二手车行业分析报告完美版.docx

1、二手车行业分析报告完美版(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2016年4月目 录一、二手车，汽车产业新引擎，潜力巨大 41、二手车初露头角，差距大，空间广 42、多项有利因素驱动，万亿市场不是梦 6（1）汽车保有量大、车龄增长，奠定二手车源基础 6（2）限购政策刺激二手车市场壮大 9（3）城镇化进程加快，居民收入水平提高保证购买力 10（4）消费观念转变，二手车接受度高 11（5）政策有望松绑，提高参与主体积极性 12（6）我国二手车或将在2020年达到万亿级市场规模 12二、互联网+二手车，缓解产业链前端车源痛点 131、B2B/C2B+线上拍卖扩大二手车供给端 13（1）拍卖公司成为

2、二手车买卖双方之间的纽带 14（2）日本最大二手车拍卖公司：Gulliver 14（3）最大远程二手车拍卖公司：Aucnet 15（4）美国批发转售二手车拍卖商：Manheim 17（5）经销商受益于拍卖模式，缓解二手车产业链前端痛点 18（6）我国二手车车源中，拍卖仅占约1%， 提升空间大 192、经销商受益于互联网思维，二手车业务成新利润来源 19（1）打通O2O闭环，4S店借互联网开启二手车业务盈利模式 19三、电商平台+二手车金融，打开产业链后端销路 191、B2C/C2C+电商平台拓宽二手车需求端 19（1）国外二手车业务风生水起，经销商春风得意 20（2）经销商与互联网电商平台合作

3、：目前美国最广泛的运作模式 20（3）国内二手车业务初露头角，整车厂经销商“奋起直追” 20（4）领跑者一：广汇汽车 20（5）领跑者二：庞大集团 203、二手车金融助力打开二手车销路，经销商凸显优势 21（1）二手车金融缓解交易主体资金需求，助力打开二手车销路 21（2）二手车与金融业务协同发展，经销商凸显优势 21四、相关企业简况 21我国二手车市场潜力巨大+多项有利因素驱动，万亿级市场不是梦。我国二手车市场已初露头角，与发达国家差距仍大。但我国汽车保有量大+车龄增长+限购政策+城镇居民可支配收入提高+二手车税收政策松绑+消费观念转变等一系列有利因素将推动我国二手车市场蓬勃发展。预计202

4、0 年我国二手车市场将突破万亿级，复合增速约为274%。互联网+二手车，缓解产业链前端车源痛点。“车源”一直是制约我国二手车市场快速发展的主要因素之一。车源分散、车况、车价信息不透明，收车成本高等成为二手车产业链前端最大痛点。借助互联网思维，二手车流通环节各主体将受益于线上拍卖等B2B/C2B 模式缓解车源难题。其中，经销商以其特有优势使二手车业务成为新的利润来源。电商平台+二手车金融，打开产业链后端销路，经销商凸显优势。经销商与互联网电商平台合作是目前美国二手车市场最广泛的运作模式。经销商以其渠道优势成为二手车市场的主要参与者与有力竞争者。二手车金融能缓解各方交易主体的资金需求，助力打开二手

5、车销路。二手车带动汽车产业链上各业务协同发展，形成相互促进的二手车生态圈。二手车业务能与汽车金融/融资租赁业务产生极大的协同效应，带动汽车全产业链上业务尤其是后市场业务的共同发展。受益主体主要包括经销商及二手车金融服务商等。一、二手车，汽车产业新引擎，潜力巨大二手车是指在公安交通管理机关登记注册，在达到国家规定的报废标准之前仍可继续使用的机动车辆。作为汽车后市场重要的组成部分之一，二手车市场的健康发展关系到后市场各个子行业的健康发展。随着我国新车市场增速的逐渐放缓及二手车市场的逐步提速，二手车或将成为未来我国汽车产业的新引擎，新动力。1、二手车初露头角，差距大，空间广近年来，随着汽车市场由增量

6、市场向存量市场转变、城镇化进程加快、消费观念转变等一系列有利因素的推动，我国二手车市场维持着稳定快速增长。根据商务部发布的关于促进汽车流通业“十二五”发展的指导意见，2015 年我国二手车交易目标为1,000 万辆， 2020 年二手车交易量将与新车交易量相同。据中汽协统计，2014 年我国二手车销量达6053 万辆，较上年同期增长163%，新车销量为17847 万辆，增速为69%。近几年来我国二手车有了初步的发展，但与欧美等发达国家相比差距仍然明显。2014 年我国二手车虽达到了6053 万辆的销量，但仅占我国汽车保有量的229%，而发达国家二手车占汽车保有量的20%左右。同时，我国二手车新

7、车销量比为0203：1 的水平，也远不及发达国家23：1 的水平。2、多项有利因素驱动，万亿市场不是梦（1）汽车保有量大、车龄增长，奠定二手车源基础截止2014 年，我国机动车保有量已达到26 亿辆，虽其增速较前几年有所放缓，但仍旧保持在5%左右的水平。巨大的汽车保有量意味着汽车市场将进入更新换代高峰期。此外，据最新的机动车强制报废标准规定中关于机动车使用年限参考值的说明，汽车的报废周期平均为8 到20 年，更新周期平均为4 年左右。巨大的保有量加上增长的车龄奠定了二手车源的基础。（2）限购政策刺激二手车市场壮大汽车限购政策对车市产生的负面影响迫使二手车市场呈现多元发展趋势，这将刺激二手车市场

8、不断壮大，出现更多增长空间。以北京为例，2010 年底北京市开始实施汽车限购令，2011 年，北京二手车成交量为401万辆，新车二手车交易比从限购前的1：06 上升至1：1。2012 年，限购政策的刺激效果持续显现，北京市二手车成交量达6988 万辆，同比增长743%。未来随着环保政策的加强，国内汽车保有量位列前茅的城市或将迎来汽车限购令浪潮，二手车市场有望进一步壮大。（3）城镇化进程加快，居民收入水平提高保证购买力2013 年，我国城镇化率达534%，近年来增速保持在2%左右。逐步加快的城镇化进程与居民日益增长的收入水平使居民的购买力得到提升，城镇居民人均可支配收入在2 万元左右，这将有助于

9、均价56 万的二手车“步入寻常百姓家”。（4）消费观念转变，二手车接受度高随着人们消费观念的不断转变，从不被接受逐渐走向被广泛认可，二手车以其低价格、能节税、高保值等优势进入汽车消费者的考虑范畴。目前，将近80%的消费者表示在购车时会以二手车为首选。而二手车来源的不明确是限制其接受度的主要原因之一。（5）政策有望松绑，提高参与主体积极性增值税全额改差额，向发达国家靠拢。发达国家二手车行业税收大都采用差额为计税基数，如英国、法国采用增值税税种对二手车交易征税且允许抵扣进项税额。中国汽车流通协会已向国家税务总局办公厅提交了调整二手车交易增值税征收方式的建议报告，报告建议对二手车的交易税采用按增值部

10、分计征，以取代现行按交易金额的2%计征的方式。这将激发二手车经营主体的积极性，促进二手车市场发展。临时产权登记制度提高二手车交易效率，摆脱“限迁指标”限制。2014 年2 月，中汽协根据汽车产业调整和振兴规划，提出“建立二手车临时产权登记制度”的要求，并向公安部建议建立二手车临时产权登记制度。此制度下，二手车商在与最后买主交易前拥有二手车的所有权而无需进行产权登记，这将减少二手车交易环节、缩短交易周期从而提高二手车交易效率。此外，部分限购城市的二手车商在收车时也可摆脱“指标”的限制。二手车鉴定评估技术规范将指导二手车鉴定评估市场。首个二手车评估国家标准二手车鉴定评估技术规范已经通过商务部审批，

11、这将使目前混乱的二手车鉴定评估市场得到规范化指导。（6）我国二手车或将在2020年达到万亿级市场规模各项驱动因素及巨大的汽车保有量为我国二手车市场创造了极大的增长空间。假定我国汽车保有量以35%的年增长率稳定增长，预计2020 年将达到32452 万辆的水平；若2020年我国二手车交易量占保有量比重上升至8%，则二手车交易量将达到2596 万辆的规模，复合增速为2747%；如二手车成交价平均每辆5 万元，则我国二手车市场规模在2020年将突破万亿元，达到13 万亿元的水平！二、互联网+二手车，缓解产业链前端车源痛点我国二手车市场前景广阔，但仍存在诸多限制因素，其中，“车源”因其非标准化且大都分

12、散在个人二手车卖主手中，难以集团化形成规模效应，车况、车价信息不透明，收车成本高等原因成为制约我国二手车市场快速发展的最主要的痛点之一。1、B2B/C2B+线上拍卖扩大二手车供给端他山之石：拍卖方式带动发达国家二手车产业链上主体齐发展在日本，拍卖是二手车交易最显著的特征之一。大部分二手车交易通过二手车经销商进行，除直接在店出售的形式外，其余约90%的二手车通过拍卖流通。强大的二手车流通经销体系及发达的信息技术使汽车拍卖盛行于日本，促进了日本二手车市场蓬勃发展。（1）拍卖公司成为二手车买卖双方之间的纽带拍卖公司为二手车供求双方提供了互通有无的平台，成为连接二手车买卖双方的纽带，为车源的供给、匹配

13、提供了极大的便利。其盈利并不主要来源于卖车提成，而是通过收取会员费、车辆检测费、成交车手续费等，日本最大的拍卖公司Gulliver 有8000 多会员，最大的远程二手车拍卖公司Aucnet 有7000 多会员。一些拍卖公司还通过兼营二手车信息业务，发行二手车杂志，设立数据库等方式获利。（2）日本最大二手车拍卖公司：Gulliver业务模式：Gulliver 公司业务主要包括批发业务（B2B）、零售业务及其他业务。其他业务指金融类服务，包括汽车贷款、保险代理及信用卡购车等。业务优势：拍卖缩短销售时间，加快销售节奏，节省展厅成本，降低库存风险。业务规模：目前，公司每年经手二手车20 万辆左右，目标

14、为每年100 万辆。（3）最大远程二手车拍卖公司：AucnetAUCNET 株式会社成立于1984 年，是日本最大的二手车远程拍卖公司和日本第一家视频拍卖公司，在日本的二手车拍卖市场取得了巨大成功。业务模式：公司主要采用电视及网络拍卖形式，提供B2B 在线拍卖服务，参与拍卖车辆需事先由AIS 公司进行检测。业务规模：Aucnet 会员有7300 家，每年拍卖车辆30 万辆左右，成交量约11 万辆。盈利模式：主要是收取会员费、注册费（含检测费）、交易佣金等。业务表现：（4）美国批发转售二手车拍卖商：ManheimManheim是以批发转售为核心的二手车拍卖商。占据全美约50%的汽车批发拍卖市场份

15、额，其母公司Cox 集团1997年推出的AutoTrader 平台网站是美国最大的二手车交易平台。业务模式：以二手车经销商为核心，提供网络拍卖和场地拍卖等转售业务及汽车检测与翻新、金融信贷、整备质保等增值业务；顾客包括汽车经销商、制造商、租车公司、车队等。业务规模：Manheim 在全世界约有100 个办事处，是全球最大的批发汽车拍卖行。盈利模式：单车收益约800 美元，其中拍卖佣金占6%左右，4%-9%为增值业务收入。（5）经销商受益于拍卖模式，缓解二手车产业链前端痛点二手车交易是C2B2B22C（消费者二手车经销商消费者）的过程，而4S 店是直接接触售出消费者的点。拍卖本身具有价格发现机制

16、，通过拍卖，经销商能合理化收车成本，有效匹配二手车市场供求，缓解“车源”痛点。代表：CarMaxCarMax 是美国最大的二手车经销商，同时是美国最大的汽车批发拍卖商之一。2014 年网上竞拍销售车辆342567 辆。车源；主要来自店内评估收车、网上拍卖；还有一小部分来自于其他渠道，包括二手车批发商、零售商及车队。盈利模式：拍卖参与方是在CarMax 注册的汽车经销商，主要是独立的二手车经销商。经销商根据拍得二手车成交价的一定比例付费给CarMax。业务优势：高拍卖成功率（2014 年平均拍卖销售率为97%）使CarMax 的拍卖成为独立二手车经销商的主要车源，车辆情况透明化、完善的仲裁法规、

17、分布广泛的分支机构及良好的用户感受。（6）我国二手车车源中，拍卖仅占约1%， 提升空间大我国二手车交易大多通过朋友或黄牛完成，由正规经销商渠道完成的交易不到5%，拍卖仅占1%。黄牛虚报车价、夸大缺陷等行为层出不穷。市场不规范、买卖双方信息不透明、缺乏健全的交易机制和信用体系等促使我国二手车交易向标准化的新模式转变。2、经销商受益于互联网思维，二手车业务成新利润来源Manheim 等公司的模式值得借鉴，但对国内成立之初的公司而言，场地拍卖和依靠实体店提供增值服务成本过高且不易执行。借助互联网的优势，企业能以轻资产、高效率的“轻”量化模式发展。（1）打通O2O闭环，4S店借互联网开启二手车业务盈利

18、模式顺利打通O2O 闭环的前提是成功匹配买卖双方，其中最大的市场是（二手车）经销商之间的流通。二手车交易是C2B2B22C（消费者二手车经销商消费者）的过程，而4S 店是接触售出消费者的点，限购令使至少30%的车辆在4S 店通过臵换卖出。而通过网上交易平台，消费者更可方便挑选当地或外地合适车辆。这极大地提高了经销商的盈利水平，使二手车业务成为新的利润来源。三、电商平台+二手车金融，打开产业链后端销路1、B2C/C2C+电商平台拓宽二手车需求端（1）国外二手车业务风生水起，经销商春风得意在美国，经销商集团占据了大量优质车源，是二手车市场的主要参与者，是二手车交易中最有竞争力的渠道。（2）经销商与

19、互联网电商平台合作：目前美国最广泛的运作模式电子商务平台以其“线上”优势使信息更透明，传递更迅速，为各个二手车交易参与方提供方便，提高了交易效率及交易成功率。电商平台代表：AutoTraderAutoTrader是美国最大的汽车分类信息网站。通过AutoTradercom 和Kelley Blue Book网站，汽车消费者可授权工具、行业资讯、新车及二手车况信息等；同时，汽车经销商可获得软件解决方案，获得在车辆评估、定价、管理销售库存及管理客户关系等方面得到帮助。经销商通过拍卖或付费的方式了解消费需求，以开展更具针对性的销售及服务。AutoTrader主要提供数字媒体服务及软件解决方案服务业务

20、，收入主要来源于二手车经销商。其业务优势体现在：（1）拥有大量汽车消费者及经销商用户群；（2）高效运作的网络平台；（3）优质的管理团队等。目前，我国二手车网上交易模式与美国类似，利润主要通过提供线上及场地拍卖等转售业务或检测评估、金融延保等增值类服务获取。二手车网上交易的买方以二手车商为主，电商平台主要提供批发业务（B2B）。电商平台能有效整合上游分散的车源，提高交易效率。未来，经销商的积极参与将进一步扩大网上交易平台的客户群体，不断壮大我国的二手车市场。（3）国内二手车业务初露头角，整车厂经销商“奋起直追”我国税收政策的制约使经销商参与程度低从而导致我国二手车市场车源分散。由于税收政策的制约

21、，中国二手车市场与国外成熟市场最大的不同在于，经销业务的市场份额较低，导致中国的车源大部分在个人车主手中，而经销商手中的车源占比很小。即使是OEM 经销商，目前也更多地是以经纪业务收取佣金的模式参与二手车的交易活动。在我国，仅2%的二手车交易由汽车经销商完成，与发达国家差距极大。根据新华信的数据，在美国、德国、日本等二手车成熟市场，汽车经销商在二手车交易中扮演着重要角色，在美国市场，整车厂经销商的市场份额达到了37%。而在中国，汽车经销商的市场份额仅占2%，而78%的交易是通过独立的二手车经纪/经销企业进行，而其中经纪公司占了绝大多数，经纪公司的良莠不齐以及车源缺乏质量控制能力和售后保障造成了

22、我国二手车市场乱象丛生的局面。虽然国内整车厂经销商在二手车市场的占有率还很低，但随着政策破冰及一系列有利因素的推动，已有经销商集团积极尝试拓展二手车业务，从收车阶段的评估认证、销售阶段的交易代理、拍卖、融资租赁到售后阶段的延保代理等，业务贯穿二手车产业链始终；此外，结合互联网优势，推进线上、线下业务共同发展，不仅提高了二手车交易效率，也使二手车业务的利润贡献度逐步提升。（4）领跑者一：广汇汽车广汇汽车在二手车领域建立了完善的业务布局：二手车交易代理业务采用“线上+线下”相结合的O2O 模式；大力发展已有的“广汇认证二手车”业务；与国际知名汽车延保供货商合作为客户提供不同形式的延保代理服务；拓展

23、二手车融资租赁业务等。广汇汽车二手车交易代理业务流程如下：盈利模式：零售业务买卖差价；经纪、拍卖业务佣金收入；增值服务收入。业务优势：国内乘用车第一大品牌经销商，线下渠道丰富；多种业务优势互补，协同发展；与阿里巴巴合作借助线上平台进行业务推广。（5）领跑者二：庞大集团庞大集团目前已进军二手车O2O，建立庞大优品与庞大智信两个二手车平台。庞大智信集 “互联网（易车网）+拍卖（优信拍）+客户网点（庞大集团）”三大优势于一身，将整合的二手车资源提供给其他二手车经纪公司。随着我国汽车保有量和车龄的增加，二手车交易规模将大幅增长，公司二手车业务将成为新的利润增长点。盈利模式：零售业务的买卖差价收入、拍卖

24、业务的佣金收入及其他增值服务收入。业务优势：门店多、渠道广、品牌效应、车源优势。3、二手车金融助力打开二手车销路，经销商凸显优势二手车市场的发展带动了汽车产业链尤其是后市场各业务的协同发展，形成了相互影响促进的二手车生态圈。（1）二手车金融缓解交易主体资金需求，助力打开二手车销路随着我国二手车市场规模的快速扩大，汽车金融在二手车经营中的作用越发重要。与新车销售相同的是，各交易主体在交易过程中或产生资金需求，如经销商的二手车库存融资、个人消费者的购车融资等。汽车金融的参与将帮助解决交易各方的资金问题，助力打通二手车销路。（2）二手车与金融业务协同发展，经销商凸显优势而与新车经营不同的是，二手车在

25、评估、定价等方面存在一定难度，二手车金融的参与又进一步提高了对定价、风控水平的要求。目前，我国汽车金融的发展程度仍然很低，传统金融机构更是因缺乏专业的二手车定价评估水平对二手车金融业务“望而却步”，参与度较低。经销商作为与汽车全产业链接触最紧密的环节，在二手车定价方面具有天然的资源和优势。二手车业务能与经销商旗下汽车金融/融资租赁业务产生极大的协同效应。此外，经销商在新车臵换、认证二手车方面的渠道优势为经销商提供了高质量的车源保障。国内以广汇汽车为代表的汽车经销商的二手车及金融业务也呈现出协同发展趋势。四、相关企业简况我们梳理了我国二手车行业相关的公司，重点推荐广汇汽车、庞大集团，此外可以关注受益于二手车业务发展的平安银行。标的分类：经销商、电商平台（互联网垂直自建网络平台、整车厂自建网络平台）、二手车金融服务商等。