证券投资基金重点考点汇总.docx

1、证券投资基金重点考点汇总证券投资基金重点考点汇总第一章证券投资基金概述证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。与直接投资股票、债券不同，证券投 资基金是一种间接投资工具。基金投资者、基金管理人和托管人 是基金运作中的主要当事人。根据组织形式的不同，基金可分为 契约型基金与公司型基金；根据运作方式不同，基金可分为封闭式 基金与开放式基金。第一节证券投资基金的概念与特点一、 证券投资基金的概念：（掌握）证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金 集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理， 以投资组合的方法进行证券投资的一种利益共享、风险

2、共担的集 合投资方式。看书上 P2图示。关于证券投资基金概念的考点如下，这些考点可能成为单项选择题：1、 证券投资基金通过发行基金份额的方式募集资金。2、 个人投资者或机构投资者通过购买一定数量的基金份额参 与基金投资。3、 基金所募集的资金在法律上具有独立性。4、 基金资产由基金托管人保管。5、 基金资产由基金管理人进行组合投资。6、 基金投资者是基金的所有人。7、 基金盈余全部归基金投资者所有。8、 证券投资基金是一种间接投资工具。9、 证券投资基金以股票、债券等金融证券为投资对象。10、 基金投资者通过购买基金份额的方式间接进行证券投资。11、 证券投资基金在美国被称为 共同基金”在英国

3、及中国香 港被称为 单位信托基金”在日本和中国台湾称为 证券投资信托 基金”在欧洲一些国家称为 集合投资基金”或集合投资计划”。二、 证券投资基金的特点（掌握，重要考点，经常以多项选择 题出现）（一） 集合理财，专业管理（二） 组合投资，分散风险（三） 利益共享，风险共担（四） 严格管理，信息透明（五） 独立托管，保障安全三、 证券投资基金与其他金融工具的比较（熟悉）（一） 基金与股票、债券的差异洪3 条,常以多项选择题出现）1、 反映的经济关系不同。股票反映的是一种所有权关系；债券反映的债权债务关系；基金反映的是一种信托关系，受益凭证。2、 所筹资金的投向不同 。股票、债券是直接投资工具，所

4、筹集的资金主要投向实业领域。基金是间接投资工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具。3、 投资收益与风险大小不同股票：高风险、高收益。债券：低风险、低收益。基金：介于股票和债券之间， 风险相对适中、收益相对稳健。（二） 基金与银行存款的差异考点主要有两个：基金通过银行代销，但不是银行发行的。 （以判断题目出现）。有3条差异，常以多项选择出现。1、 性质不同2、 收益与风险大小不同3、 信息披露程度不同。第二节证券投资基金的参与主体一、 证券投资基金的运作（2009版新加的段落）（了解）基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计

5、核算、基金信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。从基金管理人的角度看，可以分为：基金的市场营销、基金的投资管理与基金的后台管理三大部分。 （多项选择题）二、 基金的参与主体（了解）分为基金当事人、基金市场服务机构、监管机构和自律机构三大类。（常以多项选择题目出现）（一）基金当事人（常以多项选择题出现）1、 基金份额持有人基金份额持有人即基金投资人，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资收益的受益人。基金份额持有人享有的权利（请同学们仔细阅读，此处常成为 考点，也是难点）2、 基金管理人基金管理人的主要职责（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也是难点）基金管理人在基金运作中具有核心

6、作用。在我国，基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。3、基金托管人基金托管人的职责（请同学们仔细阅读，此处常成为考点，也 是难点）在我国，基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的 商业银行担任。（二） 证券投资基金市场服务机构包括：基金销售机构、登记注册机构、律师和会计师事务所、 基金投资咨询公司与基金评级机构。（三） 基金监管机构和自律组织（与2008教材不一样）基金监管机构（中国证监会）基金自律组织（证券交易所是基金自律管理机构之一。 基金行业自律组织基金同业协会）三、证券投资基金运作关系图（教材P7图1-2）第三节证券投资基金的法律形式依照基金法律形式不同，基金可分为契约型基金

7、与公司型基 金。目前我国的基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投 资公司为代表。一、 契约型基金（掌握）契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。基金合同是 规定基金当事人之间权利义务的基本法律文件。二、 公司型基金（掌握）公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司， 基金投资者是公司的股东。三、 契约性基金与公司型基金的区别（请同学们注意，这是考试重点，经常出现，需要花时间仔细学习与掌握 ）。（一） 法律形式不同契约型基金不具有法人资格，而公司型基金具有法人资格。（二） 投资者的地位不同契约型基金的投资者没有管理基金资产的权利 ；公司型基金的投资者可以通过股东大会享有管理基金的权

8、利。由此可见，公 司型基金的投资者的权利要大一些，契约型基金持有人大会赋予 基金持有人的权利相对小。（三） 基金营运依据不同契约型基金依据基金合同营运基金 ；公司型基金依据基金公司章程营运基金。第四节证券投资基金的运作方式（掌握）依据基金运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。封闭式基金的概念：指基金规模在合同期限内固定不变，基 金份额在交易所交易，基金持有人不得提前赎回。开放式基金的概念：基金规模不固定，基金份额可以在合同 规定的时间和场所进行申购、赎回、交易的一种交易方式。不包 括新型开放式基金。封闭式基金与开放式基金的区别（考试重点，需要仔细阅读、 掌握）1、 期限不同。封闭

9、式基金有一个固定的存续期。我国证券投资基金法规定，封闭式基金期限应在 5年以上，期满后可申请延期，目前我国的封闭式基金存续期限一般为 15年。开放式基金一般无期限。来源：考试大2、 规模限制不同。封闭式基金规模固定 ；开放式基金规模不 固定。3、 交易场所不同。封闭式基金在证券交易所上市交易 ；开放 式基金可以在代销机构、基金管理人等场所申购、赎回，一般为场外交易方式。4、 价格形成方式不同。封闭式基金价格主要受二级市场供求关系影响；开放式基金价格以基金份额净值为基础， 不受市场供求关系影响。5、 激励约束机制和投资策略不同。与封闭式基金相比，开放 式基金向基金管理人提供了更好的激励约束机制。

10、第五节证券投资基金的起源与发展（了解）一、 证券投资基金的起源（做为常识性掌握）1868年，英国成立的 海外及殖民地政府信托基金”是证券投 资基金的雏形。二、 证券投资基金的发展1924年3月21 日，马萨诸塞投资信托基金”在美国波士顿 成立，这是世界上第一只公司型开放式基金。三、 全球基金业发展的趋势与特点 （常识性掌握）（一） 美国占据主导地位，其他国家发展迅猛（二） 开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三） 基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四） 基金的资金来源发生了重大变化 （退休养老金快速增长）第六节我国基金业的发展概况分为三个阶段：第一阶段（80年代末至97年11月14日证券投

11、资基金管理 暂行办法颁布之前）第二阶段（暂行办法颁布2001年9月，我国第一只开放式基金 一一“华安创新”。第三阶段快速发展阶段04年六一实施的证券投资基金法，标志基金业进入一个 新的发展阶段第七节 基金业在金融体系中的地位与作用（常识性掌握，可能会以多项选择题目出现 ）一、 中小投资者拓宽了投资渠道二、 优化金融结构，促进经济增长三、 有利于证券市场的稳定和健康发展四、 完善金融体系和社会保障体系第二章证券投资基金的类型第一节证券投资基金分类概述一、 证券投资基金分类的意义（了解）1、 对投资者来说，科学的分类有助于投资者加深对各种基 金的认识与风险收益特征的把握，有助于投资者做出正确的投资

12、 选择与比较。2、 对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别 中进行才公平合理。3、 对基金研究评价机构来说，基金的分类则是进行基金评 价的基础。4、 对监管部门来说，有利于实施有效的分类监管。二、 基金分类的困难2004年7月1日证券投资基金运作管理办法中，首次将 我国的基金的类别分为股票基金、债券基金、混合基金、货币市 场基金等基本类型。三、 基金分类（熟悉，重要考点，经常以多项选择题出现 ）（一） 根据运作方式不同，可以分为封闭式基金、开放式基金。（二） 根据组织形式的不同，可以分为契约型基金、公司型基 金。（三） 根据投资对象不同，可分为股票基金、债券基金、货币 市场基金、混合

13、基金等。（四） 根据投资目标不同，可分为成长型基金、收入性基金和 平衡性基金。（五） 依据投资理念的不同，可以分为主动型基金与被动型基 金。（六） 根据募集方式不同，可分为公募基金和私募基金。（七） 根据基金的资金来源和用途的不同，可分为在岸基金和1、 系列基金2、 基金中的基金3、 保本基金4、 交易所交易基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）LOF与ETF的区别：（同学们需要认真学习掌握）（1） 申购、赎回的标的不同。LOF是基金份额与现金的交易。 ETF是基金份额与一篮子”股票的交易。（2） 申购、赎回的场所不同：ETF通过交易所进行;LOF在代 销网点进行。（3） 对申购、赎回的限制

14、不同：ETF要求的数额较大，在100 万份以上;LOF在申购、赎回上没有特别要求。（4） 基金投资策略不同：ETF通常采用完全被动式管理方法， 以拟合某一指数为目标；而LOF既可以采用主动方式，也可以采 用被动方式。（5） 在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金净 值报价;而LOF通常一天只提供一个或几次基金净值报价。第二节股票基金一、 股票基金在投资组合中的作用（了解）1、 适合长期投资。2、 风险较高、预期收益也较高。3、 提供了应付通货膨胀最有效的手段。二、 股票基金与股票的不同（掌握）1股票价格随时变动；股票基金价格每个交易日只有 1个价格。2股票价格受成交量的影响；股票基

15、金价格不受申购、 赎回的 数量的影响。3股票价格高低的合理性可以作出判断 ；而不能对股票基金净值的合理性进行判断。4单一股票风险较大；而股票基金由于采取投资组合， 风险相 对较低。三、 股票基金的类型（熟悉）（一 ）按投资市场分类，可以分为国内、国外、全球股票基金 三大类。（二） 按股票规模分类，可以分为小盘、中盘与大盘股票。（三） 按股票性质分类，可以分为价值型股票基金与成长型股 票基金。（四） 按基金投资风格分类，可以分为 9种类型（请同学们自己 学习）（五） 按行业分类， 如基础行业基金、资源类股票基金、房四、 股票基金的投资风险（了解）分为系统性风险、非系统性风险以及管理运作风险。五、

16、 股票基金的分析方法（掌握）对股票基金的分析也有一些常用的分析指标。这些指标主要 有：反映基金经营业绩方面的指标、反映基金风险大小的指标、 反映基金组合特点的指标、反映基金操作成本的指标、反映基金 操作策略的指标等。介绍五种反映不同基金特性的指标：（一） 反映基金经营业绩的指标反映基金经营业绩的主要指标包括基金分红、已实现效益、 净值增长率等指标。其中，净值增长率是最主要的分析指标，最 能全面反映基金的经营成果。最简单的净值增长率指标可用下式 计算：净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+期间分红”期初 份额净值X100%净值增长率对基金的分红、已实现收益、未实现收益都加以 了考虑，因此是最

17、有效的反映基金经营成果的指标。如果单纯考察一只基金本身的净值增长率说明不了什么问 题，通常还应该将该基金的净值增长率与比较基准、同类基金的 净值增长率相比较才能对基金的投资效果进行全面的评价。（二） 反映基金风险大小的指标常用来反映股票基金风险大小的指标有标准差、贝塔值、持股集中度、行业投资集中度、持股数量等指标。净值增长率波动程度越大，基金的风险就越高。基金净值增 长率的波动程度可以用标准差来计量，该指标通常按月计算。标 准差将偏离均值的情况均视为风险。股票基金以股票市场为活动母体，其净值变动不能不受到证券市场系统风险的影响。通常可以用贝塔值 （B的大小衡量一只基金面临的市场风险的大小。公式

18、：贝塔值=（基金净值增长率/股票指数增长率）X100%如果股票指数上涨或下跌 1%，某基金的净值增长率上涨或下 跌1%，那么该基金的贝塔值为 1,说明该基金净值的变化与指数 的变化幅度相当。如果某基金的贝塔值大于 1,说明该基金是一只活跃或激进型基金。如果某基金的贝塔值小于 1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。持股集中度=（前十大重仓股股票投资市值 /基金股票投资总 市值）X00%持股集中度越高，说明基金在前十大重仓股的投资越多，基 金的风险越高。持股数量越多，基金的投资风险越分散，风险越依据股票基金所持有的全部股票的平均市值、平均市盈率、平均市净率等指标可以对股票基金的投资风格进行分析。

19、基金持股平均市值的计算有不同的方法，既可以用算术平均 法，也可以用加权平均法或其他较为复杂的方法。算术平均市值 等于基金所持有全部股票的总市值除以其所持有的股票的全部数 量。加权平均市值则根据基金所持股票的比例进行股票市值的加 权平均。通过对平均市值的分析可以看出基金是偏好大盘股投资、 中盘股的投资还是小盘股的投资。同理，可以利用基金所持有的全部股票的平均市盈率、平均 市净率的大小，判断股票基金是倾向于价值型股票还是成长型股 票。如果基金的平均市盈率、平均市净率小于市场指数的市盈率， 可以认为该股票基金属于价值型基金 ；反之，该股票型基金则可以 被归为成长型基金。（四） 反映基金操作成本的指标

20、费用率是评价基金运作效率和运作成本的一个重要统计指 标。费用率等于基金运作费用与基金平均净资产的比率。费用率 越低，说明基金的运作成本越低，运作效率越高。基金运作费用主要包括基金管理费、托管费、基于基金资产 计提的营销服务费等项目，但不包括前端或后端申购费、赎回费, 也不包括投资利息费用、交易佣金等费用。相对于其他类型的基 金，股票基金的费用率较高；相对于大型基金，小型基金的费用率 通常较高；相对于国内股票基金，国外股票基金的费用率较高。（五） 反映基金操作策略的指标基金股票周转率通过对基金买卖股票频率的衡量，可以反映 基金的操作策略。低周转率的基金倾向于对股票的长期持有 ；高周转率的基金则倾

21、向于对股票的频繁买入与卖出。第三节债券基金一、 债券基金在投资组合中的作用（了解）债券基金是收益、风险适中的投资工具。二、 债券基金与债券的不同（掌握）（一） 债券基金的收益不如债券的利息固定。（二） 债券基金没有环球，网校确定的到期日。（三） 债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益 率更难以预测。（四） 投资风险不同。三、 债券基金的类型（熟悉）低。但持股过分分散，也不利于基金业绩的提高（三）反映股票基金组合特点的指标三种分类：（多选题）P39根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、离岸基金。（八）特殊类型基金地产基金、金融服务基金、科技股基金等。数据金融债券等。根据到

22、期日的不同，可以将债券分为短期债券、 长期债券等。 根据信用等级的不同，可以将债券分为低等级债券、高等级 债券等。四、 债券基金的投资风险（重要考点，常以多项选择题目出现）（一） 利率风险（二） 信用风险（三） 提前赎回风险（四） 通货膨胀风险五、 债券基金的分析方法。（许多指标与股票基金类似，其中久期指标是债券基金的特殊分析指标，需要重点掌握 ）久期：指一只债券的加权到期时间， 它综合考虑了到期时间、债券现金流以及市场利率对债券价值的影响，可以用来反映利率 的微小变动对债券价格的影响，因此是一个很好的债券利率风险 衡量指标。债券基金的久期：等于基金组合中各个债券的投资比例与对 应的债券久期的

23、加权平均。债券基金的久期越长，净值的波动幅 度就越大，所承担的利率风险就越高。第四节 货币市场基金一、 货币市场基金在投资组合中的作用（了解）与其他类型的基金相比，货币市场基金具有风险最低、流动 性最好的特点。二、 货币市场工具（了解）通常指到期日不足1年的短期金融工具。三、 货币市场基金的投资对象（重点掌握内容）货币市场基金的限制投资对象：（1） 股票（2） 可转换债券剩余期限超过397天的债券（4） 信用等级在AAA级以下的企业债券（5） 国内评级A-1以下的短期融资券（6） 流通受限的证券。四、 货币市场基金的风险（了解）货币市场基金的风险低，并不意味货币市场基金没有投资风 险。五、 货

24、币市场基金的分析方法（掌握）（一）收益分析基金收益通常用日每万份基金净收益和最近 7日年化收益率表示。日每万份基金净收益是把货币基金每天运作的净收益平 均摊到每一份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个最近7日年化收益率是以最近 7个自然日日平均收益率折 算的年收益率。1.日每万份基金净收益的计算日每万份基金净收益 =（当日基金净收益/当日基金份额总额）X100002.7日年化收益率的计算从日每万份基金净收益指标看，按日结转份额的基金，在及 时增加基金份额的同时将会摊薄基金的日每万份基金净收益 ；同时，份额的及时结转也增加了管理费计提的基金，使日每万份基 金净收益有可能进一步降低。从 7

25、日年化收益率指标看，按日结转7月年化收益率相当于按复利计息，因此，在总收益不变的情 况下，其数值要高于按月结转份额所计算的收益率。（二）风险分析用以反映货币市场基金风险的指标有投资组合的平均剩余期 限、平均信用等级、收益的标准差、融资比例等。1.组合平均剩余期限目前我国法规要求货币市场基金投资组合的平均剩余期限在每个交易日均不得超过 180天。2.融资比例一般情况下，如果货币市场基金财务杠杆的运用程度越高， 其潜在的收益可能越高，但风险相应也越大。另外，按照规定， 除非发生巨额赎回，货币市场基金债券正回购的资金余额不得超 过 20%。因此，在比较不同货币市场基金收益率的时候，应同时考虑 其同期

26、财务杠杆的运用程度。3. 货币市场基金可以投资于剩余期限小于 397天但剩余存续 期超过397天的浮动利率债券。第五节混合基金（了解）一、 混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金、预期收益高于债券基金。二、 混合基金的类型偏股型基金、偏债型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金三、 混合基金的风险混合基金的风险主要取决于股票和债券配置的比例大小。第六节保本基金一、保本基金的特点（了解）最大特点是在满足一定期限后，为投资者提供本金或收益的保障。保本基金从本质上讲是一种混合基金。、保本基金的保本策略（CPPI策略，作为一般知识掌握即三、 保本基金的类型（了解）本金保证、收益保证、红利保

27、证四、 保本基金的投资风险（了解）1、 期限的限制。如果投资者在到期前急需资金，提前赎回， 则不享有保证承诺，投资可能发生亏损。2、 在一定程度上限制了基金收益的上升空间。3、 存在一定的机会成本与通货膨胀损失。五、 保本基金的分析方法（掌握）保本基金的分析方法包括五个指标： （多选）1.保本期。与风险成正比，保本期越长，投资于保本基金的 风险就越高。2.保本比例。与保本基金风险成反比，保本比例越高，风险 越小。3.赎回费。与保本基金风险成正比，赎回费越高，风险越高。4.安全垫。与保本基金风险成反比，安全垫越高，风险越小。5.担保人。如果保本基金不能偿还时，担保人会偿还，是降 低风险的一种方式

28、。第七节交易型开放式指数基金（ETF）一、 ETF的特点（三大特点）（掌握）1、 被动操作的指数型基金2、 独特的实物申购赎回机制（ETF最大的特色）3、 实行一级市场与二级市场并存的交易制度。二、 ETF的套利交易（掌握）当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。由于ETF既可以在一级市场交易，又可以在二级市场交易，因此 可以进行跨市场套利。三、 ETF的类型（了解）1、 根据ETF跟踪指数的不同，可以分为股票型 ETF、债券 型 ETF。2、 根据指数复制方法不同，可以分为完全复制 ETF和抽样 复 ETF。我国首只ETF上证50ETF采用的就是完全复制法。四、 ETF的风险（了

29、解）首先，与其他指数基金一样， ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险。其次，二级市场价格常常会高于或低于 基金份额净值。此外，ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间 往往会存在跟踪误差。抽样复制、现金留存、基金分红以及基金 费用等都会导致跟踪误差。五、ETF的分析方法（请同学们自己复习掌握）用于分析ETF的收益指标包括两种方法：（多选）1.二级市场价格收益率2.资金净值收益率第八节 QDII基金（了解）一、 QDII基金1.定义经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券的机构就被称为 合格境内机构投资者”。简称QDII。QDII：境内投资者，境外投资QFII:境外投资者，境内投

30、资2.金融机构可发行 QDII理财产品：证券公司、基金公司、 商业银行等其他金融机构。二、 在投资组合中的作用1.提供新的投资机会2.降低投资组合风险三、 投资对象1.6个可投资对象（1） 银行存款、可转让存单、银行承兑汇票、银行票据、商业票据、回购协议、短期政府债券等货币市场工具 ；（2） 政府债券、公司债券、可转换债券、住房按揭支持证券、资产支持证券及经中国证监会认可的国际金融组织发行的证券 ；（3） 与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地 区证券市场挂牌交易的普通股、优先股、全球存托凭证和美国存 托凭证、房地产信托凭证；（4） 在已与中国证监会签署双边监管合作谅解备忘录的国家或地区证券监管机构登记注册的公募基金 ；（5） 与固定收益、股权、信用、商品指数、基金等标的物挂钩 的结构性投资产品；（6） 远期合约、互换及经中国证监会认可的境外交易所上市交 易的权证、期权、期货等金融衍生产品。2.9种禁止行为（5） 除应付赎回、交易清算等临时用途以外，借入现金。该临时用途借入现金的比例不得超过基金、集合计划资产净值的10%（6） 利用融资购买证券，但投资金融衍生品除外。四、 投资风险1.国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险。2.国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风 险。3.尽管进行国际市场投资有可能降低组