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1、证券投资顾问业务第四章 证券分析章节精选题型证券投资顾问-第四章 证券分析（章节精选题型）1、随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业从幼稚期迈入成长期，其变化是（）。A 由低风险、低收益变为高风险、高收益B 由高风险、低收益变为高风险、高收益C 由低风险、高收益变为高风险、高收益D 由高风险、低收益变为低风险、高收益正确答案：B 答案解析：在幼稚期后期，随着行业生产技术的成熟、生产成本的降低和市场需求的扩大，新行业便逐步由高风险、低收益的幼稚期迈入高风险、高收益的成长期。2、行业的成长实际上是指（）。A 行业的扩大再生产B 行业中的企业越来越多C 行业的风险越来越小D

2、行业的竞争力很强正确答案：A 答案解析：根据行业成长的定义，行业的成长实际上是指行业的扩大再生产。成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。3、某一行业有如下特征：企业的利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，竞争风险比较稳定，新企业难以进入。那么，这一行业最有可能处于生命周期的（）阶段A 幼稚期B 成长期C 成熟期D 衰退期正确答案：C 答案解析：1、初创期（幼稚期）：由于新行业刚刚诞生或初建不久，只有为数不多的投资公司投资于这个新兴的行业。2、成长期：在成长期的初期，企业的生产技术逐渐形成，市场认可并接受了行业的产品，产品的销量迅速增长，市场逐步

3、扩大，然而企业可能仍然处于亏损或者微利状态，需要外部资金注入以增加设备、人员，并着手下一代产品的开发。3、成熟期：进入成熟期，少数技术先进、资本雄厚的大厂商控制行业市场，各厂商分别占有一定的市场份额，从而在相当长的时期，整个市场的生产布局和份额稳定。4、衰退期：衰退期在较长的稳定期之后出现。出现大量替代品，原行业产品的市场需求开始不断减少，销售量不断下降，而且一些厂商开始向其他更盈利的行业转移资金，厂商数量减少、利润水平停滞不前甚至逐渐下降，萧条景象出现。4、下列说法中错误的是（）。A 分析师通过自身分析研究得出的有关上市公司经营状况的判断属于内幕信息B 公司调研是基本分析的重要环节C 公司调

4、研的对象并不限于上市公司本身D 上市公司在接受调研的过程中不得披露任何未公开披露的信息正确答案：A 答案解析：分析师通过自身分析研究而得出的有关上市公司经营状况的判断不属内幕信息，可以向客户披露。内幕消息是指所有非公开的公司消息，如未来的投资项目、公司政策等，一般只有公司内部高层人员能获得。5、（）是公司法人治理结构的基础。A 股权结构B 股东大会制度C 董事会D 独立董事正确答案：A 答案解析：股权结构是公司法人治理结构的基础6、相比之下，下列信息中能够更为真实地反映公司规模变动特征的是（）。A 历年市场利率水平B 历年公司销售收入C 公司债券发行量D 公司股价变动正确答案：B 答案解析：历

5、年公司销售收入是分析公司规模变动的内容。ACD三项主要与宏观经济有关，不属于公司微观层面分析的内容。7、公司的经营战略分析属于（）分析内容之一。A 公司技术水平B 公司成长性C 公司财务D 公司生命周期正确答案：B 答案解析：公司的成长性分析包括公司经营战略分析和公司规模变动特征及扩张潜力分析。ACD三项分析均不包括公司经营战略分析。8、存货周转率不取决于（）。A 期初存货B 主营业务成本C 期末存货D 主营业务收入正确答案：D 答案解析：存货周转率是营业成本被平均存货所除得到的比率，即存货的周转次数。“营业成本”来自利润表，“平均存货”为期初存货与期末存货的平均数。存货周转率是衡量和评价公司

6、购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。9、下列有关财务弹性的表述，不正确的是（）。A 财务弹性是指将资产迅速转变为现金的能力B 财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较C 财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力D 现金满足投资比率越大，说明资金自给率越高正确答案：A 答案解析：财务弹性是指公司适应经济环境变化和利用投资机会的能力。这种能力来源于现金流量和支付现金需要的比较，现金流量超过需要，有剩余的现金，适应性就强。财务弹性是用经营现金流量与支付要求进行比较，支付要求可以是投资需求或承诺支付等。A项，流动性是将资产迅速转变为现金的能力。10、属于股东权益变动

7、表的项目是（）。A 营业收入B 利润总额C 净利润D 营业利润正确答案：C 答案解析：股东权益增减变动表的各项内容包括：净利润；直接计入所有者权益的利得和损失项目及其总额；会计政策变更和差错更正的累积影响金额；所有者投入资本和向所有者分配利润等；按照规定提取的盈余公积；实收资本(或股本)、资本公积、盈余公积、未分配利润的期初和期末余额及其调节情况。11、某公司某会计年度末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（）。A 1.71B 1.50C 2.85D 0.85正确答案：A 答案解析：12、利息保障倍数的

8、计算中，经营业务收益是指（）。A 税息前利润B 损益表中扣除利息费用之后的利润C 利息费用D 税后利润正确答案：A 答案解析：已获利息倍数=税息前利润利息费用，其中，税息前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。13、某公司2011年税后利润201万元，所得税税率为25，利息费用为40万元，则该企业2011年已获利息倍数为（）。A 7.70B 8.25C 6.75D 6.45正确答案：A 答案解析：14、以下指标，不宜对固定资产更新变化较快的公司进行估值的是（）。A 市盈率B 市净率C 经济增加值与利息折旧摊销前收入比D 股价销售额比率正确答案：C 答案解析：经济增加值与利息折旧摊销

9、前收入比指标，简称EVEBDA，适用于资本密集、准垄断或具有巨额商誉的收购型公司，不适用于固定资产更新变化较快的公司。15、今年年初，分析师预测某公司今后2年内(含今年)股利年增长率为6，之后，股利年增长率将下降到3，并将保持下去。已知该公司上一年末支付的股利为每股4元，市场上同等风险水平的股票的预期必要收益率为5。如果股利免征所得税，那么今年年初该公司股票的内在价值最接近（）元。A 21217B 216.17C 21806D 22017正确答案：C 答案解析：16、按公司规模进行的分类，可以将股票划分为小型资本股票、大型资本股票和（）资本股票。A 价值型B 混合型C 投机型D 能源型正确答案

10、：B 答案解析：不同风格股票的划分具有不同的方法：按公司规模划分的股票投资风格通常包括小型资本股票、大型资本股票和混合型资本股票三种类型；按股票价格行为所表现出来的行业特征，可以将其分为增长类、周期类、稳定类和能源类等类型；按照公司成长性可以将股票分为增长类股票和非增长类(收益率)股票。17、假设一个公司今年的EBIT(息税前利润)是100万元，折旧是20万元，营运资本增加了10万元，适用税率是40%，那么该公司今年的自由现金流量是（）。A 40万元B 50万元C 60万元D 70万元正确答案：D 答案解析：依题意，该公司今年的自由现金流量=息税前利润(1-税率)+折旧和摊销-营运资本增加-资

11、本支出=100(1-40%)+20-10=70(万元)。18、与经济活动总水平的周期及其振幅无关时，行业属于（ ）。A 增长型行业B 周期型行业C 防守型行业D 进攻型行业正确答案：A 答案解析：增长型行业：与经济活动总水平的周期及其振幅无关； 周期型行业：与经济周期直接相关； 防守型行业：与经济周期无关； 进攻型行业：是指某行业与现实环境发生冲突、摩擦的时候，本行业为保证生存而采取以攻为守的策略，抓住有利时机和有利条件变换决策，迅速调整，改变对原环境的过分依赖，开辟新的环境和新的机会。19、关于量化分析，下列说法不正确的是（）。A 往往与程序化交易技术相结合B 一般来讲，量化模型的稳定性受外

12、部环境的影响较小C 所采用的数理模型本身是存在模型风险的D 较多采用数量模型和计算数值模型正确答案：B 答案解析：量化分析就是将一些不具体，模糊的因素用具体的数据来表示，从而达到分析比较的目的。B项，量化模型的稳定性往往受外部影响。20、证券X期望收益率为0.11，贝塔值是1.5，无风险收益率为0.05，市场期望收益率为0.09。根据资本资产定价模型，这个证券（）。A 被低估B 被高估C 定价公平D 价格无法判断正确答案：C 答案解析：根据CAPM模型，其风险收益率=0.05+1.5(0.09-0.05)=0.11，其与证券的期望收益率相等，说明市场给其定价既没有高估也没有低估，而是比较合理的

13、。21、在采用自下而上分析法时，通常最先分析（）。A 根据投资目标，初步筛选目标股票，构建投资组合B 通过公司调研分析公司竞争能力C 进行行业比较分析市场类型D 通过分析公司盈利前景，评估证券的投资价值、价格和未来变化趋势正确答案：B 答案解析：由下而上分析法先从公司的基本面分析出发，尤其是企业的基本面和价格，从企业的财务报表入手，再到企业的商业模式，筛选出符合标准的公司。由下而上分析法通过某些数量指标(如营业收入增长率、净资产收益率等)筛选出符合标准的公司，再进行公司、行业、宏观经济和证券市场分析。其主要步骤为：公司分析；行业和区域分析；证券市场分析；宏观经济分析。22、下列关于GDP与证券

14、市场被动关系表述错误的是（）。A 持续、稳定、高速的GDP增长，证券市场将呈现上升走势B 高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌C GDP负增长速度逐渐减缓并呈现向正增长转变的趋势时，证券市场走势将由下跌转为上升D 高通货膨胀下GDP增长将导致证券市场同步上升正确答案：D 答案解析：D项，高通货膨胀下的GDP增长将导致证券市场行情下跌，当经济处于严重失衡下的高速增长时，总需求大大超过总供给，这将表现为高的通货膨胀率。企业经营将面临困境，居民实际收入也将降低，因而失衡的经济增长必将导致证券市场行情下跌。23、某公司某年现金流量表显示其经营活动产生的现金净流量为4000000元，投资活动产

15、生的现金净流量为4000000元，筹资活动产生的现金净流量为6000000元，公司当年长期负债为10000000元，流动负债4000000元，公司该年度的现金债务总额比为（）。A 029B 10C 067D 043正确答案：A 答案解析：现金债务总额比是经营现金净流量与负债总额的比值，即：现金债务总额比=经营现金净流量/债务总额=4000000/（10000000+4000000）0.2924、下列属于无形资产的是（）。A 商标权B 汽车C 机器设备D 建筑物正确答案：A 答案解析：无形资产具有广义和狭义之分，广义的无形资产包括货币资金、应收账款、金融资产、长期股权投资、专利权、商标权等。狭义

16、的无形资产是指专利权、商标权等。25、已知某公司某年财务数据如下，营业收入2500000元，利息费用160000元，营业利润540000元，税前利润380000元。根据上述数据可以计算出（）。 利息保障倍数为3375 净利润为2340000元 利息支付倍数为2255 息税前利润为540000元A 、B 、C 、D 、正确答案：A 答案解析：项，利息保障倍数息税前利润利息费用540000 1600003.375； 项，题中没有给出税率，所以无法得出净利润； 项，利息支付倍数即利息保障倍数，故利息支付倍数为3.375； 项，息税前利润税前利润利息380000160000540000（元）。 故本题

17、选A选项。26、行业分析方法包括（）。 历史资料研究法 调查研究法 归纳与演绎法 比较分析法A 、B 、C 、D 、正确答案：D 答案解析：行业分析的方法包括：历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较分析法和数理统计法。27、近年来我国政府采取的有利于扩大股票需求的措施有（）。 成立中外合资基金公司取消利息税 提高保险公司股票投资比重股权分置改革A B C D 正确答案：B 答案解析：证券市场需求主要受到以下因素的影响：宏观经济环境；政策因素；居民金融资产结构的调整；机构投资者的培育和壮大；资本市场的逐步对外开放。项，取消利息税促使投资者将股票投资转化为储蓄，有利于降低股票的需求；项，股

18、权分置改革扩大了股票的供给。28、应收账款周转率提高意味着（）。 短期偿债能力增强收账费用减少 收账迅速，账龄较短销售成本降低A B C D 正确答案：A 答案解析：及时收回应收账款，不仅能增强公司的短期偿债能力，也能反映出公司管理应收账款方面的效率29、对法人客户的财务报表分析应特别关注内容有（）。 识别和评价财务报表风险识别和评价经营管理状况 识别和评价资产管理状况识别和评价负债管理状况A B C D 正确答案：C 答案解析：对法人客户的财务状况分析主要采取财务报表分析、财务比率分析以及现金流量分析三种方法。其中，财务报表分析应特别关注的内容包括：识别和评价财务报表风险；识别和评价经营管理

19、状况；识别和评价资产和管理状况；识别和评价负债管理状况。30、考察行业所处生命周期阶段的一个标志是产出增长率，当增长率低于（）时，表明行业由成熟期进入衰退期。A 10B 15C 20D 30正确答案：B 答案解析：产出增长率在成长期较高，在成熟期以后降低，经验数据一般以15为界。到了衰退阶段，行业处于低速运行状态，有时甚至处于负增长状态。31、美国哈佛商学院教授迈克尔?波特认为，一个行业内存在着（）种基本竞争力量。A 3B 4C 5D 6正确答案：C 答案解析：美国哈佛商学院教授迈克尔?波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内在的竞争结构。一个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品

20、、供给方、需求方以及行业内现有竞争者。32、在垄断竞争市场上，造成竞争现象的是（）。A 生产者多B 一个企业能有效影响其他企业的行为C 产品差别D 产品同种正确答案：D 答案解析：垄断竞争型市场中有大量企业，但没有一个企业能有效影响其他企业的行为。该市场结构中，造成垄断现象的原因是产品差别，造成竞争现象的是产品同种，即产品的可替代性。33、对经济周期性波动来说，提供了一种财富套期保值手段的行业属于（）。A 增长型B 周期型C 防守型D 幼稚型正确答案：A 答案解析：增长型行业提供了一种财富套期保值的手段。在经济高涨时，高增长行业的发展速度通常高于平均水平；在经济衰退时期，其所受影响较小甚至仍能

21、保持一定的增长。34、有关周期型行业说法不正确的是（）。A 周期型行业的运动状态直接与经济周期相关B 当经济处于上升时期，周期型行业会紧随其下降；当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一程度上夸大经济的周期性C 消费品业、耐用品制造业及其他需求的收入弹性较高的行业，属于典型的周期性行业D 产生周期型行业现象的原因是：当经济上升时，对周期型行业相关产品的购买相应增加；当经济衰退时，周期型行业相关产品的购买被延迟到经济回升之后正确答案：B 答案解析：当经济处于上升时期，周期型行业会紧随其扩张；当经济衰退时，周期型行业也相应衰落，且该类型行业收益的变化幅度往往会在一定

22、程度上夸大经济的周期性。35、通常对公司经营管理能力进行分析时，不需要（）。A 对公司所处行业增长性进行分析B 对公司管理人员工作效率进行分析C 对公司的组织结构进行分析D 对公司业务人员的创新能力进行分析正确答案：A 答案解析：A项，对公司所处行业增长性进行分析属于行业分析。36、下列各项中，（）是对公司当前经营能力的较精确估计。A 产品市场占有率B 企业文化特征C 质量水平D 技术水平正确答案：A 答案解析：市场占有率是指公司某产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例，是对公司实力和经营能力较精确的估计。37、下列说法不正确的是（）。A 分析财务报表所使用的比率以及对同一比率的解释和评价

23、，因使用者的着眼点、目标和用途不同而异B 长期债权人分析财务报表着眼于企业的获利能力和经营效率，对资产的流动性则很少注意C 不同资料使用者对同一比率的解释和评价，基本上应该一致，不可能发生矛盾D 比率分析涉及到企业管理的各个方面，大致可分为以下六大类：变现能力分析、营运能力分析、长期偿债能力分析、盈利能力分析、投资收益分析和现金流量分析等正确答案：C 答案解析：不同资料使用者对同一比率的解释和评价，基本上应该一致，但有时候可能发生矛盾。38、若流动比率大于1，则下列成立的是（）。A 速动比率大于1B 营运资金大于零C 资产负债率大于1D 短期偿债能力绝对有保障正确答案：B 答案解析：流动比率=

24、流动资产流动负债，它大于1，说明流动资产流动负债，而营运资金=流动资产-流动负债，因此营运资金大于零。39、当公司流动比率小于1时，增加流动资金借款会使当期流动比率（）。A 降低B 提高C 不变D 不确定正确答案：B 答案解析：40、（）是一种资本化的租赁，在分析长期偿债能力时，已经包含在债务比率指标计算之中。A 长期租赁B 融资租赁C 财产信托D 经营租赁正确答案：B 答案解析：在融资租赁形式下，租入的固定资产作为公司的固定资产入账进行管理，相应的租赁费用作为长期负债处理。这种资本化的租赁，在分析长期负债能力时，已经包括在债务比率指标计算之中。41、下列财务指标中属于分析盈利能力的指标是（）

25、。A 主营业务收入增长率B 股息发放率C 利息保障倍数D 营业净利率正确答案：D 答案解析：通常使用的反映公司盈利能力的指标主要有营业净利率、营业毛利率、资产净利率和净资产收益率等。ABC三项不属于盈利能力分析指标。42、在股价既定的条件下，公司市盈率的高低，主要取决于（）。A 每股收益B 投资项目的优劣C 资本结构是否合理D 市场风险大小正确答案：A 答案解析：市盈率=每股市价每股收益。在市价确定的情况下，每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之亦然。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之亦然。43、某公司年末总资产为160000万元，流动负债为40000万元，长期

26、负债为60000万元。该公司发行在外的股份有20000万股，每股股价为24元，则该公司每股净资产为（）元股。A 10B 8C 6D 3正确答案：D 答案解析：年末净资产=年末总资产-流动负债-长期负债=160000-40000-60000=60000(万元)44、评价企业收益质量的财务指标是（）。A 长期负债与营运资金比率B 现金满足投资比率C 营运指数D 每股营业现金净流量正确答案：C 答案解析：A项属于长期偿债能力分析指标；B项属于现金流量分析中的财务弹性分析指标；D项属于现金流量分析中的获取现金能力分析指标。45、公司分析中最重要的是（）。A 公司经营能力分析B 公司行业地位分析C 公司

27、产品分析D 公司财务分析正确答案：D 答案解析：公司分析中最重要的是财务状况分析。其中，财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。在信息披露规范的前提下，已公布的财务报表是上市公司投资价值预测与证券定价的重要信息来源。46、行业的发展与国民经济总体的周期变动之间有一定的联系，按照两者联系的密切程度划分，可以将行业分为（）。A 增长型行业、周期型行业、衰退型行业B 初创型行业、成长型行业、衰退型行业C 增长型行业、周期型行业、防守型行业D 幼稚型行业、周期型行业、衰退型行业正确答案：C 答案解析：各行业变动时，往往呈现出明显的、可测的增长或衰退的格局。这些变动与国民经济总体的周期变动是有

28、关系的，但关系密切的程度又不一样。据此，可以将行业分为三类：增长型行业，其运行状态与经济活动总水平的周期及其振幅并不紧密相关；周期型行业，其运行状态与经济周期紧密相关；防守型行业，其经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定。47、关于有形资产净值债务率，下列说法中不正确的有（）。A 有形资产净值债务率能反映债权人投资受到股东权益的保障程度B 有形资产净值债务率是负债总额与有形资产净值的百分比C 有形资产值是股东具有所有权的有形资产的净值D 对于债权人而言，有形资产净值债务率越高越好正确答案：D 答案解析：从长期偿债能力来讲，对于债权人而言的有形资产净值债务率越低越好。48、每股股利与股票市价

29、的比率称为（）。A 股利支付率B 市净率C 股票获利率D 市盈率正确答案：C 答案解析：A项，股利支付率=每股股利每股净收益；B项，市净率=股票市价每股净资产；D项，市盈率=每股市价每股收益。49、某企业某会计年度的资产负债率为60，则该企业的产权比率为（）。A 40B 66.6C 150D 60正确答案：C 答案解析：资产负债率=负债总额资产总额=60，产权比率=负债总额股东权益=负债总额(资产总额-负债总额)=1(资产总额负债总额-1)=1(160-1)=150。50、影响证券市场供给的制度因素主要有（）。 发行上市制度 市场设立制度 上市公司质量 股权流通制度A 、B 、C 、D 、正确答案：B 答案解析：项，上市公司质量不属于制度因素。51、考察和分析企业的非财务因素，主要从( )等方面进行分析和判断。 管理层风险 行业风险 生产与经营风险 宏观经济、社会及自然环境A 、B 、C 、D 、正确答案：B 答案解析：考察和分析企业的非财务因素，主要从管理层风险，行业风险，生产与经营风险，宏观经济、社会及自然环境等方面进行分析和判断。