电大金融市场.docx

1、电大金融市场2014电大 金融市场形成性考核册答案作业 （一）作业一一、解释下列名词1.金融衍生工具是基于或衍生于金融基础产品(如货币、汇率、利率、股票指数等)的金融工具。2.完美市场：市场参与者数量庞大，任何单个参与者都无法对市场产生重大影响；所有参与者都具有完全的信息，有同样的市场进入途径，并作出各种理性行为；商品是同质无差别的；不存在交易成本。3.货币经纪人：货币经纪人又称货币市场经纪人即在货币市场上充当交易双方中介并收取佣金的中间商人4.票据：票据是指出票人自己承诺或委托付款人在指定日期或见票时，无条件支付一定金额、并可流通转让的有价证券。票据是国际通用的结算和信用工具，是货币市场的交

2、易工具。5.债券-债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定利率和日期支付利息，并在特定日期偿还本金，从而明确债权债务关系的有价证券。6.基金证券：基金证券又称投资基金证券，是指由投资基金发起人向社会公众公开发行，证明持有人按其所持份额享有资产所有权、资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。由此可看出，基金证券是投资基金发起人发行的一种投资工具。7.货币市场：是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。8.资本市场：是指以期限在一年以上的金融工具为交易对象的中长期金融市场。9.初级市场：是新金融工具发行的市场，又称一级市场。10.次级市场：即证卷流通的市场，又称二

3、级市场。二、单项选择题1按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。D交易对象2（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。B市场交易量大3金融市场的宏观经济功能不包括（B财富功能4（ C ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成。C外汇市场 5（ C ）金融市场上最重要的主体。C企业 6家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）B资本市场7（ B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。B保险公司8商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。D安全性9（ A）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。A佣金经纪人10

4、C 货币市场上最敏感的“晴雨表”。C拆借利率11一般来说，（C ）出票人就是付款人C本票12（ B ）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。B蓝筹股13下列哪种有价证券的风险性最高（ A普通股 14基金证券体现当事人之间的（C信托关系15下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ）B金融期权三、多项选择题1、在经济体系运作中，市场的基本类型有（ACD）。A要素市场场C产品市场 D金融市场 2. 金融市场的微观经济功能包括（ ABCE ）A聚敛功能 B财富功能 C. 流动性功能E交易功能3金融市场按交易与定价方式分为（ BCDE ）B议价市场 C店头市场 D第四市场

5、E.公开市场4金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起，这些因素包括（ACDE）A信贷C完美而有效的市场 D不完美与不对称的市场E投机与套利5同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点（ ADE ）A投资管理专业化D投资行为规范化 E. 投资结构组合化6一般来说，在金融市场上，主要的机构投资者为（ BCD ）B保险公司 C投资信托公司 D养老金基金7在证券交易中，经纪人同客户之间形成下列关系（ ABDE ）A委托代理关系 B债权债务关系D买卖关系E. 信任关系8证券公司具有以下职能（ ACD ）A充当证券市场中介人C充当证券市场重要的投资人 D提高证券市场运行效率9保险公司的业务按保障范围

6、可分为（ ABCD ）A财产保险 B人身保险 C责任保险 D保证保险10票据具有如下特征（BCD）B设权证券 C要式证券 D返还证券11债券因筹资主体的不同而有许多品种，它们都包含（ ACD ）基本要素A债券面值C债券利率 D债券偿还期限12债券按筹集资金的方法可分为（ DE ）D公募债券E私募债券13股票通常具有以下特点（ ABC ）A无偿还期限 B代表股东权利 C风险性较强 14基金证券同股票、债券相比，存在如下区别（ ABCDE ）A投资地位不同 B风险程度不同 C. 收益情况不同 D.投资方式不同 E投资回收方式不同15下列影响汇率变动的因素有（ ABCDE ）A国民经济发展状况 B国

7、际收支状况 C. 通货状况 D. 外汇投机及人们心理预期的影响 E各国汇率政策的影响四、判断正确与错误1金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。（ ）2金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场调节功能。（ ）3金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经纪人。（ ）4资本市场是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。（ ）5金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。（ ）6议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。（ ）7

8、政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。（ 8政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双重的。（ ）9机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进。（ ）10商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。 11佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美国最为流行。（ ）12按照票据发票人或付款人的不同，票据可分为汇票、本票和支票。（ ）13汇票、本票和

9、支票都是需要承兑后方为有效的票据。（ ）14任何金融产品的收益性与流动性都是成反比例变动，即收益性越强，流动性越差。（ ）15在对公司增资扩股方面，优先股股东享有优先认股权和新股转让权。（ ）五、简答题1.什么是金融市场，其具体内涵如何？答：简明的定义就是“以市场方式买卖金融工具的场所”。对此可从四个方面理解。其一，是有形市场和无形市场的总和。其二，是资金盈余者与资金短缺者之间的资金融通的过程。其三，金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，核心是价格机制。其四，是一个由许多具体市场组成的庞大的体系。2.金融工具的特征及其相互关系？金融工具通常具有4个重要特性，即期限性、收益性、流动性和安全性

10、。期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。如政府发行的国债就有半年、一年、三年、五年之分。收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。金融工具的收益有两种形式，一种直接表现为利息或者是股息、红利等；另一种形式则是金融工具买卖的差价收益。流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。它解决了投资者市场退出的问题。安全性又称风险性，是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。金融工具通常存在着两类风险：一类是债务人不能按期还本付息的履约风险，或称信用风险或违约风险另一类是市场风险，即因市场利率上升而导致金融工具市场价格下跌的风险

11、。3.比较本票、汇票、支票之间的异同？ （1）汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券。（2）汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人和收款人；而本票则只有两个，即出票人和收款人。（3）汇票有承兑必要；本票与支票则没有。（4）支票的发行，必须先以出票人同付款人之间的资金关系为前提；汇票、本票的出票人同付款人或收款人之间则不必先有资金关系。（5）支票的付款人是银行；本票的付款人为出票人；汇票的付款人不特定，一般承兑人是主债务人。（6）支票有保付、划线制度；汇票、本票均没有。（7）支票的出票人应担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人则是自己承担付款责任。（8）本票、支票

12、的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务。（9）支票只能见票即付，没有到期日记载；汇票和本票均有到期日记载，不限于见票即付。（10）汇票有预备付款人、融通付款人；本票只有融通付款人；支票则都没有。4.股票与债券的区别与联系？ 答：从股票与债券的相互联系看，主要表现在：（1）都是筹集资金的手段。（2）都是资本市场的主要交易对象。（3）股票的收益率和价格同债券的利率和价格之间互相影响。从二者的相互区别看，主要表现在：（1）二者的性质不同。股票表示所有权关系，债券表示债权债务关系。（2）发行者不同。只有股份公司才能发行股票，任何有预期收益的机构和单位都能发行债券。（3）期限不同。股票

13、一经发行只能流通转让而不能退股，债券则有固定期限，到期还本付息。（4）风险和收益不同。股票的风险通常高于债券，收益也大多高于后者。（5）责任和权利不同。股票持有人有权参与公司经营与决策，并享有监管权；债券的持有人到期可收回本金和利息，但没有任何参与决策和监督的权利5.外汇在世界经济中发挥哪些重要作用？答：外汇在世界经济中发挥以下几个方面的作用（一）便于不同种货币的兑换，促进国际贸易的顺利实现（二）提供买方、卖方信贷及担保，促进国际贸易规模的不断扩大和进出口商的资金正常周转（三）为保持外汇资金平衡，回避外汇风险及进行外汇投机，提供了重要机制（四）外汇市场促进了经济的国际化，使各国经济与世界经济融

14、为一体，相互影响六、案例分析请将下列金融交易进行分类，判断它们是否属于货币或资本市场；初级或次级市场；公开或协议市场。注意下列交易适合于上述市场分类中1种以上的类别，答案要选出每一种交易适合的所有的适当的市场类型。这些金融交易包括：(1)今天你访问了一家当地银行，为购买一辆小汽车和一些家俱融资而获得了三年期贷款；(2)你在附近银行购买了9800元的国库券，今天交割；(3) 某A股普通股票价格上涨，为此你电话指示经纪人买入100股该股票；(4) 你获得了一笔收入，和当地一家基金公司联系，买入15000元证券投资基金。 答：(1)是银行中长期存贷款市场，属于资本市场；(2)买国库券应该是国库券市场

15、，故适合货币市场；从银行买，适合于次级市场。(3)股票属于中长期有价证券，应属于资本市场；买100股股票，应该是在次级市场。股票市场属于公开市场，所以也适合公开市场；(4)基金属于有价证券，故适合资本市场；从基金公司买入，应适合次级市场。同时属于公开市场。作业二一、解释下列名词1.同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。2.回购协议：指的是在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。3.利率预期假说：长期利率相当于在该期限内人民预期出现的所有短期利率的平均数。因而收益率曲线反映所有金

16、融市场参与者的综合预期。4.市场利率分割假说：期限不同的证券市场是完全分离的或独立的，每一种证券的利率水平在各自的市场上，由对该证券的供给和需求所决定，不受其他不同期限债券预期收益变动的影响。5.收入资本化法：认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。由于未来的现金流取决于投资者的预测，其价值采取将来值的形式，因此需要利用贴现率将未来的现金流调整为它们的现值。6.股票行市：即股票流通价，是指股票在流通市场上买卖的价格。股票行市并非直接取决于股票价值，而是取决于预期股息收益和市场利率，因此：股票行市预期股息收益市场利率7.银行承兑汇票：在商品交易活动中，售货人为了向购货

17、人索取货款而签发的汇票，经付款人在票面上承诺到期付款的“承兑”字样并签章后，就成为承兑汇票。8.利率期限结构：风险、流动性、税收因素完全相同的债券，由于距离债券到期日的时间不同，利率也往往不同。9.普通股：普通股票是股份公司发行的无特别权利的股票，股份公司可发行多种股票，其中最基本的和最先发行的股票即为普通股票。若公司只发行一种股票，则所有股票都是普通股票。10.债券现值:投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款，便是债券的现值。二、单项选择题1回购协议中所交易的证券主要是（C政府债券2（ A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。A国内存单3最早开发大

18、额可转让定期存单的银行是（ B ）。B花旗银行 4下列存单中，利率较高的是（ CC扬基存单 5目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（ C ）。C银团包销6决定债券内在价值（现值）的主要变量不包括（ D ）。D债券的面值7利率预期假说与市场利率分割假说的根本分歧在（ C ）C期限不同的证券是否可以完全替代8债券投资者投资风险中的非系统性风险是（ C ）。C信用风险9按（ B ）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竟价买卖。B买卖双方决定价格10股票的买卖双方直接达成交易的市场称为（ B ）。B柜台市场11我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（ C ）。C除数修正法12

19、从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（ D ）。D股息收益13下列哪项不是戈登模型的假定条件（ D ）：D模型中的贴现率小于股息增长率14（ A 对股价变动影响最大，也最直接A利率15下列哪项不是市场风险的特征（ C ）。C可以通过分散投资来化解三、多项选择题1.在国际货币市场上,比较典型的,有代表性的同业拆借利率有( ACD ).A.伦敦银行同业拆放利率C.新加坡银行同业拆放利率 D.香港银行同业拆放利率2. 回购利率的决定因素有( ABCD ).A.用于回购的证券的质地 B.回购期限的长短C. 交割的条件 D. 货币市场其它子市场的利率水平3.同传统的定期存款相比,大额可转让定期存单具有

20、以下特点:( ABCD ).A.存单不记名 B.存单金额大C.存单采用浮动利率 D.存单可提前支取4.一般来说,存单的收益取决于下列因素,即( ABD ).A.发行银行的信用评级 B.存单的期限D.存单的供求量5同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征表现在（ ADE ）。A违约风险小D收入免税 E流动性强6债券的实际收益率水平主要决定于（BCE ）。B债券的票面利率C债券的偿还期限E债券的发行价格7在证券交易所内的交易中，成交阶段所要经历的环节有A传递指令 B买卖成交C确认公布8影响债券转让价格的主要因素有（ BCDE ）。B经济发展情况C物价水平 D中央银行的公开市场操作 E汇率

21、9.影响利率风险结构的主要因素是(ABD ).A.违约风险 B.流动性风险D.税收因素10债券投资者的投资风险主要由（ ABCDE ）形式构成。A利率风险 B购买力风险C信用风险 D税收风险 E政策风险11能够规避债券投资风险的投资策略包括（ BCD ）。B投资种类分散化C投资期限短期化 D投资期限梯型化 12.第四市场这种交易形式的优点在于( ABCD ).A.信息灵敏,成交迅速 B.交易成本低C.可以保守交易秘密 D.不冲击股票行市13影响股票价格的宏观经济因素主要包括（ ABDE ）。A经济增长 B利率、红利 D物价 E汇率14从风险产生的根源来看，股票投资风险可以区分为（ ABCD ）

22、。A企业风险 B货币市场风险C市场价格风险 D购买力风险15下列属于股票投资系统风险的是（ BCD ）。B货币市场风险C市场价格风险 D购买力风险 四、判断正确与错误1一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减去法定存款准备金余额。（ ）2.美国的商业票据属本票性质,英国的商业票据则属汇票性质.( )3债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。（ ）4货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。（ ）5.一般而言,债券私募发行多采用直接发行方式,而公募发行则多采用间接发行方式.( )6债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。（ ）

23、7债券的价格和债券的实际收益率之间的关系密切，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。（ ）8.单利到期收益率既不能反映同其他债券在收益上的差别,也不能反映债券折价或溢价出售而产生的损益.( )9利率预期假说不能解释不同期限债券的利率往往是共同变动的这一经验事实。（ ）10为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。（ ）11以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。（ ）12.场外交易是股票流通的主要组织方式.( )13第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。（ ）14股票行市与预期股息收益和市场利率成正比 15.按照对风险的分类,企业风险既属于外部风险,也属于个别风险.(

24、 )五、简答题1.银行承兑汇票价值有哪些？ 答：（1）从借款人角度看：首先，借款人利用银行承兑汇票较传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和低。其次，借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。（2）从银行角度看：首先银行运用承兑可以增加经营效益；其次，银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。（3）从投资者角度看：投资于银行承兑汇票的收益同投资于其他货币市场信用工用的收益不相上下；投资于银行承兑汇票的安全性非常高。最后，一流质量的银行承兑汇票具有公开的贴现市场，可以随时转售，这就是具有高度的流动性。2.货币市场共同基金的含义及其特征答：含义：共同基金是将众多的小额投资者的

25、资金集合起来，由专门的经理人进行市场动作，赚取收益后按一定的期限及持有的份额进行分配的一种金融组织形式。而对于主要在货币市场上进行动作的共同基金，则称为货币市场共同基金。特征:1.货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合；2.货币市场共同基金提供一种有限制的存款账户；3.货币市场共同基金所受到的法规限制相对较少。3.债券发行利率的影响因素。答：发行利率的影响因素有：1、债券的期限；2、债券的信用额度；3、有无可靠的抵押或担保；4、当前市场银根的紧缩；5、债券利息的支付方式；6、金融管理当局对利率的管制结构。4.利率偏好停留假说的基本命题和前提假设是什么？答：利率偏好停留假说的基本命题是

26、：长期债券的利率水平等于在整个期限内预计出现的所有短期利率的平均数，再加上由债券供给与需求决定的时间溢价。前提假设是：1.期限不同的债券之间是互相替代的，一种债券的预期收益率确定会影响其他不同期限债券的利率水平。2.投资者对不同期限的债券具有不同的偏好。3.投资者的决策依据是债券的预期收益率，而不是他偏好的某种债券的期限。4.不同期限债券的预期收益率不会相关太多，因此在大多数情况下，投资人存在喜短厌长的倾向。5.投资人只有能获得一个正的时间溢价，才愿意转而持有长期债券。6.偏好停留假说的基本命题是长期利率等于该期限内预计出现的所有短期利率的平均数再加上一个正的时间溢价。5、简述债券定价原理。答

27、：定理一：债券的价格与债券的收益率成反比关系。定理二：当债券的收率不变，妈债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。定理三：随着债券的到期时间的临近，债券价格的波动幅度减少，并且是以递增的速度减少；反之到期时间越长，债券价格波动幅度增加，并且是以递减的速度增加。定理四：对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。定理五：对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。6、影响股票价格的不正当投机操作有哪些类型？答：不正当投机操作的类型有：1.转账；2.轮做；

28、3.烘托;4.轧空;5.套牢;6.操纵;7.串谋;8散布谣言;9卖空活动,10.大户的买卖六、案例分析题假定投资者有一年的投资期限，想在三种债券间进行选择。三种债券有相同的违约风险，都是十年到期。第一种是零息债券，到期支付1000美元；第二种是债券息票率为8%，每年付80美元的债券；第三种债券息票率为10%，每年支付100美元。1) 如果三种债券都有%的到期收益率，它们的价格各应是多少？2)如果投资者预期在下年年初时到期收益率为8%，那时的价格各为多少？对每种债券，投资者的税前持有期收益率是多少？如果税收等级为：普通收入税率30%，资本收益税率20%，则每种债券的税后收益率为多少？作业三一、解

29、释下列名词1.投资基金:投资基金是资本市场一个新的形态，它本质上是股票、债券及其他证券投资的机构化，不仅有利于克服个人分散投资的种种不足，而且成为个人投资者分散投资风险的最佳选择，从而极大推动了资本市场的发展。2.远期外汇交易:是指外汇买卖成交时，双方先签订合同，规定交易的币种数额、汇率以及交割时间、地点等，并于将来某个约定的时间进行交割的一种外汇买卖方式。3.外汇套利交易:是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率较低的国家或地区转到利率较高的国家或地区进行投资、从中获取利息差额收益。4.保险:保险是具有同类风险的众多单位或个人，通过缴纳保险费积聚保险基金，用于对少数成员因自然灾害、

30、意外事故所致经济损失给予补偿，或对人身伤亡、丧失工作能力给予经济保障的一种制度。5.生命表:生命表是根据过去一定时期、一定范围内的一组人群，从零岁开始，各种年龄的生存和死亡人数、生存和死亡概率及平均余命统计数据编制的汇兑表，反映了特定人群的生命规律。6.远期升水:是指一种货币的无期汇率高于即期汇率的差价。7.套期保值交易:是指为了对预期的外汇收入或支出、外币资产或负债保值而进行的无期交易，也是就是在有预期外汇收入或外币资产卖出一笔金额相等的同一外币的远期，或者在有预期外汇支出或外向债务时买入一笔金额相等的同一外币的远期，以达到保值的目的。8.保险商品:是满足人们转移和分散风险，减少经济损失的手

31、段，保险商品的主要形式是保险合同和相关的服务。9.基金资产净值: 是指某一时点上某一证券投资基金每一单位实际代表的价值估算。它是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金单位买卖价格的计算依据。二、单项选择题1投资基金的特点不包括（ B ）。B集中投资2按照（ C ）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。C经营目标 3下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异：（ D ）。D投资者地位不同4下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（ C ）。C股价变动5在我国，封闭型基金在规定的发行时间里，发行总额未被认购到基金总额的（D ），则该基金不能成立。D806一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（ B ）后，才允许投资者赎回。B3个月7影响证券投资基金价格波动的最基本因素是（ A ）。A基金资产净值8目前，全球主要外汇市场中，日均交易量最大的金融中心城市是（ A ）。A纽约 9以（ B ）为主体形