国美电器财务分析.docx

1、国美电器财务分析 本科生毕业论文国美电器财务分析院系名称管理系姓名学号专业财务管理指导教师2012年3月21日摘要随着世界经济的多样化，全球化以及一体化的发展态势，金融市场也渐具规范化、国际化及透明化，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。而财务分析属于公司等组织经营管理的重要组成部分，是一项专业性、综合性、技术性以及实践性都很强的工作，系特定主体为实现一定的目的，以公司的财务报表及其他有关资料为依据，运用科学合理的有效的方法，对公司等组织的财务状况与弹性、经营成果与绩效、营运水平与效率、商业信用与风险、发展趋势与潜力，以及财务总体情况进行系统化分析和专业性评价的管理活动。文章结合

2、上市公司国美电器控股有限公司2008至2010年度财务报表，利用财务报表提供的基本信息，分析各项财务指标，进行横向和纵向分析比较，并对国美电器的偿债能力，盈利能力，营运能力及发展能力进行综合分析，大致了解该公司的经营情况，并提出解决问题的方法和对未来发展的建议。关键词：财务报表、财务报表分析、经营情况、发展情况AbstractAs the diversity of the world economy, globalization and integration development situation, and financial markets are also gradually wit

3、h standardization and internationalization and transparent, enterprise financial statement analysis enterprise financial management in the position of the more and more important. And the financial analysis belongs to the company, the organization and management is an important part of a comprehensi

4、ve, professional, technical and practical are strong work, is a specific subject to achieve a certain purpose, the companys financial statements and other relevant material as the basis, use of science reasonable and effective methods, such as the organization of the company financial situation and

5、elastic, results of operation and performance, operation level and efficiency, commercial credit and risk, development trend and potential, and the overall financial situation of systemic analysis and evaluation of the professional management activities. Combining with the listed company Gome electr

6、ical appliances holding LTD from 2008 to 2010 annual financial statements, using the financial statements of the basic information provided, analyzes the financial indicators, transverse and longitudinal comparison analysis, and the Gomes solvency, profitability, operation ability and development ab

7、ility of comprehensive analysis, the companys business general idea, and put forward the methods to solve the problems and the future development SuggestionsKey Words: financial statements、 financial statement analysis、business operation 、 development situation目录引言 5一、公司简介及行业背景5 (一) 公司简介5 (二) 行业背景5二

8、、公司财务状况分析6 (一) 会计报表分析6 1.资产负债表分析6 2.利润表分析8 3.现金流量表表分析11三、国美电器2008-2010年财务能力分析12 (一) 偿债能力分析12 1.短期偿债能力分析12 2.长期偿债能力分析14 (二) 营运能力分析16 1.历史垂直分析16 2.历史水平分析17 (三) 盈利能力分析18 (四) 发展能力分析20 (五) 综合能力分析22四、对国美电器总体的财务指标的结论26参考文献27致谢28引 言21世纪初，上市公司财务信息披露情况已成为影响上市公司发展的最重要因素之一，良好有效地财务信息将直接影响到公司的经营，决定公司的发展情况。而财务分析是以

9、会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力和营运能力状况进行分析与评价的管理行为。本文就国美电器控股有限公司20082010年财务数据进行资产负债、利润、现金流量和所有者权益分析，并利用主要财务指标进行偿债能力分析、营运能力分析、获利能力分析、发展能力分析和综合能力分析。以反映企业管理层受托责任的履行情况，有助于财务报告使用者作出经济决策。一、公司简介及行业背景（一）公司简介国美电器控股有限公司是一家以经营各类家用电器为主的全国性家电零售连锁企业。自1987年元月一号成立以来，秉持“商者无域，相融

10、共生”的企业发展理念，在中国大陆积极拓展电器及消费电子产品零售事业，目前已经拥有90余家大型连锁商城，现已发展成全国最大的家电零售连锁企业之一。并在2009年，入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。如今的国美电器，在连锁化程度、管理水平、经营业绩和企业文化建设等方面已在同行业中遥遥领先，成为中国家电零售业的第一品牌，正向着“成为全球顶尖家电连锁零售企业”的长远战略目标持续快速前进。（二）行业背景宏观环境背景分析，2007年，中国宏观经济运行出现了近10年来罕见的资产膨胀和通货膨胀同时并存现象，为了对过热的经济降温，政府加紧对经济进行宏观经济调控，通过五次加息10次上调法定存款准备金率

11、，中国经济增长速度达到11.9%；社会消费品零售总额达到8.92万亿元人民币，其中家用电器和音像器材料增长23.4% 。2008年下半年全球金融海啸爆发后，为缓解经济下行压力，提高居民收入的宏观政策，通过4万亿元人民币投资、家电下乡等经济刺激计划，对电器及消费电子产品零售业 的发展起到正面的积极影响。2009年中国经济逐渐从全球金融危急中复原，政府通过家电下乡计划，继续推进投资快速增长。行业背景分析，20052008年三年间，家电连锁行业遭到了以国美、苏宁、永乐为代表的家电连锁企业疯狂扩张和 10多次的收购兼并，行业格局也由国美、永乐、苏宁、大中“四大天王”割据到“三国志”统一天下， 最终形成

12、了“美苏”双雄对峙的竞争格局。三年间， 这两家企业的复合增长率均在60%以上。到 2005年底，国美电器已经在全国的40多个城市及香港及东南亚地区，拥有了400多个门店，成了 行业中数一数二的老大。二、公司财务状况分析（一）会计报表分析1.资产负债表分析资产负债表是指反映企业在某一特定日期（通常为各会计期末）的财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的财务报表。它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。资产负债表分析见表1-1，1-2，水平分析见表1-3，垂直分析见表1-4。表1-1 资产负债表 单位：百万元报告期2008-12-312009-

13、12-312010-12- 31非流动资产9012.39312490.4612720.919流动资产18482.71123272.7223496.343流动负债15147.24720682.37719556.858净流动资产3335.4642590.3433939.485非流动负债3647.8223278.3381925.217少数股东权益140.201-净资产8559.83411802.4614735.19已发行股本331.791382.408417.666储备8228.04311420.0614317.52所有者权益8559.83411802.46514735.187无形资产3497.25

14、34140.184131.138物业、厂房及设备4379.4624233.754386.774其他投资108.81153.36127.71应收账款45.09254.199206.102存货5473.4976532.4538084.971现金及银行结存3051.0696029.0596232.45应付帐款4431.024159.5795757.564银行贷款170350100总资产27495.10435763.1836217.262总负债18935.2723960.7221482.08资料来源：新浪财经表1-2 资产负债表分析 单位：百万元项目2008年2009年2010年流动资产合计18482

15、.71123272.7223496.343非流动资产合计9012.39312490.4612720.919资产总计27495.10435763.1836217.262流动负债合计15147.24720682.37719556.858非流动负债合计3647.8223278.3881925.217负债总计18935.2723960.7221482.08所有者权益合计8559.83411802.46514735.181 表1-3 水平分析 单位：百万元项目09年比08年增长额变动率10年比09年增长额变动率流动资产合计4790.00926%223.6231%非流动资产合计3478.06739%230

16、.4591.9%资产总计8268.07630%454.0821.3%流动负债合计5535.1337%-1125.519-5.4%非流动负债合计-369.484-10%-1353.121-41%负债总计5025.4527%-2478.6410.3%所有者权益合计3242.63138%2932.72225%表1-4 垂直分析 项目2008年结构比2009年结构比2010年结构比流动资产合计61.81%61.65%68.09%非流动资产合计38.19%38.35%31.91%资产总计100%100%100%流动负债合计95.66%92.04%93.21%非流动负债合计4.34%7.96%6.79%负

17、债总计100%100%100%所有者权益合计100%100%100%由上表分析可知：（1）资产整体呈上升趋势，无论是流动资产还是非流动资产，三年内都是直线上升，资产总额从08年的27495.104百万元上升到10年的36217.262百万元。（2）负债整体呈上升趋势，流动负债从08年到09年上升较快，但在2010年又呈下降趋势；而非流动负债，呈逐年下降的趋势，而且下降速度较快，整体来说，负债总额是先上升后下降，总体上上升的从08年的18935.27百万元上升到10年的21482.08百万元 （3）所有者权益呈上升趋势。从08年的8559.834百万元上升到10年的14735.181百万元。2.

18、利润表分析利润表是指反映企业在一定会计期间的经营成果的会计报表。它主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度做出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。利润表见表2-1，水平分析见表2-2，垂直分析见表2-3。表2-1 利润表 单位：百万元 项目 2008年 2009年 2010年营业收入45889.25742667.57250910.145营业成本44355.40840835.06348400.613息税前利润1533.491832.5092509.532税项-435.156-406.31-547.878除税后盈利10

19、98.6931426.1991961.654少数股东权益-50.533-16.911- 股东应占盈利1048.161409.2881961.654股息344.486-582.275除税及股息后盈利703.6741409.2881379.379基本每股盈利8.210.312.7摊薄每股盈利8.29.512每股股息2.7-3.5销售成本41381.2238408.0444991.36折旧296.256345.597332.543销售费用4487.1314352.355114.303管理费用828.028845.2351165.138利息费用212.118348.969441.818净利润4508.

20、0344259.535918.79经营利润1943.7621703.5292705.654资料来源：新浪财经表2-2 利润表水平分析 单位：百万元 项目09年比08年的增加额增加率10年比09年的增加额增加率营业额-3221.685-7.02%8242.57319.32%营业成本-3520.345-7.94%7565.5518.53%息税前利润298.6619.47%677.02336.95%税项28.846-6.63%-141.56834.84%除税后盈利327.50629.81%535.45537.54%少数股东权益33.622-66.53%0.00%股东应占盈利361.12834.45%

21、552.36639.19%股息除税及股息后盈利705.614100.28%-29.909-2.12%基本每股盈利2.125.61%2.423.30%摊薄每股盈利1.315.85%2.526.32%每股股息 销售成本-2973.18-7.18%6583.3217.14%折旧49.34116.65%-13.054-3.78%销售费用-134.781-3.00%761.95317.51%管理费用17.2072.08%319.90337.85%利息费用136.85164.52%92.84926.61%净利润-248.504-5.51%1659.2638.95%经营利润-240.23312.36%100

22、2.12558.83%表2-3 利润表垂直分析 单位：百万元项目 2008年 2009年2010年营业额45889.25742667.57250910.145营业成本44355.40840835.06348400.613息税前利润1533.491832.5092509.532税项-435.156-406.31-547.878除税后盈利1098.6931426.1991961.654少数股东权益-50.533-16.911- 股东应占盈利1048.161409.2881961.654股息344.486-582.275除税及股息后盈利703.6741409.2881379.379基本每股盈利8.2

23、10.312.7摊薄每股盈利8.29.512每股股息2.7-3.5销售成本41381.2238408.0444991.36折旧296.256345.597332.543销售费用4487.1314352.355114.303管理费用828.028845.2351165.138利息费用212.118348.969441.818净利润4508.0344259.535918.79经营利润1943.7621703.5292705.654由上表分析可知：（1）2010年，国美电器实现营业收入总额50910.145百万元，较去年同期增加19.32%，实现净利润总额5918.79百万元，较同期增加38.95%

24、。从净利润的形成过程看：营业利润总额为2705.654百万元，较同期增加58.83%。（2）2010年，国美电器营业收入较去年同期增加19.32%，成本费用总额累计为52045.162百万元。其中营业成本较同期增加7565.55，销售费用较同期增加761.953，管理费用较同期增加319.903，财务费用较同期增加92.849。变化幅度较大的是营业成本3现金流量表分析（1）现金流量表是以现金收付制为基础编制的，对其进行分析就是分析企业的现金流量是否能够按照企业的预期目标进行运转。现金流量表见表3-1，现金净流量变动趋势分析见表3-2，现金流入流出结构对比分析见表3-3。 表3-1 现金流量表

25、单位：百万元项目2008年2009年2010年经营业务所得之现金流入净额3610.36-174.7063873.179投资活动之现金流入净额-4514.568293.841-552.935融资活动之现金流入净额-2213.6453467.333-3101.965现金及现金等价物增加-3117.8532998.786218.279会计年初之现金及现金等价物6269.9963051.0696029.059会计年终之现金及现金等价物3051.0696029.0596232.45外汇兑换率变动之影响-101.074-20.796-14.888购置固定资产款项- 1179.635-329.527-507

26、.287资料来源：新浪财经(2)现金净流量变动趋势分析表3-2 现金净流量变动趋势分析 单位：百万元项目2008年2009年 2010年经营现金净流入量3610.36-174.706 3873.179投资现金净流入量-4514.568-293.841-552.935筹资现金净流入量-2213.6453467.333 -3101.965现金净增加额-3117.8532998.786 218.279由上表分析可知，经营业务所取得的现金流入在08年到10年三年间，是一个不断变动的过程，而且变化的幅度较大，说明企业在09年的时候经营效果不理想，但是通过10年的改进措施，已经取得了较好的发展。从投资现金

27、净流入量可以看出，企业在三年间都是处于对外投资，采用不断扩张企业的规模和范围，精细化运营的方针，重点推行多品牌拓展，继续推进业务模式创新，对于筹资活动来说，三年间波动也比较大，总的说筹资流出量占比重比较大。现金净增加额，从08年的-3117.853百万元上升到10年的218.279百万元，增加了28995.574百万元，说明企业的销售状况较好，而且发展的速度较快，企业的流动资金拥有份额较多，现金流量较好。三、公司财务能力分析（一）偿债能力分析1短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当期财务能力，特别是流动资产变现能力的重要指标。静态指标流动比率：是指速动资产对流动负债的比率。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于