何为创业板与主板中小板上市条件区别.docx

1、何为创业板与主板中小板上市条件区别何为创业板与主板中小板上市条件区别2008年03月22日 14:25:56 来源：新华网综合 创业板与主板、中小板上市条件的区别 板块总股本发行人关键门槛创业板IPO后总股本不得少于3000万元- 发行人应当要紧经营一种业务- 最近两年连续盈利，最近两年净利润累计许多于一千万元，且连续增长；或者最近一年盈利，且净利润许多于五百万元，最近一年营业收入许多于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十发行前净资产许多于两千万元(无“无形资产占净资产的比例”的有关规定) 主板、中小板发行前股本总额许多于人民币3000万元；发行后股本总额许多于人民币5000万元

2、- 最近3个会计年度净利润均为正且累计超过人民币3000万元- 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元- 最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20%- 最近一期末不存在未补偿亏损 何为创业板市场 创业板市场，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场，有些叫第二交易系统、创业板市场等等。它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其要紧目的是为新兴公司提供集资途径，助其进展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时刻较短，规模较小，业绩也不突出。 创业板市场要紧服务于新兴产业专门

3、是高新技术产业，在促进高新技术产业的进展和进步方面起到了至关重要的作用。美国的是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称。在庞大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。年月，伦敦交易所设立了创业板市场；年月日，法国设立了新市场 ；年月，香港创业板正式成立。 从国外的情形看，创业板市场与主板市场的要紧区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定要紧股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司治理层在进展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不

4、论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。 （来源：中国证监会） 多层次资本市场构成 、深市主板、沪市主板 、中小企业板 、创业板 、代办股份转让系统（非上市公司的股份转让，要紧是中关村园区企业） 创业板建设大事记 年月创业板治理方法公布 年月：范福春称尽快推出创业板 年月：深交所称正紧张筹备创业板；权威人士称年正式推出 年月：创业板框架初定 年月：深交所称创业板技术预备到位；尚福林要求积极稳妥推进 年下半年，尚福林表示适时推创业板 年月，新老划段第一股中工国际在中小板发行，两市为重开闸 年月，中小板第只股票上市，此后沪深股市停发新股，让路股改 年月，深市复原发新股只新股在中小板上市，时

5、称中国股市“新八股” 年月，证监会同意深交所设中小板 年，成思危提出创业板“三步走”建议，中小板作为创业板的过渡 年月，高层认为股市尚未成熟，需先整顿主板，创业板打算搁置 年初，纳市神话破灭，且国内股市频传丑闻，成思危建议缓推创业板 年月，深市停发新股，筹建创业版什么是创业板ipo创业板ipo什么意思创业板ipo方法(2009-04-02 11:37:44)标签：基金ipo创业板市场主板市场赵小兵中国杂谈 创业板市场，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场，有些叫第二交易系统、创业板市场等等。它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其要紧目的是为新兴公司提供集资途径，助其进展和扩展业务。在创业

6、板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时刻较短，规模较小。美国的纳斯达克是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”之称，培养了美国的一大批高科技巨人，如微软、英特尔、苹果、思科等等，对美国以电脑信息为代表的高科技产业的进展以及美国前几年经济的连续增长起到了十分重要的作用。在纳斯达克庞大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。1995年6月，伦敦交易所设立了创业板市场另类投资市场；1996年2月14日，法国设立了新市场；1999年11月，香港创业板正式成立。从海外的情形看，创业板市场与主板市场的要紧区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低

7、而不能挂牌；提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定要紧股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等，以使公司治理层在进展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。有些投资者担忧创业板市场的设立会对主板市场形成资金分流，事实上这种担忧是余外的。从理论上讲，证券市场上的投资品种假如不能连续在广度和深度上取得突破，证券市场的进一步进展将会陷入停滞。因此，只看到市场扩容，看不到它给市场注入了全新的概念和题材，是一种短视行为。实际上，创业板市场和主板市场的投资对象和风险承担能力是不相同的，在通常

8、情形下，二者可不能相互阻碍。申音：去年我们创业天使会议的主题叫做“创业板与创业家”，1年过去了创业板还没有开，今年2月份我们做了一个封面故事叫做“开吧创业板”。我们期望创业板更早地开出来，关于中国本土的创业企业也是一个利好。我不明白你们如何是看的?创业板什么时候开合适?开了以后关于中国的资本市场能不能起到一个良性进展的作用?赵小兵：我那天看到了那个杂志的题目，我觉得那个题目写得专门专门好，给人的感受专门无奈。确实应该画上一个句号，因为我们能够看到中国风险投资VC投的份额，在前两年比以色列差。中国这么大的多少、中国的内需、中国的科技创新，以及应用于本土内需的服务的科技创新，我觉得应该有自己专门的

9、退出渠道。过去没有，因此把纳斯达克作为一个唯独退出的渠道，那个新的渠道一旦建立，确信关于那个市场是有一定的关心的。治理层考虑的时候，资本市场推出这么一个板块，会可不能对比较萧条的主板形成一个重创，这需要平稳一下。第二个，我们的深交所通过了这么多年，我们能不能选出好的、优质的科技企业拿到那个市场来。另外，那个市场一旦出来以后，会可不能专门快像香港创业板那样有情形发生。这些问题的解决需要时刻，因此我觉得现在差不多是一个专门成熟的推出时刻了，关于主板的阻碍不是专门大，而且比去年有一个专门明显的增长。另外，像IDG等阻碍中国十几年历史的投资公司，差不多有成百上千个投资家获得了创业资金，因此差不多有了专

10、门好的创业的氛围和理性的创业环境，因此我们能够评选出专门优秀的企业拿到创业板。另外交易方面，我认为可不能发生香港的情形，因为香港是一个完全真空的金融市场，因为公司在那儿上市，然而服务和产品都在其他的地点。香港本身主板的构成差不多上以服务业、地产等构成，因此在中国的科技的版面是专门专门值得期待的。申音：您的意思是创业板要以科技型创新型企业为主?赵小兵：对，我们的创业板核心是创新，要么是技术、要么是商业模式，一定要有一个创新给用户一个新的模式。朱海发：关于创业板那个话题专门好，我们在自己内部也讨论那个问题，一些结论是说，我们关于创业板充满信心。不仅充满信心，我们也鼓舞投资的企业做好一切预备，主动地

11、去迎接创业板的到来。什么缘故会有这么一个信心和结论呢?要紧是两点缘故，第一个缘故是说创业板是一种资本环境，它关于今天经济危机的熊市环境不是客观存在的。作为一个创业者、投资者，你的思想要有充分的预备，假如它好你要乘势专门上，假如外部的环境不行你要做好充分的预备。因此，我想外部环境要通过我们创业者和投资者努力解决。第二个，我认为创业板的如此一个号召，它关于差不多在创业路上的企业，是一个专门好的方向。同时，它关于那些还没有创业或者是正在考虑创业的人来讲，它是一种专门好的鼓舞。因此，不管是差不多创业的依旧没有创业的，我觉得创业板市场也即人们通常所称的二板市场，即股票第二交易市场，那个地点的“第二”是相

12、关于主板市场而言。 在国外，二板市场又叫另类股票市场，也确实是针对中小型公司、新兴企业专门是高新技术企业上市的市场。二板市场要紧功能是为中小型创业企业，专门是为中小型高科技企业服务，一样说它的上市标准与主板市场有所区别。开设创业板市场是世界上经济比较发达的国家和地区的普遍做法，旨在支持那些一时不符合主板上市要求但又有高成长性的中小企业，专门是高科技企业的上市融资。因此，它的建立将大大促进那些具有进展潜力的中小型创业企业的进展 狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也确实是公司依照自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司以后经营进展的需要，通过科学的推测和决策，采纳一定的方式，从

13、一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营治理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。从广义上讲，融资也叫金融，确实是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。 融资能够分为直截了当融资和间接融资。直截了当融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直截了当以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直截了当用于生产、投资和消费。间接融资是通过金

14、融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。 在前不久召开的全国证券期货监管工作会议上，证监会主席尚福林表示，争取在今年上半年推出创业板，这是治理层首次明确创业板推出的时刻。投资者想要参与创业板，第一要明白什么是创业板。 创业板市场，各国的称呼不一。在有些国家叫二板市场，有些叫第二交易系统、创业板市场等等。它是指交易所主板市场以外的另一个证券市场，其要紧目的是为新兴公司提供集资途径，助其进展和扩展业务。在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立时刻较短，规模较小。 美国的纳斯达克是创业板市场的典型，素有“高科技企业摇篮”

15、之称，培养了美国的一大批高科技巨人，如微软、英特尔、苹果、思科等等，对美国以电脑信息为代表的高科技产业的进展以及美国前几年经济的连续增长起到了十分重要的作用。在纳斯达克庞大的示范作用下，世界各大资本市场也开始设立自己的创业板市场。1995年6月，伦敦交易所设立了创业板市场另类投资市场；1996年2月14日，法国设立了新市场；1999年11月，香港创业板正式成立。 从海外的情形看，创业板市场与主板市场的要紧区别是：不设立最低盈利的规定，以免高成长的公司因盈利低而不能挂牌；提高对公众最低持股量的要求，以保证公司有充裕的资金周转；设定要紧股东的最低持股量及出售股份的限制，如两年内不得出售名下的股份等

16、，以使公司治理层在进展业务方面保持对股东的承诺。此外，创业板使用公告板作为交易途径，不论公司在何地注册成立，只要符合要求即可获准上市。 有些投资者担忧创业板市场的设立会对主板市场形成资金分流，事实上这种担忧是余外的。从理论上讲，证券市场上的投资品种假如不能连续在广度和深度上取得突破，证券市场的进一步进展将会陷入停滞。因此，只看到市场扩容，看不到它给市场注入了全新的概念和题材，是一种短视行为。实际上，创业板市场和主板市场的投资对象和风险承担能力是不相同的，在通常情形下，二者可不能相互阻碍。申音：去年我们创业天使会议的主题叫做“创业板与创业家”，1年过去了创业板还没有开，今年2月份我们做了一个封面

17、故事叫做“开吧创业板”。 我们期望创业板更早地开出来，关于中国本土的创业企业也是一个利好。我不明白你们如何是看的?创业板什么时候开合适?开了以后关于中国的资本市场能不能起到一个良性进展的作用?赵小兵：我那天看到了那个杂志的题目，我觉得那个题目写得专门专门好，给人的感受专门无奈。确实应该画上一个句号，因为我们能够看到中国风险投资VC投的份额，在前两年比以色列差。中国这么大的多少、中国的内需、中国的科技创新，以及应用于本土内需的服务的科技创新，我觉得应该有自己专门的退出渠道。过去没有，因此把纳斯达克作为一个唯独退出的渠道，那个新的渠道一旦建立，确信关于那个市场是有一定的关心的。治理层考虑的时候，资

18、本市场推出这么一个板块，会可不能对比较萧条的主板形成一个重创，这需要平稳一下。第二个，我们的深交所通过了这么多年，我们能不能选出好的、优质的科技企业拿到那个市场来。另外，那个市场一旦出来以后，会可不能专门快像香港创业板那样有情形发生。这些问题的解决需要时刻，因此我觉得现在差不多是一个专门成熟的推出时刻了，关于主板的阻碍不是专门大，而且比去年有一个专门明显的增长。另外，像IDG等阻碍中国十几年历史的投资公司，差不多有成百上千个投资家获得了创业资金，因此差不多有了专门好的创业的氛围和理性的创业环境，因此我们能够评选出专门优秀的企业拿到创业板。另外交易方面，我认为可不能发生香港的情形，因为香港是一个

19、完全真空的金融市场，因为公司在那儿上市，然而服务和产品都在其他的地点。香港本身主板的构成差不多上以服务业、地产等构成，因此在中国的科技的版面是专门专门值得期待的。申音：您的意思是创业板要以科技型创新型企业为主?赵小兵：对，我们的创业板核心是创新，要么是技术、要么是商业模式，一定要有一个创新给用户一个新的模式。朱海发：关于创业板那个话题专门好，我们在自己内部也讨论那个问题，一些结论是说，我们关于创业板充满信心。不仅充满信心，我们也鼓舞投资的企业做好一切预备，主动地去迎接创业板的到来。什么缘故会有这么一个信心和结论呢?要紧是两点缘故，第一个缘故是说创业板是一种资本环境，它关于今天经济危机的熊市环境

20、不是客观存在的。作为一个创业者、投资者，你的思想要有充分的预备，假如它好你要乘势专门上，假如外部的环境不行你要做好充分的预备。因此，我想外部环境要通过我们创业者和投资者努力解决。第二个，我认为创业板的如此一个号召，它关于差不多在创业路上的企业，是一个专门好的方向。同时，它关于那些还没有创业或者是正在考虑创业的人来讲，它是一种专门好的鼓舞。因此，不管是差不多创业的依旧没有创业的，我觉得关于创业板的以后都充满信心。感谢!刘二海：第一，作为VC关于创业板是极其欢迎的，那个地点面有几个情况说一下。一个是大伙儿一直讨论的4万亿里面有多少钱给了中小企业，那么中小企业中国历来的政策是支持大的，不支持小的。你

21、长得比较漂亮的时候，谁都认为这是我的亲小孩，长得丑一点大伙儿差不多上都认为与我无关。因此，差不多上短期的行为，因为比较大，我赶忙就给他钱走了。那么像植树需要有一点耐性，差不多上不操心。因此，这些钱作为中小企业要得到是专门困难的，那么我们也是做VC的，因此是专门了解的。申音：你们投资的科大讯飞当年也想上创业板，然而十年之后终于上了中小板了。刘二海：对，她现在比发行价好，依旧比较坚挺的股票。假如政府能够把社保基金和其他保险基金的一部分，假如也能充当一个LP的角色，把钱投到这些创业机构里面，像刚才小兵也谈到了，事实上国内这么多年兴起了专门多的投资机构，关于刺激经济应该有专门大的好处。第二，创业板本身

22、以后能不能成，我觉得有几个缘故，第一个是机制问题，这一次看起来没有把审批制变成核准制的形式，依旧一样审批。那么，那个事我觉得依旧保姆形式的，那个保姆的权力太大，中小企业本来比较难，找那个企业寻租更难了。因此，这是专门大的情况。前一段主板大伙儿也在谈，说什么缘故把IPO原先是1块钱上去变成了5块钱呢?因此，要改，下次的IPO开启要捆绑新的发行价格的机制。什么缘故呢?什么缘故上去1块变成了5块呢?什么缘故不是2块变成了2块5呢?说明价格发低了，那么创业板什么缘故不能把那个新的机制演变呢?因此，那个地点面存在专门多的问题。作为VC来讲，没有不期望创业板早一点开，能够健康地成长。第二个问题是说那个创业

23、板里面要长出专门健康的企业，比如说纳斯达克有微软、有Intel，他们都待里面，事实上他们的市值比主板的市值高多了，这是从长期来讲期望有如此的机会。我期望在座各位的企业，成长为下一个微软、下一个Intel。吴运龙：我觉得作为上市，可能是一个企业家常规的一点，不要当成一个目标。专门多企业家的事业还没有做稳，就去上市的话，一上市面对的情况太多了。因此，作为一个企业家选的板是主板、海外板、创业板，跟投资你的金融机构沟通一下哪一个半比较适合你。最后一个是私募，这也是挺好的。谢犁：回到那个情况的本质来说，不管是一板、二板、主板、创业板，不管你叫它什么，投资者和创业者本身是一个价格的互换。我们经常听到我们要

24、做一个东西，是为创业板做预备的。或者是投资人说，我等着创业板赶忙开。那个市场除了刚才说到的监管这些非市场化的全然性的问题之外，假如那个市场这么一个心态，是专门难做好的。确实纳斯达克是Intel、微软确实是纳斯达克的历史，然而中国是专门难做的。申音：关于今天的创业者来说，你们事实上确实是天使，你们是幕后的推手，最后每个人给我们台下的创业者观众提一个忠告，现在创业如何做?赵小兵：我觉得确实刚才像朱总所提到的，假如在冬天里面创业也能够长出来的大树，才是真正的参天大树。朱海发：熊市的创业方略确实是趴下身段练功夫，抬起身段找朋友。刘二海：假如你现在融资以差不多上融不到资的心态融资，你差不多上就能够融到资。吴运龙：你的创业要对社会有奉献，你做的产品和服务要做专。谢犁：创业确信是一个令人兴奋的词，我记得陈平说他在飞机上都要跳起来说要创业，尽管不明白前面是什么。我觉得创业本身的几率专门低，专门是在中国如此一个法制市场的环境下，创业的成功机率更低，因此所有的创业者要做好最坏的心理预备，比现在的金融危机还坏的心理预备。申音：感谢台上的各位嘉宾、感谢大伙儿!我们本场的论坛终止!