公允价值与审计费用.docx

1、公允价值与审计费用公允价值与审计费用Igor Goncharov Edward J.Riedl Thorsten Sellhorn摘要：本文探讨公允价值报告及其属性对审计费用的影响。鉴于公允价值操作的独特性及其报告属性，文章选取了强制采用IFRS的欧洲房地产公司作为样本。本文证明了以公允价值报告房地产资产比以折余成本报告的审计费用低，该差异主要是由于发生减值测试造成的。进一步发现，公司以公允价值计量的披露减低了审计费用，公允价值确认的复杂性增加了审计费用，采用公允价值在资产负债表中确认（相对于在报表附注中披露来说）增加了审计费用。本文对两种设置下的假设进行检验：将英美两国的房地产公司进行了对比

2、和使用英国投资信托公司。总之，结果表明公允价值可能会导致监测成本降低。但是，审计费用的任何减少将会随着公允价值报告显著特征的不同而变化，这其中包括衡量的难度和财务报表的处理。 关键词：公允价值 审计费用 审计定价 房地产行业 IFRS一、 引言本文检验公允价值报告及其属性对审计费用的影响。Hay等（2006）对影响审计费用的相关因素进行了调查研究。Easton等人（1993）的研究发现公允价值报告是由股票市场决定的。结合上述文献，本文将探究公允价值报告及其多种显著属性的实现对审计服务定价的影响，其中审计服务定价费用是一种主要的监督成本（Jensen&Meckling 1976）。本文样本为20

3、01-2008年已在欧洲注册的房地产公司，采用该样本的优势如下：第一，统一行业内部设计拥有一些不变的因素，这些因素推动整个行业的审计费用的差异，从而帮助我们发现公允价值的影响。第二，欧洲房地产公司对房地产资产进行公允价值报告时发现大量的差异，在本文的分析中将会利用此差异。特别需要说明的是，欧盟委员会在2002年要求所有的欧盟国家的公司到2005年都要采用IFRS。国内准则过去对财务报表中房地产的报告要求一直变化着，既可以采用公允价值计量，也可以采用折余成本计量。采用IFRS之后，IFRS要求必须以公允价值报告房地产资产，该事项可以在资产负债表中确认，也可以通过附注进行披露。第三，该设置对检测四

4、种具体的公允价值属性提供了可能，这四种属性分别为以公允价值报告公司资产的比例，公允价值估计的难度，以公允价值报告资产的方式选择（确认还是披露），使用可替代的外部监控（外部估价师）提供公允价值估计的影响。没有其他的制度设置可以同时检验这些属性。结果表明，在其他因素不变的前提下，相对于采用折余成本报告资产来说，采用公允价值报告资产显著地降低了审计费用。具体地讲，使用双重差分模型（DID）后，我们发现一旦采用IFRS或国内准则下的公允价值模式，之前以折余成本报告房地产资产的审计费用展现出很大程度的下降。为了验证这种争议性的不可预测的结果，我们采访房地产公司的审计合伙人。采访结果显示，具体的报告要求仅

5、仅出现在折余成本条件下（特别是潜在的和实际的损失以及部件折旧），该报告要求可能是要求公司更高审计工作质量的重要来源。与上述预期一致，我们发现公司采用折余成本报告的减值损失对高额审计费用起着重要的推动作用。欧盟强制要求采用IFRS之后，继续关注欧洲房地产公司来检验公允价值实现的四种属性。以公允价值报告资产的比例处于行业平均水平之上的公司，其审计费用较低。因为以公允价值报告公司资产可以减少审计工作人员的工作量并且可以降低评估审计风险。进一步发现多部门资产投资组合（投资组合越复杂，估价和审计越困难）的审计费用会高，并且在资产负债表中以公允价值确认和通过附注进行披露（与2006年Libby等人发表的文

6、章“增量审计工作的认可与披露项目”中的结论是一致的）的审计费用也会高。但是，没有找到证明聘用外部评估师削减审计费用的证据。在两种可供选择的设置中确认上述发现。首先，为了消除实验结果可能会局限于欧洲市场这一担忧，本文通过使用倾向值匹配法比较英美房地产公司的审计定价，进而重新估计了报告模型与审计费用的关系。英国和美国拥有世界上最大和最发达的房地产市场，因而产生了一个较大的样本规模，同时也分离了在该行业中国家间财务报告模型的差异。具体地说，英国公司按照国内准则和IFRS以公允价值报告房地产资产，而美国公司按照美国国内准则以折余成本报告房地产资产。而且美国比其他国家考虑更高的审计诉讼风险，在以前的研究

7、并没有指出房地产行业是高风险的行业。与以前的结果一致，以公允价值报告资产的公司（英国公司）相对于以折余成本报告资产的公司（美国公司），其审计费用会显著降低，减值损失再次成为差异的主要推动力。第二，通过使用英国投资信托公司的样本，重新估计了公允价值暴露的影响和公允价值计量的复杂性。把该分析限制于英国之内，这样可以消除国家间制度特征的差异，该差异可以作为审计费用中差异的潜在来源。进一步，该行业允许一个潜在的强大的评估困难来衡量公平价值通过利用公司的金融资产公允价值计算基于市场输入(1级公允价值)与那些基于不可靠的估值输入（2级或3级公允价值）。与之前的研究结果一致，以公允价值报告公司暴露的资产降低

8、了审计费用，但是如果难以用公允价值计量时（公允价值中第二和第三层级输入值），审计费用会增加。总之，结果表明以公允价值报告资产平均降低了审计费用，而较高的审计费用主要来自折余成本的损失。然而，审计费用的降低是和折余成本相关的，折余成本取决于公允价值报告的几个突出特点：整体披露的公允价值资产，公允价值计量的复杂性和以公允价值报告的方式（在主要财务报表中确认，还是通过报表附注进行披露。）这些发现表明公允价值报告可以增强财务报告目标的契约效率。本文结构如下：第二部分回顾了相关文献，研究的背景和提出了研究假设。第三部分提出了研究设计并进行了实证分析。第四部分对可选择的设置做了估计假设。第五部分是敏感性分

9、析。第六部分是结论。二、文献综述，背景，研究假设（一）、文献综述 本研究建立在前人两类研究的基础上：一类是关于检验审计费用的决定因素，另一类是关于检验公允价值报告的影响因素。Simunic（1980）最早提出有关决定监测成本因素的理论和实证证据，该研究提供了一个审计定价模型。Hay（2006）等人研究了决定审计费用的相关因素，实验结果表明在竞争激烈的审计市场中，决定审计费用的相关因素大致可化为客户属性，审计属性和具体审计业务特征。许多研究关注客户属性，并且研究发现审计费用将会增加在客户规模（Simunic 1980）、风险（Stice 1991）和复杂性（Hackenbrack和Knechel

10、 1997）等方面。关于检验公允价值报告的影响因素的文献有很多，这其中的一些文章分析了公允价值和股票价格的关系。早期的实证论文，例如 Barth (1994) 和Eccher (1996)，他们利用公允价值披露相关的公允价值，并且提供证据表明公允价值是价值相关的，即公允价值会反映在股票价格上。在一些非金融资产中也得到了相似的结果（Easton 1993）。其他的相关研究结合多方面的证据检验了公允价值对信息环境的影响。例如，Muller（2011）证明了如果欧洲房地产公司的房地产资产以公允价值进行披露，信息不对称的情况会降低。然而在银行业中，Riedl&Serafeim(2011)揭示了如果公允

11、价值以隐形信息为基础，信息风险会比较高，并且Ball（2012）同样证明了如果公允价值在SFAS115（SFAS115特定债务和权益工具投资的会计处理）原则下确认将增加信息不对称的情况。在为数不多谈及公允价值会计对合同影响的研究中，Barth（1995）的研究显示了如果应用评估银行的监管资本，公允价值会计可以比折余成本更早的解决金融机构陷入困境中的问题。Benston（2006）认为公允价值会计不适合作为核算型管理补偿的基础。通过对上述文献的分析，文章将从两个方面研究公允价值对审计费用的影响。首先，各公司使用不同方式报告主要运营资产公允价值或折余成本，故可以对比不同公司之间的审计费用。第二，利

12、用公允价值实现的差异来确定审计费用可预测的差异。（二）、背景：欧洲房地产行业虽然准则制定者已在多个行业使用公允价值会计，但是确定一个单一的研究背景是很困难的，因为该背景设置需要满足下列条件：大部分公司的主营资产采用公允价值报告，同时满足公允价值报告的多样化属性。选择房地产公司作为研究对象主要有以下优势：第一，房地产行业的各公司的主营资产是相同的：房产。也就是说，房地产公司通过收购(通过购买、租赁或开发)，管理，出售房产以租金收入、资本增值或两者兼有的方式获取利润。因此，样本公司中的主要资产是保持不变：以投资为目的的使用寿命有限的有形资产（投资性房地产）。此外，该行业的发展较为成熟。在该行业中拥

13、有180多家上市公司，其中大部分公司的注册地都是在欧洲国家，它们的股票市值超过了1500亿欧元。第二，房地产行业中，在强制采用IFRS之前按国内准则报告房地产资产的方式存在很大的差异。主要有两种会计处理方法：成本模型和重估模型，见附录1。一些国家（澳大利亚、法国、德国、意大利、挪威和西班牙）选择成本模型。在这种模型下，投资性房地产以不动产、厂房、设备计价并且在估计的使用年限内进行折旧。任何的损失都在损益中报告。在大多数的国家中，监管要求或者行业惯例也会产生部件折旧法的应用，这样会产生额外的报告复杂性。其他国家（英国和丹麦）采用重估模型。在这种模型下，投资性房地产在资产负债表中以公允价值确认，未

14、实现公允价值变动直接在股东权益（在重估储备中）中确认，没有减值损失的报告。还有一些国家（比利时、荷兰和波兰）允许公司对两种模型进行选择使用。强制采用IFRS前后以公允价值报告投资性房地产间存在差异，公司根据相关国际会计准则(IAS)40投资性房地产(IASB 2000)，可能会在公允价值模式下（在资产负债表中以公允价值确认资产；在损益表中确认公允价值的变动）与以公允价值披露的成本模式（以折余成本确认资产，在报表附注中披露公允价值）之间进行选择。第三，我们可以利用公司资产投资组合和报告选择的差异性。由于涉及非房地产资产，所以公司在以公允价值报告风险资产时会发生变化。另外，在很大程度上由于房地产资

15、产组合间存在差异，所以不同组合间的公允价值计量的复杂性会发生变化，尤其是在零售、办公室、工业、和住宅这些部门。此外，使用外部监控获得公允价值估计的公司，其审计费用也会发生变化，例如：使用外部房地产评估师。最后，其他的设置也有重要的公允价值报告（特别是金融服务行业），他们也显示出实质性的监管限制在财务报告要求以外。这些监管根据国家的变化、计量复杂性的差异、实证分析解释的不同而发生变化。（三）、研究假设首先，通过对比公允价值和折余成本，我们检验了报告模型对可观察的审计费用的影响。在房地产行业中，我们可以根据报告模型报告主营资产方式的不同把公司进行划分。从推理上说，以公允价值报告资产相对于以折余成本

16、报告资产，其对审计工作、评估信誉和诉讼风险的影响并不明确。反对者（Watts 2010；Ramanna&Watts 2010）认为公允价值报告把大量的自由裁量权引入管理评估。其中增加的自由裁量权可以合成代理成本，从而会导致审计人员声誉风险以及相关的评估诉讼风险的提高。因此，可以通过审计人员的工作来验证公允价值估计。在像房地产这类行业中，声誉风险和评估诉讼风险可能会比较大，在该类行业中通常并不会使用相同资产的市场价格。在对房地产审计合伙人的采访中也证实了房地产资产的公允价值被视为第二层级的公允价值(与可用的市场价值类似，但不相同)或第三层级公允价值(简单的贴现现金流分析)。另外，公允价值可能会减

17、少审计人员对管理估计的依赖性和诉讼风险（如：从某种程度上说价值来源于隐形信息）。例如，对于房产出租多年的租约来说，常用的租金卷允许审计人员更加清楚地识别和支持未来现金流的管理预测，从而更加容易确定房产价格。此外，根据公允价值报告，公司必须建立一个估值的常规过程。这种估值过程一旦建立，审计过程就会聚焦于更新的假设和以价值估计为依据的投入，其中价值估计会随着房地产价值的波动而改变。相比之下，以折余成本报告资产的方式有两个特征：部件折旧和减值测试。这些特征把潜在的复杂性和不确定性引入了房地产行业的审计过程中。在部件折旧中，房地产的折旧是按可分离部件的使用寿命为基础进行计量的。例如，对于一个建筑物来说

18、，电气或管道组件有20年的使用寿命，屋顶有15年的使用寿命，地基或结构框架有50年的使用寿命。这些部件折旧增加了审计成本，但这些审计成本不会出现以公允价值报告的公司，因为这些公司不不需要记录折旧。其次，以折余成本报告资产所进行的减值测试也会产生较高的审计成本。以折余成本报告资产的估值估值过程相对于以公允价值报告资产估值过程来说，如果房产价值下降意味着存在潜在的损失，审计人员需要进行减值测试，既要评估公司的估值过程还要对非常规（可能有争议的）环境进行评估。此外，在可收回金额的概念中，该过程不同于作为减值损失锚的公允价值估计。可收回金额反映了低于成本价出售的较高的公允价值和公司特有的使用价值，其中

19、后者比前者存在更大幅度地偏离并且涉及较高的自由裁量权管理。因此，潜在的损失产生强大的阻力，这样以折余成本报告资产的公司会产生更高的审计费用。通过上述推理我们得出了前两个假设：H1A 公司报告主营资产的方式不同，审计费用不同。H1B 对以折余成本报告主营资产的公司，减值损失产生较高的审计费用。接下来，文章检验了公允价值实现的四种属性对审计人员的工作和审计费用的影响，这四种属性是：公司对公允价值报告的披露，公允价值计量的复杂性，公允价值的确认与披露，公允价值计量过程中使用非审计人员进行外部监控。首先，本文检验了公司对公允价值报告的披露。公司的经营资产比重较大时，由于需要额外的程序证实公允价值的可靠

20、性，所以以公允价值报告需要增加审计的工作量。或者公司的经营资产比重较大时，因为不用进行部件折旧和减值测试，或者当公允价值被审计时（特定的公允价值估计），由于出现了规模经济，在上述两种情况中以公允价值报告资产都减少了审计的工作量。因此，产生了以下假设：H2A 公司以公允价值报告主营资产，经营资产的比例不同，审计费用不同。第二，本文评估了公允价值计量复杂性的作用。它反映了评估过程所固有的挑战，比如使用一段时间的现金流进行估计或者近似公允价值基准点的可用性。这两个概念都适用于美国会计准则和IFRS中的公允价值计量。与Hackenbrack& Knechel（1997）提出的研究结果一致，由于公允价值

21、要求更复杂的评估程序，预计审计人员的工作量会增加。例如房地产多个部门的投资组合或者缺乏市场主导的价值评估投入都会增加公允价值计量的复杂性。因此，产生了第二个假设：H2B 公司以公允价值计量的难度越大，审计费用越高。第三，本文评估确认和披露的作用，公司根据ISA40选择公允价值报告房地产资产的方式确认或者披露。根据Libby（2006）等人的研究，我们预测以公允价值对资产进行确认相对于采用披露方式的公司，其审计费用较高。由于审计人员需要花费更多的时间去证实财务报表中已确认信息的真实性，所以其审计工作量增加，从而增加了审计费用。因此，产生了第三个假设：H2C 以公允价值报告资产的公司，在资产负债表

22、中确认比在报表附注中披露所花费的审计费用更高。最后，房地产行业的特别之处在于在公允价值计量的过程中会出现其他外部监控的角色外部监控人员。审计准则识别这些类似专家的角色，国际审计标准（ISA）500：审计证据（国际会计师联合会2010）规定审计人员可以把受雇于公司管理的专家们的发现作为适当的审计证据。这表明了一个替代作用：专家可以提供专业知识和见解，这可能减少审计人员为实现特定审计风险水平所作出必要的努力。与该观点一致，Cotter&Richardson（2002）和Muller&Riedl （2002）的研究证明了房地产公司雇佣外部评估人员可以减少信息不对称的情况。因此，我们预测公司雇佣外部评

23、估人员作为公允价值报告过程的一部分时，会产生较低的审计费用：H2D 以公允价值报告资产使用外部监控相对于不使用外部监控的公司产生更低的审计费用。三、 研究设计和实证分析（一）、报告模型对审计费用的影响：证据来源于强制采用IFRS的欧洲房地产公司首先，当欧洲房地产公司报告资产的方式从折余成本变为公允价值时，我们检验审计费用是否发生变化，使用在欧洲强制采用IFRS的公司作为一个自然实验进行双重差分分析。我们比较了欧洲房地产公司在这两种方式下审计费用的变化。把在欧洲注册的房地产公司分为两组实验组和对照组。实验组：以采用IFRS前的国内准则为依据，公司采用折余成本报告房地产资产；对照组：以采用IFRS

24、前的国内准则或早期的IFRS为依据，公司采用公允价值报告房地产资产。如果审计费用随公司报告模型的变化而变化（H1A），我们应该发现实验组（从以成本为基础的模型到以公允价值为基础的模型）的审计费用比对照组（保持以公允价值为基础的模型）的审计费用变化显著。然后，我们检验减值测试（仅仅存在于以折余成本报告资产的公司）是否会产生较高的审计费用（H1B）。使用下列模型进行双重差分分析：所有的变量定义见附录2。因变量为Logfees，代表审计费用的自然对数。参照Hay（2006）的研究，因变量以自然对数的形式表示可以降低非线性关系的影响。根据以前的研究，我们引入矢量CONTROL获取公司层面控制变量的两个

25、设置：审计客户和审计公司的特点。关于审计客户的特征，我们首先引入总资产的自然对数（LogTA），审计工作量会随着客户规模的增大而增加（Simunic 1980），该预期符号为正。由于房地产行业是资产密集型的行业，所以总资产的自然对数这一变量对研究审计客户特征相关性显著。为了对审计复杂性进行量化考核，我们把海外资产比例（Foreign）和经营部门数量（NSegm）这两个控制变量引入模型中。房地产公司的海外资产越大，审计工作量越大，该预期符号为正；房地产公司的经营部门的数量越多，审计工作量越大，该预期符号也为正。接下来，我们引入相关控制变量对公司风险进行量化，Stice（1991）证明了公司风险和

26、审计费用存在着正相关关系。我们引入了两个衡量公司业绩的变量：一个连续变量，资产回报率（ROA）；一个虚拟变量（Loss），如果公司的净收入为负，则变量Loss取1，否则取0。因为房地产公司持有适量来源于住户的应收账款，我们引入了应收账款比例（Receive）这一变量。因为应收账款比例会受到较高错报风险的影响，预测他们之间的关系为正。因为房地产公司通常采用大量的杠杆，我们引入产权比率（Lev）；因为杠杆作用越强的公司，其融资约束也越大，预期符号为正。接下来，我们又引入两个虚拟变量来评价公司业绩：所有者权益的账面价值（Distress）和发表有保留的审计意见的情况（Qualified）。因为公司的

27、所有者权益为负或者审计师发表有保留的审计意见时，说明公司很可能已经处在困境中了，这时的业绩相对来说也不会太好，该预期符号为正。最后，我们引入每月的股票收益的标准差作为市场化措施的风险；因为股票的收益波动越大，公司的风险越大，该预期符号也为正。第二组变量关于审计公司的特点，审计公司的特点会影响房地产公司的审计定价。我们把BigN引入模型中去量化高品质认知度或者大型审计公司的声誉影响（参见Francis 1984“大型审计公司溢价”），预期符号为正。我们引入Yearend这一变量表示当审计发生在限制审计资源期间（审计旺季）时审计费用会增加，预期符号为正。接下来开始转向对实验变量HC、IFRS、交互

28、项HC*IFRS和Impair-D的讨论。HC、IFRS和Impair-D是二分变量，其中，HC表示公司i第t年按照国内准则以折余成本报告房地产资产；IFRS表示公司i第t年按照IFRS报告资产（以公允价值确认或披露房地产资产），Impair-D表示公司i第t年报告减值损失。HC的相关系数表明在采用IFRS之前，实验组（折余成本）相对于对照组（公允价值）的审计费用是不同的。IFRS的相关系数表明对照组（在采用IFRS之前，公司使用公允价值会计）在选择不同的准则时对审计费用的影响。HC*IFRS的相关系数表明从根据国内准则以折余成本报告资产到根据IFRS以公允价值（确认和披露皆可）报告资产，这一

29、变化前后审计费用的不同；这是我们感兴趣的主要变量，可以用15检验H1A。符合Hay（2006）关于特殊项目增加审计费用的研究结果，也符合Ried&Srinivasan（2010）的研究结果关于冲减损失变成了特殊项目的重要组成部分，Impair-D的相关系数表明增加的审计工作量与在审计费用中报告减值损失是相关的，可以用16检验H1B。采用双重差分法分析有两个优点。首先，通过估计审计费用在实验组和对照组的不同对变量进行分析（参见Wooldridge2009，第451页），实验组的变化主要是从采用IFRS前的国内准则以非公允价值报告到必须采用IFRS后以公允价值报告的改变。第二，该设计控制了在IFR

30、S的制度结构下同时发生变化，假设这些实验组公司和对照组公司是相似的。其中，对照组的假设似乎更合理：（1）大部分其他相关规定可能是由欧盟监管的（2）鉴于房地产行业资产结构，强制采用IFRS报告的影响可能很弱，与公允价值不相关。表1表示了样本选择，样本包括了2001-2008年期间在欧洲经济区注册的所有的房地产公司。对因变量（LogFees）进行了第1和第99百分位数上的缩尾检验，最终得到480个数据代表着172家公司。表2中的（1）列和（2）列分别代表样本的平均值和中位数，其中海外资产的平均比例为1.7%，经营部门的平均数量为1.9，净收入为负的平均百分比为24%，产权比率的平均数为1.6，使用

31、大规模审计单位的平均比重为56.9%。表3呈现了实证结果，该结果建立在稳健标准误差的数据之上（Petersen 2009;Gow2010）。从表3第（1）列的结果发现，审计费用与总资产（0.551，t=16.25），经营部门的数量（0.123，t=2.62），应收账款（1.763，t=2.72），股票收益的标准差（1.742，t=1.90），审计的季节性变化（0.263，t=1.90）呈正相关关系；审计费用与资产回报率（-0.472，t=1.95）呈负相关。表3中第（2）列中的实验变量，HC的相关系数是不显著的（0.043，t=0.16），这一结论符合该事实，采用IFRS之前，审计费用在实验组

32、和对照组之间没有差别。同样，IFRS的相关系数（0.066 t=0.57）也是不显著的，通过比较对照组选择根据IFRS使用公允价值会计前后的变化。然而，交互项HC*IFRS的系数呈显著负相关（-0.759，t=2.20），该结果表明实验组相比于对照组来说，采用IFRS后审计费用出现了相对较大的减少，即从以折余成本报告资产到以公允价值报告资产后，审计费用显著减少，该结论支持了H1A。表3中的第（3）列表示减值损失对审计费用的影响；Impair-D的相关系数是显著正相关的（0.259，t=2.12），这表明减值损失越大，审计费用越高（减值测试的步骤是与风险和审计工作量相关的，这可能对H1A的结论有帮助），该结论支持了H1B。 （二）、公允价值属性对审计费用的影响：证据来源于强制采用IFRS的欧洲房地产公司 为了检验第二个假设,我们使用欧洲房地产公司在采用IFRS后这一时期(2005 - 2008)的数据。该样本中所有的公司都是以公允价值报告房地产资产，从而可以检验每一种公允价值属性之间所变现出来的差异，这四种属性分别为：暴露、复杂性、确认和披露、对可选择的外部监控的使用。因此，我们建立了以下模型：模型（2）中的LogFees和控制变量和模型（1）中的定义是一样的，在模型（2）中由于控制变量Distress的数据没有差异，故该控制变