财 务 基 础.docx

1、财 务 基 础财 务 基 础点击此处学习对三种财务报表的解释、对于财务状况评估方法的概述，以及对编制预算和成本效益分析过程的详细解释。 点击此处浏览编制和跟踪预算应遵循的程序。 点击此处获得关于财务报表分析和预算编制的简明建议。 点击此处，互动工作表将帮助你编制和跟踪预算、计算盈亏平衡销售量、为新的商业动议起草计划书。 点击此处评估你对于财务知识的掌握程度。 如果你想对财务预算有更多了解，点击此处浏览附有注释的资源列表。 小结 本主题包含以下方面的有关信息： 通过三种基本财务报表和比率分析说明公司财务状况； 编制和跟踪预算； 评估投资机会。你会怎么做？ 第一印象 在办公桌上的一堆文件当中，盖尔

2、一眼就能看到新任首席财务官发来的备忘录。虽然备忘录写得非常简单明了，但她还是从头至尾读了好几遍。 备忘录 发件人：克瑞斯哈斯，首席财务官 收件人：各部门经理 作为解决效益停滞的第一项举措，我希望在下星期与各部门经理逐一面谈。我们将讨论各部门的统计数字是如何进行最后汇总的。会面时请携带你部门过去三年的财务报表。请与佩吉电话约定面谈时间。谢谢。盖尔一向依赖财务部门向她说明各种数字。现在却轮到她向财务官们解释各种数据了！她不想让自己看起来像个傻瓜一样，再说这是她第一次与首席财务官见面。在今后两天内，她有没有可能弄懂那些报表的含义，并学会如何去明智地谈论有关报表的各项内容呢？ 你会怎么做？ 关键时刻

3、哈西姆很为自己的升职而骄傲，他完全有理由骄傲。他让一位曾经对公司十分不满的客户改变了态度，从而赢得了团队、同事和上级管理层的尊敬。哈西姆有着惊人的交际能力，做事井井有条、善始善终。一句话，他是一个业务熟练而又多才多艺的人只有一个方面除外。哈西姆以前从未接触过预算工作，更不要说承担这项责任。他不太喜欢与数字打交道。数字实在是太抽象了。在家里，从来都是由妻子来支付各种帐单并负责记录家庭支出，而他也乐得清闲。 但现在真相大白的时候就要到了。哈西姆的新老板要求他在上任时为来年制定出一份预算，并在星期五之前拿出草案来。他应该从何入手？他怎样才能保证自己首次制定的预算数字是自己在下一年度所能接受的呢？ 你

4、会怎么做？ 底线（净利润） 弗朗科斯明白坚持是成功的关键，但他也知道坚持的结果有可能是体验撞南墙的滋味。几个月前，他意识到公司需要大举进入青少年市场，为此他拿出了产品设想并报到了高级管理层。他们需要进一步的资料。他交上了市场研究报告。然而，他们还需要进一步的资料。这次他呈上了全面的市场竞争分析，并热切地说明了其紧迫性。如果不及早进入这一市场，竞争对手就会捷足先登。“我们需要了解净利润，以便我们做出预测。”他们说。弗朗科斯站在大厅里，看着精心绘制的图表，困惑地眨着眼睛。他们以为他是准？一个算命先生？他怎么可能知道未来的某一时刻他们能赚多少钱？没有办法知道 没有吗？ 你会怎么做？ 财务报表预算和预

5、测对许多非财务专业出身的经理来说都是不熟悉的领域。然而，好的财务分析对于发现增加利润的途径做出企业决策意义非凡。在本主题中，你将对重要财务概念进行基本的了解，学习如何完成财务分析任务，诸如编制预算证明投资可行性分析财务绩效等。 理 解 财 务 报 表公司可经营的业务多种多样：制造汽车、处理数据、提供服务甚至于发射卫星。但所有赢利性公司的潜在目标都是挣钱。赢利性企业经理的职责是帮助公司挣钱，每年挣到的钱越多越好。即使在非赢利机构或政府部门，净收益不是唯一或最重要的底线，认真地控制资金的流入和支出也同样至关重要。 通过减少开支、增加收入或双管齐下，可以使公司达到赢利的目的。一个优秀的管理者不只关心

6、预算，还要找到控制成本和提高销售额的最佳结合点。 公司的财务状况如何？收入来源是什么？费用项目有哪些？创造的利润有多少？公司的三份财务报表为这些问题提供了答案，即损益表、资产负债表和现金流量表。上市公司的财务报表要向所有人公布，这些人包括股东、行业分析师和竞争对手。因此，这些报表不像公司内部财务报表一样详细。 会计方法 各公司的财务报表都遵循相同的格式。根据公司业务的性质不同，具体的排列项目可能会有所变化。财务报表通常尽可能地保持相似，以便对公司不同业务的绩效估出比较分析。保持相似的原因是会计们遵循了公认会计原则（GAAP）。 许多公司采用权责发生制：当有收入和开支行为时就记入帐簿，不论收到和

7、支付的时间是什么时候。这一方法的基础是配比原则，公司可藉此原则了解业务活动的真实原因和效果。相应地： 收入在销售活动期间被确认； 与取得的收入相关的费用在相同期间被确认。例如，合金衣帽架公司使用仿鹿角生产衣帽架，客户订单的收入在衣帽架装运时就记录在册即使这一支付只是体现在帐面上，并没有马上收到现金。与此相类似，合金衣帽架公司收到合同供货公司的2,000个铜钩后，并不立即把那些铜钩记入费用帐户。这些铜钩是按单位记入费用帐户的，也就是说如果每制造一个衣帽架要用去五个铜钩，那么在每个衣帽架装运后，就一次性将五个铜钩的开支记入费用帐户。 有些时候，一个小型公司在开业之初会采用现金记帐法，每笔交易以现金

8、实际易手时间计算。这种方法在进行费用确认时不是很保守，但有时在涉及收入确认时却显得非常保守。随着公司规模扩大、机构增加，在适当时期内配比收入和开支就会变得越来越重要，这时公司常会转向采用权责发生制。 损 益 表你愿意向一个公司投资可能是出于多种原因。也许该公司是所在行业中的佼佼者，或者其首席执行官有过多次扭亏为盈的业绩，或者公司的产品技术尖端。但如果公司没有利润，或者在中期内还未显示出赢利的的强大潜力，你也许就不愿意向它投资了。 损益表说明一个公司是否在赢利，或者说其净收益是正数还是负数。（因此损益表也被称作损益报告或损益计划书。）损益表显示公司全年的赢利状况一般将公司月、季度、年度截止到现在

9、为止的营运情况汇总在一起。另外损益表还可以说明公司创造现有利润所花去的成本，即利润率是多少。 损益表中赢利状况的表现形式是什么？首先是公司的收入：通过营运所获得的款项；各种成本：生产和储存货物的成本、固定资产折旧、利息和税金；净利润：收入减去成本就是净利润或净收益。 分析以下合金衣帽架公司的损益表。（关键名词解释见表末。） 零售收入$2,200,000集团销售收入$1,000,000总销售收入$3,200,000销售成本$(1,600,000)毛利润$1,600,000经营费用$(800,000)折旧$(42,500)息税前利润$757,500应付利息$(110,000)所得税前利润$647,

10、500所得税$(300,000)净利润$347,500销售成本是合金衣帽架公司生产衣帽架花费的费用，其中包括原料成本，例如玻璃纤维，以及人工成本。从销售收入中减去销售成本，得出的就是公司毛利润，它是对公司赢利状况最粗略的估算。经营费用包括行政人员工资、房屋租金、销售费用以及其它不直接属于生产产品所需的支出。制造衣帽架的玻璃纤维不在此列，广告费用却应计算在内。折旧是估算随着时间推移资产的“消耗”，或者是降低设备价值的方法。例如，一台计算机每年大约失去其价值的1/3。这样根据配比原则，公司不会将计算机的全部价值都算作第一年的开支，而是算作三年实际使用期间的开支。毛利润减去经营费用和折旧等于经营利润

11、，通常也称作息税前利润，简称EBIT。应付利息指的是对公司贷款的利息收费。所得税是政府对公司收入征收的税金。净利润：在本案例中，净利润是正数，表示公司在赢利。赢利是公司存在的根本。资 产 负 债 表许多人一年去医院做一次身体检查，以便了解到他们某一个时期的身体状况。同样，公司编制资产负债表，以便总结在某一特定时间内的财务状况。 资产负债表采用复式记帐系统，保证每项交易收支平衡。此制度建立在以下基本等式的基础上： 资产 = 负债+所有者权益资产是公司为经营业务而进行的投资包括经营工具、土地、建筑物、设备以及日常使用物品。为了获取必要的资产，公司经常向其他组织贷款，或承诺向其他人支付款项。欠债权人

12、的钱款称作负债。所有者权益，有时也作股东权益，是总资产减去总负债后的余额。这样，一个公司有三百万美元的资产、二百万美元的负债，所有者权益则为一百万美元。 资产=负债+所有者权益$3,000,000=$2,000,000+$1,000,000相反，如果一个公司的资产为三百万美元、负债为四百万美元，则所有者权益为负一百万美元，这表明公司存在着严重问题。 这样，资产负债表“平衡”你公司的资产和负债，也就是说，对客户所作出的承诺和协议与对卖主和股东所作出的承诺和协议相平衡。它说明了公司投资（其资产）的数目是多少、都投资于哪些项目，并且将这些资产进行分解，来表示其中有多少来自于债权人（负债）、多少来自于

13、股东（权益）。另外，资产负债表还告诉你公司利用其资产的效率如何以及对负债的管理是否得力。 资产负债表的数据在与上一年相比较时会得出很有用的结论。在以下的合金衣帽架公司的资产负债表中，将1998年的数字与1997年进行比较，可以看出公司流动负债减少了，说明偿债压力有所减小，但总负债增加了$74000。从总的偿债率来看，97年和98年没有什么区别。从权益看，留存收益有增加，是好的方面。（关键名词解释见表末）。 合金衣帽架公司资产负债表，截至1998年12月31日 19981997增加/减少资产现金和有价证券$355,000$430,000$(75,000)应收账款$555,000$512,000$

14、43,000存货$835,000$755,000$80,000预付账款$123,000$98,000$25,000总计$1,868,000$1,795,000$73,000厂房设备原值$2,100,000$1,900,000$200,000累积折旧$(333,000)$(234,000)$(99,000)厂房设备净值$1,767,000$1,666,000$101,000总资产$3,635,000$3,461,000$174,000负债和所有者权益应付账款$450,000$430,000$20,000应计费用$98,000$77,000$21,000应付所得税$17,000$9,000$8,0

15、00短期负债$435,000$500,000$(65,000)流动负债合计$1,000,000$1,016,000$(16,000)长期负债$750,000$660,000$90,000负债合计$1,750,000$1,676,000$74,000投入资金$900,000$850,000$50,000留存收益$985,000$935,000$50,000所有者权益合计$1,885,000$1,785,000$100,000负债及所有者权益合计$3,635,000$3,461,000$174,000资产负债表首先应当列出最容易兑换成现金的资产：现金、应收账款、存货。这些称作流动资产。 接着，资产

16、负债表记录其它难以兑换成现金的有价资产，例如建筑物和设备。这些称厂房设备资产，或者按更通用的说法称作固定资产（因为很难移动它们）。 由于除土地外的大多数固定资产会随着时间推移而贬值，公司必须在此部分中将累积折旧计算在内。厂房设备原值减去累积折旧等于厂房设备的账面价值。 再接下来，资产负债表对短期负债，也称作流动负债，和长期负债做出区别。短期负债通常需要在一年或更短时间内偿还，它们包括短期应付票据、应付工资、应交税金和应付账款。 流动资产减去流动负债可得出公司的营运资金。营运资金表示公司在运作过程中投入了多少资金。怎样才算是营运资金充足要取决于行业和公司计划。比如，合金衣帽架公司1998年就有$

17、868,000营运资金。 长期负债通常包括债券和抵押。 总资产必须等于负债与所有者权益之和。这样，从总资产中减去总负债，资产负债表中就得出了所有者权益总额。所有者权益包括留存收益（支付红利后公司累积的净利润）和缴入资本（出售股票获得的资金）。 现金流量表现金流量表可以反映公司支票帐户的情况。就象银行结帐单一样，它说明了在一个期间开始时及结束时的留存现金。它就象支票簿一样，每笔现金的支出都记录为负数，现金来源记录为正数。 如果你是一家大公司的经理，公司现金流量的变化一般不会影响日常的运营。当然，随时了解公司最新的现金流计划也不失为上策，因为这些情况会有助于你制定来年的预算。例如，现金紧张时，开支

18、就应该谨慎一些。相反，如果公司现金充足，就可以进行新的投资。 如果你是一家小公司的经理，就会极其关注公司的现金流，因为它的影响几乎无所不在。现金流量表十分有用，因为它能显示公司是否将利润转化为现金，正是这一点最终决定了公司的偿付能力。仍以合金衣帽架公司为例，可以看到该公司在1998年产生了$377,900的现金流。（关键名词解释见表末。） 1998年合金衣帽架公司现金流量表 净收益$347,500应收账款$(75,600)存货$(125,000)预付账款$(37,000)应付账款$83,000应计费用$25,000应付所得税$(23,000)折旧$89,000营业资产和负债的变化$(63,60

19、0)营业现金流$283,900出售固定资产所得$267,000资本支出$175,000投资活动现金流$92,000短期负债增加$27,000长期借款$112,000股本$50,000股东现金股息$(187,000)融资活动现金流$2,000年度现金增加额$377,900现金流量表与损益表衡量的对象不同。如果没有现金交易，就不能在现金流量表中得以反映。注意，现金流量表的净收益与损益表的净利润应该相同，都是公司获得的利润。通过一系列调整，现金流量表将净收益转化为现金制。 在通常情况下，公司关注的是现金的三种来源：正在进行的经营活动、投资活动和融资活动。通常的做法是从正在进行的经营活动入手。 应收账

20、款和存货代表公司已生产的项目，但还没有收到付款。预付费用代表公司已付款但尚未使用的项目。这些项目应从现金流量中扣除。 应付账款和应计费用代表公司已经收到或已经开始使用的项目，但尚未付款。所以这些项目应加入现金流量。 投资活动可以是： 公司投资于金融工具或固定资产的现金（这类对于固定资产的投资统称为资本支出）； 通过出售固定资产获得收益； 通过将投资兑换为现金的方式实现利润。此表中，公司以$267,000售出建筑物并做出$175,000的资本支出，净现金流量增加$92,000。 合金衣帽架公司通过在资本市场借款和发行股票的办法增加了可利用的现金流。然而，该公司支付的股息必须从现金流中予以扣除；因

21、为它们代表了现金流的减少部分。 三 种 财 务 报 表 的 比 较三种财务报表从三个不同的角度反映公司的财务业绩。也就是说，它们分别从三个彼此不同却又相互关联的方面描述了公司财务运行状况。 损益表表示净利润：它表示在一个时期内（一个月、一个季度或者一年）公司的赢利和亏损状况。 现金流量表说明公司现金收入和支出情况即，现金流入流经以及流出公司的过程。 资产负债表显示公司在某一特定时点的财务状况。换言之，它反映了公司在某一天的财务状况它的资产权益和负债情况。以下是了解其相互关系的另一种方法： 损益表说明公司是否在盈利。 资产负债表说明公司利用资产的效率如何，以及在寻求利润过程中是否对债务实施了有效

22、的管理。 现金流量表说明了公司是否将利润转化成了现金。衡 量 财 务 状 况单就其自身而言，财务报表确实为你提供了很多信息,例如公司利润是多少、支出是多少、债务是否沉重。但是如何解释报表中的数字？例如，公司的利润是大还是小？是否有大量债务？ 比率分析为深入理解三种财务报表中的信息提供了方法。财务比率反映的是公司财务报表中两个关键数字之间的相互关系。得出的比率适用的行业很广泛，尤其是在与同行业的其他公司依照相同指标进行衡量时最能说明问题。 盈利指标 这些指标通过销售额和利润在其它各项中所占的百分比来表示公司的获利水平。 资产收益率（ROA）：是对公司资产投资效果的量化描述。 资产收益率的计算方法

23、是，净收益除以资产。 权益净利率（ROE）：这一指标反映了公司资金当中，所有者提供的那部分资金的收益情况。 权益净利率的计算方法是，净利润除以所有者权益。 收益率（ROS）：也称作利润率。用于计算销售额与利润的转化关系。例如，如果某公司每$100销售额中赢利$10，则销售净利率为10/100或10%。 收益率的计算方法是，净利润除以销售收入。 毛利率：以百分比的形式出现，是从收入中减去所有直接生产费用后的余额。 毛利率等于销售净收入与销售成本之差除以销售净收入。 息税前利润(EBIT)：许多分析师使用此项指标，也称作营业利润。用于计算公司经营活动的获利情况。 息税前利润的计算方法是，在支付利息

24、和所得税之前的利润。营运比率 将损益表及资产负债表中的数字联系起来，可以对公司的营运效率作出评估。 资产周转率：显示公司对其资产的使用效率。 资产周转率等于销售收入除以资产。所得的结果越高，资产的使用效率就越高。 应收账款周转天数：最好尽快收回应收款项。本指标说明了公司实际需要多长时间来收回欠款。如果一家公司要45天才能够收回其应收账款，而另一家只用4天时间就可以收回款项，则前者的流动资本数额就必须远远超过后者。 计算应收账款周转天数的方法是，用既定期间的应收账款净额除以净销售额，所得的结果乘以365。 应付账款支付天数： 本指标说明了一家公司向其供货商付款的天数。天数越少，公司违约的可能性就

25、越小。 应付账款支付天数的计算方法是，用应付账款除以这一期间的销售成本，然后用得出的商乘以365。 存货周转天数：说明公司在特定时间内售出平均数量的存货所需要的时间。销售库存所需要的时间越长，则货物越有可能无法按照其全部价值销售，而且也越有可能增加资金占用的数额。 计算存货周转天数的方法是，用会计期间平均存货除以同一时期的销售成本，然后将得出的商乘以365。 流动比率：衡量公司偿付能力的主要标准。由于这一标准经常被贷款人使用，因此有时也被称为银行用比率。一般来说，比率越高，公司的财务状况就越好。如果某家公司的流动资产为$3,200,000, 流动负债为$1,200,000，则它的流动比率为2.

26、7比1。这家公司从整体上来讲，其财务状况要好于一家流动比率为2.2比1的公司。 计算流动比率的方法是，用总流动资产除以总流动负债。 速动比率： 这个比率计算起来并不比其它的指数快。它说明公司资产可以立即进行清算并用于偿还债务的能力。因此这一指标将存货忽略不记，因为难以兑现（如果不得不迅速兑现存货，收入会比本应得到的少）。本比率有时被称作酸性测试比率，因为它计算的是公司立即偿还负债的能力。 速动比率的计算方法是，流动资产除以流动负债。杠杆比率 杠杆作用与公司的负债结构相关：在整体负债结构中，长期负债的比重越大，财务杠杆作用就越大。通过此项指标可以判断公司的负债是否合理，并可以从中评估公司偿还负债

27、利息的能力。 已获利息倍数：表示公司的安全系数，或者是公司需要经过几次偿清利息。 已获利息倍数的计算方法是，用利息及税前收益除以支付利息。 产权比率：这项指标说明了公司通过负债来优化所有者权益收益方面的绩效如何。 计算产权比率的方法是，用全部负债（长期负债+短期负债+本年内到期的负债）除以全部股东权益。评估财务状况的其它方法 除盈利指标、营运比率和杠杆比率以外，还有一些其它的评估公司财务状况的方法，包括价值评估、经济价值增值、增长力和生产率的评估。同前面所述的比率一样，当这些指标被用于同行业公司按照相同指标进行比较时十分有意义。 价值评估： 华尔街投资人和股票分析家通常会仔细核查公司的财务报表

28、和股票业绩，从而得出他们认为目前公司的价值。由于每股股票代表对公司的一部分所有权，分析家们感兴趣的是，股票的市价与每股所代表的公司的那一部分实际价值相比较，其中是否有利可图。 华尔街还运用各种估价方法来描述与股票价格有关的公司财务状况。 每股净收益（EPS）：等于净收益除以发行在外的股票数量。这是经常被用来观察公司财务状况的指数之一，当每股净收益下降时，往往会使股票价格下跌。 市盈率（P/E）：等于每股的现行价格除以每股在过去12月当中的收益。这是计算一支股票与其收益相比价格高低的常用方法。 市净率：等于每支股票的当前市价除以其帐面价值。（帐面价值等于总股本中减去优先股总值再除以发行在外的股票

29、股数。） 增长指标：通过增长指标可以说明财务状况。公司的发展可以增加对其股东的回报，为新员工和在职员工提供机会。计算增长的年限取决于公司所处行业的商业周期。对一家石油公司来说，一年的增长数字也许说明不了什么问题，因为它属于一个商业周期普遍较长的行业。但对一家网络公司来说，一年中强劲的增长数字却显得相当重要。增长计算通常包括销售增长、利润增长以及每股收益的增长。 价值增值（EVA）： 此概念的引进是为了引导员工学会像股东和所有者一样思考问题。它是公司在偿付了资金成本之后，供资方所期望得到的剩余利润。（另一种对资金成本的描述为：是公司取得债务和权益资本的加权成本平均值。） 生产率指标 人均销售额和

30、人均净收益：将获得的利润与员工的人数统计相结合，可以了解到员工在销售及创造利润方面的效率。 预 算 编 制 过 程预算是为实现具体目标勾画的蓝图。部门预算是公司整体战略的一部分。所以为了制定出有效的预算，你应该了解公司的战略。 怎样了解公司的整体战略？ 观察整体经济形势：经济衰退期公司的战略与经济景气时会十分不同。经常地听取经理和同事对销售情况和经济的看法，同时自己也进行观察。是否求职信铺天盖地而来，还是公司很难找到合适人选？价格是在上涨还是下跌？ 深入了解行业趋势：即使经济景气时，一些产业也有破产的公司；这种状况必须在预算中得到反映。 深谙公司价值观：每个公司都有自己的文化，优秀的公司在做出每项决策时都会考虑这些价值观