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1、国际金融第一章、国际收支一、国际收支平衡表的编制1、国际收支平衡表的记账原理“有借必有贷、借贷必相等”的复试簿记原理2、国际收支平衡表的格式IMF制定的国际收支平衡表格式的特点： 第一、统一标准、便于对比分析 第二、既提供当前状况，又提供历史资料，便于研究分析。 第三、表中数据笼统，内容简略。3、国际收支平衡表的主要内容1）、经常账户：指货物、服务、收入和经常转移。【包括进出口货物、输入输出的服务、对外应收及应付的收益，以及在无同等回报的情况下，与其他国家或地区之间发生的提供或接受经济价值的经常转移】经常转移指除资本转移之外的各种转移。2）、资本和金融账户：指资本转移和收买或放弃非生产、非金融

2、资产；金融资产与负债。资本账户反映资产在居民与非居民之间的转移，它由资本转移和非生产、非金融资产交易两部分组成。金融账户反映的是居民与非居民之间投资与借贷的增减变化，它由直接投资、证券投资、其他投资、储备资产等四部分组成。3）、错误与遗漏：是为了使国际收支平衡表解放和贷方平衡而人为设立的一种平衡账户。若一个国家的错误与遗漏差额超过进出口贸易总额的5%，就认为国际收支平衡表中的统计数字存在问题。4、国际收支平衡表编制举例在国际收支平衡表中，一般用“借”“贷”来反映外汇资金来源和运用的增减变动。“贷”或“贷方”反映外汇收入，负债增加，资产减少； “借”或“借方”反映外汇支出，负债减少、资产增加 记

3、账规则： 进口商品属于借方项目，出口商品属于贷方项目； 非居民为本国居民提供服务或从本国取得收入，属于借方项目；本国居民为非居民提供服务或从外国取得收入，属于贷方项目； 本国居民对非居民的单方向转移，属于借方项目；本国居民收到的国外的单方向转移，属于贷方项目； 本国居民获得外国资产属于借方项目，外国居民获得本国资产或对本国投资属于贷方项目； 本国居民偿还非居民债务属于借方项目，非居民偿还本国居民债务属于贷方项目； 官方储备增加属于借方项目，官方储备减少属于贷方项目5、国际收支平衡表的分析1）、国际收支不平衡 理论上是指： 自主性交易收入 自主性交易支出 实际中常指：（经常账户收入+资本与金融账

4、户的收入） （经常账户支出+资本与金融账户的支出）2）、所谓国际收支差额就是指自主性交易的差额。v （1）该差额为零时国际收支平衡（暂时、相对）v （2）该差额为正时国际收支顺差、盈余、出超v （3）该差额为负时国际收支逆差、赤字、入超（持久、绝对），又称“外部平衡” 或“外部不平衡”。3）、国际收支差额（衡量国际收支不平衡的4种口径）v 1. 贸易收支差额（Trade Balance）是指包括货物与服务在内的进出口贸易之间的差额 v 2. 经常账户差额（Current Account Balance）是一定时期内一国货物贸易、无形贸易（即服务和收入）和经常转移项目贷方总额与借方总额的差额，它

5、反映了实际资源在一国与他国之间的转让净额。v 3. 资本和金融账户差额(Capital and financial Account Balance)包括资本账户差额和金融账户差额。v 4. 综合收支差额或总差额(Overall Balance) 是指经常账户与资本和金融账户中的资本转移、直接投资、证券投资、其他投资账户所构成的余额，也就是将国际收支账户中的官方储备账户剔除后的余额二、国际收支不平衡的影响1、国际收支逆差的影响v 使本国经济增长受阻v 调整国际收支逆差的政策会引起经济衰退v 不利于该国的对外经济交往v 使本国积累的对外负债超过本国的支付能力，从而引起偿还外债的困难，甚至出现债务危

6、机v 耗尽一国的国际储备，金融实力削弱，本币汇率下降，损害该国在国际上的信誉和地位v 无力进口本国经济发展所需的生产资料，国民经济增长受到影响2、国际收支顺差的影响v 产生本国通货膨胀压力v 使本国金融市场受到冲击v 不利于发展国际经济关系v 国内总供给与总需求平衡遭到破环，对某些资源型出口国来说意味着国内经济资源的掠夺性开采v 增大本国的外汇供给v 不利于国际经济发展第二章、汇率与外汇市场1、报价银行与询价者在汇率报价上的相对关系 报价银行 买入被报价币 卖出被报价币 USD 1 = CAD 1.3850 / 1.3860 GBP 1 = USD 1.7650 / 1.7660 询价者 卖出

7、被报价币 买入被报价币2、买入汇率(Buying Rate) ：又称“买入价”，是银行购买外汇时使用的汇率 卖出汇率(Buying Rate) ： 又称“卖出价”，是银行卖出外汇时使用的汇率 中间汇率：又称“中间价”，是买入汇率与卖出汇率的简单平均数 中间汇率=（买入汇率+卖出汇率）/2 交割(是指双方各自按照对方的要求，将卖出的货币解入对方指定的账户的处理过程)。 即期汇率(Spot Exchange Rate,又称现汇汇率，是指外汇买卖的双方在成交后的两个营业日内办理交割手续时所使用的汇率)。 远期汇率(Forward Exchange Rate,又称期汇汇率，是指外汇买卖的双方事先约定，

8、据以在未来约定的期限办理交割时所使用的汇率) (3)升贴水举例：第一，直接标价法下 升水举例： 多伦多市场 即期汇率： CAD1.4530/40， 一个月远期汇率：CAD1.4570/90， 说明美元的远期汇率高于即期汇率，美元升水，升水点数为40/50。 贴水举例： 香港市场 即期汇率： HKD7.8410/20， 三个月远期汇率：HKD7.8350/70， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为60/50。第二，间接标价法下 升水举例：纽约市场 即期汇率： SF2.1170/80 一个月远期汇率： SF2.1110/30， 说明瑞士法郎的远期汇率高于即期汇率，瑞士法郎升水，升

9、水点数为60/50。 贴水举例： 伦敦市场 即期汇率： 1.5305/15， 一个月远期汇率： 1.5325/50， 说明美元的远期汇率低于即期汇率，美元贴水，贴水点数为20/35。(4)根据即期汇率和远期差价计算远期汇率的方法：远期汇率即期汇率远期差价，即：直接标价法下：远期汇率即期汇率升水点数 或 远期汇率即期汇率贴水点数 间接标价法下：远期汇率即期汇率升水点数 或 远期汇率即期汇率贴水点数(5)升贴水的判断 直接标价法下：远期点数按“小/大”排列则为升水 远期点数按“大/小”排列则为贴水； 间接标价法下：远期点数按“小/大”排列则为贴水 远期点数按“大/小”排列则为升水。(6)结论： 在

10、根据即期汇率和远期差价计算远期汇率时， 远期汇率=即期汇率+“前小后大”远期汇率=即期汇率-“前大后小”。 口诀：左小右大往上加，左大右小往下减。 说明：依风险收益的关系，外汇买卖成交后交割的期限越远风险越大，银行的兑换收益也就要求越高。 例：已知即期汇率：1.5305/15，一个月远期点数：20/35，求：/的一个月远期汇率？ 从已知条件可得：一个月的远期汇率为：1.5305-1.5315+0.0020-0.0035=1.5325-1.5350 即一个月的远期汇率为：1.5325/50 (7)升(贴)水年率：远期汇率-即期汇率 12基准货币的升（贴）水年率= * * 100% 即期汇率 远期

11、月数 即期汇率-远期汇率 12报价货币的升（贴）水年率= * * 100% 远期汇率 远期月数 远期汇率即期汇率 12基准货币的升(贴)水年率 100 即期汇率 远期月数计算时用中间汇率。 如上例中英镑的升水年率为： 1.53375-1.5310 12_ _ 1002.16 1.5310 1 该计算结果表明，如果英镑按一个月升水20/30的速度发展下去，英镑一年内将升值2.16。2、套算汇率的方法：同边相乘法和交叉相除法 例如：1=1.5530/40，1=SF1.6110/2要求套算/SF的汇率。 思路：要将英镑兑换成瑞郎，先应将英镑兑换成美元，再将美元兑换成瑞郎。 11.5530SF1.61

12、101.5530 11.5540SF1.61201.5540 所以：1=SF1.61101.5530/1.61201.5540 =SF 2.5019/2.5050又例：1=CAD1.5230/40 1=SF1.6110/20 要求套算CAD/SF的汇率。思路：要将加拿大元兑换成瑞郎，先应将加拿大元兑换成美元，再将美元兑换成瑞郎。 1 1 CAD1 SF1.6110 1.5240 1.5240 1 1 CAD1 SF 1.6120 1.5230 1.5230 则:CAD1=SF1.61101.5240/1.61201.5230 = SF1.0571/1.0584练习：1、如果以SF为被报价币，请

13、计算出各货币兑SF的交叉汇率BID/OFFER？ 设USD/SF: 1.6220/30 GBP/USD 1.5310/20 SF/GBP = ? USD/HKD 7.7770/80 SF/HKD = ? AUD/USD 0.7210/20 SF/AUD = ?解： SF/GBP=1.62201.5310/1.62301.5320 = 2.4832/642、计算下列各货币的远期交叉汇率：(1) 即期汇率 USD/SF: 1.6210/20 3个月掉期率 176/178 即期汇率 USD/JPY: 118.70/80 3个月掉期率 10/88 解：先计算3个月的远期汇率，再计算远期交叉汇率： US

14、D/SF: 1.6386/398 USD/JPY: 118.80/168 SF/JPY: 72.44/73.03在金本位制度下，各国的货币一般都规定有法定含金量，如当时1英镑的法定含金量为7.32238克纯金，1美元的法定含金量为1.50463克纯金，则英镑与美元的铸币平价为： 7.322381.504634.8665 所以英镑与美元之间的汇率为： 14.8665例如：已知 即期汇率 1SF1.5010/20 2个月远期点数 52/56 3个月远期点数 120/126 求：客户买入瑞郎，择期从2个月到3个月的汇率。 分析：客户买入瑞郎，即为银行卖出瑞郎，而瑞郎远期贴水，故用第二个月的卖出汇率。

15、 所以，客户买入瑞郎，择期从2个月到3个月的汇率为：1.50100.00521.5062（1）直接套汇（两个市场）例：同一时刻 HK 1HK7.7807 NY 1HK7.7507则在纽约7.7507港币买入1美元，同时在香港又以1美元买入7.7807港币，套汇者每买卖1美元，获利0.03港币（2）间接套汇（三个及以上市场）例如：同一时刻， 纽约 1SF1.6150/60 苏黎士 1SF2.4050/60伦敦 11.5310/20如何套汇？第一步：判断，用中间价格来衡量三个市场是否有汇率差异。SF。1.61551/2.40551.53151.0285这说明，以1美元套汇后，可获得1.0285美元

16、，故有套汇机会。因此判断步骤为：中间汇率 统一标价法 标价单位为1连乘。只要乘积不为1，就有套汇机会；离1越远，获利越多。第二步，选择线路。二选一，根据第一步。第三步，确定币种。均可，根据第一步，完成一个套汇周期。第三章、汇率制度和外汇管制1、货币局制度1）、含义：指某个国家或地区首先确定本币与某种外汇的法定汇率，然后按照这个法定汇率以100%的外汇储备作为保证发行货币。2）、主要特征： A、 100%的货币发行保证 B、 货币完全可兑换 C、 汇率稳定3）、 优缺点：优点：有利于国际贸易和投资的发展 缺点：A、货币局制度不易隔离外来冲击的影响 B、实行货币局制度的国家完全丧失了其货币政策的独

17、立性 C、货币局制度下的固定汇率易导致投机攻击第四章，国际储备1、国际储备的含义1）、什么是国际储备亦称官方储备，是指一国政府所持有的备用与弥补国际收支赤字、维持本币汇率等各国普遍接受的一切资产。2）、国际储备的特征：可得性；流动性；普遍接受性（国际储备内在价值必须相对稳定）3）、国际储备与国际清偿能力A、国际清偿力亦称国际流动性，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。它包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力，即国际储备；又包括融资的潜在能力，即一国想外借款的最大可能力。B、国际清偿力的构成 无条件的国际清偿力（国际储备、第一线储备、狭义国际储备）国际清偿力 备用信贷（广义国际储备）

18、有条件的国际清偿力 互惠信贷协定 （第二线储备） 借款总安排 该国商业银行的短期对外可兑换货币资产第五章、国际金融市场1、欧洲货币市场1）、欧洲货币：又称境外货币、离岸货币，是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。（必考）2）、辨析：欧洲货币不是欧元，欧元也不是欧洲货币 欧元在中国是欧洲货币，欧元在法国不是欧洲货币。欧洲货币指的是第三方货币。2、国际货币市场1）、国际货币市场的分类A、传统的国际货币市场：在国内货币市场的基础上形成和发展起来的，涉及的金融业务主要是市场所在国货币的国际短期借贷，这些交易一般是在居民与非居民之间进行的。B、新型的国际货币市场：指欧洲货币短期资金融通市场，即

19、融资期限为1年或1年以下的，以欧洲货币为交易对象的资金借贷市场。2）、欧洲货币短期资金融通市场A、欧洲银行同业拆借市场：指各商业银行为弥补存款准备金的不足或解决临时性的短期资金需求，相互之间进行短期资金融通的市场。B、欧洲货币存款市场（通知存款、欧洲定期存款、欧洲可转让定期存单）C、欧洲票据市场：是借款人发行的短期无担保本票a、欧洲票据市场的参与者：票据的发行人、安排人、承销人和投资人。b、欧洲票据的主要种类：承销性票据发行便利；循环承销便利；非承销欧洲票据；多选择融资便利c、欧洲票据的发行费用（借款人支付）：支付给组织欧洲票据发行便利银行或其他金融机构的一次性管理费； 对承销银行支付的每季一

20、次或每半年一次的发行费； 向欧洲票据的最后投资者或承销银行按参考利率加上附加利率支付的利息。第八章、国际货币体系1、布雷顿森林体系1）、布雷顿森林体系的建立1944年在美国的布雷顿森林城举行“联合国货币金融会议”，会议通过以怀特计划为基础的国际货币基金组织协定和国际复兴开发银行协定，总称为布雷顿森林协定2）布雷顿森林体系的内容（1）建立一个长久性的国际金融机构，即国际货币基金组织。（2）确立黄金和美元并列的储备体制。（3）各会员国货币与美元挂钩。（4）实行可调节的盯住汇率制度本位制度、汇率制度、储备制度、国际收支调节制度、组织形式3）、布雷顿深林体系的作用（1）弥补了国际清偿能力的不足。（2）

21、稳定了国际货币金融关系。（3）促进了国际货币合作。4）、布雷顿深林体系的局限性（1）、以美元作为主要储备货币，具有内在的不稳定性（2）、缺乏有效的国际收支调节机制（3）、以“双挂钩”为核心的汇率制度，不能适应经济形势的发展变化5）、布雷顿森林体系的崩溃特里芬难题：首先，保证美元官价，维持各国的信心；其次，要提供足够的美元。然而，美元供给太多可能引发信任问题；而减少美元的供应，就会发生国际清偿力不足。特里芬难题指出了布雷顿森林体系的内在不稳定性及危机发生的必然性。那就是：随着流出美国的美元日益增加，美元按官方价格与黄金的可兑换性将受到人们的怀疑，最终会诱发对美元的信心危机，最终导致布雷顿森林体系

22、崩溃。凯恩斯计划怀特计划方案提出国英国美国主张原则透支原则存款原则具体内容按中央银行的方式组建国际清算联盟，各国中央银行在其开立往来账户，顺差时将盈余存入账户，逆差时按规定的份额透支或提存，各成员国透支总额为300亿美元，而不必使用贷款方式。建议成立国际稳定基金，金额不低于50亿美元。成员国在基金中的份额取决于各国的外汇储备、国民收入和国际收支等因素，并决定其在基金上的投票权。基金组织向成员国提供贷款来解决国际收支问题。目的同美国分享国际金融领导权由美国控制整个国际金融第九章、国际金融机构及协调1、国际货币基金组织（IMF）一、国际货币基金组织的组织机构IMF的成员国分创始成员国和其他成员国两

23、种。IMF由理事会、执行董事会、总裁和众多业务机构组成二、国际货币基金组织的宗旨第一，通过设立一个就国际货币问题进行磋商和合作的常设机构，促进国际货币合作。第二，促进国际贸易平衡发展，并借此提高和保持高的就业率和实际收入水平，开发所有成员国的生产性资源，以此作为经济政策的主要目标。第三，促进汇率的稳定，保持成员国之间有秩序的汇兑安排，避免竞争性通货贬值。第四，协助建立成员国之间经常性交易的多边支付体系，取消阻碍国际贸易发展的外汇限制。第五，在有充分保障的前提下向成员国提供暂时性资金融道，以增强其信心，使其有机会在无需采取有损于本国和国际经济繁荣的情况下，纠正国际收支失衡。第六，根据上述宗旨，缩短成员国国际收支失衡的时间，减轻失衡的程度。三、国际货币基金组织的资金来源（一）份额（二）基金组织的借款 （三）信托基金 四、国际货币基金组织的业务活动（一）汇率监督与政策协调 （二）储备资产的创造 （三）资金融通 五、中国与国际货币基金组织的关系我国是国际货币基金组织的创始成员国之一。目前，我国在国际货币基金组织内有一个创始成员国席位和三个地区成员席位（台湾，香港，澳门）。我国在基金组织的份额位次占第八位。资本和金融账户