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1、简体外汇基础知识第一章 外汇基础知识外汇与外汇市场外汇有动态和静态两种含义：动态意义上的外汇，是指人们将一种货币兑换成另一种货币，清偿国际间债权债务关系的行为。这个意义上的外汇概念等同于国际结算。汇率汇率又称汇价、外汇牌价或外汇行市，即外汇的买卖价格。它是两国货币的相对比价，也就是用一国货币表示另一国货币的价格。在外汇市场上，汇率是以五位数字来显示的，如：欧元EUR 1.2705日元JPY 119.95英镑GBP 1.8237瑞郎CHF 1.2003汇率的最小变化单位为一点，即最后一位数的一个数字变化，如：欧元EUR 0.0001日元JPY 0.01英镑GBP 0.0001瑞郎CHF 0.00

2、01按国际惯例，通常用三个英文字母来表示货币的名称，以上中文名称后的英文即为该货币的英文代码。汇率的标价方式分为两种：直接标价法和间接标价法。（1）直接标价法直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位（1、100、1000、10000）的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。就相当于计算购买一定单位外币所应付多少本币，所以叫应付标价法。包括中国在内的世界上绝大多数国家目前都采用直接标价法。在国际外汇市场上，日元、瑞士法郎、加元等均为直接标价法，如日元119.05即一美元兑119.05日元。（2）间接标价法间接标价法又称应收标价法。它是以一定单位（如1个单位）的本国货币为标准，来计算应收若干

3、单位的外国货币。在国际外汇市场上，欧元、英镑、澳元等均为间接标价法。如欧元1.2580即一欧元兑1.2580美元。外汇市场作用在于：（1）调剂外汇资金的余缺。（2）提供避免外汇风险的手段。（3）便于中央银行进行稳定汇率的操作。外汇市场交易时间表市场时间(北京、香港)惠灵顿04:00-13:00悉尼06:00-15:00东京08:00-15:30香港10:00-17:00法兰克福14:30-23:00伦敦15:30-(次日)0:30纽约21:00-(次日)04:00影响外汇市场的经济数据外汇的价格反映出的是货币供给和需求的一种平衡状态。影响供给和需求的两个最重要的因素是利率和经济的表现，在各项经

4、济指标中，如国民生产毛额、国外资本的流入或是国际间的贸易代表的就是一个国家的经济表现，也决定的对这个国家货币的供给和需求。每天都会有不同的经济指标公布，投资人必须要有能力判断哪一个比较重要，而在这些林林总总数据中，利率和国际间的贸易往来是最值得被重视的。 利率：如果现在市场利率的走向暧昧不明，则任何一则和利率有关的消息或新闻都会直接的影响汇率的走向。在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。国际贸易：在一国的贸易收支帐中，可以看的出某一段时期该国进出口之间的净差异，当一国的进口大于出口时，就会产生

5、贸易赤字，这通常不是个好消息。购买力平价（PPP）：购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00 英镑一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元每1英镑。如果盛行市场汇率是1.7美元每英镑，那么英镑就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向2:1的关系变化。 非农就业人口：美国关于非农业人口就业人数的增减数和失业率是近几年影响外汇市场短期波动的重要数据。这组数字由美国劳工部在每月的第一个星期五公布。在外汇市场看来，它是美国宏观经济的晴雨表，数字本身的好坏预示着美国经济前景的好坏

6、。因此，在这组数字公布前的一、两天，只要市场上有任何关于这一数字可能不错的风言风语时，美元抛售风就会嘎然而止。影响外汇市场的政治因素当某一件重大国际事件发生时，外汇市场的涨落幅度会经常性地超过股市和债券市场的变化。其主要原因是外汇作为国际性流动的资产，在动荡的政治格局下所面临的风险会比其他资产大；而外汇市场的流动速度快，又进一步使外汇市场在政治局面动荡时更加剧烈地波动。外汇市场的政治风险主要有政局不稳引起经济政策变化、国有化措施等。从具体形式来看，有大选、战争、政变、边界冲突等。screen.width-333)this.width=screen.width-333 border=0（图1.1

7、）是2001年9月11日美国发生“9.11”恐怖袭击前后欧元/美元的4小时图形。图中红色阴影部分显示了美国遭受恐怖袭击后，欧元/美元短线大幅上涨的过程。政府对外汇市场的直接干预1973年以后国际货币体系中实行的浮动汇率制并不是一种彻底浮动汇率制，而是一种所谓肮脏的浮动汇率制，其原因是工业国家中央银行对外汇市场的经常性干预。政府制定的货币政策和财政政策每天都影响着外汇市场的价格波动。工业国家的中央银行对外汇市场不但会透过制定货币政策和财政政策进行间接性的干预，还经常在外汇市场异常剧烈的波动时，直接干预外汇市场。外汇词汇表F Fast Market 速动市场买家和/或卖家大量买卖所引起的市场快速波

8、动。- 在这种情况下，价位可能会被忽略，买入价和出价可能会因速度过快而无法及时报告。 Fed 美联储美国联邦储备系统。 联邦储备的成员必须接受联邦存款保险集团 (FDIC) 的会员资格。 集团曾在 80 年代后期，一度深陷于储蓄和贷款危机中。Fed Funds 联邦基金银行在本地联邦储备银行里持有的现金余额。这些资金的正常交易是一个营业日中联邦基金的跨行出售。普通交易是资金在无保证的基础上隔天交易。Fed Fund Rate 联邦基金利率联邦基金的利息率。这是一个备受关注的短期利率，因为它指示了美联储对于国家货币供给状况的态度。FEDAI 印度外汇交易商协会印度外汇交易商协会 所有外汇交易商的

9、协会，它设置佣金和其它收费的基本定价原则，同时确定印度每天外汇交易的规则和规章。印度外汇交易商协会通常承认的交易货币有 38 种。Federal National Mortgage Association 联邦国民抵押协会一个私人拥有但由美国政府支持的集团，主要进行住宅抵押的交易。其活动经费来自于出售金融工具，通常被称为房利美 (Fannie Maes)。Federal Reserve Board 联邦储备委员会联邦储备体系的委员会，由美国总统任命，任期为 14 年，其中主席的任期为 4 年。Federal Reserve System 联邦储备体系美国的中央银行体系，由 12 个受联邦储备委

10、员会管理、控制 12 个区域的联邦储备银行组成。美联储的会员资格对财政部货币审计署特许的银行是强制性的，对州特许的银行是可选的。Fiscal Policy 财政政策使用税收和政府支出作为实施经济政策和货币政策的工具。Fixed Exchange Rate 固定汇率货币管理当局对一种或多种货币设置的官方汇率。实际上，甚至固定汇率也被允许在规定的上限和下限浮动区间内波动，这会导致中央银行进行干预。Fixing 定盘通过找到平衡买家和卖家的汇率来决定汇率的方法。这样的过程每天按约定次数进行一次或两次。有些货币特别为建立旅游优惠汇率使用。这个系统也用于伦敦黄金市场。Flat/Square 持平/轧平如

11、既没有多头也没有空头，即相当於持平或者轧平。如果交易商没有任何头寸，或者其所持全部头寸都互相抵销了，那么他的帐目持平。Float 浮动/公开流通(1) 参见浮动汇率。(2) 手中的现金或正在银行间转移的现金。(3) 联邦储备浮动，是在存款银行偿清储备前送到联邦储备银行的支票被计入贷方的体系而引起的。Floating Exchange Rate 浮动汇率当一种货币的价值由控制这种货币需求和供给的市场力量所决定时。Floor 最低额/交易区(1) 和交易对方的协议，为交易场内购买者在规定时间设置的对利率的最低限制。(2) 外汇交易区域的术语；通常商品和期货市场中的交易区域叫做交易场地。FOMC 联

12、邦公开市场委员会联邦公开市场委员会，该委员会设置美国国内的货币供给目标，此目标一般通过联邦基金利率等实现。Foreign Exchange 外汇一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。Foreign Position 外汇头寸一方同意向另一方购买或出售约定外汇数量的头寸。Forex 外汇外汇的英文缩写。Forex Deal 外汇交易一种货币的购买或出售相对于另一种货币的出售或购买。交易的最大时间定义为当交易开放时，直到有效日期和时间为止，交易能在任何时刻结束。由于技术原因，一个交易不能在刚开始的 3 分钟内结束。Forward Contract 远期合约有时用作“远期交易”或“期权”

13、的同义词。特指与银行和客户之间远期交易有同样效果的安排。Forward Cover Taking 远期平仓接收防止因汇率浮动造成损失的远期合约。Forward Deal 远期交易交割日大于即期交割日的交易。Forward Points 远期点数两种货币间利率的差异，以汇率点数表示。远期点数是为计算远期或直接报价而从即期汇率中加上或减去的点数，加减取决于这种货币远期处于升水还是贴水状态。Forward Rate 远期利率外汇合约在签订时决定的远期合约履约当天的汇率。加上或减去点数取决于交易中两种货币存款率的差价。远期市场中，有较高利率的基准货币对较低利率的报价货币被说成是贴水。因此，远期点数是从

14、即期汇率中减去。同样，有较低利率的基准货币对较高利率的报价货币被说成是升水，远期点数加上即期汇率即获得远期利率。Free Reserves 自由储备银行持有的总储备减去银行当局要求的储备。Front Office 前线办公由交易商进行的正常交易活动。Fundamental Analysis 基本面分析基于经济和政治因素的分析。Fundamentals 基本面形成货币相对价值基础的宏观经济因素，包括通货膨胀、增长、贸易余额、政府赤字和利率。Funds 基金美元/加元/替代的术语。 在法律上相等、可替代和可交换的金融工具。也可应用于在一定数量外汇基础上提出的某些交易所交易的货币合约。Futures

15、 Contract 期货合约一 种在将来某个日期以特定价格交易金融工具、货币或者商品的方式。与远期交易最主要的不同处是期货在柜台市场上交易。一柜台式交易为任一不在交易所交易的合同。Futures Exchange-Traded Contracts 期货交易所交易合约指在特定日期以预定价格按标准交割（或提取）一定数量物品的公司间协议。期货交易涉及货币、货币市场存款、债券、股票和商品。期货是在有清算集团保证合约的交易所中进行交易的。另外，交易是按市值计价完成的。FX外汇。G G5五国集团。五个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国和英国。G7七个领先的工业国家：美国、德国、日本、法国、英国、加拿大

16、和意大利。G10G7 加上比利时、荷兰和瑞典；参与国际货币基金组织 (IMF) 讨论的集团。瑞士有时也参与周边会谈。Gamma 伽马德尔塔随时间改变的速率或标的财产价格一个单位的改变。GNP Deflator 国民生产总值缩减指数从国民生产数据中删除通货膨胀。通常以百分数表达，并基于指标数据。GNP Gap 国民生产总值差距实际真实和潜在真实的国民生产总值之间的差异。如果差距是负值，那么代表经济过热。Gross Domestic Product (GDP) 国内生产总值在国家地理边界内，整个国家的输出、收入和生产支出的总价值。Gross National Product (GNP) 国民生产总

17、值国内生产总值加上“海外要素收入” 在海外投资或工作挣得的收入。Gold Standard 金本位支持发行货币价值的原始体系。 这个体系在 1973 年以前很流行，因为当时普遍使用固定汇率。GTC Good Till Cancelled 撤销前有效订单让交易商以固定的价格购买或出售的订单。直到被客户取消，这个订单一直有效。H Hard Currency 硬通货一种预期其价格与其它货币相比更加稳定或有增值趋势的货币。Head and Shoulders 头肩型价格趋势中被图表专家认为是指示价格趋势逆转的形状。价格上升了一段时间，到达左肩顶峰。然后，获利抛售引起价格下跌或拉平，形成右肩。在更多的获

18、利抛售引起价格下跌到大约肩部的同样价位前，价格再次快速上升到头部。进一步的适度上升或拉平表明进一步的主要下跌很快就会到来。达到颈线时表示应该出售。Hedge 避险对期权或期货的购买或出售，作为在稍后实施的交易的临时替代品。通常涉及现金、期货或期权市场中的相反的头寸。Hedging 对冲采用对冲交易的主要目的是保护（避险）财产或债务不会因外汇汇率波动而遭受损失，而不是从汇率波动中获利。Hyperinflation 恶性通货膨胀非常高的且自我支持的通货膨胀水平。 另一个定义是通货膨胀超过 50% 后再降到先前水平的时间超过 12 个月的期间。I ICCH 国际商品结算公司国际商品结算公司，位于伦敦

19、的结算所，在世界范围内的许多期货市场上运营。IFEMA国际外汇总协议。IMF 国际货币基金组织国际货币基金组织 成立于 1946 年，提供短期和中期的国际清算并鼓励汇率的自由化。国际货币基金组织可以提供必要的贷款以帮助其成员克服国际收支余额的问题。IMM 国际货币市场国际货币市场 芝加哥商品交易所的一部分，它提供许多货币和金融期货。Implied volatility - 隐含波动是基于交易的期权升水对市场预期的标的货币期货价格范围的衡量。Implied Rates 隐含利率由计算即期和远期汇率之间的差异来决定的利率。In-the-Money 价内期权因标的金融票据的价格与行使/履约价格的差异

20、而获利。如果标的币种的价格高于行使价/履约价时，买权即在“价内”。如果标的金融票据的价格低于行使价/履约价时，则卖权即在“价内”。Inconvertible Currency 不可兑换货币不能兑换成其它货币的货币，这可能是因为受到外汇制度的限制，或是因为这种货币经历了剧烈的波动而不再被认为是存放资金的安全选择。Indicative Quote 指示性报价做市商的价格，不是很稳定。IPI工业生产指数。一个衡量制造、采矿和公用事业物量产出的同步指标。Inflation 通货膨胀总体价格水平持续升高，同时购买力相对下降。有时也指这种价格水平的过度移动。Info Quote 信息报价只为了解信息目的提

21、供的汇率。Initial Margin 初始保证金为进入头寸所需的期初抵押存款，用于担保将来业绩。Interbank Rates 银行同业买卖汇率一个大型国际银行向另一个大型国际银行报价的外汇汇率。通常公众和其它公司不能使用这些汇率。Interest Rate Risk 利率风险因利率改变造成损失的可能性。Interest Rate Swaps 利率掉期从浮动利率到固定利率或相反方向交换利率风险的协议。 本金并不交换。本金数额是名义额，在期满时只有与利息支付（付款或接收）相关的现金流被交换。Intervention 干预中央银行进入市场影响其货币价值的行动。在印度，印度储备银行仅限于在出现剧烈

22、波动的情况进行干预。Intra Day Limit 即日限制银行管理机构设置的对每个交易商即日头寸大小的限制。Intra Day Position 即日头寸一天内交易商运行的开放头寸。 通常在关闭时持平。IOM 指数和期权市场指数和期权市场 芝加哥商品交易所的一部分。ISDA (International Securities Dealers Association) ISDA（国际证券经销商联合会）外汇交换银行组成的组织，管理银行同业市场和交易所。J J Curve J 曲线效应描述贬值对一个国家贸易余额预期效应的术语。它预期在出口订单和收款增长前，进口汇票会增加。K Kiwi新西兰元的俗称

23、。Knock In 敲入当标的即期价格在价内时启动界限期权（欧式）的过程。Knock Out 敲出和敲入相对应，虽然期权可能永远不再存在。L Lay Off 抵消在市场中执行一个交易抵消一个先前的交易并回到轧平的位置。LDC 不发达国家不发达国家，常在二级债务市场上使用。Leading Indicators 先行指标被认为是先于经济增长率和全部商业活动变化的统计指标，例如工厂订单。Leads and Lags 提前错后汇率的预期移动对外汇贸易收支的影响，一般是贬值。进口商加速进口货物的付款，出口商延缓接受出口物的付款。Liability 负债在外汇术语中，表示向交易对方交割一定数量货币的义务，

24、应以在指定远期日期所持的收支平衡表，或未到期的远期或即期交易为依据。LIBOR (London Inter Bank Offer Rate) 伦敦银行同业拆借利率英国银行家协会基于 16 个主要银行的报价平均得出的伦敦市场美元存款的银行拆借利率。该利率对得出此利率日期后 2 天内签订的合约有效。LIFFE伦敦国际金融期货交易所。Limit Order Reserved Day Trading Deal 限价订单 保留的日间交易以客户预定的汇率执行一个日间交易的订单，如果这样的汇率在实际市场时间中出现时。限价汇率高于保留时的现存利率。保留订单在客户确定的期间内有效，同时需提供必要的抵押品以协助潜

25、在的交易，在激活的情况下，交易需服从预定的条款。Limited Convertibility 有限兑换是指一个国家的居民被禁止购买其它货币，但是非居民可以完全自由地购买和出售这个国家的货币，并且外国机构投资者也可在那个国家的股票交易所自由买卖股票。Liquidation 清偿抵消或结清先前所建立头寸的任何交易。Liquidity 流动性市场接受大型交易而不会对利率有任何冲击的能力。Long 多头购入的工具数量多于卖出数量的头寸。依此，如果市场价格上涨，那么头寸增值。M M0流通中的现金。 只在英国使用。M1流通中的现金加上商业银行的活期存款。国家金融当局使用的准确定义会有一些不同。M2包括活期

26、存款、定期存款和货币市场的共同基金，但排除大额 CD。M3在英国是 M1 加上公共和私人的定期存款以及公共部门所持的活期存款。M4在美国是 M2 加上可转让的 CD。Make a Market 做市场当一个交易商同时报出买价和卖价，准备进行买入卖出时，被称为“做市场”。Managed Float 管制浮动必要时，货币当局在市场中经常进行干预以稳定汇率或推动汇率使其向要求的方向波动。在印度，我们也称之为“肮脏的浮动”。Margin 差额/保证金(1) 买入和卖出汇率之间的差价，也用来指示即期或远期之间的贴水或升水。(2) 对期权来说，是要求期权卖方抵押金的数目。(3) 对期货来说，是建立一个期货

27、头寸帐户时交给清算所的存款。(4) 美联储要求储备一定百分比的资金，作为初始交易的信用保障。Margin Call 增收保证金为补进头寸要求额外的资金。Marginal Risk 边际风险与整体市场相关的风险，并且不能以对冲或者持有多种证券等方式加以分散。Marked-To-Market 按市值计价交易商以下列两种方式计算各自持有头寸：自然增长或者调至市价。自然增长系只计算已出现的资金流，因此它只表示已经实现的利得或者损失。调至市价方法在每个交易日结束之际利用收盘汇率或者再估价汇率，测算交易商的帐面资产价值. 所 有 利 润或损失都被记录在帐，交易商将持有净头寸开始第二天交易。Market V

28、alue 市值对于外汇头寸来说，市值通常是按当时市场汇率所能购买的本国货币的数量，以兑换在外汇合同下应交割的外汇数量。Maturity 到期日在签订合约时确定的清算交易的日期。MITI日本国际贸易和产业部。MM货币市场Money Supply 货币供应量经济活动中钱的数量，可用不同的方法衡量。 在印度，我们有 4 种衡量货币供应量的方法： M1、M2、M3、M4。Mutual fund 共同基金一种开放期限的投资公司。 相当于英国信托公司。N Nickel 五个基点五个基点的美国术语。 Nostro Account 国外同业帐户实际上就是“我们的”帐户。 由另一个银行维持的外汇经常帐户。此帐户

29、用来接受和支付以银行所在国货币记数的帐目。Not Held Basis Order 不坚守基准的订单价格能以客户理想的价位或更好的价位交易，但是如果订单没有执行，委托人将不负责。Note 票据一种由支付承诺构成的金融契据，不是一个支付订单或债务证明。O Offer 卖价一个交易商愿意出售基准货币的汇率。Official Settlements Account 官方清算帐户一种基于美元在国外官方持有和美国储备之间移动的美国国际收支余额的衡量。也指储备交易帐户。Off-Shore 离岸一个虽然实际上位于某个国家，但其运营与该国的金融系统没有什么关联的金融机构。在某些国家，一个银行不能在国内市场开展

30、业务而只能和其它外国银行开展业务。后来也被称作离岸银行单位。Old Lady 老妇人Threadneedle 街上的“老妇人”，是一个代指英格兰银行的术语。One Cancels Other Order 非此即彼订单一个订单的执行自动取消先前的订单，也叫做 OCO 或“非此即彼”。Open Market Operations 开放市场操作中央银行在市场中执行的影响汇率和利率的操作。Open Position 开放的头寸任何一个未实际付款，或未被同一交割日的相等和相反的交易所逆转的交易。可解释为高风险、高回报的头寸。Option Class 期权类别同一标的工具名下所列的同样类型的所有期权 买权或卖权。Option Series 期权系列有同样的行使/履约价格和合约到期日的同样类别的所有期权。Option 期权在预先决定的时间段内，给与权利但没有义务在指定价格购买或出售指定数量金融工具的合约。Over The Counter (OTC) 店头市场（OTC）用於描述任何不在交易所进行的交易。Out-of-the