南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划.docx

1、南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划篇一：南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划金融3班熊哩岚20XX113071一、电力分析：与华东地区经济增长相适应，20XX年上半年该地区全社会用电量达到4094.73亿千瓦时，同比增长11.58%。其中，江苏省全社会用电量为1522.73亿千瓦时，用电增长率为11.10%。据华东电监局的统计，华东全网发电设备容量（6,000千瓦及以上）为15837.40万千瓦，同比增长11%，其中江苏省同比增长6.7%。从利用小时数来看，20XX年上半年，华东全网(6,000千瓦及以上

2、)机组发电利用小时2405时，同比减少22小时。发电装机增长速度与同期用电增长速度基本持平，利用小时数同比亦基本持平，表明华东地区电力供需关系基本处于平衡状态。但在此背景下，南通天生港发电有限公司（以下简称“公司”）发电量和上网电量的增速在20XX年均出现明显下降。20XX年，公司发电量和上网电量分别为61.22亿千瓦时、57.19亿千瓦时，分别比上年同期增长1.74%、1.96%。而在20XX年上半年，公司发电量（含被替代发电量）和上网电量（含被替代上网电量）分别为29.39亿千瓦时、27.59亿千瓦时，同比分别下降了-0.11%和增长了0.41%。由于同期平均上网电价提高0.91%，公司主

3、营业务收入的增速略高于上网电量的增速。20XX年上半年公司主营业务收入9.21亿元，同比微增0.08%。在公司平均上网电价提高的同时，发电标准煤单价也在快速上涨。20XX年上半年公司发电标准煤单价较上年同期上涨27.33%。由于发电标准煤单价上涨速度远远快于平均上网电价的上涨速度和运输价格的大幅上涨，公司的生产成本急剧上升，导致公司毛利率由去年同期的16.63%大幅度下降至20XX年上半年的0.9%，减少了15.73个百分比。另外自20XX年银行贷款利率上涨和长期借款激增的双重影响，公司的财务费用也由同期的222.5万元大幅攀升到20XX年上半年的1316.5万元，20XX年上半年公司的半年业

4、绩出现了自本专项计划设立以来的首次亏损，营业利润和净利润分别为-0.97亿元和-0.89亿元人民币，同比下降了172.13%和172.61%。同时，燃料采购费用的增加，导致经营环境恶化，20XX年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-6784.06万元人民币。以上数据表明公司受电煤价格提升和电价受限的巨大影响，利润空间受到严重的制约。wind资讯的数据显示，截至20XX年6月底电煤价格比去年同期上涨了94.36%（参考价格为混煤普通价格）。为缓解发电企业受到原料成本的压力，政府已于20XX年6和7月两次限制电煤价格；并于20XX年7月和8月连续两次上调上网电价。截至20XX年12月31日，公

5、司总债务25.88亿元，同比下降2.21亿元。其中，短期债务、长期债务分别为14.22亿元、6.82亿元，较上年分别下降0.22亿元和2.17亿元。公司的资产负债率、总资本化率分别为72.98%、68.70%，虽然较去年同期有所下降，但仍处于较高水平，公司的债务压力仍然较大。二、该专项计划现金分配情况：20XX年，公司的长期偿债能力指标向好发展，由于公司总债务的下降，EBiTda对利息支出的覆盖倍数大幅提高，经营净现金流/总债务指标在20XX年转为负值，显示了20XX年公司的燃料采购成本的上升吞噬了递增的销售收入，在短期内公司有一定的现金压力。总体来看，公司未来一段时间内仍将受到电煤成本上升的

6、压力。但从中长期来看，虽然公司债务压力仍然较大，整体财务状况有望在逐步提高电价和电煤价格得到有效控制以后保持稳定。篇二：资产管理课程考试已完成，现在进入下一步制订改进计划！本次考试你获得2.0学分！单选题正确1.受托资产管理部的渠道管理团只负责与外部渠道（银行）联系。1.2.a对B错正确2.出于为投资者创造更高收益的目的，集合资产管理计划的投资可以不按照相关产品的契约进行证券投资和组合管理。1.2.a对B错正确3.受托资产管理部开展客户资产管理业务的主要优势，体现在专业知识、投资团队、研究平台、风控制度、投资纪律和信息沟通等方面。1.2.a对B错正确4.为更好保护投资者利益，集合资产管理计划引

7、入了银行托管制度。2.B错错误5.华泰紫金鼎“锦上添花”子计划作为精选基金型产品，在投资过程中，不能主动投资股票。1.2.a对B错正确6.企业年金、养老金、专项基金（比如校务基金等），都可以纳入定向资产管理业务的范畴。1.2.a对B错正确7.在境外资产管理业务中，境外证券的交割清算由境内主托管银行负责。1.2.a对B错正确8.受托资产管理部的业务核心不包括：2.3.4.B满足不同类型客户的多样化投资理财需求c负责理财产品的销售d以良好的投资管理业绩，树立华泰证券诚信、专业的理财品牌正确9.华泰证券客户资产管理业务的资产管理规模，在20XX年末达到了：1.2.3.4.a50亿元B80亿元c130

8、亿元d180亿元正确10.在华泰紫金鼎伞型集合计划中，基金增强型是指：1.2.3.4.a“步步为盈”子计划B“锦上添花”子计划c“造福桑梓”子计划d以上都不是正确11.在华泰紫金鼎伞型集合计划中，比较适合老年人或风险厌恶型投资者的是：1.a“步步为盈”子计划3.4.c“造福桑梓”子计划d以上都不是正确12.在华泰紫金鼎伞型集合计划中，“造福桑梓”子计划的首次最低参与金额分别为：1.2.3.4.a5万元人民币B10万元人民币c20万元人民币d100万元人民币正确13.根据定向资产管理业务实施细则，单个客户资产委托的最低限额为：1.2.3.4.a100万元人民币B500万元人民币c1000万元人民

9、币d5000万元人民币正确14.20XX年8月4日，华泰证券发行了“南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划”，成功募集资金：1.a5亿元人民币3.4.c20亿元人民币d30亿元人民币正确15.对于华泰设计的第一款Qdii产品，投资者应以哪种货币参与？1.2.3.4.a美元B欧元c人民币d以上都可以篇三：目前已批准资产证券化产品案例评析目前已批准产品案例评析4.1中国联通cdma网络租赁费收益计划4.2莞深高速公路收费收益权专项资产管理计划4.3中国网通应收款资产支持受益凭证专项资产管理计划4.4远东首期租赁资产支持收益专项资产管理计划4.5华能澜沧江水电收益资产支持收益专项资产管理计划4.6

10、浦建收益资产支持证券专项资产管理计划4.7南京城建污水处理收费资产支持收益专项资产管理计划4.8南通天电销售自产支持收益专项资产管理计划4.9江苏吴中集团BT项目回购款专项资产管理计划4.10远东二期专项资产管理计划4.11南京公用控股污水处理收费收益权专项资产管理计划4.12欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划4.13工银租赁专项资产管理计划（截止今日未发行）4.14民生租赁专项资产管理计划(截止今日未发行)4.1中国联通cdma网络租赁费收益计划证监会批准首例项目1联通收益计划特点评析?这是我国首例企业资产证券化项目，开辟了一条企业可以直接融资的新途径。?继信贷资产证券化开展后，首次采用

11、专项资产管理计划模式。是20XX年证券公司客户资产管理业务试行办法后证监会批准设立的首例。?基础资产为租赁费的未来收益权。?信用增级采用了外部增级。中国银行对收益划入计划账户提供连带责任保证。?中诚信对该计划给予了aaa的信用评级。?资金成本低。资金利息低于银行利息。20XX年，银行一年贷款利息为5.58%，半年为5.22%；而专项计划平均利息为2.8%。对于投资者：当年银行商业票据收益约2%，专项计划为2.8%，高出80个基点，相当于为机构投资者提供了短期储蓄的替代品种。莞深收益计划特点评析?深交所首个挂牌的aBS产品。?基础资产为通行费收益权，具有现金流每日流入的特点。通行费通过清算银行收

12、取。?仅通过外部金融机构担保来信用增级，没有内部的结构化设计。?大公国际给予信用评级为aaa。2分配前募集资金投资于货币基金收益率3.56%超过了预计。?管理人广发证券提供了双边报价，提高了产品的流动性。?目前唯一一个向个人合格投资者开放认购的aBS.据统计，存续期累计完成交易52笔，涉及个人投资者的成交44笔。评价：尽管是名义上的第二家，但其确是证监会系统开始资产证券化的真正试水。4.3中国网通应收款资产支持受益凭证专项资产管理计划网通收益交易结构网通收益产品概况网通收益计划特点?迄今为止，募资金额最大。共募集资金103.15亿元，规模最大。充分释放了融资空间和能力，为后来人开展类似业务留下

13、遐想空间。?降低了融资成本，与同期银行贷款利率相比，大约节约财务费用2亿元。产品期限共分为10期，每期产品期限不同，收益率范围2.5%-3.8%。3?发行方式上，采用了贴现发行和面值发行，为不同期限和收益率偏好投资者提供了多样化选择。?发行过程中，首次引入分销机制，包括中信、招商、国泰君安等11家券商参与了本次分销工作。4.4远东首期租赁(:南通天电销售资产支持收益专项资产管理计划)资产支持收益专项资产管理计划远东收益交易结构远东收益产品概况远东收益特点?信用增级首次采用内外部结合方式。内部采用分层结构，外部引入担保。但是担保采用母公司担保模式，目前的产品中只有远东收益和南京公控采用非银行担保的方式。4?采取了更有助于保障投资者利益的担保方式。担保人担保对象是管理人对份额持有人的付款义务。即可分配现金流偿还完各期不确定费用后，不足以偿还优先级持有人各期收益和到期本金的，担保人承担责任。而其他计划中，担保人担保的多是原始权益人及时、足额的把基础资产的收益划入专项账户。此种担保方式，更有利于投资者利益，有助于降低风险。?第一次实现了基础资产的真实销售，且与原始人的破产风险相隔离。?第一个以租金请求权为支持的企业资产证券化产品。4.5华能澜沧江水电收益资产支持收益专项资产管理计划澜电收益交易结构澜电收益产品概况5