上海期货交易所天然橡胶期货合约资料整理.docx

1、上海期货交易所天然橡胶期货合约资料整理上海期货交易所天然橡胶期货合约资料整理第一部分交割合约上海期货交易所天然橡胶标准合约交易品种天然橡胶交易单位5吨/手报价单位元（人民币”吨最小变动价位5元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价土 5%合约交割月份1、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10、 11 月交易时间上午9:0011:30 下午1:303:00最后交易日合约交割月份的15日（遇法定假日顺延）交割日期合约交割月份的16日至20日 （遇法定假日顺延）交割品级标准品：1、国产一级标准橡胶（SCR5），质量符合国 标 GB/T8081-199Q2 、进口 3号烟胶片（RSS

2、3）,质量符合天然橡胶等级的品质与包装国际标准（绿皮书）（1979年版）。交割地点交易所指定交割仓库最低交易保证金合约价值的7%交易手续费不高于成交金额的万分之一点五 （含风险准备金）交割方式实物交割交易代码RU上市交易所上海期货交易所第二部分 交割质量标准1.交割单位： 实物交割以每手或其整数倍交割。2.质量标准：国产一级标准橡胶(SCR5的内在质量和外包装，符合国标 GB/T8081-1999。进口 3号烟胶片(RSS3)的内在质量和外包装，符合国际橡胶品质与包装会议(IRQPC制定的天然橡胶等级的品质与包装国际标准(绿皮书)(1979年版)。3.包装：( 1 )国产一级标准胶的外包装应当

3、用聚乙烯薄膜和聚丙烯编织袋双层包装，每包净重40kg，每吨25包，无溢短。胶包尺寸为60X40x 20cm胶包外表面应当 标明: 标准橡胶、级别、净重、生产厂名或代号、生产日期等内容。( 2)进口 3 号烟片胶为胶片复盖的胶包，每个交货批次的胶包重量应当一致， 标准件重为 111.11kg ，每吨 9 包，无溢短。非标准件重可以按实计量，允许有 0.2%的磅差和 3%的溢短。4.交割商品必备单证 :( 1)国产一级标准橡胶在实物交割时应当提供与实物一致的交易所指定的国家 法定检验机构(附件七)出具的质检证(或检测 /鉴定报告)原件。(2)进口3号烟片胶在实物交割时应当提供进口货物报关单、商检证

4、书正本或 副本原件、外贸合同、海关进口关税专用缴款书、 海关代征增值税专用缴款书的 复印件。(3)检验方法为抽样检验，抽样地点应当入库完毕后在指定交割仓库内，严禁 在车站、码头等运输途中抽样。检验批量以 100吨以下(包括 100吨)为一个检 验批次，超过 100 吨应当分若干批次检验。国家税收、 商检等政策调整的， 应当遵守其规定， 相关进口商品的单证要求由交 易所另行发布。5.有效期 :( 1)国产一级标准橡胶在库交割的有效期限为生产年份的第二年底，超过期限 的转作现货。 当年生产的国产一级标准橡胶如要用于实物交割， 最迟应当在第二 年的六月份以前 (不含六月)入库完毕，超过期限不得用于交

5、割。( 2)进口 3 号烟片胶在库交割的有效期限为商检证签发之日起十八个月，超过 期限的转作现货。 用于实物交割的 3号烟片胶应当在商检证签发之日起六个月内 进库，否则不得用于交割。(3)在库天然橡胶的商检证、质检证(或检测 /鉴定报告)自签发之日起 90天 内有效。期满后，其相应的商品应当重新检验合格后方可用于下次交割。6.到库天然橡胶应当干燥、清洁：指定交割仓库在验收时应当对整批交割商品的 10%开包检查，并重新缝好。如发现有表面老化龟裂、雨淋、受潮、霉变、发黑、污染严重等影响使用的情况，予 以拒收，不得用于交割。标准仓单所列标的物应当是同一批次、同一产地的天然橡胶。7.仓储费的支付：最后

6、交割日以前（含当日）的仓储费用由卖方承担，最后交割日以后的仓储费用 由买方承担。收费后，由指定交割仓库在标准仓单上背书仓储费付止日期。 货主须在每月月底前到指定交割仓库办理付费手续，可以预付。8.上海期货交易所允许交割的天然橡胶产地及升贴水标准：天然橡胶名称可交割橡胶进口国或生产农场品级升贴水标 准国产一级标准橡胶海南省农垦标准价(SCR5)云南省农垦进口三号烟片胶泰国、马来西亚、印度尼西亚、斯里标准价(RSS3)兰卡第三部分 交割仓库上海期货交易所天然橡胶指定交割仓库名录及异地交割仓库升贴水标准序号指定父割仓库名 称办公地址存放地址业务电话联系人异地升 贴水标 准1上海长桥物流有 限公司上海

7、市老沪闵路1070号上海市老沪闵路1070号(021)64766418Fax:64765262吴启凤 陈小懿标准价2上海市化轻总公 司桃浦仓储公司上海市南大路478号上海市南大路478号(021)62506616Fax:63639098江梅玲 吴纪铭标准价3山东省畜产进出 口新程实业公司山东省青岛市 李沧区长顺路15 号山东省青岛市 李沧区长顺路15号(0532)4816601Fax:4820047于开成 丛乐玲标准价4山东储备物资管 理局八三二处山东省青岛市城 阳区京城路80号山东省青岛市 城阳区京城路80号(0532)775627 0 Fax:7756153陈浩华 姚军标准价5云南天然橡胶

8、储 运中心云南省昆明市东 郊凉亭云南省昆明市 东郊凉亭(0871)3914605Fax:3915131曾云 刘玲贴水280元6海南省海口港集 团公司海南省海口市秀 英码头海口港大 厦3楼海南省海口市 秀英码头(0898)68652597Fax:68652597李地保 冯保全贴水210元7上海期晟储运管 理有限公司上海市闵行区剑川路2280号上海市闵行区 剑川路2280 号；江川路1551、 2027号(021)64305295Fax:64629397周海敏 龚荣德标准价8海南新思科电子 商务有限公司海南省海口市大 同路36号华能大 厦七层海南省海口市 长流金盘永桂 开发区永桂路9号(0898)

9、66700097Fax:66721940韦海旺 陈丽艳贴水210元9中储发展股份有 限公司天津市北辰区顺 义道上海市南大路137号(021)6250736 0Fax:62508007张芳芳贾雯标准价10天津工艺品进出 口 （集团）公司艺 达储运贸易公司天津市北辰区北 仓道天津市北辰区 北仓道(022)26396540Fax:26390538李宝财 张俊生标准价第四部分 交割结算流程实物交割必须在合约规定的交割期内完成。交割期是指合约月份的 16 日至 20 日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的， 均相应顺延交割 期，保证有五个交割日。该五个交割日分别称为第一、第二、第三、第四

10、、第五 交割日。 第五交割日为最后交割日。 上海期货交易所目前实行五日交割制。 交割 程序如下：1.第一交割日（1）买方申报意向。买方向交易所提交所需商品的意向书，内容包括品种、牌 号、数量及指定交割仓库名等。（2）卖方交标准仓单。卖方将已付清仓储费用的标准仓单交交易所。2.第二交割日 交易所分配标准仓单。交易所根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近 配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单， 交易所按所占当月交割总量的比例向买 方分摊。3.第三交割日（1）买方交款、取单。买方必须在第三交割日 14：00 前到交易所交付货款（含 升贴水）并取得标准仓

11、单。（2）卖方收款。交易所在第三交割日 16：00 前将货款（含升贴水）付给卖方。4.第四、五交割日卖方交增值税专用发票。5.交易所在收到买方会员的交割货款后，清退其交割部位保证金。 交易所认为本次交割货物可能有质量异议的，有权在交割月份的下一月份的 15 日以后的第一个工作日对本次交割中没有产生异议的卖方会员， 清退其交割部位 保证金。6.天然橡胶交割质量争议时由上海期货交易所指定检测机构。 指定的天然橡胶质量检验机构（1）上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中心 （2）中国检验认证集团山东有限公司（青岛）（3）农业部天然橡胶质量监督检验测试中心（海南）（4）云南省天然橡胶及咖啡产品质

12、量监督检验站（昆明）（5）中国检验认证集团天津有限公司第五部分 标准仓单在交易所进行实物交割的流转程序1.卖方投资者将标准仓单授权给卖方经纪会员以办理实物交割业务；2.卖方会员将标准仓单提交给交易所；3.交易所将标准仓单分配给买方会员；4.买方经纪会员将标准仓单分配给买方投资者。在交割期内， 如在当日 14:00 之前办妥标准仓单、 增值税发票、 货款等交割事宜 的，交易所当日即清退其相应的交割部位保证金。 否则， 交易所将在下一交易日 清退交割部位保证金。第六部分 交割涉及的相关费用交割手续费及指定交割仓库有关费用标准交割手续费： 4 元/ 吨入库费： 15 元/ 吨仓储费： 0.8 元/

13、吨?天出库费： 15 元/ 吨过户费： 10 元/ 吨第七部分 交割案例（天然橡胶）天然橡胶期货与现货套利方案（交割成本核算） 海南农垦电子商务交易中心是国内最大的最为成熟的天然橡胶现货交易市场， 国 内超过 75%的天然橡胶通过这个市场集中交易。 海南农垦电子商务交易中心联合 云南农垦、农业部南亚中心等单位发起组建的国家级天然橡胶及其他热带产品的 专业电子交易市场 - 海南中橡热带产品电子交易市场，主要从事以天然橡胶为 主结合胡椒、咖啡等热带产品的现货电子订单业务（含远期现货） ，中橡市场目 标建设成为全球最大的天然胶及现货交易市场。 而上海期货交易所是国内最大的 期货交易所之一， 天然橡胶

14、是该期货交易所目前最为活跃的交易品种之一， 其单 个合约的交割数量常有数万吨， 上海期货交易所天然橡胶是以海南和云南二大农 垦生产的 5 号标准胶为标准， 东南亚进口的 3 号烟胶片为替代交割物。 上述两个 市场有着紧密的合作关系， 上海期交所积极支持海南农垦电子商务交易中心的物 流配送系统建设， 将海南、 云南生产的天然橡胶配送到国内主要消费地， 对配送 到交易所定点仓库的、 转化为仓单的现货将提供更为便利的条件， 为广大投资者 期货、现货套利创造更多的机会。 所以，选择这两个市场进行套利操作在政策上 是有充分保证的。以下对两个市场间的套利进行实例分析。基本策略：某交易者在海南农垦电子商务交

15、易中心以每吨 14500 元的价格购 入适宜于上海期易所的交割品种 5 号标准胶 200 吨，同时在上海期交所以每吨 16100元卖出 0401合约 40手（200 吨），以图套期保值之利。一、选择海口作为交割地的成本及盈利分析1.成本构成（1） 由现货转为海口期货仓单的费用：现货交易手续费税票费理货费入库费商检费 =（10 15251518）X 200=16600元=1.66 万元（2） 资金成本：购入200吨胶的资金=200 X 14500=2900000元=290万元按年贷款利率 5计算的资金成本 =290X 5/365=0.03973 万元（日成本） 持有现货到交割时的成本 =290X

16、5X 3/12=3.625 万元（3） 抛售期货成本：以 2003 年 10 月 27 日的期货报价为准，假定 0401 合约的市场价为 16100 元/ 吨，该交易商在期货市场抛售期货合约，按 8%的保证金计算。动用的资金为40X16100X 5X 8%=25.76万元，交易手续费为 20元/手，须支付手续费 40X 20=800元=0.08 万元。考虑到期货价格波动因素，用于期货市场的保证金可增加到 50 万元（含交 易保证金），而 50 万元的资金成本为 50X 5/4=0.625 万元。上述交易成本为 0.6250.08=0.705 万元。（4） 交割费：上海期交所收取 4元/吨的交割

17、费，过户费 10元/吨（由卖方支付）， 200X 10=2000 元。该交易商需要支付 4X 200=800 元的费用。交割费和过户费为 2000+800=2800元=0.28 万元，仓储费为 200X 0.80X 60=9600元=0.96 万元。（5） 增值税：1 月份天胶合约的交割价格同该交易商的购入价格比有 1600元/吨的增值，那么该交易商所需要交纳的增值税为（增值税率按 13%计）：（16100- 14500）X 200X 13%=4160（元=4.16 万元。综合上述成本分析，该交易商进行此项操作的总成本为：1.66 3.6250.7050.280.964.16=11.39 （万

18、元）。2.毛利润200 X（ 16100- 14500） =320000元=32 （万元）3.海口地区交割贴水200 X 210=42000元=4.2 万元4.净利润32 -11.39-4.2=16.41 万元5.利润率16.41/ （290503.625+0.705 1.660.96+0.28 4.16） =4.676.投资周期80 天左右。7.年利润率4.67%x 365/80=21.31%二、选择上海作为交割地的成本及盈利分析1 .成本构成(1) 由现货转变成上海期货仓单的费用： 海南农垦物流收取手续费运输费 +拖卡费+掏箱费+入库费+商检费 (80+ 140+ 25+ 10+ 15+

19、18) X 200=57600 元人民币 =5.76 万元(2)资金成本： 购入 200 吨胶的资金 =200X 14500=2900000元=290万元 按年贷款利率 5计算的资金成本 =290X 5/365=0.03973 万元(日成本) 持有现货到交割时的成本 =290X 5X 3/12=3.625 万元(3)抛售期货成本： 以 10 月 27 日的期货报价为准， 假定 0401 合约的市场价 为 16100 元/ 吨，该交易商在期货市场抛售期货合约。动用的资金为 40 X 16100 X 5X 8=257600=25.76万元，交易手续费为 20元/手，须支付手续费 40X 20=80

20、0 元。考虑到期货价格波动因素，用于期货市场的保证金可增加到 50 万元(含交 易保证金)，而 50 万元的资金成本为 50X 5/4=0.625 万元。上述交易成本为 0.625 + 0.08=0.705 万元(4)交割费：上海期交所收取 4 元/吨的交割费，过户费 10元/吨(由卖方支 付)，200X 10=2000元。该交易商需要支付 4X 200=800元的费用。交割费和过 户费为 2000+800=2800元=0.28 万元，仓储费为 200X 0.80 X 60=9600 元=0.96 万元。(5)增值税：1 月合约的交割价格与该交易商的购入价格比有 1600元/吨的 增值，那么该

21、交易商所需要交纳的增值税为：(16100- 14500)X 200X 13% =41600元=4.16 万元。综合上述成本分析，该交易商进行此项操作的总成本为：5.76+3.625+0.705+0.28+0.96+4.16=15.49(万元)2.该交易商的毛利润200 X（ 16100 14500） =320000 元=32 （万元）3.该交易商的净利润32 15.49=16.51 万元4.利润率16.51/（290 505.76+0.705 3.625 0.96+0.28 4.16 ） =4.6445.投资周期80 天左右。6.年利润率4.644%X 365/80=21.19%说明：1.由于海口的仓库库容有限， 注册海口仓单的困难较大。 在一般情况下， 交 易者可以选择上海作为期货的交割地较为可行。2.期货价格的波动有时候较大， 交易者在完成抛售后， 应留有一定的资金守 护。有条件者可以申请现货质押，获得相当于现货价值 80的资金头寸。3.要考虑一些非正常因素可能发生