ETC普及对高速公路影响分析报告.docx

1、ETC普及对高速公路影响分析报告2019年ETC普及对高速公路影响分析报告2019年9月政策推动加装ETC，目标明确促通行效率。交通部2019年5月16日下发文件，明确要求2019年底前各省高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上，汽车ETC安装率达到80以上，全国ETC用户数量突破1.8亿。截至8月2日，29个省份（海南、西藏无收费公路）均已开工建设改造ETC门架系统，全国ETC用户累计突破1亿，当前ETC日均发行量已突破58万，预计将于2020年底实现全面普及。加大优惠便捷安装，提升消费者积极性。为鼓励用户加装ETC，政府推进ETC车载装置（OBU）免费安装，组织发行机构与银行等各服务

2、网点及车辆集中场所对接，就近提供一站式全流程安装服务；同时给予ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策，我们预计成本将主要由交通部、地方政府以及银行三方承担。ETC对高速公路公司影响测算。1）收入端减少。我们预计ETC普及率将在2019年底由40%增至90%，2020年预计将全面普及。高速公路上市公司承担ETC通行费自7月1日起由98折至95折的优惠，标准全国统一。部分银行会提供5%折扣外的优惠以拓展客源，此额外补贴由银行承担。2）成本端增加。以宁沪高速为例，预计采购及改装成本约2个亿，按照十年折旧，每年约2000万费用化成本。以各高速公路收费里程测算其成本，预计ETC安装对四家公司成本端

3、区间影响在0.4%-0.8%。3）整体来看，我们预计2019年对四家公司利润端区间的影响在1.3%-1.6%，预计2020年对四家公司利润端区间的影响在2.1%-2.7%。一、政策推动加装ETC，目标明确促通行效率ETC（ElectronicTollCollection）是基于5.8GHz 微波频段的专用短程通信技术设备以实现电子不停车收费，其设备主要由RSU和OBU 组成，在通行识别通过后，收费系统自动从车主绑定的金融IC 卡、银行账户上扣除应交过路费。1）RSU即路侧单元，安装于收费站旁边，用于识别车辆的身份信息，由高速公路企业采购；2）OBU即车载单元，又称电子标签，安装在用户车辆挡风玻

4、璃内侧，作为记录车辆通行信息的车载设备。在车辆行驶通过ETC收费口时，OBU与RSU设备进行数据交换、双向通信，由客车或货车主采购。1、交通部2019年密集出台政策，促进ETC推广普及2018年5月16日召开的国务院常务会议，要求进一步深化交通运输供给侧结构性改革，降低实体经济物流成本，为此，会议明确取消高速公路省界收费站。自2014年3月，交通部实施ETC全国联网起，ETC推广政策陆续落地。为进一步促进不停车快捷收费实现、提升通行效率，深化收费公路制度改革取消高速公路省界收费站实施方案和加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案于2019年5月相继出台。政策设定明确目标：要求2019

5、年底前，各省高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上，实现手机移动支付等电子支付方式在人工通道全覆盖。同时，发展目标还明确，到2019年年底前，汽车ETC安装率达到80以上，全国ETC用户数量突破1.8亿，货车实现不停车收费。已实现进度：据交通部消息，截至8月2日，29个省份（海南、西藏无收费公路）均已开工建设改造ETC门架系统，全国ETC用户累计突破1亿，当前ETC日均发行量已突破58万，2019年10月底前ETC用户还需新增5400万，预计将于2020年底实现全面普及。2、加大优惠便捷安装，提升消费者积极性为鼓励用户加装ETC，政府拓宽ETC安装渠道，推进ETC车载装置（OBU）免费安

6、装。组织商业银行等服务网点与收费站出入口、高速公路服务区等车辆集中场所对接，增加安装网点，就近提供ETC一站式全流程安装服务；提供互联网发行、预约安装、集中上门安装等服务；同时给予ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策，各类优惠政策均需在ETC系统下实现，我们预计最终折扣成本将主要由交通部、地方政府以及银行三方承担。3、ETC海外实践及优势ETC不停车收费系统便捷高效，不仅在中国加速推广，海外多国都在大力推动这种先进支付方式。欧美、日韩等国家很早就对ETC的工程实施进行深入研究和普及，标准规范较为成熟，为国家高速公路的通行效率做出巨大贡献。（1）美国：积极推动减少现金通道，转向电子收费据

7、人民网报道，全美34个州收费公路里程超过9700公里，共334个收费设施，其中198个收费设施除电子收费方式外，还收取现金。目前，各州及地区都在推动减少现金收费通道的数量，逐渐转向电子收费。截至2019年6月，全美ETC用户超3700万。美国ETC转发器可通过网络、卖场等多种渠道购买。通行费用将从车主账户的预付款中扣除，余额较低时可设置自动存入预付款，或通过电话、网站手动提交。不同ETC系统优惠政策不一。例如Fastrak 的ETC用户通过金门大桥时可享受1美元的折扣，如果在一天的通勤时间内，在州拥有的收费桥上通勤两次，车辆的第二次通勤将会享受一定折扣。部分拥堵路段还为有两人及以上的合乘乘客的

8、ETC用户开设快速车道，并且享受通行费优惠。（2）韩国：“hi-pass”系统，分时段优惠韩国的不停车电子收费系统叫做“hi-pass”，于2000年6月开始试行，2007年12月在全境开通。根据人民网援引韩国道路公社统计，截至2018年4月，使用率达到79.1%。此外，韩国共建成约1500个“hi-pass”专用车道，占其所有收费通道的70%。为积极推广不停车电子收费系统，韩国政府自2014年起将终端机价格大幅降低70%。购买渠道除高速公路服务区、购物网站等，自2018年起，遍布韩国的24小时便利店也可以购买办理。为了提高“hi-pass”使用率推出了通勤时间路桥费优惠政策。上午5时至7时、

9、下午8时至22时，使用“hi-pass”车道可享受五折优惠；上午7时至9时、下午6时至8时，可享受八折优惠。不停车电子收费系统投入使用后，不仅支付变得便捷了，还节省时间和燃料，降低了车辆的磨损。（3）日本：废止高速路卡，收费制度改革日本ETC收费系统于2000年开始在全国高速路进行推广。根据人民网的资料，2017年4月每日有741.1万台汽车使用ETC，利用率为90.5%。ETC收费标准统一，用户可以自由选择。2006年高速路卡的废止、2012年实行的首都高速路和阪神高速路的收费制度改革，以及地方高速路最高优惠1000日元等政策的实施，助力ETC收费制度的普及。现在，ETC用户享受一系列的优惠

10、政策包括：高频使用优惠、周末节假日优惠及深夜优惠。最多可得到30%至50%的折扣。为防止无法成功缴费的情况，ETC专用车道设置了升降杆，并要求用户以低于时速20公里的速度通过收费点。但因超速进入车道破坏收费点、撞坏升降杆的情况屡禁不止，因此日本多家高速路公司通过延迟升降杆抬起的方式，避免通过车辆超速。二、ETC加装对高速公路公司影响测算政策确立目标1：发改委及交通部颁布加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案要求2019年底前，各省高速公路入口车辆使用ETC比例达到90%以上，严格给予ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策；部分省份原享85折的ETC货车不可在此基础上享受折上9

11、5折优惠。政策确立目标2：交通部颁布收费公路车辆通行费车型分类要求，自2020年1月1日起，调整通行费计费方式，统一按照车型收费，确保不增加货车通行费总体负担，每一类收费车型在标准装载状态下的应交通行费额均不大于原计重收费的应交通行费额。8、9座客车划分入一类车标准，货车按照轴数分类。测算严格遵循以下假设：1）ETC普及率将于2019年年底由40%增至90%；2）ETC通行费自7月1日起优惠由98折增至95折，其他折扣不由高速公路企业承担；3）以宁沪高速预计采购、安装成本2亿为例，统一按照十年折旧，按各高速公路公司收费里程预测其对应成本；4）客货车收入比为4:6，其中20%的货车不再享受折上9

12、5折优惠；5）通行费计费方式调整以不增加货车通行费总体负担为原则，预计每一类收费车型在标准装载状态下的应交通行费额均不大于原计重收费的应交通行费额；6）客车方面，8、9座客车流量较小，预计对高速公路公司营收影响可忽略不计；7）货车方面，通行费计费方式调整对空载及轻载车不利，预计对货车流量有小幅负面影响。但长期看，ETC普及将提高车辆通行效率，可增加车流量。整体来看，车流量影响对高速公路公司影响较小。1、收入端减少根据上述假设条件，预计ETC普及率将在2019年底由40%增至90%，2020年预计将全面普及。高速公路上市公司承担ETC通行费由98折至95折的优惠，自7月1日起，标准全国统一。此外

13、，20%的货车主已享受85折优惠，不再享受折上95折优惠。部分银行会提供5%折扣外的优惠以拓展客源，此额外补贴或由银行承担。通行费计费方式调整对2020年营收影响暂忽略不计。根据以上假设进行测算，2019年四家公司收入端区间下降0.5%-0.6%。其中，宁沪高速收入端减少0.5%，粤高速收入端减少0.6%，招商公路收入端减少0.5%，深高速收入端减少0.6%。2020年四家公司收入端区间下降0.9-1.3%左右。其中，宁沪高速收入端减少1.0%，粤高速收入端减少1.3%，招商公路收入端减少0.9%，深高速收入端减少1.2%。2、成本端增加以宁沪高速为例，预计采购及改装成本约2个亿，按照十年折旧

14、，每年约2000万资本化成本。以各高速公路收费里程为标准，测算其成本，预计ETC安装对四家公司成本端区间影响在0.4%-0.8%。其中，2019年，宁沪高速成本端增加0.4%，粤高速成本端增加0.5%，招商公路成本端增加0.8%，深高速成本端增加0.5%。2020年，宁沪高速成本端增加0.4%，粤高速成本端增加0.4%，招商公路成本端增加0.7%，深高速成本端增加0.4%。3、利润端略有影响整体来看，预计2019年对四家公司利润端区间的影响在1.3%-1.6%左右，2020年对四家公司利润端区间的影响在2.1%-2.7%。其中，2019年，宁沪高速利润端减少1.3%，粤高速利润端减少1.3%，

15、招商公路利润端减少1.5%，深高速利润端减少1.6%。2020年，宁沪高速利润端减少2.1%，粤高速利润端减少2.3%，招商公路利润端减少2.1%，深高速利润端减少2.7%。实际影响与预计测算存在一定误差，主要由于：1）高速公路货车计费方式调整，自2020年起由计重收费改为按车型收费，重载车辆受益，部分车辆车流量影响无法准确预估；2）高速公路将逐步优化完善差异化收费制度，分时段、路段收费政策将陆续推出；3）部分省份此前已推出ETC95折优惠；4）政策落地进度低于预期。2019年底ETC普及率或不达90%。客车、货车收入按照4:6预测拆分，其他业务收入按照2018年数据占比预测。收入变动占比=营业收入（ETC影响测算）/营业收入（原值）-1；成本变动占比/毛利变动占比/净利变动占比 计算与收入变动占比相同。