贵州茅台资产负债表分析.docx

1、贵州茅台资产负债表分析贵州茅台集团20082010年资产负债表分析第一章公司简介贵州茅台酒股份有限公司是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒（集团）有限公司等八家公司共同发起，并经过贵州省人民政府黔府批准设立的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元。基本资料董事长：袁仁国董事会秘书：樊宁屏证券事务代表：汪智明公司名称：贵州茅台酒股份有限公司外文名称：Kweichow moutai Co.,Ltd.总部地点：贵州公司性质：上市公司其他信息公司股票上市交

2、易所：上海证券交易所股票简称：贵州茅台股票代码：600519公司聘请的会计师事务所：立信会计师事务所第二章资产负债表分析资产负债表表1-1 单位：元会计年度2010/12/312009/12/312008/12/31货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16应收票据204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00应收账款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84预付款项1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其

3、他应收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17应收利息42,728,425.341,912,600.002,783,550.00存货5,574,126,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-17,000,000.00-流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84持有至到期投资60,000,000.0010,000,000.0042,000,000.00长期股权投资4,000,000.004,000,00

4、0.004,000,000.00固定资产4,191,851,111.973,168,725,156.292,190,171,911.89在建工程263,458,445.10193,956,334.39582,860,996.70工程物资18,528,802.4624,915,041.5362,368,950.89无形资产452,317,235.72465,550,825.17445,207,595.72长期待摊费用18,701,578.1621,469,624.8110,146,520.77递延所得税资产278,437,938.97225,420,802.14176,680,977.54非流动

5、资产合计5,287,295,112.384,114,037,784.333,513,436,953.51资产总计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.35应付账款232,013,104.28139,121,352.45121,289,073.57预收款项4,738,570,750.163,516,423,880.202,936,266,375.10应付职工薪酬500,258,690.69463,948,636.85361,007,478.77应交税费419,882,954.10140,524,984.34256,300,257.23应

6、付股利318,584,196.29137,207,662.62-其他应付款818,880,550.55710,831,237.05575,906,355.73流动负债合计7,028,190,246.075,108,057,753.514,250,769,540.40专项应付款10,000,000.0010,000,000.00-非流动负债合计10,000,000.0010,000,000.00-负债合计7,038,190,246.075,118,057,753.514,250,769,540.40实收资本（或股本）943,800,000.00943,800,000.00943,800,000.

7、00资本公积1,374,964,415.721,374,964,415.721,374,964,415.72盈余公积2,176,754,189.471,585,666,147.401,001,133,829.72未分配利润13,903,255,455.6110,561,552,279.697,924,671,271.03少数股东权益150,615,633.82185,582,551.40258,848,779.48归属母公司所有者权益（或股东权益）18,398,774,060.8014,465,982,842.8111,244,569,516.47所有者权益（或股东权益）合计18,549,38

8、9,694.6214,651,565,394.2111,503,418,295.95负债和所有者（或股东权益）合计25,587,579,940.6919,769,623,147.7215,754,187,836.351、资产负债表横向结构分析会计年度2010年比2009年同期增减额（元）2009年比2008年同期增减额（元）2010年比2009年同期增减百分比（%）2009年比2008年同期增减百分比（%）货币资金3,145,241,734.051,649,430,264.0832.28%20.38%应收票据-175,949,182.00210,147,674.20-46.21%123.17%

9、应收账款-20,131,714.37-13,438,780.56-94.13%-38.59%预付款项326,742,750.36461,487,550.8227.16%62.23%其他应收款-36,899,591.5213,400,094.98-38.44%16.22%应收利息-870,950.002134.05%-31.29%存货1,381,879,643.061,077,678,627.0332.96%34.60%其中：消耗性生物资产一年内到期的非流动资产-17,000,000.0017,000,000.00-100.00%其他流动资产流动资产合计4,644,699,464.923,414

10、,834,480.5529.67%27.90%持有至到期投资50,000,000.00-32,000,000.00500.00%-76.19%长期股权投资0.000.000.00%0.00%固定资产1,023,125,955.68978,553,244.4032.29%44.68%在建工程69,502,110.71-388,904,662.3135.83%-66.72%工程物资-6,386,239.07-37,453,909.36-25.63%-60.05%无形资产-13,233,589.4520,343,229.45-2.84%4.57%长期待摊费用-2,768,046.6511,323,1

11、04.04-12.89%111.60%递延所得税资产53,017,136.8348,739,824.6023.52%27.59%非流动资产合计1,173,257,328.05600,600,830.8228.52%17.09%资产总计5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%应付账款92,891,751.8317,832,278.8866.77%14.70%预收款项1,222,146,869.96580,157,505.1034.76%19.76%应付职工薪酬36,310,053.84102,941,158.087.83%28.51%应交税费279

12、,357,969.76-115,775,272.89198.80%-45.17%应付股利181,376,533.67137,207,662.62132.19%其他应付款108,049,313.50134,924,881.3215.20%23.43%流动负债合计1,920,132,492.56857,288,213.1137.59%20.17%专项应付款0.0010,000,000.000.00%非流动负债合计0.0010,000,000.000.00%负债合计1,920,132,492.56867,288,213.1137.52%20.40%实收资本（或股本）0.000.000.00%0.00

13、%资本公积0.000.000.00%0.00%盈余公积591,088,042.07584,532,317.6837.28%58.39%减：库存股未分配利润3,341,703,175.922,636,881,008.6631.64%33.27%少数股东权益-34,966,917.58-73,266,228.08-18.84%-28.30%归属母公司所有者权益（或股东权益）3,932,791,217.993,221,413,326.3427.19%28.65%所有者权益（或股东权益）合计3,897,824,300.413,148,147,098.2626.60%27.37%负债和所有者（或股东权益

14、）合计5,817,956,792.974,015,435,311.3729.43%25.49%2、资产负债表纵向结构分析会计年度2010结构百分比2009结构百分比2008结构百分比货币资金50.37%49.28%51.38%应收票据0.80%1.93%1.08%应收账款0.00%0.11%0.22%预付款项5.98%6.09%4.71%其他应收款0.23%0.49%0.52%应收利息0.17%0.01%0.02%应收股利存货21.78%21.21%19.77%其中：消耗性生物资产一年内到期的非流动资产0.09%其他流动资产流动资产合计79.34%79.19%77.70%持有至到期投资0.23

15、%0.05%0.27%长期股权投资0.02%0.02%0.03%固定资产16.38%16.03%13.90%在建工程1.03%0.98%3.70%工程物资0.07%0.13%0.40%无形资产1.77%2.35%2.83%长期待摊费用0.07%0.11%0.06%递延所得税资产1.09%1.14%1.12%非流动资产合计20.66%20.81%22.30%资产总计100.00%100.00%100.00%应付账款0.91%0.70%0.77%预收款项18.52%17.79%18.64%应付职工薪酬1.96%2.35%2.29%应交税费1.64%0.71%1.63%应付股利1.25%0.69%其

16、他应付款3.20%3.60%3.66%流动负债合计27.47%25.84%26.98%专项应付款0.04%0.05%非流动负债合计0.04%0.05%负债合计27.51%25.89%26.98%实收资本（或股本）3.69%4.77%5.99%资本公积5.37%6.95%8.73%盈余公积8.51%8.02%6.35%减：库存股未分配利润54.34%53.42%50.30%少数股东权益0.59%0.94%1.64%归属母公司所有者权益（或股东权益）71.91%73.17%71.38%所有者权益（或股东权益）合计72.49%74.11%73.02%负债和所有者（或股东权益）合计100.00%100

17、.00%100.00%（一）资产类项目1、货币资金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增减百分比达到32.28%。说明这两年公司的销售业绩很好，致使销售量大幅增加。2、应收票据：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，其主要原因是2009年银行承兑汇票办理销售业务较2008年多所致。而2010年比2009年减少了-175,949,182.00元，其主要原因是2010年银行承兑汇票办理销售业务较2009年少所致。3、应收账款：从这两年的数据来看，应收账款逐年下降，这是一个好的态势

18、。就其主要原因有两个:第一，是2008年出口外汇收入解汇后货款回笼所致。第二，是公司加大了对应收账款的催收力度所致。4、预付账款：2009年比2008年增长了62.23%，2010年比2009年增长了27.16%，虽然是在逐年增加，但增幅下降了。且2009年增加的主要原因是由于拨付2008年度、2009年度招标工程进度款所致。5、其他应收款：2009年比2008年增长了16.22%，而2010年却比2009年降低了38.44%，悬殊很大，其原因主要是2010年营销人员等借支备用金报销所致。6、应收利息：2009年比2008年减少了870,950.00元，其主要原因是由于期初部分国债利息于上半年

19、收回所致。2010年比2009年增加了40,815,825.34元，其主要原因是定期存款本期应计利息增加所致。7、存货：从上表可知，存货在逐年增加，其主要原因是库存基酒量增长所致。8、非流动资产：2009年比2008年增加了17,000,000.00元，而2010年比2009年正好又减少了17,000,000.00元，增加是由于一年内到期的国债投资按准则规定转入所致。减少是由于按规定收回一年内到期的国债投资本金所致。9、持有至到期投资：2009年比2008年减少了32,000,000.00元，主要原因是由于部分国债到期收回，部分国债一年内到期转至“一年内到期的非流动资产”所致。2010年比20

20、09年增加了50,000,000.00元，其主要原因是2010年投资商业银行次级定期债券所致。10、固定资产：从上表可知，固定资产在逐年增长，其主要原因是完工工程投资及完工工程待摊费用转入，到2010年时项目完工交付使用转入所致。11、在建工程：2009年比2008年减少了388,904,662.31元，其主要原因是完工工程投资及完工工程待摊费用转出所致。2010年比2009年增加了69,502,110.71元，其主要原因是本报告期投入2010年2000吨及以前期工程款等增加所致。12、工程物资：从上表可知，该项目在逐年减少，其原因是钢材采购价格降低所致。13、无形资产：变化不大。14、长期待

21、摊费用：2009年比2008年增长了111.60%，其主要原因是2009年增加了对营销网络的投入，到2010年，长期待摊费用又降下来了。（二）负债类项目1、应付账款：2009年比2008年增长了14.70%，但2010年比2009年增长了66.77%，增长了52.07个百分比。2010年的大幅增加主要是因为已入库原辅材料本期未办理结算所致。2、预收账款：2009年比2008年增长了19.76%，2010年比2009年增长了34.76%，多了15个百分点。2010年的大幅增加主要是因为经销商预付的货款增加所致。3、应付职工薪酬：正常变化。4、应交税费：2009年比2008年减少了115,775,

22、272.89元，其主要原因是2009年缴纳期初应交税费所致。2010年比2009年增加了279,357,969.76元，其主要原因是12月份实现的税金于次年1月份解缴所致。5、应付股利：2009年比2008年增加了137,207,662.62元，其主要原因是贵州茅台酒销售有限公司应支付中国贵州茅台酒厂有限责任公司2009年度股利。2010年比2009年增加了181,376,533.67元，其主要原因是本公司子公司贵州茅台酒销售有限公司应支付未支付控股股东中国贵州茅台酒厂有限责任公司现金股利所致。6、其他应付款：从上表可知，该项目逐年上升，但总体变化不大。7、专项应付款：2009年比2008年增

23、加了10,000,000.00元，其主要原因是本期收到国资委扩大内需专项补助用于茅台酒酒糟生物转化项目资金。（三）所有者权益类1、盈余公积和未分配利润：从上表可知，逐年增长，其主要原因是净利润增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。 2、少数股东权益：2009年比2008年下降了28.30%，2010年比2009年下降了18.84%。3、归属于母公司所有者权益：从上表可知，逐年上升。其主要原因是净利润增长，使本期可供股东分配的利润增加所致。（四）小结从上表可知，（1）在资产项目中，“货币资金“项目占的比重较大，达到百分之五十左右，其次是“存货”项目，达到百分之二十左右；在负债项目中，“预收账款

24、”项目占的比重较大，在17%-19%之间，其他的都差不多；在所有者权益项目中，占比重较大的有“归属于母公司所有者权益”项目和“未分配利润”项目。（2）这些项目，三年来波动的幅度都不大，属于比较稳定型。综合看来，总资产的增加是因为有效经营所致：首先，从负债来看，虽然在逐年增加，但增加的幅度不大，且所占比重也只在26%-28%；其次，从“实收资本”和“资本公积”来看，这三年来都一样，没有增加，且所占比重未超过12%；最后，从“未分配利润”和“盈余公积”来看，不仅逐年增长，且所占比重达百分之五六十。一、流动资产结构分析表1-2 茅台股份有限公司流动资产结构分析表会计年度2010/12/312009/

25、12/312008/12/31货币资金12,888,393,889.299,743,152,155.248,093,721,891.16应收票据204,811,101.20380,760,283.20170,612,609.00应收账款1,254,599.9121,386,314.2834,825,094.84预付款项1,529,868,837.521,203,126,087.16741,638,536.34其他应收款59,101,891.6396,001,483.1582,601,388.17应收利息42,728,425.341,912,600.002,783,550.00存货5,574,1

26、26,083.424,192,246,440.363,114,567,813.33其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-17,000,000.00-流动资产合计20,300,284,828.3115,655,585,363.3912,240,750,882.84货币资金：2009年比2008年增加了1,649,430,264.08元，而2010年又比2009年增加了3,145,241,734.05元，增减百分比达到32.28%。说明这两年公司的销售业绩很好，致使销售量大幅增加。应收票据：2009年比2008年增加了210,147,674.20元，而2010年比2009年减少了-175,

27、949,182.00元。预付账款：2009年比2008年增长了62.23%，2010年比2009年增长了27.16%，虽然是在逐年增加，但增幅下降了。存货：从上表可知，存货在逐年增加，其主要原因是库存基酒量增长所致。从上表可以看出，公司流动资产主要以货币资金、应收票据、预付账款和存货为主。三年来，结构稍有变化，货币资金和存货的比重逐年上升，预付款项也处于相对递减的趋势。二、五项指标评价从图表可知，该公司2009年流动比率为3.06%，用流动资产偿还负债有一定的问题，而08年10年流动比率更低分别为2.88%、2.89%，意味着每百元的流动负债能够有2.88、2.89元的流动资产来抵偿。2009

28、年速动比率偏高于其他两年，而速动比率越高表示流动负债的偿还能力越强。从现金流动负债比重的角度分析，2008年该公司如果立即偿还流动负债，能有190.41%的流动负债能够得以偿还。而公司在09年可以在财务上立即用现金来偿还的流动负债为191.07%，公司偿还能力略有上升。从资产负债率来看，2009年资产负债比率为25.89%，表明投资人承担的风险较2008以及2010年减弱.该公司可能处于成熟期，可以考虑运用财务杠杆，提高资产负债比率，又有利于利润增长。其他两年负债率较低，说明所有者权益所占比例就越大，说明公司的实力越强，债权的保证程度越高。从权益乘数来分析，01年乘数较其余两年大，而乘数越大说明投资者投入的一定量资本在生产经营中所运用的资产越多。第三章利润表分析表1-3 茅台股份有限公司利润表报告日期2010年12月31日2009年12月31日2008年12月31日营业总收入(万元)1163328967000824169营业收入(万元)1163328967000824169营业总成本(万元)447285359569285262营业成本(万元)1052