东莞市创业投资发展报告.docx

1、东莞市创业投资发展报告 东莞市创业投资发展报告 2019年，东莞市迎来了“三区叠加”的历史机遇。粤港澳大湾区进入全面实施阶段，东莞市具有毗邻大湾区三个中心城市的区位优势，各类创新资源快速集聚；深圳建设中国特色社会主义先行示范区获得国家和广东省的大力支持，东莞和深圳40年来建立的深厚经济社会联系将使东莞率先借鉴和复制深圳的先进经验和做法；东莞市建设广东省制造业供给侧结构性改革创新实验区正式获批，为东莞经济高质量发展注入新的强大动力。“三区叠加”为东莞的创业投资发展带来了资源、政策等诸多红利，使东莞的创业投资发展基础更加稳固、发展环境更加优越，创业者和投资者更加青睐东莞，创业投资氛围更加活跃，创业

2、投资水平再上新台阶。一 东莞创业投资的发展基础（一）迈向创新驱动发展新阶段得益于早期散裂中子源大科学装置的超前布局，近年来东莞市在源头创新体系建设方面的潜力开始释放，创新发展开始迈向以源头创新体系带动内生增长的新阶段。2019年东莞与中国科学院进入全面合作新阶段，散裂中子源和松山湖材料实验室均已纳入综合性国家科学中心规划布局，对源头创新的支撑作用进一步增强。其中，散裂中子源投入建设运营，新增常驻东莞科研人员400人，吸引166个科研团队在莞开展科研项目。松山湖材料实验室引进科研团队17个，科研人才361人。未来，东莞还将联合中国科学院建设散裂中子源二期、南方光源等大科学装置，打造松山湖科学城，

3、在粤港澳大湾区率先启动综合性国家科学中心建设。以源头创新体系为牵引，东莞构建了贯穿于源头创新、技术创新、成果转化、企业培育的全链条创新体系，全面推进国家创新型城市建设。2018年东莞全社会研发投入强度（R&D）达到2.68%，研发投入强度进入工业化高级阶段，达到中等发达国家水平。东莞的R&D经费中80%以上来自企业，企业是东莞创新发展的主体。2019年东莞高新技术企业数量达6217家，继续保持高位增长，在广东省排名第三位。（二）“金融绿洲”地位更加稳固创业投资作为高风险、高回报的长期投资活动，需要有较为雄厚的资本支持。东莞作为“金融绿洲”，是广东省经济金融第二梯队的排头兵，金融业发展一直居全省

4、前列。东莞不仅拥有十分充裕的民间资本，而且能够保持较快的增长速度，为创业投资发展奠定了良好的资本基础。东莞市2019年国民经济和社会发展统计公报显示，2019年全市本外币存款余额为16426.4亿元，同比增长16.03%，增量达2269亿元；本外币贷款余额为10132.1亿元，同比增长23.42%，增量为1922亿元，不仅存贷款同比增量均位居全省地级市第一，而且成为继苏州、无锡、温州、佛山之后，全国第五个贷款余额突破万亿元的地级市。在金融资本规模快速扩大的同时，东莞市积极把握“三区叠加”的历史机遇，精准推进金融供给侧结构性改革，增强金融服务实体经济的能力，推进金融市场对外开放，努力实现金融业高

5、质量发展。2019年东莞市成功入选国家首批深化民营和小微企业金融服务综合改革试点城市，民营和小微企业信贷活动得到中央财政3000万元的发展专项资金支持。同时，在中央驻莞金融管理部门的积极争取下，进一步加大重点领域的再贷款、再贴现力度。东莞市小微企业的资金可得性进一步增强，融资成本持续回落，全年制造业新增贷款488亿元，同比增长51.6%，制造业成为信贷投放的首要领域。普惠口径小微企业贷款首次突破1000亿元，同比增长49.9%，远高于全省贷款平均增速。2019年9月，各期限小微企业贷款加权平均利率同比下降0.54个百分点，普惠口径小微企业贷款加权平均利率同比下降0.63个百分点。（三）创新创业

6、人才快速增长东莞多措并举，全力打造创新创业人才“洼地”。东莞在原有的人才政策基础上，再次完善创新创业人才政策，出台了东莞市新时代创新人才引进培养实施方案等人才政策，对正高级职称、副高级职称、中级职称以及初级职称人员，博士、硕士、本科学历人员均给予相应补贴，形成了较为完备的人才政策体系。此外，多个镇街也积极出台人才配套政策，打造个性化的引才育才政策，东莞松山湖推动港澳人才创新创业实施办法清溪镇高层次人才补贴暂行办法樟木头镇新引进人才综合补贴暂行规定等政策相继出台，确保人才引得来、用得好、留得住。在政策推动下，海内外人才迅速向东莞集聚，截至2018年底，东莞人才总量达195万人，高层次人才有12.

7、6万人，为东莞深化创新驱动发展、建设国家创新型城市注入强劲动力。除了不断优化人才政策，东莞还举办多项活动助力海内外及港澳人才到东莞创新创业，如“2019海内外高层次人才东莞行”、粤港澳大湾区机器人产业与新工科教育发展高峰论坛系列活动、“2019东莞高层次人才活动周”等密集的活动，集聚了大量海内外优秀创新创业人才。为帮助人才在东莞更好发展，落实各项人才政策，东莞建设了高层次人才服务平台、松山湖人才服务管理平台等人才管理服务平台。此外，东莞市认定了东莞市港澳台科技创新创业联合培优示范基地6家、东莞市港澳台科技创新创业人才94人，25岁以下的创业青年有1.8万之多。（四）孵化育成体系持续优化为打造创

8、新创业发展的良好环境，东莞市不断推动孵化育成体系建设，引导科技企业孵化器、众创空间高质量发展，逐步形成了“众创空间科技企业孵化器加速器”的科技孵化育成链条。据不完全统计，东莞市已经拥有众创空间74家，其中经认定的国家级19家、省级32家；科技企业孵化器111家，其中经认定的国家15家、省级36家，涌现了松湖华科产业孵化园、天安数码城孵化器、高盛科技园等一批优秀的科技企业孵化器。同时，东莞市还营造良好的创新创业氛围，吸引全球科技创新创业团队落户东莞。东莞自2013年开始，连续举办了6届“赢在东莞”科技创新创业大赛，吸引了来自广州、深圳、硅谷等地的海内外参赛项目2469个，奖励项目443个。201

9、8年“赢在东莞”科技创新创业大赛的规模和内容进一步扩大和丰富，大赛总奖金高达1800万元，吸引了420个企业团队参赛。此外，东莞市还举办了2018岭创国际创新创业大赛（东莞赛区）、“对话新知：我们的湾区创业梦”青年创业主题分享活动、东莞市女性创新创业大赛、“创先锋”党员创新创业项目路演活动等丰富多样的创新创业活动，为全球创新创业团队提供了良好的资源对接平台，营造了浓厚的创新创业氛围。二 东莞创业投资的发展环境（一）政策体系逐渐完善1.国家政策走向成熟与规范21世纪以来，我国进入创业发展的黄金时期，腾讯、搜狐、XX等创业公司的成功，吸引了一大批国内外优秀人才创新创业，创业投资也迅速发展起来。据统

10、计，仅1999年我国就成立了约200家创业投资公司。为促使创业投资健康发展，我国先后出台了创业投资企业管理暂行办法和科技型中小企业创业投资引导基金管理暂行办法，在创业投资的监督管理和具体操作上进行规范和引导。进入新时代，新一轮的创新创业浪潮兴起，2015年国家出台关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见，明确提出“扩大创业投资，支持创业起步成长”，对创业投资采取激励政策。此后，又推出财政部 税务总局 关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知，给予投资处于种子期和初创期科技企业的创投机构等税收优惠，激发创业投资的发展积极性。这一时期我国创业投资进入爆发式增长阶段，到2016年底我国

11、创业投资机构数量已经达到2045家，股权投资机构管理的资金总量超过5万亿元。为确保创业投资健康快速发展，更好地支持我国双创事业，国家出台了关于促进创业投资持续健康发展的若干意见创业投资企业管理暂行办法，对创业投资制度做出进一步完善。同时在监管方面证监会的参与，也使对创业投资的监管更加专业化，我国创业投资制度愈加成熟和规范。2.广东省创业投资政策走在前列广东省是国内创业投资行业发展较早的省份之一，政府对创业投资发展的鼓励支持和规范引导政策一直走在全国前列。2003年，广东省印发了广东省促进创业投资发展暂行规定，引导和鼓励创业投资机构发展，对创业投资机构的设立和运作进行规范。广东省迅速成为国内创业

12、投资发展最为迅速和最为活跃的地区之一，培育出了风华高科、广东榕泰、大族激光、通州电子等一批知名的高新技术企业。为进一步促进创业投资健康发展，2013年广东省出台广东省关于发展创业投资 促进产业转型升级的意见，通过壮大创业投资规模、促进创业投资规范运作、完善创业投资管理和服务体系，充分发挥创业投资对培育和发展战略性新兴产业、促进产业转型升级、加快转变经济发展方式的支撑作用。同年，广东省发改委出台广东省战略性新兴产业创业投资引导基金管理暂行办法，对广东省战略性新兴产业创业投资引导基金的管理模式、运作方式、运作程序、申请条件、退出方式、风险控制、考核评估与监督等进行规范，以引导更多社会资本进入创业投

13、资领域，加快培育和发展战略性新兴产业。到2017年广东省创业投资金额位列全国第三，仅次于北京和上海。为进一步完善综合性创业投资发展扶持政策，促进创业投资持续健康发展，2017年广东省在国家政策指导下出台广东省加快促进创业投资持续健康发展的实施方案，多措并举发展壮大广东省创业投资市场，优化创业投资环境，着力打造华南风投创投中心。3.东莞市因地制宜落实创业投资发展政策相对广深等地而言，东莞市的创业投资发展相对较为缓慢，政府引导创业投资发展与地方产业转型升级紧密结合，极其具有针对性。2012年东莞市出台东莞市产业升级转型及创业投资引导基金管理暂行办法，由市政府设立总规模20亿元的政策性、引导性基金，

14、以投资成长型企业以及有升级转型需要的企业为主。此时，深圳市的创业投资机构越来越多地与东莞企业合作，达晨创投等优质创业投资机构在东莞成功投资了拓斯达、铭普光磁等上市企业，而东莞本土创业投资以政府投入为主，为发挥民间资本雄厚的优势，东莞市出台东莞市创新创业种子基金实施方案，激励金融机构和社会资本支持创新与产业转型。东莞市的镇域经济发达，各镇街为推动科技、金融、产业融合发展，打造新兴产业发展高地，也都积极加码创业投资政策。松山湖出台实施东莞松山湖高新区促进基金业发展实施办法东莞松山湖投资引导基金管理暂行办法，以财政资金引导社会资金投向实体经济和创新型企业，进一步提高企业直接融资比例，推进经济结构调整

15、和产业转型升级。南城街道出台南城街道产业发展专项资金管理办法（暂行），设立5000万元产业发展专项资金，以深化科技创新、推动经济高质量发展。（二）全国创业投资发展进入新阶段1.“资本寒冬”下募资困难2019年全国资本市场延续了2017年以来的“资本寒冬”，基金募集数量和金额均呈现下跌态势。根据清科研究中心数据，2019年全国股权投资市场新募基金2710只，同比下降25.5%，新募基金总金额1.24万亿元，同比下降6.6%。新募基金数量和金额下降的主要原因一方面是国家出台关于规范金融机构资产管理业务的指导意见及其配套细则，其中商业银行理财业务监督管理办法将创业投资排除在商业银行理财产品可投资的范

16、围之外，限制了一部分银行资本进入创业投资资本市场；另一方面创业投资整体运营效益不佳，降低了社会资本进入创业投资的偏好和积极性。2.股权投资下行趋势显著受基金募资下跌和二级市场疲软等因素影响，2019年全国股权投资数量和金额均呈现大幅下跌的趋势。根据清科研究中心数据，2019年全国股权投资事件共计8234起，同比下降17.8%；投资总金额7630.94亿元，同比下降29.3%。从投资行业看，IT、互联网、生物技术/医疗健康、半导体及电子设备、机械制造等新兴行业投资事件数量和金额排名居于前列，表明我国产业转型升级效果显著，新兴产业受到资本的广泛关注。从投资企业阶段看，2019年股权投资市场主要集中

17、于扩张期和成熟期企业，其中扩张期的股权投资数量为3253起，投资总金额为2991.06亿元；成熟期的股权投资数量为1305起，投资总金额为3026.23亿元。种子期和初创期的投资数量和投资总金额相对较少，种子期股权投资数量为1331起，投资总金额为565.72亿元；初创期股权投资数量为2246起，投资总金额为1028.36亿元。可以看出，当前我国股权投资主要集中于风险可控的扩张期和成熟期企业，对于风险相对较高的种子期和初创期企业投资相对较少。这一现象的出现主要是由于当前处于“资本寒冬”，股权基金募资相对困难，基金投资活动较为保守，主要投资于已被市场肯定、开始盈利、投资风险比较小的扩张期和成熟期

18、企业。从股权投资地域看，北京、广东、上海是我国股权投资最为集中的区域，股权投资事件分别有1998起、1430起、1389起，股权投资金额分别为1857.94亿元、1650.54亿元、1003.82亿元。在广东地区，深圳地区的股权投资数量最多，为902起，约占广东省的63%；投资金额为545.83亿元，约占广东省的33%。此外，在股权投资总金额整体下降的趋势下，广东（除深圳）的股权投资金额大幅增长，同比增长97.6%。3.投资市场退出大幅增长我国股权投资市场以企业IPO上市为主要退出方式，得益于科创板的开板，部分尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业被允许上市，给股权投资基金拓宽了退出渠道，我国股权

19、投资市场退出呈现大幅增长趋势。根据清科研究中心数据，2019年我国股权投资市场退出事件共计2949起，同比增长19.0%，其中被投企业IPO发生1573起，同比增长57.9%。从退出方式看，被投企业IPO是最为主要的退出方式，占全部退出事件的53.3%，其他退出方式依次为股权转让（占比19.8%）、并购（占比14.0%）、回购（占比10.5%）、借壳（占比0.9%）、清算（占比0.5%）。在被投企业IPO事件中由科创板贡献的退出事件达到651起，占被投企业IPO的41.4%。从退出事件行业看，生物技术/医疗健康、IT、半导体及电子设备、互联网、机械制造是退出事件最多的行业，退出事件数量分别为4

20、46起、404起、365起、338起、268起，基本与股权投资事件的数量排名保持一致。三 东莞创业投资快速成长（一）创业投资机构数量快速增长受“资本寒冬”以及金融监管趋严、去杠杆政策、IPO节奏放缓等影响，近一年来全国创业投资机构和所投资项目都出现较大的下滑，但是东莞的私募基金管理人数量和基金数量均逆市扩张。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2019年8月27日，按办公地查询的东莞私募基金管理人数量和基金数量分别达到171家和460只（详见附录B.14），相比2018年增长75%以上和100%以上，两个指标均在全省排名第三，仅次于深圳和广州两市（见图1）。图1 截至2019年8月27日珠三角

21、私募基金管理人数量和基金数量（按办公地）得益于粤港澳大湾区的深化发展以及东莞市产业转型升级所取得的成功，位于粤港澳大湾区腹地的东莞市受到来自深圳、广州、香港等地创业投资机构的关注，当地众多著名投资机构纷纷在东莞设立分支机构，办公地址在东莞的171家私募基金管理人中注册地为深圳的就有57家。此外，东莞市也有许多基金由政府和本土企业联合深圳、广州、香港等地创投机构成立。其中，东莞首个政府引导基金东莞红土创业投资基金就是由东莞和深圳机构共同出资设立，其中东莞出资方包括东莞市政府引导基金、松山湖控股公司、东莞市东塘集团有限公司等东莞本土力量，深圳出资方包括深圳市创新投资集团有限公司、深圳市城市投资发展

22、（集团）有限公司等深圳投资机构。（二）本土创业投资机构高度活跃在创业投资机构迅速发展的过程中，东莞一方面引进深创投、达晨创投等大湾区顶级创业投资机构，另一方面极力发展本土创业投资机构，涌现了东莞市宏商创业投资管理有限公司、广东博源基金管理有限公司、东证锦信投资管理有限公司等一批高度活跃的创业投资管理机构，在投资项目数量、投资总金额等方面均名列前茅。如东莞市宏商创业投资管理有限公司成立以来投资了唯一网络等15个投资项目，投资总金额达1.38亿元。根据清科研究中心数据，至2019年8月末东莞融资项目数量达到184个，在大湾区“9+2”城市中项目数量排名第四，仅次于深圳、广州和香港（见图2）。图2

23、大湾区城市融资项目数量分布（截至2019年8月末）东莞本土创业投资基金和企业孵化载体紧密结合，探索“孵化+创投”的新模式，变单一服务为服务与投资结合，以投资拉动科技企业孵化器运营模式转型。如东莞市天安数码城孵化器的运营单位东莞市天安数码城（集团）有限公司与东莞市南城实业投资集团有限公司签署投资合作协议，共同设立东莞市南城天安股权投资基金。该基金由天安数码城股权投资基金管理（深圳）有限公司进行管理，主要投资于初创期或成长期未上市的企业或项目，面向天安数码城园区企业，东莞市高新技术企业中申请获得省、市、街道政府政策扶持及资金扶持的企业，打造“创业投资基金+专业化科技企业孵化服务+专业金融团队运作”

24、的模式，助推创业型企业快速发展，推动基金安全高效运作。（三）投资方向集中于新兴产业随着东莞市产业转型升级不断向前推进，战略性新兴产业迅速崛起并不断壮大，成为加快东莞市经济动能转换的重要突破口。根据东莞市发布的东莞市重点新兴产业发展规划（20182025年），东莞未来将发力新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、生命科学和生物技术等五大领域十大产业。创投资本在近年来的投资活动多集中于这些新兴行业。此外，东莞的软件行业和硬件程序相结合的趋势也较为明显，李群自动化、睿魔智能等软硬件相结合的智能制造企业受到资本的广泛关注。从东莞最新投资融资事件看，东莞市重点发展的五大领域十大产业受到了投资者的广

25、泛关注，聚焦五大领域十大产业的投资基金快速扩张，成为东莞市创业投资基金发展的主要方向。如东莞市生物技术产业发展有限公司与深圳鼎锋明道资产管理有限公司，共同发起设立两岸生物基地生物产业基金，投资并引进优质医疗健康项目，整合产业上下游资源，促进技术创新。根据清科研究中心数据，东莞市从2018年5月30日至2019年8月19日发生融资事件共18起（详见附录B.15），全部分布在东莞市重点发展的五大领域十大产业，反映了东莞市的投融资方向主要集中于新兴产业。图3 东莞市最新投融资事件行业分布（2018年5月30日至2019年8月19日）（四）投资者青睐于创业的后期阶段创业投资对科技型中小企业的金融支持几

26、乎贯穿于科技企业的整个生命周期。其中，种子期企业主要还处于发明或产品的开发阶段，对资金需求量较小；初创期是科技成果向产业化转变的关键阶段，面临技术、资金、市场、管理、人力等多方面的风险。扩张期是技术发展和生产扩张阶段，企业虽然在生产、销售、服务等方面已经有了一定的基础，但是品牌还没有建立起来。成熟期企业各方面相对成熟，风险较小。从东莞近期的投资事件可以看出，处于成果转化关键阶段的初创期企业是创业投资的薄弱环节，也是阻碍东莞企业发展的最重要环节。东莞的创业投资活动以创业后期为主，主要集中于扩张期和成熟期的企业，针对初创期和种子期企业创业投资活动相对较少。从近一年的投资活动看，针对扩张期和成熟期企

27、业的投资事件共12起，占比达60%，初创期和种子期占40%（见图4），特别是针对初创期企业的创业投资活动明显少于其他阶段（见图4）。这一方面是由于近年来受“资本寒冬”以及金融监管趋严、去杠杆政策、IPO节奏放缓等影响，投资者相对较为保守；另一方面是由于种子期和初创期企业股权转让价格相对较低，创业者不愿意在此阶段转让股权。图4 东莞市融资活动分布四 创业企业投融资需求分析处于东莞市科技金融一线，笔者所在单位长期以来对东莞市创业企业的投融资需求及进展进行跟踪调查研究，为东莞的创业企业提供精准服务。（一）资金和技术是企业急需的创新要素创业型企业最为关注的是生存、产品和市场，因此在创业初期创业者对资金

28、、技术开发人员、产品宣传推广和销售的需求最为迫切。根据抽样调查，创业者认为创业型企业最为急需的创新要素主要包括资金、技术开发人员、产品宣传推广和销售、高层管理人员、政策引导和扶持等。其中，急需资金的创业企业最多，有68.8%的企业将资金列为自身最为急需的创新要素；其次是技术开发人员，占比达到46.9%；产品宣传推广和销售占28.1%（见图5）。图5 创业企业急需的创新要素占比由于创业型企业没有开展能够获得销售收入或盈利的生产经营活动，许多创业者初期都是用自筹资金进行创新，因而迫切需要资金支持。创业型企业一般具有“轻资产”的特点，缺少可抵押的实物资产，很难得到银行的信贷支持。创业投资只能采取股权

29、方式，且投资回报周期很长。此外，创业型企业的主要任务是研究与开发新技术与新产品，最主要的费用支出是研究与开发费用支出，新技术和新产品研究与开发的成败直接关系企业能否进入下一个发展阶段，因此对于优秀的技术开发人员的需求也十分迫切。为解决创业型企业的融资困境，东莞市政府设立创业投资引导基金、种子基金等，引导社会资本积极投资创业型企业。东莞市出台东莞市创新创业种子基金实施方案并设立创新创业种子基金，首期安排7500万元的市财政专项资金，激发和引导社会、金融资本对创业早期科技型中小微企业或项目的进一步投资。在解决技术开发人员需求方面，东莞市不仅出台东莞市新时代创新人才引进培养实施方案等一系列人才政策，

30、而且设立东莞市名校研究生培育发展中心，引进名校研究生在东莞进行联合培养，以及建设高水平理工科大学，强化本土人才培养。（二）科创板得到创业者的认可为推进资本市场和科技创新的深度融合，突破高科技企业因投入大、回报周期长、风险高等特点而难以进行间接融资、短期融资的困境，我国于2019年6月在上海证券交易所开通了科创板。科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大战略性新兴产业，一般以预估值达10亿元以上的成长型高科技公司为主，对于企业的创新能力和融资能力均有较大的提升作用。目前，东莞市开普云信息科技股份有限公司已经成功登陆科创板，成为东莞市首家科创板上市企业。从

31、2018年调研情况看，53%以上的创业企业有科创板上市计划，而且随着科创板开盘时间的临近，越来越多的创业企业有了上市计划，有上市计划的企业比例从2016年以前的20%，提升到2018年末的68%。可以看出，随着对科创板了解的加深，创业企业都纷纷有了自身的上市计划。对于计划上市时间，大多数创业者并未给出明确答复，少数给出科创板计划上市时间的企业均计划在2021年以后上市，60%以上集中在2021年和2022年。广东省大力支持符合条件的企业赴科创板上市，建立了科创板上市后备企业库，积极开展科创板后备企业的培训和服务，对于上市前的会计审计费、资产评估费、法律服务费、券商保荐费等中介费用给予补助。东莞

32、是广东省内比较早响应科创板上市的地市，早在2019年初始，东莞松山湖就举办了“科创板IPO开荒攻略”专题培训，帮助企业更好地认识和理解科创板，把握科创板上市机遇。此后，东莞市又相继举办“湾区都市品质东莞”建设推进会暨科创板上市业务培训班、2019年东莞市培育创新型企业暨科创板上市培训会等活动，积极推进条件成熟的企业赴科创板上市。（三）有行业背景的投资对象受到青睐对于创业者而言，对创业投资的需求不仅仅是满足企业的资金需求，更为重要的是希望投资者能够为企业提供产业资源，帮助企业成长壮大。从调研情况看，尽管“创业者对投资对象的要求”为主观题，内容比较庞杂，但是综合来看，有90%以上的创业者对投资对象的要求是有商业背景或产业资源，如某物联网领域的创业者希望投资者“有医院或医药销售、医用器材等领域的投资背景，或有医药销售或药店连锁、配送领域的行业背景”，某教育领域的创业者对投资对象的需求是“有教育行业投资经验、职业教育及职业技能培训经验最佳”等。可以看出，创业者对于同行业同领域的投资者较为青睐