证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题及答案一.docx

1、证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题及答案一证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题及答案（一）1.量化投资分析的理论基础是（ ）。A.市场是半强有效的B.市场是完全有效的C.市场是强式有效的D.市场是无效的正确答案：D参考解析：量化投资是一种主动型投资策略,主动型投资的理论基础是市场非有效或弱有效。因此,基金经理可以通过对个股、行业及市场的分析研究建立投资组合,获取超额收益。2.下列关于货币乘数的说法,错误的是（ ）。A.货币乘数是基础货币和货币供给之间的倍数关系B.当中央银行提高法定存款准备金率时,货币乘数变小C.货币乘数的大小只取决于法定准备金率在存款中的比率D.准备金的

2、变动对货币量有一种乘数效应正确答案：C参考解析：C项,货币乘数的大小决定了货币供给能力的大小,而货币乘数的大小又由法定准备金率、超额准备金率、现金比率、定期存款与活期存款间的比率这四个因素决定。3.某公司的流动比率是1.9,如果该公司用现金偿还部分应付账款,则该公司的流动比率将会（ ）A.保持不变B.无法判断C.变小D.变大正确答案： D参考解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值,反映短期偿债能力。该公司用现金偿还应付账款,流动资产和流动负债减少相同的金额,由于该公司的流动比率为1.91,所以,流动比率会变大。4.（ ）是公司法人治理结构的基础。A.有效的股东大会制度B.规范的股权结构C.董

3、事会权利的合理界定与约束D.完善的独立董事制度正确答案： B参考解析：股权结构是公司法人治理结构的基础,许多上市公司的治理结构出现问题都与不规范的股权结构有关。股东大会制度是确保股东充分行使权力的最基础的制度安排,能否建立有效的股东大会制度是上市公司建立健全公司法人治理机制的关键。5.行业因结构性原因或无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况指的是（ ）。A.绝对衰退B.相对衰退C.自然衰退D.偶然衰退正确答案： B参考解析：此题考查定义。绝对衰退是指行业本身内在的衰退规律起作用而发生的规模萎缩、功能衰退、产品老化。相对衰退是指行业因结构性原因或者无形原因引起行业地位和功能发生衰减的状况,而并

4、不一定是行业实体发生了绝对的萎缩。6.利用行业的历史数据,分析过去的增长情况,并据此预测行业的未来发展趋势是行业分析法的（ ）。A.历史资料研究法B.调查研究法C.横向比较D.纵向比较正确答案： D参考解析：纵向比较主要是利用行业的历史数据,如销售收入、利润、企业规模等,分析过去的增长情况,并据此预测行业的未来发展趋势。7.关于均衡原理,下列说法错误的是（ ）。A.研究均衡价格和数量在基础条件变化时如何变化的理论称为比较动态学B.均衡价格是需求量与供给量相等时的价格C.当商品的供给等于需求时,市场达到均衡D.价格会自行调整直到需求和供给相等正确答案：A参考解析：研究均衡价格和数量在基础条件变化

5、时如何变化的理论被称为比较静态学。8.判定系数r平方越大,则（ ） 。A.指标之间显著性越大B.指标之间依存程度越大C.指标变量之间相关性越小D.指标变量之间相关性越大正确答案：B参考解析：判定系数r平方越大,表明依存度越大。9.某投资者按1000元的价格购入年利率为8%的债券,持有2年后以1060元的价格卖出,那么该投资者的持有期收益率为（ ）。A. 0.11B. 0.1C. 0.12D. 0.11正确答案： A参考解析：债券持有期间的收益率= (卖出价格-买入价格+持有期间的利息) / (买入价格持有年限) *100%=(1060-1000+80*2)/(1000*2)=220/2000=

6、0.11。本题考查持有期收益率的计算。10.关于股权分置改革,下列说法中错误的是（ ） 。A.股权分置改革有利于市场化价格形成机制的实现B.股权分置改革完成后短期激励的重要性将上升C.股权分置改革极大地拓展了证券市场创新空间D.股权分置改革有利于上市公司高管机制的建立和完善正确答案： B参考解析：股权分置改革后上市公司整体目标趋于一致,长期激励将成为战略规划的重要内容。11.公司盈利预测中最为关键的因素是（ ）。A.管理和销售费用预测的准确性B.生产成本预测的准确性C.财务费用预测的准确性D.销售收入预测的准确性正确答案： D参考解析：销售收入预测的准确性是公司盈利预测中最为关键的因素。12.

7、其他条件不变,上市公司所得税税率降低将会导致它的加权平均成本()。A.无法确定.下降C.不变D.上升正确答案：D参考解析：加权平均资本成本= (普通权益资本成本*权益资本在资本结构中的百分比) +债务资本成本* (1-税率)*负债在资本结构中的比例。13.关于三元悖论 ,下列说法正确的是（ ）。A.自由的资本流动、固定的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的B.有管理的资本流动、浮动的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的C.有管理的资本流动、固定的汇率和不独立的货币政策是不可能同时达到的D.自由的资本流动、浮动的汇率和独立的货币政策是不可能同时达到的正确答案： A参考解析：根据蒙代尔的三元悖

8、论,一国的经济目标有三种： 各国货币政策的独立性;汇率的稳定性;资本的完全流动性。这三者,一国只能三选其二,而不可能三者兼得。14.上市公司行业分类指引以上市公司营业收入为分类标准,规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于() ,则将其划入该业务相对应的类别。A. 0.3B. 0.5C. 0.6D. 0.75正确答案： B参考解析： 上市公司行业分类指引以上市公司营业收入为分类标准,规定当公司某类业务的营业收入比重大于或等于50%,则将其划入该业务相对应的类别。15.公司分析中最重要的是（ ）。A.公司经营能力分析B.公司行业地位分析C.公司成本预测D.公司财务分析正确答案： D参考解析：公

9、司分析中最重要的是财务状况分析。财务报表通常被认为是最能够获取有关公司信息的工具。16.根据策略试用期限不同可以将投资策略分为（ ）。A.主动型策略和被动型策略B.战略性投资策略和战术性投资策略C.价值型投资策略、成长性投资策略和平衡型投资策略D.股票投资策略、债券投资策略、另类产品投资策略正确答案： B参考解析：按照策略适用期限的不同,分为战略性投资策略和战术性投资策略。17.我国目前计算失业率时所指的劳动力是指年龄在（ ）。A. 18岁以上具有劳动能力的人的全体B. 18岁以上人的全体C. 16岁以上具有劳动能力的人的全体D. 20岁以上具有劳动能力的人的全体正确答案：C参考解析：劳动力人

10、口是指年龄在16岁以上具有劳动能力的人的全体。18.下列关于沪深300股指期货合约的正确表述是（ ）。A.最小变动价位是0.1点B.合约最低交易保证金是合约价值的10%C.最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价的20%D.合约乘数为每点500元正确答案：C参考解析： A项,沪深300股指期货合约的最小变动价位是0.2点;B1,合约最低交易保证金是合约价值的8%; D项,沪深300股指期货合约的合约乘数是每点300元。19.对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用的资产重组评估方法是（ ）。A.清算价格法B.重置成本法C.收益现值法D.市场价值法正确答案：D参考解析：市场价

11、值法是按照市场上近期发生的类似资产的交易价来确定被评估资产的价值。市场法对估计非公开上市公司的价值或上市公司某一子公司的价值十分有用。20.资本资产定价模型认为证券或证券组合的系统性风险_收益补偿，非系统性风险_收益补偿（ ）。A.能够获得;能够获得B.不能够获得;能够获得C.能够获得;不能够获得D.不能够获得;不能够获得正确答案：C参考解析：资本资产定价模型认为只有证券或证券组合的系统性风险才能获得收益补偿,其非系统性风险将得不到收益补偿。21.（ ）是一种典型的被动型投资策略,通常与价值型投资相联系,具有最小的交易成本和管理费用,但不能反映环境的变化。A.固定比例策略B.投资组合保险策略C

12、.买入持有策略D.战术性投资策略正确答案：C参考解析：买入持有策略是一种典型的被动型投资策略,通常与价值型投资相联系,具有最小的交易成本和管理费用,但不能反映环境的变化。22.在经济周期的四阶段下,大类行业的板块轮动规律基本符合投资时钟的内右逻辑,一般来说,在收缩阶段表现较好的是（ ）。A.能源、材料、金融B.工业、日常消费、医疗保健C.能源、金融、可选消费D.医疗保健、公共事业、日常消费正确答案：D参考解析：在收缩阶段,表现较好的是医疗保健、公用事业、日常消费。在此阶段,公司产能过剩,盈利能力下降,在去库存压力下商品的价格下行,表现为低通货膨胀甚至通货紧缩。而医疗保健、公共事业、日常消费是生

13、活之必需,受经济形势影响较小。23.（ ）是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之问、在同一年度不同财务报表的有关项目之间,各会计要素的相互关系。A.横向分析B.财务目标C.财务比率D.财务分析正确答案：C参考解析：财务比率是指同一财务报表的不同项目之间、不同类别之间、在同一年度不同财务报表的有关项目之间,各会计要素的相互关系。24.运用现金流贴现模型对股票进行估值时,贴现率的内涵是（ ）。A.派息率B.利率C.必要收益率D.无风险收益率我的答案：D参考解析：贴现率的内涵主要分为两种： 贴现率指金融机构向该国央行作短期融资时,该国央行向金融机构收取的利率; 贴现率指将未来资产折算成现值的利率

14、,一般是用无风险利率来当作贴现率。25.下列各项中,属于产业组织政策的是（ ）。A市场秩序政策B.对战略产业的保护和扶植C.对衰退产业的调整和援助D.产业结构长期构想正确答案： A参考解析：产业组织政策主要包括： (1)市场秩序政策, (2)产业合理化政策, (3)产业保护政策。B、C、D三项属于产业结构政策。26.融券、融券交易包括_对_的融资、融券，和_对_的融资、融券四种形式。（ ）A.券商、投资者;券商、金融机构B.券商、投资者;金融机构、券商C.投资者、券商;券商、金融机构D.投资者、券商;金融机构、券商正确答案： B参考解析： 融资融券是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供

15、担保物,借入资金买入证券(融资交易)或借入证券并卖出(融券交易)的行为。包括券商对投资者的融资、融券,和金融机构对券商的融资、融券。27.某公司的流动比率是1. 9,如果该公司用现金偿还部分应付账款,则该公司的流动比率将（ ）。A.保持不变B.无法判断C.变小D.变大正确答案：D参考解析：流动比率是流动资产与流动负债的比值,反映短期偿债能力。该公司用现金偿还应付账款,流动资产和流动负债减少相同的金额,由于该公司的流动比率为1. 91,所以,流动比率会变大。28.（ ）是指宏观经济均衡时决定的实际国内生产总值大于充分就业时的际国内生产总值,实际产出超过了潜在GDP的水平,推动了价格的上升。A.充

16、分就业均衡B.低于充分就业均衡C.失业均衡D.通货膨胀均衡正确答案：D参考解析：通货膨胀均衡就是宏观经济均衡时决定的实际国内生产总值大于充分就业时的实际国内生产总值,实际产出超过了潜在GDP的水平,推动了价格的上升。29.下列选项中, （ ）是经营杠杆的关键决定因素。A.业务的竞争性质B.固定成本. 公司的D负债的水平和成本正确答案：B参考解析：财务杠杆关键影响因素是利息,经营杠杆则是固定成本。30.影响速动比率可信度的重要因素是（ ）。A.存货的规模B.存货的周转速度C.应收账款的规模D.应收账款的变现能力正确答案：D参考解析：影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力,账面上的应收账

17、款不一定都能变成现金,实际坏账可能比计提的准备金要多;季节性的变化,可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。对于这些情况,财务报表的外部使用人不易了解,而财务人员却有可能作出估计。31.企业提供被全行业认可的独特产品或服务,企业能够取得高于行业平均水平的绩效，这个通用战略是（ ）A.差异化战略B.集中战略C.总成本领先战略D.通用竞争战略正确答案： A参考解析:通用战略包括成本领先战略、产品差异化战略和集中战略。产品差异化战略是凭借技术与管理,在价值链的某些环节上,企业所提供的产品和服务在产业中具有独特性。32.实施总成本领先战略是有一定风险的,以下（ ）是例外。A.企业注重成本的同时,更注

18、重营销策略的变化B.技术变化使过去某些投资或者学习行为失去了效用C.行业后来者或者追随者的学习成本低,通过模仿或投资就可以实现追赶D.成本提升限制了企业保持成本优势的能力正确答案: B参考解析:总成本领先战略是指通过降低产品生产成本、在保证产品和服务的前提下,使自己的产品价格低于竞争对手,争取更多的市场份额。在实施战略的过程中,会面临一定的风险,但是,由于技术的不断更新,会使追随者和模仿者失去模仿的效用。33.下列不属于GDP计算方法的是（ ）。A.生产法B.支出法C.增加值法D.收入法正确答案:C参考解析:在实际核算中,国内生产总值有三种计算方法,即生产法、收入法和支出法。这三种方法分别从不

19、同的方面反映国内生产总值及其构成。34.下列属于恶性通货膨胀的是（ ）。A.一国连续3年来通货膨胀率均在40%左右B.一国当年的通货膨胀率达到120%C.一国连续3年的通货膨胀率分别是15%、53%、89%D.诱发了泡沫经济的通货膨胀率正确答案: B参考解析:恶性通货膨胀是指三位数以上的通货膨胀。35.市值回报增长比的计算公式为（ ）。A.每股价格/每股收益B.每股价格/每股净资产C.市盈率/增长率D.股票市价/销售收入正确答案：C参考解析:市值回报增长比=市盈率/增长率。36.马克思的利率决定理论认为,利率取决于( ) 。A.通货膨胀率B.平均利润率C.货币政策D、财政政策正确答案: B参考

20、解析:马克思的利率决定理论认为:利率取决于平均利润率,介于零和平均利润率之间,利率的高低取决于总利润在贷款人和借款人之间的分割比例。37.凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。假如某年总供给大于总需求,同时存在失业,那么( )。A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升,失业会下降C.国民收入会下降,失业会上升D.国民收入会上升,失业会上升正确答案:C参考解析:凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时,亦即一定就业量下预期收益会超过引致这一就业量所必需的收益时,企业会扩大生产,增雇工人,

21、国民收入上升;相反,企业则会缩减生产,减少雇员,国民收入下降。38.通常影响行业景气的几个重要因素是( )。A.需求、供应、产业政策、消费习惯B.需求、供应、产业政策、价格C.需求、供应、国际市场、价格D.需求、供应、国际市场、行业技术正确答案:B参考解析:影响行业景气的外因是经济周期、宏观经济指标波动、上下游产业链的供需变动;内因是行业的产品需求变动、技术水平变化、生产能力变动、产业政策的变化等。分析行业景气变化时,通常会关注以下重要因素:供应、需求、价格、产业政策。39.国际公认的国债负担率的警戒线为( )A.发达国家60%,发展中国家40%B.发达国家60%,发展中国家45%C.发达国家

22、55%,发展中国家40%D.发达国家55%，发展中国家45%正确答案：B参考解析:国债负担率,又称国民经济承受能力,是指国债累计余额占国内生产总值的比重。国际公认的国债负担率的警戒线为发展中国家不超过45%，发达国家不超过60%。40.根据美国经济学家贝恩和日本通产省对产业集中度的划分标准,产业市场结构可粗分寡占型和竞争型,其相对应的集中度值分别为( )。A. CR840%, CR840%, CR450%, CR450%, CR840%)和竞争型(CR870%)和极低寡占型(40%CR870%);竞争型可分为低集中竞争型(20%CR840%)和分散竞争型(CR820%)41.威廉姆斯提出的(

23、)在投资分析理论中具有重要地位,至今仍然广泛应用。A.股利贴现模型B.资本资产定价模型C.套利定价模型D.单因素模型正确答案: A参考解析:在证券基本面分析方面,威廉姆斯1938年提出的公司(股票)价值评估的股利贴现模型(DDM)具有重要地位,到今天仍然广泛应用。42.证券分析师在执业中提出的建议和结论不得违背社会公共利益,不得对投资人或委托单位提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议,这是证券分析师的( )原则的内涵。A.谨慎客观B.公正公平C.独立诚信D勤勉尽职正确答案：B参考解析:证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则:独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、公正公平。独立诚信原

24、则,是指执业者应当诚实守信,高度珍惜证券分析师的职业信誉;在执业过程中应当坚持独立判断原则,不因上级、客户或其他投资者的不当要求而放弃自己的独立立场。谨慎客观原则,是指执业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息,进行科学的分析研究,审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。证券分析师不得断章取义,不得篡改有关信息资料。勤勉尽职原则,是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业,对与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究,采取必要的措施避免遗漏与失误,切实履行应尽的职业责任,向投资者或客户提供规范的专业意见。公正公平原则,是指执业者提出建议和结论不

25、得违背社会公众利益。证券分析师不得利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取不法利益,不得故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议。43.下列属于周期型行业的是( )A.公用事业B.信息技术行业C.耐用品制造业D.食品业务正确答案：C参考解析:周期型行业的运行状态与经济周期紧密相关。典型的周期性行业有消费品业、耐用品制造业及其他需求收入弹性较高的行业。44.假设某持仓组合的s是1. 2,如果投资经理预测大盘会下跌,他准备将组合的p降至0,假设现货市值1000万元,沪深300期货指数为5000, N为1,则他可以在期货市场( ),实现

26、alpha套利。A.买入8份合约B.买入12份合约C.卖空12份合约D.卖空8份合约正确答案:D参考解析: alpha套利通过买入具有阿尔法值的证券组合产品,卖出指数期货,实现回避系统性风险下的超越市场指数的阿尔法收益。该投资经理持有现货,并且预测大盘会下跌,所以在期货市场应该卖空。期货头寸为:合约份数=现货总价值/单位期货合约价值)=10000000 /(300 5000)1. 2=8。45.影响速动比率可信度的重要因素是( )。A.存货的规模B.存货的周转速度C.应收账款的规模D.应收账款的变现能力正确答案：D参考解析:影响速动比率可信度的重要因素是应收账款的变现能力,账面上的应收账款不一

27、定都能变成现金,实际坏账可能比计提的准备金要多；季节性的变化,可能使报表的应收账款数额不能反映平均水平。对于这些情况.财务报表的外部使用人不易了解,而财务人员却有可能作出估计。46.下列关于景气指数的说法中,错误的是( )。A.景气指数又称景气度B.通常以100为临界值,范围在0 100点C.景气指数高于100,表明调查对象的状态趋予上升或改善,处于景气状态D.景气指数低于100,表明其处于下降或恶化,处于不景气状态正确答案: B参考解析:景气指数又称为景气度,通常以100为临界值,范围在0200点,景气指数高于100,表明调查对象的状态趋于上升或改善,处于景气状态;景气指数低于100,表明其

28、处于下降或恶化,处于不景气状态。47.由于流动性溢价的存在,在流动性偏好理论中,如果预期利率上升,其利率期限结构是( )。A.反向的B.水平的C.向上倾斜的D.拱形正确答案:C参考解析:根据流动性偏好理论,不同期限的债券之间存在一定的替代性,由于流动性溢价的存在,债券的期限越长,流动性溢价越大,期限长的债券拥有较高的价格风险,如果预期利率上升,其利率期限结构是向上倾斜的。48.关于证券投资策略,下列说法正确的是( )。A.选择什么样的投资策略与市场是否有效无关B.如果市场是有效的,可以采取主动型投资策略C.如果市场是有效的,可以采取被动型投资策略D.如果市场是无效的，可以采取被动型投资策略正确

29、答案: C参考解析:被动型投资策略是指根据事先确定的投资组合构成及调整规则进行投资,不根据对市场环境的变化主动地实施调整,其理论依据主要是市场有效性假说;主动型投资策略的假设前提是市场有效性存在瑕疵,有可供选择的套利机会,通常将战胜市场作为基本目标。49.关于持续整理形态,以下说法不正确的是( )A.矩形在其形成的过程中极可能演变成三重顶(底)形态,所以在面对矩形和三重页(底)进行操作时。几乎都要等到突破之后才能采取行动B.当矩形突破后,其涨跌幅度通常等于矩形本身宽度,这是矩形形态的测算功能C.旗形大多发生在市场极度活跃、股价运动近乎直线上升或下降的情况下D.上升楔形是一种反映股价上升的持续整理形态正确答案:D参考解析:上升楔形是指股价经过一次下跌后产生强烈技术性反弹,价格升至一定水平后又掉头下落,但回落点比前次高,然后又上升至新高点,再回落,在总体上形成一浪高于一浪的势头。故D项说法错误,符合题意。50.股权资本成本的涵义是( )。A.在一级市场认购股票支付的金额B.在二级市场认购股票支付的金额C.为使股票价格不下跌,企业应在二级市场增持的金额D.投资企业股权时所要求的收益率正确答案:D参考解析:股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多,国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。