人民币国际化的利弊分析.docx

1、人民币国际化的利弊分析 人民币国际化的利弊分析 学院名称： 商 学 院 专 业： 国际经济与贸易 班 级： 08国贸（2）班 * * * 指导教师姓名： 鲁涛 指导教师职称： 助教 2010年12月人民币国际化的利弊分析摘要：改革开放30多年来，我国经济呈现了奇迹般的快速增长。中国目前已经成为世界第二大经济体，第二大贸易国和第一大外汇储备国。在08年美国次贷危机所引发的全球经济危机之后，我国已经成为全球经济增长最重要的引擎，但是，人民币只局限在我国国内使用，在国际贸易和国际金融交易中的作用微不足道，人民币的这种局限性与我国经济的快速发展以及中国对世界经济日益增强的影响力不相符合，因此，人民币的

2、国际化问题得到广泛关注。但是人民币在走向国际化的途中对世界、中国会产生哪些影响呢？这样的问题要从人民币的利弊或所谓成本收益去分析。关键字：人民币 国际化 利弊引言4一人民币国际化概述5二人民币国际化的背景与意义5（一）人民币国际化的背景5（二）人民币国际化的意义6三人民币国际化已经具备的条件7（一） 经济规模、综合国力不断增强。7（二）对外贸易发展迅速，贸易结构不断改善，国际清偿手段充足。8（三）人民币汇率长期保持相对稳定，汇率制度不断改革完善。8（四）政治实力日益强大，国际地位不断提高。8四，人民币国际化现状9（一）新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。9（二）中越、中俄、中朝、中缅、中老等边

3、境地区。9（三）我国的香港和澳门地区。10五人民币国际化的利弊分析10（一）人民币国际化的有利影响10（二）人民币国际化的不利影响14六结论17参考文献18 人民币国际化的利弊分析引 言货币国际化是指一种货币在发行过境外被使用和持有，该货币不仅可以在该国居民间交易使用，也是货币发行国居民与非居民交易的重要货币。一种货币要想成为国际货币，其至少要能成为国内外居民提供价值储藏、交易媒介和记账单位的功能。近年来历次国际金融危机，归根结底是全球单一美元本位币的问题，是美元超额供给的问题。各国在不断地比较与衡量打破美元惯性的收益和成本，当打破现有货币体系的收益大于成本成为一种持续预期，美元将无法再维持其

4、唯一国际货币的地位。欧元的推出，正是打破美元一统天下局面的开始。当然，在国际贸易当中，欧元只占了不到20%，美元占了70%多，但已经形成了对单一国际货币的挑战。世界贸易呈现出的多元化开放格局，以及世界金融储备体系和世界贸易结算体系的变化趋势，促使全球货币体系必然趋向调整。一人民币国际化概述随着中国经济的持续增长和经济实力的迅速增强，人民币在世界上的声誉日渐提升。在我国与周边国家和地区的贸易中，人民币已被广泛接受为结算和支付货币，人民币国际化已成必然趋势。中国经济虽然不可避免地受到此次国际金融危机的影响，但经济增长势头不可逆转，并将继续稳步扩大在国际贸易、金融市场中的份额。人民币国际化与中国对外

5、贸易的发展程度息息相关，两者之间存在相互影响、相互促进的关系。一方面，人民币国际化能够促进对外贸易的发展；另一方面，人民币国际化使国内经济不可避免地受到外部经济的影响和冲击。二人民币国际化的背景和意义（一）人民币国际化的背景1.经济实力和综合国力的不断增强使人民币的国际地位不断提高。国家主席胡锦涛在2005年北京财富全球论坛开幕式发表演讲时说：&ldquo；新中国建立以来，特別是1978年以来中国发生了前所未有的深刻变革，从1978年到2004年的26年间，中国国内生产总值从1473亿美元增长到16494亿美元，年均增长9、4%；进出口总额从206亿美元增长到11548亿美元，年均增长超过16

6、%；国家外汇储备从1.67亿美元增长到6099亿美元&rdquo；这些数据表明，我国综合国力显著增强。专家普遍认为，今後10年我国经济仍将保持较快的发展速度，这就为人民币成为被世界各国和地区可以放心使用的货币奠定了坚实基础。我国长期以来实行稳定的货币政策，为人民币树立了较高信譽，深受周边国家和地区的欢迎。 2.人民币币值的稳定为推进人民币国际化创造了前提条件。我国一直实行稳定的货币政策。近几年治理通货膨胀，维持人民币币值的对内稳定和对外稳定成效显著。在亚洲金融危机中，其他国家货币大幅度贬值，而人民币则保持了汇价稳定，防止了危机的进一步扩大和加深，为人民币奠定了牢固、可靠的信用基础。为推进人民币

7、国际化创造了前提条件。 3.中国政府高度重视，使人民币国际化迈出积极的步伐。2003年9月，国家外汇管理局颁布了边境贸易外汇管理法，允许在边境贸易中用人民币计价和结算，鼓励我国边境地区商业银行与周边国家地区银行建立代理行关系以通过银行进行边境贸易结算。这项规定对人民币国际化具有积极的影响。人民币被周边国家或地区所采用的一个重要原因是边境贸易，边境贸易的进一步发展将会促进人民币的区域化。国家外汇管理局针对边境地区的实际情况出台相应法规，将消除周边国家或地区居民的後顾之忧，促进人民币在周边国家或地区的流通。4.中国-东盟自由贸易区的建立为人民币境外流通提供了广阔空间。自由贸易区的建立将形成一个拥有

8、18亿人口、国内生产总值达到34万亿美元、贸易总额达到1.23万亿美元的经济区域；自由贸易区的建立将使东盟对中国出口增长48%，中国对东盟的出口增长55%。贸易投资的快速发展催生了人民币的境外需求。在人民币汇率稳定的前提下，一些与中国贸易、投资往来频繁、数额较大的国家和地区，愿意接受人民币作为计价结算货币。比如在越南、泰国、缅甸等国的贸易中，人民币事实上已经成为结算货币之一。 5.人民币在香港地区的广泛流通和使用为人民币国际化提供了有益经验。2003年11月，中国人民银行发布公告：为在香港办理人民币存款、兑换、汇款和银行卡业务的银行提供清算服务。内地居民可以使用内地银行发行的人民币银行卡到香港

9、用于消费支付和在自动取款机上提取港元现钞，香港居民也可以使用香港银行发行的人民币银行卡到内地用于消费支付和在自动取款机上提取人民币现钞等等。这些办法和政策对人民币的境外流通作了尝试，也为人民币的境外流通提供了有益经验。（二）人民币国际化的意义1.首先，利用美、欧、日这三大世界货币走入低谷的情势，扩大人民币在国际贸易中结算的范畴，改变中国“贸易大国、货币小国”的尴尬2.为我们的外贸企业规避风险。以前就国际贸易来说，都是拿美元来结算的，美元结算完了以后有一个换汇，强制性换汇，换成人民币，这其中有一个汇率的变动，在当前国际金融市场波动很大的情况下，为了防范汇率的波动，所以我们采用人民币的直接结算。出

10、台这个措施从短期来看，主要是为我们的外贸企业规避汇率风险所采取的重要措施3.对于资本市场的国际化也提供了很好的基础，因为中国的金融体系，中国资本的国际化的一个非常重要的前提，一定是人民币的国际化，人民币国际化以后，中国的金融体系才会国际化。从这个意义来说，人民币国际化是先头部队，我们金融市场的大发展，金融市场国际化是后援部队，这两个全面完成了，中国的金融就崛起了。同时也可以提振中国在国际货币金融体系中的地位和发言权；4.降低当前海量外汇储备的风险，适当减少外汇储备的规模，规避捆绑美元所致的损失，为人民币摆脱依附美元，并使其成为完全可流通和国际储备货币5.更重要的是，能够以发行纸币的方式换取人民

11、币持有者的资源，增加铸币税收入。三、人民币国际化已经具备的条件分析人民币国际化即是人民币流通突破中国国界，在世界其他国家充当一般等价物，在国际支付中扩大其使用范围和数量，在主要外汇市场能够扩大其交易量的过程。对于人民币的国际化，国内学者普遍认为目前虽然具备了一定的条件，但也存在许多需要克服的障碍。根据之前对货币国际化条件的综述，人民币国际化已经基本具备的条件有：（一） 经济规模、综合国力不断增强。高洁（2007）运用 SWOT 分析法得出中国目前在人民币国际化进程中所具有的内部优势包括：中国已成为世界经济大国和贸易大国。中国经济的持续高速增长意味着人民币国际化已经具备了较为坚实的经济基础，也将

12、日益成为经济发展的内在要求。随着金融、外汇、投资等领域改革的深化以及加入 WTO 后市场的进一步开放，推行积极的财政政策和稳健的货币政策效果明显，保证了我国宏观经济环境的稳定。邱雪峰（2007）认为多年来，我国经济一直保持了持续快速增长的良好势头，意味着人民币国际化有十分坚实的后盾。可以说，人民币的最根本支撑实体经济已具备较强实力（任哲，2008)。粟志刚（2006）、韩继云（2008）等也赞同中国巨大的经济规模为人民币国际化提供了物质基础。但同时，也有一些学者对此持有异议。如谢太峰(2007)认为，我国的人均GDP排名还相当靠后，这意味着目前我国的经济发展水平还难以支撑起人民币作为真正区域货

13、币的地位，更难以在短期内为人民币国际化提供坚实的经济后盾。（二）对外贸易发展迅速，贸易结构不断改善，国际清偿手段充足。我国一直保持对外贸易和国际收支的顺差，使人民币长期处于硬货币的地位，充足的国际清偿能力更让世界人民相信人民币的稳定性和成熟性（邱雪峰，2007）。同时，中国的外汇储备充足且保持增长态势。从贸易活动来看，中国对东盟及东亚经济体已经存在大量的贸易逆差，说明中国正在成为这些国家最重要的市场之一（粟志刚，2006）。贾永嘉（2004）也阐述了良好的国际信用和充足的国际清偿力，是人民币国际化的坚实基础。（三）人民币汇率长期保持相对稳定，汇率制度不断改革完善。粟志刚（2006）认为人民币汇

14、率形成机制的改革和外汇市场的完善也为人民币的国际化提供了条件。自从2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，人民币汇率形成趋于更富弹性，而外汇市场的改革为人民币的国际化提供了交易和避险机制。高洁（2007）认为在亚洲金融危机中，我国政府做出人民币不贬值的承诺，使人民币在国际上树立了良好的形象，提高了人民币在亚洲的地位。更富弹性的人民币汇率机制意味着人民币国际化进程又迈出了坚实的一步。（四）政治实力日益强大，国际地位不断提高。我国稳定的国内政局，强大的国防力量，较高的国际声望，开放的外交战略等均可用以加强我国货币在国际上的地位（闵娟，2005）。高洁（2007）认为中国已成为国际事务的主要

15、参与者之一，国际经济与政治地位日益提高。此外，中国军力日益增强，加大与周边国家的友好合作，在亚太地区及国际上的地位及影响力不断提升。贾永嘉（2004）、邱雪峰（2007）等也对此持相似观点。同时，对于中国人民币在国际化的过程中尚不具备的条件，大多数学者认为中国目前的金融市场和金融机构等还存在许多问题，主要有：国内金融市场不发达，银行体系国际化水平低（栗志刚，2006；高洁，2007），人民币资本项目尚不可自由兑换（高洁，2007；赵锡军、张明，2009等），国内金融市场深度、广度和国际标准化程度不足（王思程，2008），虚拟经济平台尚不完善（任哲，2008），人民币国际流通量不足（王思程，20

16、08）。这些在一定程度上制约了人民币的国际化进程。人民币资本项目的不可自由兑换使得国外投资者对长期持有人民币作为储备货币心存顾虑，从而降低了人民币实际交易价值的国际比较，削弱了其国际储备功能，制约了人民币国际化的深层次拓展。综合来看，我国尚不完全具备货币国际化的条件，但人民币国际化是一个长期的发展过程，我国也没有必要等到条件完全成熟才去推进。人民币能否成为国际货币主要取决于我国的经济发展水平和经济结构，取决于我国金融市场的发展水平和开放程度。四人民币国际化的现状（一）在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的。我国每年都有大批旅游者到这些国家观光旅

17、游，因而在这些国家可以用人民币购买商品的购物店越来越多，可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行也开始出现。笔者赴韩国考察发现，在韩国比较知名的购物商场、酒店、宾馆等每日都公布人民币与本地货币、本地货币与美元的比价。人民币同本地货币和美元一样，可以用于支付和结算。在韩国几乎所有的商业银行都办理人民币与韩币、人民币与美元的兑换业务，也可以随时用人民币兑换欧元、日元、英镑等所有的硬通货。尤其在去年12月29日，中国银联宣布，从2005年1月10日起正式开通；银联卡；在韩国、泰国、新加坡的受理业务。使持卡人在韩国、泰国和新加坡可以使用；银联卡；进行购物消费、也可以在这些国家的取款机上支取一定限额的本国

18、货币。从2005年12月开始又在德国、法国、西班牙、比利时、和卢森堡五国率先开通了中国银联卡ATM受理业务。这一切，都表明人民币的国际地位进一步提高，而且使人民币的国际化进程得到进一进。 （二）在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。人民币的流通使用主要是伴随著边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的。人民币作为结算货币、支付货币已经在这些国家中大量使用，并能够同这些国家的货币自由兑换，在一定程度上说，人民币已经成为一种事实上的区域性货币。在朝鲜罗津先峰自由经济贸易区的集市贸易市场上，当地的摊主们无论是销售中国的商品还是朝鲜的地方产品，大都习惯于用人民币计价结算。人民币

19、在朝鲜几乎所有的边境城市甚至在全境，已经成为人们结算货款、进行商品交易、当作硬通货储备的货币之一。在越南、俄罗斯、朝鲜、缅甸等国家大多与旅游有关的行业、部门以及商品零售业均受理人民币。并且逐日公布人民币与本国货币的比价。随著我国与周边国家、地区经贸往来的进一步扩大以及旅游业的不断发展，人民币的流通和使用范围也越来越广，人民币区域化的范围也必将进一步扩大，区域性货币的地位也将日益巩固，尽而推进人民币走向国际化。 （三）在我国的香港和澳门地区。由于内地和港澳地区存在著密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。资料显示，目前在香港已有100多家货币兑换店和近20家银

20、行开办了人民币兑换业务。很多宾馆、购物商场、尤其是游人的购物点都报出人民币与港币的汇率并直接受理人民币。由于港币可以随时兑换成美元，实际上人民币也可以随时通过港币这个中介兑换成美元。据专家估算，目前在香港流通的人民币已达700多亿元，成为仅次于港币的流通货币，据国家外汇管理局研究人员调查统计，人民币每年跨境的流量大约有1000亿元，在境外的存量大约是200亿元。我国人民币供给量(M2)约为20000亿元，这意味著境外人民币大约是人民币总量的1%。由此可見，人民币已经在一定程度上被我国周边国家或地区广泛接受，人民币国际化处于渐进发展的阶段。三人民币国际化的利弊分析中国是一个发展中国家，经济发展有

21、其依赖于资金财富，因此一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少中国因使用外币引起的财富流失，而且将为中国利用外资开辟一条新的道路。但人民币国际化是一把“双刃剑”。（一）人民币国际化的有利影响1人民币国际化有利于打破目前由美元主导世界货币市场的格局，即打破美国的霸权货币体系，美元之所以能够充当国际货币，是美国经济实力强大和国际信用地位较高的体现，因此美元汇率极易受美国经济发展的影响，因此以美元为国际货币势必会给各国经济发展带来风险。人民币实现国际化后，国际上将会减少对美元的依赖，上述风险将会得到有效控制，从而可以提高人民币的国际地位，如果人民币能够成为国际间普遍接受的支付、结算、投资和储藏手段，那么

22、就说明人民币具有高于其他货币的地位，因此人民币国际化的过程就是人民币国际地位不断提高的过程。2.人民币国际化有利于提升中国国际地位并使中国早日跨入中等发达国家行列，增强中国对世界经济的影响力。人民币国际化后，中国就拥有了一种世界货币的发型和调节权，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加，届时通过参与更多的国际事务和多边协商，我国将最终顺利实现和平崛起。同时，人民币在国际货币体系中占有一席之地，可以改变目前处于被支配的地位，减少国际货币体制对中国的不利影响。3人民币国际化有利于中国获得国际铸币税收益。是先人民币国际化后最直接、最大的收益是获得国际铸币税收入，铸币税是指货币发行者凭借发行货币的特

23、权所获得的纸币发行面额与纸币发行成本之间的差额。在本国发行纸币，铸币税收入是取之于本国用之于本国，而发行国际货币则相当于从别国征收铸币税，这种收益基本是无成本的。简单的讲，一张面额100美元的钞票的印刷成本也许只有1美元，但是却能购买100美元的商品，其中的99美元差价就是铸币税。铸币税是政府财政的重要来源，使用别国的货币，就是主动放弃了大量的财富。据我国有关专家测算，一旦人民币成为国际货币，我国每年因人民币国际化而获得的铸币税收益至少可以稳定在25亿美元左右。如果人民币的购买力能够在较长时间内保持稳定，并且人民币的国际化区域逐步扩大，那么到2015年约为224.6亿美元，到2020年约为30

24、0.2亿美元。当然这只是狭义的国际铸币税收益，而广义的铸币税收益要从国家战略角度来看，在国际贸易中，尤其是资源、能源国际贸易，人民币有可能成为计价货币，从而提高我国对石油、矿产资源等大宗商品的定价权，从而可以在世界范围内用人民币购买资源，避免美元流动性限制，从而摆脱受美元政策的负面影响，并作为新兴国家的代表制衡西方发达国家经济霸权，这就是广义的铸币税。4人民币国际化以后，就意味着在我国的对外贸易和非贸易中直接用人民币支付和结算，而不必再动用外汇对外支付，可以节省汇兑成本以及降低使用其他货币面临的汇率风险，是我国对外贸易的发展不再受到外汇的制约。目前我国拥有数额较大的外汇储备，实际是相当于对外国

25、政府的巨额无偿贷款。同时还要承担通货膨胀税，人民币国际化后，特别是人民币成为国际储备货币后，不仅可以减少外汇储备的持有量，从而减少为管理巨额外汇储备所支付的成本，而且还可以减少因使用外汇引起的财富流失，为中国利用资金开辟一条新的道路。中国金融机构资产组合中人民币资产权重的增加将会减少由汇率变动所引起的国际清算银行对资本充足率要求的影响。同时也会降低这些金融机构资产损失评估影响，而人民币作为投资货币，如果国外人民币资产需求增加，可以降低人民币资产利率水准，从而降低本国企业融资成本。进一步，企业可以到海外发行人民币计价债券，从而扩大融资范围，解决货币错配问题。最终，本国企业可以用人民币到海外投资，

26、实现中国企业“走出去”战略，融入经济全球化。5人民币国际化将提升中国金融机构的融资效率，各国银行在经营本币时无疑天然的具有比较优势，因此国际货币可以促进货币发行国金融业的发展，扩大金融机构的业务范围和业务量，扩大金融部门的服务收入、贷款收入与投资收入，并因此提升他们的国际竞争力，同时也为金融机构提供流动性保护，对金融机构而言，为进出口企业进行人民币毛衣提供结算服务以及为境外进口商提供人民币融资支援可以扩大商业银行业务范围，增加商业银行利润，而范围经济的存在可以提高金融机构竞争力，并且境外人民币使用的增加提高市场流动性，更重要的是，中央银行可以通过最后贷款人保护为金融机构提供流动性保护，降低中国

27、金融机构的外汇流动风险，这与范围经济一起提高了中国金融机构经营人民币海外业务的竞争力，同时可以为我国在国际金融制度的安排，国际游戏规则的制定中提供更多的话语权，美国之所以能够垄断、支配或影响国际货币制度改革的进程，与美元的世界货币、储藏货币的地位是分不开的，人民币国际化可以为我们赢得更多的参与国际金融制度安排和游戏规则制定的机会。6人民币国际化后，势必会成为国际储备货币，这样的话，人民币海外需求将迅速增加，这也促进了金融工具的创新以及人民币品衍生市场的发展，一方面，境外出口商使用人民币进行贸易结算，以及进行人民币融资需要人民币远期利率互换等衍生工具进行风险对冲操作。另一方面，中国对大宗商品的需

28、求也迫切需要人民币对大宗商品进行定价解决流动性限制，二者必须有充分广度和深度的商品期货期权市场的支持。人民币国际化后，更有利于中资银行研发新产品，拓展新业务。目前我国金融机构的金融产品不足千种，而世界上货币住到国家的金融产品都多达几千种，美国甚至超过1万种。因此中资银行在这方面还是有很大的发展空间的。当人民币资产交易可以进行规模交易并且海外市场上人民币相关交易是最终结算时，必然对中国金融市场的效率和市场水平提出更高的要求，以一种外力的形式促进市场深化。当然，这个市场应当能够成为国际流通的交易中心，并且按照市场规则运行。这是因为，如果人民币能够在更为广泛的区域内通过并增强便利性，那么五落实在一般

29、市场还是在离岸金融市场，人民币资产的相关交易都将活跃起来。这对培育和发展中国离岸金融市场，对丰富人民币计价资产品种、扩大境内金融市场深度，乃至对本土金融机构国际化和金融创新来说，都具有积极意义。此外，人民币国际化可促进人民币离岸市场的培育和发展。随着人民币国际化的推进，海外对人民币的需求有所增加，为非居民进行人民币投资或筹资提供资金手段的人民币离岸市场的出现和壮大将成为必然。借助人民币离岸市场这一平台，人民币国际化不仅有助于形成一个完全市场化的人民币利率指标体系，而且可以为国内的外汇市场调节提供参照，并带动中国与亚太地区经济的深度合作，最终促进上海国际金融中心市场的建设以及香港人民币离岸金融中

30、心的发展，使中国金融进一步融入国际金融市场。7人民币国际化对中国外贸企业最大的好处在于我们的贸易不必再担心其他国际货币的升值或贬值带来的直接冲击，我国是进出口大国，同时也是世界上最大的制造业国家，被外界称为世界工厂，但是我国许多出口商品的价格低，附加值不高，而进口的产品又多数为该附加值产品，因此汇率的少许变动对中国许多外贸企业都会造成致命的打击，若人民币成为我国于各个国家贸易的直接结算货币，我国企业就可以消除这个后顾之忧，结合我国现状来说，在刚刚结束的第108届中国净出口商品交易会第二期，根据广交会官方统计，美国到会采购上增长0.9%，增速减少了2.9个百分点，亚非拉和大洋洲到会采购上减少了8

31、.119.3%。对日本，香港，东盟，印度成交分别下降了13%，23.3%，24.3%，19.3%。对美国、欧盟成交分别增长1.8%、10.1%占我国出口近三分之一的广东省城脚下将来15.7%。企业接单谨慎，3个月以内的短单数量增多，占52.1%，非生活必需品成交减少，如玩具下降了7.7%，工艺陶瓷下降了0.8%，可以看出，总体成交额基本与上届持平，但在扣除成本推动价格上涨和人民币升值等因素后，仍未恢复至危机前水平，如果国际贸易和投资是以人民币作为结算和计价的货币的话，就会降低中国企业很大的风险，因此也不会因担心美元贬值而对外贸易采取谨慎的态度。下面举一个例子，深圳一家主营玩具生意的外资公司，产品大部分出口到美国，2008年5月，这个公司接了一笔200多万元人民币的订单，接单时只收了30%的定金，还有70%的货款要等到出货前才给，结果到了2008年9月份收款出货时，美元汇率跌了12%左右，她损失了20多万元，如果能