学位论文金融发展对对外贸易影响的实证研究.docx

1、学位论文金融发展对对外贸易影响的实证研究 石河子大学毕业论文题 目：新疆金融发展对对外贸易影响的实证研究院 （系）： 商学院统计与金融系 年 级： 2011级 专 业： 金融学 班 级： 学 号： 姓 名： 指导教师： 完成日期： 2015年5月12日 目录引言 11 金融发展对对外贸易发展的相关概念及作用机理 11.1金融发展和对外贸易的概念界定 11.2 金融发展影响对外贸易的作用机理 11.2.1完善金融体制 21.2.2加速技术创新 21.2.3重新分配资源 21.2.4加强风险管理 21.2.5汇率变动调整 22 新疆金融发展和对外贸易发展概况 32.1 新疆金融发展概况 32.2新

2、疆对外贸易发展概况 32.3新疆金融支持对外贸易发展概况 43新疆金融发展对对外贸易影响的实证研究 53.1指标的选择 53.2平稳性检验 63.3回归分析 73.4 ARCH异方差检验 73.5 格兰杰因果检验 74 新疆金融发展对对外贸易影响的主要结论 84.1金融贷款总额、金融效率与外贸存在正相关关系 84.2金融效率促进外贸作用更显著 84.3非银行金融机构作用同等重要 85 政策建议 95.1加快建立多渠道融资市场 95.2加强政策性银行的支持力度 95.3改善金融中介市场环境 95.4 非银行金融机构的支持 9结束语 10致谢 11参考文献 12摘要在经济全球化的大背景下，国际贸易

3、全球化和金融自由化飞速发展，尤其是新疆地区，自中央新疆工作座谈会召开以来，新疆进入跨越式发展的新阶段，特别是丝绸之路经济带的构想和天山北坡经济带的建立对新疆更是注入了更为强劲的发展动力。发达地区的经验表明，优化贸易结构、推动贸易持续快速发展离不开金融部门的参与和发展。本文在阐述金融发展与外贸发展的内涵及作用的前提下，引入新疆的金融效率，对新疆金融发展和新疆对外贸易发展的现状做出了简要概述。最后以金融发展中的金融机构贷款余额、金融效率以及新疆的对外贸易总额为研究对象，利用1995-2014年的年度统计数据，通过计量经济学原理对三者的关系进行了实证分析。经实证研究发现：新疆金融机构贷款余额、金融效

4、率均与新疆对外贸易总额呈显著正相关，说明新疆金融机构贷款总额、金融效率和新疆对外贸贸易总额变动方向是一致的。由此得到结论建议：加快建立多渠道的融资市场，继续保持对新疆政策性银行的发展力度，引导社会资金流向产出高效的产业和地区，特别是新疆对外贸易领域。适当降低新疆金融机构的准入门槛,为新疆的经济发展提供更多资金发展，进而推动新疆的对外贸易发展。关键词：金融发展 新疆 对外贸易AbstractUnder the background of economic globalization, the globalization of international trade and financial l

5、iberalization, rapid development, especially in the Xinjiang region, since the central work of the forum held in Xinjiang, Xinjiang has entered a new stage of development by leaps and bounds, especially in the economic zone of the Silk Road ideas and establish economic zone on the northern slope of

6、Xinjiang Xinjiang is developing into a more powerful force. Experience shows that the developed areas, optimize trade structure, promote the rapid development of trade continued participation and development is inseparable from the financial sector.This paper describes the connotation of financial d

7、evelopment in foreign trade development and the role of the premise, the introduction of financial efficiency of Xinjiang, the status of financial development in Xinjiang and Xinjiangs foreign trade development has made a brief overview. Finally, the balance of financial development loans from finan

8、cial institutions, financial efficiency, and total foreign trade in Xinjiang as the research object, the use of statistical data of the Year 1995-2014, through the principle of the relationship between the three econometric empirical analysis. The study found: the balance of Xinjiang loans from fina

9、ncial institutions, financial efficiency both showed a significant positive correlation between Xinjiangs total foreign trade. Description Xinjiangs total loans from financial institutions, financial efficiency and changes in the foreign trade of Xinjiangs total trade in the same direction. Conclusi

10、ons Recommendations: accelerate the establishment of multi-channel financing market, continue to maintain the banks development policy in Xinjiang, and guide social capital flows and efficient industrial output and regions, especially in the field of foreign trade. Appropriate to reduce the barriers

11、 to entry in Xinjiang financial institutions to provide more funds for the development of Xinjiangs economic development, thus promoting the development of foreign trade in Xinjiang.Keywords: financial development Xinjiang foreign trade引言新疆地处西北边陲，位于古丝绸之路的核心腹地，是中国面积最大、陆地边境线最长、毗邻国家最多的省区，新疆具备区位优势、资源优势以

12、及政策优势造就了新疆与周边国家贸易的快速发展。中亚五国的兴起以及中国内陆地区的经济崛起也为新疆的对外贸易发展起到了催化剂的作用，特别是丝绸之路经济带的构想和天山北坡经济带的建立对新疆更是注入了更为强劲的发展动力。由此，新疆由传统的“资源大省”向“贸易强省”变迁引人注目。众所周知，对外贸易是经济增长的动力引擎，对外贸易的发展是拉动经济增长的“三驾马车”之一。由此我们不得不想到金融发展与对外贸易发展之间会具有什么样的关系，以小看大，在对外贸易中，出口商要获得必要的贸易融资才能完成出口订单，如果没有金融体系的参与，那么贸易额度和规模必将会受到影响。因此, 我们可以看到探究金融发展与对外贸易关系的重要

13、性，将已经在国家层面得到证明的理论引入到更小范围的区域内,为新疆金融与贸易之间的协调发展提供理论支撑，尤其是对对外贸易飞腾发展的新疆地区更具有前瞻性。近年来，国内关于此问题的研究学者通过不同的方法得出了许多有价值的研究成果，但是大多数学者都将研究的目光集中于国家层面，但是我国金融发展水平以及对外贸易发展水平有明显的区域性差异，这对此问题的解释说服力明显不足。本文选取在对外贸易发展中突出抢眼的新疆地区为研究样本，汲取前者对此问题研究所存在的不足，力图探究新疆金融发展对对外贸易的影响程度。1金融发展对对外贸发展的相关概念及作用机理1.1 金融发展和对外贸易的概念界定金融发展是指金融结构的变化，而金

14、融结构则是指各种金融工具和金融机构的形式、性质及其相对规模,金融发展在经济发展过程中发挥着吸纳资金、配置资金的作用，而新疆目前的金融发展支持主要还是通过银行信贷途径。任何贸易，都是在劳动分工的基础上发展起来的。随着国际分工更加明确，国家间的依赖程度也逐步提高，对外贸易成为联系世界各国经济交往的纽带。对外贸易（Foreign trade）是指一国（或地区）与别国（或地区）之间的商品和劳务的交换活动。是一国的生产和流通向国外的延伸与扩展。广义的对外贸易除了实物商品的国际交换外，还包括服务的国际交换，即各国之间在运输、保险、旅游、通讯、技术、劳务输出等方面相互提供的服务。狭义的对外贸易是指国家之间的

15、商品进出口。衡量对外贸易发展程度的常用指标包括贸易差额、对外贸易条件和对外贸易依存度等等。由于各种数据难以准确获取，出于研究的便利本文选取了金融机构贷款余额来并引入金融效率（SLR）代表金融发展。1.2 金融发展影响对外贸易的作用机理 金融发展对对外贸易的发展的作用主要通过以下五个层面来影响对外贸易的发展，分别是：创造制度优势、加速技术创新、优化资源配置、分散融资风险以及汇率变动调整。1.2.1 完善金融体制 完善的金融体制本身就是一种强有力的优势，这种优势主要体现在对国际分工和融资成本。比如金融体制相对完善的欧美国家就可以通过比较优势向其他国家输出金融服务业，同样，由于金融发展水平比较高的国

16、家以较高的偿还能力和良好的声誉，能以较低的利率从国际金融市场上筹集资金，降低其国内的融资成本。1.2.2 加速技术创新 从金融视角来看，技术创新本质上是一个资本筹措与运用并借以增值的金融过程。金融衍生品的创造速度可以反映出技术创新对资本市场的直接作用。通过技术创新为投资者提供长效激励效用、分散融资风险加大机会共享几率。技术进步可以提高生产效率，这其中包括许多外贸生产和外贸出口的企业生产率的提高，从而促进了外贸企业竞争力的增强，进而扩大了对外贸易的规模。1.2.3 重新分配资源金融顾名思义就是资金的融会贯通，这正是金融最基本的功能：吸收储蓄，进行融资。使社会上的闲散资金汇聚成资流，从而有利于将资

17、金重新分配，使之投资于规模效率更高的企业。比如，金融机构对外贸企业发放贷款的方式便是一种优良的重新配置资源的方式。1.2.4 加强风险管理对外贸易活动必须重视风险管理，对外贸易作为一种经济行为， 由于其周期长、不可预知性， 存在诸方面的风险。由于金融特有的风险管理的功能。借助于不同的金融工具，如通过金融期货来转移进出口商的汇兑风险、价格风险。 通过出口信贷和信用证等担保方式规避信用风险。规避融资风险会增强贸易信心，从而影响到贸易规模。1.2.5 汇率变动调整汇率的变化毋庸置疑的会影响到一国（地区）的对外贸易，但随着金融深度的程度不断加深，国际金融市场的自由化加剧， 这样汇率将变得更富有弹性且更

18、接近于均衡汇率，汇率制度的这种变化必然对国际贸易的收支平衡产生深刻的影响。但是所谓物极必反，如果金融对对外贸易的发展支持过当的话，不但不会促进国际贸易的进一步发展，反而会起到相反作用。这主要表现在信贷风险上，信用风险是进出口商担保银行进行资金业务所面临的主要风险。对外贸易由于交易涉及众多国家且各个国家的法律以及商业习惯各不相同，这很大程度上就会加剧违约情况的发生，无论是哪一方，这都会给银行带来不利影响甚至导致银行破产，从而可能产生多米诺骨牌效应，使得其他银行对企业进出口信贷产生畏惧感出现信贷规模大幅度缩小，最终将成为对外贸易进一步发展的制约瓶颈。2 新疆金融发展和对外贸易发展概况2.1 新疆金

19、融发展概况目前，新疆共有银行业金融机构135家，保险公司30家，证券公司21家，期货机构4家；自第一次中央新疆工作座谈会以来，新疆共引入银行机构5家，新开业证券公司6家、保险公司8家，新设村镇银行16家，新增小贷公司195家；村镇银行、小额贷款公司等新型金融机构从无到有，城市信用社向商业银行的改制全面完成，县域金融机构稳步发展，提前2年实现空白乡镇基础金融服务全覆盖。值得一提的是在新疆金融业总资产逐年保持高速增长态势，2013年实现金融业增加值420.6亿元，年均增长22.6%。形成了以银行、证券、保险、信托、租赁等多种金融机构并存、功能较为健全的金融业组织体系。 新疆实施总量扩大与结构优化同

20、步推进的融资发展模式，新疆存、贷款分别于2011年、2013年突破万亿元大关。2014年末，新疆本外币存、贷款余额分别为15217亿元、12237.6亿元，分别是2009年末的2.2倍、3.1倍。在银行间市场注册发行债务融资工具已突破500亿元大关。2010年以来累计在银行间市场注册发行债务融资工具1671.5亿元。信贷结构也明显优化。表现金融效率的存贷比率也逐年上升，资金流通更具效率。2.2 新疆对外贸易发展概况在政策优势和地缘优势的双重优势下使得新疆对外贸易空前发展，特别是“一路一带”的宏伟蓝图构建和中亚国家的稳定兴起将新疆对外贸易的发展更是推向了一个新的高度。新疆把握全国新一轮对口援疆的

21、有利时机，力图建设好新疆国家级特殊经济开发区，加速发展对外贸易规模，积极扩大对外开放程度，从多种渠道促进了新疆对外贸易的发展，丰富了对外贸易的内涵，新疆对外经济步入历史发展新阶段。 多年来，新疆对外贸易总额一直保持高速增长状态，只是到了2009年由于国际金融危机波及新疆对外贸易，增速呈负增长态势，增幅下滑37.76%。但是自2011年始，新疆进出口总额增幅始终高于全国平均水平，超过2008年国际金融危机前220亿美元的历史最好水平，连创历史新高，2012-2014三年累计实现货物进出口总额801.62亿美元，年均增长6.4%，高出全国平均增速2.7个百分点。具体比较如下图所示：2.3 新疆金融

22、支持对外贸易发展概况 金融支持新疆对外贸易程度持续加大，为新疆打造了高效、便捷的对外交流平台。目前，我国已与新疆周边国家建立了多项金融合作机制，包括中哈金融合作分委会定期会晤机制及其下设的中哈本币结算、挂牌交易、支付清算、银行卡工作组机制，上海合作组织框架下的银行联合体、中国亚欧博览会金融发展与合作论坛等。在银联体多边合作框架下，贷款支持了各国政府间普遍关注的能源资源、交通、电力、化工、民生等一系列重大项目建设。与周边国家跨境人民币结算总额不断扩大，截至2014年末新疆已与68个国家和地区开展了跨境人民币实际收付业务，跨境结算实际收付累计达1578.32亿元，覆盖了全区15个地（州、市）和18

23、家银行机构。自从新疆成为跨境人民币实际收付试点以后，跨境人民币实际收付业务额不断突破新高度。 在各项金融政策支持方面，近年来，新疆提出多项强化金融服务措施，服务惠及各行各业，这其中当然包括对外贸易。2015年5月召开银行机构、证券公司、保险公司、私募基金、小额贷款公司、融资性担保公司等金融机构与企业和园区（中心）的金企对接会，促进金融机构与企业对接。新疆加快推进企业在证券交易所和“新三板”上市、挂牌。在中国证监会“绿色通道”政策的支持下，年内争取3家企业在证券交易所发行上市；争取15家小微企业在“新三板”挂牌交易，给企业建立多融资渠道做出了实质性的铺垫。引导保险机构提供抵押贷款保证保险等产品。

24、鼓励和引导非银行金融机构加大和丰富险资在疆投资规模和方式，发展具有融资增信功能的贷款保证保险业务，为企业融资提供增信支持。加强银保合作，积极研究以信用保险、贷款保证保险等保险产品为主要载体，“政府+银行+保险”多方参与、风险共担的合作经营模式。为新疆优化金融结构、加速金融创新、加强风险管理方面都给予了适度的政策支持。2012年出台的加大金融创新力度 丰富金融外汇产品 积极发展新疆涉外经济发展的指导意见和金融外汇发展新疆企业“走出去”指导意见，以及就在日前不久颁布的关于在喀什、霍尔果斯经济开发区试行特别机制和特殊政策的意见可以看出新疆的开放性金融政策对对外贸易强有力的支持力度。3 新疆金融发展对

25、对外贸易影响的实证研究3.1 指标的选择由于新疆金融发展水平相对于其他发达省份比较落后，外贸企业融资的更多选择是银行贷款，银行在新疆省金融体系中占绝对主导地位，再者借鉴其他文献金融机构存贷款总额可以反映基本的金融发展状况，以本文将选用金融机构贷款额这一指标来代替金融机构的发展，用loan表示。上文在金融发展对对外贸易的作用机理中提到：资金的重新配置问题，金融资金使储蓄转向高效的投资中，通过此机制来促进对外贸易的增长，所以在此引入金融效率（SLR）这一指标，更直接的衡量新疆金融市场的效率。本文用effi表示，且: SLR=金融机构贷款总额/金融机构存款余额 (3.1) 针对对外贸易指标则选用进出

26、口贸易总额。因为它作为一国或地区在一定时间内的进出口规模的指标，是衡量一国或地区对外贸易状况的重要经济指标。本文用Exim表示。3.2 平稳性检验三个指标采用时间序列类型的样本数据，为了避免出现伪回归问题，先对指标进行平稳性检测，在本文采用ADF方法进行单位根检验，对原始数据进行检验结果是同阶不平稳。检验结果如图所示： 表3-1 原始数据单位根检验变量DW值ADF值5%临界值10%临界值P值 结论D(LNLOAN)1.08654813.61400-3.029970-2.6551940.0000 接受D(LNEXIM) 2.213437-2.533000-3.673616-3.2773640.0

27、43597接受D(LNGDP)1.982742-1.779128-3.040391-2.6605510.051163拒绝 造成样本数据不平稳原因是数据的选取时间跨度较长。为了保持数据的一致平稳性，对数据进行取对数之后再检验，其检验结果还是不平稳，再进行二阶差分，其结果如下：表3-2 二阶差分下单位根检验变量DW值ADF值5%临界值10%临界值P值结论D(LNLOAN)1.933269-4.594129-3.052169-2.6662930.000351接受D(LNEXIM) 1.338169-1.038672-3.119910-2.7011030.001224接受D(LNGDP)1.98028

28、2-5.828675-3.052169-2.6665930.000033接受对数据进行单位根检验，显著水平下同阶不平稳，而经过二阶差分后，序列DLNLOAN、DLNEXIM和DLNEFFI均是平稳序列，即三者间存在长期协整关系，可以进行建模。3.3 回归分析新疆1995-2014年金融机构贷款额、金融效率与新疆对外贸易总额回归分析显示新疆金融机构贷款余额、金融效率均与新疆对外贸易总额呈显著正相关。说明新疆金融机构贷款总额、金融效率和新疆对外贸贸易总额变动方向是一致的。如果用LNLOAN代表金融机构贷款总额，LNEFFI代表金融效率，LNEXIM代表新疆对外贸易总额，回归分析结果如下表：表3-3

29、 LNLOAN、LNEFFI与LNEXIM的回归分析结果变量系数标准差T检验值概率C4.6861840.6858216.8329510.0000LNLOAN1.0119990.09403910.761470.0000LNEFFI1.2392610.3309646.765880.0000由回归结果，可以得到三者的回归方程：LNEXIM=4.686184+1.011999LNLOAN+1.239261LNEFFI这说明,当新疆金融机构贷款总额增加一单位的时候会同方向增加1.011999个单位的对外贸易额的变动。同样当金融效率增加一单位的时候同样也会增加1.239261个单位的对外贸易额的变动。由此

30、我们可以看出新疆金融机构贷款总额、金融效率对于新疆对外贸易总额的促进作用是多么积极，只是后者更加显著。这也充分体现出新疆金融发展的重要性以及紧迫性。3.4 ARCH异方差检验本文的数据取1995-2014年的新疆金融数据以及对外贸易数据，对于大样本条件下时间序列可能存在的异方差可以采用ARCH检验，检验结果如下：表3-4 ARCH异方差检验结果系数标准差T检验值概率C0.0366780.0217841.6836910.1105RESID2(-1)0.2363750.2282191.0357400.031483 由检验结果可以看出：F检验的P值0.0314830.05证明回归结果有效，这更加印证

31、了新疆金融机构贷款总额、金融效率对对外贸易总额的影响是正相关的，且显著促进作用明显。3.5 格兰杰因果检验 判断1995-2014年新疆金融机构贷款总额、金融效率和新疆对外贸易总额是否存在因果关系，由于样本数据的观测值较少，滞后长度不宜过大，所以取滞后二期值，检验结果如下：表3-5 格兰杰因果检验结果F检验值概率结果 LOGEXIM does not Granger Cause LOGEFFI180.313260.04363拒绝 LOGEFFI does not Granger Cause LOGEXIM2.135320.01578拒绝 LOGLOAN does not Granger Cause LOGEXIM180.180920.03657拒绝 LOGEXIM does not Granger Cause LOGLOAN1.384370.28507接受 由检验结果可以看出：对外贸易总额和金融效率的关系是互