VC行业年终报告.docx

1、VC行业年终报告本研究报告是在进行了充分的市场调研、深入的研究和分析之后完成的。报告中提供了大量翔实的数据统计和分析，并对本年度中国创业投资市场上的现状和趋势作了详细的描述和分析。本研究报告包括研究方法、主体内容和附录。其中主体内容分为五个部分共九个章节：第一部分是市场回顾，包括第一章，即对2011年中国创业投资市场环境及创投市场发展情况进行了回顾和总结。第二部分是统计分析，包括第二、三、四章，我们按照募资、投资和退出三个阶段分章节对2011年中国创投市场进行了详细的数据统计和分析。这一部分包含了清科研究中心的大量一手统计数据。第三部分是案例聚焦，包括第五、六、七章，我们按募资、投资和退出三个

2、阶段分章节对2011年中国创投市场出现的一些重点和典型案例进行了披露。第四部分是专题研究，包括第八章。根据发达资本市场的历史经验，VC/PE对于实体经济具有明显的促进作用。目前，我国正处于调结构、促转型的重要阶段。值此之际，本章我们以2012年VC/PE助推中国经济结构调整研究报告为题目，归纳了VC/PE行业政策环境的演变过程，并从资本市场体系的不同角度深入剖析，解读VC/PE在我国的发展现状及对经济的推动作用，分别阐述VC/PE在促进宏观经济、提供多元化投资渠道、优化资源配置、推动产业结构升级、平衡区域经济发展、催化中小企业成长等方面的作用，最后分析未来发展趋势以及可能面临的风险。第五部分是

3、市场展望，包括第九章。在这一章中我们对2012年中国创投市场的投资、募资和退出情况进行了预测，以为读者提供有益的参考。附录包括新兴产业创投计划参股创业投资基金管理暂行办法、关于豁免国有创业投资机构和国有创业投资引导基金国有股转持义务有关审核问题的通知、国家发展改革委办公厅关于进一步规范试点地区股权投资企业发展和备案管理工作的通知、2011年度中国创业投资暨私募股权投资年度排名和清科行业分类原则，其中清科行业分类原则对本报告中所使用的行业分类标准进行了详细介绍。此外还对清科集团和清科研究中心进行了简要描述。大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布数据显示：2011年中国创投市场

4、募资、投资、退出均创下历史新高。从新募基金情况来看，中外创投机构募资热情狂热，人民币基金募集数量占比超九成，强势主导募资市场；投资方面，投资案例和金额出现飞跃式增长，接近去年两倍，互联网、清洁技术、电信及增值业务投资遥遥领先；退出方面，退出案例总数小幅增加，但IPO退出则缩水，境外IPO阻力渐显，并购退出渐受机构青睐。据清科研究中心统计，2011年中外创投机构共新募基金382支，新增可投资于中国大陆的资本量为282.02亿美元；从投资方面来看，2011年共发生1,503起投资交易，其中已披露金额的1,452起投资总量共计127.65亿美元；从退出来看，全年共有456笔VC退出交易，其中IPO退

5、出312笔。VC募资282亿美元 人民币基金占绝对主导纵观2002年至2011年中国创投市场募资情况，除2009年受金融危机影响募资略有回调外，无论新募基金数抑或募资总额整体均一路上涨，尤其是近两年，募资增长的幅度更是飞跃式上升。2011年中外创投机构于中国大陆市场共新募基金382支，为2010年的2.42倍；基金募集规模方面，募集资本总量282.02亿美元，为2010年募资总量111.69亿美元的2.53倍。（见图1）从基金募集币种来看，根据清科数据库统计显示，人民币基金主导创投募资市场，382支新募基金中351支为人民币基金，占比为91.9%，募资总额204.05亿美元，占比为72.4%，

6、相比2010年人民币基金规模61.5%的占比，人民币基金进一步赶超美元。外币基金方面，2011年中新募集外币基金仅31支，占比为8.1%；募资总额77.97亿美元，占比27.6%。然而从平均新增资本量上看，外币新募基金规模依然远高于人民币。（见图2和3）中国VC市场投资案例数1503起 投资金额128亿美元2011年，中国创投市场投资激增，共发生投资案例数1,503起，其中披露金额的1,452起投资涉及投资金额共计127.65亿美元，投资案例数和金额分别达到2010年的1.84倍和2.37倍。回首十年，中国创投市场投资持续攀升，2002年至2011年投资案例数年复合增长率达23.4%，金额更是

7、呈几何级增长，达到46.2%。（见图4）互联网、清洁技术、电信及增值业务位居前三2011年，中国创投市场所发生的1,503起投资共分布于23个一级行业中。其中，互联网、清洁技术、电信及增值业务行业获得最多投资，投资案例数分别为276、129、107起，投资金额分别为32.99、9.43、7.51亿美元。2011年互联网领域投资持续火热，投资案例数及总投资金额再创历史新高，全年共发生276起投资，较2010年125起投资涨幅达120.8%；投资金额32.99亿美元，较去年7.18亿美元的投资额增长达359.5%。其中，细分领域电子商务获得最多投资，随着网上零售交易总额占社会消费品零售总额比重不断

8、攀升，越来越多的VC参与到电商投资中。另外，近年来国家对节能环保行业的支持力度进一步明确，清洁技术领域投资成为投资者追逐热点，2011年共发生129起投资，投资金额9.43亿美元，较2010年增长分别为53.6%和85.6%。第三，电信及增值业务在2011年获得众多投资机构青睐从而入围前三甲，全年共发生投资107起，投资总额7.51亿美元。其中移动互联网领域热潮涌动，收获资本超高热情，并进一步助推行业发展。（见图5和6)从投资规模来看，2011年已知金额的1,452起投资，整体投资规模偏小：规模在500.00万美元以下的投资案例共745起，占总投资案例近一半，投资总额18.29亿美元，仅占20

9、11年总投资额的14.3%；投资规模500.00到1,000.00万美元之间的有355起投资，投资总额25.44亿美元。尽管整体投资规模偏小，然而2011年亦不乏超大规模投资，投资金额在5,000.00万美元以上的案例达到31起，投资总额25.47亿美元，占总投资规模20.0%。（见图7）IPO退出阻力渐显 并购退出喜获丰收2011年，中外创投机构共发生456笔退出交易，较2010年388笔退出交易小幅增长17.5%。从退出方式来看，IPO依然是最主要的退出方式，共有312笔IPO退出，占比68.4%；其次是日渐升温的并购退出，全年共55笔，占比12.1%，退出笔数与占比较去年都有大幅提升；此

10、外，全年发生41笔股权转让退出，22笔管理层收购，占比分别为9.0%和4.8%。（见图8和图9）尽管2011年退出交易较2010有所增长，然而受到VIE风波、中概股表现不佳等不良因素的影响，全年VC支持的IPO退出交易数较2010年的331笔下降5.7%。从上市地点来看，VC支持的企业2011年发生的312起退出交易主要集中于境内市场，共有111家公司于境内上市，涉及退出交易242笔。VC支持的境内上市企业又主要集中于深圳创业板，共58家上市公司，涉及退出交易124笔。2011年共13家VC支持的企业于境外上市，涉及退出交易70笔。境外上市企业主要集中于纳斯达克证券交易所，共有4家VC支持企业上市，涉及退出交易35笔。（见图10）