高端装备行业研究概述.docx

1、高端装备行业研究概述高端装备行业研究概述第一部分 高端装备简述一、高端装备概述装备制造业是为国民经济发展和国防建设提供技术装备的基础性产业。大力振兴装备制造业，是走新型工业化道路、实现国民经济可持续发展的战略举措；也是中国在承接世界产业分工，确立“中国制造”地位的必要环节。中国装备制造业经过50年发展，已具备了相当的制造能力，形成了一定的产业体系，但是高端领域仍比较薄弱，长期依赖进口，已成为各行业产业升级的主要瓶颈。在“十二五”期间，中国各个行业对先进装备均具有巨大的市场需求，高端装备制造这一屏障必将获得重大进展，这孕育了重大的投资机会。1、高端装备简介高端装备制造产业指装备制造业的高端领域，

2、“高端”主要表现在三个方面：第一，技术含量高，表现为知识、技术密集，体现多学科和多领域高精尖技术的继承；第二，处于价值链高端，具有高附加值的特征；第三，在产业链占据核心部位，其发展水平决定产业链的整体竞争力。2、高端装备的细分领域2012年5月30日国务院常务会议讨论通过十二五国家战略性新兴产业发展规划。规划面向经济社会发展的重大需求，提出了七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务。在高端装备方面，规划指出：重点发展以干支线飞机和通用飞机为主的航空装备，做大做强航空产业。积极推进空间基础设施建设，促进卫星及其应用产业发展。依托客运专线和城市轨道交通等重点工程建设，大力发展轨道交通装备。面向海

3、洋资源开发，大力发展海洋工程装备。强化基础配套能力，积极发展以数字化、柔性化及系统集成技术为核心的智能制造装备。概括起来，高端装备制造业主要包括：航空产业、卫星及应用产业、轨道交通设备制造业、海洋工程装备制造业、智能制造装备业等五大细分领域。（1）航空工业是国家的战略性支柱产业。我国自主研制的 ARJ21新支线飞机全面进入高强度取证试飞阶段，大飞机研制也取得关键突破，我国首家大型民用直升机C313 首飞成功，自主知识产权和技术的突破，为国产航空器拓展市场空间打下了坚实的基础。国务院已下发的低空空域管理改革的指导意见也为通用航空的发展提供了有力的环境支持。（2）卫星及应用产业是航天工业的核心领域

4、，应用范围覆盖军事、交通、通讯、气象、测绘等多个关系国际民生重要领域。随着通讯、导航等卫星民用领域的需求增长和在我国国策支持下自主建设“北斗卫星系统”的逐步建立，未来我国卫星产业将驶上快速发展的轨道。（3）我国在高铁技术方面处于全球领先的位置。高铁建设在拉动投资、税收和就业增长，促进地方经济繁荣的同时，还进一步加快了城市化进程和城市群的成熟。全国铁路“十二五”规划将大幅度提高高铁规划里程，将给铁路设备制造业带来巨大的市场。同时，城镇化和交通发展带动轨道交通的大发展，我国城市轨道交通装备业的发展潜力巨大。（4）海洋工程装备是深海开采石油的基础，陆地石油的匮乏和为减轻石油进口的依赖，我国未来会加大

5、海洋油气田的勘探和开采，必然的市场需求将提升中国海洋工程装备制造业的全球市场份额和相关技术的升级。（5）智能装备制造业将是提高中国制造业核心竞争力的“工作母机”。我们认为，未来智能制造装备的重要性将主要体现在成为其他高端制造业快速发展的基石，为航空装备、卫星、轨道交通设备、海洋工程等高精尖领域提供智能控制系统、自动化生产线、机器人等高科技生产控制设备，促进整个高端装备制造业的发展。高端装备十二五规划支持的细分方向内容类别支持内容航空装备大型客机以市场需求量大的150 座级为切入点， 按照安全、经济舒适和环保的 要求，研制具有国际竞争力按照安全、经济舒适和环保的要求，研制具有国际竞争力150 座

6、级的 C919单通道干线飞机。支线飞机实现支线飞机年销售 100 架。加快 ARJ21ARJ21 ARJ21 -700 型涡扇支线飞机研制， 2012 年前后取得中国适航当局的 型号合格证和生产许可，形成业化能力实现批量交付； 2013 年取得国外适航证书。通用飞机在具有产业基础的地区，优先发展社会效益好、市场需求大和经济价值高通用飞机加快研制生大型灭火和水上应急救援飞机，重点支持中 特种、重型直升机和高端公务的发展。航空发动机加快新型航空发动机研制，开展大客商用验证2015 年完成中法合作等功率涡轴发动机的研制，建立发动机总装生产线和实现批量交付。开展有改进型。鼓励支持条件企业面向相市场需要

7、，采取多种方式发展轻小型动机专项技术和关配套件。航空设备照“系统、设备和器件”三个层次建立产业配套体。以现有能力为核心，重点加快发展航电通讯导航、液压、燃油、环控、电源、起落架、二次动力、生活设施、防火照明、健康监等系统供应商，逐步发展多个系统的集成供应。 卫星及应用航天运输继续实施重大工程，完善现役运载火箭系列型谱积极开展更推力关键技术攻。卫星应用统筹发展气象、海洋资源环境减灾卫星，构建完整体系满足多方面需求。积极新型通信广播卫星。地面设备完善现有气象、海洋卫星地面系统数据接收站，组建国家陆观测中心；设和通信广播卫星地面系统、球站 /地面关口站；建设和完善卫星导航基准、运行管理数据处 理等地

8、面配套设施。加强导航接收机、通信终端芯片关键元器件和卫星备的研制产业化卫星应用系统卫星应用实施遥感应用示范工程，提高我国空间数据的自给率大力推进行业和区域。卫星通信在远程教育、医疗应急通信等公共服务中的用，积极支持直播卫星。推进导航在金融、电力通信交息农业渔等国家重点行的应用，加强卫星导技术研究、产品开发和标准体系建设。动车及客运列车全面掌握动车组及客运列技术，提高轨道交通装备的可靠性、舒适维护完善新一代高速动车组研制，开发适应寒、热风沙湿广域等不同系列的谱化满足跨线跨网的旅客运输提速效需要。轨道交通设备重载及快速货运车全面突破 30t 及以上轴重载机车、 160km/h 160km/h160

9、km/h速度快捷货运机车和技术，深入研究轴重与线路桥梁 速度快捷货运机车和技术，深入研究轴重与线路桥梁 匹配关系、速度与牵引质量车辆站场等，开展全列大功率交流传动机轴重载货车、快捷运列的配套研发。城市轨道交通设备开低噪、振动节能产品，加强关键核心部件如牵引系统制转向架运控等，以及车辆站机电设备、灭火系统列自动防护驾驶的技术研发与产业化。工程及养护机械作智能化、业环保发展，加快研制批量造高精度和效捣固稳定车清筛机带道砟分配功能的砟整形车、道床综合处理钢轨打磨和铣巡检高精度测量速检车、钢轨探伤物料运输接触网综合作业道吸污除雪等新产品，研制电力牵引双源制、高原型和多功能组合式工程及养路机械装备。信号

10、及综合监控系统全面建成覆盖高、中低速铁路和城际的国列车运行控制系统技术体，实现关键装备的研究开发，展高速铁路宽带通信关键技术、智能化列车系统数据传输与处理平台开发城际先进的铁路列控系统 和城市轨道交通控制系统。关键核心零部件重点开展为高速铁路客车、载货新型城市轨道交通装备等配套的：轮轴承、传动齿箱、发动机、转向架、钩缓、减振装置、牵引变流器、绝缘栅、双极型晶体管（ IGBT IGBT ）器件、大功率制动装置等。海洋工程装备海洋矿产资源开发装备以海洋油气资源开发装备为重点，突破 以海洋油气资源开发装备为重点，突破 3000 米深水装备的关键技术，大力发展半潜式钻井 米深水装备的关键技术，大力发展

11、半潜式钻井 /生产平 台、钻井船自升式平浮生产储卸装置物探起重铺管海洋采设备及其关键系统和设备、水下生产系及立管等装。海洋可再生资源和化学资源开发装备以海洋风能工程装备为重点，大力发展上 及潮间带机安平台（船）、运营维护以海洋风能工程装备为重点，大力发展上 及潮间带机安平台（船）、运营维护及潮间带风力发电装备等，全面推进海洋可再生能源的产业化；以水淡和综合利用为重点促进海洋化学资源开发装备的产业；积极展波浪能、潮汐流温差水提锂海水提铀等开发装备的前期研究和技术储。其他海洋装备其他海洋资源开发装备。以上浮式石油 储备基地、 海上后勤补给等装为重点，加快关键设计建造技术的研究和攻关；积极开展海上机

12、场、卫星发射等装备前期，为工程制奠定技术基础。智能制造装备关键智能基础共性技术加强对能技术、算法软件架构平台系统嵌入式大型复杂装备仿真的研发，为实现制造装备和过程的智能化提供技术支撑。智能制造装备核心智能测控部件与装置重点开发新型传感器及系统、智能控制仪表精密工业机人与专用传动装置、伺服控制机构和液气密元件及系统等八大类典型的智能测部并实现产业化。重大智能制造集成设备重点开发石油化智能成套设备、冶金形和加工自动物流设备、建材制造成套设备、智能化食品生产线、纺织装印刷等八大类标志性的重大智能制造成套装备。 重点应用推广领域根据我国智能制造技术和测控装置的发展水平，立足业在“十二五”期间重点选择电

13、力、节能环保、农业资源开采国防科技工基础设施建等 6个国民经济重点领域推广应用，分步 骤、分层次开展应用示范，形成通性标准化的平台加快推进技术产业与协同发。资料来源：高端装备“十二五”规划二、高端装备发展现状经过多年发展，我国装备制造业已经形成门类齐全、规模较大、具有一定技术水平的产业体系，成为国民经济的重要支柱产业。特别是国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见（国发“2006”8号）实施以来，装备制造业发展明显加快，重大技术装备自主化水平显著提高，国际竞争力进一步提升，部分产品技术水平和市场占有率跃居世界前列。我国已经成为装备制造业大国，但产业大而不强、自主创新能力薄弱、基础制造水平落后、低

14、水平重复建设、自主创新产品推广应用困难等问题依然突出。同时，受国际金融危机影响，2008年下半年以来，国内外市场装备需求急剧萎缩，我国装备制造业持续多年的高速增长势头明显趋缓，企业生产经营困难、经济效益下滑，可持续发展面临挑战。高端装备的主要细分行业目前均处于产业的导入期，在价值链的角度看大多数还在于低端，发展高端装备实质就是中国制造业产业升级的过程，通过发展价值链处于高端，产业链处于核心地位的高端制造业，实现制造业的弯道超车。从升级路径来看，在实现产业升级的关键技术突破还是主要依靠国家投入和引导。三、受益政策扶持，高端装备面临长期机会2010 年10 月18 日国务院正式下发关于加快培育和发

15、展战略性新兴产业的决定。根据决定，高端装备制造产业的发展重点是航空装备、卫星应用、轨道交通设备、海洋工程、智能制造装备。2012年5月30日国务院常务会议讨论通过十二五国家战略性新兴产业发展规划。规划面向经济社会发展的重大需求，提出了七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务。其中高端装备作为重点领域提出了相应要求。规划指出高端装备制造产业要大力发展现代航空装备、卫星及应用产业，提升先进轨道交通装备发展水平，加快发展海洋工程装备，做大做强智能制造装备，促进制造业智能化、精密化、绿色化发展。为推进我国高端装备制造业的发展，我国政府将积极培育市场，营造良好市场环境；深化国际合作，提高国际化发展水平

16、；加大财税金融政策扶持力度，引导和鼓励社会投入；并要推进体制机制创新，加强组织领导。这一系列的措施无疑会把高端装备制造业推上一个新的历史发展阶段。第二部分 各细分行业及研究方向概述一、航空装备航空装备方面，十二五期间发展重点和方向为：重点加快大型客机、支线飞机、通用飞机和航空配套装备的发展，大型客机实现首飞，喷气支线飞机成功研制，实现支线飞机年销售100架，建立具有可持续发展能力的航空产业体系。1、大飞机大飞机一般是指：起飞总重超过100吨的运输类飞机，包括军用、民用大型运输机，也包括150座以上的干线客机。目前世界上只有美国、欧洲四国（法国、德国、英国和西班牙）和俄罗斯有制造大飞机的能力，而

17、目前全球大飞机市场基本被波音和空客两家公司垄断，从一个侧面也凸显了行业的极高壁垒。2008年，中国商用飞机有限责任公司在上海正式挂牌成立，标志着中国大飞机项目正式上马。C919是中国继运-10后自主设计的第二款国产大型客机，立志跻身国际市场，目前已获得215架订单。根据波音公司在其Boing Current Marcket Outlook 2011 to 2030中对航空运输业未来20年（2011-2030年）市场需求的判断，全球飞机总需求的价值为4.06万亿美元，此预测考虑了全球经济增速放慢、石油价格上涨和部分地区运输市场增速放缓等因素，预计2030年所有在役飞机数量将达到39530架。从需

18、求的区域分布来看，亚太市场1.51万亿美元，北美地区0.76万亿，欧洲0.88万亿。亚太地区占比达37%，成为未来20 年民用飞机需求最大的区域，而中国也将成为未来民用飞机的最大买家之一。中国大飞机项目约50的零部件制造需要对外招标，需要有数千家配套供应商生产，涉及数十个相关产业；而作为国家战略，国产大飞机将会优先采购国产配件，将带动新材料、新装备、电子、软件等高科技产业的同步大发展。按照“主制造商-供应商”模式，中国商飞作为大飞机主制造商，定位于总体设计、总装制造、客户服务、市场营销和适航取证，而发动机、机载设备、材料和标准件等主要采取外包形式。招标优先国内具有生产优势的企业，否则即采取与国

19、外企业合作的方式引进技术从而带动相关产业发展。中国大飞机价值分解及相关供应商部件占比毛利国内水平主要供应商上市公司机体部件机身/机头部分 35%较低已实现国产化，优于国外供应商成都飞机工业(集团) 西飞国际、 洪都航空 机身/前尾部 中航工业洪都 尾翼（尾翼部分中航工业沈阳飞机工业(集团) 机身中段/机翼中航工业西安飞机工业(集团) 发动机涡扇发动机 25%较高尚不具备独立供应能力，全球市场寡头垄断CFM、中航发动机控股航空动力、 成发科技、 中航动控 发动机罩含反推力装臵 Nexcelle （奈赛公司）发动机排气系统 Nexcelle机载设备航电核心处理、显示、 机载维护和飞行记录系统 25

20、%较高尚不具备独立供应能力，被国外企业垄断GE、中航航电 通信与导航系统 Rockwell Collins、中电科航空电子有限公司 机载设备主飞控系统 25%较高尚不具备独立供应能力，被国外企业垄断Honeywell-Parker、中航航电公司 中航电子、 中航精机、 西飞国际、 博云新材 电源系统 Hamilton Sundstrand、中航机电公司 燃油和液压系统 Parker Hanifin Corporation、中航机电客舱核心系统、客舱Rockwell Collins、中航工业上海航空测控技术研究所、Thales Aerospace、空气管理系统 Liebherr Aerospac

21、e、中航机电公司 起落架系统 Liebherr Aerospace、中航飞机起落架公司 机轮、轮胎和刹车系统 Honeywell-Parker、博云新材、长沙鑫航机轮刹车有限公司 照明系统 Goodrich Hella Aerospace、江苏彤明车灯有限公司 水/废水系统 美国卓达、武汉航达航空科技发展有限公司 防火系统和氧气系统 Kidde Aerospace、B/E Aerospace Inc. 控制板组件与调光控制系统 伊顿、中航航电公司 燃油和液压管路系统 伊顿、上海飞机制造有限公司 大气数据和惯导Honeywell-Parker、成都航空电子集团公司 驾驶舱操纵系统、油门控制台 H

22、amilton Sundstrand 水平安定面配平系统 Parker Aerospace 客机综合监视系统 Rockwell Collins、中航工业雷达与电子设备研究院 结冰探测和风挡除雨系统 Goodrich Hella Aerospace、中航工业武仪 标准件 内饰系统 、钣金15%较低已完全具备研制能力FACC（中国） 机体部件：国内厂商已具备生产能力，其中成飞集团中标机身/机头部分，洪都集团中标机身/前尾部，沈飞集团中标尾翼部分，西飞集团中标机身中段、机翼盒、扰流板等六个部分，相关受益上市公司包括西飞国际和洪都航空。发动机：中国商飞选定CFM为C919唯一海外发动机供应商，而国内发

23、动机待研制成熟并取得适航证时，可作为C919 用户的选装发动机，相关受益上市公司包括航空动力、成发科技和中航动控。机载设备：由于核心机载设备如飞控系统、液压燃油系统、通信系统、导航系统等决定飞机的整体性能，所以整机制造商在配套选择方面限制严格，机载设备呈现出寡头垄断的格局。国内企业尚不具备独立供应能力，因而采取合资公司生产或转外包方式与国外厂商合作成了更好的选择。中航航电系统公司和中航机电系统公司是国内相关领域的龙头，其上市平台中航电子和中航精机受益最大。标准件：可关注标准件龙头企业、大型铸锻件企业和复合材料企业等，包括：贵航股份、成发科技、龙溪股份、轴研科技、中鼎股份、中航重机、二重重装、哈

24、飞股份。2、航空发动机航空发动机被称作“工业之花”，位居装备制造产业的最尖端。目前，世界上只有美、俄、英、法四国能够全型谱自主研发先进航空发动机，发动机技术成为各国对其盟友也要严密封锁的核心技术。发动机的好坏直接关系着飞机的性能，军事实力强如俄罗斯也受困于发动机的瓶颈。歼-20的试飞标志着我国的航空技术已达到国际一流水准，然而发动机却一直是我国航空工业的短板。中航工业总经理林左鸣表示：十二五期间，中航工业将全力发展航空发动机技术，拟自主投入100亿元，决心打个发动机翻身仗。在民用发动机方面，全球发动机供应商主要是通用电气发动机公司（GEAE）、普惠公司（P&W）、罗罗公司（Rolls-Royc

25、e）以及它们参股的IAE、CFM 和EA，中国名民用发动机的国产化还需要时间。全球飞机发动机市场也极其可观。预测到2016 年市场上将生产将超过2365 亿美元，总数为107543 台涡扇、涡轴、涡桨发动机。其中，各大发动机生产商将生产70546 台民用涡扇发动机，价值高达2103 亿美元，占未来发动机市场总价值的89%；而涡轴发动机的产量将达24634 台，价值约为128 亿美元；所有涡桨发动机的产量为12363 台，价值134 亿美元。我国军用航空发动机族谱而鉴于中国航空运输量目前以每年 8%左右的速度增长，并可能在20年内成为全球飞机和发动机的最大买家，到2028 年，中国的飞机需求总量

26、接近3770 架，总价值4000 亿美元。其中单通道飞机将占新飞机的70%，交付数量将达2640 架，双通道飞机的交付数量将达到790 架。由此带动航空发动机市场需求总量达6500 台，总价值为650亿美元。3、通用飞机通用航空，是指使用民用航天器从事公共航空运输以外的民用航空活动，包括从事工、农、林、渔的作业飞行以及医疗卫生、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验等方面的飞行活动。通用飞机主要分为四大类：直升机、活塞飞机、涡桨飞机和喷气飞机。据统计全球有32万架通用飞机，通用航空飞行员达百万人。我国通航规模与我国国土面积、人口数量和快速发展的经济实力极不相称。08年年底我国通用飞机数量为88

27、2架，通航飞机场数量只有399个，远低于美国、加拿大、巴西等国。低空开放帮助通用航空业腾飞。11月14日，关于深化我国低空空域管理改革的意见获批，首先开放1000米以下空域。改革意见总体目标为“通过5至10年的全面建设和深化改革”，总体目标的实现将分为试点（2011年）、推广（2011-2015年）和深化（2016-2010年）三个阶段，分层次、分步骤以点促面推向全国。根据中国科协、中国航空学会、通用航空专家委员会所作的市场预测未来国内通用飞机发展潜力巨大，至2020年我国需要通用飞机将逾10000架。其中活塞飞机5000架，涡桨飞机2000架，喷气公务机500架，直升机2000架。预计201

28、0-2020年间我国通用航空飞机需求容量将达到1500亿，将带动通航运营和维修机场及空管配套通用飞机总装国产飞机核心部件制造等一系列产业的发展，通用航空及其带动的产业将形成一万亿人民币以上的市场容量。空域划分来源：华泰证券通用航空产业链。可分为:通用航空器制造相关产业，通用航空运营相关产业以及通用航空服务相关产业。上游通用航空制造相关产业包括：复合材料、刹车片、航空铸件、航空发动机、航空器其他部件和配件、机载设备、系统总装和集成等。下游通用航空服务相关产业包括：维修服务、托管服务和培训服务等。通用航空运营相关产业包括：空中交通管理、雷达监控、导航服务、气象服务、机场地面服务、航空器租赁、运营服

29、务等。通用飞机产业链及相关上市公司来源：华泰证券4、跟踪方向及策略一直以来，航空航天产业对于绝大部分投资者而言，都是神秘的，因为它是国防工业的重要组成部分。从我国航空行业的目前格局来看，目前我国航空行业核心公司绝大多数为中航系公司。综合来看，航空行业国家重点支持且市场广阔，但鉴于航空工业关系到国家战略及国防安全，目前主要由中航系公司所从事，一般企业难以进入；航空工业属于高科技工业，从组成部分来看机身、标准件部分国内已具备研发水平、但毛利较低，发动机及机载设备毛利率较高但目前仍被国际少数公司垄断。鉴于上述格局及技术情况，我们认为对于航空装备，投资一级市场相对于其他高新装备来说，投资机会相对较小。因此，对于航空装备，主要以关注先关上市公司二级市场表现为主；同时对于航空工业产业链上游的标准件及航空材料、中游的部分机载设备、下游的维修培训服务等行业给予适当关注。程度项目航空装备整体关注度航空装备行业优先研究指数（相对其他高端装备）标准件及航空材料、部分机载设备、维修培训服务关注度机身、发动机、机载设备、通用飞机等关注度研究资料来源：1、媒体新闻2、券商研报3、中航系各上市公司信披资料4、国家政策5、其他搜集的资料