1、投资学课程实验投资学课程实验(总8页)投资学课程实验报告专 业 金融学 班 级 金融142 学 号 学 生 指导教师 时 间 2016年11月9日 地 点 管理学院实验中心 2016 年 1 学期 西安理工大学实验报告 第 页(共 页)课 程: 实验日期: 年 月 日专业班号: 组别: 交报告日期: 年 月 日姓 名: 学号: 报告退发: (订正、重做)同 组 者: 教师审批签字:实验报告格式一、预习准备:实验目的和要求、实验仪器和设备等;二、实验过程:实验步骤和实验数据记录等;三、实验总结:实验数据处理和实验结果讨论等。实验名称实验(一)久期和凸性实验一、预习准备1. 了解债券信息的基本构成
2、要素;2. 了解债券久期和凸性的计算原理和方法。二、实验过程1.登录RESSETCAD2.选择两个债券,利用RESSET实验教学辅助软件计算债券的到期收益率、麦考利久期、修正久期和凸性。三、实验总结 1.两种债券的收益比较。如果在二级市场上购买了这两种证券,投资者持有证券至到期,由于两种债券的到期收益率分别是0.34%和0.43%,根据买入证券的实际价格,我们可以知道债券代码为“000001”和“000002”的债券的持有至到期收益分别为0.34833和0.435375。则“00002”债券的到期收益较高。如果投资者在一级市场上购买了这两种债券,由于票面利率即是到期收益率,由于前者的票面利率0
3、.65%高于后者的0.55%,则“00001”的收益较高。2.两种债券的风险比较。由于债券“00002”的麦考利久期、修正久期和凸性均大于债券“00001”,则后者债券价格对于利率和收益率的变动就更敏感,则升息时,债券的价格下降幅度更大,收益率上升引起债券价格下降的幅度也越大。则债券“00002”的风险要大于债券“00001”的风险。实验(二)现金流和到期收益率实验一、预习准备1. 复习投资学有关基本原理;2. 了解现金流和到期收益率的计算原理;3. 掌握Excel中DATEDIF函数和YIELD函数的使用方法。二、实验过程 4.1利用RESSET实验教学辅助软件进行现金流和到期收益率实验 1
4、.登录RESSETCAD 2.按照EXCEL的说明填充所要计算的债券代码,以及所选时间范围,进行计算,如图4.2从RESSET数据库下载债券数据用户名:选择匿名登入1. 登录RESSET选择“RESSET 债券”;2. 在RESSET债券中选择“债券行情与估值”-“交易所债券行情”;3. 通过“日期范围”选择债券数据的日期范围4. 通过“查询条件”代码列表选择相应的债券手工输入单个债券代码“018001”,如下图所示:5.选择输出字段,包括“债券代码、债券名称、债券面值、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、净价收盘价”,如图 6. 导出数据 选择“Excel电子表格(*.xls)”进行下载
5、并保存到桌面。 7. 打开保存后的excel文件进行查询。 二、利用Excel编程进行计算。 1. 把票面利率从百分号显示的5.8转换成0.058。 2.利用DATEDIF函数计算“到期期限”。 语法:DATEDIF(起始日期,终结日期,参数) 利用YIELD函数计算“收益率”。 语法:YIELD(起始日期,终结日期,票面利率,净价收盘价,债券面值,年付息频率,参数)三、实验总结 债券“000002”的非债券到期日的付息日现金流为0.55,债券到期日的付息日现金为100.55。债券“018001”的非债券到期日的付息日现金流为5.8,债券到期日的付息日现金流为105.8。实验(三)股票定价和债
6、券定价一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理;2. 了解股票和债券定价的基本原理和方法;3. 掌握Excel中COUPDAYBS函数、COUPDAYS函数和PRICE函数的使用方法。二、实验过程4.1 利用RESSET实验教学辅助软件进行股票定价、债券定价实验1. 登录RESSETCAD2.通过调整“每年红利”和“年利率”来查看股票价格的变化。3. 通过调整“债券成交日”、“债券到期日”、“年息票利率”、“年收益率”、“面值100的有价证券的清偿价值”、“年付息次数”,来观察应计票息、债券价格的变化。 “债券成交日”、“债券到期日”“年息票利率”年收益率面值100的有价证券的清偿价值年付息
7、次数4.2利用Excel进行股票定价、债券定价实验一、从RESSET数据库下载债券数据用户名:选择匿名登入1. 登录RESSET选择“RESSET 债券”;2. 在RESSET债券中选择“债券行情与估值”-“交易所债券行情”;3. 通过“日期范围”选择债券数据的日期范围4. 通过“查询条件”代码列表选择相应的债券手工输入单个债券代码“018002”,如下图所示:5.选择输出字段,包括“债券代码、债券面值(元)、票面利率、年付息频率、到期日、交易日期、均价到期收益率“,如图:6. 导出数据,并保存到桌面。7. 打开保存后的excel文件进行查询 债券定价: 1. 把“均价到期收益率(%)”转换成
8、不含%的值。2. 利用COUPDAYBS函数计算“距上次付息天数”。3. 利用COUPDAYS函数计算“本次付息天数”。4. 计算“应计票息”。5. 利用PRICE函数计算“净价”。6. 计算全价。三、实验总结 1.每年红利的多少会影响股票的价格。由于红利仅来源于公司的税后利润,那么随着每年公司派发的红利的增加,一般说明公司的税后利润的增加,那么公司处于上升期,那么公司市值增加,股价随之上升。 2.年利率的变化会影响股票的价格。当利率上升时,股价会反向变动。由于利率上升,不仅会增加公司的借款成本,而且还会使公司难以获得必需的资金,这样,公司就不得不消减生产规模,而生产规模的缩小又势必会减少公司
9、的未来利润。因此,股票价格就会下跌。反之,股票价格就会上涨。再者,由于利率的上升,投资者评价股票价值时使用的折现率也会上升,使得股票价值下降,股价下跌。3.债券成交日和债券到期日会影响债券的价格,而不会影响应计票息。债券期限越长,债券的价格越高。4.年息票利率无疑会影响应计票息,也会影响债券的价格。当年息票利率上升时,债券的利息收入越高,就卖的越贵,所以债券的价格越高。5.年收益率不会影响应计票息,但会影响债券的价格。当年收益率下降时,债券价格上升,当年收益率上升时,债券的价格会下降。当年收益率上升时,则到期收益率会上升,折现率上升,投资者评估的债券价值降低,则债券价格下降。反之,债券价格就会
10、上升。6.清偿价值会影响应计票息,也会影响债券的价格。当清偿价值升高时,应计票息就会升高。由于清偿价值即是债券的卖出价格,则清偿价格越高,债券的价格越高。7.年付息次数也会影响债券的价格。付息频率越高,债券的价格越高。由于一年中付息的次数变多,使得折现后的价值多于一年付息一次折现后的价值,则债券的价值更高。实验(四)传统业绩评价方法实验一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理;2. 了解夏普方法、特雷纳方法、詹森方法、Appraisal比率的计算原理和方法;二、实验过程1. 登录RESSETCAD2. 按照说明,通过调整“股票代码”、“权重”,来观察投资组合风险和收益指标的变化,并利用投资组
11、合业绩评价方法对投资组合业绩进行评价。如图所示:三、实验总结1.当改变股票的权重时,显然,当股票代码为“600839”的股票在投资组合中的权重变大,而“00007”的权重同比减少时,其投资组合的夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal比率指标均在降低,则表明该市场组合的表现较与无风险资产、市场基准组合和大盘,其收益性下降。当股票“600839”的权重超过40%左右时,组合的詹森指标以及Appraisal比率指标转负,表明投资组合的收益开始差于市场基准组合和大盘的表现了。2.我认为这三组投资组合中,股票“600839”占比30%,股票“00007”占比50%时为最优的投资组合权重,因
12、为此时的组合收益率最高,夏普指标、特雷纳指标、詹森指标以及Appraisal比率指标均为正值且最好。实验(五)收益和风险分析实验一、预习准备1. 了解投资组合收益与风险的衡量因素及标准;2. 掌握投资组合的期望收益、方差、标准差、协方差的计算原理;二、实验过程1. 登录RESSETCAD2.通过调整相关系数矩阵中的系数,以及资产组合权重中的权重,来观察方差协方差矩阵、投资组合收益和风险的变化,如图所示:三、实验总结1.国库券、债券、股票的相关系数的变化均不会影响投资组合的预期收益率。2.随着国库券、债券、股票中任两种资产的相关系数的增加,投资组合的风险都会增加。3.在投资组合权重中,若国库券的
13、比例保持不变,随着股票在组合中的权重的增加,组合的预期收益和风险均会增加。实验(六)系数_CAPM模型实验一、预习准备1. 复习投资学的有关基本原理;2. 了解和掌握CAPM模型;3. 掌握Excel中STDEV函数、SLOPE函数、RSQ函数的使用方法。二、实验过程4.1 1. 登录RESSETCAD2.填充所要计算的股票代码,以及所选时间范围,进行计算,如图4.2 利用Excel进行CAPM模型实验一、从RESSET数据库直接查询相关的收益和风险数据用户名:选择匿名登入1. 登录RESSETDB选择“RESSET股票数据库”;2. 在RESSET股票中选择 “持有期收益”-“月收益”;“数
14、据样例”中列举了关于相关收益的实例,以供参考。“数据字典和计算方法”中描述了收益的概念和数据的具体内容以及相关的公式。3. 通过“日期范围”选择财务数据的日期范围选择“日期范围”.4. 通过“查询条件”选择股票代码5.选择输出字段,包括“股票代码、日期、月收益率、总市值加权平均市场月收益率、月无风险收益率”,如图:6. 导出数据7. 打开保存后的excel文件进行查询。二、利用Excel编程进行计算。1. 计算“股票超额收益”;2. 计算“市场超额收益”;3. 利用STDEV函数计算“个股总体风险估计值”;4. 利用SLOPE函数计算“Beta”;5. 利用RSQ函数计算“R-square”;三、实验总结 已知股票“000008”的Beta值大于1,则表示股票受系统性风险的影响大于大盘,其收益也比大盘高。此股票的成长性较好,但同时也具有较高的风险。
copyright@ 2008-2022 冰豆网网站版权所有
经营许可证编号:鄂ICP备2022015515号-1