期货基础知识计算题真题90道.docx

1、期货基础知识计算题真题90道期货基础知识计算题真题90道期货基础计算题-真题90道题，附答案1、某大豆经销商做卖出套期保值，卖出10 手期货合约建仓，基差为-30元/吨，买入平仓时的基差为-50元/吨，则该经销商在套期保值中的盈亏状况是（）。A、盈利2000 元 B、亏损2000元 C、盈利1000 元 D、亏损1000 元答案：B解析：如题，运用“强卖盈利”原则，判断基差变强时，盈利。现实际基差由-30 到-50，在坐标轴是箭头向下，为变弱，所以该操作为亏损。再按照绝对值计算，亏损额=101020=2000。2、3 月15 日，某投机者在交易所采取蝶式套利策略，卖出3 手（1 手等于10 吨

2、）6 月份大豆合约，买入8 手7 月份大豆合约，卖出5 手8 月份大豆合约。价格分别为1740 元/吨、1750 元/吨和1760元/吨。4 月20 日，三份合约的价格分别为1730元/吨、1760 元/吨和1750 元/吨。在不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（）。A、160 元B、400 元C、800 元D、1600 元答案：D解析：这类题解题思路：按照卖出（空头）价格下跌为盈利，买入（多头）价格上涨为盈利，判断盈亏，确定符号，然后计算各个差额后相加得出总盈亏。本题一个个计算：（1）卖出3 手6 月份大豆合约：（1740-1730）310=300 元（2）买入8 手7 月份大豆

3、合约：（1760-1750）810=800 元（3）卖出5 手8 月份大豆合约：（1760-1750）510=500 元因此，该投机者的净收益=（1）+（2）+（3）=1600 元。3、某投机者以120 点权利金（每点10 美元）的价格买入一张12月份到期，执行价格为9200 点的道琼斯美式看涨期权，期权标的物是12 月份到期的道琼斯指数期货合约。一个星期后，该投机者行权，并马上以9420 点的价格将这份合约平仓。则他的净收益是（）。A、120 美元B、220 美元C、1000 美元D、2400 美元答案：C解析：如题，期权购买支出120 点，行权盈利=9420-9200=220 点。净盈利=

4、220-120=100 点，合1000美元。4、6 月10 日市场利率8%，某公司将于9 月10 日收到10000000 欧元，遂以92.30价格购入10 张9月份到期的3 个月欧元利率期货合约，每张合约为1000000 欧元，每点为2500 欧元。到了9 月10日，市场利率下跌至6.85%（其后保持不变），公司以93.35 的价格对冲购买的期货，并将收到的1千万欧元投资于3 个月的定期存款，到12 月10日收回本利和。其期间收益为（）。A、145000B、153875C、173875D、197500答案：D解析：如题，期货市场的收益=（93.35-92.3）250010=26250利息收入=

5、（100000006.85%）/4=171250因此，总收益=26250+171250=197500。5、某投资者在2 月份以500 点的权利金买进一张执行价格为13000 点的5月恒指看涨期权，同时又以300 点的权利金买入一张执行价格为13000 点的5 月恒指看跌期权。当恒指跌破（）点或恒指上涨（）点时该投资者可以盈利。A、12800 点，13200 点B、12700 点，13500点C、12200 点，13800点D、12500 点，13300 点答案：C解析：本题两次购买期权支出500+300=800 点，该投资者持有的都是买权，当对自己不利，可以选择不行权，因此其最大亏损额不会超过

6、购买期权的支出。平衡点时，期权的盈利就是为了弥补这800点的支出。对第一份看涨期权，价格上涨，行权盈利：13000+800=13800，对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100 元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元/吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元/吨，双方商定为平仓价格为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40 元/吨，即1200 元/吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（），甲方节约（），乙方节约（）。A、20 40 60B、40 20 60C、60 40 20D、60 20 40答案：C

7、解析：由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-（1240-1100）=1060元/吨，乙实际卖出小麦价格=1200+（1300-1240）=1260元/吨，如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元/吨。期转现节约费用总和为60 元/吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元/吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元/吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40 元/吨，但节约了交割和利息等费用60元/吨（是乙节约的，注意！）。故与交割相比，期转现，甲方节约40元/吨，乙方节约20 元/吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元/吨，因此期转

8、现对双方都有利。7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约，价格为1840 元/吨，同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元/吨，5 月20 日，该交易者买入1 手7 月份大豆合约，价格为1810 元/吨，同时卖出1 手9 月份大豆合约，价格为1875 元/吨，（注：交易所规定1 手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。A、亏损150 元B、获利150 元C、亏损160 元D、获利150 元答案：B解析：如题，5 月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30 元/吨7 月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15 元/吨因此，套利结果：（30-15）10=1

9、50元，获利150元。8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元，三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出（）张合约才能达到保值效果。A、7 个S&P500期货B、10 个S&P500 期货C、13 个S&P500 期货D、16 个S&P500 期货答案：C解析：如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=（0.9+1.5+2.1）/3=1.5，

10、应该买进的合约数=（300100001.5）/（1450250）=13 张。9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点，市场冲击成本为0.2 个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4 月1 日时的无套利区间是（）。A、1606，1646B、1600，1640C、1616，1656D、1620，1660答案：A解析：如题，股指期货指数F=16001+（8%-1.5%）3/12

11、=1626TC=0.2+0.2+16000.5%+16000.6%+16000.5%3/12=20因此，无套利区间为：1626-20，1626+20=1606，1646。10、某加工商在2004 年3月1 日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期权，权利金为11 美元，同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（）。A、250B、277C、280D、253答案：B解析：此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=2

12、80-3=277。11、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元/吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元/吨。A、2688B、2720C、2884D、2912答案：A解析：本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。本题中，上一交易日的结算价为2800 元/吨, 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为4%，故一下一交易日的价格范围为 2800-28004%，2800+28004%，即2688，2912。12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元/吨，该合约当天的结算价格为15000

13、 元/吨。一般情况下该客户在7 月3 日，最高可以按照（ ）元/吨价格将该合约卖出。A、16500B、15450C、15750D、15600答案：D解析：本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为15000（1-4%），15000（1+4%）， 即14440，15600，因此最高可按15600 元将该合约卖出。13、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手，成交价为2220 元/吨，当日结算价格为2230 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳

14、的保证金为（）。A、44600 元B、22200 元C、44400 元D、22300 元答案：A解析：期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40 手10 吨/手2230 元/吨5%=44600 元。14、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进7 月份玉米期货合约20 手，成交价格2220元/吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元/吨，当日结算价格2215 元/吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。A:、500 元 -1000

15、 元 11075 元B、1000 元 -500 元 11075 元C、-500 元 -1000 元 11100 元D、1000 元 500 元 22150 元答案：B解析：（1）买进20手，价2220元/吨，平仓10手，价2230元/吨平仓盈亏10手10吨/手（2230-2220）元/吨=1000 元 （2）剩余10 手，结算价2215 元/吨持仓盈亏10 手10 吨/手（2215-2220）元/吨=-500 元 （3）保证金=10 手2215 元/吨10 吨/手5%=11075 元。15、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元/吨，为避免价格风险，该公司以1330元/吨价格在郑州期货交易

16、所做套期保值交易，小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元/吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元/吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为( )。A、-50000 元B、10000 元C、-3000 元D、20000 元答案：B解析：（1）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为；基差情况：现在（1300-1330）-30，2 个月后（1260-1270）-10，基差变强，记为，所以保值为赢利。（2）确定数额：500（30-10）10000。16、7 月1 日，大豆现货价格为2020元/吨，某加工商对

17、该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元/吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为（ ）元/吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。A、-30B、-30C、30D、30答案：B解析：如题，（1）数量判断：期货合约是2010200吨，数量上符合保值要求；（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套

18、期保值，记为；基差情况：7 月1 日是（2020-2050）-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应-30。17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（）。A、2.5%B、5%C、20.5%D、37.5%答案：D解析：本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：(10%-4%)/(20%-4%)=37.5%。18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月欧元利率（EURIBOR）期货合约，6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他

19、成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。A、1250 欧元B、-1250 欧元C、12500 欧元D、-12500 欧元答案：B解析：95.45执行价格140，履行期权有利可图（以较低价格买到现价很高的商品），履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手（假定每手10 吨）开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结

20、算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）。A、44000B、73600C、170400D、117600答案：B解析：（1）平当日仓盈亏=（2850-2800）4010=20000 元当日开仓持仓盈亏=（2840-2800）（100-40）10=24000 元当日盈亏=20000+24000=44000 元以上若按总公式计算：当日盈亏=（2850-2840）4010+（2840-2800）10010=44000 元（2）当日交易保证金=2840601010%=170400 元（3）当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。24、某交易者在5 月30日买入1

21、手9 月份铜合约，价格为17520 元/吨，同时卖出1 手11月份铜合约，价格为17570 元/吨，7 月30 日该交易者卖出1手9 月份铜合约，价格为17540元/吨，同时以较高价格买入1 手11 月份铜合约，已知其在整个套利过程中净亏损100 元，且假定交易所规定1 手=5 吨，试推算7 月30 日的11 月份铜合约价格（）。A、17600B、17610C、17620D、17630答案：B解析：本题可用假设法代入求解，设7 月30 日的11 月份铜合约价格为X如题，9 月份合约盈亏情况为：17540-17520=20 元/吨10月份合约盈亏情况为：17570-X总盈亏为：520+5（175

22、70-X）=-100，求解得X=17610。25、如果名义利率为8%，第一季度计息一次，则实际利率为（）。A、8%B、8.2%C、8.8%D、9.0%答案：B解析：此题按教材有关公式，实际利率i=（1+r/m）m-1，实际利率=1+8%/4的4次方 1=8.2%。26、假设年利率为6，年指数股息率为1，6月30 日为6 月期货合约的交割日，4 月1 日的现货指数分别为1450 点，则当日的期货理论价格为（）。A、1537.02B、1486.47C、1468.13D、1457.03答案：C解析：如题，期货理论价格现货价格期间资金成本期间收益145014506%/414501%/41468.13。

23、27、在（）的情况下，买进套期保值者可能得到完全保护并有盈余。A、基差从-20 元/吨变为-30 元/吨B、基差从20 元/吨变为30 元/吨C、基差从-40 元/吨变为-30 元/吨D、基差从40 元/吨变为30 元/吨答案：AD解析：如题，按照强卖盈利原则，弱买也是盈利的。按照题意，须找出基差变弱的操作（画个数轴，箭头朝上的为强，朝下为弱）：A 是变弱，B 变强，C变强，D 变弱。28、面值为100 万美元的3 个月期国债，当指数报价为92.76 时，以下正确的是（）。A、年贴现率为7.24%B、3 个月贴现率为7.24%C、3 个月贴现率为1.81%D、成交价格为98.19 万美元答案：

24、ACD解析：短期国债的报价是100年贴现率（不带百分号）。因此，按照题目条件可知，年贴现率10092.767.24，加上百分号，A对；年贴现率折算成月份，一年有12 月，即4 个3 月，所以3 个月贴现率7.24%/41.81%，C 对；成交价格面值 （13 个月贴现率）100 万（1-1.81%）98.19 万，D对。29、在二月初时，六月可可期货为$2.75/英斗，九月可可期货为$3.25/英斗，某投资人卖出九月可可期货并买入六月可可期货，他最有可能预期的价差金额是（）。A、$ 0.7B、$ 0.6C、$ 0.5D、$ 0.4答案：D解析：由题意可知该投资者是在做卖出套利（卖高买低差价缩小

25、才会盈利），因此当价差缩小，该投资者就会盈利。目前的价差为0.5.因此只有小于0.5 的价差他才能获利。30、某投资者以2100元/吨卖出5 月大豆期货合约一张，同时以2000 元/吨买入7 月大豆合约一张，当5 月合约和7 月合约价差为（）时，该投资人获利。A、150B、50C、100D、-80答案：BD解析：此题，为卖出套利，当价差缩小时将获利。如今价差为2100-2000=100，因此价差小于100时将获利，因此应当选BD。31、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时,他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、执行价格为950

26、0 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200 点的赢利。A、11200B、8800C、10700D、8700答案：CD解析：假设恒指为X时，可得200 点赢利。第一种情况：当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。32、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元/吨，11 月份的大豆合约的价格是1950元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050

27、元/吨B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元/吨，11 月份大豆合约的价格保持不变C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元/吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元/吨答案：C解析：如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期货）要慢。因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。根据“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现在基差现货价格期货价格2000-195050，A基差-50，基差变弱，赢利50（-50）100；B 基差150，基差变