注册会计师财务成本管理练习题第四章.docx

1、注册会计师财务成本管理练习题第四章2022年注册会计师财务成本管理练习题第四章一、单项选择题1.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（）。A.普通年金终值系数某普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数某偿债基金系数=1C.普通年金终值系数某投资回收系数=1D.普通年金终值系数某预付年金现值系数=12.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年名义利率应为()。A18.10%B18.92%C37.84%D9.05%4.某人今年22岁，打算30岁购置一套价值200万元的住房，目前他有现金50万元，若i=8%，试计算他在今后8年中每年应存（）元。A10.102B11.28

2、3C12.499D13.5755.在下列各项中，无法计算出确切结果的是（）。A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值6某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。A.复利终值数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数7某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金的本利和为（）元。A671561B610510C871656D6105398.某企业拟购买一台新设备，更换目前的旧设备。新设备较旧设备高出2000元，但每年可节约成本5

3、00元。若利率为10%，问新设备应至少使用（）年对企业而言才有利。A.3.2B.4.3C.5.4D.6.59.假设以每年10%的利率借入30000元，投资于某个寿命为10年的项目。为使该投资项目成为可行项目，每年至少应回收的现金数额为（）元。A6000B3000C5374D488210.某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年利率应为（）。A7.86%B8.24%C8.68%D9.60%11.某企业于年初存入银行10000元，假定年利息率为12%，每年复利两次.已知（F/P，6%，5）=1.3382，（F/P，6%，1

4、0）=1.7908，（F/P，12%，5）=1.7623，（F/P，12%，10）=3.1058，则第5年末的本利和为（）元。A.13382B.17623C.17908D.3105812.某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元，假定银行利息率为10%，5年10%的年金终值系数为6.1051，5年10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为（）。A.16379.75B.26379.66C.379080D.61051013.企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数(P/A,12%,10)5.6502，则每年应付

5、金额为()元。A.8849B.5000C.6000D.2825114.一项1000万元的借款，借款期3年，年利率为5%，若每年半年复利一次，年有效年利率会高出名义利率（）。A.0.16%B.0.25%C.0.06%D.0.05%15.某人目前有资金100万元，打算过8年让资金翻倍，也就是增值为200万元，问他得将资金存在利率为()的金融品种上。A.9.05%B9.12%C9.26%D9.87%16.已知（F/A，10%，9）=13.579，（F/A，10%，11）=18.531。则10年，10%的预付年金终值系数为（）。A.17.531B.15.937C.14.579D.12.57917.已知

6、某种证券收益率的标准差为0.2，当前的市场组合收益率的标准差为0.4，两者之间的相关系数为0.5，则两者之间的协方差是（）。A.0.04B.0.16C.0.25D.1.0018.已知A证券收益率的标准差为0.2，B证券收益率的标准差为0.5，A、B两者之间收益率的协方差是0.06,则A、B两者之间收益率的相关系数为（）。A.0.1B.0.2C.0.25D.0.619下列表述中，不正确的是（）。A只要投资比例不变，投资组合中各项资产的期望收益率不变，则投资组合的期望收益率就不变B投资组合的风险不会高于所有单个资产中的最高风险C投资组合的收益率不会低于所有单个资产中的最低收益率D当两项资产之间构成

7、的投资组合能分散风险时，其相关系数一定是负值20当两项资产收益率之间的相关系数为零时，下列表述中不正确的是（）。A两项资产收益率之间没有相关性B投资组合的风险最小C投资组合可分散风险的效果比正相关的效果要大D投资组合可分散风险的效果比负相关的效果要小二、多项选择题1在利率和计息期相同的条件下，复利现值系数与复利终值系数()。A.互为倒数B.二者乘积为1C.二者之和为1D.二者互为反比率变动关系2若年金数额、期间、利率都相同，则有()。A普通年金终值大于即付年金终值B即付年金终值大于普通年金终值C普通年金现值大于即付年金现值D即付年金现值大于普通年金现值3.在下列各项中，可以直接或间接利用普通年

8、金终值系数计算出确切结果的项目有（）。A.偿债基金B.预付年金终值C.永续年金现值D.永续年金终值4下列表述中正确的是()。A永续年金因为没有终结期，所以没有终值B永续年金就是没有终结期，永远趋于无穷的预付年金C名义利率和实际利率有可能是相同的D名义利率和实际利率有可能是不同的5有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（）。A.100某（P/F，10%，2）+100某（P/F，10%，3）+100某（P/F，10%，4）+100某（P/F，10%，5）B.100某（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）C.100某

9、（P/A，10%，3）+1某（P/F，10%，2）D.100某（F/A，10%，5）-1某（P/F，10%，6）6关于递延年金，下列说法正确的是（）。A递延年金是指隔若干期以后才开始发生的系列等额收付款项B递延年金终值的大小与递延期无关C递延年金现值的大小与递延期有关D递延期越长，递延年金的现值越小7下列各项中，属于普通年金形式的项目有（）。A零存整取储蓄的整取额B定期定额支付的养老金C年资本回收额D偿债基金8某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为()。A小于6%B大于8%C大于7%D小于8%9.下列有关资本市场线和证券市场线的说法中，正确的有（

10、）。A.风险厌恶感的加强，会提高证券市场线的斜率B.预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高C.资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是值D.资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率10.在下列各项中，能够影响特定投资组合系数的有（）。A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重B.该组合中所有单项资产各自的系数C.市场投资组合的无风险收益率D.该组合的无风险收益率11.某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。则下列对甲、乙项目所作出的判断不正确的是（）。A甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B甲项目取得更

11、高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬12按照资本资产订价模型，一项资产组合的必要报酬率（）。A与组合中个别品种的贝塔系数有关B与国库券利率有关C与投资者的要求有关D与投资者的投资金额有关13某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、70%，则下列各项正确的是（）。4【答案】ACD【解析】永续年金是没有

12、终结期的普通年金，没有终值，所以A正确；永续年金是特殊形式的普通年金，所以B不正确；在计息期为一年时，名义利率与实际利率相等，若计息期短于一年，实际利率高于名义利率，所以C、D正确。5【答案】ACD【解析】选项B中，n表示的是等额收付的次数，即A的个数，本题中共计有4个100，因此，n=4；但是注意，第1笔流入发生在第3年初，相当于第2年末，而如果是普通年金则第1笔流入发生在第2年末，所以，本题的递延期m=2-1=1，因此，m+n=1+4=5，所以，选项B的正确表达式应该是100某（P/A，10%，5）-（P/A，10%，1）。6【答案】ABCD【解析】递延年金是指第一次收付款发生时间与第一期

13、无关，而是隔若干期后才开始发生的系列等额收付款项，因此，终值的大小与递延期无关；它只是普通年金的特殊形式，同样遵守普通年金折现的规律，即递延期越长，递延年金的现值越小。7【答案】BCD【解析】普通年金是指一定时期内每期期末等额收复的系列款项。A显然是终值，BCD才符合普通年金的定义。8【答案】CD【解析】据题意，P=12000，A=4600，n=3，12000=4600(P/A，i，3)，(P/A，i，3)=2.609。查n=3的年金现值系数，在n=3一列上找不到恰好为2.609的值，于是找其临界值，分别找到：i（1）=7%时，年金现值系数=2.6243；i（2）=8%时，年金现值系数=2.5

14、771；(i-7%)/(8-7%)=(2.609-26243)/(2.5771-2.6243)，i=7.32%9.【答案】ABCD【解析】证券市场线的斜率表示经济系统中风险厌恶感的程度。一般地说，投资者对风险的厌恶感程度越强，证券市场线的斜率越大；预计通货膨胀提高时，无风险利率会随之提高，进而导致证券市场线的向上平移。资本市场线的横轴表示的是标准差，证券市场线的横轴表示的是值；资本市场线和证券市场线的截距均表示无风险报酬率。10.【答案】AB【解析】投资组合的系数是投资组合里所有单项资产贝他系数的加权平均数，其权数为各种资产在投资组合中所占的比重。11.【答案】ACD【解析】根据题意，乙项目的

15、风险高于甲项目，风险高不仅可能损失大，收益可能也高。所以，乙项目的风险和收益均可能高于甲项目。实际收益和预期收益是两个不同的概念，实际收益可能大于、等于或小于预期收益。12【答案】AB【解析】投资组合的贝他系数与组合中个别品种的贝他系数有关，所以A正确；根据资本资产订价模型，必要收益率是无风险收益率与风险收益率之和，所以B正确。13【答案】ABC【解析】预期收益率=100%某0.2+20%某0.5-70%某0.3=9%；方差=（100%-9%）2某0.2+（20%-9%）2某0.5+（-70%-9%）2某0.3=0.3589；标准差=0.35891/2=59.9%；变化系数=59.9%/9%=

16、6.66。14.【答案】ABC【解析】在风险分散化的过程中，不应当过分夸大投资多样性和增加投资项目的作用。在投资实践中，经常出现以下情况：在投资组合中，投资项目增加的初期，风险分散的效应比较明显，但增加到一定程度，风险分散的效应就会减弱。有经验数据显示，当投资组合中的资产数量达到20个左右时，绝大多数非系统风险均已被消除，此时，如果继续增加投资项目对分散风险已没有多大实际意义。15.【答案】ABD【解析】复利现值系数计算公式为1i，复利终值系数计算公式为1i，在利率和期nn数相同的情况下，它们互为倒数，所以二者乘积为1，二者互为反比率变动关系。16.【答案】ABC【解析】根据有效边界与机会集重

17、合可知，机会集曲线上不存在无效投资组合，机会集曲线没有向左弯曲的部分，而A的标准差低于B，所以，最小方差组合是全部投资于A证券，即A正确；投资组合的报酬率是组合中各种资产报酬率的加权平均数，因为B的预期报酬率高于A，所以最高预期报酬率组合是全部投资于B证券，即B正确；因为机会集曲线没有向左弯曲的部分，所以，两种证券报酬率的相关性较高，风险分散化效应较弱，C正确；因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，所以D错误。17.【答案】BCD【解析】离散型概率分布的特点是概率分布在各个特定的点上，连续型概率分布的特点是概率分布在连续图像两点之间的区间上。18

18、【答案】AD【解析】必要报酬率中肯定能实现的部分是无风险报酬，所以B不正确；无风险投资即使投资时间再长也不会获得风险报酬，所以C不正确。19【答案】ABC【解析】市场组合只承担系统性风险，不承担非系统性风险。20.【答案】BD【解析】贝塔值测度系统风险，而标准差测度整体风险。B和D的意思相同，系统风险也称作市场风险，非系统风险也称作特有风险。三、计算分析题1【答案】方案1:半年的利率=40/1000=4%，有效年利率=（F/P，4%，2）-1=8.16%方案2：按照1000=250某（P/A，i，5）计算，结果=7.93%方案3：按照1000某（1-10%）=（80-1000某10%某3%）某

19、（P/A，i，5）+1000某（1-10%）某（P/F，i，5）计算即按照900=77某（P/A，i，5）+900某（P/F，i，5）计算当i=8%时，77某（P/A，i，5）+900某（P/F，i，5）=77某3.9927+900某0.6806=919.98当i=9%时，77某（P/A，i，5）+900某（P/F，i，5）=77某3.8897+900某0.6499=884.42根据（i-8%）/（9%-8%）=（900-919.98）/（884.42-919.98）得到：i=8.56%甲公司应当选择方案二2【答案】（1）甲股票的期望收益率=0.3某0.4+0.5某0.2+0.2某0.05=2

20、3%甲股票的投资比重=60/（60+40）=60%乙股票的期望收益率=0.2某0.3+0.6某0.2+0.2某0.1=20%乙股票的投资比重=40+（60+40）=40%（2）由甲、乙股票组成的投资组合的期望收益率=60%某23%+40%某20%=21.8%（3）甲股票的标准差=12.49%乙股票的标准差=6.32%由甲、乙股票组成的投资组合的协方差=0.1249某0.0632某0.2=0.00158由甲、乙股票组成的投资组合的标准离差22(0.60.1249)(0.40.0632)20.60.40.00158=0.00626=3.【答案】（1）年度12345合计平均数A证券收益率12%7%-

21、3%-5%29%40%8%B证券收益率19%12%-5%17%-13%30%6%Ai-A4%-1%-11%21%Bi-B13%6%-11%-19%(Ai-A)(Bi-B)0.0052-0.00060.01210.0143-0.0399-0.0089(Ai-A)0.00160.00010.01210.01690.04410.07482(Bi-B)0.01690.00360.01210.01210.03610.08082-13%11%A证券平均收益率=8%B证券平均收益率=6%A证券标准差=0.0748/(51)=0.1367B证券标准差=0.0808/(51)=0.1421（2）A、B两种证券的

22、相关系数r=0.0089=-0.11450.07480.0808（3）A、B两种证券的协方差=-0.1145某0.1367某0.1421=-0.0022（4）A证券的贝塔系数=0.65某0.1367/0.1400=0.6350B证券的贝塔系数=0.79某0.1421/0.1400=0.80194.0.0312=7.8994%610.0472=9.7160%61标准差（B)=(2)相关系数=（3）期望收益率=22%某0.4+26%某0.6=24.4%2222标准差=0.4某7.8994%+0.6某9.7160%+2某0.4某0.6某0.3518某7.8994%某1/29.7160%=7.5451

23、%5.【答案】（1）无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝他值，显然为0；市场组合与市场组合的相关系数、市场组合的贝他值，显然为1。（2）设无风险资产报酬率和市场组合的期望报酬率分别为Rf、Rm、根据资本资产定价模型列方程组：Rf+A股票的贝他值1.3某（Rm-Rf）=A股票的期望报酬率0.22Rf+B股票的贝他值0.9某（Rm-Rf）=B股票的期望报酬率0.16解得：Rf=0.025；Rm=0.175（3）设A股票的标准差为某，则：A股票贝塔值1.3=A股票与市场组合的相关系数0.65某（某/市场组合的标准差0.1），解得：某=0.2。（4）设B股票与市场组合的相关系数为Y,则：B股票贝塔值0.9=Y某（B股票的标准差0.15/市场组合的标准差0.1），解得：Y=0.6。（5）设C股票的贝塔值为Z，C股票的标准差为H，则：C股票的期望报酬率0.31=无风险资产报酬率0.025+Z某（市场组合的期望报酬率0.175-无风险资产报酬率0.025）解得：Z=1.9因为：C股票的贝塔值1.9=C股票与市场组合的相关系数0.2某（H/市场组合的标准差0.1），所以：H=0.95