新消费时代时尚行业分析报告.docx

1、新消费时代时尚行业分析报告2017年新消费时代时尚行业分析报告2017年2月“新消费时代”下的消费升级。以城镇居民可支配收入为背景、“马斯洛金字塔需求”理论为框架，我们梳理了近40 年国内消费品品类崛起，未来的消费升级可归纳为两大维度：1.生存型必需消费向体验式可选消费的横向延伸，以收入增长为驱动，健身、生活美容等行业将迎来繁荣期。2.传统消费品从粗放式规模增长向个性细分品类崛起的结构性变革的纵向渗透，消费偏好变化为核心驱动。我们定义的新消费时代有三大变化：1.消费者偏好向个性化、体验式转变；2.移动化时代加快信息传播速度；3.多元营销模式（网红/娱乐营销等）。品类演绎：新兴消费繁荣势起，传统

2、消费结构变革。健身和生活美容等新兴消费将迎来行业繁荣期，预计2016-2018CAGR 分别为18%/10%-15%左右，其中80/90 后和中产阶级望成主力。习惯养成驱动行业成熟并形成持续盈利能力。传统消费：服饰行业整体增速放缓至2016 年的4%，其中运动鞋服/童装增速较高（CAGR=8.4%/6.8%）、独立设计师品牌行业现繁荣态势（CAGR=11%）。消费升级带动珠宝消费属性回归，配饰服饰化趋势中可塑性更强的K 金品类景气更高（CAGR=20%+）。化妆品行业的国产/日韩彩妆品牌爆发成长，集中度下降（2015 年CR4 下降3.3PCTs 至35.7%）。品牌运营：爆发可能周期缩短，集

3、团运营+考验综合实力。新消费时代下的三大变化在品牌运营上表现有二：1.品牌设计的创新效益被指数级放大，使得细分或小众品牌短期爆发成长成为可能。服饰/化妆品等领域的多个品牌案例均已验证。由此带来的是小众品牌运营周期缩短，而通过集团化运营可分散单品牌风险，最大化品牌价值，是时尚品牌较理想的成长路径。2.考验品牌全产业链综合实力。若要实现更长时间段的单线上扬周期，品牌需对运营能力全方位升级，具体来说：供应链端从推式向拉式、从纯粹订货制向补单/翻单的转变，提高快反能力；渠道端线下管理趋于精细化（集合店/体验店等业态）、线上催生代运营和跨境电商等模式；化妆品品牌竞争加剧的背景下代理端进入强者愈强的加速整

4、合阶段，是资本介入的最佳时机。一、“新消费时代”下的消费升级1、消费升级：体验和细分的双维演绎以城镇居民可支配收入为背景、“马斯洛金字塔需求”理论为框架，我们梳理了近40年国内消费品品类崛起，消费升级可归纳为两大维度：生存型必需消费向体验式可选消费的横向延伸，收入增长为核心驱动。以中国市场的三个阶段为例：（1）居民人均可支配收入在10000元/年以内的阶段，主要以生存类的衣食住行物质消费品为主。（2）收入水平从10000元/年向30000元/年以10%的复合增速增长的阶段，可选消费品需求崛起，以珠宝配饰/化妆品等时尚消费品类为代表（本报告所分析的主要行业）。（3）收入水平超过32000元/年，

5、居民财富积累效应形成，以满足精神需求为主的体验式可选消费的时代真正来临，未来五年包括娱乐、体育、生活美容、教育等行业将迎来繁荣期。传统消费品从粗放式规模增长向个性细分品类崛起的结构性变革的纵向渗透，消费偏好变化为核心驱动。消费升级进入下半场后，衣食住行等传统消费品行业结束粗放式的规模增长，逐渐迎来个性细分需求崛起的结构性变革，表现为功能性更强、个性化更突出的细分品类增速更快。如服饰的设计师品牌/轻奢品牌、珠宝的K 金、化妆品的美妆、饮料的功能饮料/预调酒、食品的健康有机产品等品类近两年爆发增长。图表说明：百分比数据代表复合增速：1996-2010 年各品类爆发期的年复合增速；2010 年后的阶

6、段如无特殊说明均代表2015-2018年的复合增速，其中电影/在线医疗分别为2012-2015CAGR。数据来源于Euromonitor（有机食品/连锁餐饮/预调酒/红酒/功能饮料/奢侈品/国产休闲品牌/设计师/LCD电视/小家电/智能手机/手提电脑/功能手机/护肤品牌）、Wind（白酒/碳酸饮料/公共交通/乘用车/观光度假游/出境游/黄金）、艾瑞咨询（电影/在线旅游/VR/在线视频/在线教育/电竞）、艾媒咨询（外卖/智能穿戴/手游）、智研咨询（智能家电/直播）、罗兰贝格（共享出行）2、新消费时代：消费者、信息传播、多元营销的三点变化目前所处的时代在消费领域又三点变化：1. 消费者偏好向个性化

7、、体验式转变；2. 移动化时代，加快信息传播速度；3.多元营销模式。我们把它定义为“新消费时代”。消费者的个性化偏好体现在时尚消费品类的消费上表现为对品牌设计和产品创新的渴求极为强烈。在传统的品牌运营时代，全球四大时装周是时尚前线阵地，是品牌创造潮流、引领时尚的时代；在品牌选择爆发增长、新模式迭起的新消费时代下，消费者才是时尚的主导人，品牌跟随消费偏好变化而变化。80/90 后为代表的Y 一代成为核心消费力量。 15-35 岁的中国“Y一代” 将成为中国消费主流群体，阿里研究院和BCG 联合报告显示，2020年这一占总人口的29.5%的群体消费占比有望达53%。他们生活在物质资源相对丰富的年代

8、，有较强的超前消费意识；伴随着互联网技术快速发展而成长起来的Y 一代亦是互联和移动互联的重度用户；对新兴事物接受程度较高，追新逐热是他们的特质。他们崇尚个性、紧跟潮流、注重品质，将成为新时代时尚消费的风向标。正如开云集团CFO 在披露最新财报时提到的，80/90 后为Gucci 和YSL 贡献了50%的销售。移动化时代下品牌信息传播速度加快。根据贝恩2015 年调查显示，被调查人群中78%的人通过互联网和APP 获得奢侈品信息，远高于第二（31%），且占比较2014 年增长3%，而同期其他传统渠道占比均出现下滑。具体到新媒体渠道，越来越多消费者从微博（31%/+9%）、应用程序（30%/+6%

9、）、微信（29%/+2%）、名人博客（28%/+5%）等更社区化、用户更活跃的平台获取产品信息。以上社交平台成为主流信息传播渠道最直接的影响是信息传播速度直线上升。多元化新营销模式。品牌通过网络红人/意见领袖、娱乐节目/明星等拥有流量敞口的营销渠道，借助微博/微信等移动社交平台，使得品牌或者产品信息快速传播，从而打造爆款，强化品牌形象。网红营销：美宝莲携手Angelababy和5位网红为新款唇露直播2小时卖出10060支。2016年10月YSL 星辰系列口红通过微博微信年轻人关注的爱情为导火索， 引爆各大社交平台， 2016/9/27-2016/10/18 期间YSL 的XX搜索指数暴涨123

10、8%。娱乐营销：投入较大且效用难以量化，即便如此品牌仍可通过获取优质娱乐营销资源实现曝光率的指数增长。如通过演唱会（Tiffany 赞助王菲“幻乐一场”演唱会）；大型晚会（通灵珠宝赞助2016 年国剧盛典及柏林电影节）；热门综艺（海澜之家的奔跑吧兄弟/法兰琳卡以超4 亿元独家冠名中国新歌声）；影视植入（通灵珠宝投资拍摄克拉恋人/珂兰的夏有乔木雅望天堂）。二、品类演绎：新兴消费繁荣起势，传统消费结构变革1、新兴消费：习惯养成驱动成长，消费升级促进格局形成如前所述，当下消费升级步入以满足精神为主的体验服务型的可选消费时代，消费者的精神需求围绕完善自身内在素质和外在状态为终极目标，包括健康、美丽、愉

11、悦、睿智等精神和身体需求，并以此延伸了健身、生活美容、娱乐、教育等消费。习惯养成带来的消费人群是新兴消费领域高成长的核心驱动，其中80/90 后的Y 一代和中产阶级有望成为主力。（1）健身行业：2021年预计行业规模超700亿元依据AASFP 数据：2015年中国拥有663.77 万健身会员，按照平均2500 元/年的会费计算，以会费收入占健身俱乐部总收入60%计算，则中国2015 年健身服务行业的规模为276.57 亿元。考虑到Y 一代消费人群将逐渐成为健身消费主力，若假设未来我国健身会员数增速12.5%左右（参考AASFP 报告测算GAGR2008-2015=10.11%），同时考虑年费因

12、通胀而有所增加，预计未来五年我国健身服务行业规模CAGR 望达18%左右，2021 年望达720 亿元。一线城市聚焦健身粘性释放带来的内生增长，二线城市有望成为主要增量市场。根据美国健身协会IHRSA 数据，中国二线市场健身会员渗透率仅2%，仍处于较低水平，并预测2018 年二线市场将带来增量市场70 亿。二线强城市虽然健身资源较为丰富，但规范性的大型连锁健身房和精品化的私教工作室均显著少于一线城市，两类健身房数量在一线城市分别为二线的8.65 倍和5.08 倍。综上，二线城市将有望成为主要增量来源。而目前一线市场的健身会员渗透率已接近日韩水平（3-4%），未来增长主要源于已经形成健身习惯的用

13、户粘性消费带来的内生机会。全民运动健身意识初步觉醒，真正健身需求尚待激活。依据尼尔森数据：美国拥有5000 万健身会员，每万人拥有7.5 名健身教练，分别为我国的7.53 倍和9.10 倍。而近年来国内健身行业虽需求旺盛，行业呈现繁荣，但与美国等拥有成熟健身市场的国家相比，中国尚未形成真正的健身文化。健身本身是痛并快乐、抵抗惰性的反人性过程，二次消费衰减显著。依据China FIT 统计数据，各个频次会员出席率在第二年末于第一年相比下降15%-20%。从健身房盈利模式看，提升续卡率、私教雇佣率、二次消费率是健身房持续盈利的核心。会籍费和私教课程是健身房的核心收入来源，通常后者占35%左右，而高

14、端健身品牌的私教收入占比可过半。我们认为健身房盈利核心在于：1. 高续卡率：健身房的地点属性意味着其辐射的用户数量是有限的；2. 私教雇佣率：其中高端品牌的目标客群对私教的消费能力和意愿更强；3. 二次消费率。由此，健身房运营的竞争核心要素是选址和定位，选址决定客流，客流决定消费力；定位决定盈利能力；而团队运营能力和品牌力是核心支撑。以上能力的形成使得健身房在拥有良好现金流的同时实现持续盈利，从而进一步持续外延复制成为可能。（2）生活美容：未来行业增速预计在10%-15%左右生活美容和医疗美容最大的区别在于，生活美容是非入侵性的美容服务，包括理发护发、护肤保健、丰体瘦身等以保健和保养性为主要目

15、的的项目。国内生活美容行业起步于80 年代末至90 年代中期；进入21 世纪，借助加盟连锁模式，品牌规模实现迅速增长（自然堂2005-2008 年收入复合增速12%）；2010 年以来，在行业规模继续扩张的同时（2011-2014 年美容单位/从业人员数量增长23%/24%），业内领先品牌迎来内生增长阶段（克丽缇娜/自然堂近3 年店效提高35%/27%）。根据商务部2014 年统计数据，中国生活美容行业营业额规模近1700 亿元，而国内生活美容行业起步早于医疗美容，预计未来增速10%-15%左右，低于处于初期的医疗美容行业（预计15%-20%左右）。行业门槛低，集中度较低。根据商务部数据，截至

16、2014 年底全国有31.7万家美容美发行业活动单位，行业集中度较低。这主要由于美容院业务的特征是进入门槛不高、但会员制模式下现金流充裕，行业进入者多。从美容连锁品牌的盈利模式看，美容SPA 收入主要来源于自有产品的销售与美容院提供的服务（手工/仪器）。可以分为两类：（1）以加盟连锁模式扩张的品牌（克丽缇娜/自然堂）通常将旗下美容院视作产品分销渠道，依靠销售产品获得收入；（2）以自营模式发展的品牌以提供服务为主（必瘦站）或服务与产品并重（思妍丽/美丽田园）。近年来由于人工及租金成本的不断提高（全部费用占营业额的80%以上），品牌的盈利能力受到严峻挑战。未来品牌将在以下三方面提升盈利能力： 生活

17、美容服务需求趋于精细化，因此提供高质量且针对性的服务与产品是提高用户粘性和消费频次、保持持续盈利的必然手段。 向以微整形的医疗美容业务延伸：随着美容院仪器的引入及升级，生活美容和医疗美容不再泾渭分明，与此同时，部分品牌开始向医疗美容业务延伸（克丽缇娜与台湾佳医集团在上海合作建立雅朴丽德整形医院）。 加强线上业务投入：如克丽缇娜开设新美力网上商城。根据商务部与中国美发美容协会中国美容美发行业发展报告2015，2014年以来，美容美发行业O2O 项目预测产值超过千亿，覆盖美容/化妆/美甲/美睫/美发等细分领域。2、传统品类：细分崛起激活需求，结构变革迎来机会（1）服饰行业：行业增速趋缓，告别渠道为

18、王时代2000-2010 年，消费升级初期外延式、品牌化发展驱动行业零售额快速增长（期间CAGR12.5%）。然而传统品牌产品力下降满足消费者日渐强化的时尚需求，叠加百货渠道的粗放式经营难以吸引客流，品牌外延扩张无法得以充分消化，行业告别渠道为王时代。根据Euromonitor 数据，国内鞋服行业年复合增速将从2010-2015 年的8.8%放缓至2015-2020 年的4.2%。从品类端看，在整体增速放缓的过程中亦不乏细分领域的崛起，如乘风体育产业发展的运动鞋服版块、以及受益全面二孩政策的童装版块。根据Euromonitor 预测，以上版块2015-2020 年CAGR分别为8.4%/6.8

19、%，占国内整体鞋服份额的8%/2%，高于整体鞋服行业的平均增速。其中龙头品牌受益最明显，如运动鞋服领域国内市占率第一的安踏在该类目的份额从2013 年的8.7%提升至2016 年的10.3%（同一时期内耐克和阿迪分别提升3.3/1.4PCTs 至18.6%/16.4%），森马服饰旗下的国内童装品牌龙头“巴拉巴拉”从2011 年的3%提升至2016 年的5%。从品牌端看，品味和个性消费偏好，带动个性化品牌繁荣。时尚消费个性化的趋势以及服饰行业本身从渠道粗放增长向设计和供应链精细化发展而日渐成熟的过程中，带动了一批独立设计师品牌2和个性化新锐品牌的快速成长。国内本土设计师品牌行业始自1988 年设

20、计师马羚以个人名字命名创立的马羚牌，晚于发达国家；2010-2013 年为独立设计师品牌数量爆发增长阶段，期间新增的品牌占近40 年来的41%。根据Euromonitor 数据，2015 年中国设计师品牌市场规模约388 亿元（11-15CAGR7%），预计到2020 年行业规模望达到619 亿元，未来3年复合增速将达到11%左右。截止2016 年粗略统计中国本土服装设计师约有近300 万名，但受制于体量小、资金紧等因素掣肘，能独立运营且自有渠道的品牌屈指可数。经过二十年左右的发展和犀利，目前国内有一定规模的本土设计师品牌包括例外（马可）、Chictopia（刘清扬）、素然（王一扬）等。其余品

21、牌则可通过商业平台进行品牌初期孵化和经营模式培育。（2）珠宝行业：消费属性回归，珠宝消费“服饰化”2016 年国内金银珠宝行业规模近3000 亿元，其中黄金首饰占整体珠宝市场50%以上，K 金及镶嵌珠宝仅占15-20%。但随着2012 年黄金十年大牛市的终结，传统以黄金为代表的珠宝首饰保值属性得到弱化，珠宝消费属性回归。在珠宝服饰化的趋势中比较有代表性的品类为K 金。K 金的产品属性集成黄金亮度高、延展性好、可塑性好等优点，但比黄更耐磨损和硬度更高，能够经受复杂的加工工艺。且色彩多样使得K 金产品的时尚消费品属性增强，加速珠宝消费服饰化进程。根据中国黄金产业调研及发展动向研究报告指出，预计20

22、13-2017 年K 金/镶嵌类珠宝复合增速或达20%，远超珠宝市场整体及黄金珠宝增长。从上市公司来看，主营K金业务的潮宏基其收入增速也远超同行。成熟国家珠宝消费结构K 金及钻石镶嵌比例较高。从全球来看，珠宝市场具有明显的地域特点：以印度、中国为首的发展中国家，珠宝消费以纯黄金饰品为主，主要是基于历史文化、消费习惯、黄金保值属性等需求；在欧洲北美等发达国家，珠宝消费则完全回归装饰需求本身，故设计时尚感更强的K 金及钻石镶嵌占珠宝首饰市场比重超过90%，如国际一线珠宝品牌Cartier、Bvlgari 等均以K 金及钻石镶嵌为主导（钻石产品镶嵌底座一般选加工性能好，颜色靓丽的K 金）。（3）化妆

23、品行业：行业增速平稳，使用率提升仍有空间根据Euromonitor数据，2015 年中国化妆品市场规模约1700 亿元（10-15CAGR13%），预计到2020 年行业规模望达2240 亿元。结合行业内不同统计口径数据3，我们认为实际行业零售规模高于该数据，约2500 亿元左右、对应CAGR 约8%。颜值经济时代下，职业女性和时尚男性将为核心化妆人口4带来增量。日本资生堂预计：2015 年中国以女性为主的核心化妆人口约2 亿、到2020 年望翻番。同时，时尚男性从护肤率先切入，并逐渐成为美妆消费群体。从品类端看，围绕消费者自然妆容和便捷使用等需求的彩妆品类表现出快速增长。如2008 年气垫产

24、品问世以来，成为底妆必备神器，2014 年爱茉莉太平洋凭借植入大热韩剧来自星星的你售出约2600 万件气垫类产品，价值2 亿美元，同比增长105%；2016 年素颜霜成为异军突起的美妆新宠，1-8 月的6 家主流线上平台总销售额达6065 万元，2016年8 月单月销售额959 万元，同期增长135%；口红作为消费者最常购买的美妆单品，色号话题热度不断，甚至春晚主持人的口红色号成为2017 年的开年热搜榜首。此外，根据英国英敏特咨询公司报告统计显示，面膜作为基础护肤产品，2014 年中国女性面膜使用率高达95%。从竞争格局来看，国产和日韩品牌爆发成长，抢占经典品牌份额，行业集中度下降。海外品牌

25、主导中高端市场、国产品牌主导大众市场的格局基本稳定。然而近年来格局有所变化，2015 年中国彩妆行业的前四大品牌的市占率从2012 年的39%下降至35.7%。国产品牌凭借高性价比和新营销模式快速成长，同时一些定位细分化的新兴日韩品牌抢滩中国市场，抢夺份额。包括1. 韩束（2002）、卡姿兰（2001）等国产品牌；以及2. 具有品牌特色、以明星产品快速切入定位细分人群的新锐日韩品牌正在抢滩中国市场，如主打天然的平价彩妆Innisfree 销售额同增167%，单店大涨43%。三、品牌运营：爆发可能周期缩短，集团运营+考验综合实力新消费时代的三大变化：1. 消费者偏好向个性化、体验式转变；2. 移

26、动化信息传播时代；3. 配合多元营销模式，加快信息传播速度。在品牌运营上表现为，品牌设计的创新效益被指数级放大，使得细分或小众品牌短期爆发成长成为可能。另一方面，由此带来的是小众品牌运营将面临波动加剧、周期缩短的情况，通过集团化运营可分散单品牌风险，最大化品牌价值。1、创新效益指数级放大，品牌爆发成为可能新消费时代下品牌创新效益将得到指数级放大，品牌爆发成为可能。如果以简单的复利模型来看，品牌创新能力越强，则其带来的投资回报率越高。在传统营销模式下，品牌周转速度较慢（次方），因此即便在品牌体量（资本金）相当的情况下，品牌通过创新实现快速成长并反超所需的时日仍较长。在移动化新营销时代下，信息传播

27、速度多元化，尤其是Y 一代对传统纸媒的关注度极低，社交平台/垂直资讯平台/移动APP 等逐渐跻身主流传播通道，以上新渠道显著加快了信息和品牌的周转速度。此外，消费者可获得评价的窗口日渐丰富，影响消费者决策的因素更多元化，消费者对品牌整体粘性降低。在此情况下，品牌的强创新能力将得到指数级放大，并最终体现在品牌快速实现爆发增长。以独立设计师品牌、轻奢潮牌为代表的定位细分人群的个性化品牌崛起，成为此背景下的重要表征之一。个性化品牌涌入一二线核心城市标杆购物中心，全国24 个一二线城市标杆购物中心中，2016 年上半年调整品牌总量近1450 个，新引进品牌总量近1780 个（多为时尚个性化品牌）。时尚

28、潮牌受到年轻消费者的青睐，根据华丽志调研，80/90 后中有35.2%的人认为独立设计师品牌最时尚。以个性化设计为特色的新兴品牌，抑或是设计革新实现品牌重塑的经典品牌，均实现了靓丽的收入增速。 与热门IP 或者设计师推出联名特款：Versace 推出Emoji 系列和Galleria Vittorio Emanuele II 拱廊限量款；Coach 携手新设计总监Stuart Vevers 推出Coach1949 系列及Disney 系列的Coach；联合Rihanna 推出潮款FENTY x PUMA 的Puma。 增加新设计元素打造爆款：FENDI 的“小恶魔”系列和“圣诞灯泡包”、Guc

29、ci 的新创意总监Alessandro Michele 为“酒神包”增加珍珠、蜜蜂、刺绣等富有神话意义的设计元素，并推出定制服务。Adidas 通过与明星和时尚博主合作（KanyeWest、陈奕迅等）打造StanSmith 小白鞋和NMD 等多款爆款鞋，推动Adidas 2016 前三季度中国地区收入同增22.5%。 个性化为特色的新兴品牌：如以“个性化搭配”为名的丹麦珠宝品牌Pandora2016 财年中国市场爆发增长175% 。2、品牌经营周期缩短，集团运营最大化价值而品牌更频繁地实现短期爆发成长也导致品牌经营周期缩短，品牌单季产品力缺失掣肘其可持续增长，从国外轻奢品牌的兴衰史来看，单一品

30、牌因设计单一、产品力不足出现的经营波动风险往往更为显著。以轻奢品牌鼻祖Coach 为例，其首创“轻奢”定位吸引大量消费者关注，2008-2012年收入和归属母公司净利润复合增速分别达到14%和19%。但公司业务过于依赖手袋（占收入的80%左右）且产品单一、缺乏竞争力，2013年后出现明显下滑，2014/2015年收入分别下滑5.3%和24.5%，同期归属母公司净利润分别下滑12.8%和48.5%。此后Coach 通过扩充产品线和聘请新创意总监提高时尚度，2016 年Coach 经营逐季度改善。由此可见，单品牌自成体系经营波动较为显著。多品牌集团化运营可有效熨平单品牌成长波动，资源多方面协同，实

31、现经营业绩持续稳定增长。国外成熟的多品牌奢侈品集团LVMH、开云等均实现业绩的长期稳健成长，增长稳定性远超过单品牌的Coach、MichaelKors 等。多品牌集团化运营的优势主要体现在三方面： 品类协同：可充分挖掘更多细分市场（单品挖掘的市场空间有限）。 分散风险：降低单一品牌周期波动风险，在品牌矩阵此消彼长中实现集团整体稳健增长。 产业协同：设计上定位互补；渠道端通过多品牌打包入驻提升渠道议价能力；供应链方面通过模块化规模生产和集中采购，显著提升运营效率，提升营业利润率。注：开云集团和LVMH的财年是每年12/31；Coach财年为次年6月30；MK财年为次年3月31日2016 年时尚领

32、域并购浪潮持续，服饰、化妆品、珠宝领域分别有8/12/7起并购事件，分别较2015 年增加2/10/4 件。其中国内品牌收购海外时尚标的最集中，2016 年以上三个领域共8 起（服饰6/化妆品1/珠宝1）。如歌力思通过不断布局高成长的优质时尚品牌（德国高端女装Laurel/美国潮牌EdHardy/法国设计师品牌IRO）打造国内高端时尚集团；潮宏基围绕时尚珠宝核心客户不断拓展时尚领域（医美/女包/配饰/SPA 等），打造时尚生活生态圈；维格娜丝收购衣恋集团旗下Teenie Weenie 品牌。在全球奢侈品行业增速放缓的背景下，众多国际时尚奢侈品牌寻求转变，而中国市场虽然增速也有所放缓，但仍是全球最大的奢侈品消费国（贝恩：2015 年占全球奢侈品消费时尚的46%），中国企业积极向海外时尚企业伸出橄榄枝。中国时尚品牌在设计力和品牌上与国际水平尚存在较大差距，通过收购海外成熟品牌有望在加强自身的薄弱环节，提升竞争力。从海外服饰、化妆品及珠宝领域的一线品牌来看，大多已与资本市场对接（