智能家电项目财务分析表.docx

1、智能家电项目财务分析表智能家电项目财务分析表一、项目背景情况从国内看，经济长期向好的基本面没有改变，发展前景依然广阔，但提质增效、转型升级的要求更加紧迫。经济发展进入新常态，向形态更高级、分工更优化、结构更合理阶段演化的趋势更加明显。消费升级加快，市场空间广阔，物质基础雄厚，产业体系完备，资金供给充裕，人力资本丰富，创新累积效应正在显现，综合优势依然显著。新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化深入发展，新的增长动力正在孕育形成，新的增长点、增长极、增长带不断成长壮大。全面深化改革和全面推进依法治国正释放新的动力、激发新的活力。同时，必须清醒认识到，发展方式粗放，不平衡、不协调、不可持续问题仍然

2、突出，经济增速换挡、结构调整阵痛、动能转换困难相互交织，面临稳增长、调结构、防风险、惠民生等多重挑战。有效需求乏力和有效供给不足并存，结构性矛盾更加凸显，传统比较优势减弱，创新能力不强，经济下行压力加大，财政收支矛盾更加突出，金融风险隐患增大。农业基础依然薄弱，部分行业产能过剩严重，商品房库存过高，企业效益下滑，债务水平持续上升。城乡区域发展不平衡，空间开发粗放低效，资源约束趋紧，生态环境恶化趋势尚未得到根本扭转。基本公共服务供给仍然不足，收入差距较大，人口老龄化加快，消除贫困任务艰巨。重大安全事故频发，影响社会稳定因素增多，国民文明素质和社会文明程度有待提高，法治建设有待加强，维护社会和谐稳

3、定难度加大。随着现代科技的进步及互联网络的普及，智能化产品已经广泛进入社会和家庭。在家电行业中，智能化也是其发展的必然趋势，而且这种趋势已然成型，消费者对智能家电的兴趣与日俱增，家电智能化渗透率大幅提升。根据中怡康数据显示，2018年1-9月，在线上市场中，空气净化器、扫地机器人的智能化渗透率已超过45%，分别达47.3%、50.1%;抽烟机、净水器智能化渗透率也在8%左右。在线下市场中，空气净化器智能化渗透率最高，为32.4%;扫地机器人其次，智能化渗透率为19.2%;抽烟机、净水器智能化渗透率分别为3.5%、4.0%。在智能家电行业快速发展下，传统家电厂商纷纷加速布局智能产品，并凭着多年的

4、经验、技术、知名度等优势占据大部分份额;互联网企业同样十分看好智能家电未来发展，也加入到行业竞争中。以智能电视为例，在光纤普及、网速提升以及互联网电视盒子的刺激下，我国智能电视市场迎来了迅猛发展。2012年我国智能电视保有量仅仅为0.22亿台。并呈现逐年增长趋势。2015年我国智能电视保有量突破1亿台。截止至2017年我国智能电视保有量增长至1.93亿台，同比增长32.2%。预计2018年我国智能电视保有量将突破2亿台，达到2.26亿台，同比增长17%。电视因此成为智能化渗透率最高的家电品类之一。从网络零售市场分析，2018年中国智能电视市场格局进一步缩小。小米以13.9%的市场份额位于第一，

5、但海信以13.5%的占比排在第二，而和小米只相差0.4%。位于第三名和第四名的创维和TCL两者只差0.1%，差距进一步缩小。夏普和索尼之间只差0.4%。值得注意的是海尔虽然也在前十名之内，但市场份额只占3.9%。前十名市场份额占比为86.5%。除了智能电视，其他智能家电市场竞争同样以传统厂商为主。例如，2016年国内智能空调市场中，海尔凭着先发优势，以51%左右的销售量占有率名列榜首，海尔、美的、格力三大品牌占销售量比例近80%。再如，国内智能冰箱市场中，海尔、美的、美菱、容声、西门子等传统冰箱巨头已完成对市场的瓜分。其中，海尔是目前占比最高的企业，所占比重约为24.1%;美的、美菱、容声占比

6、也在10%以上，分别达12.2%、10.0%、11.7%。家用电器的智能化发展是必然趋势，目前智能家电已经实现了智能控制、远程监控、自动报警等功能。随着科学技术的不断进步，信息化程度的提高以及人们对于智能家电的需求，智能化仍将为家电产品的主要形态，智能家电依旧是家电行业未来的主要发展热点。此外，除了智能电视普及程度较高外，其他家电品类智能化渗透率还有很大增长空间，尤其是智能生活小家电和智能厨电才刚刚起步，未来发展前景广阔。目前我国市场上能够连接网络的智能家电增长速度均高达100-300%，预计未来智能家电整体市场规模将达1.5万亿元。其中智能的白电将占据近50%的市场，而智能生活电器、智能厨电

7、产品的市场份额也将分别达到28%和25%。另外，各大企业智能家居战略的推动，也必将带动智能家电行业的进一步发展。目前家电行业的主力企业相继发布了智能家居战略，包括海尔的智能家居U-home系统、三星的智能家居平台SmartHome、长虹的家庭互联网战略、美的的M-Smart智慧家居战略以及互联网企业小米、阿里巴巴、腾讯、京东等纷纷推出智能服务平台，布局智能家居。二、企业基本情况公司满怀信心，发扬“正直、诚信、务实、创新”的企业精神和“追求卓越，回报社会” 的企业宗旨，以优良的产品服务、可靠的质量、一流的服务为客户提供更多更好的优质产品及服务。本公司秉承“顾客至上，锐意进取”的经营理念，坚持“客

8、户第一”的原则为广大客户提供优质的服务。公司坚持“责任+爱心”的服务理念，将诚信经营、诚信服务作为企业立世之本，在服务社会、方便大众中赢得信誉、赢得市场。“满足社会和业主的需要，是我们不懈的追求”的企业观念，面对经济发展步入快车道的良好机遇，正以高昂的热情投身于建设宏伟大业。三、项目投资分析概况树立并切实贯彻创新、协调、绿色、开放、共享的发展理念，加快转变产业发展方式和产业结构调整，培育新型产业和优势产业，提质增效，由资本驱动型产业向创新驱动型产业转变。参与国家“一带一路”战略，走国际化发展道路。 本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16905.71万

9、元，其中：建设投资13703.10万元，占项目总投资的81.06%；建设期利息338.72万元，占项目总投资的2.00%；流动资金2863.89万元，占项目总投资的16.94%。项目正常经营年份每年营业收入35600.00万元，综合总成本费用29460.55万元，税金及附加162.40万元，净利润4482.79万元，财务内部收益率19.66%，财务净现值3592.43万元，全部投资回收期6.05年。四、投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项

10、目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。五、建设投资估算本期项目建设投资13703.10万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费

11、用，合计11993.51万元。1、建筑工程投资估算根据估算，本期项目建筑工程投资为5289.92万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为6376.02万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为327.57万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为1361.80万元。（三）预备费本期项目预备费为347.79万元。固定资产投资估算表单位：万元序号工程费用名称建筑工程费设备购置费安装工程费其他费用合计所占比例1

12、工程费用5289.926376.02327.5711993.5189.23%1.1建筑工程费5289.925289.9239.35%1.2设备购置费6376.026376.0247.44%1.3安装工程费327.57327.572.44%2固定资产其他费用761.56761.565.67%3预备费347.79347.792.59%3.1基本预备费222.43222.431.65%3.2涨价预备费125.36125.360.93%4建设期利息338.72338.722.52%5固定资产投资13441.58100.00%6固定资产投资合计13441.58100.00%六、建设期利息按照建设规划，本

13、期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款6912.57万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息338.72万元。七、流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为2863.89万元。八、项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资16905.71万元，其

14、中：建设投资13703.10万元，占项目总投资的81.06%；建设期利息338.72万元，占项目总投资的2.00%；流动资金2863.89万元，占项目总投资的16.94%。九、资金筹措与投资计划本期项目总投资16905.71万元，其中申请银行长期贷款6912.57万元，其余部分由企业自筹。十、经济测算基本假设及参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其

15、中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。十一、经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入35600.00万元。（二）正常经营年份增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=1353.26万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、

16、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用29460.55万元，其中：可变成本24907.91万元，固定成本4552.64万元。正常经营年份项目经营成本28365.22万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。固定资产折旧费估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值6737.996417.946097.895777.845457.795137.744817.694497.644177.593857.541.2当

17、期折旧费320.05320.05320.05320.05320.05320.05320.05320.05320.05320.051.3净值6417.946097.895777.845457.795137.744817.694497.644177.593857.543537.492机器设备15年2.1原值6703.596279.035854.475429.915005.354580.794156.233731.673307.112882.552.2当期折旧费424.56424.56424.56424.56424.56424.56424.56424.56424.56424.562.3净值6279.

18、035854.475429.915005.354580.794156.233731.673307.112882.552457.993合计3.1原值13441.5812696.9711952.3611207.7510463.149718.538973.928229.317484.706740.093.2当期折旧费744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.61744.613.3净值12696.9711952.3611207.7510463.149718.538973.928229.317484.706740.095995.48无形资产和

19、其他资产摊销估算表单位：万元序号项目折旧年限123456789101无形资产50年1.1原值600.24600.24600.24600.24600.24600.24600.24600.24600.24600.241.2当期摊销费12.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.001.3净值588.24576.24564.24552.24540.24528.24516.24504.24492.24480.242其他资产50年2.1原值2.2当期摊销费2.3净值3合计3.1原值600.24600.24600.24600.24600.24600.246

20、00.24600.24600.24600.243.2当期摊销费12.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.0012.003.3净值588.24576.24564.24552.24540.24528.24516.24504.24492.24480.24（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加162.40万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=5977.05

21、（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=5977.0525.00%=1494.26（万元）。（六）利润及利润分配该项目正常经营年份可实现利润总额5977.05万元，缴纳企业所得税1494.26万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=5977.05-1494.26=4482.79（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1营业收入0.0024920.0030260.0035600.0035600.003560

22、0.0035600.0035600.0035600.002税金及附加0.00131.09159.19162.40162.40162.40162.40162.40162.403总成本费用0.0022382.1725921.3629460.5529460.5529460.5529460.5529460.5529460.554补贴收入5利润总额0.002406.744179.455977.055977.055977.055977.055977.055977.056弥补以前年度亏损7应纳所得税额0.002406.744179.455977.055977.055977.055977.055977.055

23、977.058所得税0.00601.681044.861494.261494.261494.261494.261494.261494.269净利润0.001805.063134.594482.794482.794482.794482.794482.794482.7910期初未分配利润0.000.001624.554283.237889.4211134.9914056.0016684.9119050.9311可供分配的利润0.001805.064759.148766.0212372.2115617.7818538.7921167.7023533.7212提取法定盈余公积金0.00180.5147

24、5.91876.601237.221561.781853.882116.772353.3713可供投资者分配的利润0.001624.554283.237889.4211134.9914056.0016684.9119050.9321180.3514应付优先股股利15提取任意盈余公积金16应付普通股股利17投资方利润分配18未分配利润0.001624.554283.237889.4211134.9914056.0016684.9119050.9321180.3519息税前利润0.003347.145563.037810.037810.037810.037810.037810.037810.032

25、0息税折旧摊销前利润0.004103.756319.648566.648566.648566.648566.648566.648566.64十二、项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=19.66%。本期项目投资财务内部收益率19.66%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率i

26、c=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=3592.43（万元）。以上计算结果表明，财务净现值3592.43万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.05年。本期项目全部投资回收期6.05年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，

27、这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。十三、财务生存能力分析根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。十四、偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为23.06。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照