PC构件市场规模与竞争格局分析.docx

1、PC构件市场规模与竞争格局分析正文目录图表目录图表 1 装配式建筑“五化一体”建造特点 4图表 2 装配式建筑行业上下游产业链 5图表 3 装配式设计全流程 5图表 4 装配式建筑各环节主要企业 6图表 5 2018 年全国 PC 工厂分布情况 7图表 6 2019-2025 年我国装配式混凝土建筑的新建面积预测 8图表 7 2019-2025 年我国 PC 构件市场规模预测 8图表 8 预计 2025 年我国 PC 构件市场达到 1307 亿元，19-25 年复合增速为 38% 9图表 9 PC 构件成本构成 10图表 10 装配式叠合楼板和现浇混凝土板成本对比（元/m） 10图表 11 桁

2、架叠合板各项物料费占比 11图表 12 两种生产方式效率对比 11图表 13 优化装配式设计具体措施 12图表 14 装配式混凝土建筑增量成本情况 12图表 15 模具周转次数与成本对应关系 13图表 16 远大住工联合工厂合作方 14图表 17 2017 年 PC 构件市场主要企业的市场份额 15图表 18 2018 年 PC 构件市场主要企业的市场份额 15图表 19 远大住工 PC 构件核心指标优于行业平均水平 15图表 20 PC 构件市场 TOP5 企业简介 16图表 21 PC 构件市场主要企业的技术对比 16图表 22 远大住工优先布局核心城市群，实现万亿级 GDP 地区全覆盖

3、17图表 23 筑友制造科技绿色建筑科技园全国布局图 18图表 24 上海建工材料全国布局图 18图表 25 远大住工近几年收入构成占比 18图表 26 远大住工 IPO 的募资用途 18图表 27 远大住工全资 PC 工厂产能及使用率情况 19图表 28 远大住工近几年产能及使用率情况 19图表 29 远大住工 2016-2019 年公司整体及各项业务毛利率 19一、 装配式建筑引领工程建造新模式，PC 构件迎发展契机1.1装配式建筑产业链装配式建筑是将建筑的部分或全部构件在构件预制工厂生产完成，然后通过相应的运输方式运到施工现场，采用可靠的安装方式和安装机械将构件组装而成的具备使用功能的建

4、筑物。其建造过程具有“五化一体”的特点，即标准化设计、工厂化生产、装配化施工、一体化装修和信息化管理。与传统现浇建筑相比，装配式建筑是一种可实现绿色环保、提升建筑品质并加速工业化转型的工程建造新模式。图表1 装配式建筑“五化一体”建造特点资料来源: 装配式项目的工期与质量控制、平安证券研究所装配式建筑具体环节包括装配式设计、构件生产、建筑施工和装配式装修。装配式建筑上游是原材料及设备供应商，下游是地产开发商及物业管理服务商。图表2 装配式建筑行业上下游产业链资料来源: frost&sullivan、平安证券研究所装配式建筑以项目实现的流程为主线，即按照“装配式设计-构件生产-建筑施工-装配式装

5、修”的顺序，各环节深度融合，实现建筑产业化和集约化发展。1）装配式设计：在前期主要进行方案设计、构件设计与深化设计，将建筑物拆分为标准化部品部件， 从而进行建筑方案、结构方案和拆分方案的对比和优化。主要参与企业包括华阳国际、中国建科等。图表3 装配式设计全流程资料来源: 北京构力科技、平安证券研究所2）构件生产：通过组模、浇筑等流程在生产线运作，制成 PC（预制混凝土）、PS（预制钢结构） 等构件。PC 领域领先企业有远大住工，PS 领域主要参与企业包括杭萧钢构、精工钢构等。3）建筑施工：在施工现场对预制构件进行运输、吊装、拼接、浇筑等，并配合装配式装修建成工业化建筑。主要参与企业包括上海建工

6、、中国建筑等，具有特定的资质和专业的施工团队。4）装配式装修：将工厂生产的部品部件在现场进行组合安装，主要包括集成厨房、集成卫生间、管线与结构分离等。主要参与企业包括亚厦股份、金螳螂等。图表4 装配式建筑各环节主要企业资料来源: 平安证券研究所1.2PC 构件市场迎来发展契机与传统现浇建筑相比，装配式建筑更加强调前期设计、生产和施工的一体化，同时国家政策积极推动支持，装配式建筑产业链各环节的资源整合将成为行业的发展趋势。目前装配式建筑造价高于传统现浇建筑，但未来成本改善空间较大。近年来国家和各地方政府建议装配式项目采用工程总承包模式，实现建筑设计、构件生产和建筑施工等环节的资源整合，降低中间环

7、节产生的成本。2016 年以来，国家和各地方政府陆续出台鼓励装配式建筑发展的产业政策，带动了一大批企业进入装配式建筑领域。装配式建筑根据材料形态可分为混凝土结构、钢结构和木结构，在三大结构体系中，装配式钢结构目前应用于超高层建筑以及部分试点的保障住房，装配式混凝土结构（PC）因具 有成本相对低、居住舒适度高、适用范围广等优势，在我国占主导地位。2017 年所有在建的装配式建筑中，混凝土结构、钢结构和木结构的建筑面积占比分别为 60%、34%和 6%。因此，众多建筑设计、施工等企业纷纷进入 PC 领域，在全国掀起投资建设 PC 构件工厂的热潮，从而带动了 PC 构件市场的快速发展。二、 PC 工

8、厂加快落地，2025 年 PC 构件将达千亿规模2.1PC 构件广泛应用于住宅，工厂集中分布于核心城市群由于装配式混凝土结构在我国民用建筑应用最为广泛，PC 构件主要在住宅建筑上使用，在公共建筑、工业建筑及市政基础设施等领域应用较少。我国住宅建筑中的 PC 构件主要有预制墙板、预制楼板、预制梁、预制柱等，应用对象以装配整体式结构工程为主。随着全国大力推进装配式建筑，PC 行业迎来快速发展，一大批有规模和实力的科研、设计、施工等企业纷纷投资建设 PC 构件工厂。2016 年以来，全国新建的 PC 工厂已超 600 家，截止 2019 年底， 全国年设计产能在 3 万立方米以上的 PC 工厂已超

9、1000 家。由于各地区的政策目标及推进力度不同，全国的 PC 工厂布局分布产生不均衡现象。目前 PC 工厂主要集中在长三角、京津冀等重点推进的大中城市，近期中西部大城市也开始建设 PC 工厂。北京、上海推进装配式建筑的政策力度较大，整体技术管理水平较高，PC 构件市场初具规模；合肥、南京、深圳、济南、成都、长沙、武汉等中心城市制订鼓励发展 PC 的政策，积极推广装配式建筑。根据行业经验，PC 构件的经济运输半径在 150 公里内，而一二线城市的土地资源极为稀缺，综合考虑地价和运输成本等因素，很多 PC 工厂会选址在距核心需求城市 150 公里左右的地区。图表5 2018 年全国 PC 工厂分

10、布情况资料来源: 筑傲网、平安证券研究所2.2PC 构件市场空间巨大，2025 年将达到 1307 亿元随着装配式混凝土结构建筑的快速发展，我国 PC 构件的市场规模从 2013 年的 3 亿元增长到 2017年的 56 亿元，年均复合增长率高达 108%。我们认为未来 PC 构件市场空间巨大，2025 年将达到1307 亿元。我们预测的 PC 构件市场规模计算公式如下： PC 构件市场规模=装配式混凝土建筑的新建面积预制率每平米混凝土体积系数PC 构件单价我们的测算方式如下：1）装配式混凝土建筑的新建面积：我们通过预测房地产新开工面积、装配式建筑面积占比和装配式混凝土结构占比三项指标来计算。

11、A.房屋新开工面积：根据国家统计局数据，房地产新开工房屋面积在 2009-2014 年、2014-2019 年复合增速分别为 9.1%、4.8%，在中性假设下，我们预计 2019-2025 年年均复合增速为 2%。B.装配式建筑面积占比：政策目标是 2025 年装配式建筑占比达到 30%（2018 年占比 13.9%），采用线性差值方法，我们预计 2019-2025 年每年装配式建筑占比提升 2.3 个百分点。C.装配式混凝土结构占比：2017 年我国新建装配式混凝土结构、钢结构和木结构按面积占比分别为 60%、34%和 6%。考虑到建造成本与使用性能等原因，预计未来装配式混凝土结构仍将占主导

12、。由于规模效益，预计 PC 构件成本将逐渐下行，PC 产品的应用将更受欢迎。预计 2025 年 PC 结构面积占比为 65%，2019-2025 年混凝土结构占比采用线性差值方法测算。图表6 2019-2025 年我国装配式混凝土建筑的新建面积预测项目名称201720182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E1、房屋新开工面积（万平方米）1786542093422271542316972363312410582458792507962558122、装配式建筑占比9.00%13.90%16.20%18.50%20.80%23.10%25.40%27.70%30.0

13、0%3、装配式混凝土结构占比60%60.6%61.3%61.9%62.5%63.1%63.8%64.4%65%4、装配式混凝土建筑的新建面积（万平方米）96471184714548178642193726939330804062249883资料来源: 住建部、国家统计局、平安证券研究所2）预制率：一开始我国对预制率等指标没有明确要求，加之 PC 构件较传统现浇成本高很多，使得PC 结构的预制率较低。2018 年 2 月 1 日装配式建筑评价标准正式实施，要求装配率至少达到50%，对应的预制率一般应达到 30%。由于各地区技术发展水平的不同，该标准在全国推广适用需要一定的缓冲期，我们预计 202

14、5 年预制率将达到 30%，预制率每年提升 3.1 个百分点。3）每平米混凝土体积系数：根据工程经验，多高层住宅建筑每平米混凝土体积在 0.350.36。我们认为，未来装配式混凝土结构建筑在多高层建筑领域应用最为广泛，预计每平米混凝土体积系数为0.35。4）PC 构件单价：由于各地区 PC 工厂的摊销成本、技术水平等不同，PC 构件的价格出现地区化差异。例如，清水 60mm 厚的叠合楼板的含税价一般在 25003600 元/m 。考虑城市和产品类型的不同，我们假设 2017 年PC 构件的平均单价为 3000 元/m 。由于 2018-2019 年原材料价格的上涨，PC 构件成本快速上升，我们

15、预计 PC 构件单价在 2018-2019 年的每年增速为 3%；随着 PC 市场需求的不断攀升和技术水平的优化，未来规模效益也会更加明显，预计 PC 构件单价在 2020-2025 年的每年降幅为 4%，预计 2025 年 PC 构件平均单价为 2491 元/m 。根据以上测算，2025 年 PC 构件市场规模将达到 1307 亿元，2019-25 年复合增速为 38%。图表7 2019-2025 年我国 PC 构件市场规模预测项目名称201720182019E2020E2021E2022E2023E2024E2025E1、装配式混凝土建筑的新建面积（万平方米）964711847145481

16、786421937269393308040622498832、每平米混凝土体积系数0.350.350.350.350.350.350.350.350.353、预制率5.5%8.6%11.7%14.7%17.8%20.9%23.9%27.0%30.0%4、PC 构件单价（元/m）3000309031833055293328162703259524915、PC 构件市场规模（亿元）561101892814015547499961307资料来源: 住建部、国家统计局、平安证券研究所图表8 预计 2025 年我国 PC 构件市场达到 1307 亿元，19-25 年复合增速为 38%1400120010

17、008006004002000PC构件市场规模（亿元） 同比增速（%，右）2017 2018 2019E 2020E 2021E 2022E 2023E 2024E 2025E120%100%80%60%40%20%0%资料来源: 住建部、国家统计局、平安证券研究所三、 PC 构件成本改善空间大，优化装配式设计和规模化生产是关键目前装配式混凝土结构建筑造价显著高于传统现浇建筑，其中 PC 构件成本在装配式增量成本中占比最高，是制约装配式建筑推广发展的主要障碍。因此，如何降低 PC 构件成本是装配式建筑未来在全国能够大面积推广的关键所在。在 PC 构件成本中，生产成本占比最高，但成本改善空间大，

18、主要有两种方式：1）优化装配式设计可显著降低 PC 构件的直接生产成本和运输费，恒大某项目的桁架叠合板在优化设计后 PC 构件成本降低了 8.2%；2）规模化生产可有效降低 PC 构件的间接生产成本、直接生产成本和运输费，提高企业的盈利能力。因此，随着 PC 构件设计水平的不断优化，加之规模化生产的效益，PC 构件成本将呈现下降趋势。3.1PC 构件成本PC 构件成本主要包括生产成本、运输费、营销费用、财务费用、管理费用和税费等。与现浇构件相比，PC 构件增加了工厂生产和物流环节。其中，生产成本占比最高，生产成本分为直接生产成本和间接生产成本。直接生产成本主要包括材料费、人工费、模具费等；间接

19、生产成本主要包括购置土地形成的无形资产摊销、厂房及设备等固定资产折旧等费用的分摊。运输费包含了构件从厂家生产到消费者所在场地的所有运输费用。在 PC 构件成本中，直接生产成本占 55%65%，其中占比最大的是材料费、人工费和模具费；间接生产成本占 8%12%，主要系各类资产折旧和费用摊销所致。图表9 PC 构件成本构成资料来源: 郭学明装配式混凝土建筑、平安证券研究所以叠合楼板为例，与现浇混凝土板相比，装配式叠合楼板的综合单价高出 82%。其中，直接生产成本（人工费、材料费和模具费）和运输费均高于现浇混凝土板。图表10 装配式叠合楼板和现浇混凝土板成本对比（元/m）项目装配式叠合板现浇混凝土板

20、增量成本差异增幅人工费741280461165%材料费114099514515%模具费280232571117%运输费23834204600%其他37118818397%综合单价27701520125082%资料来源: 玛纳公司、平安证券研究所注：其他包含了措施费、规费、管理费、税费、利润等造成上述四种费用较高的主要原因有：1）人工费：各生产环节工人的人工费，包括制作人工费、钢筋人工费、修补人工费、辅助人工费等。产品标准化程度低，经常出现异形构件，只能采用固定模台生产，不能实现流水作业；且 PC 构件的钢筋规格和间距不统一，连接部位都有外漏钢筋，无法采用机械代替人工实现批量生产，只能采用人工绑

21、扎，降低了工人的有效工时，从而影响了生产线效率。2）材料费：目前很多企业缺乏装配式设计经验，只是在传统建筑设计图上进行修改，装配式各环节认识不充分，使得在构件生产过程中设计图往往需要修改，造成原材料的浪费。3）模具费：模具周转次数低，通常钢模具模板的厚度在 6-10mm，理论上可以周转使用 200 次以上。但由于标准化设计程度低，未实现规模化生产，目前行业内模具的重复使用率较低，一般行业平均在 50 次左右，对应模具成本高达 326 元/m 。4）运输费：运输费高的原因主要有两方面。一是设计标准化程度低导致的单车装载率较低；二是运输距离过远导致的单次运输成本较高，一般的经济运输距离为 100-

22、150km。运输距离与运输成本大致呈线性关系，运距越远，成本越高。目前 PC 构件成本虽然高于现浇构件，但成本改善空间大，主要有两种方式，一是优化装配式设计可显著降低 PC 构件的直接生产成本和运输费，二是规模化生产可有效降低 PC 构件的间接生产成本、直接生产成本和运输费。3.2优化装配式设计可降低直接生产成本和运输费通过合理配置钢筋，选用标准化程度高的生产方式，提高构件标准化，可显著降低直接生产成本（材料费、人工费和模具费）和运输费。以恒大某标准楼型的 48 块单向桁架叠合板为对象，从以下 4 个方面阐述如何通过优化装配式设计降低成本：1）合理配置钢筋可节省原材料：桁架叠合板的物料组成中，

23、混凝土、桁架钢筋和受力筋占比较大， 为影响物料成本的主要因素。在不改变板厚的前提下，优化桁架钢筋和受力钢筋的含量是降成本的重点。合理选用受力钢筋的直径和配筋间距可适当降低含钢量。受力钢筋按规范要求合理配置，含钢量可降低 13.2kg/m ，PC 构件单方成本可降低 2.5%。2）长线法生产显著提高生产效率：桁架叠合板可采用长线法生产或流水台模生产。长线法台模只需在台模中间增加隔断模即可生产任意长度、宽度和高度在一定范围的叠合板，生产线人员采用人员流水配置，不同工种的工人在长台模上流水作业。而流水线台模尺寸固定，依靠边模固定 PC 构件， 台模按照节拍时间在流水线的不同工位上流转，生产人员固定在

24、一个工位或临近工位，需在节拍时间完成工作，因此流水线生产对构件的标准化要求较高。采用长线法生产人均砼日产量比流水线高 21%，单线配置人数比流水线少，是较为经济的生产方式，PC 构件成本可降低 2.1%。图表11 桁架叠合板各项物料费占比 图表12 两种生产方式效率对比 2% 2%混 凝 土 桁架钢筋受 力 筋 分布筋JDG底盒其他钢筋 资料来源: 筑傲网、平安证券研究所 资料来源: 筑傲网、平安证券研究所 3）降低模具费：采用长线法生产时，提高标准构件的比例并增加可拼接构件比例可降低模具用量，PC 单方成本可降低 2.6%。4）降低运输费：设计通过优化叠合板尺寸装载率可提高 10%，PC 单

25、方成本降低 1%。综上所述，通过优化装配式设计可降低桁架叠合板单方成本共 8.2%。图表13 优化装配式设计具体措施项目优化措施PC 单方成本降幅物料含量合理选用受力钢筋的直径和配筋间距，含钢量可降 13.2kg/m2.5%长线法生产采用长线法生产人均砼日产量比流水线高 21%，单线配置人数比流水线少2.1%模具费采用长线法生产时，提高标准构件的比例并增加可拼接构件比例可降低模具用量2.6%运输费设计通过优化叠合板尺寸装载率可提高 10%1.0%总计8.2%资料来源: 筑傲网、平安证券研究所3.3规模化生产可降低间接生产成本、直接生产成本和运输费规模化生产是指工厂有组织、有秩序按照固定模式进行

26、大批量的生产。在一定的产量范围内，随着产量的增加，平均成本不断降低，即形成所谓的规模经济。同等预制率情况下，装配式项目规模的增加可显著减少增量成本。在 PC 预制率 30%的剪力墙结构中，项目规模增加一倍，增量成本可显著降低 47%。图表14 装配式混凝土建筑增量成本情况序号建筑性质项目规模单体层数结构形式抗震设防烈度预制率增量成本(元/)1住宅1 栋34剪力墙720%1432住宅2 栋18剪力墙630%2603住宅1 栋13剪力墙730%4924公建1 栋3框架731%5605住宅6 栋30/32/33剪力墙738%2616住宅6 栋23剪力墙646%4317住宅9 栋17剪力墙648%28

27、68住宅16 栋18剪力墙752%3079住宅1 栋22剪力墙660%47310住宅25 栋18/24剪力墙763%22211公建1 栋4框架771%459资料来源: 住建部大力推广装配式建筑必读、平安证券研究所通过规模化生产，可有效降低 PC 构件的间接生产成本、直接生产成本和运输费。1）规模化生产降低间接生产成本：PC 构件企业作为一般意义上的制造企业，初始投资的固定成本较大，主要包括土地投资、厂房及设备投资、固定或流动模台等，这些都属于间接生产成本，会分摊到 PC 构件成本中。间接生产成本占比一般为 8%12%，有的工厂前期投入大，比例甚至会更高。而间接生产成本属于固定成本，不受 PC

28、构件产量的影响。因此，PC 构件生产有较强的规模效益， 规模越大，间接生产成本的分摊就越低，企业的盈利能力也越高。2）规模化生产降低直接生产成本：以模具费为例，规模化生产使模具重复使用率提高，模具费用变得更低。目前整个行业的模具成本消耗较大，模具费用占 PC 构件成本的比例在 10%左右，模具周转次数一般在 50 次。若实现规模化生产，模具周转次数从 50 次提高至 200 次时，模具费用可降低244 元/m ，降幅高达 75%。目前远大住工已将模具费占比降至 3%，这也是其盈利能力显著高于行业水平的重要因素。此外，规模化生产可提高生产线使用效率，工人的有效工作时间增加，使得人工费的分摊也会降

29、低。图表15 模具周转次数与成本对应关系1800160014001200100080060040020000 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 160 170 180 190 200 210周转次数资料来源: 郭学明装配式混凝土建筑、平安证券研究所3）规模化生产降低运输费：规模化生产帮助企业在运输 PC 构件中赢得运费优惠，且产品的标准化提高了单车装载率，从而降低了 PC 构件成本。通过规模化生产，PC 构件企业可以更好地提高资源使用效率，扩大产量，降低成本，提高企业的盈利能力。实现规模化生产主要有以下四种途径：1）确定适宜的工厂投资规模：确定适宜的工厂投资规模，根据周边市场需求设计一个相对合理的产能水平，为实现规模化生产提供基础。2）提高构件设计标准化水平：在设计初期对各个空间进行标准化的模块拆分，通过对预制构件的模块化、标准化设计，减少构件种类，优化工厂模具，统一构件边缘衔接设计，达到以少量标准化构件组合满足差异化项目需求的目标，从而为规模化生产创造条件。3）提高生产的柔性制造水平：柔性制造强调对小批量和个性化需求的解决能力。在柔性制造情况下，企