中百集团财务报表分析.docx

1、中百集团财务报表分析中百集团财务报表分析摘 要上市公司的经营状况可以通过财务报表来分析熟知，财务报表勾勒出上市公司某段时期的资产负债某季度或年度的报告，比如有现金流量表和利润表等情况，帮助相关使用者特别是投资者了解上市公司的财务健康，经营业绩与风险评估等有关数据。通过辨别此企业的经济特点，分析是否有和其他企业不同的产业特征。识别公司战略，探究公司是面对细分市场如何进行多样化经营。理解和剖析财务报表，探索公司是否对会计准则和经营交易做出违规舞弊行为。研究效益与风险，预估此后盈利能力。评估公司价值，提出建议和改良方案。通过财务报表分析，选取同类型上市公司对比优劣，并总结建议。财务报表可以将企业的偿

2、债能力、营运能力、盈利能力和发展能力有机的联系一起，全面、系统、综合的分析总结企业整体的财务状况。本文选取中百集团为研究对象，中百控股集团股份有限公司是以连锁超市为主的现代化商业上市公司，就其主要经营行业批发零售业为研究重点，利用财务报表的主要数据，有针对性的分析中百集团各个方面的财务指标能力，比如偿债能力研究、营运能力研究、盈利能力研究等。对中百集团近几年业绩下滑，竞争力下降的困局深入剖析，找出优势和劣势，并针对问题并寻找解决的方案，并制出发展建议，为求改善中百集团的经营管理，提高业绩。关键词：中百公司 财务报表 经营评估AbstractThe operating performance o

3、f listed companies can be known through financial statements analysis, draw the outline of a certain period of listed company financial statements of assets and liabilities of a quarterly or annual report, such as the cash flow statement and income statement, etc., help the related users especially

4、investors understand the financial health of listed companies, business performance and risk assessment and other relevant information. By identifying the economic characteristics of the company, to explore whether there is a special industry with other company. Identification of corporate strategy,

5、 explore how the company is facing the market segment for diversification. To understand and analyze financial statements, to explore whether the accounting standards and business transactions to make illegal fraud. Analysis of profit and risk, to predict the future profitability. To evaluate the va

6、lue of the company, puts forward the suggestion and improvement scheme. Through the financial statement analysis, select the same type comparative advantages and disadvantages of listed companies, and summarizes the Suggestions. Financial statements can be the enterprise debt paying ability, operati

7、on ability, profit ability and development ability of organic together, comprehensive, system, comprehensive analysis the enterprise overall financial situation.As the research object, this article selects 30 Group Zhongbai Holdings Group Co., ltd. and the modernization of supermarket chain business

8、 of the listed company, it is mainly engaged in wholesale and retail industry as the research key, using the data from the financial statements of the main targeted ability to analyze every aspect from best Group of financial indicators, such as debt paying ability, operation ability analysis, profi

9、tability analysis, etc. From best group declines in recent years, declining competitiveness of dilemma, find out the advantages and disadvantages, and in view of the problems and find solutions, and make development Suggestions, in order to improve from best groups operation and management, improve

10、the performance.Key words: Zhongbai Company Financial Statements Business Evaluation 绪 论财务分析是根据财务报表为依据得出的，会计作为特有的“商业语言”提高财务信息，以财务报表为财务分析的主要依据是满足这个不断变化的会计信息需求。财务分析是对公司之前、目前和此后的经营情况、盈利研究，风险评估的关键内容。财务分析的内容主要有资金结构的分析、风险程度的分析、营利能力的分析、经营成果的分析等，根据分析目的，通常被划分成安全性、收益性、成长性、活动性、市场价值性与Z计分值综合能力研究。而有助于理解企业经营结构是否稳定

11、，盈利能力强弱可以通过企业经营的五力分析法，重点指标是收益力、安全力、成长性、市场价值与活动性等多个部分指标。财务分析可以帮助企业投资者了解企业的经营成本，盈利能力和发展风险，使其做出合理决策投资。协助公司领导者明确财务分析的目标，修订具体的发展计划。协助公司债权人正确认知公司清偿债务的水平。与可以帮助商业银行对企业信用等级的评定，财产风险的评估，并做出有过贷款的决策。根据报表不同的使用者确定报表分析的内容，搜集有关数据，数据越充分越好。依照得到的信息使用相应的财务报表分析方式开展统计研究。比如比率研究法、比较研究法与趋势研究法。最后找出公司生产经营中存在的问题及原因，进行问题反馈，以便公司做

12、出合理的应对策略。经营管理者需要通过资产负债表、损益表、还有同年度预算数、物价数、销售和产出数的数据进行对比分析，运用核算，分析评估的方法，制定高效、合理、及时、创新的经营策略，加强内部经营管理，提高利润，提升自身竞争实力。2行业背景及企业介绍2.1 行业背景当前海量而复杂的数据涌现在各行各业的视野里，爆炸式数据增长量，供给侧结构不断深入，我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，处于转变发展方式，优化产业结构，建设现代经济体系的攻坚期，跨越期。自十三五规划到十九大报告，提出必须把发展经济的着力点放在发展实体经济上，而服务业作为主攻方向，批发零售业是重要节点。批发零售业的产品与其他行业类似，产品

13、非差异化程度高，进入市场门槛相对不高，导致竞争十分激烈。近期，批发零售业发展较好，对加快社会经济进步具有良好的积极影响。因此深入研究批发零售业能够对对消费结构，内需变化，经济发展有现实意义。从批发零售业价值价值链研究，消费者是价值提供的主导方向，消费者对价格的敏感度，品牌的忠诚度，对产品的需求和服务质量等都是零售企业在竞争态势下取得优势的诀窍。在武汉同类型批发企业中有三大商业巨头武商、中百、中商。其中也包含国外著名的公司沃尔玛，宜家等。面对国外和国内激烈竞争，单一的企业定位不能在市场中立足，“千店一面式”的模仿性发展形成企业定位雷同，要巩固和增加市场占有率必须进行市场定位，在日益细分的市场中，

14、在顾客不断变化的需求类型中，得到创新、差异、多元化发展。批发零售行业近年也有利好方面的发展如引入“大数据”瞄准客户群体，精准定位。“互联网”作为有效载体互为依托，共享经济与价值创新相结合，为老字号注入新血液等。对批发零售业发展具有一定借鉴意义。2.2 企业背景中百集团控股有限公司成立于1937年12月，是武汉市大型连锁商业集团，是全国重点培育20家商业企业之一。主要经营范围：以批发零售为重要内容，包含食品、蔬菜、水果、文体用品等多个领域，日用品工业品及塑料制品加工，物流配送服务，加工配送服务，电子商务、计算机软件开发、对房地产，酒店餐饮业，农业项目投资和资产管理。彰显出放心肉、放心鱼、放心米、

15、放心油、无公害蔬菜的运作与“深加工，精制造，配送加工一体化，互联网”的精准定位。近几年宏观经济持续不景气，财务报表显示，中百集团亏损过亿，四成商贸零售企业三季度净利润下滑，中百集团是武汉损失最为惨重的百货零售企业。主要财务指标呈下降趋势，亏损额增加，前景不容乐观，负增长成为新常态。在大数据经济发展背景下，营业业绩下跌的主要受居民收入不景气、电商和同行业激烈竞争、政策空窗，消费者信心疲软等不利因素影响。利用对该集团偿债能力，营运能力，盈利能力等部分进行研究，发现出现的问题且寻找合适的处理方案，提高此集团的综合营运效益。3偿债能力分析企业偿债能力表示其对负债归还的承受能力与确保程度。关系到企业举债

16、经营或继续经营的发展，是债权人考察的主要基础，是借款人借款的依据内容。是企业生存和发展的关键，资不抵债导致破产归根结底还是偿债能力问题，只有具有一个良好的偿债能力才能为企业持续稳定发展提供保障。本章利用对该集团的短期与长期偿债能力开展深入分析，且寻找出存在的问题和缺点。3.1. 短期偿债能力财务比率分析 短期偿债能力表示公司归还马上到期的债务能力。流动资产与负债的比值可以表现出短期负债能力，可利用营运资本、流动比值、酸性检测、现金比值来明确。根据图可知中百集团资产负债表内的重要指标：会计年度201620152014营运资本-20.9-17.0-15.7流动比率0.630.670.70酸性测试比

17、率即速动比率0.310.310.33现金流量比率0.120.110.26表 1图 1有表1可知：3.1.1 营运资本由于营运资本就是流动资产和流动负债两者的绝对数差异，是表现公司短期偿债能力的关键指标。营运资本缺少是造成对外付款效率慢的关键因素。更关键的是，站在长期发展角度上进行分析，其是造成财务问题和失败的关键因素。因此说，假如想要全面研究公司财务风险和偿债能力，就要全面研究公司的营运资本。2016年流动资产大概是36.6亿，流动负债大概是57.5亿。2015年流动资产是33.7亿，流动负债则是50.7亿.2014年流动资产是36.1亿，流动负债则是51.8亿。上表显示，中百公司从2014到

18、2016流动资产小于流动负债，并且负差值越来越大，延续了3年的持续下滑，且创造十年内的新低，营运资本是负20.9亿元。下降原因主要有货币资产较2014年降低2.38亿，长期负债增加1.3亿。2011年流动资产出现提高，是利好情况，短期借款降低1.1千万，然而非流动负债新增8千多万，应付款型从2014年17.5亿提高到2016年20亿。3.1.2 流动比率流动是流动资产和负债的比值，分析上述两部分规模之间的关系，通常比营运资本具备更高的可比性。是表现出短期偿债能力的关键指标。当前专家学者都认为公司最佳流动在2左右，其中批发零售业产业的流动比率可以稍低。根据图1我们就能了解到，中百集团从2014到

19、2016年流动比值一直低于标准值，然而安全值仅仅是参考，也表现出不足，通常和产业相关性有紧密关系。2014年流动比率0.70到2016年为0.63，对比同行业的数据，这个范围的流动速率还是可以接受的，毕竟企业是朝多元化发展。但是这不断下降的趋势表明短期流动性风险不断增加才是真正要重视。分析近期财务报表可知，关键因素是存货占据流动资产的比值高，从2014的百分之四十提高到2016百分之五十，存货几乎都是库存商品，存在许多预收款项，多数是顾客团购和购买现金卡产生的。3.1.3 酸性测试比率（速动比率）流动比率的变形就是速动比率，主要将存货等流动性差或无法变现的内容去除而统计流动资产，存货则是变现能

20、力不高的资产，对流动性变动相对敏锐，所以需要研究上述信息。酸性测试比率通常和关键竞争公司进行对比，其中批发零售产业的一般底线是1，是相对科学的比值。中百集团2014到2016年度的速度比率都低于一，且2015和2016低至0.31，即公司每一元的流动负债仅有0.31元可以用来快速变现的资产来偿还，偿债能力差。分析其根源则是流动性好的资产所占比值不高，存货和预付账款等流动性不好的资产占据流动资产多，因此造成速动资产持续降低。3.1.4 现金比率现金比率是采用经营性现金流量来代替速动比率中的流动资产，指企业在瞒足一定的营运资本之后，经营画的创造的剩下的现金流。公式则是速动资产减去应收账款的差值与流

21、动负债之间的比值。合理的现金比率普遍是指20%以上，40%以下，超过了会使现金资产获利能力弱，机会成本增加。根据表一我们就可以知道，2014到2016基本上在0.1到0.3范围内变化，2014相对正常，表示公司即时流动性相对较好。2015和2016低于20处于一个较为不稳定状态，此外出现靠近负数的趋势，在现金比率是负数时表示只利用本期经营活动所出现的经营性现金不能支付流动负债，会提高公司的资金负担，在一定层面上会导致公司筹集资金的时候受到负面影响。3.2 长期偿债能力财务比率分析 长期负债指标主要用来确保企业此后到期长期债务按时归还的能力。利用2010到2012年度收益表所反映的数据得出利息保

22、障倍数和2010到2012年度资产负债表反映的数据计算资产负债表率来考察企业长期负债能力。会计年度201620152014利息保障倍数8.549.536.12资产负债率576563表 2 长期偿债财务能力分析图 2 长期偿债财务能力3.2.1 利益保障倍数主要是公司生产经营得出的息税前利润和利息费的倍数关系，也被叫做利息赚取倍数。此指数计算公司企担负利息的能力，是平价债权人投资风险情况的关键指标。通常科学的利息保障值超过10倍，最低也要超过1倍，假如利息保障倍数高，表示公司无法归还债务的风险更低，保障倍数过低，会发生清偿问题，企业偿还债务的稳定性低，甚至有面临破产的危险。从表2显示，中百集团在

23、2015接近10倍，稍稳定的利息保障倍数。而2014远低于10倍，利息保障值只有6.12，2016为8.54倍较2015年下降了一倍多。这说明集团利润大幅下降，对利息费用的偿还存在压力，不稳定。期间费用快速增长，集团扩张政策又使利息费用快速增长，经营利润总额降低，导致利息保障值猛降，增加财务风险。3.2.2 资产负债率资产负债率是年末资产总数与负债总数的比值。可以表现出总资产内利用借债来抽中的资产比值，也可以评估公司清算是保护债权人利益的程度。普通行业超过60%的是高负债，40%到60%是合适，低于40%则是低负债率。在批发零售业中，一般都是60%以上，。从表2可知，中百集团2014到2016

24、负债率约在60%左右，属于高负债率，而2015年较高65%，2016年虽有下降，但是下降幅度低。主要原因是中百集团流动负债占比较大的应收账款急剧增加，存货量较大，相应的预付账款、应收票据和应收账款大幅增加。根据统计同产业的平均资产负债率大概是59%，中百集团此负债率过高，高额的资产负债率加大财务风险，资产负债结构不合理，当出现资金周转困难时会加剧企业经营困难，如果不采取有效措施改善，会影响企业未来发展的宏景。3.3 问题总结3.3.1 短期负债能力根据上述分析，营运资本都处于负值，流动比率，速度比率不在合理比值范围且偏离标准较大，总体来说中百集团短期偿债能力偏低，此外出现减弱趋势，承担一定的短

25、期偿债负担与财务风险。可能由于近年来电商销售规模和发展迅猛，需要大量投入，偿还高额负债和利息较多。3.3.2 长期负债能力利息保障倍数大幅下降，资产保障率在60%左右，且有不断增加的趋势，盈利能力减弱，利息费用不断增加，企业的偿债负债能力不容乐观，流动资金被作为长期资金使用，扩张导致新购置的融资租赁固定资产而增加了长期负债，产业结构也有一定调整，财务效率低下，负债率偏大，偿债能力不容乐观，要对财务杠杆的利用进行分析，为求长远发展应有所警惕和调整。 4 营运能力分析资产营运是企业生产经营事项资本增加的过程，营运能力在此过程中反映企业资金周转速度和资产流动性的能力。企业投资者和债权人可以用通过分析

26、营运能力，进行投资决策和管理。通常分析指标是应收账款周转率，存货周转率，总资产与固定资产周转率。会计年度201620152014应收账款周转率123.23次246.32次256.22次存货周转率6.59次6.97次6.45次总资产周转率1.892.123.65固定总资产周转率6.947.247.56表 3 营运能力分析 图 3 营运能力分析由上表可知：（1）应收账款周转率：其是赊销净额和应收账款平均余额的比值。能够反映应收账款占比和收款效率的好坏。企业赊销债权的产生是由于不断扩张的销售规模。从流动性角度分析，应收账款周转率越高，企业资金流动性越高，偿债能力越强，减少坏账，增加企业收益，赢得顾客

27、信任。从表3显示，2014和2015年的应收账款周转率分别是256.22次和246.32次，趋于平稳，而2016年应收账款周转率只有2015的近一半，只有123.23次。主要原因是2016年销售收入大幅增加和应收账款余额减少，是大客销售款及移动电子兑换券消费款回款所致的。 （2）存货周转率：表示公司特定阶段内销售成本与存货平均占用余额的比值关系。主要表现存货周转的效率，计算公司销售能力的高低，研究存货数额是否科学与相关流动性指标。通常来说，存货周转率高，表示公司存货投资收回时间更短，偿债水平更高，变现效率高，效益多。根据图3我们就能知道，中百集团2014年是6.45，逐渐提高到2015年的6.

28、97,2016年是6.59和2014年差异较小。主要由于存货失业率由大幅下降，销售基础工作跟不上，包装，物流配送方面滞后，不能尽快将产品送往消费者，而且未能积极处理积压滞销产品，进一步导致周转天数延长，存货周转速度持续降低，应收账款周转率开始降低，运作管理能力不高。（3）总资产周转率：表示公司一定阶段内业务收入净额和所有资产平均占用额的比值。是表现公司在特定阶段内得到的销售收入以及营运能力，公司所有资产周转速度。一般指出，此指标高，资产管理能力就更高，公司额偿债能力与获利能力高。从表3显示，2014年度中百集团总资产周转率为3.65，2015年下降至2.12,降幅达50%，2016年降幅虽减小

29、，但依然下降至1.89。主要原因是2014起中百集团不断扩张，如收购山绿农产品集团股份，旗下包括中百仓储、中百超市、武汉中百百货等都新设门店，增加区域性覆盖，导致大量购置经营性固定资产和土地使用权，增加了无形资产。到了2016年顺应大数据时代，扩大规模发展连锁网点，“互联网”并行，进一步增加总资产。然而综合资产持续增多但是周转率能力较低，资产管理能力不高，无法尽早提升使用效率，空闲资产不能得到合理使用。（4）固定总资产周转率：表示在特定阶段内，公司销售收入和固定资产平均占用额两者的比值。表现出固定资产周转速度与高效使用情况。通常来说，固定资产周转率较高越好，较高表示使用率高，运作风险低，获利水

30、平越低。2014年到2016年固定资产周转率不断提高。然而在同产业平均水平一般不高，公司对固定资产使用率不高，获利水平不高。（5）问题总结中百集团存货周转率，总资产周转率不断降低，应收账款和固定资产周转率即便出现一定提高，然而和同产业平均水平相比依旧不高。这表明中百集团营运能力持续下降，营运能力弱，存货滞销，配送运输滞后，存货周转率下降。在因银跟紧缩下，购货单位增加了赊销手段来筹措资金，扩展业务同时使得销售条件放宽，同时信用政策过于宽松，应收账款存在许多坏账，资金回笼慢，应收账款周转率下降。闲置资产并未按时处理，固定资产周转率降低。总体来说，财务风险不容忽视，需要寻求方法改良。5 盈利能力分析

31、企业的盈利能力是指企业利用各种经济资源获取利润的能力，关系到所有者的权益，也影响者企业偿还债务的能力，是利益相关者最关注的问题。能够反映企业各经营环节的具体情况，是评价企业经营活动水平的依据，并发现关键问题，深入解决分析。盈利能力研究的指标为净资产收益率、销售毛利率、销售净利润、营业利润率，使用下图4内的关键指标开展研究。会计年度201620152014净资产收益率7.316.426.21销售毛利率21.0320.3220.87销售净利率0.04-1.501.10表 4 盈利能力分析图 4 盈利能力（1）净资产收益率分析：也被叫做净值报酬率，表示公司在特定阶段内的净利润和平均净资产的比值。此指

32、标是评估公司投资者投资公司的自有资本与积累得到的净收益能力。一般指出，公司净资产收益高，其得到的收益能力就更高，使用效率高。由图4显示，2014和2015年净资产收益率波动不大，分别是6.21%和6.42%。2016年有小幅上升，但总的来说这三年运营效果不佳，企业获益能力弱，与行业平均水平存在差异。（2）销售毛利率分析：被叫做毛利率，表示销售收入净额和销售费用的差值也就是销售毛利和净收入的比值。此指标可以表现出公司销售业务的获利能力，通常指出，比同产业也就是批发零售业销售毛利率水平高公司就具备更大的优势，获利能力更大，也可以发现企业在定价政策，产品成本控制上的弊端。由表4显示，2014到2016的销售毛利率相差不大，分别是20.87%，20.32%，21.03%。然而和同产业平均水平相比却持续降低。销售毛利率提高的根源是销售收