投资估算与资金筹措.docx

1、投资估算与资金筹措投资估算与资金筹措8.1股本规模和结构公司注册资本1140万元。 其中，创业团队以资金和滴丸技术入股；西北农林科技大学生命学院院长梁宗锁教授以作价80万元的GMP种植技术入股；延安常泰以作价150万元的生产线入股。股本规模和结构如下：表8-1股本结构表实收资本创业团队（资金和技术）延安常泰（生产线）西农老师（技术）风险投资金额（万元）45015080460占总股本比例3947%1316%702%4035%8.2 投资估算8.2.1投资估算依据国家科技部有关“中药现代化发展”的纲领，文件；项目承建单位提供有关资料及根据；设备配置生产厂家提供的价格及收集到的市场价格；通过市场容量

2、预测的生产规模。8.2.2建设投资估算表表8-2 建设投资估算表类别投资项目金额（万元）备注1一、固定资产投资2(一)工程费用31.建筑工程41.1办公楼12051.2操作间216包括净制.切制.炮炙三个操作间61.3车间200包括粉碎.过筛.内包装.滴丸等生产线71.4其他厂房45包括质检室和储备间81.5三废处理系统36主要是废水.废气.粉尘92.设备购置102.1办公设备38主要的办公必备用品112.2仪器设备149.9生产机器12(二)其他费用131.递延资产投资141.1药号审批170临床研究和药品审批151.2 GMP认证43不包括厂房建设，仅是申请费用171.3 创办费2018二

3、、铺底流动资金182.119总 投 资1220备注：GMP生产车为10万级净化级别。（建设投资详见附录表6.1-6.4）823资金来源本项目建设期为1.5年，共需投入资本1220万元。所需资金来源于三个方面：1）股权资本中的货币资金860万；2）申请国家科技部中药扶持基金60万元；3）从银行借款300万元。8.3投资收益及风险分析 8.3.1 现金流量表年份1234567生产负荷(%)04070100100100100一、现金流入56.62455.84249.36005.26153.16358.16535(一)产品销售收入02357.74151.25907.1605562606436.9(二)

4、回收固定资产余值56.679.1379.1379.1379.1379.1379.13(三)回收流动资金191919191919二、现金流出1296.082442.93809.95459.45699.15898.96233.1 (一)固定资产投资659.918800000（二）递延资产投资190000000（三）无形资产投资173000000 (四)流动资金273.18487.32663.49853.69953.851063.611164.22 (五)经营成本01542.52730.440484171.94318.94463.2 (六)销售税金及附加0155.6274.1389.9399.641

5、3.2424.8(七)所得税069.5142167.8173.8103.3180.9三、所得税后净现金流量-1239.4812.91439.45545.86454.04459.2301.9四、累计税后净现金流量-1328.4-1315.49-876.04-330.18123.86583.06884.968.3.2投资净现值（NPV）取贴现率10，该项投资进入经营期后六年的NPV根据现金流量表计算可得：NPV=(CI-CO)t(1+i)-t t=1NPV=282.920,从这个角度来看，该项目是可行的。8.3.3投资回收期（PP）根据投资回收期（Paidback Period）的计算公式：PP

6、=累计净现金流量为正的年份1（尚未弥补的亏损/当年现金流入）=5-1+330.18/454.04=4.727年在不考虑资金时间价值的情况下，四年八个月即可收回投资。8.3.4内含报酬率（IRR）n NPV（IRR）= （CI-CO）t（1+IRR）-t=0 t=1由现金流量表计算可知，该项目的内含报酬率为2010%，相对一般资金成本而言，酬率是比较可观的。9、财务预测9.1运营成本和费用估算9.1.1运营成本和费用估算依据及说明1）水电气消耗：10万每年；2）员工工资按岗位分为八个档次，并计提14的福利费。3）长期待摊费用摊销年限为10年；建筑工程按期限20年计提折旧；设备按期限10年 提折旧

7、；办公设备均按期限5年计提折旧；4）管理费用占年总销售收入的5，营销费用占年总销售收入的6，营业税按销售收入6计算，城市维护建设税按营业税的7计算，教育费附加按营业税的3计算，所得税税率按25计算；盈余公积金按税后利润10计算，公益金按税后利润5计算。9.1.2 总成本费用表表9-1 总成本费用表 （单位：万元）年份1234567生产负荷(%)04070100100100100一、生产成本136.51640.62828.54173.14270.24417.04561.3二、管理费用88.9117.9207.6295.4302.8313.0321.8三、利息支出24.024.024.024.02

8、4.021.619.2四、摊销36.336.336.336.336.336.3四、营销费用249.4141.5249.1354.4363.3375.6386.2五、总成本费用498.81960.33345.54883.24996.65163.55324.9六、经营成本418.21820.83206.14743.84857.15026.55190.29.2收益估算9.2.1销售收入估算本项目建设期的第二年，生产负荷为40%，第三年达到70%，第四年达到100%，项目达产年，实用装100丸/瓶，50元/瓶，经济装250丸/瓶，120元/瓶，精品包装（小）90丸/瓶，90元/瓶，精品包装（大）220

9、丸/瓶，180元/瓶。（产量及销售收入详见附表6.5、表6.6）表9-2进入经营期后各类产品的销售额及销售收入总额的趋势图9.2.2利润估算 所得税税率按25%计算；公积金取税后利润的10；公益金取税后利润的5。 利润表项目12345100100一、销售收入02357.74151.25907.1605562606436.9减:生产成本136.51640.62828.54173.14270.244174561.3 其中:折旧与摊销56.679.1379.1379.1379.1379.1379.13减:销售费用31.5141.5249.1354.4363.3375.6386.2二、销售税金及附加0

10、155.6274.1389.9399.6413.2424.8三、销售利润-136.5420799.5990.71021.91054.21064.6减:管理费用88.9117.9207.6295.4302.8313321.8 财务费用2424242424.821.619.2其中:长期借款利息242424242421.619.2 短期借款利息 四、营业利润-249.4278.1567.9671.3695.1709.6723.6加:补贴收入减:营业外支出五、利润总额-249.4278.1567.9671.3695.1709.6723.6减:所得税(25%)069.5142167.8173.8177.

11、4180.9六、可分配利润-249.4208.6425.9503.5521.3532.2542.7减:盈余公积金 31.2842.5975.5278.1979.8281.4 应付利润106.37230256.77265.85271.4276.8表9-3 利润表（单位：万元）9.3资产负债表 表9-4 资产负债表 （单位：万元）项目1234567流动资产货币资金462.1200120100100140160应收账款0371.54747.4963.2108011701250减：坏账准备011.1522.428.932.435.137.5应收账款净额0360.39725934.31047.61134

12、.91212.5存货0240168210222228250流动资产总计462.1800.3910131244.31369.61502.91622.5固定资产566791.3791.3791.3791.3791.3791.3减：累计折旧56.679.13158.26237.39316.52395.65474.78固定资产净额509.4712.17642.04562.91483.78395.65316.52在建工程93.9000000固定资产总计603.3712.17642.04562.91483.78395.65316.52无形资产及递延资产无形资产（减：减值准备）173155.7138.412

13、1.1103.886.569.2递延资产1901711521331149576无形资产及递延资产合计363326.7290.4254.1217.8181.5145.2资产合计1428.41839.261945.442061.312071.182080.052084.22负债及所有者权益流动负债短期借款 应付工资7893.6104.83117.4131.49147.27159.2应付福利费10.9213.114.6816.4418.4120.6222.28应付利润106.37230256.77265.85271.4276.8流动负债合计88.92213.07349.51390.61415.754

14、39.29458.28长期负债合计300324200224200180160负债合计477.84437.07549.51614.61615.75619.29618.28股东权益股本1140114011401140114011401140资本公积60606060606060盈余公积31.2842.5975.5278.1979.8281.4未分配利润-249.4470.91153.34171.18177.24180.94184.54股东权益合计950.561302.191395.931446.71455.431460.761465.94负债及股东权益合计1428.41839.261945.4420

15、61.312071.182080.052084.229.4财务分析9.4.1财务效益分析 对经营期内的财务效益分析，主要从以下五个利润指标考虑 9-5财务效益分析评价指标年份234567成本利润率17.00%20.10%18.00%17.00%17.00%16.01%销售利润率12.00%14.00%12.00%11.48%11.33%11.24%资产利润率16.00%29.20%32.56%33.56%34.11%34.71%负债利润率63.63%103.35%109.22%112.88%114.50%116.95%所有者权益报酬率21.36%40.71%46.40%47.76%48.56%

16、49.35% 图9-5财务效益分析评价指标趋势图9.5 财务风险预警体系财务风险贯穿于企业生产经营的方方面面，从筹资，投资，运营到分配，本公司建立了财务风险预警体系，低风险为公司发展创造良好的环境。下表是进入经营期后财务风险评价指标值。表9-6财务风险预警体系财务指标234567获利能力总资产报酬率16.00%29.20%32.56%33.56%34.11%34.71%权益投资利润率21.36%40.71%46.40%47.76%48.56%49.35%偿债能力资产负债率25.12%28.24%29.81%29.72%29.77%29.66%流动比率3.22.93.23.33.43.5速动比率2.11.22.42.62.92.9营运效率存货周转天数5.60538313.8057716.2949615.7728115.885714.96106固定资产利润率29.30%66.20%89.45%107.70%134.50%171.40%