财务管理计算期.docx

1、财务管理计算期财务管理计算期篇一：财务管理计算公式大全第二章 财务报表分析一、基本的财务比率（一）变现能力比率1、流动比率流动比率=流动资产资产负债2、速动比率 速动比率（流动资产存货）流动负债3、保守速动比率（现金短期证券应收票据应收账款净额）流动负债（二）资产管理比率1、营业周期存货周转天数应收账款周转天数2、存货周转率销售成本平均存货 存货周转天数360存货周转率3、应收账款周转率销售收入平均应收账款应收账款周转天数360应收账款周转率“销售收入”数据来自利润表，是指扣除折扣和折让后的销售净额。4、流动资产周转率销售收入平均流动资产5、总资产周转率销售收入平均资产总额（三）负债比率1、资

2、产负债率（负债总额资产总额）100%2、产权比率（负债总额股东权益）100%3、有形净值债务率负债总额（股东权益无形资产净值）100%4、已获利息倍数息税前利润利息费用长期债务与营运资金比率长期负债（流动资产流动负债）5、影响长期偿债能力的其他因素 （1）长期租赁（2）担保责任（3）或有项目（四）盈利能力比率1、销售净利率（净利润销售收入）100%2、销售毛利率（销售收入销售成本）销售收入100%3、资产净利率（净利润平均资产总额）100%4、净资产收益率净利润平均净资产100%二、财务报表分析的应用（一）杜帮财务分析体系1、权益乘数1（1-资产负债率）2、权益净利率资产净利率权益乘数销售净利

3、率资产周转率权益乘数（二）上市公司财务比率1、每股收益净利润年末普通股份总数（净利润优先股股利）（年度股份总数年度末优先股数）2、市盈率（倍数）普通股每股市价普通股每股收益3、每股股利股利总额年末普通股股份总数4、股票获利率普通股每股股利普通股每股市价100%5、股利支付率（普通股每股股利普通股每股净收益）100%6、股利保障倍数普通股每股净收益普通股每股股利1股利支付率7、每股净资产年度末股东权益年度末普通股数8、市净率（倍数）每股市价每股净资产（三）现金流量分析1、流动性分析（1）现金到期债务比经营现金流量净额本期到期的债务（2）现金流动负债比经营现金流量净额流动负债（3）现金债务总额比经

4、营现金流量净额债务总额2、获取现金能力分析（1）销售现金比率经营现金流量净额销售额（2）每股经营现金流量净额经营现金流量净额普通股股数（3）全部资产现金回收率经营现金流量净额全部资产100%3、财务弹性分析（1）现金满足投资比率近5年经营现金流量净额之和近5年资本支出、存货增加、现金股利之和（2）现金股利保障倍数现金股利保障倍数每股经营现金流量净额每股现金股利第三章 财务预测与计划一、财务预测的步骤1、销售预测 财务预测的起点是销售预测。2、估计需要的资产3、估计收入、费用和保留盈余4、估计所需融资二、销售百分比法（一）根据销售总额确定融资需求1、确定销售百分比2、计算预计销售额下的资产和负债

5、3、预计留存收益增加额留存收益增加预计销售额计划销售净利率（1-股利率）4、计算外部融资需求 外部融资需求预计总资产预计总负债预计股东权益（二）根据销售增加量确定融资需求融资需求资产增加负债自然增加留存收益增加（资产销售百分比新增销售额）（负债销售百分比新增销售额）计划销售净利率计划销售额（1股利支付率）三、外部融资销售增长比外部融资销售增长比资产销售百分比负债销售百分比计划销售净利率（1+增长率）增长率（1-股利支付率）四、内含增长率如果不能或不打算从外部融资，则只能靠内部积累，从而限制了销售的增长。此时的销售增长率，称为“内含增长率”。五、可持续增长率概念：是指不增发新股并保持目前经营效率

6、和财务政策条件下公司销售所能增长的最大比率。其中：经营效率体现于资产周转率和销售净利率。财务政策体现于资产负债率和收益留存率。1、根据期初股东权益计算可持续增长率可持续增长率股东权益增长率股东权益本期增加 本期净利?本期收益留存率 期初股东权益 期初权益资本净利率本期收益留存率期初权益期末销售净利率总资产周转率收益留存率总资产乘数2、根据期末股东权益计算的可持续增长率可持续增长率销售增加 留存率?销售净利率?权益乘数?总资产周转率 1留存率?销售净利率?权益乘数?总资产周转率 3、可持续增长率与实际增长率的联系：（1）如果某一年的经营效率和财务政策与上年相同，则实际增长率、上年的可持续增长率以

7、及本年的可持续增长率三者相等。这种增长状态，可称之为平衡增长。（2）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值增长，则实际增长率就会超过本年的可持续增长率，本年的可持续增长率会超过上年的可持续增长率。（3）如果某一年的公式中的4个财务比率有一个或多个数值比上年下降，则实际销售增长就会低于本年的可持续增长率，本年的可持续增长会低于上年的可持续增长率。（4）如果公式中的4项财务比率已经达到公司的极限水平，单纯的销售增长无助于增加股东财富。第四章 财务估价一、货币时间价值的计算（一）复利终值n n Sp（1+i） 其中：（1+i） 被称为复利终值系数，符号用（，i，n）表示。 p（二）复利现值

8、Ps（1+i）?n?n 其中：（1+i）被称为复利现值系数，符号用（p，i，n）表示。 （三）复利息ISP（四）名义利率与实际利率i（1+Mr）-1式中：r名义利率； M每年复利次数； i实际利率。 M（五）普通年金终值和现值1、普通年金终值n?1S=A in?1式中是普通年金1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（s,i,n）,称为年金终值系数。 Ai2、偿债基金iiAs 式中是普通年金终值系数的倒数，称为偿债基金系数，记作（,i,n）。 nn?1?13、普通年金现值1?nPAiiAP1?n1?n式中ii式中1?n称为年金现值系数，记作（A,i,n） 4 、投资回收系数 称为投资回收系数，

9、记作（,i,n）。（六）预付年金终值和现值1、预付年金终值n?1?1SA-1 in?1?1n?1式中的-1是预付年金终值系数。它和普通年金终值系数相比，期数加1，而系ii数减1，可记作（A,i,n+1）-1。2、预付年金现值计算 1?PAi+1 （七）递延年金1、第一种方法：是把递延年金视为N期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期初。P3=A?mP0=P301 2 3 4 5 6 7 100 100 100 100 第二种方法：是假设递延期中也进行支付，先求出（MN）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（M）的年金现值，即可得出最终结果。PA（P/A，i，m+n）

10、PM=A（P/A，i，m） Pn= P- PM（八）永续年金1PAi二、债券估价（一）债券估价的基本模型MPV+?+n12I1I2式中：PV债券价值; I每年的利息; M到期的本; i贴现率; n债券到期前的年数（二）债券价值与利息支付频率1、纯贴现债券：是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付（F）的债券。FPVnmn 2、平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。I/mPV?itt?1mM+imnm式中：m年付利息次数；N到期时间的年数; i每年的必要报酬率；M面值或到期日支付额。3、永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。PV （三）债券的收益率 购进价格每年利息年金现

11、值系数面值复利现值系数VI（P/A，i，n）M（P/S，i，n）利息额 必要报酬率用试误法求式中的i值即可。 i=i1+p1?p p1?p2也可用简便算法求得近似结果： i=I?N100% ?2式中：I每年的利息 M到期归还的本金；P买价； N年数。三、股票估价（一）股票评价的基本模式P0?s 式中：Dtt年的股利；股利多少，取决于每股盈利和股利支付率两个因素。Rs-贴现率 t-年份。（二）零成长股票的价值 P0DRs（三）固定成长股票的价值D1PRS?g 式中：D1D0（1+g）；D0为今年的股利值； g股利增长率。（四）非固定成长股票的价值采用分段计算，确定股票的价值。（五）股票的收益率D

12、1RP0D1+g式中：P0-股利收益率g股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。 P0是股票市场形成的价格。四、风险和报酬（一）单项资产的风险和报酬1、预期值 （K）N? iii?1式中：Pi第i种结果出现的概率； Ki第i种结果出现后的预期报酬率；N所有可能结果的数目。2、离散程度（方差和标准差） 表示随机变量离散程度的量数，最常用的是方差和标准差。（1）方差?2?2 Nn?1n?22?iN 样本标准差i?1n?1总体，是指我们准备加以测量的一个满足指定条件的元素或个体的集合，也称母体。样本，就是这种从总体中抽取部分个体的过程称为“抽样”，所抽得部分称为“样本”篇二：财务管理计算题试题

13、和答案财务管理作业一 1.假设圣才工厂有一笔123 600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购买一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240 000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购买上述生产设备。 解：由复利终值的计算公式可知：FV7?PV?FVIFi，n?123600?1.9487?240859.32（元）从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为240859.32元，比设备价值高出859.32元。故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购买设备。2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他准备

14、每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入（设现在为年初）。问：（1）为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？（2）如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱（假定年利率仍为7%）？（3）如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行（年利率仍为7%）以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？解：（1）已知年金终值，要求年金：A?FVAn100000?3979.47（元）FVIFAi,nFVIFA7%，15（2）这里需注意期限问题（年

15、末存入，实际只有14年）：PV?FVn?PVIFi,n?100000?0.3878?38780（元） 100000?20XX0?10（3）A?FVIFA7%，15? 作业二 1.华新股份有限公司拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。华新公司预计收益及概率表100000-20XX0?1.9672?2417.37（元）25.129 若电子行业的风险价值系数为6%，计划年度利率（时间价值）为8%。要求： 1 （1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差和标准离差率；（3）导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；（4）计算该方案预测的

16、风险价值，并评价该投资方案是否可行。 解：（1）该项投资的收益期望值为：K?120?0.2?100?0.5?60?0.3?92（万元）（2）该项投资的标准离差和标准离差率为：222?120?92）?0.2?（100?92）?0.5?（60?92）?0.3?22.27（万元）V?22.27?100%?24.21%92（3）导入风险价值系数，该项投资要求的风险价值为： 要求的风险收益率：6%?24.21%?1.45% 要求的风险收益额：92?1.45%?14.21（万元）8%?1.45%92?8%?10.4%（4）预期的风险收益率：500预期的风险收益额：92?10.4%?52（万元）8%?10.

17、4%由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。2.假定无风险报酬率（Rf）等于10%，市场投资组合报酬率（Km）等于15%，而股票A的贝塔系数（A）等于1.2，问：（1）股票A的必要报酬率（KA）应该是多少？（2）如果Rf由10%上涨到13%，而证券市场线的斜率不变，则对Km 与KA各会产生什么影响？ （3）若Rf仍为10%，但Km由15%降为13%，又会对KA产生什么影响？ 解：（1）股票A的必要报酬率为：KA?RF?10%?1.2?16%（2）证券市场线的斜率是?19%（3）此时的必要报酬率为：KA?10%?1.2?13.6%2假设天元基金的系数采用加权平均法求得。无风险报酬率为6

18、%，市场报酬率及其概率分布预计如下表：要求：（1）用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；（2）总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为15.5%，估计系数为2.0，问是否应进行投资？请说明理由。（教材P67：7、8、9） 解：（1）由于市场报酬率为：KM?0.1?7%?0.2?9%?0.4?11%?0.3?13%?0.1?15%?11%故而五种股票的必要报酬率分别为：KA?6%?0.5?8.5% KB?6%?2.0?16%KC?6%?4.0?26% KD?6%?1.0?11% KE?6%?3.0?21%（2）由于该新股的必要报酬率为：K?6%?2.0?16%而投资的预期报酬率只有15.5%

19、，所以不应进行投资作业三1. GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预计今后将以8%的固定比率逐年递增。问： （1）如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？ （2）如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？ （3）如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？ 解：（1）利用股票估价公式转换可得： 3 K?D0?1.32?g?8%?14.1%P023.50（2）直接利用股票估价公式，得：V?D11.32?57.20（万元）K?g10.5%?8%（3）因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票

20、明显被市场低估，所以应该投资。 2.目前，短期国库券的收益率为5%，假定一系数为1的资产组合市场要求的期望报酬率为12%，根据CAPM模型，问： （1）市场资产组合的预期报酬率是多少？ （2）系数为0的股票的预期报酬率是多少？（3）假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为40元，预计下一年可派发每股红利3元，投资者可以每股41元的价格卖出。若该股票的系数为0.5，问该股票是被市场高估还是低估了？解：（1）市场组合的?1市场组合的预期报酬率KM?12%（2）?0 K?RF?5%（3）投资的必要收益率为：K?5%?0.5?8.5%而投资的预期收益率为：K?341?40?10% 4040投资的

21、预期收益率高于必要报酬率，所以该股票被市场低估了。 3.假设有一风险资产组合，预计年末来自该资产组合的现金流量可能是7万元或20万元，两者发生的概率相等，均为0.5。目前，市场可供选择的无风险国库券的年利率为6%，问： （1）如果投资者要求8%的风险报酬，则其愿意支付的最大投资额是多少？ （2）如果投资者按上述结论去投资，其投资的预期报酬率是多少？（3）如果投资者要求的风险报酬率提高至12%，其愿意支付的购买价格又将是多少？ （教材P68:10、11、12）?0.5?135000元 解：（1）预期现金流量?70000?0.5?20XX00且K?RF?RR?6%?8%?14%135000?118

22、421元，而这也就是投资者愿意支付的最大投资额1?14%135000?1?14% （2）投资的预期报酬率?118421（3）K?6%?12%?18%，而其他条件不变资产组合的现值?4资产组合的现值?135000?114407元1?18%作业四 1.某公司上年的损益表如下（单位：万元）： 公司发行在外的普通股股数为400 000股。要求： （1）计算公司的DOL、DFL和DTL；（2）如果销售额增长至5 500 000元，则EPS将为多少？?20XX000)?20XX00?2 解：（1）DOL?1140000（元） EPS?400000?2.6（元/股） 2.某股份公司本期按市场价值计算的资本结

23、构如下，并可视为目标资本结构：长期负债20XX万元，占全部资本的1/3；普通股本4000万元，占全部资本的2/3。本期按票面价值新发行债券，票面利率为8%；普通股每股发行价格30元，公司从中可得筹资净额27元，预计下一年的每股股利为1.20元，股东期望以后按10%的比率递增。若公司适用所得税税率为25%，要求： （1）发行新股的资本成本是多少？ （2）公司保留盈余资本化的成本是多少？（3）按上述结论，公司综合资本成本又分别是多少？ 解：（1）发行新股的资本成本为：5篇三：财务管理计算题_期末无敌完整版第二章思考题2某人拟购一处房产,房主提出两种方案:从现在起,每年年初支付5万元,连续支付10次

24、,共50万元。从第五年起,每年年初支付7万元,连续支付10次,共70万元。该购买者目前资金较为宽裕,他认为:“第种方案支付的全部价款比第种方案少20万元,因此第种方案对购房者来说更合算。”你认为该购房者的分析有何不妥?应该如何分析和选择付款方式?答:假设年投资回报率为12% 用即付年金终值计算,A=5万元,n=10年,i=12% 年金终值系数= 17.549 所以即付年金终值F=517.549（1+12%）98.2744用递延年金终值计算,A=7万元,n=7万元,i=12%,m=4年5.6502 0.6355 该递延年金的现值越为 P（n）=775.56020.635525.1349因为P（n

25、）=A-A=7-725.1363又因为P（n）=A=7 25.1363717.5490.204625.1336所以第二种方案对购房者来说更合算。在i=5%下,P=50000=40.54P（2）=70000=44.47显然第一种比第二种合算在i=10%， P=50000=32.26P（2）=70000=29.38显然第二种比第一种合算该购房者没有考虑资金的时间价值,另外在分析时应该考虑贴现率的大小。4信赖公司准备进行股票投资,现有A、B、C三个股票进行备选品种。反映这三种股票风险大小的有关数据见下表。信赖公司证劵部的甲、乙两位职员的分析如下。甲认为:A股票的期望报酬率最高,高收益意味着高风险,所

26、以A股票的风险最大。B股票次之,C股票最小，乙认为:B股票的标准差最大,其风险最大,A股票次之,C股票最小,请你分别指出公司证劵部的两位职员对A、B、C三种股票的风险分析有所不妥?你认为哪一种股票的风险最大?请说明理由。答：股票A的期望报酬率E=25% 股票A的方差Var=4% 股票A的标准差（A）=20%股票B的期望报酬率E=20% 股票B的方差Var=4.84%股票B的标准差（B）=22%股票C的期望报酬率E=12% 股票C的方差Var=2.25% 股票C的标准差（C）=15%因为A、B、C的期望报酬率不同,为了更合理比较三者的风险大小,应计算三种股票的准备离差系数,即CV= （A）/E（

27、A）=20%/25%80%CV= （B）/E（B）=22%/20%110%CV= （C）/E（C）=15%/12%125%计算结果表明,股票B的方差,标准差最大,股票A次之,股票C最小,股票C的标准离差系数最大,股票B次之,股票A最小。因而可认为股票A的风险最小,股票B第二,股票C的风险最大。甲职员错误,因为期望报酬率与市场情形有关,高风险意味着高收益,但并不代表高收益必定意味着高风险。乙职员错误,方差与标准差一般只有在期望值相同或相差不大的情况下爱能被用来对不同投资的相关风险程度进行度量,比较。, 1.某家长为其女儿5年后出国需要准备20XX00元人民币。现在有两种存储方式： （1）现在一次存入,定期5年,年利率为6%,银行按单利利息；（2）每年年初存入一笔相等金额的本金,银行存款利率为5%,按年复利计算利息。试分别计算应存入的金额（计算结果精确到元）。答F=20XX00,n=5,i=6% P=F/=20XX00/153856（元） F=20XX00,n=5,i=5% A=F=20XX00（F/A,5%,5）=20XX005.5256= 34472元。 2.某人从现在开始每月月初存入银行500元银行规定的月利率为0.5%,但银行规定