期货模拟实验报告完整版.docx

1、期货模拟实验报告完整版 实验报告课程名称： 期货理论与实务 实验项目： 期货交易模拟实验 学生姓名： xx 学 号：2012xx 班 级：金融1201班 专 业： 金融学 指导教师： xxxx 2016年1月一、注册 本文报告撰写所使用的模拟软件为期货交易系统国海良时，注册的帐号为xxx，密码为xxxx。 本文选择沪铜1604（cu1604）进行期货模拟交易。二、基本分析 1.2015世界经济增长强势 2015年全球经济呈现出强劲的增长势头，经济增长率高于20世纪90年代高速增长时期的平均水平，创造了过去20年来的最高纪录。2015年美日欧三大经济体的增长速度普遍提高，美日经济增长势头强劲，除

2、此之外，主要发展中国家的经济均呈现出强势的增头，东亚地区将作为一个经济整体继续成为全球经济增长率最高的国家和地区，2015年，印度财政年度的经济增长率为10.4%，首次超过中国成为世界第一。2.2016经济增长放缓，增速适中 在2015年10月国际货币基金组织(IMF)发布的全球经济展望显示：扣除通货膨胀因素后，2016年全球经济预计将增长3.6%，比起2015年的增长率预期3.1%有显著提高；然而发达国家和发展中国家面临的局面却迥然不同，各国增长前景则有可能出现显著的分化，全球的差异性也将进一步拉大：美国经济有望继续稳定增长，欧洲主要国家有望从经济衰退的阴影中逐渐走出，迎来经济稳中有升的局面

3、，但是仍然面临诸多内外困难，复苏不会一帆风顺，特别是难民危机如不能妥善解决，可能造成深远的影响；亚洲和新兴市场的经济可能面临不利的局面，而大宗商品价格不断走低，对于以其为经济支柱的国家来说无疑是雪上加霜；全球的市场波动性可能进一步增加，总体而言，国际金融危机后的世界经济是向前发展的。3.2016有色金属价格拐点将现，铜需求上涨2014-2015年，全球大宗商品市场经历了连续两年的熊市，直到目前也没有见底的迹象。根据历史经验，在美国历次加息周期中，大宗商品表现最好，年回报超过25%，2015年随着铜价的持续走低，智刟等主要铜产地开始减产，全球铜供给趋于平衡，铜库存开始出现减少。2016年随着全球

4、经济弱复苏，铜需求有望进一步上升，有望带动铜库存进一步下降，铜价有望迎来拐点。数据显示，12月底伦铜库存为236225吨，上月末为243350吨，增加7125吨。本月底上海期货交易所铜库存继续上涨，统计为177854吨，上月末为187152吨。目前，从铜市供需面来看，国内生产商减产对铜价短期形成支撑，但减产的延滞性或使提振有限，还需要下游行业消费改观来配合，市场对中国需求放缓担忧难以缓解，中国需求难以为基本金属价格提供有力支撑。4.美联储加息即将落地 目前，市场仍在消化美联储加息的消息，美联储加息25个基点，标志着近10年来零利率时代的终结，同时强调接下来加息行动将会循序渐进，具体加息路径更多

5、可能取决于通胀的水平。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软仍是最大风险因素。基金属整体维持供大于求的格局，国内有色金属企业纷纷联合减产，并有收储传闻流出，短期市场信心支撑有色金属反弹。总体来看，美联储加息靴子落地，短期或有利空出尽的效果，不会对有色金属造成重大冲击，但长期的加息预期将对全球经济造成重大冲击，不利于有色金属走稳；需求疲软仍是有色金属价格承压的关键因素。金属企业联合减产计划及收储传闻提振市场信心，对铜价有底部支撑作用。同时，国内方面，中央经济工作会议明确指出，明年中国的五个主要任务之中，首要任务就是去产能，但上游减产传导需要较长时间，下游消费疲软尚未有明显改

6、善，近期反弹力度有待观察。预计在美联储加息靴子落地，国内政策支撑，期铜短期有反弹空间。三、技术分析1.日k线12月cu1604（沪铜）铜价区间震荡，月内价格略有上涨。11月25日铜价跌至最低点为33080元/吨，月末铜价为36553元/吨，整体涨幅为10.5%。2015年终铜价企稳，因受到来自中国冶炼企业联合减产及国储局收储的支撑作用，消费不断的走低，铜价理应重回下跌行情。年底，市场资金十分紧张，开票难，导致整体成交清淡，月底甚至停止下来。据下游一些加工企业表示，元旦过后计划不再开炉生产，等待春节过后行情好转再进行生产，其余大多数是在1月中旬放假较多，届时料导致原材料库存堆积，拖累春节后铜价走

7、势。近期，美联储加息靴子落地，国内生产商减产及收储消息，均使铜市有所回暖，但仍需下游消费能否有明显改观来配合，否则反弹难以持续。临近年末，减产和削减销量消息屡见不鲜，然而提振铜价有限，毕竟进口铜数量及产量下滑可能性不大，消费端各个行业的表现也难出现改观，预计2016年一季度铜价仍将继续反弹，短期压力位看在37000，铜价反弹空间有限。2.指数平滑异同移动平均线指数平滑异同移动平均线，简称MACD，它是一项利用短期指数平均数指标与长期指数平均数指标之间的聚合与分离状况，对买进、卖出时机作出研判的技术指标。图形中出现日线、4小时候、小时图KDJ指标均是死叉下行，日线KDJ又是发散下行，正处于空头力

8、量强劲的时刻，逢高做空即可。DIFF 由上向下突破DEA,为卖出信号，短期中宜做空3.3次交易3.1第一次交易 RSI相对强弱指标6日、12日和24日相对强弱指标线由上往下走，一个波顶比一个波顶低构成下降压力线。均下破50分界线，为卖出信号。RSI指标显示，RSI(24)=39.2207，RSI(12)=46.53，RSI(6)=46.77，即短期RSI指标小于长期RSI，目前属于空头市场之间，属于卖出信号，RSI指标表明短期持仓沪铜1604，应逢高卖出，持观望态度。第一次进行开仓，卖出15手cu1604，开仓价为36130元/吨，买入15手cu1604，平仓价为35130元/吨，盈利7500

9、0元。3.2 第2次交易 KDJ指标和布林线指标KDJ指标主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。布林线（BOLL）指标一共由四条线组成，即上轨线UP 、中轨线MB、下轨线DN和价格线。其中上轨线UP是UP数值的连线，用黄色线表示；中轨线MB是MB数值的连线，用白色线表示；下轨线DN是DN数值的连线，用紫色线表示；价格线是以美国线表示，颜色为浅蓝色。最近一星期KDJ曲线在经过短暂的反弹到80线附近，但未能重返80线以上时，J线和K线再次向下突破D线时，期货市场将再次进入极度弱市中，期货价格还将下跌，可以再卖出或观望，这

10、是KDJ指标“死亡交叉。同时当布林线的上、中、下轨线同时向下运行，美国线从布林线中轨上方、向下突破布林线的中轨，沪铜1604属于弱势行情，应及时平仓或进行卖出方向的减仓。买入10手cu1604，价格为36090元/吨，后买入10手cu1604平仓，价格为35540元/吨，进行止损，亏损27500元。3.3 第3次交易 套利交易1月11日，cu1603（35140元/吨）和cu1604（35040元/吨）价差为100元（35140-35040=100），价差偏大。买入20手cu1603，成交价格为35140元/吨，同时，卖出20手cu1604，成交价格为35040元/吨。1月11日，cu1603

11、价格上涨，期货价格上至35180元/吨，而cu1604价格呈波动状态，于是买入20手cu1604，成交价格为35110元/吨。卖出20手cu1603，成交价格为35180元/吨。期货市场期货市场价差1月11日买入20手cu1603，成交价格为35140元/吨卖出20手cu1604，成交价格为35040元/吨100元/吨1月11日卖出20手cu1603，成交价格为35180元/吨买入20手cu1604，成交价格为35110元/吨70元/吨套利结果盈利4000元亏损7000元净亏损3000元四、交易记录合约开仓（1月7日）平仓盈亏时间买/卖成交价格数量时间买/卖成交价格数量cu160413:53买

12、3611010手13:58卖3553010手-29000cu160414:04卖3613015手9:23买3513015手75000cu160414:05买361205手14:04卖354905手-15750cu160414:10卖3609010手13:58买3513010手48000cu160414:11买360806手9:23卖351506手-27900五、实验总结本次试验中，模拟实验资金200万，整个实验过程中，盈利高于亏损。实验中出现的问题有：期初未正确懂得使用软件和进行操作，同时未正确分析cu1604的市场走向，应做空市场，却反向买入进行开仓，随后两天大跌时，又在低位买入平仓，导致亏

13、损。在期货套利过程中，净亏损3000元。 在本次模拟试验中，通过模拟操作，对期货交易买卖的技术分析有所了解。例如RSI相对强弱指标，KDJ随机摆动指标和BOLL布林线指标，技术分析对于期货交易具有重要作用，可根据市场实际情况和技术指标做出相应的分析和判断，并进行相应的操作。 作为散户，当我们初入期货市场时，一定要有一个良好的心态，不要期待因期货市场一夜致富，很多时候，甚至必须得做好亏损的准备。选取具有投资潜力的大宗商品显得尤为重要，必须顺势而为，紧跟国家政策，社会热点。这要求我们密切关注国家政策动向，社会热点问题，特别是与经济，与期货市场密切相关的事件和政策。初入期货市场，机遇性永远高于技术性

14、，切记贪念过大，应见好就收，注重落袋为安。勿盲目跟风追赶热点，频繁换期货品种。尤其是在资金量小的情况下，持有1-2只你认为具有投资潜力的期货品种，谨慎操作。学会及时止损，不要追涨杀跌，耐心的等待合适的价位买入。六、中美期货市场的认知（1）中国期货市场中国的期货交易所：上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、中国金融期货交易所、其他市场上海期货交易所品种：金属（铜、铝、锌、铅、镍、锡、黄金、白银、螺纹钢、线材、热轧卷板）、能源（燃料油、沥青）、化工（天然橡胶）郑州商品交易所品种：强麦、普麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇、玻璃、油菜籽、菜籽粕、动力煤、粳稻、晚籼稻、铁合金大连商

15、品交易所品种：玉米、玉米淀粉、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、胶合板、纤维板、聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯、焦炭、焦煤、铁矿石中国金融期货交易所品种：沪深300指数期货、上证50指数期货、中证500指数期货、5年期国债期货、10年期国债期货其他市场：天津渤海交易所七个交易合约文本： 黄金：白银：其他金属：农产品普麦：股指：国债 5年期国债期货：其他 松脂（天津渤海交易所）： 一、松脂商品代码B50011。二、松脂交易的最小交易单位为100公斤，交易的报价单位为元/公斤，最小变价单位为0.01元/公斤。三、交易所收取松脂交易手续费为0.05% 。四、松脂的最小交收申报数量为1000

16、公斤，交收申报数量为1000公斤的整数倍，交收手续费为10元/1000公斤。五、松脂当日交收申报时间为9:0011:30，13:3016:15（北京时间），当日交收申报未配对成功的交易商可按照渤海商品交易所现货交易规则收取延期交收补偿金。六、交收申报成交的买方需按申报交收成交当日商品交收结算价支付货款，卖方根据买方提供的开票信息，开具对应的增值税专用发票。具体操作规则按天津渤海商品交易所松脂现货交易结算细则执行。七、交收申报配对成功的买方和卖方，应按交易所的有关规定交付交收货物价值（按当日交收结算价计算）的20%作为交收保证金，同时交易所清退其相应电子交易合同订货保证金。八、松脂延期交收补偿金

17、费率为0. 08%。九、买卖双方交易商协商一致并向交易所提出协议交收申请，获得交易所批准后可进行协议交收。具体操作规则按天津渤海商品交易所协议交收细则执行。十、松脂交易的订货保证金为电子交易合同金额的20%。十一、松脂正常交易每日最大涨跌限幅不超过上一交易日结算价的8%。松脂交收注意事项一、标准品为质量符合国家LY/T1355-2010标准的一级马尾松松脂。替代品参照天津渤海商品交易所松脂交收标准及升贴水规定。二、松脂的产品不用包装；买方如有其他包装需求，可与卖方协商解决，相关费用由买方承担。三、每一存货凭证对应的松脂，应当是同一品种，同一质量指标的松脂。四、松脂的交收以9:00-11:30和

18、13:30-16:15前时间段内交收申报配对为有效。（2）美国期货市场1.美国CME： 芝加哥商品交易所是芝加哥商品交易控股公司(Chicago Mercantile Exchange Holdings Inc.)(NYSE: CME)的全资子公司，后者是Russell 1000 (R) Index的成分公司。CME创立于1874年，其前身为农产品交易所，由一批农产品经销商创建，当时该交易所上市的主要商品为黄油、鸡蛋、家禽及其他不耐储藏的农产品。芝加哥商品交易所（CME）的期货品种包括指数期货、外汇期货、利率期货、能源期货、金属期货以及农产品期货。农产品：育肥牛、冷冻五花猪肉、活牛、生猪、82

19、0英尺不规则长度木材的期货和期权合约。 金融工具（国际货币市场分部）：澳元、加元、德国马克、法国法郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美国政府短期国库券期货合约。金融工具（指数和期权市场分部）：澳元、加元、德国马克、法国法郎、日元、英镑、瑞士法郎，3个月期欧洲美元，3个月期美国政府短期国库券期货合约、S和P指数期货和期权合约。2.(1)商品期货：芝加哥商品交易所（CME）的农产品期货包括：玉米期货、燕麦期货、大豆期货、豆粕期货、豆油期货以及小麦期货。(2)合约文本 折叠CBOT豆粕交易代码SM交易单位100短吨(每短吨=2000磅)交割等级蛋白质含量48%以上。报价方式美元和美

20、分/短吨最小价格变动10美分/短吨(/合约)日价格波动限制前一交易日结算价上下/短吨(00/合约)现货月合约没有限制(限制在现货月之前2日内取消)合约月份11月、12月、1月、3月、5月、7月、8月、9月最后交易日交割月最后交易日前的第7日(2000年1月和以后的合约，最后交易日在合约到期月份前第15日)最后交割日交割月最后交易日后第2天交易时间周一至周五9:30 a.m. - 1:15 p.m.芝加哥时间(期满合约在最后交易日中午结束)Project A:周日至周四8:00 p.m.-4:30 a.m. 芝加哥时间3.（1）外汇期货： 外汇期货是一份在指定日期，以早前定下私汇率交换另一种货币

21、的期货合约，投资者可以用作对冲外汇风险。芝加哥商品交易所（CME）的外汇期货品种包括澳元-美元，加元-美元，瑞郎-美元。欧元-美元，英镑-美元，日元-美元以及纽元-美元。 （2）合约文本：4.（1）气候期货：CME的天气指数期货包括制热日指数期货、制冷日指数期货、制冷季节指数期货和制热季节指数期货四种。CME天气指数期货虽然产生时间很短，但是发展迅速，2003年1-6月，交易量达到7796手，而2002年同期的交易量不足1000手，是CME所有交易品种中增长最快的品种。(2)合约文本： 月度指数合约合约规格：Euronext.liffe的月度指数合约和冬季指数合约以摄氏度为计价单位，一摄氏度为

22、3000英镑/欧元（伦敦温度以英镑计价，巴黎和柏林温度以欧元计价）合约月份：月度指数合约的合约月份包括全年的12个月，冬季指数合约的合约月份 11 月到次年3月最小波动：最小波动为0.01摄氏度，相当于30英镑/欧元结算：每一合约月份的结算价格（EDSP）在相关交割月份的最后一个自然日根据月度指数值和季节指数值得出，三个地区的温度分别由所在国的气象管理部门提供。交易结算比较特殊，结算价格公布日和结算日是相邻的两天，受时差影响，三个地区的结算日有所差别，其中伦敦和柏林的结算价格公布日为最后交易日后的第一个交易日，巴黎的结算价格公布日为最后交易日后的第二个交易日，结算日相应在其后一天。交易系统：所

23、有交易通过LIFFE CONNECT系统进行（该系统于1998年11月开始运行），交易时间为交易日10：0017：00。5.(1)期货期权期货期权是对期货合约买卖权的交易，包括商品期货期权和金融期货期权 (2)合约文本美国芝加哥期货交所期货期权合约交易单位：一个小麦期货合约单位（5000蒲式耳）最小变动价位：前两个月为5美分/蒲式耳；其他月份为10美分/蒲式耳。在交易开始时，公布一个平值期权和5个实值期权、5个虚值期权合约月份：7、9、12及次年3、5月；当前一月份不是一个标准期权合约时，则增加一个月（系列）期权。每月期权合约履约时头寸转换到最近的期货合约，比如8月期权履约时头寸进入9月的期货

24、合约部位履约日：期货期权的买方可以在到期日之前的任一营业日履约，但需在芝加哥时间下午6：00之前向芝加哥清算公司提出。期权履约后转换为一个相关标的期货部位。最后交易日实值期权自动履约最后交易日：对于标准期权合约：相关小麦期货合约第一通知日至少两个营业日之前的最后一个星期五合约到期日：最后交易日之后的第一个星期六上午10点(芝加哥时间)未履约的期权到期交易时间：公开叫价：周一至周五上午9：30-下午1：15（芝加哥时间）交易代码：公开叫价：看涨期权WY；看跌期权WZ电子交易：OZW每日价浮变动：在前一结算价的基础上根据市场条件的变动设置三个价幅限制：0.60、0.90、1.35美分/蒲式耳。交割月没有限制(从交割月前1个交易日开始)。