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1、第一章 总论 第一章 总 论本章近三年考情分析题型单选题多选题判断题合计2010年3题3分2题4分1题1分6题8分2011年3题3分2题4分3题3分8题10分2012年2题2分1题2分1题1分4题5分本章知识框架 企业及其组织形式 企业与企业财务管理 财务管理的内容 利润最大化 股东财富最大化 企业财务管理目标理论 企业价值最大化 相关者利益最大化财务管理目标 所有者与经营者利益冲突的协调 利益冲突的协调 所有者与债权人利益冲突的协调 财务预测计划与预算 财务计划 财务预算 财务决策 财务管理环节 决策与控制 财务控制 财务分析总论 分析与考核 财务考核 集权财务管理体制 企业财务管理的一般模

2、式 分权财务管理体制 集权和分权结合型管理体制 财务管理体制 集权与分权的选择 企业财务管理体制的设计原则 集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容 技术环境 经济环境 财务管理环境 金融环境 法律环境 本章内容讲解 第一节 企业与企业财务管理一、企业及其组织形式（一）企业的定义及其功能定义企业是一个契约性组织，它是从事生产、流通、服务等经济活动，以生产或服务满足社会需要，实行自主经营、独立核算、依法设立的一种营利性的经济组织。功能1、企业是市场经济活动的主要参与者；2、企业是社会生产和服务的主要承担者；3、企业的生产经营活动可以推动社会经济技术进步。（二）企业的组织形式典型的企业组织形式有三

3、种：个人独资企业、合伙企业和公司制企业。个人独资企业合伙企业公司制企业投资者一个自然人两个或两个以上自然人，有时也包括法人或其他组织多样化责任无限债务责任每个合伙人对企业债务承担无限、连带责任有限债务责任企业寿命随着业主的死亡自动消亡合伙人卖出所持有的份额或死亡无限存续权益转让较难合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议容易筹资资金的难易程度难以从外部获得大量资金用于经营较难从外部获得大量资金用于经营容易筹集资金纳税个人所得税个人所得税企业所得税和个人所得税代理问题存在所有者和经营者之间的代理问题组建成本低居中高二、财务管理的内容主要包括投资管理、筹资管理、营运

4、资金管理、成本管理、收益分配管理五部分内容。 第二节 财务管理目标一、财务管理目标理论（一）利润最大化含义就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。原因1、人类从事生产经营活动的目的是为了创造更多的剩余产品，在市场经济条件下，剩余产品的多少可以用利润这个价值指标来衡量（符合人类从事生产经营活动的目的）；2、在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业（有利于取得资金）；3、只有每个企业都最大限度地创造利润，整个社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进步和发展（有利于社会财富的增加）。优点1、有利于企业资源的合理配置；2、有利于企业整体经济效益的提高。缺点1、没有考虑资金时间价

5、值；2、没有考虑风险；3、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系；4、可能导致短期财务决策倾向。（二）股东财富最大化含义指企业财务管理以股东财富最大为目标。在上市公司中，股东财富是有其所拥有的股票数量和股票价格两方面决定的，在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大。优点1、考虑了风险因素；2、在一定程度上能避免企业追求短期行为；3、比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点1、只适用于上市公司，非上市公司难于应用；2、股价受众多因素影响，不能准确反映企业财务管理状况；3、更多强调的是股东利益，对其他相关者的利益重视不够。（三）企业价值最大化含义指企业财务管理以实现企业价值最大为目标。企

6、业价值可以理解为所有者权益和债权人权益的市场价值，或企业未来现金流量现值。优点1、考虑了时间价值；2、考虑了风险与报酬的关系；3、能克服企业在追求利润上的短期行为；4、用价值替代价格，可以避免过多受外界因素的干扰，有效规避了企业的短期行为。缺点1、过于理论化，不易操作；2、对于非上市公司，只有对企业进行专门评估才能确定其价值，不易做到客观公正。（四）相关者利益最大化利益相关者1、股东；2、企业债权人；3、企业经营者；4、客户；5、供应商；6、员工；7、政府。具体内容1、强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可接受的范围之内；2、强调股东的首要地位；3、强调对企业代理人即企业经营者的监督和控制，

7、建立有效的激励机制；4、关心本企业一般职工的利益；5、不断加强与债权人的关系；6、关心客户的长期利益；7、加强与供应商的合作；8、保持与政府部门的良好关系。优点1、有利于企业长期稳定发展；2、有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；3、较好的兼顾了各利益主体的利益；4、体现了前瞻性和可操作性的统一。缺点该目标过于理想化，且无法操作。【例题1】下列各项中，符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是()。 （2011年）A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位【答案】A【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系

8、，所以本题的正确答案为A。【例题2】在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。 （2011年）A.利润最大化B.企业规模最大化C.企业价值最大化D.相关者利益最大化【答案】ACD【解析】张经理的观点体现的是相关者利益最大化；李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选A、C、D。【例题3】就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一

9、是不容易被量化。（） （2011年）【答案】【解析】对于上市公司而言，在股票数量一定的时，股票的价格达到最高，股东财富也就达到最大，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。二、利益冲突的协调 将相关者利益最大化作为财务管理的目标，其首要要求就是协调相关者的利益关系，化解他们之间的矛盾冲突。协调相关者的利益冲突要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。关系冲突表现协调方式所有者和经营者的矛盾与协调经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬；而所有者和股东则希望以较小的代价实现更多的财富。解聘（通过所有者约束经营者）、接收（通过市场约束经营者）、激

10、励（“股票期权”方式、“绩效股”方式）。所有者和债权人的矛盾与协调首先，所有者要求经营者改变借债资金的原定用途，将其用于风险更高的项目；其次，所有者或股东可能未征得现有债权人同意，而要求经营者发行新债券或借入新债。限制性借债、收回借款或停止借款。【例题4】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。 （2010年）A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩【答案】A【解析】所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：（1）解聘；（2）接收；（3）激励。 第三节 财

11、务管理环节 财务管理环节是指企业财务管理的工作步骤与一般工作程序。一般而言，企业财务管理包括以下几个环节：计划与预算财务预测、财务计划、财务预算。决策与控制财务决策（财务决策是财务管理的核心，决策的成功与否直接关系到企业的兴衰成败）、财务控制。分析与考核财务分析、财务考核（财务考核与奖惩紧密联系，是贯彻责任制原则的要求，是构建激励与约束机制的关键环节）。 第四节 财务管理体制 财务管理体制是明确企业各财务层级的财务权限、责任和利益的制度，其核心问题是如何配置财务管理权限。一、企业财务管理体制的一般模式（一）集权型财务管理体制含义指企业对各所属单位的所有管理决策都进行集中统一，各所属单位没有财务

12、决策权，企业总部财务部门不但参与决策和执行决策，在特定情况下还直接参与各所属单位的执行过程。特点优点：1、企业内部可充分展现其一体化管理的优势，利用企业的人才、智力、信息资源，努力降低资金成本和风险损失，使决策的统一化、制度化得到有力的保障；2、有利于在整个企业内部优化配置资源，有利于实行内部调拨价格，有利于内部采取避税措施及防范汇率风险。缺点：1、使各所属单位缺乏主动性、积极性，丧失活力；2、面对转瞬即逝的市场机会可能会因为决策程序相对复杂而失去适应市场的弹性，丧失市场机会。（二）分权型财务管理体制含义将财务决策权和管理权完全下放到所属单位，所属单位只需将决策结果报请企业总部备案即可。特点优

13、点：1、各所属单位负责人有权对影响经营成果的因素进行控制，加之身在基层，了解情况，有利于针对本单位存在的问题及时做出有效决策，因地制宜地搞好各项业务；2、也有利于分散经营风险；3、促进所属单位管理人员及财务人员的成长。缺点：各所属单位大都从本单位利益出发安排财务活动，缺乏全局观念和整体意识，从而导致资金管理分散、资金成本增大、费用失控、利润分配无序。（三）集权分权相结合型财务管理体制含义其实质就是集权下的分权，即企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上实行高度集权，各所属单位对日常经营活动具有较大的自主权。特点1、在制度上，制定统一的的内部管理制度，各所属单位应遵照执行，但可以根据自身特点

14、加以补充；2、在管理上，利用企业的各项优势，对部分权限集中管理；3、在经营上，充分调动各所属单位的积极性。各所属单位在遵守企业统一制度的前提下，可自主制定生产经营的各项决策。集权与分权相结合的财务管理体制吸收了集权型和分权型财务管理体制各自的优点，避免了两者各自的缺点，具有较大的优越性。二、集权与分权的选择（影响集权与分权的因素）财务决策权的集中与分散没有固定的模式，同时选择的模式也不是一成不变的。1、业务关系实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间的业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。2、资本关系企业与各所属单位之间的资本关系是企业能否采取

15、相对集中财务管理体制的基本条件。只有当企业掌握了各所属单位一定比例有表决权的的股份（如50%以上）之后，企业才有可能采取相对集中的财务管理体制。3、集中与分散的“成本”和“利益”的差异（1）集中的成本：各所属单位积极性的损失；财务决策效率下降；（2）分散的成本：可能发生各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离；财务资源利用效率的下降；（3）集中的利益：能使企业财务目标协调；提高财务资源的利用效率；（4）分散的利益：提高财务决策效率；提高各所属单位的积极性。4、环境、规模和管理者的管理水平（1）企业财务管理总是在特定环境下进行的，如果企业的财务活动面临多变的市场环境，各所属单位距

16、离分散，所处行业不同，就很难实行集权的财务管理体制；（2）企业规模越大信息源距企业总部传递信息所经过的环节就越多，传递信息的耗时就越长，就越难以保证信息的质量，也就很难实行集权的财务管理体制；（3）管理者的管理水平越高，就越有助于更多的集中财权。三、企业财务管理体制的设计原则（一）与现代企业制度的要求相适应的原则；（二）明确企业对各所属单位管理中的决策权、执行权与监督权三权分立原则；（三）明确财务管理的综合管理与分层管理思想的原则；（四）与企业组织体制相对应的原则。企业组织体制大体上有U型组织、H型组织和M型组织，其特征和最高决策层的职能如下：组织形式特征最高决策层的职能U型组织（unitar

17、y structure）仅存在在于产品简单、规模较小的企业，实行管理层级的集中控制。特点是高度集权。直接从事各所属单位的日常管理。H型组织（Holding company structure）子公司具有法人资格，分公司是相对独立的利润中心。特点是高度分权，实质上是企业集团的组织形式。基本上是一个空壳。M型组织（Multi divisional）特点是集权程度较高的集权和分权的结合。（1）是目前国际上大企业的管理体制的主流形式。这种形式在业务经营管理下放权限的同时，更强调强化财务部门的职能作用。（2）M型结构由三个相互关联的层次组成：第一个层次是企业总部，由董事会和经理组成；第二个层次是各个职能

18、、支持和服务部门；第三个层次是独立的各所属单位。（3）M型结构的财务是中央控制的，负责整个企业的资金筹措、运作和税务安排。战略规划和关系协调。四、集权与分权相结合型财务管理体制的一般内容核心内容企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。集中内容1、集中制度制定权；2、集中筹资、融资权；3、集中投资权；4、集中用资、担保权；5、集中固定资产购置权；6、集中财务机构设置权；7、集中收益分配权。分散内容1、分散经营自主权；2、分散人员管理权；3、分散业务定价权；4、分散费用开支审批权。【例题1】某集团公司有A、B两个控股子公司，采用集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，集团总部应当

19、分权给子公司的是（）。 （2012年）A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权【答案】D【解析】总结中国企业的实践，集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容，是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。所以本题正确答案为D。【例题2】某企业集团选择集权与分权相结合的财务管理体制，下列各项中，通常应当集权的有（）。 （2011年）A.收益分配权B.财务机构设置权C.对外担保权D.子公司业务定价权【答案】ABC【解

20、析】集权与分权相结合的财务管理体制下，通常应当集权的有集中制度制定权；集中筹资、融资权；集中投资权；集中用资、担保权；集中固定资产购置权；集中财务机构设置权；集中收益分配权。通常应当分散的有分散经营自主权；分散人员管理权；分散业务定价权；分散费用开支审批权。 第五节财务管理环境一、技术环境财务管理的技术环境，是指财务管理得以实现的技术手段和技术条件，它决定着财务管理的效率和效果。二、经济环境 在影响财务管理的各种外部环境中，经济环境是最为重要的。(一)经济体制经济体制类型财务管理特征计划经济体制下国家统收统支，企业利润统一上缴、亏损全部由国家补贴，企业作为一个独立的核算单位而无独立的理财权利。

21、这时，财务管理活动的内容比较单一，财务管理方法比较简单。市场经济体制下企业成为“自主经营、自负盈亏”的经济实体，财务管理活动的内容比较丰富，方法也复杂多样。(二)经济周期 在不同的经济周期，企业应采用不同的财务管理战略。西方财务学者探讨了经济周期中的财务管理战略，其要点归纳如下表。 经济周期中的财务管理战略 复苏 繁荣 衰退 萧条1、增加厂房设备1、扩充厂房设备1、停止扩张1、建立投资标准2、实行长期租赁2、继续建立存货2、出售多余设备2、保持市场份额3、建立存货3、提高产品价格3、停产不利产品3、压缩管理费用4、开发新产品4、开展营销规划4、停止长期采购4、放弃次要利益5、增加劳动力5、增加

22、劳动力5、削减存货5、削减存货6、停止扩招雇员6、裁减雇员（三）经济发展水平1、财务管理水平是和经济发展水平密切相关的，经济发展水平越高，财务管理水平也越好。2、财务管理应当以经济发展水平为基础，以宏观经济发展目标为导向，从业务工作角度保证企业经营目标和经营战略的实现。（四）宏观经济政策（五）通货膨胀通货膨胀对企业财务活动的影响表现1、引起资金占用的大量增加，从而增加企业的资金需求；2、引起企业利润虚增，造成企业资金流失；3、引起利润上升，加大企业的权益资金成本；4、引起有价证券价格下降，增加企业的筹资难度；5、引起资金供应紧张，增加企业的筹资困难。企业应对通货膨胀应当采取的防范措施在通货膨胀

23、初期，企业可以采取如下措施：1、企业可以进行投资可以避免风险，实现资本保值；2、与客户应签定长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；3、取得长期负债，保持资本成本的稳定。在通货膨胀持续期，企业可以采取如下措施：1、企业可以采用比较严格的信用条件，减少企业债权；2、调整财务政策，防止和减少企业资本流失。【例题1】下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。 （2010年）A. 进行长期投资B. 签订长期购货合同C. 取得长期借款D. 签订长期销货合同【答案】D【解析】为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当财务措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避

24、免风险，实现资本保值，所以选项A正确；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失，所以选项B正确；取得长期负债，保持资本成本的稳定，所以选项C正确；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等，而签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，增加了企业资本的流失，所以选项D不正确。【例题2】处于衰退期的企业在制定收益分配政策时，应当优先考虑企业积累。（） （2011年）【答案】【解析】根据经济周期中的财务管理战略可知衰退期的财务战略有：（1）停止扩张；（2）出售多余设备；（3）停止不利产品；（4）停止长期采购；（5）削减存货；（6）停止扩招雇员，从上述财务战略可以看出，衰退期的企业不再需

25、要大量的资金，应该以多分配股利为主，所以本题的说法不正确。【例题3】为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的和长期销售合同。（ ）（2012年）【答案】【解析】为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资本成本的稳定；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，本题的说法不正确。三、金融环境（一）金融机构、金融工具与金融市场金融机构主要是银行和非银行金融机构。金融工具1、含义：指融通资金双方在金融市场上进行资金交

26、易、转让的工具，借助金融工具，资金从供给方转移到需求方。2、分类：金融工具分为基本金融工具和衍生金融工具两大类。金融市场1、构成要素：资金供应者和资金需求者、金融工具、交易价格、组织方式。2、作用：（1）为企业融资和投资提供了场所；（2）帮助企业实现长短期资金转换；（3）提高资本效率。（二）金融市场的分类分类 内容以期限为标准分为货币市场和资本市场。以功能为标准分为发行市场和流通市场。以融资对象为标准分为资本市场、外汇市场和黄金市场。以所交易金融工具的属性标准分为基础性金融市场和金融衍生品市场。以地理范围为标准分为地方性金融市场、全国性金融市场和国际性金融市场。（三）货币市场特点1、期限短；2

27、、交易目的是解决短期资金周转；3、所交易的金融工具有较强的“货币性”。所谓具有较强的“货币性”是指具有流动性强、价格平稳、风险较小等特性。构成主要有拆借市场、票据市场、大额定期存单市场和短期债券市场等。（四）资本市场 特点1、融资期限长；2、融资目的是解决长期投资性资本的需要；3、资本借贷量大；4、收益较高但风险也较大。构成主要包括债券市场、股票市场和融资租赁市场等。四、法律环境1、影响企业筹资的各种法律法规公司法、证券法、金融法、证券交易法、合同法。2、影响企业投资的各种法规证券交易法、公司法、企业财务通则。3、影响企业收益分配的各种法规税法、公司法、企业财务通则。4、法律环境对企业财务管理的影响范围包括企业组织形式、公司治理结构、投融资活动、日常经营、收益分配。【例题4】下列各项中，属于衍生金融工具的有（）。 （2010年试题）A.股票B.互换C.债券D.掉期【答案】BD【解析】常见的基本金融工具有货币、票据、债券、股票；衍生的金融工具主要有各种远期合约、互换、掉期、资产支持证券等。本章重点（1）财务管理四种目标的内容及优缺点；（2）股东、经营者和债权人的矛盾冲突与协调；（3）财务管理的主要环节；（4）财务管理体制的类型及优缺点；（5）影响财务管理体制的因素；（6）集权与分权相结合性财务管理体制的具体内容；（7）财务管理的经济环境和金融环境。