医疗服务行业分析报告.docx

1、医疗服务行业分析报告2016年医疗服务行业分析报告 2016年7月一、医疗服务：前景广阔81、资源不足，仍有广阔提升空间8（1）发展迅速但资源仍相对不足82、老龄化趋势带来医疗需求增加9（1）人口老龄化已成为推动医疗卫生需求的主要动力9（2）老龄化同时带来患病结构的变化93、消费升级推动医疗服务的多元化需求10（1）经济的发展和人均收入水平的提高催生出人们对医疗服务更多元化的需求10（2）能够提供高品质、个性化服务的高端医疗机构应运而生11二、享受政策红利，蓄势待发111、医疗服务的行业属性11（1）医疗服务行业属性11（2）享受政策红利正当时112、公立医院改革进行时12（1）医疗资源分布不

2、均12医疗分级机构与患者需求不匹配12地区分布失衡12（2）收入结构不均衡133、民营机构加速崛起16三、看好两大方向，探寻优质企业181、专科连锁的集团化模式18（1）专科连锁经营特点19（2）成功要素192、服务制胜的高端医疗223、新三板医疗服务公司梳理25四、华韩整形：首家整形美容公众公司261、公司简介262、核心竞争优势28（1）规范化的医院管理体系28（2）正规、有经验的医师团队283、朝阳行业空间广阔29（1）需求增长催生整形美容市场加速发展29（2）行业发展日趋规范化294、规范化连锁、集团化运营模式助力公司加速成长30（1）规范化连锁模式30（2）集团化运营模式31五、可恩

3、口腔：规模高速增长的连锁口腔医疗机构311、公司简介312、核心竞争优势33（1）连锁经营优势33（2）人才优势34（3）技术创新优势353、行业空间广阔36（1）行业供给不足36（2）民营医院崛起，连锁模式成为口腔医疗服务扩展的最佳路径374、差异化服务模式37（1）多层次的诊疗项目37（2）人性化的服务措施385、稳步推进山东市场的连锁布局38（1）山东省内口腔医疗服务处于发展初期38（2）连锁经营初具规模39六、莲池医院：新三板首家妇产科医院391、公司简介392、核心竞争优势42（1）服务优势42（2）人才优势42（3）医疗环境优势433、定位中高端妇婴专科领域，满足消费升级下的多元化

4、需求43（1）打通妇产科全产业链服务43（2）环境、服务及管理优势奠定医院高端服务基础454、服务项目开拓+医院扩张助力公司加速成长47（1）医院服务项目不断丰富，为公司增添新的盈利点47（2）规模扩张，打造集团化连锁医疗机构48医疗健康服务业为国内是有望维持长期景气的朝阳行业。我国医疗服务行业近年来发展迅速，2009-2013年卫生费用增长80%，但从人均卫生费用、人均政府卫生支出以及每万人医师数量等方面来看，医疗资源仍相对不足，在2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上的目标规划下，行业前景广阔。人口老龄化趋势下的刚性需求以及消费升级带来的多元化医疗需求将推动行业维持长时间景气度。公立医

5、院改革不断推进，民营医疗机构加速崛起，行业整体处于政策红利期。我国医疗服务市场蕴含巨大容量，目前以公立医院为主的行业主导。2009年国家启动新一轮的医疗卫生体制改革，其中两大主要方向是：公立医院的改革和社会化办医的积极推进。1）公立医院改革：针对医疗资源分布和医疗机构收入不均衡的问题，推进分级诊疗制度，破除以药养医体制，并引入社会资本，发展投资主体多元化的医疗体系；2）民营医疗机构加速崛起：随着新医改的推行，多元化的医疗体制得到大力的推动和发展，政策的放开为社会资本进入医疗服务行业提供了机遇。截至2013年，我国民营医疗机构数量达11313家，床位数量从2009年的33万张发展到2013年的7

6、1万张，年复合增速为2111%。看好两大方向，探寻新三板优质标的：我们认为当前政策对社会资本办医的鼓励日趋明显，从放宽审批准入、医师多点执业到纳入医保定点范围等一系列配套政策的松绑，给民营医疗机构创造了前所未有的发展机遇。基于对社会办医的发展特点及现有模式的分析，我们看好医疗服务领域的两大投资方向：1、专科连锁的集团化医疗机构，标准化的模式具有较强的可复制性，利于企业迅速扩张，实现规模效应；2、服务制胜的高端医疗机构，收入水平的提高拉动医疗服务的需求升级。一、医疗服务：前景广阔医疗健康服务业是有望维持长期景气的朝阳行业。行业兼具刚性需求和消费属性,有望维持长期的高景气度。目前我国健康服务业的总

7、产值在2万亿左右，而根据国务院目标要求，到2020年健康服务业总规模达到8万亿元以上，发展空间广阔。1、资源不足，仍有广阔提升空间（1）发展迅速但资源仍相对不足我国医疗服务行业发展迅速，卫生总费用由2002年的057万亿元增长到2012年的278万亿元，特别是在2009年以来随着新医改的推进，医保覆盖率不断上升，2009-2013年卫生费用增长80%，卫生费用占GDP的比重不断提高；2013年我国年总诊疗人次到已达731亿人次。但与发达国家相比，我国医疗资源明显不足。2012年，我国卫生费用占GDP比重52%，远低于美国的17%，日本103%的水平；按照国际美元购买力平价计算，我国人均卫生费用

8、为578美元，相当于美国的1/15，日本的1/6；人均政府卫生支出为323美元，是美国的1/13，日本的1/9；每万人医师数量为149，美国为245，日本为23，远低于发达国家水平。2、老龄化趋势带来医疗需求增加（1）人口老龄化已成为推动医疗卫生需求的主要动力据国家统计局2014年国民经济和社会发展统计公报显示，2014年年末我国60周岁及以上人口数为21242万人，占总人口比重为155%；65周岁及以上人口数为13755万人，占比101%，首次突破10%。我国人口老龄化的趋势正在加剧，预计2025年我国60岁以上的人口将超过3亿。随着年龄的增加，患病率也呈上升趋势，老年人口比例的上升，将拉动

9、医疗资源的需求不断攀升。（2）老龄化同时带来患病结构的变化心血管疾病、糖尿病以及肿瘤等病种的患病率随着老龄化的趋势将加速上升，疾病谱的迁移将使得慢性病患者数量占比加大，医疗费用的支出也随之增加。据世界卫生组织预计，慢性病防治占中国医疗费用的80%，到2015年中国慢性病直接医疗费用将超过5000亿美元。3、消费升级推动医疗服务的多元化需求（1）经济的发展和人均收入水平的提高催生出人们对医疗服务更多元化的需求在满足基本的医疗需求外，人们希望得到更多的服务项目和更好的服务体验。比如，看病难看病贵的问题，从服务业的角度来看，其本身源于医疗体制的不完善和医疗服务的不到位；比如看病挂号排队的问题，体现出

10、医院资源分布不均和运作效率低下；这些问题都是给患者造成较差的服务体验的因素。而随着中高收入人群在中国的崛起，人们不再仅仅满足于基本医疗的保障，还迫切需要适合个体自身的防病健身、延年益寿、解除心理障碍的知识传授和相关服务的提供，传统的医疗机构及其所提供的医疗服务已远远不能满足现代人们多样化、个性化的健康需求。（2）能够提供高品质、个性化服务的高端医疗机构应运而生伴随着国人对医疗服务多元化的需求，国内已涌现出大批可提供有别于传统医疗机构的高品质、个性化服务的高端医疗机构，可以在医疗服务的专业性、医疗环境、就医体验、医疗保险等方面全方位解决患者的痛点，满足多元化就医需求。目前国内主要有三种模式：高端

11、全科医院（诊所）、高端专科医院（诊所）和公立医院的高端服务部门。以北上广等一线城市为例，进驻的高端医疗机构品牌已有三十多家，有十多家以上以连锁模式经营；在高端医疗机构支付、结算的主要方式是与之相匹配的高端医疗保险（不限医院、不限就医区域、不限医疗服务、不限社保目录、直接赔付），招商信诺、永诚财险、平安、金盛等多家公司都在国内推出了高端医疗保险产品，这将进一步拉动高端医疗市场的需求。二、享受政策红利，蓄势待发1、医疗服务的行业属性从医疗服务行业的内部价值链来看，其具备以下五个行业属性：（1）医疗服务行业属性医疗服务属于重资产型行业，前期在土地、建筑以及医疗设备上有较大的投入，而医疗服务的核心资源

12、是医生，医生的医疗水平直接代表了医院的行医资质，医院是一个庞大的系统，运营中需要各个环节的紧密配合和高效运转才能提升收益，患者是医院的服务对象，患者的信任是对医院最好的宣传，医院的收入目前仍主要来自医保支付，未来随着多元化医疗体系的建设，商业保险的比例将逐渐提高。（2）享受政策红利正当时我国医疗服务市场蕴含巨大容量，发展前景广阔，但行业的发展一直在曲折中前行，医疗体制和行业自身的属性形成了目前国内以公立医院为主的行业格局，且行业在资源分布和内部机制等方面仍存在不少的问题，比如医疗资源分布不均，“以药养医”的机制等等。2009年国家启动新一轮的医疗卫生体制改革，其中的两大主要方向是：公立医院的改

13、革和社会化办医的积极推进。从中共中央国务院关于深化医药卫生体制改革的意见到深化医药卫生改革2014年重点工作任务，国家出台了一系列政策积极推进医改进程，医疗服务行业的政策红利在不断释放，将有利于行业保持健康快速的发展。2、公立医院改革进行时公立医院医疗体系存在的两大问题：医疗资源分布不均衡和收入结构不均衡。（1）医疗资源分布不均医疗分级机构与患者需求不匹配二级以上医院与基层医院缺乏初诊和转诊制度，导致机构数量较少的大中型医院承担了过高的诊疗任务，医疗机构忙闲不均。以2012年的统计数据为例，级别较高但数量较少的机构承担了较高比例的就诊疗任务，如三级医院以017%的机构数量承担了1612%的诊疗

14、人次，而相对数量占比较高的基层医疗机构仅承担了64%的诊疗人次。地区分布失衡优质医疗资源主要集中在北京、上海、辽宁、浙江、江苏等经济发达的地区，在陕西、江西、云南、安徽等经济欠发达但人口较多的省份医疗资源相对不足，以致出现迁徙就医的情况。（2）收入结构不均衡即医疗服务价格低，以药养医问题严重。“以药养医”体制的形成主要有两方面的原因：1、公立医院早期由政府统一收支模式，后逐渐减少财政补贴至医院收入的9%，医院转向由提高服务收入和药品收入获取盈利的方式维持运营，政府对服务价格和项目进行了严格的限制，医院只能通过药品差价获取主要收入。我国药品收入占医院总收入的40%；2、公立医院一直以来的主导地位

15、使得机构自身的运营效率和盈利能力较弱，医务工作人员的薪酬与工作强度不匹配，激励机制缺乏，导致医生产生通过药品获利的意愿。我国的新医改2009年启动，目前已进入深水区，公立医院的改革是重中之重，国家和地方相继出台了一系列针对公立医院改革的政策措施，公立医院存在的问题将逐步被解决。从政策导向可以看出，针对医疗资源分布和医疗机构收入不均衡的问题，公立医院的改革政策均提出相应的措施：1、解决医疗资源的分配不均，需调整产业结构，通过建立完善的初诊和转诊制度，充分利用和发挥基层医疗机构的资源，使大部分的基础医疗需求在区域县级医院和基层医院解决；2、解决收入结构不均，需要破除以药养医机制，提升医疗服务收入占比，降低对于药品加成的依赖，并引入社会资本，发展投资主体多元化的医疗体系，通过市场竞争机制，提升医院运营效率，形成有效的薪酬激励机制。公立医院的改革将推动医疗服务行业健康有序的发展。3、民营机构加速崛起我国民营医院过去长期受到较大限制，包括税收、机构审批、医生职称、学术科研、医保等多方面的制约，未得到充分发展。近年来随着新医改的推行，多元化的医疗体制得到大力的推动和发展，政策的放开为社会资本进入医疗服务行业提供了机遇。 在内在需求驱动和政策的鼓励下，民营医院近几年发展迅速。截至2013年，我国