期货从业《期货投资分析》复习题集第3381篇.docx

1、期货从业期货投资分析复习题集第3381篇2019年国家期货从业期货投资分析职业资格考前练习一、单选题1.在一元回归中，回归平方和是指( )。 点击展开答案与解析【知识点】：第3章第2节一元线性回归分析【答案】：C【解析】：A项为总离差平方和，记为TSS；B项为残差平方和，记为RSS；C项为回归平方和，记为ESS。三者之间的关系为：TSS=RSS+ESS。 2.以下各产品中含有乘数因子的是( )。A、保本型股指联结票据B、收益增强型股指联结票据C、逆向浮动利率票据D、指数货币期权票据点击展开答案与解析【知识点】：第8章第3节指数货币期权票据【答案】：D【解析】：之所以称之为指数货币期权票据，是因

2、为内嵌期权影响票据到期价值的方式并不是简单地将期权价值叠加到投资本金中，而是以乘数因子的方式按特定的比例缩小或放大票据的赎回价值。3.在我国，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款不得低于上旬末一般存款余额的( )。A、4B、6C、8D、10点击展开答案与解析【知识点】：第1章第2节利率、存款准备金率【答案】：C【解析】：在我国，中国人民银行对各金融机构法定存款准备金按旬考核，金融机构按法人统一存入中国人民银行的准备金存款低于上旬末一般存款余额的8的，对其不足部分按每日万分之六的利率处以罚息。 4.宏观经济分析的核心是()分析。A、货币类经济指标B、宏观经济指标C、微观经济指标D、需求

3、类经济指标点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节国内生产总值【答案】：B【解析】：宏观经济指标的数量变动及其关系，反映了国民经济的整体状况，因此，宏观经分析的核心就是宏观经济指标分析。 5.在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的()。A、90B、80C、50D、20点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节期货仓单串换业务【答案】：D【解析】：期货交易所对串换限额有所规定：在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的20，具体串换限额由交易所代为公布。 6.( )是指持有一定头寸的、与

4、股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。A、避险策略B、权益证券市场中立策略C、期货现货互转套利策略D、期货加固定收益债券增值策略点击展开答案与解析【知识点】：第6章第1节指数化投资策略【答案】：B【解析】：权益证券市场中立策略，是指持有一定头寸的、与股票组合反向的股指期货，一般占资金的10%，其余90%的资金用于买卖股票现货。7.关于备兑看涨期权策略，下列说法错误的是()。A、期权出售者在出售期权时获得一笔收入B、如果期权购买者在到期时行权的话，期权出售者要按照执行价格出售股票C、如果期权购买者在到期时行权的话，备兑看涨期权策略可以保护投资者免于出售股票

5、D、投资者使用备兑看涨期权策略，主要目的是通过获得期权费而增加投资收益点击展开答案与解析【知识点】：第6章第1节备兑看涨期权策略【答案】：C【解析】：使用备兑看涨期权策略时，期权出售者在出售期权时获得一笔收入，但是如果期权购买者在到期时行权的话，他则要按照执行价格出售股票。 8.期权风险度量指标中衡量标的资产价格变动对期权理论价格影响程度的指标是( )。A、DeltaB、GammaC、ThetaD、Vega点击展开答案与解析【知识点】：第2章第2节希腊字母【答案】：A【解析】：Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性。 9.对于金融

6、衍生品业务而言，( )是最明显的风险。操作风险信用风险流动性风险市场风险点击展开答案与解析【知识点】：第9章第1节市场风险【答案】：D【解析】：对于金融衍生品业务而言，市场风险是最明显的风险。金融机构在开展金融衍生品业务时，其所持有的金融衍生品头寸可能处于未对冲状态。这种情况下，金融市场的行情变化将有可能导致衍生品头寸的价值发生变化，出现亏损，使金融机构蒙受损失。10.11月初，中国某大豆进口商与美国某贸易商签订大豆进口合同，双方商定采用基差定价交易模式。经买卖双方谈判协商，最终敲定的FOB升贴水报价为110美分蒲式耳，并敲定美湾到中国的巴拿马型船的大洋运费为7348美元/吨，约合200美分蒲

7、式耳，中国进口商务必于12月5日前完成点价，中国大豆进口商最终点价确定的CBOT大豆1月期货合约价格平均为850美分蒲式耳，那么，根据基差定价交易公式，到达中国港口的大豆到岸(CNF)价为()美分蒲式耳。A、960B、1050C、1160D、1162点击展开答案与解析【知识点】：第5章第1节基差定价【答案】：C【解析】：美国贸易商向国外出口大豆时，大多采用以下基差定价模式：大豆出口价格=交货期内任意一个交易日CBOT大豆近月合约期货价格+CNF升贴水价格；CNF升贴水=FOB升贴水+运费。因此大豆到岸价=850+110+200=1160(美分蒲式耳)。11.()是指在保持其他条件不变的前提下，

8、研究单个市场风险要素的变化可能会对金融工具、资产组合的收益或经济价值产生的可能影响。A、敏感分析B、情景分析C、缺口分析D、久期分析点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节敏感性分析【答案】：A【解析】：敏感性分析是指在保持其他条件不变的情况下，研究单个风险因子的变化对金融产品或资产组合的收益或经济价值产生的可能影响，最常见的敏感性指标包括衡量股票价格系统性风险的系数、衡量利率风险的久期和凸性以及衡量衍生品风险的希腊字母等。 12.关于期权的希腊字母，下列说法错误的是()。A、Delta的取值范围为(-1，1)B、深度实值和深度虚值期权的Gamma值均较小，只要标的资产价格和执行价格相近，价

9、格的波动都会导致Delta值的剧烈变动，因此平价期权的Gamma值最大C、在行权价附近，Theta的绝对值最大D、Rho随标的证券价格单调递减点击展开答案与解析【知识点】：第2章第2节希腊字母【答案】：D【解析】：D项，Rho随标的证券价格单调递增。对于看涨期权，标的价格越高，利率对期权价值的影响越大。对于看跌期权，标的价格越低，利率对期权价值的影响越大。越是实值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越大；越是虚值(标的价格行权价)的期权，利率变化对期权价值的影响越小。 13.信用风险缓释凭证实行的是()制度。A、集中登记、集中托管、集中清算B、分散登记、集中托管、集中清算C、集中

10、登记、分散托管、集中清算D、集中登记、集中托管、分散清算点击展开答案与解析【知识点】：第7章第3节信用违约互换基本结构【答案】：A【解析】：信用风险缓释凭证与场外金融衍生品合约相差较大，更类似于在场外市场发行的债券，实行“集中登记、集中托管、集中清算”，有利于增强市场的透明度，防范市场风险。 14.某机构持有1亿元的债券组合，其修正久期为7。国债期货最便宜可交割券的修正久期为68，假如国债期货报价105。该机构利用国债期货将其国债修正久期调整为3，合理的交易策略应该是()。(参考公式，套期保值所需国债期货合约数量=(被套期保值债券的修正久期债券组合价值)(CTD修正久期期货合约价值)A、做多国

11、债期货合约56张B、做空国债期货合约98张C、做多国债期货合约98张D、做空国债期货合约56张点击展开答案与解析【知识点】：第6章第2节久期管理策略【答案】：D【解析】：该机构利用国债期货将其国债修正久期由7调整为3，是为了降低利率上升使其持有的债券价格下跌的风险，应做空国债期货合约。对冲掉的久期=7-3=4，对应卖出国债期货合约数量=(41亿元)(68 105万元)56(张)。 15.计算在险价值时，Prob(-VaR)=1-a。其中Prob()表示资产组合的( )。A、时间长度B、价值的未来随机变动C、置信水平D、未来价值变动的分布特征点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节在险价值(V

12、alue at Risk，VaR)【答案】：D【解析】：在风险度量的在险价值计算中，其中， 表示资产组合价值的未来变动，是一个随机变量，而Prob()是资产组合价值变动这个随机变量的分布函数，表示资产组合未来价值变动的分布特征。 16.当前股票的指数为2000点，3个月到期看涨的欧式股指期权的执行价为2200点(每点50元)，年波动率为30，年无风险利率为6。预期3个月内发生分红的成分股信息如表23所示。 表23预期3个月内发生分红的成分股信息 权重() 分红日期(年) 分红(元) A 2 0.08 1.A、2911B、2914C、2917D、2918点击展开答案与解析【知识点】：第2章第2节

13、BSM模型【答案】：D【解析】：根据股指期权定价公式有： 17.在险价值风险度量时，资产组合价值变化的概率密度函数曲线呈()。A、螺旋线形B、钟形C、抛物线形D、不规则形点击展开答案与解析【知识点】：第9章第2节在险价值(Value at Risk，VaR)【答案】：B【解析】：资产组合价值变化的概率密度函数曲线是钟形曲线，呈正态分布。 18.进行货币互换的主要目的是()。A、规避汇率风险B、规避利率风险C、增加杠杆D、增加收益点击展开答案与解析【知识点】：第7章第1节货币互换与汇率风险管理【答案】：A【解析】：一般意义上的货币互换由于只包含汇率风险，所以可以用来管理境外投融资活动过程中产生的

14、汇率风险，而交叉型的货币互换则不仅可以用来管理汇率风险，也可用来管理利率风险。 19.宏观经济分析是以 _ 为研究对象，以 _ 为前提。( )A、国民经济活动；既定的制度结构B、国民生产总值；市场经济C、物价指数；社会主义市场经济D、国内生产总值；市场经济点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节国内生产总值【答案】：A【解析】：宏观经济分析是以国民经济活动为研究对象，以既定的制度结构为前提，分析国民经济的总量指标及其变化，主要研究国民收入的变动与就业、通货膨胀、经济周期波动和经济增长等之间的关系。 20.在应用过程中发现，若对回归模型增加一个解释变量，R2一般会( )。A、减小B、增大C、不

15、变D、不能确定点击展开答案与解析【知识点】：第3章第2节多元线性回归分析【答案】：B【解析】：21.下列关于价格指数的说法正确的是()。A、物价总水平是商品和服务的价格算术平均的结果B、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，不直接包括商品房销售价格C、消费者价格指数反映居民购买的消费品和服务价格变动的绝对数D、在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，居住类比重最大点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节价格指数【答案】：B【解析】：在我国，消费者价格指数即居民消费价格指数，反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势及程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消

16、费价格指数进行综合汇总计算的结果。在我国居民消费价格指数构成的八大类别中，食品比重最大，居住类比重其次，但不直接包括商品房销售价格。 22.一个模型做20笔交易，盈利12笔，共盈利40万元；其余交易均亏损，共亏损10万元，该模型的总盈亏比为( )。A、0.2B、0.5C、4D、5点击展开答案与解析【知识点】：第4章第3节主要测试评估指标【答案】：C【解析】：盈亏比=一段时间内所有盈利交易的总盈利额/同时段所有亏损交易的亏损额=40/10=423.我国某出口商预期3个月后将获得出口货款1000万美元，为了避免人民币升值对货款价值的影响，该出口商应在外汇期货市场上进行美元( )。A、买入套期保值B

17、、卖出套期保值C、多头投机D、空头投机点击展开答案与解析【知识点】：第6章第3节进出口贸易【答案】：B【解析】：外汇期货卖出套期保值是指在即期外汇市场上持有某种货币的资产，为防止未来该货币贬值，而在外汇期货市场上做一笔相应的空头交易。题中该出口商预计有美元资产，为了避免人民币升值造成美元贬值的影响，应当进行美元空头套期保值。24.某些主力会员席位的持仓变化经常是影响期货价格变化的重要因素之一，表41是某交易日郑州商品交易所PTA前五名多空持仓和成交变化情况。 表41持仓汇总表 品种：PTA交易日期：4月14日 名次 会员简称 多头持仓 增减 会员简称 空头持仓 增减 1 A期货公司A、下跌B、

18、上涨C、震荡D、不确定点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节持仓分析法【答案】：B【解析】：一般而言，主力机构的持仓方向往往影响着价格的发展方向。由表中数据可知，PTA期货合约多方持仓数量为155755(=55754+28792+24946+24934+21329)，空方持仓数量为158854(=49614+44567+22814+21616+20243)，多空双方持仓数量相当。 从增减看，多方减持较少，多为增仓，且多方增仓的数量远远超过空方增仓的数量。空方有较多减持，进一步表明投资者对PTA期货合约后市看好，因此预期PTA期货价格未来短时间很可能上涨。25.债券投资组合与国债期货的组合的

19、久期为()。A、(初始国债组合的修正久期+期货有效久期)2B、(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)(期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值)C、(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)期货头寸对等的资产组合价值D、(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)初始国债组合的市场价值点击展开答案与解析【知识点】：第6章第2节久期管理策略【答案】：D【解析】：通过直接买卖现券改变久期成本高昂，尤其在市场流动性有限的情况下，国债期货可以在不改变现券

20、的情况下改变组合的久期。组合的久期=(初始国债组合的修正久期初始国债组合的市场价值+期货有效久期期货头寸对等的资产组合价值)初 始国债组合的市场价值。 26.全球原油贸易均以美元计价，若美元发行量增加，在原油产能达到全球需求极限的情况下，原油价格和原油期货价格将()。A、下降B、上涨C、稳定不变D、呈反向变动点击展开答案与解析【知识点】：第1章第2节货币供应量【答案】：B【解析】：货币供应量与大宗商品价格变化密切相关。全球原油贸易均以美元计价，美元发行量增加，物价水平总体呈上升趋势，在原油产能达到全球需求极限的情况下，将推动原油价格上涨并带动原油期货价格上扬。 27.下列关于程序化交易的说法中

21、，不正确的是( )。A 程序化交易就是自动化交易B 程序化交易是通过计算机程序辅助完成交易的一种交易方式C 程序化交易需使用高级程序语言D 程序化交易是一种下单交易工具点击展开答案与解析【知识点】：第4章第1节量化交易的特征【答案】：C【解析】：C项，程序化交易可以使用由专业软件商提供的程序化交易编程语言，也可以使用相对复杂的数据处理工具软件，如Excel、Matlab、R等，还可以使用高级程序语言，如Java、C语言，甚至汇编语言。它可以执行频度很高的交易，也可以执行频度不高的交易，甚至可以执行持仓周期数天及数月的中长周期交易。28.()导致场外期权市场透明度较低。A、流动性较低B、一份合约

22、没有明确的买卖双方C、种类不够多D、买卖双方不够了解点击展开答案与解析【知识点】：第7章第2节合约设计【答案】：A【解析】：场外期权是一对一交易，一份期权合约有明确的买方和卖方，且买卖双方对对方的信用情况都有比较深入的把握。因为场外期权合约通常不是标准化的，所以该期权基本上难以在市场上流通，不像场内期权那样有那么多的潜在交易对手方。这样低的流动性，使得场外期权市场的透明度比较低。 29.中国的固定资产投资完成额由中国国家统计局发布，每季度第一个月( )日左右发布上一季度数据。A、18B、15C、30D、13点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节固定资产投资【答案】：D【解析】：中国的固定资

23、产投资完成额由中国国家统计局发布，每月13日左右公布上月数据，每季度第一个月13日左右发布上一季度数据，每年2月底发布上年数据。30.一元线性回归模型的总体回归直线可表示为( )。 点击展开答案与解析【知识点】：第3章第2节一元线性回归分析【答案】：A【解析】： 31.流通中的现金和各单位在银行的活期存款之和被称作( )。A、狭义货币供应量M1B、广义货币供应量M1C、狭义货币供应量M0D、广义货币供应量M2点击展开答案与解析【知识点】：第1章第2节货币供应量【答案】：A【解析】：根据我国的货币度量方法，M0(基础货币)是指流通于银行体系以外的现钞和铸币；狭义货币M1=Mo+活期存款；广义货币

24、M2=M1+准货币+可转让存单。 32.()是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权。A、备兑看涨期权策略B、保护性看跌期权策略C、保护性看涨期权策略D、抛补式看涨期权策略点击展开答案与解析【知识点】：第6章第1节保护性看跌期权策略【答案】：B【解析】：保护性看跌期权策略是在持有某种资产的同时，购进以该资产为标的的看跌期权，从而在一定期限内保障资产的价值不会低于某一限定值，而市场价格上升时，组合价值则随之上升。 33.一般而言，GDP增速与铁路货运量增速( )。A、正相关B、负相关C、不确定D、不相关点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节国内生产总值【答案】：A【解析】：一般而

25、言，GDP增速与铁路货运量增速呈正相关走势。34.为了检验多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著，应该采用( )。A、t检验B、OLSC、逐个计算相关系数D、F检验点击展开答案与解析【知识点】：第3章第2节多元线性回归分析【答案】：D【解析】：多元线性回归模型的F检验，又称为回归方程的显著性检验或回归模型的整体性检验，反映的是多元线性回归模型中被解释变量与所有解释变量之间线性关系在总体上是否显著。 35.国家统计局根据()的比率得出调查失业率。A、调查失业人数与同口径经济活动人口B、16岁至法定退休年龄的人口与同口径经济活动人口C、调查失业人数与非农业人口D、1

26、6岁至法定退休年龄的人口与在报告期内无业的人口点击展开答案与解析【知识点】：第1章第1节城镇就业数据【答案】：A【解析】：国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率，并同时推算出有关失业的各种结构数据，如长期失业人员比重、各种学历失业人员比重等。由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，因此更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。 36.大豆期货看涨期权的Delta值为08，意味着()。A、大豆期货价格增加小量X，期权价格增加08XB、大豆期货价格增加小量X，期权价格减少08XC、大豆价格增加小量X，期权价格增加08XD、大豆价格增加小量X，期权价格减少08

27、X点击展开答案与解析【知识点】：第2章第2节希腊字母【答案】：A【解析】：期权的Delta(德尔塔，)是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响 37.对于固定利率支付方来说，在利率互换合约签订时，互换合约价值()。A、小于零B、不确定C、大于零D、等于零点击展开答案与解析【知识点】：第2章第3节利率互换定价【答案】：D【解析】：利率互换合约可以看做面值等额的固定利率债券和浮动利率债券之间的交换，签订之初，固定利率债券和浮动利率债券的价值相等，互换合约的价值为零。但是随着时间的推移，利率期限结构会发生变化，两份债券的价值不再相等，因此互换合约价值也将不再为零。 38.以下( )不属于美林投

28、资时钟的阶段。A、复苏B、过热C、衰退D、萧条点击展开答案与解析【知识点】：第3章第1节经济周期分析法【答案】：D【解析】：“美林投资时钟”理论形象地用时钟来描绘经济周期周而复始的四个阶段：衰退、复苏、过热、滞胀。没有萧条这个阶段。39.美国某公司从德国进口价值为1000万欧元的商品，2个月后以欧元支付货款，当美元的即期汇率为10890，期货价格为11020，那么该公司担心()。A、欧元贬值，应做欧元期货的多头套期保值B、欧元升值，应做欧元期货的空头套期保值C、欧元升值，应做欧元期货的多头套期保值D、欧元贬值，应做欧元期货的空头套期保值点击展开答案与解析【知识点】：第6章第2节资产配置策略【答案】：C【解析】：进口型企业进口产品、设备支付外币时，将面临本币贬值或外币升值的风险。由于该公司2个月后需要支付1000万欧元的价款，所以，该公司担心未来欧元会上涨，从而需要支付更多的美元来换取相同的1000万欧元。为了避免外汇风险，该公司应该进行欧元期货的多头套期保值，如果未来欧元上涨，该公司可以通过在期货市场上的获利减少现货市场上的亏损。 40.在买方叫价基差交易中，确定()的权利归属商品买方。A、点价B