中国产业转型升级深度展望调研投资分析报告.docx

1、中国产业转型升级深度展望调研投资分析报告2017年中国产业转型升级深度分析报告(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年10月正文目录图目录引言：企业级服务加速成长背后只是因为经济复苏吗？ 2016年以来，企业级服务主流企业收入增长开始加速，这是一种偶然么？是不是因为经济复苏带来的短期回暖？ 我们认为，经济回暖对企业增加信息化投入提供财力支撑，但是更重要的是在人口红利逐渐消失，企业转型升级的大背景下，信息化已经成为刚需，企业级服务迎来发展的春天。在经济L型走势的大背景下，对大部分产业来说，面临更加严峻的竞争环境，信息化投入是企业提升效率，提高竞争力的关键所在。另外，中国企业级服务呈现

2、智能化、移动化、云化等特点，信息化投入不会一蹴而就，未来10-20年都将持续加大投入。图1：2008-2016年国内外主流企业营收增长率统计 图2：2008-2016年国内外主流企业净利润增长率统计1. 人口红利消失助推企业级服务，催生国际巨头公司 1.1. 海外人口红利消失带来企业级服务的蓬勃发展 美国90年代人口红利消失，劳动人口人均GDP加速上升。自1997年开始，美国劳动人口增速开始持续下滑，1997年美国劳动人口总数为1.43亿人，增速为1.81%；到2004年，美国劳动人口总数为1.53，增速仅为0.79%，人口红利已经消失。 图3：美国人口红利逐渐消失 1995年美国就业人口平均

3、GDP为8.13美元，增速仅为0.76%；到1996年该数据增速达到2.04%，达到8.29万美元；到2004年，美国就业人口平均GDP达到9.94万美元 ，增速为2.55%。在人口红利消退的情况下，就业人口人均GDP的持续提高代表了劳动生产效率的提升，其重要原因便是企业级信息化服务的蓬勃发展。 图4：美国就业人口GDP 信息和数据处理服务行业增加值不断增长，在GDP中所占比例递增。自2000年开始，美国信息和数据处理服务行业的绝对增加值与在 GDP中的比重都呈现了不断上升的态势。2000年，美国信息和数据处理服务行业的绝对增加值仅为239亿美元，GDP的比重为0.23%；到2015年，该值已

4、达到1180亿美元，占GDP的比重达到0.64%，发展势头及增速非常迅猛。 图5：美国GDP增速 图6：美国信息和数据处理服务行业增加值不断增长，在美国GDP中所占比例递增 1.2. 海外企业级服务市场催生多家龙头公司 自上世纪 60年代信息化一词出现以来，众多企业一直致力自身信息化建设进程中。在企业信息化建设进程中，出现了一大批优秀的企业信息化软件产品及服务提供商，并催生出如SAP、IBM和埃森哲等信息化龙头企业。 从软件产品及服务特点来划分，企业信息化软件产品及服务提供商主要有三大类型： 1）以提供软件产品为主的供应商。该类供应商主要依据自身软件产品，通过自身提供技术支持或软件授权等形方式

5、为企业客户提供信息化解决方案，典型企业代表如SAP。 2）以软件产品+服务的供应商。该类供应商在依靠自身软件产品的同时，通过代理第三方企业产品，为客户提供适合自身需要的企业信息化解决方案，典型企业代表如IBM。 3）以咨询服务为主的供应商。该类供应商主要通过代理第三方企业相关软件/业务外包等形式，为企业用户提供“软件+管理咨询”的信息化解决方案，典型企业代表如埃森哲。1.2.1. SAP全球企业信息化的代名词 公司作为全球最大的企业应用软件服务提供商，自1972年成立以来，一直专注于为企业提供信息化建设解决方案。其中公司核心产品主要有SAP HANA、SAP S/4 HANA等。截至当前，公司

6、已拥有超过35万家企业客户，覆盖180个国家/地区。在全球企业软件应用及服务市场中，公司占据主导地位，其中在中国高端ERP市场占有33%的市场份额。 图7：中国ERP高端市场格局 公司2016年总营收为220.62亿欧元，同比增长6.1%，其中软件及云产品收入为142.09亿欧元，占总营收的64.41%；专业服务收入为48.6亿欧元，占总营收的22.03%。公司当前市值约1260亿美元。 图8：公司历史营收概况1.2.2. IBM企业级服务商中的常青树 IBM基于先进的信息技术，为用户提供技术、系统、软件、服务等解决方案。其产品涉及大数据与分析、云计算、物联网、人工智能等众多领域。公司在推行自

7、身产品解决方案的同时，也代理如SAP产品的信息化解决方案。 公司2016年实现799.19亿美元，同比下降2.2%，其中基础设施软件收入为162.7亿美元，占公司总营收的20.35%，企业技术服务为110.9亿美元，占公司总营收的13.88%。公司当前市值约1340亿美元。 图9：公司总营收历史数据1.2.3. 埃森哲全球最大企业级咨询服务商 埃森哲作为全球最大的管理咨询、信息技术及服务的咨询公司，业务涵盖咨询、技术、外包及联盟服务。公司2016年实现营收348亿美元，其中外包业务为150.14亿美元（IT外包业务营收为97.68亿美元），咨询业务为178.67亿美元（科技咨询业务营收为116

8、.24亿美元），分别占总营收的43.14%和51.34%。公司当前市值约827亿美元。 图10：公司外包业务与咨询业务营收情况 公司员工规模增长显著，2012年公司员工约为25.7万人，而 2016年公司员工达到38.4万人，五年增长 49.4%。尽管公司迅速拓展导致了人均产出的下降，但公司营收与利润仍保持连续五年增长，2016财年第四财季公司员工使用率约为92%，较公司2015FQ4员工使用率的90%有所上升，从侧面反映市场需求的强劲。 图11：公司员工规模及人均产出2. 产业转型升级离不开信息化，中国企业级服务特点突出 投入互联网大潮是企业的必经之路，企业级信息服务因优点众多而备受欢迎。随

9、着企业对员工效率不断的追求，传统的生产模式已无法适应当前生产与服务中对流程系统、库存系 统、财务系统、人力系统等多种系统的协同要求。当企业的产业分工与协作变得越来越丰富的时候，企业IT系统的建设成为一种刚需。企业级信息服务实现了公司运营数据的打通，在生产、销售、营销、采购等运营的各个层面实现了协调统一，加快了企业运转效率与节奏。 此外，网络经济时代出现的电子商务，使得全球市场完成了一次扁平化，无论企业大小只要把它的产品上网，就能实现全球营销。随着信息化进程的加快，以及市场的全球化和竞争的全球化，企业传统管理模式急需企业级信息服务的赋能。图12：2011-2018年中国企业信息化市场规模（单位：

10、亿元） 图13：2014-2019年中国企业移动服务市场规模（单位：百万美元） 根据IDC发布的中国企业移动服务市场2015-2019年预测与分析显示，随着国内移动设备的普及和移动技术的日渐成熟，很多企业已经将移动作为公司未来1-2年IT建设的战略方向。移动在企业中的价值日益凸显，无论是以咨询、集成和软件开发为主的移动专业服务市场，还是以设备、应用、网络等运维为主的移动管理服务市场，均处于快速发展时期。IDC数据显示，中国企业移动服务市场2014年的市场规模达6.85亿美元，其中移动专业服务市场空间为5.45亿美元，移动管理服务市场空间为1.4亿美元，同比分别增长25.4%及33.7%。根据预

11、测，中国企业移动服务市场在未来5年CAGR将达26.2%，至2019年市场规模将达21.9亿美元。 根据我们对企业级服务的研究，我们认为中国企业级服务商在国内企业与技术条件下走出了一条拥有智能化、轻量化、云化三大特色的独特路径：2.1. 降本增效诉求强烈，企业级服务集成化智能化趋势明显 集成多种技术的智能化企业管理平台不断涌现，全方位助力企业运营管理革新。以ERP平台为例，随着RFID（无线射频）、GPS（全球定位系统）、电子支付等技术广泛应用，信息采集更为方便，将这些信息有效整合在企业ERP系统中，将使其集成化程度更高。在物流环节通过RFID、GPS等技术的使用，自动化的采集这些信息，使物料

12、在各个环节更容易跟踪，实现对供应链整个环节物流的即时、动态监控，避免了传统人工扫描信息的种种弊端。 目前，信息化和工业化融合（“两化融合”）是我国产业结构调整升级和经济发展方式转变的重大战略部署，中国制造2025和工业和信息化部都把促进工业云平台发展作为推进“两化”深度融合、支撑智能制造发展的重要举措。加快促进两化融合，有利于提升工业产业创新能力、有利于培育发展新兴产业和新的经济增长点。“两化融合”提升生产制造企业创新能力，重点在于软硬件平台搭建、系统模型建立和仿真、高端研发人员的培养等，从而能够有效降低企业人工作业量和实施成本，通过信息技术手段降低工业设计与制造的成本，提高生产效率。图14：

13、移动支付与ERP平台集成 图15：商业智能辅助管理平台管理决策 多样化智能化技术高度集成，促进企业级信息管理平台功能的有力提升。随着各种电子支付技术的迅速发展和ERP系统的融合，使得企业能更好地监控其资金流。通过企业ERP系统集成电子支付方案，既能提高企业财务信息即时准确性，又能有效降低其财务费用。在集成化程度提高的同时，通过商业智能（BI）软件进一步辅助商业决策，提高其智能化程度。商业智能包括绩效管理、计划、报告、查询、分析、在线分析处理、运营系统集成、预测分析等。其价值链可划分为：原始数据数据集成情报透视决策，其目的是要管理数据、理解数据和基于数据决策。未来大数据将成为BI发展的首要发展趋

14、势，越来越多的企业将利用自身庞大的数据来获益，而内存分析技术、列式存储数据库技术等提升BI处理数据性能的技术成为应对大数据的关键。2.2. 中国特色企业级服务拥有移动化与轻量化特点 中国步入移动信息时代，移动化信息服务更加灵活方便。企业移动信息化基于各种移动终端，以电信、互联网通讯技术融合的方式，实现政府、企业的信息化应用，最终达到随时随地可以进行随身的移动化信息工作的目的。 在移动信息化实施之下，目前政府和企业在电脑上应用的各种信息化软件体系，如办公信息化软件、ERP软件、CRM软件、物流管理软件、进销存软件等，均能够通过移动终端使用。随着各种终端成为信息化网络中的移动载体，移动信息化将让现

15、在需要固定场所、固定布局的企业和政府信息化建设模式变得更加灵活方便，与单位信息体系的全方位沟通更加顺畅。 数据显示，2015年中国整体网民规模为6.88亿，同比增长6.1%，互联网渗透率已达50%，网民数量稳居全球第一。互联网发展的主要推动力正逐渐从PC端向手机端转移，2015年我国新增手机端网络用户6300万，总人数达6.2亿，预计2017年移动网民将赶超PC网民，成为互联网的第一大用户群体。图16：2011-2015年中国网民数量及互联网渗透率 图17：2011-2015年中国手机网民数量统计 行业用户关注度提升，企业移动信息化进入快车道。移动信息化研究中心数据显示，“1年内无规划，目前仅

16、处于了解、调研阶段”的用户比例为27.6%，“1年之内有首次部署移动应用系统的打算，如移动OA、CRM等”的用户占比为51.0%，“正进行首次安装、调试移动应用系统阶段”用户占比为“9.8%”，“已经测试完成并成功使用部分移动应用系统一段时间，后续可能还会有其他移动应用系统部署”的用户占比为 11.6%。在首次部署移动信息化方面，69.4%的用户选择将“移动CRM(包含销售管理、内部支持等应用)”作为首次部署的移动信息化应用；53.6%的用户选择“移动ERP(包含资源申请、信息发布等应用)”；41.7%的用户选择“移动OA(包含考勤、审批、邮箱等应用)”；20.5%的用户选择“移动业务管理(如

17、会员办理等具体业务应用)”；11.7%的用户选择“移动财务(包含预决算规划与审批等应用)”。 传统模式使得延展性空间有限，轻量化成为发展趋势。传统的PDM、ERP和CRM把功能和流程直接嵌入在软件内，导致软件的弹性和后续延伸的空间非常有限，如今传统企业信息化改造迫在眉睫，用户更关心在改造过程中新老系统能否良好地兼容和平稳过渡，是否会大幅增加改造成本。当前越来越多的SaaS服务企业开启了转型之旅，“化繁为简”已普遍成为其最新的战略口号。 传统企业信息化服务技术与模式存在缺陷，轻量化处理成为有效解决方式。在企业信息化服务传统模式中，由于面向文档沟通，不仅费时费力还会留下巨大隐患，风险会在系统上线前

18、集中释放，项目因此面临大量返工。除此之外，由于很多系统并非基于SOA框架，可扩展性和灵活性较差。而采取“轻量化”可以大幅降低项目风险和成本收入，提高项目的时效性，项目中每个环节都面向真实系统展开，然后不断迭代推进，在阶段性任务完成后，系统能够进入下一轮大迭代。 图18：企业信息化服务“轻量化”与传统模式对比 我国企业级服务产业链结构分明，平台商、应用商、服务商均有较大机会。对比海外，平台商中诞生了如 SAP、Amazon、微软等一系列巨头企业，尽管国内阿里云、用友、金蝶等平台供应商离海外龙头企业仍有较大差距，但若奋起直追仍有望实现弯道超车。而应用商方面，海外 Salesforce、Adobe、

19、Workday 等企业也均市值达到几百亿美元，国内企业虽然当前都还处于初步抢占市场阶段，但庞大的中国市场也有望催生出国际龙头。服务商方面，国内汉得信息、赛意信息等企业已逐步蚕食海外竞争对手在中国的市场份额，加上中国工程师人才储备和文化氛围，有望在国际竞争中与埃森哲、Infosys等海外服务商一较高下。2.3. 企业云化比例逐渐提升，PaaS和SaaS市场机遇仍较多 市场接受程度逐渐提高。根据VWware调查数据显示，中国用户计划未来采用云计算的比例达46%，在整个亚太地区处于领先。目前在中国已有38%大型企业采用了云计算，另外50%的大型企业正计划采用云计算。此外，当前中国企业对私有云的关注度

20、远超过公共云。受调查的中国企业中，选择采用私有云的比例为40%，远高出采用公共云的5%。其中，46%的被访中国企业表示，计划同时部署公共云与私有云。 当前我国企业信息化服务具有统一平台、快速部署以及集团架构的明显特点。海比研究结果显示，当前中国大部分集团企业均已快速对信息化建设进行重新规划，目前更注重集团的统一，尤其注重信息化统一平台的构建；同时随着软件服务逐渐渗透到各个领域，高效实现信息化的快速部署是目前备受关注的热点；由于我国集团企业的架构较为复杂，信息化服务需要满足其复杂的集团架构。图19：2015年中国企业用户对未来公共云服务的态度统计 图20：2015年中国企业用户对未来专有云服务的

21、态度统计 与IaaS相比，PaaS和SaaS产业机会仍然较多。艾瑞调查结果显示，IaaS层高成本换取规模优势等因素致使IaaS创业成本越来越高，可能性越来越低。PaaS和SaaS仍具有较多创业机会，能够深入理解行业痛点的行业人才与技术型人才共同创业（或同时具有两方面能力），产品往往可迅速占领一个细分市场。 图21：2016年企业云服务产业环境分析比较2.4. 当前仍存在若干不足，未来发展之路任重道远 在我国企业信息化服务建设过程中，真正能进行整体规划，分步有序推进并利用已有信息化手段做大做强的成功企业并不多，大多数企业在推进过程中面临许多棘手的问题尚待解决，其主要体现为： 重大信息平台建设相对

22、滞后。虽然许多大中型企业拥有相当多的信息技术设备，也培养和储备了相应信息化人才，但重大信息工程建设如MIS、MRII、ERP、CIMS等普及率偏低、水平相对落后，应用效果不佳。 高度集成化导致信息难以联通。由于传统模式中封闭式的部署的方式，应用软件在被部署后，在用户的IT系统中形成了一个个信息孤岛，使用户在各个应用软件系统中的信息无法共享，也因此无法实现对市场变化的快速响应。 厂商定制化能力有所欠缺。由于各企业的流程都不尽相同，为了达到最佳效果企业愿意支付更多费用。ITValue通过调研结果显示，68%的中小企业主表示在未来几年愿意为软件解决方案支付更多的费用，甚至是要求定制化服务。因此，完全

23、标准化的套装软件或者SaaS软件都无法满足用户的实际需要，供应商如何提升定制化服务能力成为关键环节。 3. 中国企业级服务市场巨大，云计算提供弯道超车机会 3.1. 云计算革命的大背景下，出现多家千亿美金市值公司 在云计算背景下，出现了多家高市值公司。我们以美股上市公司为维度，整理了代表性公司。从全球云计算来看，全球公共云市场已渐形成由亚马逊、微软、阿里云和谷歌四分天下的格局。 图22：在云计算的大背景下，出现多家千亿美金市值公司 除了上文提到的三种类型的企业级服务商及公有云龙头外，还有很多的企业突破300亿美元大关。甲骨文，总部位于美国加州，成立于1977年，2013年超越IBM成为继微软后

24、世界第二大软件公司，目前是全球最大的企业级软件公司。2016年世界五百强第 260位，全年营收382.26亿美元。 甲骨文Exalytics商务智能云服务器连续三个季度以两位数收入增长，集移动、大数据、云、一体机四大因素的商务智能产品线仍然将作为甲骨文争夺大数据市场的重要产品线，Oracle的BI部署非常灵活，在企业内部、外部、云端均可以部署，同时支持多租户、移动部署，并且通过移动终端都可以很容易的接入。除此之外， Exalytics商务分析一体机可以把所有的分析应用、分析产品和工具进行同时部署，简化IT架构，缩短计划周期，它的速度要比在其他系统当中运行要快5到10倍。 Adobe创建于198

25、2年，总部位于美国圣何塞，是全球顶尖的数字媒体和在线销售方案供应商。Adobe的软件遍及我们生活的每一个角落，Photoshop（简称ps)是最知名的图像处理软件，也是该方面的元祖；PR、AE是每个视频制作者必须掌握的软件应用。 Adobe推出Adobe Experience Cloud（体验云），将此前独立的营销云、广告云、分析云整合到一个平台。将此前独立的营销云、广告云、分析云整合到一起，同时提供公开接口，允许合作伙伴或客户自由做定制开发。整个系统建立在Adobe云平台之上，能利用AdobeSensei的智能分析，也能与其旗下创意云、文档云相融合。这样，企业只需要在同一个平台进行简单的点击

26、和拖拽，就能完成用户识别、内容创建、用户互动等。 根据Adobe提供的数据，目前在全球有数千家合作伙伴使用Adobe云平台，每年管理超过100万亿次的数据交易，跨云端开发平台Adobe I/O每天收到超过7亿个应用程序编程接口的呼叫。可口可乐、康泰纳仕、君悦酒店、固安捷、美国职业棒球联盟、万事达卡、苏格兰皇家银行、NBA等都是跨云平台的客户。 Salesforce，1999 年成立的 Salesforce，通过技术并购成功实现了底层框架基础技术的变 革；通过产品创新与整合将自身从销售驱动型的公司打造成为产品驱动型公司；最终在技术与产品的双轮驱动下，过渡成为科技驱动型的营销巨头。 从产品逻辑上看

27、，Salesforce 起步于中小企业的 CRM 管理（NASDAQ 代码即为 CRM），早期并没有大型客户，同时产品线也较为单一。除去内生改革因素外，公司于 2004 上市，通过资本市场上的外延并购，逐步补充和完善自己的产品线, 其中收购标的不乏财务、HR、ERP、大客户流程管理软件等。伴随着客户数的增多与产品线的丰富，客户结构也逐步由 中小型向大型客户过渡。Infosys，是印度第一家上市公司，截至2017年第一季度，它在全球拥有员工超过19万名在全世界50个国家拥有分支机构，年收入超过90亿美元。 公司最近推出新一代人工智能平台Infosys Nia。Infosys Nia融合了Mana

28、的大数据/分析、机器学习、知识管理和认知自动化功能；AssistEdge的端到端RPA功能；Skytree先进的高性能和可扩展的机器学习功能；以及光学字符识别（OCR），自然语言处理（NLP）能力和基础设施管理服务。作为一个统一、灵活和模块化的平台，Infosys Nia可以提供针对各个行业、特定功能的解决方案，并允许客户构建自定义体验以满足业务需求，为客户提供业务转型的支持。未来混合云在将成为主流，多种技术手段将深度融合 3.2. 云计算技术突飞猛进，融合成为核心逻辑 混合云将成为主流，公有云与私有云将统一管理。由于公有云不能利用闲置的硬件资源，自主配置的程度较低，部分行业存在监管上的风险，

29、不少企业对公有云的数据安全仍有顾虑。私有云存在弹性扩展相对较差（与公有云比），抗攻击能力弱等缺点。混合云架构可以结合两者的优势。 目前，Azure推出了私有云和混合云的版本Azure Stack，IBM Bluemix也有本地版本以实现公有云和私有云的混合，国内主流公有云厂商等都有较为成熟的混合云解决方案，另外也有大量的OpenStack创业者和ISV围绕公有云做混合云解决方案。 RightScale调查数据显示，95%的受访者正使用云服务，其中仅公有云的为18%，仅私有云的为6%，采用混合云的为 71%，较之上年的 58%有较大幅度提升。受国内政策、公司性质影响，未来国内混合云的比例会高于全

30、球平均水平，成为主流云架构。图23：2016年企业使用云部署的情况统计 图24：2015-2016中国企业云使用情况 多种技术要素相互融合，未来将形成新型云服务平台。未来客户希望能在同一个平台上得到更多的服务，这些服务往往超出计算、存储和网络本身功能范畴，如大数据、人工智能、物联网和区块链。未来这些技术要素和相应的产业要素相互促进，相互融合。目前来看，大数据与云计算平台融合最为深入，人工智能（尤其是深度学习）为当前的发力点，物联网和区块链已有少量服务商开始布局，但整体上看仍为蓄势待发状态。 图25：多种技术要素相互融合的新型云服务平台3.3. 中国企业级服务需求巨大，企业级云服务市场迎来发展良

31、机 众多企业对信息化管理软件及服务的需求巨大，纷纷加大信息化建设力度。目前中国企业正步入经营模式转型时期，众多企业已意识到需要提高管理信息化水平促使企业管理成本降低、管理效率提升，企业管理信息化的需求已经由外部推动型转变为企业内生自主需求。近20年来，我国企业互联网发展迅速，信息化程度不断提高，至2016年底，全国使用互联网的企业比例约为95.6%，首次超过90%。与此同时，超过60%的企业部署了信息化系统，其中建设使用办公自动化（OA）系统、企业资源计划（ERP）以及客户关系管理（CRM）系统的比例分别为50.4%、28.2%和25.9%。图26：我国2011-2016年企业互联网使用比例

32、图27：2015-2016年我国企业信息化系统建设情况 中国企业SaaS市场迎来发展契机，企业移动服务市场潜力巨大。虽然起步晚于美国市场，但随着近年来互联网特别是移动互联网的渗透率不断提升，中国企业服务平台发展迎来发展良机。 为有效促进云计算创新发展，国务院于2015年1月印发了关于促进云计算创新发展培育信息产业新业态的意见，积极培育信息产业新业态，因此2015年被视为中国SaaS企业的元年。在经历了十年前短暂春天后的SaaS供应商们迎来了真正的春天，艾瑞统计模型数据显示，2017年企业软件市场规模将超过330亿元。目前SaaS企业软件占据企业软件整体份额为相对较小但增速较快，市场未来有望保持较高增长率，未来在企业软件市场占比不断提升。图28：中国SaaS市场细分概览图3.4. 传统软件龙头加速转型、优质创业公司获资本追捧 3.4.1. 龙头企业开始