茯苓丹参中药材种植扩建项目可行性研究报告.docx

1、茯苓丹参中药材种植扩建项目可行性研究报告茯苓丹参中药材种植扩建项目可行性研究报告第一章 总 论1.1项目概要1.1.1 项目单位基本情况项目单位名称：xx药业有限公司，法人代表xx，公司为民营的有限责任公司。20xx年末公司资产2335万元，其中固定资产1249万元，实收资本1000万元，所有者权益1689万元。资产负债率27.7%。银行信用等级为A级。1.1.2项目建设内容 项目名称：xx市罗田县20万窖“xx”茯苓、750亩丹参中药材种植扩建项目；建设性质：扩建；建设地点：大别山主峰所在地xx市罗田县xx镇；建设规模及主要建设内容包括：（1）20万窖茯苓种植基地，（2）750亩丹参种植基地

2、，（3）1000平方米中药材仓库。1.1.4 项目建设方案茯苓种植采用报经xx省质量技术监督局批准备案的xx茯苓规范化种植技术，丹参种植采用丹参规范化种植技术。建设期限为2007年3月至2008年2月。2007年3月完成基地的规划、测量工作，2007年3-4月完成基地的水平整地、挖穴、土壤改良、衬砌沟渠及道路建设，同期购置茯苓菌种、准备植苓松材。2007年5月开始种植茯苓。2007年1011月完成茯苓刨挖、加工，并开始种植丹参。2007年5月至2008年2月建设1000平方米药材仓库，购置安装烘干设备，开始加工茯苓。充分发挥县域资源优势和比较优势，探索“公司基地农户”、“科研单位基地农户”的营

3、销模式。除利用好现有固定收购部外，新设三个季节性收购网点，派驻收购人员12人，实行便民服务，组织药材收购。除稳固现有优质客户（宛西制药、劲酒集团、日本津村、台湾陆惠）外，进一步完善营销网络，在广州、上海设立销售处。1.1.5投资概算及资金来源项目计划总投资600万元，其中固定资产230万元，流动资金370万元。资金来源为：财政资金300万元，自筹资金300万元。其中申请中央财政资金200万元，地方财政配套资金100万元。其中中央有偿资金150万元，无偿资金50万元；地方有偿资金75万元，无偿资金25万元。共计使用财政无偿资金75万元，有偿资金225万元。1.1.6主要技术经济指标相关主要标志指

4、标单位年均新增中药材产量412.5吨年均销售收入516.7万元年均总成本384.9万元年均创税53.6万元年均净利润78.3万元年平均投资利润率19.5%税前财务内部收益率27.3%税前财务净现值600.8万元静态投资回收期（税前）5.1年1.2可行性研究报告编制依据1我国“十一五”国民经济发展规划；2国家八部委中药现代化发展纲要；3国家八部委关于推进农业产业化经营重点龙头企业的意见；4国家农业综合开发办公室关于发展农业综合开发多种经营的指导意见；5国家发改委医药行业“十一五”发展指导意见；6xx省医药行业“十一五”时期发展规划；7罗田县关于成立县“五个十亿元”工程领导小组的通知。1.3综合评

5、价（1）项目建设的必要性：xx罗田xx为我国茯苓传统地道产区，规模栽培有500多年历史，1738年开始出口，产量居全国首位，质量优异，享誉全球。但长期以来，由于茯苓药材由产区农民以副业生产的模式进行栽培，总体水平比较落后，存在着：栽培品种较为混乱，产地环境有所污染，生产栽培环节随意，滥施农药杀虫防病，硫磺增白加工贮存；商品质量标准落后等问题，导致商品质量不稳，影响了传统茯苓药材近年来的信誉，影响了农民增收。以xx为主的大别山区的丹参，经大型企业的使用证明和xx中药研究院研究的结果表明，其丹参酮的含量高于国内其他地区，且家种丹参与野生丹参有着相同的药用质量，但家种较零散，种苗和技术不统一，导致质

6、量不稳定。因此，采用规范化种植技术扩大茯苓、丹参种植面积，对重振xx茯苓的雄风，修复紧缺中药材资源非常必要。（2）项目建设的可行性：技术先进：按中药材标准规范（GAP）规模种植，控制影响中药材质量的各项因子，规范了茯苓、丹参的生产环节乃至全过程，生产出的道地中药材“可控、优质、稳定”。本公司开展了“罗田县xx茯苓GAP研究及示范基地建设”（课题编号：2004AA304A05），该课题属xx省科技厅“十五”重大科技攻关项目子课题。通过对茯苓“木接引”培育和人工成核技术的研究，使得茯苓菌种得到有效的进化，茯苓品质、产量得到进一步提高，该两项技术具有独创性和国际领先性。本公司开展了丹参增产技术和病虫

7、害防治技术的研究，解决了生产中的系列问题。经济合理：发展茯苓、丹参轮种，能够充分利用山区的土地、地理和生态环境优势，提高土地利用率,提高单位面积产出，投资不大，见效快，风险小，利润大，经济效益十分明显。环境评价：项目建设注重生态环境。茯苓种植利用间伐松材和松树蔸、松树梢，可预防森林火灾，促进林业持续发展。丹参根系发达，可防止水土流失。市场需求：茯苓年需求量在17000吨，实际产量约5000吨；丹参全国需求量每年近15000吨，但由于丹参的野生资源日趋减少，近年来家种丹参面积大幅减少且质量难以达到规定标准，实际产量仅在10000吨左右，远不能满足临床需求量。丹参适应性较强，对外界环境条件的要求不

8、甚严格，种植技术难度不大，适合种植的土地面积较多，生产和市场潜力都很大，栽培丹参前景广阔。（3）带动作用：该项目可带动全县10万苓农（约9000亩苓场）实行茯苓、丹参轮种，每年可为农民增收5280万元，其中6000亩闲置苓场每年可增收3600万元；能带动茯苓宜种面积增效1760万元；项目区的效益是非项目区效益的2.31倍；新品种、新技术的使用效益是粗放经营效益的1.2倍。企业可每年实现利润78万元，为国家创造税收53万元，通过带动、辐射可拉动药材产业的发展，每年可为国家提供税源400万元以上。（4）论证结论该项目符合国家产业政策，能明显提高土地利用效率，促进中药现代化发展，利润高，综合效益明显

9、，带动山区人民致富，技术可行，论证资料齐全，分析数据真实合理，项目可行。（5）存在的问题与建议以xx为中心的乡镇地处我县北部山区，经济十分困难，发展中药材种植投入不足，需要项目资金支撑。在道地中药材的生产技术和集约经营管理上，需要加大科技应用和培训力度，提高产品质量和效益。第二章 项目背景及必要性2.1项目建设背景1、中药现代化发展纲要指出：特别要注意对濒危和紧缺中药材资源的修复和再生，防止流失、退化和灭绝，保障中药资源的可持续利用和中药产业的可持续发展。 2、国家农业综合开发“十五”规划基本思路指出：“坚持农业产业化经营，加大龙头项目的扶持力度，充分发挥辐射带动作用，切实增加农民收入。积极发

10、展多种经营，努力培育具有科技创新能力和农产品深加工的龙头企业，逐步形成基地+农户+公司+市场的农业综合开发模式，健全农业社会化服务体系，促进项目农业产业化经营，转变农业综合开发的经济增长方式，努力增加农民收入。”3、xx省农业综合开发“十五”规划中指出：“面向国内和国际市场，依托大的龙头企业，建设一批品种优良、具有地方特色、竞争力强、效益好的农业综合开发种植、养殖、加工和社会化服务项目”，“按照农业产业化经营的方式，进一步加大对重点多种经营项目的扶持力度，走产业化发展道路，充分发挥辐射带动作用，切实增加农民收入。”4、xx省医药行业“十一五”时期发展规划指出：加速建立规范化的中药材生产基地。推

11、广中药材的规范化种植和经营，实现区域化布局、规模化种植、规范化管理、标准化生产、产业化发展，建立商品化生产基地。5、罗田县（罗办文20046号）关于成立县“五个十亿元”工程领导小组的通知指出：力争实现医药化工产值过十亿元的奋斗目标，实现茯苓种植500万窖，把罗田建设成为全国茯苓经济第一县。本项目建设可作为实现医药化工目标的重要载体。6、是企业发展的需要：饮片加工生产的技术相对较为简单，许多投资很小的企业，甚至是前店后厂2-3人的小作坊都在从事这一行业，因此如不立足当地资源优势，发展道地药材，以名特资源取胜，公司就难以在激烈的竞争中立于不败之地。2.2项目建设的必要性1、本项目是促进贫困山区农民

12、脱贫致富、增强造血功能的需要。我县北部山区经济十分落后，人均纯收入不足2000元，低于全县2455元的平均水平，以致许多贫困农户的住房、就医等问题都难以解决。发展茯苓和丹参轮种基地，推广轮种技术可以提高农民收入，增强造血功能，促进农民脱贫致富。2、本项目是发展名优特产品，唱响名特道地药材的需要。xx为我国茯苓传统地道产区，据罗田县志记载，元代即开始规模栽培，距今已有500多年历史。1738年（清乾隆三年）xx茯苓即销往日本、东南亚等地，在1914年美国旧金山万国商品博览会上，倍受赞赏；1956年，xx茯苓收购量曾达325万kg（其中罗田158万kg），居全国首位。20世纪70年代至今，均被定为

13、全国茯苓药材生产基地，1975年开始，被定为茯苓外贸出口基地，2002年被国家科技部确定为茯苓GAP研究及示范基地。但是，长期以来，由于茯苓药材由产区农民以副业生产的模式进行栽培，总体水平比较落后，存在着：栽培品种较为混乱，产地环境有所污染，生产栽培环节随意，滥施农药杀虫防病，硫磺增白加工贮存；商品质量标准落后等问题，导致商品质量不稳，影响了人民用药安全和中成药产品质量，使传统茯苓药材信誉受到极大影响。丹参全国需求量较大，是临床上最常用的药物之一，在中药材中占有重要地位。丹参不仅有活血化瘀的作用，而且对治疗冠心病、肝炎、脉管炎及神经衰弱等多种疾病均有新的疗效。目前丹参用途不断拓宽，广泛用于心脑

14、血管病的治疗，随着世界人口老龄化问题的加速，心脑血管疾病的增加，丹参需量不断增加，近年年需量达15000吨。但由于丹参的野生资源日趋减少，远不能满足临床需求量。以xx为主的大别山区的丹参，经大型企业的使用证明和专家研究的结果表明，其丹参酮的含量高于国内其他地区，且家种丹参与野生丹参有着相同的质量，符合药典的标准，国内其他很多地区的家种丹参达到药典规定的寥寥无几。因此，采用规范化种植技术扩大茯苓、丹参种植面积，对重振xx茯苓的雄风，发展家种丹参优势，修复紧缺中药材资源非常必要。3、是合理利用自然资源和循环经济发展的需要。xx松材漫山遍野，因成材和防火的需要，每年需间伐一定的松材。实施本项目一方面

15、可以对间伐的松材进行综合利用（松蔸、松梢、松枝、松干均可种植茯苓，用种苓取窖后的松材熏制腊肉不长虫，不发霉，颜色红亮，味香正），二是可改变苓场闲地的状况。全县每年种植茯苓的面积近3000亩，每年种植后需另行换场，直到第四年才能复种茯苓，即闲置的土地达6000亩之多。丹参适应性较强，能种茯苓的地方也适宜于种丹参。建设轮种基地并推广该技术后，提高了土地使用效率，真正实现了循环经济发展。4、本项目建设促进龙头企业发展壮大的需要。本公司即是以茯苓加工销售为主的龙头企业，没有充足、优质的茯苓资源，就不可能使企业做大做强，下一步的茯苓深加工（茯苓多糖口服液、茯苓金银花露等项目）计划也就无法实施。5、是服务

16、社会、改善人民生活水平的需要。茯苓是药食两用资源，神农本草经称其“久服安魂魄、养神”，据现代药学研究还有抗癌，提高免疫力的作用。随着茯苓食品的发展，其用量逐年增加。丹参的用途也不断拓宽，广泛用于心脑血管病的治疗，随着世界人口老龄化问题的加速，心脑血管疾病的增加，丹参需量不断增加，近年年需量达15000吨。因此，实施本项目也是满足社会、改善人民生活水平的需要。第三章 建设条件3.1项目区概况1、地理位置及区域范围罗田县位于xx省东北部，大别山主峰南麓，地处东经1150611546，北纬30353116之间，东邻英山，南靠浠水，西与团风、麻城接壤，北与安徽省金寨县交界。全县总面积万亩。2、自然资源

17、状况罗田县地势北高南低，大别山主峰天堂寨海拔1729米，位于县境东北角。境内有罗田河、天堂河、胜利河、泗泊河、白莲河5大河流，共有502条支流。北部群山环抱，重峦叠嶂，海拔多在800米以上，南部渐趋开阔，丘陵广布，其间错落分布山间坪地和冲积平畈。全县山地占总面积的14.15,丘陵占总面积的43.9,河谷、平畈占总面积的41.95。罗田县属北亚热带大陆性季风气候区，冬干（冷）夏湿（热），春暖秋凉，雨量充沛，光照充足，年均日照时数2047.1小时，年平均气温16.4，年均降雨量1320毫米，年均无霜期223.5天。多山地、多丘陵，冬冷夏热的地理气候特征特别适宜于茯苓、丹参等药材的生长。全县地产药材

18、资源丰富，药材品种达1078种，具备开发价值的地产药材有665种，尤以茯苓、丹参、天麻、杜仲、葛根等为甚。3、社会经济状况罗田县现有人口56.6万人，其中农业人口49.4万人，占全县人口的87.3%。2002年全县国内生产总值（可比价）25.11亿元，比上年增长7.08%，其中第一产业比上年增长0.15%，第二产业比上年增长9.64%，第三产业比上年增长9.63%。全县农业总产值6.04亿元,比上年5.81亿元增长3.92%。其中：种植业产值3.47亿元，增长3.9%；林业产值0.88亿元，增长7.3%；牧业产值1.45亿元，增长2.1%；渔业产值0.24亿元，增长4.3%。经过全县人民多年的

19、努力，罗田县区域特色经济已初步形成，一批经济林果、特种蔬菜、草食畜禽等生产初具规模，为地方经济的快速发展奠定了坚实的基础。全县现有12个乡镇、6个国有林（茶）场，共411个村,4112个村民小组，152661户598058人。目前全县共有自然科学方面的科技人员8638人，其中获高级职称165人，中级职称2678人，初级职称4326人。通过多年的不懈努力，板栗、旅游、蚕桑已发展成为县域经济的三大支柱产业，医药化工成为加快罗田经济发展新的增长点。2005年全县国内生产总值21.9亿元，农业总产值7.63亿元，财政收入1.86亿元，农村人均纯收入2455元。但是，尽管全县通过对农业产业进行了进一步优

20、化和结构调整，加大了科技投入力度，使农村经济在改革中得到平稳发展，农民负担得到有效减轻，但是，国民经济和社会发展存在的主要制约因素依然是：农业基础仍然脆弱，生产条件有待改善；工业生产改制、经营难度加大，脱贫再就业任务艰巨；财政收支矛盾较为突出；第三产业发展仍显后劲不足。4、项目建设地点选择项目建设地点设在xx市罗田县xx镇的xx村、麒麟畈村（用地方式为承租），仓库建设在现有厂区内。5、项目关联产业的发展现状本项目关联产业主要为中成药生产企业、包装业、印刷业、饮食业、运输业、银行、邮电通讯等行业。我公司已与黄石劲酒集团、宛西制药、健民制药、中联药业等中成药生产企业建立了稳固的供销关系。罗田县现有

21、包装厂、印刷厂的生产能力能提供配套服务，随着本项目的逐步实施，这些企业有能力将规模进一步扩大，可以满足需要，也可外购解决。其它涉及的行业完全可以满足需要。本公司在硬件投入、基地建设、科技管理、技术支撑，特别是茯苓GAP认证方面，都走在全国其他同行的前头，是本省茯苓产业和中药饮片加工产业的第一家。3.2项目建设条件优劣势分析1、政策环境：罗田县委、县政府以罗发200312号文件作出了关于加快我县医药化工产业发展的决定，以罗发20034号文件作出了关于鼓励外来投资的若干规定，出台了15条招商引资优惠政策，明确了6条服务规定和4条监督管理规定，为加快中药材产业的发展提供了良好的政策环境。以罗办文20

22、046号文件发出了关于成立县“五个十亿元”工程领导小组的通知，医药化工系列产值过十亿元工程领导小组由县委副书记、县人大主任担任组长，成员由经济局、药监局、工业园区管委会、发展改革局、科技局、供销社等单位的主要负责人组成，并要求高起点规划、高标准建设，强有力领导，做到一项工程有一个实施方案、一名牵头领导、一套工作专班，坚持一抓到底。2、资源优势：罗田自然条件优越，在地理环境上，罗田县属北亚热带季风气候，热量充足，雨量充沛，雨热同步，四季分明。我县气候适宜，林地面积较大，土壤肥力状况良好，发展中药材生产自然条件适宜。罗田县中药材资源丰富，药材品种达1078种，具备开发价值的地产药材有665种。全县

23、中药材野生面积达22万亩，栽培面积7万亩，中药材年产量达到9300吨，其中：茯苓年产量达到3500吨，丹参年产量达到60吨。全县适合种植茯苓且有配套可利用松材资源的面积达12000亩，已种植的面积约9000亩（每年实际种植的约3000亩），可利用的面积还有3000亩，每年可利用的未实行轮种的闲置土地6000亩。本公司菌种厂每年能提供优质母种6万瓶，可辐射带动生产300万袋栽培种，加上每年菌种厂自己生产的栽培种160万袋，可以满足460万窖（约6000亩）茯苓的生产。本项目建设250亩茯苓、丹参轮种基地，茯苓种植年只需增加菌种20万袋，菌种供应有保障。丹参种苗由示范园种苗基地提供。丹参种苗可用其

24、分根扦插或用芦头繁殖的方法进行。将其嫩根切成5-7厘米长的小段（间距1厘米）作种根培育种苖，每亩可产苗种110万株，可满足项目生产所需（每年875000株）。3、市场优势：目前，尽管罗田县境内茯苓年产量达3500吨，但茯苓在常规药品中的配伍率高达70%，且属药食两用资源，由于“xx茯苓”久负盛名，药用性能极佳，全国每年茯苓需求量（含出口）在17000吨。近年来由于浙江、贵州等地未能对松材资源合理利用，茯苓种植受到了较大限制。全国近年实际产量约在5000吨，因而茯苓出现了供不应求的状况。本公司于2005年开始与宛西制药集团合作，其“六味地黄丸”产品中所需的茯苓由本公司独家提供，其年需求量在100

25、0吨以上。2006年10月，宛西制药集团已正式确定本公司为其茯苓生产基地。丹参年需求量在15000吨以上，由于野生资源的逐年减少，加上近年来家种丹参产量下降，丹参实际生产量不足10000吨，市场供应量严重不足。黄石劲酒集团“追风补骨酒”目前年产值5000万元，仅其一家的丹参需求量每年就达100吨。该公司已与本公司签订了长期合作合同，其所需丹参、五加皮等品种由本公司独家提供。随着xx药品食品企业的不断扩建达标、与黄石劲酒集团良好供销关系的建立和市场对丹参需求量的不断增加，本项目所生产的丹参不愁销路。本公司的茯苓规范化种植基地通过了国家GAP认证小组的现场检查，产生了较大的效应，表示与本公司合作的

26、中药企业越来越多，还同日本津村、台湾陆惠等公司建立了营销关系。4、科技开发能力：近些年来，为了不断提高中药材的产业效益，我公司一方面组织进行中药材科技攻关，成功完成了“茯苓规范化栽培技术”、“xx大别山茯苓优良品种选育及良种繁育示范基地建设”、“茯苓多糖及其衍生物临界萃取技术”、“茯苓酒调制技术”、“丹参增产技术”、“丹参病虫害防治技术”等多项课题，并在推广运用中获得巨大成功；另一方面，联合中国天然药物学会、xx省中医药研究院、武汉大学药学院，华中农业大学，通过对茯苓、丹参等中药材种植加工方面的科技攻关，取得了多项科研成果，并获得省、部级颁发的科技进步奖和荣誉证书及优质产品证书。茯苓木接引培育

27、方法与人工成核技术已申报国家专利，其中木接引培育方法（主要专利发明人为本公司总工程师）已获国家创造发明专利。该两项技术已在全县茯苓产区得到全面推广，同时辐射到安徽、河南、江西、四川、贵州等省份。全县中药材科技研发实力雄厚，目前全县已有中药材专业科技人员达58人，其中高级技术职称4人，中级职称53人。在推行科技兴农的生产活动中，群众积累了丰富的栽培管理经验，掌握了先进的中药材生产经营科学技术，为进一步发展中药材产业奠定了技术基础。5、基础设施条件：随着工农业生产的发展及近几年来农村经济的不断发展，罗田县交通运输条件逐年改善，318国道及安徽至武汉公路贯穿境内，到武汉里程172公里，到黄州95公里

28、，到黄石97公里。计划投资40亿元的“武英”高速公路工程正在建设中，将贯穿全县，即时到武汉“外环”里程只有80公里。与邻县（市）都有干线公路相连，全县95%以上的村组可通汽车，程控电话已通达到全县各村，移动覆盖率达到86%，县内电力资源丰富，建有各类中小型发电站76座，总装机容量75万千瓦，年发电量6500万千瓦时。天堂抽水蓄能电站已投入使用，计划投资30余亿的白莲抽水蓄能工程正在建设当中。本公司已在xx镇大干冲建有50亩药材种植示范园，建有2亩丹参种苖田和3亩茯苓原种种源基地，建有年生产能力达160万袋的规范化菌种厂，可直接提供和辐射提供460万窖（约6000亩）茯苓用种。公司所属饮片车间有

29、各种洗药机、切药机、烘干机等各种设备近40余台套，完全有能力对所产药材进行初加工和精加工。本项目所用250亩土地已与相关村组签订了长期租用合同，所建仓库建在厂区空余处。6、主要障碍因素及解决方案（1）、主要障碍因素：一是基地规模小，难以满足市场对产品的需求；二是加工企业对基地建设的带动力较弱；三是加工企业标准较低，生产效益不高；四是科技培训和推广力度不强；五是集约化经营水平低。（2）、解决方案：一是依托农业综合开发项目，建立中药材示范基地，辐射全县迅速扩大种植规模；二是进一步加大投入，发展订单农业，规范配套服务，促进种植业的发展；三是加强对本公司的技改投入，使之尽快达到国家制药行业GMP生产标

30、准，提高加工效益；四是加强科技培训，引进优良品种，加强技术协作和科技推广；五是推广规范化种植，提高药材品质，积极探索和完善经营管理模式。第四章 建设单位基本情况4.1概况xx药业有限公司是由xxxx投资集团出资510万元、邵秋香出资230万元、周双全200万元、冯政光出资60万元组建的民营股份制大别山地产药材开发和中药饮片专业化生产企业。公司于2003年1月17日经xx省药品监督管理局立项， 2003年11月18日投产运行，为xx市中重点龙头企业。公司的经营范围包括中药饮片生产、销售工；茯苓种植、收购、菌种生产、销售；中药材种植等。公司的主要经营品种为茯苓、丹参、葛根等大宗药材及700余种常用

31、中药饮片。公司设股东会、董事会、监事会，总经理由董事会任命，企业经营管理实行总经理负责制，受公司章程的约束和激励。公司现有员工98人，其中技术人员占20%以上。为指导当地药农科学采集和种植药材，维护濒临药材物种，公司建立了50亩药材种植示范园，xx省茯苓种植行业中率先通过国家GAP认证小组现场认定的企业。国内知名企业如宛西制药厂、劲酒集团等纷至沓来，与本公司开展药材基地合作。中央政治局委员、省委书记俞正声对罗田县茯苓产业发展作了重要批示；国家食品药品监督管理局任德权副局长亲自到我公司视察，视察后欣然提笔写下了“中国茯苓之乡”以示勉励，还有许多副省级干部、外省领导来我公司参观、考察。2006年9

32、月海峡两岸天然药物会议在xx集团的协助下顺利召开，与会专家学者对xx药业建设大别山道地药材的想法兴趣很浓，并为之献计献策。4.2研发能力公司充分利用土地、劳力、技术和生态环境优势，依托xx省中医药研究院、华中农业大学、武汉大学药学院等科研单位的科研开发能力，大力发展中药材种植，提高单位面积土地产出效益，已成功开发研制了茯苓、天麻、杜仲等中药材制品。为了提高中药材种植和加工水平及茯苓的深度开发，公司已与武汉大学药学院和xx省中医药研究院、华中农业大学等科研单位签订了技术服务合同书。中药届学术权威詹亚华、王克勤等教授是本公司的技术顾问。4.3企业财务状况2005年末公司资产2335万元，其中固定资产1249万元，净资产1689万元，实收资本1000万元，所有者权益1689万元。资产负债率27.7