关于深圳某中小企业融资的调研报告.docx

1、关于深圳某中小企业融资的调研报告关于深圳某中小企业融资的调研报告中小企业在世界各个国家的经济发展中都发挥着不可忽视的作 用。中小企业己经成为国民经济发展和社会稳定的重要力量。人们 普遍认为，中小企业将在本世纪的发展中发挥越来越重要的作 用。近年来，我国中小企业发展取得的成就是有目共睹的。中小企 业以其灵活的机制、“小而专”、“小而活”的特点，解决了大量 对技能要求不高的劳动者的就业问题，成为国民经济的重要组成部 分。作为最大的发展中国家，中国越来越重视雨后春笋般涌现的中 小企业。根据最近的一项调查，中国注册的中小企业有数千万家， 占所有注册企业的90%以上，而占据经济总量的中小企业占税收的 比

2、重更大，从而解决了上述城乡就业问题。可见，中小企业在我国 经济和社会发展中发挥着重要作用，鼓励和促进中小企业发展意义 重大。同时，我们也要看到，中小企业正而临着前所未有的发展机 遇和挑战。特别是企业主要依靠内源性融资，而当内源性融资由于 各种原因不能满足企业发展需求时，资金短缺就成为了急需解决的 重要部分。深圳X有限公司是一家具有自主知识产权印后装订设备生产的企 业，是专业生产卬后装订设备的企业，是一家集科、工、贸为一体 的高科技企业。像其他中小企业一样，在生产经营过程中，其同 样而临资金不足、融资困难等问题。随着国内教科书的改版、绿色 卬刷政策的实施，加上国内众多新华卬刷厂卬后装订设备到了更

3、新 换代的阶段，孕育着巨大的市场机会；同时数码卬刷的发展，也孕 育着新的市场机会。本文在撰写过程中通过比较分析法、分析法及案例分析法。比较 分析法，对不同融资模式融资收益和成本比较分析，得出上市是最 佳融资模式。分析方法是一种根据企业自身的既定内在条件进行分 析，找出企业的优势、劣势及核心竞争力之所在的企业战略分析方 法。印机行业十二五规划透漏：截至十二五，印机行业市场规模 将达到500亿元，其中，七成以上将是国有产品，还不算20亿美元 出口额。我国卬机行业在十一五期间表现优异：a行业规模及吸纳从业人员规模不断增加。其总产值到达175亿 元，生产企业600多家，吸纳就业10万余人。b科技含量不

4、断提升。由于生产过程中计算机参与及应用，加速 了生产周转期，有些产品己经达到甚至超越国际产品。与此相对应 的是，本土企业拥有的外光及紫光和敏感热等直接制版机的技术能 力，卫柔性版卬机、快速筒料卫星式柔性版印机、喷墨数字卬机、 计算机直接制版机等先进设备己经可以大规模生产。C产品层次不断提高。十一五期间，在高端领域，我们与国际差 距不是很大，而在低端市场，凭借其价格优势已经取胜。d综合竞争力不断提高。上海电气在年，兼并吸收日本秋山。上 海电气在XX年又以100多亿人民币价格控股美国高斯。有相关方面 分析人士指出，国内企业通过此举把国际领先的卬机制造企业先进 技术吸收进来，不仅有利于我国高端印机发

5、展也有利于我们企业去 国际市场上遨游。以上海紫光、大族冠华、北人富士、北人股份、 淮南光神光华、深圳、上海光华、江苏昌升陕西北人、威海印机等 先进企业不断涌现。e国内市场空间巨大。由于国内印后装订设备落后，人工成本不 断攀升，而机械设备到了更新换代，教科书改版升级存在着巨大机 会。坐拥天时（市场需求、地利（中国木土、人和（影响力和知名度） 等优势。印后装订是整个印刷流程中缺憾最多发展最为落后的一环，是提 高卬染印刷质量和效率的至关重要一环，印刷企业提高竞争力的重 点之一就是卬后装订设备更新换代升级。自动化、智能化发展方向。由于人工成本不断攀升，自动化、智 能化的卬后装订设备对卬刷企业的需求满足

6、更为透彻。尽管整体卬 刷市场目前处于低谷，但仍会有很大的发展机会在卬后装订市场。 少量超大型卬刷企业、部分有特色中型企业以及一批微小型印刷企 业将在未来市场上并存。发展机遇。除了教科书的改版升级、绿色印刷政策的落实，还有 国内众多新华卬刷厂卬后装订设备到了更新换代的阶段，这些都提 供了巨大的市场机会。数卬装订领域。新的市场增长点在数码印刷 领域，其发展空间可以想象。相对落后、劳动力成本的上升的印后 装订设备到了更新换代时间点，因此高速、自动化程度高的设备像 数码卬后市场将成为未来角逐的一大领域。a国内市场概况各类印刷企业是印后设备使用的大户。印刷行业也属于国家大力 提倡的产业。就当前来看，我国

7、人均用纸量很低，大有发展空间。 近年来，我国卬刷行业发展势头猛进，大于GDP五个点。己有18万 家登记卬刷企业在年统计时。其总产值达6000亿元。我国在90年 代中期以前中高档印刷设备主要靠引进，国内鲜有企业涉足。国产 卬机的性能不断提高在年代后期，有些己经完全国有化。进入世 纪，我国有些企业开始到国际市场遨游，例如公司。然而，像数字 智能化胶订联动线等的高端领域、精装书联动线仍靠进口。a宏观环境分析由于世界经济疲软及增长缓慢，国内宏观经济不景气，不稳定、 不确定，这些使得卬刷企业或减少采购设备量或延长已有设备使用 期。国家适度紧缩的信贷政策、不断走高的生产成本，都使印刷企 业的经营举步维艰，

8、这些内外部环境都加速了卬刷行业的洗牌，也 引起印后装订设备制造商的洗牌。对印后装备制造市场需求造成较 大影响还有国家宏观调控和技术改造投资下降。国家二手设备进口措施没有严格执行，加上明令淘汰的旧设备仍 在市场上使用，对市场造成较大冲击，加剧了印后装订市场的竞争 程度。在电子媒体浪潮不断冲击下，书刊行业在本就不太看好的市 场更显得悲观，这些使得卬刷企业对设备的投资更为谨慎。同时这 些也加速了行业进入洗牌阶段。b竞争环境分析按照XX中国印机市场，卬刷机械行业不足之处如下：在高 端领域上我国研发能力严重不足，技术人才紧缺，大部分高端设备 产品仍靠进口。这要求我们亟需通过自主创新、调整产品结构、引 进

9、人才和技术、加大企业研发投资力度等多种形式，提高整个行业 竞争实力和国际竞争力。在高端客户市场主要面对进口品牌的竞争印后国际品牌如马天 尼、柯尔布斯、Horizon等受国际其他市场不景气限制，越来越重 视中国市场，加快在中国市场的布局和投资力度。由此可知，在高 端产品领域竞争将将进一步加剧。c而对来之中小企业威胁和挑战在中小印刷企业生存越来越困难，无力购买大型、价格昂贵的设 备这样背景之下，国内一些设备商釆用低价、具有诱惑力的商务付 款条件等策略迅速占领一些中小企业市场，如平湖英厚、上海紫 光、如皋昌昇、新乡布克等，这些都将对深圳X公司构成巨大挑战 和威胁。一批集约化程度高的超大型印刷企业和特

10、色中型企业以及一批小 规模的卬刷企业将在这个过程中形成，相反，没有核心竞争力的卬 刷企业将会逐渐退出市场。公司是一家研发生产销售高端印后设备的公司；该企业属于国家 高新技术企业；同时还是深圳最有成长潜力企业。首届中国卬机用 户值得信赖品牌获得者。早在XX年公司就通过IS09001认证。其产 品也通过欧洲安全电器许可。先进的研发和生产中心且完善的国内 外销售网络为公司健康发展提供了强有力的支撐。其推出首款自主 研发，以其先进技术、良好的适应性和物美价廉等著称的六大系列 的印刷装订设备，极大地提高了公司市场竞争力和市场占有率，并 且有五大系列产品远销欧美等五十多个国家。公司某项目简介：X公司为了更

11、好发展和满足书刊印刷企业对机 械智能化产品的迫切渴望，在借鉴国内外先进技术及产品环节上， 从自我实际出发，开发出完全核心竞争力的数字智能装订机。从运 营的两年情况看，胶状联动线以满意的价格、过硬的质量获得了广 大客户的信赖。基于此，为了提高市场占有率和国内外竞争力，决 定扩大生产。而受到现有限制条件，公司决定扩建厂房、引进人才 扩大生产。这些有利于公司自身发展和满足国内外客户对数字智能 化胶订联动线的迫切渴望，同时争取尽快打进国外高端市场和占领 产业链高端。公司在年的时候己经将产品椭圆胶订包本机、骑马订 书机、锁线机等书刊装订设备出口到世界上几个国家和地区。深圳X公司拥有一支国内一流的机械设计

12、及自动化专家们的研发 队伍，不断开发研制出高水平、高品质并适用于最新市场需求的印 刷设备，确保产品技术水平和品质处于行业前列。公司持续将年销 售收入的10%以上投入研发。拥有一支高水平、研发能力强的研发 团队，研发团队占公司总人数的30%,并有德国工程师的技术指 导，聚焦于高端卬后装订产品系统解决方案的研究。公司与国际上 最知名的卬后装订企业沃伦贝克和马天尼及世界上最知名的数码卬 刷设备生产企业柯达公司都有技术合作，并与以上企业保持常态的 定期互访交流。近几年以来，公司获得了以下荣誉：首届中国机械印刷器材品牌 评奖之“用户满意品牌（印后）”殊荣；深圳市科技和局科技创新技 术奖、荣获广东省知名商

13、标、全国质量管理3A级企业；广东省知名 品牌企业、国家高科技企业；中国印刷行业十大民族制造商、印刷 机械产品质量信得过企业等荣誉。深圳X公司凭着收入和现金流水已经和银行建立起了良好的授信 关系，并且也取得了在中小企业中极大优势的授信条件，例如银行 同意评定公司年信用等级为AA+级，核定最高授信额度3500万元， 全部为非专项授信额度，其中流动资金贷款限额2000万元，信用方 式，附加一层写字楼平方米物业抵押及公司法定代表人个人连带责 任保证担保。有了四大国有银行的授信基础，对于其他银行极具有 参考价值。X公司的国家专利是公司价值极高的无形资产，不仅推 动公司产品迅速发展，更可以运用到银行信贷中

14、去。将专利进行评 估，然后然后抵押给银行，无形中是公司融资的一种优势渠道。从公司资金就能发现，每当公司出现资金短缺，公司首先向银行 借贷。单从融资成本来看，股权融资成本较高，其股息股利交完税 再向广大股民支付，没有发挥抵税效果，债权融资的利息因为在交 纳税收之前支付，从效果来看能很好发挥抵税效应。但是，债权融 资到期需支付木息，同时过多的债务将给公司带来财务困境。由于 关键项目的实施周期长，因此，公司并不适合短期的银行贷款。其 次，我国中小企业向银行贷款不理想，其原因主要有：一是公司自 身原因，由于企业和银行信息不对称，导致银行对信贷审批后续跟 踪等方而存在很大困难，致使银行不情愿给小企业借贷

15、；二是企业 没有抵押品，有些有但抵押品变现和保值能力较差；三是为严控风 险，银行重视大客户比较热情，对中小企业相对冷淡。在关键项目 期间，公司投入多，回报少，资金周期耗时，加剧了资金短缺现 象，必定影响公司正常的生产运营。中小企业融资难的问题己经引起了中央政府以及社会各界的高度 重视，各相关部门陆续从政策和操作层面加大创新力度以缓解中小 企业融资难的状况。2000年中小企业促进法为中小企业融资提 供了更有力的支持；xx年深圳交易所推出的中小企业板，为高新技 术中小企业直接融资提供了平台；xx年银行开展小企业贷款业务 指导意见，明确提出银行应注重对中小企业进行倾斜性的信贷； xx年银行间债券市场

16、非金融企业债务中小企业融资工具管理办 法，旨在放开非金融企业在银行间债券市场的中小企业融资限 制；xx年为了支持和引导中小企业信用担保机构为中小企业提供贷 款担保和融资服务，对中小企业信用担保机构免征营业税。上述政 策的出台，使得中小企业融资环境有所改善。随着我国中小企业在国民经济中贡献作用不断增大，其融资需求 也日益增大，与此相适应，中小企业融资方式也逐渐呈现多元化趋 势。目前，中小企业融资可以通过以下几种渠道：银行贷款、发行 股票或债券、金融租赁、典当融资、民间借贷、风险投资等。我国项目融资广泛应用于政府的基础设施建设、各类工程建设、 房地产开发、企业的厂房建设等方而，涉及各个行业，其中、

17、能 源、房地产基木以项目贷款为主。目前，我国政府融资平台贷款余 额约为10万亿规模，贷款用途大多为基础设施建设、各项市政工 程，80%以上均为项目贷款。而中小企业项目融资情况，中小企业银行融资长期存在短贷 长用的结构性风险。一是从当前中小企业贷款结构分析，短期贷款 占比，中长期贷款占比，中长期贷款比重远低于中小企业平均长期 资产比重。二是在实际的贷款运行中，中小企业短期流动资金贷款 到期续贷率为，到期增贷率达到，足以说明中小企业贷款的短贷长 用。三是中小企业从银行获得中长期固定资产贷款的可能性较小， 大多数银行只向中小企业发放短期流动资金贷款，而中小企业要实 现产能的扩张和市场的扩张，必须加大

18、长期投入，在此情况下，中 小企业出于自身发展需要和银行长期循环续贷的惯性思维，自然地 采用短贷长用的方式发展。综上所述，在先前的发展过程中，企业的内源融资和银行信贷等 间接融资能够解决企业资金困境，但目前由于项目发展需要，仅依 靠贷款等债权融资己远远不能解决企业面临困境。因为公司项目实 施，需要大量资金。公司为了持续健康发展，必然要融资多元化。当前，深圳X公司正处于发展重要战略机遇期。但是，公司资金 主要是内源融资，己经很难满足企业发展需要，特别是在某关键项 目即将实施之时。缺少与公司实际发展像匹配的融资结构。依据项 目发展情况及发展计划可以看出公司迫切需要发展资金。1银行贷款我国当前资本市场

19、发展局限性，使得中小企业进行资金选择时， 银行信贷经常是主要选择。这是由因为银行所具有特点所决定的：1）与其他融资方式复杂性、便捷性方面，银行信贷在这方面具有其 独特优势。2）其具有灵活性，相对债券来说，成本低。3）银行贷款 的利息在税前支付，因此有抵税作用。4）银行贷款中银行对企业经 营管理影响较小。公司为了方便从银行获得额度，有必要加强银企 合作，构筑坚实的伙伴联系。2卖方信贷公司作为一家印后装订设备的专业制造商，经过多年的发展，己 成为卬后装订设备制造领域的全国龙头企业，产品样式齐全，市场 占有率高。己在全国大中型城市设立了办事处，下游客户均为当地 的卬刷厂。公司为进一步扩大市场销售份额

20、，缩短货款回笼周期， 与银行创新进行买方信贷业务的合作（以深圳地区试点）。合作方案如下：1）卖方企业公司向银行申请买方信贷额度，经银行调查后，对其核定额度， 并签署买方信贷协议。其卖方条件需满足：首先，成立两年以上， 经营业绩突出，具有明显的行业龙头地位，市场占有率较高且保持 稳定，银行信誉良好，无逃废债记录；其次，生产技术水平处于行 业先进地位，生产设备70%新度在以上；再次，有良好的纳税记 录，无偷逃税情况发生，应为指定行授信客户，且在银行取得为买 方提供的回购担保额度。2）买方企业深圳范围内在指定银行开立了基木账户或一般结算账户的优良买 家。公司与买家签订购销合同后，由公司向指定行推荐买

21、家，经银 行审核符合贷款条件，对其发放贷款。其买方条件需满足：首先， 在深圳依法注册登记和正常年审的企业客户，成立两年以上；企业 实际控制人从业经验4年以上；其次，企业年销售收入1.5亿元以 下，有正常稳定的收入，财务、资信状况良好，有按期归还贷款本 息能力及与授信金额相匹配的现金净流量；再次，与所购设备相适 应的产品或服务业务量，需提供相应的订单或交易记录，保证其有 稳定持续生产经营能力；并且己与卖方签订了设备购买协议或合同 和有良好的纳税记录，无偷逃税情况发生。3）贷款金额及期限贷款金额不得超过所购机器设备合理金额（按照提供的合同或发 票金额与市场公允价值孰低认定）的70%,经办业务团队根

22、据买卖双 方等情况确定具体贷款金额；贷款期限不得超过3年，业务团队可 根据买方的实际情况给予不超过个3月的宽限期；贷款利率按中国 人民银行公布的利率水平执行，原则上利率要求不低于上浮10%,最 高上浮不超过30%,具体利费率水平视买家信用评级以及利率审批 最终结果而定，如买家在银行信用评级达到类客户水平，利率可按 人行同期基准利率执行并报总行核批；贷款期限超过一年的，利率 调整方式为一年一定，即次年的一月一日按中国人民银行公布的利 率水平进行调整；在贷款期限内，买方于每月21日向银行逐月还本 付息，还款方式有两种：可按照还款计划或等额本金还款法进行还 款，具体由借款合同约定。一旦选定还款方式就

23、不得变更，但可以 部分或全部提前还款，利息将调整计算；借款人要求提前归还剩余 贷款木金的，应提前一个月向银行提出申请，按银行确定的提前还 款日归还贷款木金，银行有权加收一个月的贷款利息。授信担保方 式有如下五种：第一种为保证银行在回购担保协议项下的债权能得 到清偿，银行有权利要求买方（借款人）：第二种就商务合同项下的 机器设备向银行指定的保险公司投保相关险种的保险（主要为一切险 及机损险两个险种），并将保险权益第一受益人设定为指定行。保险 期限一般应比贷款到期H多六个月；第三种将借款项下的设备抵押 给银行，并依法在工商行政管理部门办理抵押登记。待抵押登记完 成后，办理贷款出账手续；第四种抵押期

24、间，买方和卖方对于抵押 的机器设备存在质量和使用问题，及有关商务合同的违约所引起的 争议，均由买方和卖方双方自行解决，不得影响银行的合法权益。 买方应妥善保管抵押的机器设备，负责维修、保养并保证其完好无 损。未经银行书而同意，买方不得将抵押的机器设备出租、变卖、 再抵押、抵偿债务、馈赠或以其他方式处置。否则，由此引起银行 的任何损失，由买方承担法律责任。银行买方信贷和租赁公司融资 租赁相比，性质相同，模式类似，关键点银行买方信贷的利息比租 赁公司融资租赁费用要低，这对买方有直接利益，开发的买方信 贷，为公司产品销售提供了买方信贷，思路上扩大了销售模式，并 解决了投产和回款的资金占用时间，给公司

25、销售开辟一条新路。这 种行业进入的方式，比银行个别企业的切入更容易风险的控制，也 对银行节约大量的考察时间和人力成本，再加上卖方的回购担保， 就跟能确保风险降到最低点。3国内上市融资我国创业板于XX年9月17日正式幵市，第一批7家企业全部通 过发行申请。创业板主要服务对象“三高”企业。所以，创业板开 市对加快我国中小企业的转型升级，提高市场竞争力，丰富其资 金，具有深远现实意义和历史意义。只要符合相关要求，都可以在 创业板上市。“三高”着重指高技术含量、发展速度快前景好。公 司的数字智能化胶订联动线以其先进技术，独特的自主创新功能和 完美的实用性，达到了相当高的国际水平，多项性能指标和品质达

26、到国内领先甚至超越国际水平，对相关产品可完全实现国产化。符 合高技术行业，通过引入机构投资者，随着股东自理能力提高，股 权结构优化，将来完全可能在创业板上市。深圳X公司是专业生产卬后装订设备的制造商。公司发展项目， 将有效打破国外品牌产品在高端无线胶订联动线技术领域的市场垄 断地位，可大大促进中国卬刷、卬刷设备制造等行业的技术进步和 发展，将推动国产高端无线胶订联动线的全而推广，促进高端印后 设备制造行业发展，符合促进工业产业升级的相关政策。深圳市政 府对公司的发展给予高度重视，把公司发展项目列入全市个重大产 业项目。以而向国际的视角，在产业园中为数字化喷墨设备研发， 生产设立先进的精细化生产

27、中心、系统培训中心、技术研发中心、 客户服务中心和产品展示中心，形成产、学、研、服、展五位一体 的系统化发展模式，在数字化技术领域中不断拓展进步，打造与世 界顶尖设备制造企业统一高度的竞争平台。木文先对公司融资结构进行分析，得出在融资过程中过多依赖银 行贷款，存在融资结构不合理，又由于项目发展需要大量资金，提 出需要融资迫切性。进而，根据中小企业融资理论和公司的现实需 要，制订了适合公司的短期与长期共存的融资模式。为解决短期资 金需求，公司可以通过银行贷款或卖方信贷来融资。长期可以出让 一部分股权，引进战略或机构投资者，通过上市让这些机构投资者 退出从而达到的一种融资方式。对上市成本和收益的比较，得出深 交所创业板是公司最佳上市场所。最后，为了保证长期融资方式顺 利进行，提出一些应对策略和措施。本文在写作过程中，尽量严谨求实，但由于数据及文献等方面局 限性，存在以下不足：第一，文章主要借助比较分析、分析等定性 分析方法，对许多问题分析还不够深入透彻；第二，木文研究过程 及结论是在结合公司基础上得出的，对其他公司是否实用有待观 察；第三，随着政策环境变化，需要研究新形势下融资问题。模板，内容仅供参考