财务管理课件例题与习题.docx

1、财务管理课件例题与习题第二章例题：1、某人投资一项目200，000元，期限4年，要求回报率为12%，计算4年后应得到的本利和。 2、某项投资4年后可以取得100，000元的收入，年利率为12%，计算其收入的现值。 3、C公司每年末向银行借款20000元,年利率为10%,计算其第四年末应归还的本息为多少?4、现在存入银行一笔钱，准备在以后五年中每年末得到10000元，如果利息率为10，现在应存入多少钱？5、某人每年年初存入银行1000元，银行存款年利率为8，问第10年末的本利和应为多少？6、某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5000元，年利息率为8，问这些租金的现值是多少？7、某企业

2、向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8，银行规定从第四年起，每年年末偿还本息1000元，至第9年末还完，问这些款项的现值应为多少？8、某企业拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发3万元奖学金，若利息率为6，问企业目前应为其至少准备多少钱？练习：1、某人参加一项少儿人寿保险，保险公司给出的方案如下：从出生开始至14周岁止每年年末交存360元。如果年收益率为8%。（1）计算14周岁末的终值；（2）如果保费可以在参加保险时一次性交纳，问一次性应交纳多少？2、某人年初存入银行1万元，年利率4。要求计算： （1）每年复利一次，5年后账户余额是多少？ （2）每半年复利一次，5年后账户余额是多少？ （3

3、）如果该人分5年每年末都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年末应存多少钱？ （4）如果该人分5年每年初都存入相等金额，每年复利一次，则为达到本题第一问所得账户余额，每年初应存多少钱？3、小宋夫妇俩2000年末止已有积蓄20万元,以后每月积蓄约3500元。现在他们准备购置房价为45万元房产，准备首付一部分，余款实行银行按揭。已知银行按揭的月利率为0.5%，按揭从2001年1月开始。小宋夫妇俩正在商讨购房付款的事宜。请你帮助他们计算分析和解决下列问题：（1）如果小宋夫妇考虑现有积蓄留存5万元准备装修之用，购房时首付15万元，按揭年限想短一些，初步定在10年，采用按月等额

4、还款方式。请问：按小宋夫妇目前每月3500元的支付能力能否支付每月的按揭款？（2）如果小宋夫妇决定还是将按揭年限定为15年，请你为他们计算每月应付的按揭款；（3）在15年按揭的前提下，由于银行利率下调，银行规定从2003年1月起，按揭的月利率由原来的0.5%降低到0.45%，这样一来，请你计算小宋夫妇每月的按揭款可比原来少付多少？（4）如果小宋夫妇在2001年和2002年的收入大大超过了预期水平，他们想在2003年1月初将剩余13年的房款一次付清，请你按下调后的利率计算：他们在2003年1月初应一次支付多少价款？3、已知 I n 复利终值 复利现值 年金终值 年金现值 系数 系数 系数 系数0

5、.5%， 120 1.819397 0.549633 163.8793 90.073450.5%， 180 2.454094 0.407482 290.8187 118.50350.5%， 156 2.177237 0.459298 235.4473 108.14040.45%，156 2.014609 0.496374 225.4687 111.91680.5%， 24 1.127160 0.887186 25.43196 22.56287 4、某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示： 市场状况概率甲项目乙项目 好 0.3 20% 30% 一般

6、0.5 10% 10% 差 0.2 5% -5% 要求： （1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。 （3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6，甲项目的风险价值系数为10，计算甲项目投资的总收益率。5、某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？6、一个男孩今年9岁,在他5岁生日时，收到一份外祖父送的礼物，这份礼物是以利率为5

7、的复利计息的10年到期的债券3000元。男孩父母计划在其18、19、20、21岁生日时，各用5000元资助他的大学学习，为了实现这个计划，外祖父的礼物债券到期后，其父母将其重新投资，除了这笔投资外，其父母在孩子10至17岁生日时，每年还需进行多少投资才能完成其资助孩子的教育计划？设所有将来的投资利润率均为6。 第三章例1：某企业从银行取得长期借款100万元，年利率为10，期限为3年，每年付息一次，到期还本付息。假定筹资费用率为1，企业所得税率为33，则其借款成本为多少？例2：某公司在筹资前根据市场预测，拟发行一种面值为1000元、票面利率为14、10年期、每年付息一次的债券。预计其发行价格为1

8、020元，发行费用占发行价格的4，税率为33，则该债券的筹资成本率为多少？例3：某公司拟发行某优先股，面值总额为100万元，固定股息率为15，筹资费率预计为5，该股票溢价发行，其筹资总额为150万元，则优先股的成本为多少？例4：某公司发行面值为1元的普通股500万股，筹资总额为1500万元，筹资费率为4，已知第一年每股股利为0.25元，以后各年按5的比率增长，则其成本应为多少？练习：1某企业取得5年期长期借款1200万元，借款利率5，银行要求企业每年付息一次，到期还本。另外已知筹资费率为0.5，企业所得税税率为33。要求：计算长期借款的资本成本。2某公司发行3年期公司债券，面值总额为2500万

9、元，票面利率为8，筹资费率为2，企业所得税税率为33，该债券每年付息一次，到期还本。该公司债券售价总额有2500万元、2000万元和3000万元三种情况。要求：分别计算以上三种情况下公司债券的资本成本。3某公司发行优先股，面值总额为600万元，筹资费率为4，年股利率为 12，售价总额有600万元、550元和650万元三种情况。 要求：分别计算以上三种情况下优先股的资本成本。4某公司发行普通股，售价为20元股。已知该公司的股利逐年增长，固定增长率为6，筹资费率为2。另外已知该公司当前发放的普通股股利为1.5元股。另外，该企业打算用留存收益筹资50万元。要求：计算普通股及留存收益的资本成本。5、某

10、企业拟筹资2 500万元。其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；优先股500万元，年股息率7%，第三者资费率为3%；普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。偿计算该等资方案的综合资金成本。例5：某企业生产A产品，已知固定成本为60万元，变动成本率为40，销售额分别为400万元、200万元和100万元。则相应的经营杠杆系数为多少？例6：某企业生产B产品，销售额为400万元，变动成本率为40，固定成本分别为60万、30万和15万，则相应的经营杠杆系数为多少？练习6：某企业生产甲产品，固定成本为 120万元，变动成本率为

11、 30，销售额分别为1000万元、2000万元和500万元。 要求：1）计算不同销售额所对应的经营杠杆系数。 2）从中分析销售额与经营杠杆系数和经营风险的关系。练习7某企业生产乙产品，销售额为800万元，变动成本率为40，固定成本分别为100万元、200万元和400万元。 要求：1）计算不同固定成本所对应的经营杠杆系数。 2）从中分析固定成本与经营杠杆系数和经营风险的关系。例7：某企业资本总额为700万元，负债利息率为14，销售额为1000万元，不含负债利息的变动成本率为60，固定成本为160万元。当其债务资本与权益资本的比例分别为3：1、6：1、9：1时，则财务杠杆系数分别为：例8： 项目

12、A B C 股本（面值1） 200 100 50发行在外的股数 20 10 5债务（利率8%） 0 100 150资本总额 200 200 200EBIT 20 20 20I 税前利润 所得税（50%） 税后利润 EPS 项目 A B C EBIT增长率 20% 20% 20%增长后的EBIT 24 24 24债务利息 税前利润 所得税（50%） 税后利润 EPS EPS增加额 普通股盈余增长率 项目 A B C 股本（面值1） 200 100 50发行在外的股数 20 10 5债务（利率8%） 0 100 150资本总额 200 200 200EBIT 16 16 16I 税前利润 所得税（

13、50%） 税后利润 EPS 项目 A B C EBIT增长率 20% 20% 20%增长后的EBIT 19.2 19.2 19.2债务利息 税前利润 所得税（50%） 税后利润 EPS EPS增加额 普通股盈余增长率 项目 A B C EBIT减低率 20% 20% 20%增长后的EBIT 12.8 12.8 12.8债务利息 税前利润 所得税（50%） 税后利润 EPS EPS减少额 普通股盈余减少率 项目 A B C 股本（面值1） 200 100 50发行在外的股数 20 10 5债务（利率8%） 0 100 150资本总额 200 200 200EBIT 10 10 10I 税前利润

14、所得税（50%） 税后利润 EPS 练习8：某企业资本总额为2500 万元，其中权益资本与债务资本的比例为1：2，1：4和1：8，负债利息率为12，销售额为6000万元，不含负债利息的变动成本率为60，固定成本为500万元。 要求：1）计算不同债务规模所对应的财务杠杆系数。 2）从中分析债务规模与财务杠杆系数和财务风险的关系。例9：某企业某月销售额为 1000万元，不含负债利息的变动成本率为 40，固定成本为 200万元，全部资本为 5000万元，债务资本为2500万元，利息率为6，所得税税率为33，发行在外的普通股总股数为100万股。则该企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数分别为：如

15、果该企业下月销售额增长1倍，那么该企业下月的息税前利润和普通股每股收益各增长几倍？下月的息税前利润和普通股每股收益分别是多少？例10：某企业欲筹资600万元，有两种方案供选择，两方案的筹资组合及个别资本成本见下表所示。筹资方式 甲方案 乙方案 筹资金额 Ki 筹资金额 Ki长期借款 100 6 300 10长期债券 200 8 200 8普通股 300 10 100 15合计 600 600要求：确定企业初始筹资时，最佳的资本结构。 练习9： 某企业原有资本 1500万元，其中 5年期长期债券300万元，票面利率6，权益资本（普通股）1200万元，公司发行的普通股为16万股，每股面值75元。另

16、外已知公司所得税为33，由于扩大生产业务，需追加筹资 450万元，有如下两个方案： 1）全部发行普通股，增发6万股，每股面值仍为75元。 2）全部发行3年期长期债券，票面利率仍为6。 要求：运用每股收益无差别点分析法选择最优筹资方案，确定最优资本结构。作业：1、某企业计划采用长期债券、优先股和长期借款三种筹资方式筹集资金，共计1000万元。其中，拟以面值发行年利率为8%的债券400万元，其发行费率为3%。发行优先股500万元，面值为350万元，固定年股利率为12%，其发行费率为4%。借入长期借款100万元，年利率为6%，其筹资费率为1%。假定所得税率为33%，试计算这一筹资组合的加权平均资本成

17、本。 2、某公司是一家印制高质量书籍的出版公司，现有普通股100万股。公司的EBIT为300万元，年利息50万元，所得税率33%，问：（1）现在公司的每股收益EPS为多少？财务杠杆系数为多少？（2）如果公司的EBIT增加50%，那么EPS变化的百分比为多少？计算此时的财务杠杆系数。比较（1），（2）两种计算结果，并作出解释。 3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发行10利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12的利率发行债券（方案）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适

18、用所得税率40。 要求： 1）计算两个方案的每股利润； 2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润； 3）计算两个方案的财务杠杆系数； 4）判断哪个方案更好。第四章例1：某企业准备购置一台设备以扩大生产规模，设备买价260000元，运输费12000元，安装费8000元，设备安装停工损失10000元。设备预计使用5年，预计净残值30000元。设备投入使用后，须追加流动资金50000元，每年新增销售收入250000元，模拟增加销售成本150000元，销售费用10000元，管理费用10000元。试估计各年度现金净流量。012345现金流入量现金流出量现金净流量012345初始投资销售收入付现成本折

19、旧税前利润所得税税后净利营业现金净流量流动资金残值收入NCF例2：某企业购置一项长期资产，有A、B、C三个方案可供选择，初始投资分别为18万元、12万元、10万元。直线法计提折旧，设期满均无残值。假定贴现率10，要求根据已知资料，利用投资回收期进行投资决策？ 项目年份ABC税后净利现金净流量税后净利现金净流量税后净利现金净流量 1 2 1.51.5 2 2.5 1.5 3 3 3 1.5 3 4 2 1.5 4 合计 9.5 6 8.5例3某项初始投资6000元，在第1年末现金流入2500元，第2年末流入现金3000元，第3年末流入现金3500元。求该投资在资金成本为10时的收益（净现值）为多

20、少？例4某企业购置一项长期资产，有A、B、C三个方案可供选择，初始投资分别为18万元、12万元、9万元。直线法计提折旧，设期满均无残值。假定贴现率10，要求根据已知资料，利用NPV进行投资决策？例5：某企业购置一项长期资产，有A、B、C三个方案可供选择，初始投资分别为18万元、12万元、9万元。直线法计提折旧，设期满均无残值。假定贴现率10，要求根据已知资料，利用PVI进行投资决策？第五章练习：1、某企业2000年赊销净额为240万元，应收账款平均收款天数为45天，企业变动成本率为60%，社会资金成本率为15%，则应收账款的周转率、平均余额、维持赊销业务所需的资金及机会成本分别为多少？ 2、某

21、公司目前计划商品赊销净额为120万元，应收帐款的平均收款期为30天，不考虑现金折扣，但估计的的坏帐损失占赊销净额的5%，全年的收帐费用估计为2万元。如果将应收帐款的收款期提高到60天，也不考虑现金折扣，则商品的赊销净额将为150万元，但估计的坏帐损失占商品赊销净额的7%，全年的收帐费用为3万元。企业的变动成本率为60%，有价证券的利息率为10%。企业应考虑的信用收款期为多少天？ 3、某企业目前商品赊销净额为180万元，应收帐款的平均收款天数为45天，无现金折扣，坏帐损失占赊销净额的5%，全年的收帐费用为3万元。现计划考虑将信用条件调整为（3/10，1/30，N/60），预计有30%的客户在10

22、天内付款，有50%的客户在30天内付款，有20%的客户在60天内付款。改变信用条件后，商品赊销净额可达到240万元，坏帐损失占赊销净额的3%，全年的收帐费用为1.5万元。企业的变动成本率为60%，资金成本率为12%，企业是否要改变信用条件？ 4、某公司商品赊销净额为960万元，变动成本率为65%，资金利率为20%，在现有的收账政策下，全年的收账费用为10万元，坏账损失率为8%，平均收款天数为72天。如果改变收账政策，全年的收账费用为16万元，坏账损失率为5%，平均收款天数为45天。企业是否要改变收账政策？ 例1：某企业全年需要乙材料为4000kg，每千克标准价20元。销售企业规定：客户每批购买

23、量不足1000kg，按标准价销售；每批购买量1000kg1999kg，价格优惠2；每批购买量2000kg以上的，价格优惠3。每次订货成本为60元，单位材料的年储存成本为3元，计算经济批量。练习：5、某企业全年需要某零件24000件，每次订货成本为800元，每件零件年储存成本为10元，问最优经济订货批量为多少时，总成本最低，最低总成本为多少？6、某企业A材料的全年需求量为360，000千克，每千克的进价标准价为24元，供货商规定：如果每次采购90，000千克以上180，000千克以下的，价格优惠4%；如果每次采购180，000千克以上，价格优惠5%。现在每次材料采购费用为1，600元，每千克的储

24、存成本为1.28元。则存货的最佳进货批量为多少千克？第六章例1：某公司选择的资本结构是权益负债比为6：4，今年实现税后利润2000万元，预计明年的投资计划需要资金2400万元。假定公司当年流通在外的股票有10000万股，且实行的是剩余股利政策。问：公司股利发放额为多少，每股股利约为多少？股利发放率是多少？例2：某企业在连续9年中，历年税前利润依次为（单位：万元）：10、4、3、1、1、1、1、4、2。假设无其他调整项目，所得税率40，提取法定盈余公积金、公益金的比率均为10，假定企业之前无亏损及未分配利润。要求计算： 1、第7第9年是否缴纳的所得税？是否提取法定盈余公积金、公益金？ 2、第9年

25、可否向投资者发放利润？如果可以，最多可分配多少？第七章例1：某公司2002年12月31日的资产负债表如下： 单位：元 资产 金额 负债及所有者权益 金额货币资金 25000 流动负债应收账款 长期负债存货 所有者权益 240000固定资产净值 294000资产总额 负债及所有者权益总额已知：该公司2002年产品销售成本315000元，存货周转率4.5次，年末流动比率为1.5；产权比率为0.8；期初存货等于期末存货。要求：完成该公司年末资产负债表。总练习1、某企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金

26、为多少？如果企业在每年的年初支付租金有为多少？2、目前市场是有35%的可能为良好，45%的可能为一般，20%的可能为较差。企业面临两个投资方案的选择，甲方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有120万元、60万元和-20万元的投资收益；乙方案在市场状况良好、一般和较差的情况下分别有100万元、65万元和-15万元的投资收益。用风险收益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案。 3、企业向银行借入款项500，000元，借款利率为8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付2，000元手续费，企业的所得税率为30%，则该笔借款的资金成本是多少？4、某企业通过发行普通股

27、股票筹措资金，共发行普通股4，000万股，每股面值1元，发行价为每股5.80元，发行手续费率为5%，发行后第一年的每股股利为0.24元，以后预计每年股利增长率为4%，则该普通股的资金成本为多少？5、某公司拟筹资1000万元投资一项目。现有A、B两个备选方案。有关资料如下表所示：筹资方式A方案B方案筹资额（万元）资金成本（%）筹资额（万元）资金成本（%）普通股公司债券长期借款20020060013121050030020012109合计1000-1000-要求:试根据综合资本成本率的高低，选择筹资方案。（计算结果保留小数点后两位）6、某公司1999年销售商品12，000件，每件商品售价为240元

28、，每件单位变动成本为180元，全年发生固定成本总额320，000元。该企业拥有总资产5，000，000元，资产负债率为40%，债务资金的利率为8%，主权资金中有50%普通股，普通股每股面值为20元。企业的所得税税率为33%。分别计算（1）息税前利润EBIT（2）普通股每股收益EPS（3）经营杠杆系数DOL（4）财务杠杆系数DFL（5）复合杠杆系数DCL7、某公司1999年的资金结构如下：债务资金200万元，年利率为10%；优先股200万元，年股利率为12%；普通股600万元，每股面值10元。公司计划增资200万元。如果发行债券年利率为8%，如果发行股票每股市价为20元，企业所得税率为30%，进

29、行增资是发行债券还是发行股票的决策。8、企业原有设备一台，买价240000元，可用10年，已用2年，目前清理净收入为180000元。如果继续使用旧设备每年的经营收入120000元，经营成本80000元，期末设备的残值为12000元。如果企业购置一台新设备替代，目前市价360000元，可用8年，每年经营收入180000元，经营成本100000元，期末设备残值18000元。新旧设备均采用直线折旧，企业所得税率为30%，要求的最低报酬率为10%。用NPV决策是否更新。9、设有A、B两个项目，它们的现金流量见下表，贴现率5，用净现值比较方案的优劣。年份012345A项目现金流量1000040003000200020001500B项目现金流量1000025002500250025002500 10、某企业5年前以140万元价格购置的设备，现在的市价仅为40万元，新一代先进设备售价120万元。老设备有效使用期10年，新设备有效使用期5年，新、旧设备均采用直线法计提折旧，期满均无残值。若以新代旧，企业每年销售收入将增加30万元，每年