中国金融租赁行业分析报告.docx

1、中国金融租赁行业分析报告 一、世界金融租赁市场1、世界融资租赁市场发展现状融资租赁是20世纪60年代世界金融创新潮流的产物，60年代，融资租赁业进入主要西方国家并逐步国际化，发展中国家于70年代中期也开始发展融资租赁业。融资租赁业在世界上以年平均30%的速度增长，在国际资本市场中占有非常重要的地位。（1）融资租赁已成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。根据世界租赁年报资料，在五种融资方式中，融资租赁方式的融资总量居第二位，仅次于贷款的融资量。根据世界租赁年报的统计数据，2003年全球租赁业的总交易额突破了4616亿美元，其中美国的营业额就有2040亿美元；而2008年全球前50位的国家的总租赁交

2、易额就已达到6440亿美元。金融租赁在经济发达的国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。（2）融资租赁业务额总体上增长速度快，但市场占有率分布不均衡。融资业务额从60年代到90年代，年平均增长30%，增长速度很快，但主要市场在美洲、欧洲和拉丁美洲，其中北美占近一半份额，是世界租赁市场的主体，拉丁美洲租赁是增长最快的地区。亚洲的业务规模超过欧洲，澳大利亚、新西兰、非洲等地区融资租赁规模非常小，增幅也不大。融资租赁业务额总体发展速度很快，但是市场份额分布不均衡，欧洲、北美、亚洲占据了世界租赁市场的主要份额。（3）发达国家的融资租赁业的规模和市场占有率占绝对优势。融资租赁于20世纪50

3、年代初产生于美国，50年代末扩展到加拿大和澳大利亚，60年代初扩展到北欧发达国家和日本。租赁融资成为新兴资本投资的主要来源。（4）发展中国家融资租赁业起步晚，占比小，发展速度很快。但同时，发展中国家融资租赁业的增长势头令人瞩目。发展中国家新签订的租赁市场占有份额增长较快。南美洲和非洲表现尤为突出，其中，巴西、哥伦比亚有强势增长。（5）发达国家拥有一支规模庞大的租赁公司队伍，业务渗透的行业十分广泛在美国，有3000多家租赁公司，在日本有1000多家租赁公司。（6）发达国家融资租赁业务日益国际化。发达国家的融资租赁业，发端于国内，随着设备技术和资本的输出，以及发展中国家引进外资和国外设备技术的需要

4、，促使融资租赁业务日益国际化。表现为融资租赁公司走出国门，在国外设立分支机构，参与国际市场竟争。如日本的东方租赁公司已在韩国、泰国、马来西亚、菲律宾、新加坡、印尼、委内瑞拉、智利、斯里兰卡、中国等国家设立了多家租赁公司。2、世界租赁公司结构发展趋势北美洲、欧洲和亚洲三大洲构成了世界融资租赁市场的主体，三个区域全球市场份额占比超过90%。2014年北美洲全球市场份额占比最高，达到39.0%；欧洲第二，为34.7%；亚洲第三，占比20.6%，三个区域合计占比达到94.3%。图表1世界租赁市场份额比率数据来源：中商产业研究院二、中国金融租赁市场环境分析1、国内宏观经济环境（1）中国GDP增长情况分析

5、自改革开放以来，中国国民经济快速增长。2001年后，中国经济进入了新一轮的增长周期。国民经济总体呈现增长较快、价格回稳、结构优化、民生改善的发展态势。2010年，中国国内生产总值达到408903亿元，2010年国内生产总值按平均汇率折算达到58791亿美元，超过日本，成为仅次于美国的世界第二大经济体，中国经济增长对世界经济的贡献不断提高2015年中国国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%。2016年上半年，中国国内生产总值340637亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同

6、比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。图表22011-2016年中国国内生产总值及增长速度数据来源：国家统计局、中商产业研究院图表32014-2016年中国国内生产总值及构成数据来源：国家统计局、中商产业研究院（2）社会固定资产投资分析中国固定资产投资保持了平稳较快的发展态势，投资结构调整取得了积极进展，工业生产能力进一步提高，部分行业投资增长过快的势头得到遏制，基础设施建设和社会事业建设等薄弱环节得到了进一步加强，城乡面貌极大改善，人民生活水平日益提高。固定资产投资为保障中国经济快

7、速协调发展作出了重大贡献。2015年，我国固定资产投资（不含农户）551590亿元，比上年名义增长10.0%，扣除价格因素实际增长12.0%，实际增速比上年回落2.9个百分点。2016年上半年，全国固定资产投资（不含农户）258360亿元，同比名义增长9.0%（扣除价格因素实际增长11.0%），增速比一季度回落1.7个百分点。其中，国有控股投资91089亿元，增长23.5%；民间投资158797亿元，增长2.8%，占全部投资的比重为61.5%。分产业看，第一产业投资7460亿元，同比增长21.1%；第二产业投资101702亿元，增长4.4%；第三产业投资149198亿元，增长11.7%，其中，

8、基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）49085亿元，增长20.9%。从到位资金情况看，上半年到位资金282443亿元，同比增长8.0%。其中，国家预算资金增长21.8%，国内贷款增长12.4%，自筹资金增长1.4%，利用外资下降7.2%。上半年，新开工项目计划总投资240202亿元，同比增长25.1%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.45%。图表42011-2016年中国固定资产投资及增长速度数据来源：国家统计局、中商产业研究院2、国内金融租赁行业环境（1）金融租赁行业法律环境随着融资租赁业高速发展，相关行业政策相继出台，监管措施更加透明、完善。图表5融资租赁行

9、业相关法律政策资料来源：中商产业研究院（2）社会资金需求环境分析初步统计，2015年社会融资规模增量为15.41万亿元，比上年少4675亿元。其中，2015年对实体经济发放的人民币贷款增加11.27万亿元，同比多增1.52万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少6427亿元，同比少增7662亿元；委托贷款增加1.59万亿元，同比少增5829亿元；信托贷款增加434亿元，同比少增4740亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1.06万亿元，同比多减9371亿元；企业债券净融资2.94万亿元，同比多5070亿元；非金融企业境内股票融资7604亿元，同比多3254亿元。2015年12月份社会融资规模增

10、量为1.82万亿元，分别比上月和上年同期多7927亿元和2477亿元。从结构看，2015年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的73.1%，同比高11.7个百分点；对实体经济发放的外币贷款占比-4.2%，同比低5.0个百分点；委托贷款占比10.3%，同比低3.4个百分点；信托贷款占比0.3%，同比低3.0个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比-6.9%，同比低6.1个百分点；企业债券占比19.1%，同比高3.8个百分点；非金融企业境内股票融资占比4.9%，同比高2.2个百分点。（3）央行三大货币政策调控效果中国人民银行按照稳中求进的工作总基调，坚持“总量稳定、结构优化”的调控取向，继续实施

11、稳健的货币政策，既不放松也不收紧银根，适时预调、微调；积极引导货币信贷和社会融资规模保持合理增长。2015年12月末，广义货币（M2）余额139.23万亿元，同比增长13.3%，增速比上月末低0.4个百分点，去年7月份以来M2增速都在13%以上；狭义货币（M1）余额40.10万亿元，同比增长15.2%，增速比上月末低0.5个百分点，第四季度的平均增速为15.0%，较前三季度的平均增速高8.4个百分点。总体看，中国人民银行在宏观调控总量上保持了合理适度，促进了经济平稳增长和物价基本稳定，在结构上又有了很好改善，支持了产业结构的调整。他强调，新的一年中，中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，适时适

12、度预调微调，灵活运用各种流动性管理工具，使货币条件既不太松也不太紧，为经济平稳发展创造一个良好的金融环境，保持物价总水平的基本稳定。同时，进一步改善金融资源配置，盘活存量、优化增量，整合金融资源支持重点领域和薄弱环节发展。三、中国金融租赁市场发展情况1、中国金融租赁市场发展现状（1）金融租赁市场规模在经历初创、迅猛发展、清理整顿后，我国融资租赁业逐渐走向规范、健康发展的轨道。2007年3月修订的金融租赁公司管理办法允许合格金融机构参股或设立金融租赁公司。随后，国内主要的商业银行先后设立或参股金融租赁公司。随着商业银行进入融资租赁业，我国融资租赁业进入了高速发展阶段。2015年底，金融租赁合同余

13、额约17300亿元，同比增长33.08%。图表62010-2016年中国金融租赁合同余额统计数据来源：中国租赁联盟、中商产业研究院（2）金融租赁市场结构随着监管政策的逐步放开，金融租赁机构数量不断增多。2015年，我国金融租赁企业数量达47家。截止2016年6月，我国金融租赁企业数量达52家。图表72015年全国分省份金融租赁机构分布数据来源：中国租赁联盟、中商产业研究院（3）金融租赁竞争格局在银监会、商务部等部门的大力支持下，我国融资租赁行业蓬勃发展，融资租赁企业数量大幅增加，从2007年的93家，增加到2015年底的4508家（金融租赁公司47家，内资租赁公司190家，外资租赁公司4271

14、家），市场竞争日趋激烈。同时，融资租赁行业还面临着银行、信托、小额贷款公司等金融机构的竞争。如果公司不能适应市场竞争形势的变化，市场竞争力可能会下降，进而影响公司的经营业绩。2、中国金融租赁重点领域发展现状（1）工程机械金融租赁业务分析目前中国销售的工程机械产品40%-50%被用于租赁，少数设备甚至达到70%，但是中国工程机械租赁市场每年营业额仅为150亿-200亿元，不到国内工程机械设备总产值的10%，而全球工程机械租赁市场营业额约为400亿美元，相当于全球工程机械总产值的四分之一，而美国、日本等发达国家工程机械设备租赁消费额占整个工程机械市场需求的比例可达80%，中国工程机械租赁业与国际平

15、均水平以及美日等国水平相距甚远。2014年中国工程机械总销售额比2013年增长12%，融资租赁业务额比2013年增长近20%，市场渗透率提高到接近15%，但与发达国家相比，仍有很大差距，美国工程机械行业巨头卡特彼勒在全球60%以上、在发达地区80%以上的销售都是以融资租赁的方式进行的。当前，中国的经济当前面临新常态，工程机械行业整体形势仍然低迷，2016年，国家出台了一系列有利于行业发展的利好政策，工程机械行业正在悄然复苏。与此同时，从去年到今年。工程机械融资租赁市场也呈现出很大的发展空间，但由于中国工程机械融资租赁市场开始较晚，目前尚未被全部应用，所以还存在一定的发展局限性，概括来讲，工程机

16、械行业融资租赁市场在探索中缓慢前行。（2）航空金融租赁业务分析由于中国金融租赁业整体起步较晚，长期以来，国内航空金融租赁市场近九成市场份额被国外公司占据，国内租赁公司租给国内航空公司的飞机占国内航空租赁市场10%左右。但近年来中国航空金融发展迅速。中国航空产业发展潜力巨大，“十三五”期间出台相应的产业发展促进政策正当其时。中国通用航空发展报告（2015）显示，2015年末中国通航飞机保有量为1874架，全年通航飞行小时数73.5万小时，尽管这些指标在“十二五”期间已经翻了一番，但中国通航飞机数量仍仅为美国的1/150、巴西的1/10，大部分作业时间实际上也只是航校的教学飞行时间。中航工业副总工

17、程师、中国工程院院士樊会涛表示，仅这一差距就意味着，国内通航市场规模将在万亿元之巨。中国民航市场被国外同行称为“世界上最有潜力的飞机租赁市场”。据民航总局预计到2025年，中国民航机队规模将达3000架，其中有60%的租赁率，这意味着中国民航租赁市场金额将达到1300多亿美元。（3）船舶金融租赁业务分析2015年，中国造船市场持续萎缩，承接新造船订单、手持订单量不断下降。数据显示：2015年1至11月，全国造船完工3620万载重吨，同比增长10.9%。承接新船订单2319万载重吨，同比下降59.1%。11月底，手持船舶订单12939万载重吨，同比下降15.1%，比2014年底下降13.4%。2

18、016年1-7月份，全国造船完工1920万载重吨，同比下降15.4%。承接新船订单1768万载重吨，同比增长26.2%。7月底，手持船舶订单11728万载重吨，同比下降14.2%，比2015年底下降4.7%。航运企业船舶融资具有资金需求量大，融资风险高的特点。船舶融资租赁是世界上最重要的船舶融资方式之一，其既能为银行的资金寻找到一条稳妥地投资渠道，又能为造船业扩大销售提供帮助，还能为航运企业提供低成本、高质量的运力供给。如今，船舶融资租赁是国际上各大航运企业普遍采用的融资方式。在众多船舶融资方式中最具发展潜力，颇受航运界青睐。（4）新能源金融租赁业务分析新能源产业振兴和发展规划被业界奉为“国家

19、新能源发展战略”，包括核能、风能等可再生能源的开发利用，也包括煤化工等传统能源体系的变革，规划期限是2009年至2020年。预计到2020年，中国在新能源领域的总投资将超过3万亿元。在商业银行融资门槛依然较高的情况下，不少民营光伏企业更加看好融资租赁的模式。与银行融资相比，融资租赁的准入门槛比较低，设计方案更符合企业的要求，包括期限、保证方式、还款方案等，比银行更能让人接受。（5）医疗设备金融租赁业务分析伴随着中国不可逆转的老龄化趋势，就诊人数增加带动医院基础建设和医疗设备需求不断攀升，发达地区医疗设备的升级换代，欠发达地区医疗设备短缺补充，公立医院的持续改革以及私立医院的迅速发展，都为医疗融

20、资租赁提供了广阔市场。2009年中国医疗融资租赁业务量约为200亿元，2013年约为510亿元，2014年中国医疗融资租赁业务量约为820亿元。租赁渗透率从2009年的16.9%上升至2012年的26.67%。2014年达到30%左右。未来10年中，中国医疗器械行业都会保持高速增长。以发达国家30%的渗透率为基准，2015年中国医疗设备租赁市场将达到1200亿元，为2012年的16.84倍，发展空间广阔。（6）印刷设备金融租赁业务分析截至2015年上半年中国印刷机械行业规模以上企业数量达到303家，当中63家企业出现亏损，亏损企业亏损金额为1.83亿元。中国印刷机械行业规模总资产达到328.6

21、9亿元，较上年同期增长4.7%。通过租赁获得印刷设备的方式不仅是难以获得融资的中小企业融资、降低成本的重要方式，对于大型企业而言，也是很重要的降低成本方法。由于印刷设备使用时限较长，变现能力较强，租金托付风险较小；同时出租方设置了严格的审查规则，违约成本较高，因此印刷设备承租方违约风险较小。总体而言，印刷设备租赁的风险较小，对于设备生产厂商而言，是一条十分有效的销售渠道。（7）电力设备金融租赁业务分析融资租赁方式促销设备是发达国家设备制造商常用的营销手段之一。随着中国电力行业改革的不断深化以及金融市场的逐步开放，一些资金力量比较雄厚、融资能力比较强的大型电力辅助生产企业（包括设计、施工、监理、

22、监造、进出口贸易、财务等公司）以及大型电力设备生产企业应该逐步进入融资租赁市场，接受以融资租赁方式为电力行业提供电力设备，提高自身的竞争力，以扩展其市场价值链的深度和广度。这些大型电力辅助生产企业和大型电力设备生产企业会逐步成为电网融资租赁的主要出租人。面对经济持续下行的压力以及宏观经济环境的调整，不少行业做好了“猫冬”的准备，但随着“一带一路”、“京津冀一体化”以及轨道交通建设等政策的实施，设备租赁行业赢来了发展的“春天”。新常态下，中国经济转型升级，对租赁行业整体来说机遇大于挑战，转型期内会带来大量的租赁需求，既有过剩产能的跨区域流动，又有转型升级对于新技术、新设备的新需求，行业发展前景广

23、阔。（8）农业机械设备金融租赁业务分析目前，农机使用正向广大中小企业和农户拓展，这对于农机租赁业务拓展及风险管控带来不小挑战。向面广量大的个体、农户、小型集体企业开展农机租赁，对金融租赁公司业务拓展能力、客户服务能力、风险管理能力均提出了较高要求。受市场波动、政策调控以及信息不对称等因素影响，开展农机租赁将面临信用风险、操作风险和政策风险。四、中国金融租赁领先企业分析1、工银金融租赁有限公司（1）企业基本情况介绍工银金融租赁有限公司，由中国工商银行股份有限公司全资设立，注册资本110亿元人民币，注册地在天津滨海新区。工银金融租赁有限公司是国务院确定试点并首家获中国银监会批准开业的由商业银行设立

24、的金融租赁公司，也是国家确定滨海新区发展战略后落户新区的最大法人金融机构之一。公司依托中国工商银行的强大实力，以国际化的视野、市场化的机制、专业化的品质，提供各类租赁产品以及租金转让与证券化、资产管理、产业投资顾问等金融产业服务。工银金融租赁公司定位为大型、专业化的飞机、船舶和设备租赁公司，秉承工行在机、船、设备租赁融资方面的专业基础和优良的企业文化，建立了完备的公司治理结构和内部管理体制。依托工行的客户、网络优势和市场美誉度，在市场营销能力、风险控制基础，人力资源水平方面，都具有领先同业的优势，具有强大的发展潜力。（2）企业经营状况分析截至2015年12月，工银租赁境内外总资产达2612亿元

25、人民币，其中租赁资产达2328亿元，累计实现净利润逾36.05亿元，工银租赁管理的飞机达到436架,与多达30个国家开展业务；拥有船舶318艘，船舶业务涉及13个国家；大型设备38772台套。其市场份额、资产规模、营业收入和利润总额等主要指标均在业内处于领先水平。（3）企业发展战略分析2016年公司将不断推动创新，并进一步致力于发展成为世界级的专业金融租赁公司。大力发展在中国工商银行租赁的飞机租赁业务，加强对飞机资产生命周期的管理，努力成为中国龙头企业,积极构建公司品牌知名度。抓住国家战略“一带一路”海洋电力建设的机会，不断改善的产品组合,实现船舶租赁业务稳定和可持续发展。2、国银金融租赁股份

26、有限公司（1）企业基本情况介绍国银金融租赁股份有限公司成立于1984年，是经中国银监会批准设立、国家开发银行控股经营的非银行金融机构，注册资本95亿元，是国内最大的金融租赁公司之一。公司是国家开发银行唯一的租赁业务平台及重要战略业务板块之一，致力于为航空、基础设施、航运、商用车及工程机械制造业等行业的优质客户提供综合性的租赁服务。我们是中国租赁行业的开创者和领导者。2016年7月，公司在香港交易所上市，股票代码为：01606。公司作为中国最早的租赁公司之一，见证并参与了中国租赁行业的发展，度过了行业经济周期及监管变革，并在业务经营、产品创新及新领域探索中积累了大量的经验。公司凭借持续业务改进和

27、产品创新，通过有计划地探索各类业务板块，逐步形成了专注重点行业及重点客户的明确定位。公司打造飞机租赁及基础设施租赁两大模式为主要业务部分，同时确立了以服务大中型优质客户为核心的客户定位。（2）企业经营状况分析截止到2015年底，公司实现营业收入为109.81亿元，2013年、2014年实现营业收入分别为116.77亿元和116.65亿元，2015年公司实现利润总额为10.53亿元。2013年、2014年公司实现利润总额分别为人民币18.87亿元和19.16亿元。公司飞机租赁的融资租赁收入增加11.6%，从2014年的人民币2.05亿元增至2015年的人民币2.29亿元，由于公司在2015年承接

28、较多的飞机融资租赁项目；公司基础设施租赁的融资租赁收入下降15.5%，从2014年的人民币39.14亿元下降至2015年的人民币33.06亿元，主要归于2015年中国人民银行基准利率显著下调导致融资租赁收入下降。公司船舶、商用车和工程机械租赁的融资租赁收入下降13.8%，从2014年的人民币13.85亿元下降至2015年的人民币11.93亿元，主要因为2015年中国人民银行基准利率显著下调导致融资租赁收入下降。（3）企业竞争优势分析航空租赁是国银租赁具有深厚基础和独特优势的核心品牌业务。作为国内最早开展航空租赁业务的公司，经过近十年的开拓与创新，公司在飞机融资租赁、经营租赁、收购带租约的飞机资

29、产、航材及机场设备租赁等航空租赁业务方面积累丰富的经验，打破外国租赁公司长期以来对中国航空租赁市场的垄断，航空租赁业务在国内处于领先地位，公司具有的竞争优势如下：1、拥有领先市场地位和卓越品牌的中国租赁行业开创者；2、行业领先、高度专业化且盈利能力不断提升的飞机租赁业务；3、强大的基础设施租赁业务能力，与国家开发银行专注的行业一脉相承；4、专注于境内外大中型优质企业的独特业务模式；5、拥有高于全球所有其他已上市租赁公司的国际信用评级，以及强大的融资能力；6、作为国家开发银行唯一的租赁业务平台及重要的战略性业务板块之一，拥有强大的股东支持。（4）企业发展战略分析在未来发展中，公司将服务于国家开发

30、银行总体发展战略，继续发挥开行的各种资源优势，与开行的总、分支机构紧密合作，共同为客户提供优质、灵活的“投、贷、债、租、证”综合金融服务；同时，将继续细分市场、优化服务、走专业化发展之路；借助开行率先布局国际业务的优势，积极贯彻国家“走出去”战略，为国产装备出口提供配套租赁服务，从资源、品牌、服务、管理、文化等多方面打造企业的核心竞争力，力争把公司建设成为“风险可控、资产优质、回报稳定、国内领先、世界知名”的金融租赁品牌企业。3、远东宏信有限公司（1）企业基本情况介绍远东宏信有限公司总部设在香港，是一家专注于中国基础产业，并以金融及产业相结合的模式服务于产业中最具活力企业的创新金融公司。公司2

31、011年3月30日在香港联交所主板挂牌上市，股票代码为03360。秉承“金融+产业”的经营理念，远东宏信不断创新产品与服务为客户，并为企业提供量身定制的产业综合运营服务。公司名下子公司远东国际租赁有限公司成立于1991年,注册资本10.12亿美金，是远东宏信金融服务领域的核心企业，是中国领先的融资租赁服务商之一。远东租赁提供以融资租赁为核心的综合金融解决方案，帮助客户解决发展过程中所遇到的财务及资金问题，并积极为客户提供财务管理、商务运作、资产管理、管理咨询等全方位增值服务，提升客户满意度。远东租赁是中国融资租赁行业的先行者和领先者，在医疗、印刷、航运、建设、工业装备、教育等多个产业有突出优势

32、。远东租赁在医疗、印刷、航运、建设、工业装备、教育等多个产业形成突出优势,并持续深化和拓展事业疆域,创新服务体系,推动中国融资租赁行业的不断发展。（2）企业经营状况分析截至2015年12月31日，公司总资产规模达到约1400亿元，较上年同期增长约26%；全年实现营业收入117.96亿元，净利润35.80亿元。图表82011-2015年远东宏信有限公司收入及利润情况数据来源：公司公告、中商产业研究院（3）企业业务网络分析远东宏信总部设在香港，在上海和天津设业务运营中心，并于北京、沈阳、济南、郑州、武汉、成都、重庆、长沙、深圳、西安、哈尔滨、厦门、昆明、合肥等多个中心城市设立办事机构，形成了辐射全国的客户服务网络。在海内外，远东宏信设立了金融服务、产业投资、医院投资及运营、设备运营服务、高端教育、贸易经纪、管理咨询、工程服务等多个专业化的经营平台。在海内外公司设立了金融服务、产业投资、医院投资及运营、设备运营服务、高端教育、贸易经纪、管理咨询、工程服务等多个专业化的经营平