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1、财务管理总论财务管理的基本概念第一章 总 论一、财务管理的基本概念(一)企业财务管理的日趋重要财务是一个经营者的眼睛，从财务中能够反映出公司的所有情况，对财务的把握就是对企业命运的把握. 随着我国经济体制改革的不断深入 ,企业管理以财务管理为核心 ,已成为企业家和经济界人士的共识。之所以说财务管理是企业管理的核心 ,因为它是通过价值形态对企业资金运动的一项综合性的管理 ,渗透和贯穿于企业一切经济活动之中。企业资金的筹集、使用和分配 ,都与财务管理有关 ;企业的生产、经营、进、销、调、存每一环节都离不开财务的反映和调控。企业的经济核算、财务监督 ,更是企业内部管理的中枢 ,它在企业管理中的核心地

2、位是一种客观要求。1964年，美国Eastern Airline 股价为每股60多美元，而Delta公司股价只有20余美元。80年代以后，Eastern Airline 公司股价每股不到4美元，而Delta公司股价则接近50美元。Delta公司盈余和股息逐年稳定增长，公司员工都有一份安全、丰厚的工作，而 Eastern Airline 公司在1969年以后就没有支付股息，并经常解雇员工，削减员工的薪金。导致两个公司这种明显差异的因素很多，但公司理财因素是其中最主要因素之一。Eastern Airline 公司一直沿用传统理财思路，大量使用负债，而Delta 公司主要运用权益资本融资。1984年

3、，Delta 公司约有50% 权益资本和50%负债，Eastern Airline 公司约有12% 权益资本和88% 负债。80 年代美国市场利率急剧上涨，以60年代末的6% 上涨到 21% ，这就极大地增加了 Eastern Airline 公司的成本，降低了公司的利润，但对 Delta 公司的影响很小。其次，因燃料价格上涨近10倍，许多航空公司都购买新型节约燃料的飞机，Delta 公司也购买了这种飞机，而 Eastern Airline 公司因沉重利息负担无法购买这种飞机。再次，70 年代航空业务萧条，Delta公司努力扩展市场业务，并削减价格吸引顾客，但 Eastern Airline

4、公司却没有这样做。以上案例说明了企业财务管理的重要性.在现代，企业财务管理的演化和变革的过程，也就是企业财务管理在企业的日常营运中的重要性日益提高的过程。早期那种由营销部门制订销售计划，生产和制造部门根据营销部门的预测确定生产规模及其所需资金，而财务管理部门只负责资金供应的格局已不再流行。现在，企业内部有关销售、生产和资金筹措的各种决策过程相互之间的联系已越来越密切，而直接负责将整个过程协调一致的正是企业的财务管理部门。在每个成功企业的成长过程中，这种新的格局并不是自然形成的，在很多公司将很大一部分力量投入到计划和控制过程之前，它们曾经遭遇过惨痛的经历。据有关方面对我国2000家亏损国有企业的

5、调查表明 ,政策性亏损占整个亏损企业的9.9 %,客观原因亏损占9.2 %,因经营管理不善造成的亏损占80.9%。欲使财务管理成为企业管理的核心 ,使之真正发挥核心作用 ,就必须做好企业财务管理工作。为此 ,要着重抓好以下几项工作 :一是自觉运用市场机制和价值规律 ,使企业资源得到最佳的配置 ,实现国有资产的保值与增值 ;二是应当建立会计信息系统 ,充分开发利用信息资源 ,为企业决算服务 ,指导企业生产经营活动 ,做好信息反馈工作 ,保证企业经营目标的实现。三是以会计核算为基础 ,开展全面的经济核算 ;四是以资本的保值增值为宗旨 ,建立资本金制度 ,防止企业行为短期化 ,维护所有者的合法权益

6、;五是以强化成本核算为手段 ,促进企业管理基础工作的加强和提高 ,充分发挥成本管理的职能作用 ,建立以财务为中心的成本考核体系 ,努力降低耗费 ,促进效益提高 ;六是以资金运营为“主动脉” ,讲求生财、聚财、用财之道 ,合理筹集资金 ,优化资金结构 ,合理分配资金 ,加速资金周转 ,做到投入小、产出大 ,提高资金的使用效益。（二）财务管理的历史沿革财务管理产生的历史并不太久，但在这短短的历史中，财务管理经历了内容和职能的很大变化，逐渐在企业的经济管理中上升到了战略性的核心地位。西方财务管理发展至今，大约经历了以下几个阶段：1. 描述及法规性阶段（Descriptive-LegalisticPe

7、rriod），这一阶段是是从20实际初到50年代。在这个时期，财务管理的主要内容是研究企业外部筹资的方法，以及和证券发行有关的法律法规问题。30年代，财务管理的重点迅速从外部筹资转移到破产清算、债务重组、资产评估、保持偿债能力以及政府对证券市场的管理上来。美国政府于1933年和1934年分别通过了 “证券法”和“证券交易法”。而我们国家的证券法是1998年12月29日才由全国人大常委会第六次会议审议通过的，1999年7月1日开始实施。从时间上看，前后差了60多年。2. 内部决策财务管理阶段 这一时期主要是20世纪50年代中后期，货币的时间价值引起了财务经理的广泛关注。1958年1961年，莫迪

8、里尼(F.Modigliani)和米勒(H.Miller)，创建了著名的M-M定理，他们认为在有效的证券市场上，公司的资本结构和股利政策与其证券的价值无关，也就是说，在完全有效的证券市场上，不存在最优资本结构问题。这一结论的提出在当时的财务界引起了强烈的反响，争议很大。3. 投资与管理财务阶段这一阶段是从20世纪60年代至今，1965年，夏普(W.F.Sharpe)提出了“资本资产定价模型”，进一步阐明了风险与报酬的关系。这一理论的出现标志着财务理论的又一重大突破，改变了公司的资产组合和投资策略，被广泛用于公司的资本预算决策，使公司财务理论进入了投资与管理财务相结合的新时期。20世纪70年代是

9、公司财务管理发展的一个重要时期，创立了期权定价模型，套利定价理论。80年代以后，跨国融资、风险管理、国际投资分析、跨国公司财务业绩评估等，成为财务管理研究的新热点。（三）财务管理的特性财务管理是指对某一独立核算单位的财务活动进行有效的组织，正确处理好内外部各项财务关系并为提高其整体管理水平和整体价值服务的一项经济管理工作。可以讲，只要有资金运动的地方，就必然有财务管理活动。然而，不同性质和不同行业的单位，其财务管理的内容和方式是有明显差异的，无论从理论还是从实务上看，无论是中国还是外国，都不存在一种可以适用于任何单位的标准或通用的财务管理模式。因此在一般理论的指导下，不同类型的单位，甚至是同一

10、类型的单位，还必须按照自己的特殊情况，建立一套符合本单位实际管理目标和特性的财务管理模式。在现代市场经济环境下，财务管理的目标体现了企业经营管理活动的最终目的，即在企业财务状况良好的前提下，最大限度地赢利。所以高水平的财务管理，既要注重市场，又要管好资金；既是一种专业化管理，又与企业内部各项管理活动有紧密的联系。同时，企业财务管理又是一定具体经济环境下的管理活动，与企业一定时期的管理机制、战略目标、当时的金融市场情况，以及国家的各项财政、税务等经济政策都有着十分密切的相关性。一般地讲，现代企业财务管理具有如下基本特性：1.财务管理是一项专业管理与综合管理相结合的管理活动现代企业的管理活动，通过

11、有效的分工和分权的方式，形成了一种系统的专业化管理模式。在此模式中，有的侧重于实物或人员的管理，而有的则主要着重于价值形式的管理。企业财务管理是以价值形式为主的专业化管理，具体地讲，财务管理是用货币形式来表现的。正因为如此，财务管理具有高度的系统性、联系性和完整性，这是其他管理形式所无法替代的。现代企业的财务管理又是一种综合性的管理活动，它并不排斥非价值形式的管理活动，而是以企业经营活动中的各项物质条件、人力资源、经营特点和过程、管理要求和目的等作为其管理的基础，并通过价值形式的管理，运用财务预测、预算、控制、决策和分析及考核等方法，将其有效的协调起来，形成一种专业性很强的综合管理方式。所以我

12、们讲企业各项管理效果的好坏，最终都会在企业财务指标和财务状况中得以充分的反映。2.财务管理与企业经营管理有密切的联系虽然讲企业财务管理是相对独立的管理活动，但它并不是孤立的，而是以企业各项经营管理活动为基础的，并与其有非常紧密的联系。企业中所有的资金运作和各项收支活动，都是企业的经营管理活动所引起的，即便是纯粹的财务运作，也是为企业一定时期的管理战略和具体管理目标服务的。高水平的财务管理，应当涉及和覆盖企业经营管理的各个角落和每个方面。而企业管理的每个部门都会在资金的运用过程中，与财务管理部门发生联系，因此企业财务管理部门应该建立有效的财务规划和考核制度，促使各个部门在企业财务规划和财务制度的

13、制约下，高效合理地使用资金，提高资金的利用水平。3.财务管理必须及时对企业的经营状况和财务状况进行监控在企业整个管理过程中，经营方针是否合理、各项决策是否正确、资金周转是否良好、赢利能力是否加强等，财务管理部门都必须进行有效的跟踪管理，并及时向企业管理当局通报有关财务指标的变化情况和预期发展，同时提出有关建设性的意见。只有这样，才能有效地实现财务管理的职能，真正将整个企业的经营管理工作纳入到提高经济效益的轨道上来。4.财务管理与其他管理学科的关联性从财务管理学科本身的特点来看，它与其他许多管理学科有着天然的联系，如会计学、统计学、管理学、金融学、投资学、财政学、税务学、证券学和市场学等等。财务

14、管理中的许多资料来源和管理方法等都直接与这些学科相交叉。在英语中finance 这个词，作为学科本身就有多种解释，可以理解为财务学，也可以理解为金融学或财政学等等。另外，从财务学本身来看，也可以划分为微观财务和宏观财务、企业财务和社会财务、经营财务和金融财务等等。所以，财务管理是一门涉及面很广，而且理论研究与实际应用紧密结合的管理学科。正因为如此，财务管理的思路非常发散，理论非常广泛、方法非常灵活，它不仅仅局限于一时或一事，而更多地要求从整体和未来发展来考虑问题。（四）企业财务活动过程企业的经营过程，实际上是企业所占用资金在各种形态下的不断转化，并且最终达到其增值目的的过程。这一过程是通过企业

15、一系列财务运作来完成的。譬如，企业要开展经营，首先要筹集到能满足其经营规模要求的一定数额的资金；然后通过有效的资金配置和投放，转化为各类经营要素；最后通过销售收回经营的成本资金，并获得经营利润，再进行合理的分配，确保企业再生产活动得以继续。因此，我们将企业资金的筹集、应用、配置、耗费、收回和分配等一系列行为活动，称之为企业的财务活动，有时也称其为理财活动。简单地讲，企业的财务活动就是企业各类资金收支事项活动的总称。由于企业资金活动的起点和终点都是现金，所以企业的财务活动也称为现金管理活动。下图是企业资金流转的基本形式。货币资金 储备资金 生产资金 成品资金 结算资金 货币资金可见，一个正常经营

16、的企业，其资金流转的起点和终点都是以现金（即货币资金）形式来表现的，而且在整个经营过程的各阶段中的各种资金占用，实际都是现金表现的特殊形式。因此，从本质上讲，资金流转与现金流转具有相同含义，它们就是企业财务活动的内容。在市场经济条件下，拥有一定数额的资金，是企业从事经营活动的基本条件，并能通过有效的经营管理达到价值增值的目的。所以企业的经营活动，从外在表象来看，表现为物资的流动过程；而从内在本质来看，也是从财务管理角度看，它是一种资金的流动过程，也就是企业的财务活动。企业的经营活动不断进行和延续，就会不断形成企业资金的收支和流转活动。这种资金的不断收支和流转活动构成了企业经营活动的一个独立方面

17、，并形成了一系列相对独立的管理方法，从而使企业的财务活动及其管理不但具有综合性，也具有独立性的特点。（五）财务管理职能企业财务管理的职能就是要有效地筹集和管理好企业的各项资金，加速资金的周转，提高资金的利用水平和赢利能力。然而，对于不同的具体企业来讲，不同时期财务管理职能的重点是不同的。因为，在不同时期下，企业的经营状况会发生变化，企业的外部经营环境和国家的宏观经济政策等都会发生变化，企业必须要根据情况的变化，适时调整其经营战略重点，这时，企业财务管理的职能及其重点也必然要作相应的调整。总的来讲，在市场经济条件下，企业财务管理的基本职能主要有以下几个方面：1.有效制定和实施企业筹资决策方案企业

18、财务管理的核心是适时、适量和低成本地筹集并有效运用各项资金，以确保企业一定时期经营目标的实现。所以，财务管理部门必须根据企业具体经营目标的要求，通过编制企业长短期的资金预算和相应计划，来直接制定和实施企业的筹资决策方案。在制定企业筹资决策方案时，财务管理部门必须对企业经营和投资等各部门的资金需求量，做深入细致的调查和分析，既要尽可能地满足各方面合理的资金需要，确保企业经营和投资活动的正常开展，又要保证资金的合理和有效使用，不能造成资金的浪费。所以，制定科学的资金预算是确保正确筹资决策的前提条件。同时，在进行筹资决策时，必须对各种可能的筹资方式、筹资规模和时间、筹资成本和筹资后企业资本结构的变化

19、等多种因素，作综合的比较和分析，抉择最合理的筹资方案。一般讲，财务管理的筹资决策应做好以下几方面的工作：（1）根据企业的具体经营要求，制定正确、合理的总体和部门的资金预算和计划；（2）建立和选择良好的筹资渠道，确保企业所需资金的及时到位；（3）综合考虑多元化筹资渠道和筹资方式的有效组合，尽可能降低筹资风险；（4）要保持企业负债筹资与权益筹资、长期资本与短期资本结构的合理性；（5）在充分满足企业经营和投资所需资本的前提下，尽可能降低筹资成本；（6）定期考核，确保所筹资金的有效使用，防止资金的积压、闲置和浪费。2.合理投放和配置资金有效地使用资金，从某种意义上讲要比筹集资金更难。因为这直接取决于企

20、业的经营管理水平和投资项目本身的质量，而许多方面是财务管理部门无法控制的。财务管理部门所能做的是，将所筹集到的资金投放到那些最有投资价值的投资项目上去，这些项目可能是企业原有的经营项目的延伸和扩展，也可能是更具有价值的全新投资项目；另外要对所投入的资金作有效的结构和比例上的配置，保持企业资本结构和企业资产结构的合理性。如果仅从有效投资的角度看，企业应将资金投放到资金利用水平最高和赢利能力最强的投资项目上，长期性赢利能力强的资产所占的资金比重越高越好。然而从保持企业的偿债能力的角度看，任何投资项目的资金占用都应该有一个合理的配置，对一些像现金等赢利能力不高的资金占用，也必须保持一定的比例，以确保

21、企业在任何时候都具有良好的偿债能力。所以对于财务管理有效的资金运用来讲，合理的投资是根本前提，长期投资决策的失误，往往很难通过后期经营来弥补，而有效的资金配置则是必不可少的重要手段，因为有效的资金配置和合理的资金结构，是确保企业能长期稳定发展的基本条件。所以，合理投放和配置资金是财务管理的基本任务之一，它不仅关系到企业资金的有效、合理和安全的使用，更关系到企业长期稳定的发展以及发展规模和发展前景，还关系到企业的社会信誉和综合财务实力。因此，企业财务管理部门必须对企业的长短期投资项目作深入的分析和全面的规划，在确保合理投资的前提下，作好有效的资金配置，不断提高企业的资金利用水平。3.控制经营成本

22、，充分利用企业资金企业经营成本的高低，是企业是否具有立足之本的关键。从企业发展的整体和长远来看，市场竞争的实质是企业间成本的竞争。一个成本管理混乱、费用开支庞大、成本利润率很低的企业，是不可能在激烈的市场竞争中获得成功的。企业财务管理的另一重要任务就是要帮助企业建立行之有效的成本管理和控制制度，制定合理的成本、费用的开支范围和定额预算标准，在整个经营过程中实施严格的成本控制，并定期进行成本考核，不断提高企业的成本管理水平。财务管理部门要对企业的各个生产和管理部门作全面和深入的调查研究，制定合理的成本定额和费用开支标准，降低耗费，节约费用，尽可能地减少各种浪费，提高企业的赢利能力。同时，财务管理

23、部门还应对经营过程中成本控制的有关反馈信息，作及时的分析和判断，不断调整和完善各项成本控制制度，采用有效的成本管理措施，进一步降低企业的各项经营成本，提高资金的利用水平。4. 合理分配企业收益合理分配一定时期的企业经营收益是财务管理的一项重要任务。所谓合理分配企业的收益，就是要将企业一定时期的经营收益，根据企业合理的分配政策，来确定多少收益应该分配给股东、经营者和其他相关利益者，多少收益应作为企业的留存收益，积累在企业中，以利于企业未来更好的发展。在股份制企业中，这种分配方针也称为股利政策。在合理进行收益分配方面，财务管理部门应该积极参与并发挥其重要职能，主要是正确处理好以下两方面的协调关系：

24、首先，要处理好满足各方面的短期利益与注重维持企业长远的发展实力之间的关系；其次，要处理好与企业利润分配有相关利益的各个团体和个人之间的关系。企业的收益分配政策的确定，还关系到企业的长远赢利能力、企业资本结构的合理性、企业综合资金成本的高低、企业长短期偿债能力的保持，并影响企业投资人和债权人的信心、企业未来的举债能力和企业管理层及员工的积极性和主动性。在上市公司中，还会影响企业的股票市价。因此，企业财务管理部门要十分认真和慎重地制定合理的收益分配政策，不断提高企业的综合财务实力，确保企业具有长期稳定的发展能力。5.建立有效的财务管理制度，强化日常财务管理，实行有效财务监控和分析针对不同企业的具体

25、管理水平和管理要求，建立有效的全方位的财务监控体系来加强企业的日常财务监控和分析，这是现代企业财务管理最基本的也是其最重要的任务之一。建立和健全企业的经济责任制度，配以严格的考核体系，是确保企业日常财务管理和监控工作能顺利进行的基本保证。企业应根据其经营管理的特点，由财务部门负责进行统一规划，分部门和分环节建立相关的责任中心，制定完备的预算制度，配以严密的费用申报和审批规程，并下达必要的经济指标，实施对各项成本、费用和财务收支等的全面审查和控制。要定期或不定期地进行财务分析，为不断改善企业的经营管理和财务管理指明方向。有效的财务监控制度，是确保企业正常和良性运作的根本保证，其实质是对企业整个经

26、营过程中的各项财务活动和行为的一种理性约束。在整个管理过程中，财务管理部门应坚持“量入为出”和“权、责、利”相结合的基本原则，定期对企业和各部门的经营和财务状况进行分析，根据其不同的经营业绩，适时地调整有关预算标准和考核指标，并且要不断完善内部考核和奖惩制度，明确有关责任部门和人员的基本职责和相应权利，真正起到既控制又激励的作用。（六）企业资金运动要搞好财务管理，首先要掌握好资金运动规律，企业的财务活动实际上就是企业的资金运动。现金既是企业资金运动的起点，又是资金运动的终点。具体表现为： 投资者投入企业现金或其他资产； 通过支付现金建厂房、购设备等，形成生产经营能力； 投产后，转入正常生产经营

27、过程：A.支付现金或通过商业信用，取得原材料等生产要素；B.生产要素投入生产，依次形成在产品（半成品）、产成品；C.产成品通过销售（现销或赊销）形成收入或现金流入；D.收入增加企业资产，费用发生减少企业资产，收入补偿费用后形成资产的净增加或减少（赢利或亏损）；E.进行利润分配。由此可见，资金运动可以综合反映出企业生产经营主要过程（供、产、销）和主要方面（筹资、投资、成本费用发生；收入和利润形成；利润分配等）的全貌。其基本轮廓可用图1-2 表示： 图1-2 企业资金运动图从上述的企业资金运动图中可以看出，企业的资金有不同的表现形态。首先，现金是企业的血液，在不断地循环，现金变为非现金资产，非现金

28、资产又变为现金。现金的循环有多条途径。例如，有的现金用于购买原材料，原材料经过加工成为产成品，加工过程中还要发生人工成本和制造费用，计入产成品成本，产成品出售后又变为现金；有的现金用于购买固定资产等长期资产，如设备等，它们在使用中逐渐磨损，磨损的价值计入产品成本，陆续通过产品销售转化为现金。各种流转途径完成一次循环，即从现金开始又回到现金所需的时间不同。购买商品、生产商品形成商品成本的现金可能几天或几个月就可以流回，购买机器等的现金可能要许多年才能全部返回现金状态。现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间不超过一年的流转途径，称为现金的短期循环。短期循环中的资产是流动资产，包括现金本身和企

29、业正常经营周转期内可以完全转变为现金的存货、应收账款、短期投资及某些待摊费用等。现金变为非现金资产，然后又回到现金，所需时间在一年以上的流转途径，称为现金的长期循环。长期循环中的非现金资产是长期资产，包括固定资产、长期投资、长期待摊费用等。这种现金循环，可进一步区分为三种类型： 经营性现金流动指同企业产品的生产与销售和服务提供相联系的交易形成的现金流转。 投资性现金流动指同企业固定资产等长期资产购建与出售相联系的交易形成的现金流入流出。 筹资性现金流动指同企业股东权益、长期债务筹资与短期债务融资相联系的交易形成的现金流入流出。对上述现金流动三种类型的区分，既可使人们看到企业理财活动的广泛性，即

30、它贯穿于企业生产经营的主要过程和主要方面；又可使人们看到它们之间的相互依存性，从而要求人们从整体上把握它们之间的依存关系。其次，对企业的资金运动从总体上进行科学考察，既要着眼于过程，看它的动态表现，即一定期间的“流量”；又要着眼于结果，看到它的静态表现，即特定时点的“存量”。企业资金的运动过程，实际上就是“流量”与“存量”相互联系、相互转化的过程。因而企业的理财活动既要着眼于过程，进行资金“流量”的管理，也要着眼于结果，进行资金“存量”的管理。 资金运动的静态表现资金运动从静态，即从时点上看，表现为资金的占用形态和资金的来源形态。资金的占用形态表现为资金的各种具体存在形态。根据它们在企业生产经

31、营过程中的作用和价值转移与补偿方式不同，可将其分为长期资产和流动资产两大类。长期资产包括固定资产、在建工程、无形资产、长期投资和长期待摊费用等，长期资产中较重要的是固定资产，主要包括厂房、建筑物、机器设备、运输工具等。固定资产价值在不断重复的生产经营过程中逐渐地向产品价值及当期费用中转移，固定资产在报废前仍保持其原有的实物形态，故可较长期地在生产经营中发挥作用。流动资产表现为现金、短期投资、应收账款等短期债权和存货等。流动资产在短期内消耗或变现。资金来源包括流动负债、长期负债和所有者权益。流动负债主要包括短期借款、应付账款等商业信用和其他一些短期债务；长期负债包括长期借款、应付债券和长期应付款

32、等；所有者权益主要包括投资者的初始投入和以后形成的积累。资产负债表全面地反映了资金运动的静态表现。 资金运动的动态表现在企业的生产经营过程中，其资金形态始终都处于运动变化中。从一定时期的动态过程来看，资金运动主要表现为资金的循环与周转、资金的耗费与补偿以及资金的分配与退出。A.资金的循环与周转资金的循环与周转可分为流动资产的循环与周转和长期资产的循环与周转。长期资产的循环与周转中具有代表性的是固定资产的循环与周转。流动资产的循环周转主要表现在供、产、销三个阶段。在供应阶段，企业以货币资金购买原材料等存货，形成储备资金，资金由货币形态转化为实物形态。在生产过程中，生产部门利用劳动资料对劳动对象进行生产加工，领用原材料等存货，同时以货币支付工资和其他生产费用，资金由储备资金形态和货币资金形态转化为生产资金形态（在产品、半成品占用资金）。当产品完工后，资金由生产资金形态转化为成品资金形态。当实现销售后，资金又转化为货币资金形态。上述过程称为资金循环，周而复始的循环称作资金周转。以固定资产为代表的长期资产的循环周转与流动资产的循环周转具有一定差异。