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1、课堂练习货币时间价值一、单选题。1、在下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A、普通年金 B、后付年金 C、永续年金 D、先付年金2、某公司需用一台设备，买价250000元，可使用10年。如租用此设备，则需从第5年开始，每年年初支付租金50000元，连续支付10年，共计500000元。假设利率为8%，则（ ）。A、租用此设备 B、购买此设备 C、租用与购买皆可 D、无法选择3某公司股票的系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则该公司股票的收益率为（ ）。A、4% B、12% C、8% D、10%4、某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在

2、未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。A.1433.63 B.1443.63 C.2023.64 D.2033.64 5、某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10，则目前的投资额应是（ ）元。A.10000 B.11000 C.20000 D.21000 二、多选题。1、对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（ ）。 A、资金时间价值是一定量资金在不同时点上的价值量的差额 B、一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算 C、资金的时间价值相当于没有风险和没有通货膨胀下的社会平均资

3、金利润率D、不同时期的收支不宜直接进行比较2、关于递延年金，下列说法正确的是（ ）。 A、递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项 B、递延年金终值的大小与递延期无关 C、递延年金现值的大小与递延期有关 D、递延期越长，递延年金的现值越小3、关于投资者要求的期望投资报酬率，下列说法中正确的有（ ）。A、风险程度越高，要求的报酬率越低B、无风险报酬率越高，要求的期望投资报酬率越高C、无风险报酬率越低，要求的期望投资报酬率越高D、风险程度越高，要求的期望投资报酬率越高4、某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的

4、是（ ）。A.1000（F/A,2%,5） B.1000（F/A,2%,5）（12%）C.1000（F/A,2%,5）（F/P,2%,1） D.1000（F/A,2%,6）-1 5、某项年金前三年没有流入，从第四年开始每年年末流入1000元共计4次，假设年利率为8，则该递延年金现值的计算公式正确的是（ ）。A.1000（P/A,8%,4）（P/F,8%,4） B.1000（P/A,8%,8）（P/A,8%,4）C.1000（P/A,8%,7）（P/A,8%,3） D.1000（F/A,8%,4）（P/F,8%,7） 6年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是( )A

5、、按照直线法计提的折旧 B、等额分期付款 C、融资租赁的租金 D、养老金 E、保险费7以下属于永续年金的有（ ）。 A、国库券利息 B、退休金 C、普通股股利 D、永久性奖学金 E、优先股股利8按资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。 A、无风险收益率 B、平均风险股票的必要收益率 C、特定股票的贝他系数 D、财务杠杆系数 E、经营杠杆系数三、判断题。1、用来代表资金时间价值的利息率中包含着风险因素。（ ） 2、资金时间价值是指企业对外投资所获得的投资收益。（ ）3、复利终值与现值成正比，与计息期和贴现率成反比。（ ）4风险和收益是对等的，高风险的投资项目必然会获得高收益。（

6、 ）四、 计算题。1、 有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备6000元。若利息率为12，甲设备的使用期为4年，选用甲设备有利吗。 2、 如果王某现借款20万元购置轿车一辆，协议规定：年利率4%，期限5年，每半年末等额偿还本息一次。则王某每次支付的金额为多少。 3某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?3、某企业有甲、乙两个投资项目，计

7、划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：市场状概率甲项目乙项目好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%-5%要求：（1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。（2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为6，甲项目的风险价值系数为10，计算甲项目投资的总收益率。 4、无风险报酬率为7，市场上所有证券的平均报酬率为13，现有4种证券证券ABCD相应的1.51 0.62.0计算上述四种证券各自的必要报酬率。资金筹集管理一、单选题。1商业信用筹资方式筹集的资金只能是（ ）。A、 银行信贷资金 B、其他企业资金C、企

8、业自留资金 D、居民个人资金2普通股不具备（ ）的特点。A、无到期日 B、投资风险高 C、股利固定 D、永久性3当财务杠杆系数为1时，下列表述正确的是（ ）。A、息税前利润增长率为零 B、息税前利润为零C、利息为零 D、固定成本为零4从承租人的目的看，经营租赁是为了（ ）。 A、通过租赁而融资 B、通过租赁取得短期使用权 C、通过租赁而最后购入该设备 D、通过租赁增加长期资金5、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应属于( )。 A、经营杠杆效应 B、财务杠杆效应 C、综合杠杆效应 D、风险杠杆效应 6、企业短期资金通常采用（ ）、短期银行

9、借款等方式来筹集。 A、商业信用 B、吸收直接投资 C、发行债券 D、融资租赁7、与其他负债资金筹集方式相比，下列各项属于融资租赁缺点的是（ ）。A.资金成本较高 B.财务风险大C.税收负担重 D.筹资速度慢 8、某周转信贷金额为1000万元，年承诺费为0.5%，借款企业年度内使用了600万(使用期为半年)，借款年利率为6，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（ ）万元。A 20 B 21.5 C 38 D 39.59、某公司财务杠杆系数为1.5,每股收益目前为2元，如果其他条件不变，企业息税前盈余增长50，那么每股收益将增长为（ ）A 1.5元/股 B 5元/股 C 3元/股 D 3.5

10、元/股二、多选题。1、债券资本成本包括（ ）。 A、债券利息 B、发行注册费 C、发行印刷费 D、发行申请费 E、发行推销费2、下列筹资方式中，能产生财务杠杆作用的是（ ）。 A、银行借款 B、发行债券 C、发行普通股 D、发行优先股3、下列关于财务杠杆的论述，正确的有（ ）。 A、在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股盈余增长越快 B、财务杠杆利益指利用债务资本给企业自有资本带来的额外收益C、财务杠杆系数越大，财务风险越大 D、财务杠杆系数的大小与财务风险无关4、公司资本结构最佳时，应该（ ）。 A、资本成本最低 B、财务风险最小 C、公司价值最大 D、债务资本最多5、确定

11、企业资金结构时（ ）。 A、如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金 B、为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资 C、若预期市场利率会上升，企业应尽量利用短期负债 D、所得税率越高，举借负债利益越明显 6、公司债券筹资与普通股筹资相比较（ ）。 A、普通股筹资的风险相对较高 B、公司债券筹资的资金成本相对较低 C、普通股筹资不可以利用财务杠杆的作用 D、公司债券利息可以税前列支，普通股股利必须是税后支付 7、下列各项中，哪些属于融资租赁租金构成项目的是（ ）。 A、租赁设备的价款 B、租赁期间利息 C、租赁手续费 D、租赁设备维护费8、普通股与优先股的共同特征主要有（）。A

12、、需支付固定股息 B、同属公司股本C、股息从净利润中支付 D、可参与公司重大决策9、按公司法规定，股份有限公司发行股票应遵守的规定有( )。A、股票只能溢价、平价发行、不得折价发行 B、对社会公众发行的股票，必须为记名段票 C、对社会公众发行的股票，必须为无记名股票 D、股票可以溢价、平价、折价发行 E、对社会公众发行的股票，可为记名股票，也可为无记名股票10、股份有限公司发行股票采取的方式有( )。A、公开直接发行B、公开间接发行C、不公开直接发行 D、不公开间接发行 E、计划发行11、下列属于融资租赁特点的有（ ）。A、租期较长 B、租赁期满后，租赁资产一般要归还给出租人C、租赁期内，出租

13、人一般不提供维修和保养设备方面的服务D、承租人可随时向出租人提出租赁资产要求12、能够在所得税前列支的费用包括（ ）A 长期借款的利息 B债券利息 C普通股股利 D优先股股利13下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（ ）。A、债券利息 B、股利 C、债券发行费 D、股票印刷费 E、银行借款手续费14、影响企业综合资金成本的因素主要有（ ）。A、资金结构 B、筹资总额 C、筹资期限 D、个别资金成本的高低 E、筹资时间 15影响融资租赁每期租金的因素有( )。A、设备原价 B、预计设备残值 C、利息 D、租赁手续费 E、租赁期限 16相对于普通股股东而言，优先股股东可以优先行使的权利有(

14、)。 A、优先认股权 B、优先表决权 C、优先查阅权D、优先分配股利权 E、优先分配剩余财产权三、判断题。1、公司的留存收益是由公司税后净利形成的，公司使用留存收益并不花费什么成本（ ）2、商业信用筹资属于自发性融资，与商业买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。()3、与银行借款相比，吸收直接投资和发行股票一样，存在资本成本高的缺点。（ ）4、不带息的应付票据没有筹资成本。（ ）5、优化企业资金结构，不仅能够降低企业的财务风险和资金成本，而且可以降低企业的经营风险。（ ）6、资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率，也可作为判断投资项目是否可行的取舍标准。（ ）7、某企业计划购入原材料，

15、供应商给出的付款条件为1/20、N/50。若银行短期借款利率为10%，则企业应在折扣期内支付货款。（ ）8企业利用应付账款进行筹资时，若销货单位没有提供现金折扣，则不会发生筹资成本。 （ ）9放弃现金折扣的机会成本与折扣率呈同方向变化。（ ）10财务杠杆系数表明息税前盈余变动所引起的每股盈余的变动幅度。（ ）11作为抵押贷款的担保品不可以是股票、债券等有价证券。（ ）12发行优先股的上市公司如不能按规定支付优先股股利，优先股股东有权要求公司破产。（ ）四、 计算题。1、某公司拟采购一批零部件，购货款为500万元。供应商规定的付款条件为“2/10，1/20，N/30”，一年按360天计算。要求：

16、（1）假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。（2）假设公司目前有一短期投资报酬率为40%的投资项目，确定对该公司最有利的付款日期和价格。 2、如果一家公司正面对着两家提供不同信用条件的卖方，A的信用条件为“3/10，N/30”，B的信用条件为“2/20，N/30”，请回答以下两个问题并说明理由。（1）如果该公司在1030天内有一投资机会，回报率为60%，公司应否在10天之内归还A的应收账款。（2）当该公司只能在2030天以内付款时，应选择哪家供应商。3、某公司拟筹集资本1000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下： 甲方案：按面值

17、发行长期债券500万元，票面利率10，筹资费用率1；发行普通股500万元，筹资费用率5，预计第一年股利率为10，以后每年按4递增。乙方案：发行优先股800万元，股利率为15，筹资费用率为2；向银行借款200万元，年利率为5%。丙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4，预计第一年股利率12，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司所得税税率为25%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。 4、某企业为扩大生产经营规模，需要筹集新资金，经分析，认为企业目前资本结构（长期借款占10、长期债券占40，普通股占50）为目标资本结构，并测算出了随着筹资额的变化，各种资金成本率的变化情况，如

18、下表资金种类新筹资额资金成本率长期借款20000以内200004000040000以上345%长期债券100000以内100000200000200000以上6%7%8%普通股200000以内200000400000400000以上10%11%12%试计算各种筹资范围的边际资本成本。5、某公司有固定经营成本680万元，该公司的变动成本率是20%。公司在外发行了利息率为10%的200万元的债券。目前流通在外的优先股是3万股，每年每股付息2元。另有20万股流通在外的普通股，公司今年收入有1000万元，所得税税率25%。要求：（1）计算该公司的经营杠杆系数。（2）计算该公司的财务杠杆系数。（3）计算

19、总的杠杆系数，并作分析。 6、某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可供选择：按12的利率发行债券（方案）； 按每股20元发行新股（方案2）。公司适用所得税率25。 要求： （1）计算两个方案的每股利润。 （2）计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润。 （3）计算两个方案的财务杠杆系数。 （4）判断哪个方案更好。固定资产投资管理一、单选题。1、某公司于2006年拟投资一项目，经专家论证总投资需500万元，并已支付专家咨询费50000元，后因经费紧张

20、此项目停了下来，2008年拟重新上马。则已发生的咨询费从性质上来讲属于（ ）。A、相关成本 B、重置成本 C、沉没成本 D、特定成本2、某公司开会讨论投产一种新产品，对下列收支发生争论：你认为不应列入该项目评价的现金流量有（ ）。A、新产品投资需要占用营运资金80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集B、该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争C、新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元;如果本公司不经营此产品，竞争对手也会推出新产品D、动用为其他产品储存的原料约200万元3、对于同一个

21、投资项目来说，若其内含报酬大于要求的最低报酬率，则下列关于式中正确的有（ ）。A、现值指数1 B、现值指数1 C、净现值0 D、净现值04、一个投资方案年营业收入100万元，年营业支出60万元，其中折旧10万元，所得税税率40，则该方案年营业现金净流量为（ ）。 A、40万元 B、50万元 C、26万元 D、34万元 二、多选题。1、投资项目的内部收益率（IRR）是（ ）。A、 年均利润与原始投资的比率B、 能使未来现金流入量现值总和等于未来现金流出量现值总和的贴现率C、 投资项目本身的报酬率D、 使投资方案净现值等于零的贴现率E、投资者要求的最低投资报酬率2、在其他条件不变的前提下，提高贴现

22、率会引起投资项目的（ ）发生变化。A、投资回收期 B、净现值 C、现值指数 D、内含报酬率3、对于同一投资方案，下列表述正确的有（ ）。 A、资金成本越低，净现值越高 B、资金成本等于内部报酬率时，净现值为零C、资金成本高于内部报酬率时，净现值为负数 D、资金成本越高，净现值越高三、计算题。1、已知公司拟于2000 年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100 万元。经测算，该设备使用寿命为5 年，税法亦允许按5 年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20 万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5 % ；已知(P/A,10%,5)3.7908，(P/F,10%,5) = 0.621

23、。不考虑建设安装期和公司所得税。要求：（1）计算使用期内各年净现金流量。 （2）计算该设备的投资回收期。（3）计算该投资项目的会计收益率。 （4）如果以10作为折现率，计算其净现值。 2、某公司进行固定资产更新决策时有两个方案可以选择。A方案：继续使用旧设备，旧设备帐面价值3000元，变现价值800元，尚可使用6年，每年运行成本600元，预计净残值250元。B方案：更新旧设备，新设备买价2500元，预计使用10年，每年运行成本350元，预计残值300元。假定该公司的预期报酬率为12，应选择哪个方案？ 3、某企业投资15500元购入一台设备，该设备预计残值为500元，可使用3年，折旧按直线法计算

24、。设备投产后每年销售收入增加额分别为10000元、20000元、15000元，除折旧外的费用增加额分别为4000元、12000元、5000元。企业适用的所得税率为40，要求的最低投资报酬率为10，目前年税后利润为20000元。要求：（1）假设企业经营无其他变化，预测未来3年企业每年的税后利润。（2）计算该投资方案的净现值。（3）计算该投资方案的回收期。（4）计算该投资方案的投资利润率（用净利润进行计算）。4、某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成

25、本为5000元。乙方案需投资36000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备残值为6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税税率40，资本成本为10，要求：（1）计算两个方案的现金流量。 （2）计算两个方案的净现值。（3）计算两个方案的现值指数。 （4）计算两个方案的内含报酬率。（5）计算两个方案的投资回收期。 （6）试判断应选用哪个方案。证券投资管理一、 单选题。1、某股票为固定成长股，年增长率为6，预计1年后股利为每股0.6元，投资者要求的必要报酬率为10，则该股票价值为（

26、 ）元。 A、30 B、33 C、15 D、502、某人以40元的价格购入一张股票，该股票目前的股利为每股2元，预计股利增长率10，则该股票的投资收益率应为（ ） A、2 B、15.5 C、21 D、27.55 3某公司股票目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的比例逐年递增，若忽略筹资费，据此计算出的资金成本为18%，则该股票目前的市价为（ ）元。A、30.45 B、31.25 C、34.38 D、35.50二、 多选题。1、影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A、债券面值 B、票面利率 C、市场利率 D、债券期限2、股票投资能够给投资人带来的现金流入量是（ ）。 A、资本利得 B、股利

27、 C、利息 D、出售价格 三、 计算题。1、 ABC公司最近刚刚发放的股利为2元/股，预计ABC公司近两年股利稳定，但从第三年起估计将以2%的速度递减，投资者要求的报酬率为14%，若公司目前的股价为11.5元（）计算股票的价值（）计算股票预期的投资收益率 2、 甲公司于2006年1月1日购入同日发行并计息的债券，该债券的面值为20000元，期限为5年，票面利率为10%，每年6月30号和12月31日支付利息，到期时一次偿还本金。要求：当市场利率为6%时，计算该债券的发行价格 3、 已知：A公司拟购买某公司债券作为长期投资（打算持有至到期日），要求的必要收益率为6%。 现有三家公司同时发行5年期，

28、面值均为1000元的债券。其中：甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1041元；乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元；丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。要求： （1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（2）计算A公司购入乙公司债券的价值 （3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（4）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司做出购买何种债券的决策。 3、（本小题共6分）甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业准备投

29、资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为0.15元.预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.60元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：（1）利用股票估价模型分别计算M、N公司股票价值。（2）代甲企业做出股票投资决策。 财务分析一、单选题。1、在计算速动比率时，要从流动资产中扣除存货部分，这样做主要的原因是( )A.存货的价值较大 B.存货的质量不稳定C.存货的变现能力较差 D.存货的未来销售不定2、ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，年末每股净资产为5元，权益乘数为4，资产净利率为40%(资产按年末数计算)，则该公司的每股收益为( )。 A、6 B、2.5 C、4 D、8 3、杜邦财务分析体系的核心比率是（ ） A、总资产报酬率 B、净资产收益率 C、权益比率 D、销售利润率 4、下列各项中，能提高企业已获利息倍数的因素是（ ）。 A、宣布并支付股利 B、所得税税率下降 C、用抵押借款购房 D、成本下降利润增加 5已获利息倍数不仅反映了企业获利能力，而且反映了（ ）。 A、总偿债能力 B、短期偿债能力 C、长期偿债能力 D、经营能力 6不直接影响企业权益净利率的指标是( )。 A、权益乘数 B、销售净利率 C、资产周转率