新房销售已连月出现下降，说明美国房地产市场过热现象已有所改观，美国总体房价比其实际价值约高出15%以上，美国政府连续17次加息，将利率提升并相应带动长期利率回升，从而达到降温的作用，有效地抑制了房地产信贷消费。我国房地产行业近年来出现过热现象，房地产投资依然呈现出不断增长的态势，从2004年至2010年，销售量不断增加，即使2008年中间有过短暂的回落，但总体手上看销售量还是增加的，从国家统计局公布的数据来看，2010年全国商品房销售面积10.43亿平方米，比上年增长10.1%，首次超过10亿平方米，但是这一情况在2011年随着国家调控的坚决执行发生了改变，数据报道2011年房地产市场相比2

19、010年下降了14.8%左右，但是销售价格和销售量有所不同，从全国来看房地产价格依然较高，过分的这种现象导致了财务危机的出现，甚至是房地产企业倒闭，2012年鄂尔多斯大崩盘，这给大部分房地产企业了一个警告，我国财务危机预警该系统不够完善，做好财务危机防范工作变得极其重要。1.2研究的目的和意义1.2.1研究目的从我国的房地产行业的行情出发，对我国房地产企业的财务危机进行科学合理的进一步研究，从而能够为房地产财务危机预警研究奠定了坚实的基础。本课题在掌握房地产公司财务危机的基本概念和相关理论的前提下,在借鉴国内外学者财务危机预警分析成果基础上，对房地产上市公司这一单一产业进行研究，分析我国房地产

20、企业出现财务危机的原因以及这个行业的显著特征，通过建立适合房地产公司特征的财务危机评价指标体系，运用主成分分析法，并且找出影响房地产企业财务危机的有效指标，力求建立一个实效而实用的财务危机示警模型。为房地产企业的财务状况分析提供了保障，对房地产企业出现财务危机起提前预警作用，为我国即将面临危机的房地产上市公司敲响警钟，提高企业的财务危机识别能力，分析目前我国房地产上市公司的整体财务状况，并对其进行财务危机预警。并且在有效识别风险后能采取合理措施加以防范和规避，促进公司稳健发展，从而促进国民经济稳速上升。1.2.2研究意义房地产企业对国民经济的发展起到了越来越重要的作用，近年来，我国的房市出现了

21、飞速增长，由于这种过热现象导致许多房地产行业出现了财务危机，房屋的销售量下降，很多闲置房，为了避免这种现象再次发生，我们对房地产企业财务危机出现的原因及防御进行研究；（1）理论意义：通过对我国房地产行业财务危机、财务危机防范的研究，明确了对于我国的房地产开发企业来说，其发生财务危机的根源，未来将要发生财务危机的种种征兆以及如何从企业的内部和外部进行相应的防范，将对于我国房地产上市公司进行财务危机预警的定量研究打下了比较坚实的基础。（2）实践意义：通过构建有效的财务危机预警系统，可以为房地产企业投资者债权人等外部利益相关者提供必要的信息，以便其作出相应的对策，防止自身利益遭受损害，还可以加强其宏

22、观调控的有效性，为减少宏观调控的时滞提供帮助，更好的为房地产行业以及国民经济的健康发展服务。1.3研究的思路、内容和方法1.3.1研究思路及方法（1）资料收集法：利用中国知网、清华知网、万方等数据库完成毕业论文相关内容的论文的检索；利用图书馆的图书资源查阅相关的理论内容；充分的利用互联网将相关学术著作与文献资料中有关房地产企业财务危机等相关理论资料进行收集，并对资料进行分析。（2）实证分析法：运用理论知识构建基于平衡的绩效评价指标体系,用定性分析与定量分析相结合的方法,按照房地产行业的特点,结合资料，选择案例，分析案例，说明案例，对房地产行业财务危机进行具体的分析。1.3.2研究内容企业经营为

23、什么会陷于瘫痪，导致企业衰败乃至破产的根本原因是么，财务危机，企业要生存，企业要发展，就必须防范和化解财务危机。本论文主要是对房地产企业财务危机的研究，主要研究以下几个方面：（1）主要研究财务危机的理论及意义以及行业特征，打好理论基础为下一步的研究做好基础。对房地产财务危机出现的原因进行理论及实证的分析，实证分析部分是本论文的实证研究部分,收集数据,并结合规范理论分析进行实证分析。（2）研究房地产财务危机预警系统的构建，借鉴西方学者的理论成果进行全面分析及构建。（3）针对财务危机的出现，分析防范房地产财务危机的具体措施以及最终要达到的目的。2财务危机理论意义及行业特征2.1财务风险的定义2.1

24、.1什么是财务风险财务风险是企业在财务管理过程中必须面对的一个现实问题，财务风险是客观存在的，不可能完全消除，只能采取有效的措施来降低风险。财务风险是指公司财务结构不合理、融资不当使公司可能丧失偿债能力并且收益下降的现象。2.1.2财务风险的基本类型（1）筹资风险筹资风险是指因筹资而引起的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。主要包括现金性筹资风险和收支性筹资风险。对于现金性筹资风险，从其产生的根源着手，应侧重资金运用与负债的合理期限搭配，科学安排企业的现金流量。对于收支性筹资风险，主要从两个方面来看，一个是资本结构，应增加主权资本与负债的比率充分发挥杠杆效应。另一个是债务重组，适时进行债务

25、重组，降低企业筹资风险。筹资风险是企业债务到期偿还的不确定性和经营风险延伸造成的结果。因此，研究筹资风险与企业经营风险应综合考虑，并由此探寻其规避和防范措施。（2）投资风险投资风险是指对未来投资收益的不确定性，在投资中可能会遭受收益损失甚至本金损失的风险，投资风险主要包括购买力风险、财务风险、利率风险、市场风险、变现风险、事件风险。投资风险无处不在，例如，房地产下跌，股票被套牢，债券不能按期还本付息。虽然投资风险多，但是我们要想办法解决，分散投资就是有效的科学控制风险的方法，也是最普遍的投资方式。购买力风险就是出现通货膨胀，物价上涨，货币贬值的风险。财务风险就是股票下跌，业绩不好时出现的风险。

26、而利率风险银行利率的变化导致损失的风险。受各种影响，每天都有不同的市价，就会出现市场风险等等。（3）经营风险经营风险又称营业风险，是指公司的决策人员和管理人员在管理过程中由于各种原因出现失误从而使公司的盈利受到损害的风险，经营风险是一种不确定的财务损失。经营风险主要包括纯粹风险、投机风险、静态风险、动态风险。在企业的生产经营过程中，各种不确定性因素的影响导致企业资金运动的迟滞，降低了企业价值。（4）存货管理风险存货管理风险是指企业由于各种管理原因导致存货出现问题，如存货周转缓慢、存货损失等现象的风险。存货管理对企业来说非常重要，存货如果过多就会造成存货积压，占用企业资金价值，对企业来说是一种风

27、险，如果存货太少，又会使企业的存货供不应求，不利于公司经营。所以企业应该保持一定量的存货，所以加强存货管理也是企业努力的方向。2.2财务危机定义及原因财务危机被定义为企业明显没有能力按时偿还到期的无争议的债务的一种经济现象，出现资不抵债的困难，就称为财务危机，又称为财务困境。这种现象出现的原因有很多种：企业内部控制薄弱,财务关系混乱。由于企业内部领导阶层缺少管理方面的经验，武断决策，导致管理混乱，资金利用率不高，经济效益相对来说就会下降，从而导致企业危机的出现。企业负债过多，资本结构的不合理，企业的支付能力下降，将使企业财务负担沉重，出现支付危机，进而出现财务危机。所以企业要适度负债，才会带来

28、财务杠杆的效益。但是中国企业的资本结构上都不是很合理，都存在着一个问题就是较高的资产负债率，贷款过多的情况，而且资本结构上，长期负债较少，短期负债过多，此现象就导致企业的支付能力很弱，所以中国的大多数企业发展缓慢。当企业出现负债危机时，企业的逾期借款会导致资本成本增加，不利于企业的发展，另一方面企业丧失经营下去的信心，会是企业面临严重的危机。企业盲目的追求多元化经营，不断地外延扩张，不断开拓市场，没有主次之分，找不到主导产品，凸显不出企业的特色，投资分散，导致机会成本增加，而且市场占有率低下,另外企业的商业信用也很重要，过度使用，就会出现财务危机。当今社会的今天商业信用就是一种资本，许多企业大

29、量采用赊销方式销售产品，给企业带来了不少利润，但是盲目的赊销，将会造成大量应收账款，就会有坏账损失，就会导致资金链断裂，企业将会陷入困境。 2.3财务风险与财务危机的关系财务危机和财务风险既有区别又有联系，财务风险是企业财务危机的萌芽和导火线，财务风险是客观存在的，是每个企业必须面对的，而财务危机是财务风险发展到一定程度才会出现的，是财务风险导致的恶性结果，是财务风险加剧的表现。 积 累化 恶解 化 图1 财务危机与财务风险关系每个企业在一开始创立就存在财务风险，或大或小，或多或少，在企业生存的过程中，企业抵御风险的能力较弱，财务风险逐渐上升，财务风险增大的企业到达一定程度就会出现财务危机，而

30、财务风险下降的企业越做越好，陷入财务危机的企业必然面临较大的财务风险，当企业面临财务危机时，有两种结果，一种是即使化解财务危机，这样企业会化险为夷，继续有好的收益，但任然存在财务风险，另一种是情况恶化导致企业。2.4财务危机自身特点及其行业特征房地产企业作为国家支柱性企业，房地产财务危机本身具有明显四个特征；积累性、突发性、多样性、可预见性、全面性和激励性。财务危机的积累性表现为企业财务危机是一个逐步积累和发展的过程，并不是一朝一夕所造成的。财务危机的突发性表现为财务危机受到许多主客观因素的影响，有很多因素是爆发性和意外性的，当这些突发性的因素出现时也就会突发财务危机。财务危机的多样性表现为经营环境的多样性、经营过程的多样性和财务行为方式的多样性。财务危机的可预见性表现为其发生的必然性，因为财务风险日积月累必然会出现财务危机。财务是企业的命脉，贯穿于共产销各个环节，包括资金的筹集、运用、积累、分配等财务活动，关系到企业的各个方面。所以，财务危机将对企业造成全面性的影响。3财务危机出现的原因及其现状分析3.1宏观因素原因分析3.1.1经济风险作为房地产企业，受经济发展周期和国家的经济发展水平的影响很大。当国内房地产的周期出现波动时，GDP也有明显的变化