论企业资金筹划决策.docx

1、论企业资金筹划决策论企业资金筹划决策摘 要目前，良好的营运资金管理是企业生存的必要条件，通过营运资金管理不仅可以保持对生产经营活动正常周转的控制，在充分考虑金融安全的前提下，不断提高营运资金的利用水平和流动性，降低营运资金成本，提高企业的整体盈利能力。目前国内外学者对营运资金管理的研究主要集中在货币资金、应收账款、存货等个人项目和营运资金筹集和持股方面，其中财务管理特别侧重于对营运资金的定量控制研究，并从财务角度对营运资金筹集和使用过程中的风险和收益进行了密切相关。近年来，随着供应链管理、渠道关系管理和客户关系管理的广泛应用，企业营运资金管理的绩效不断提高，传统的营运资金管理已难以适应现代企业

2、发展的要求。因此，我们应该基于营运资金的重新分类，营运资金管理与经营相结合，为现代管理的思想和方法，为现代企业发展的营运资金管理模式的建立。关键词：营运资金,管理模式,项目管理,渠道管理AbstractAt present, the good working capital management is a necessary condition for the survival of enterprises, through working capital management can not only the funds needed to maintain control of the n

3、ormal turnover of the production and business activities, under the premise of fully consideration of the financial security, and constantly improve the working capital utilization levels and liquidity and reducing the working capital cost of ownership and improve the overall profitability of the en

4、terprise. Current research on working capital management the majority of scholars at home and abroad has been concentrated in the control of monetary funds, accounts receivable, inventories and other individual projects and working capital raising and holdings aspects, which financial management emp

5、hasizes particularly on quantitative control of working capital to some project research and from financial perspective focus on working capital raising and the use of in the process of risk and return trade-off is closely related. In recent years, with the wide application of supply chain managemen

6、t, channel relationship management and customer relationship management, continuous improvement of the performance of working capital management in enterprises, the traditional working capital management has been difficult to adapt to the requirements of modern enterprise development. Therefore, we

7、should based on the reclassification of working capital, the operating funds management and business operation combination, into the ideas and methods of modern management, the establishment of working capital management pattern for the development of the modern enterprise. Keywords: working capital

8、; management mode; project management; channel management1 引言营运资金计划直接影响企业的流动性和盈利能力，关系到企业的重要意义。通过营运资金的规划，加强整个供应链的紧密衔接，不仅可以维持企业正常的生产经营活动和资金的正常流动，而且在充分考虑企业财务安全的前提下，不断提高营运资金周转率和利润水平，降低营运资金的拥有成本，提高企业的整体盈利能力。营运资金计划在企业财务管理中起着重要的作用。但目前国内外关于营运资金规划理论的研究与发展是停滞不前的，在现代金融理论中关于营运资本规划理论的主要营运资金项目，管理方法仍然是传统的财务方法，它们大多

9、只注重对当前资产结构管理和财务数据的判断效率的资本运营。我们可以判断营运资金的效率，挖掘其潜在的应用，并从不同角度寻找提高营运资金规划的方法，从新的视角延伸工作资本规划的广度和深度，建立以渠道管理为主导的营运资本规划模型，结合营运资金项目管理、结构管理，揭示营运资金之间的内在关系，使经营更清晰地展现在人们面前。渠道管理是营运资金计划模式的焦点，从优化和供应链管理的角度出发，提高营运资金计划绩效，更符合现代企业发展的需要，帮助企业更好地解决营运资金的规划。基于渠道管理的营运资金管理研究对指导实践具有重要意义。基于渠道管理的营运资金计划理念，为投资企业提供营运资金计划绩效的依据，为外部投资者提供更

10、好的评价，帮助他们做出科学合理的决策。同时，这一新的思路可以帮助运营商决策，并不断地找出营运资金的规划短板，不断提高营运资金的规划水平。2现有营运资金筹划模式分析2.1 营运资金项目管理模式2.1.1 营运资金按构成要素分类营运资金项目管理模式基于营运资金按构成要素的分类。营运资金按构成要素分为流动资产和流动负债，基于这种分类基础，营运资金管理被具体细分为现金管理、应收账款管理、存货管理、应付账款管理等主要项目的管理。2.1.2 项目管理内容现金是流动资产的一个重要组成部分，是企业中流动性最强的资产，可以立即用于购买商品、货物，用于劳务支出或偿还债务。为了获得最大的利润，企业既要保持相当数量的

11、现金以满足日常业务开支的需要，又要避免现金的闲置浪费。现金管理模式就是为在资产流动性和盈利能力之间做出抉择提供科学系统的方法，以求获得最大的长期利润。现金管理模式主要包括现金控制模式和理想现金余额管理模式圈。现金控制模式。现金控制的目标是保持现金流动的均衡性，防止企业发生支付危机。管理者通过现金流动有效的了解和控制企业的经营活动和财务状况，力求获取最大收益。现金流入和流出的平衡受多方面因素的影响，如控制现金的集权与分权程度、企业集团组织的设计情况以及营销战略等。因此，在不同的经营环境和经营体制下，企业可依据具体情况选择最适合本企业的货币资金控制模式，只要达到资金管理的均衡和高效，就是最优的管理

12、模式。2.2 营运资金结构管理模式2.2.1 营运资金按时间特性分类本文将营运资金结构定义为各流动资产项目和流动负债项目所占的份额，营运资金结构管理模式基于营运资金随时间的变动特点分类，主要研究如何配比流动资产与流动负债的营运资金筹资管理，以及营运资金各项目的持有量管理。将流动资产按照时间特性，可以分为临时性流动资产和永久性流动资产。临时性流动资产，如季节性存货、销售和经营旺季的应收账款，是指那些受季节性、周期性影响的流动资产永久性流动资产则指那些用于满足企业长期稳定需要的、即使企业处于经营低谷也仍然要保留的流动资产。与流动资产按照时间特性的方法相对应，流动负债也可以分为临时性负债和自发性负债

13、。临时性负债，如商业零售企业春节前为满足节日销售需要，超量购入货物而举借的债务，是指为了满足临时性流动资产需要所发生的负债自发性负债，如商业信用筹资和日常运营中产生的其他应付款，以及应付职工薪酬、应付利息、应付税费等，是指直接产生于企业持续经营中的负债。2.2.2 结构管理内容营运资金融资管理，主要是关于如何安排临时流动资金和流动资金来源的永久性，一般分为配合类型、融资政策、稳健融资政策和积极融资政策。与融资政策的类型结合使用，企业为临时流动资产，利用临时债务筹集资金，以满足其资金需求的永久流动资产和固定资产，利用非流动负债，自发负债和股权资本筹集资金，以满足其资金需求。这种融资政策的基本思路

14、是，以满足资产负债的期限，减少企业的风险无法偿还到期债务，并尽可能降低债务资本成本。然而，由于资产、资产和负债的不确定性往往不完全匹配。一旦企业在生产和经营的高峰期无法达到预期的销售业绩，无法获得销售现金，这将是难以偿还临时负债。因此，协调营运资金筹集模式是一种理想，对企业有较高的资金使用要求的政策。2.3 营运资金渠道管理模式2.3.1 营运资金按渠道关系分类营运资金渠道管理模式以营运资金的重新分类为切入点，在将企业整体营运资金分为经营活动营运资金和理财活动营运资金的基础上进一步将经营活动营运资金按照其与渠道或供应链的关系分为采购渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和销售渠道的营运资金。这种分

15、类方法既能将企业整体营运资金的所有项目涵盖在内，又能清晰的反映出营运资金在各个渠道上的分布状况，从而奠定了营运资金渠道管理模式的研究基础。我们以生产制造企业为例，分析渠道管理模式下的营运资金项目。生产制造企业的经营活动，包涵了从原材料采购、运输到生产加工再到产成品销售、回收账款的整个过程，主要经过采购、生产和销售三个阶段。与之相对应的活动分别需要通过采购渠道、生产渠道和销售渠道展开。论文根据经营活动营运资金在各渠道的分布，将经营活动营运资金划分为采购渠道的营运资金、生产渠道的营运资金和销售渠道的营运资金，根据各渠道的特点分别对营运资金进行研究。2.3.2 渠道管理框架营运资金渠道管理以渠道关系

16、管理为出发点。王竹泉提出，每一个企业从整体上把握营运资金的流转，建立一个上到供应商，下至终端消费者的渠道控制网。渠道关系管理从内容上看，主要侧重于优化和整合渠道纵深度、渠道成员质量和内部渠道纵向一体化模式等。对于不同企业来说，在整个供应链中所处的地位不同，其渠道关系管理的重点以及策略就不同。因此，我们需要根据企业的具体情况，分类设计与其相适应的营运资金管理模式。2.4 营运资金筹划模式比较2.4.1 分类方法不同营运资金管理模式基于不同的营运资金分类方法。项目管理模式下，营运资金按照构成要素进行分类结构管理模式下，营运资金按照其随时间的变动特点进行分类渠道管理模式下，营运资金按其与供应链的关系

17、进行分类。营运资金按照要素分类时，研究管理主要集中在单个项目，如货币资金、存货和应收账款等企业重要流动资产项目，单个项目的管理对企业总体营运资金的管理具有重要意义。但是，各项目管理内容各成一体，相互之间缺乏联系，割裂了本来具有紧密内在联系的各部分营运资金，缺乏衔接各部分营运资金作为一个整体进行的研究。营运资金按照时间变动特点分类时，从整体上研究营运资金的筹集和持有政策，但是没有考虑各部分营运资金之间的联系，无法判断营运资金的流转过程。营运资金按照供应链关系分类时，涵盖了各个营运资金项目的同时，能够清晰的反映出营运资金在渠道上的分布状况，明确营运资金各项目在企业生产经营过程中的流动过程，通过分析

18、各渠道营运资金的周转绩效，我们能够根据实际情况提出改善措施。这种分类方法有利于我们全面系统的管理营运资金，提高管理绩效。2.4.2 管理内容在项目管理模式下，将营运资金的管理分解为现金和证券管理，应收账款管理、存货管理和应收账款管理等方面的研究方法，对项目的研究方法进行了非常详细、深入地研究、管理控制策略和措施，衡量企业风险应对和盈利能力，有助于深化研究。但目前营运资金管理的内容只涉及一个重要的少数企业营运资金项目，其他项目如应付账款、应收账款、提前获得的项目较少、重要的项目不能充分代表企业的营运资金水平，从而对公司的营运资金管理有偏差。结构管理模式，通过对营运资金融资政策的研究，确定如何匹配

19、资产和负债，揭示了企业之间的盈利能力和风险权衡的选择，这对于合理安排资金来源，规避风险具有重要意义。但是，由于目前资产占用水平受到影响的因素很多，如当前项目的周转率、销售水平等因素的影响，难以量化最优持有量的营运资金。结构管理与流动资产管理的不相关。渠道管理模式、营运资金管理理念引入供应链管理、客户关系管理，满足现代企业发展的需要，营运资金管理与企业运作相结合，实现了理论与现实的同步，我们对营运资金管理寻找新的视角。渠道管理的重点是渠道深度优化和整合，渠道成员质量和内部渠道垂直整合模式，利用供应链理论致力于改善企业和上游和下游业务对象的关系，实现资金链管理的纵向整合，针对不同渠道采取相应措施，

20、提高营运资金管理在相应渠道中的表现。3构建基于渠道管理的营运资金筹划模式基于渠道管理的营运资金管理模式从资金的渠道关系入手，将与企业生产过程相对应的经营活动营运资金重新分类，结合供应链管理、顾客关系管理等先进管理理念进行研究，让营运资金的运转过程更清晰的展现在人们面前，揭示财务管理与业务流程之间的内在关系。在对营运资金进行渠道管理的同时，我们应把握各渠道重要营运项目的管理，同时，均衡企业整体营运资金的持有风险和收益，从财务角度和业务流程角度对营运资金全方面管理。因此，我们应建立以渠道管理为重心、结合项目管理和结构管理的新的营运资金管理模式，全方位管理企业营运资金。3.1 以渠道管理为重心采购渠

21、道是企业与供应商进行交易活动的链接纽带。供应商的选择和管理是影响采购渠道营运资金周转的重要因素。企业应根据所需物料，调查供应商供货能力，汇总其供货种类，就物料的供货要求进行商谈，评价多个候选供应商，最后确定供应商。然后，根据物料本身特点考虑是否与供应商保持长期的业务关系，采取怎样的关系模式等。企业应重视与供应商建立合作关系，从内部采购管理转向外部资源管理，与供应商进行信息共享。建立合作伙伴关系，对供应商来说，保障了其产品的需求，既利于其制定生产计划，又减少其产成品库存周期；对生产企业来说，减少其营运资金占用、降低采购成本的同时，还为优化生产流程创造了条件。企业可以通过了解供应商的生产状况，参与

22、到供应商的产品设计和质量控制，以促进供应商提高自身产品的质量，降低供应的不确定性，从而缩短采购提前期，并减少应对供应不确定性所持的库存；通过合作，供应商可以减少开发周期，降低开发成本，减少产成品库存，降低经营成本，从而降低交易成本，企业也可以在采购中得到更实惠的价格，降低了采购成本。这种合作关系使企业和供应商紧密的联系起来，为实现准时化采购创造了条件。3.2 以项目管理为内容 此外，以满足对原材料需求的日常运作，企业应供应短缺，具有战略意义和原材料采购的长期采购计划，以减少占用资金和库存成本，以维持正常生产经营。企业应尽可能准确地预测提前购买，生产等，以避免由于预测偏差和库存积压或短缺的形成，

23、造成浪费的企业资源或给生产带来不便。在采购原材料的过程中，采用订货点法确定订货点，并用经济批量法确定各订单的最优数量。订货点法是根据过去的经验预测未来的需求和跟随/补充库存，库存的原则，一旦低于再订货点或消费立即下达命令，以确保任何时间仓库的库存以满足生产。经济批量法是计算订货成本和储存成本之和最小订货批量公式。这些方法假设对材料的需求是相对稳定的，而这一想法是在股票被消耗后及时补充库存，并为企业储备储备。同时，加强生产成品库存管理，使用零库存概念，利用需求拉动生产，最大限度地减少成品库存的生产，争取生产销售。在企业生产过程中，应努力实现提供所需产品的时间和数量，即储备一定的工艺条件下，在制品

24、、成品，按拉各工序进行生产前层客户的需求。3.3 以结构管理为基础 企业应根据实际情况确定如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资金来源。当企业采用正确的财务决策时，保证了合理的负债水平和企业的最佳资本结构，负债资金就可能为企业创造出高于其成本的超额利润，促进企业价值最大化的实现。企业必须要有清晰的风险意识，在举债前对风险进行慎重分析，坚持量力而行的原则，做到不盲目举债。根据企业目前发展战略，选择营运资金的持有政策。选择宽松的持有政策，企业承担较大的流动资产持有成本，但面临中断经营的风险很小。选择紧缩的持有政策，企业可节约流动资产的持有成本，但要承担较大的经营风险。从理论上来说，适中的营运资

25、金持有政策更加符合企业价值最大化的财务管理目标，企业应结合自身的具体情况和经营环境，按照适中持有政策的原则，确定适当的营运资金持有量。在销售额不变的情况下，企业持有较少的流动资产，可以缩短流动资产周转天数，节约投资成本。但是，持有不足可能会引发经营中断，增加短缺成本，给企业带来损失。持有较多的流动资产可以减少经营风险，但会延长流动资产周转天数，持有过量时还会增加持有成本。因此，需要权衡得失，确定营运资金最佳持有量，也就是短缺成本和持有成本之和最小化的流动资产持有量。3.4 建立营运资金筹划绩效评价体系 在构建营运资金管理模式的过程中，我们应当考虑建立营运资金管理的绩效评价体系。通过评价管理绩效

26、，找出企业在营运资金管理中的薄弱环节，从而寻找改善管理的对应措施。在国内外关于营运资金管理研究的过程中，绩效评价指标从流动资产周转率逐渐发展到营运资金周转期。早期的绩效评价多采用流动资产周转率或周转期指标，如存货周转率、应收账款周转率等，用来衡量企业各项流动资产的周转效率。由于这些单项营运资金周转效率指标之间的片面性，现金周转期的提出取代了其评价营运资金管理绩效的地位。现金周转期从企业整体水平反映了营运资金管理状况。在建立绩效评价体系时，我们应充分吸收国内外己有的营运资金管理绩效评价研究的先进思想、方法和成果，有机衔接各渠道营运资金管理绩效、经营活动营运资金管理绩效以及营运资金总体管理绩效。对

27、各渠道营运资金管理绩效、经营活动营运资金管理绩效以及营运资金总体管理绩效的评价，我们都采用周转期指标进行评价。3.5 基于渠道管理的营运资金筹划模式特点 以渠道管理为重心的营运资金管理模式是以企业采购、生产、销售活动为主线，探索如何在生产过程中通过渠道关系的变化、生产经营方式和内容的管理，推动各项目的营运资金流转，在整体企业经营管理的基础上丰富了渠道管理模式的研究框架。综合运用定量控制的模式和使用信用等级计量应收账款和应收账款的分析，是项目管理的主要模式，并分析了营运资金持有能力和提高政策的结构和管理模式，更深入和全面的营运资金管理，有利于企业从经营和财务控制角度的营运资金管理。采购渠道的营运

28、资金管理转移到优化供应商的选择，建立供应商关系和供应商培训作为重点和减少供应的不确定性，并以计算经济批量作为补充，加强采购信息沟通与企业之间的生产部门和生产部门之间的合作，采购流程优化，减少采购环节的库存和其他资金占用。生产和营运资金管理优化生产流程，促进拉生产，加强各部门之间的协调，生产和采购，生产和销售之间的矛盾协调。同时关注产品、材料周转率、工资单和其他应收款项目管理。销售渠道的营运资金管理不仅取决于控制应收账款和产成品库存，通过全面规划销售渠道，建立与分销商和客户的渠道合作伙伴和减少的影响需求的不确定性和牛鞭对营运资金周转率的影响。在企业整体营运资金管理方面，合理把握营运资金的融资结构

29、及营运资金、风险与收益均衡的企业。4 结论综上所述，根据供应链管理、渠道管理和客户关系管理，根据营运资金管理、营运资金结构管理、营运资金管理和企业服务管理流程，从采购、生产、销售、企业管理、渠道管理、客户关系管理、传统财务管理等方面对营运资金管理流程进行了分析，提出了渠道管理模式。项目营运资金管理的分析方法，对渠道营运资金的详细研究。随着网络技术的飞速发展和信息全球化的到来，传统的营运资金管理方法受到了极大的挑战，供应链的优化和管理也被简单的数学方法改变了。构建基于供应链管理的营运资金管理模式，以供应链渠道关系为重点，结合企业业务流程管理和传统财务管理，致力于提高企业营运资金管理的效率。然而，

30、要提高企业经营管理资金管理，还有许多问题需要研究，如何提高整个供应链的物流、信息流和资金流；如何快速获取外部资源；如何促进电子商务加快响应市场的速度。如何提高资本密集型管理与营运资金管理。这些问题构成了当前营运资金管理研究的热点，新的营运资金管理理论和实践创新不断形成。参考文献1田军. 基于渠道管理的营运资金筹划策略D.中国海洋大学，2009.2宋依璇，孟庆良，张宇婷. 企业集团库存运营资金筹划的优化研究J. 机械设计与制造工程，2014，06:37-40.3韩颖芳. 企业资金运营的税收筹划问题讨论J. 商场现代化，2014，14:112-113.4李洪玉，雷红丽. 石油企业税收筹划可行性研究

31、与应用J. 江汉石油职工大学学报，2008，01:50-53.5熊爽. 优化资金筹划模式 提高资金营运效率J. 天然气工业，2008，07:120-122+147.6李惠强，柯华虎，尹秀琴，翟全礼. 基于系统动力学的企业资金筹划决策仿真研究J. 华中科技大学学报(城市科学版)，2009，01:22-26.7朱明龙. 关于企业筹资方案选择的税收思考J. 财经界(学术版)，2009，06:164+166.8赵红梅. 论如何加强企业资金筹划J. 中国集体经济，2009，24:161-162.9郝艳芬. 烟草企业资金筹划优化探析J. 中国集体经济，2010，04:65-66.10王怀源. 企业财务管理

32、与税收筹划方法初探J. 现代经济信息，2010，04:65-66.11陈建常. 零营运资金筹划J. 现代经济信息，2010，09:21-22.12李雪君，冯萍芳. 试论企业管理以财务管理为中心J. 金融经济，2006，02:190-191.13梁秋明，吴光洁. 筹资活动的税收筹划J. 商业经济，2006，07:63-64.14李向红. ERP环境下集团资金集中管理的框架构建J. 会计之友，2013，05:42-46.15孙水晶. 集团企业资金筹划信息系统建设研究J. 山西农业大学学报(社会科学版)，2013，05:519-523.16丁国华. 浅谈企业财务管理过程中的税收筹划问题J. 经营管理者，2013，15:42-43.17马丽亚，姚增福. 刍议纳税筹划在企业重大决策中的应用J. 中国科技信息，2007，05:199-200+197.18赵华，张鼎祖. 企业资金战略预算管理模式研究J. 会计研究，2007，06:55-60+95-96.19贾薪昌. 油田企业资金筹划存在的问题及应对措施J. 石油天然气学报，2011，03:159-160.20陶珠. 企业