国际金融计算题.docx

1、国际金融计算题第一章习题：计算远期汇率的原理：(1)远期汇水:“点数前小后大” 远期汇率升水 远期汇率即期汇率+远期汇水（2）远期汇水： “点数前大后小” 远期汇率贴水 远期汇率=即期汇率远期汇水举例说明：即期汇率为：US=DM1.764051个月期的远期汇水为:4944试求个月期的远期汇率？解：买入价=.76400.0049=1.759卖出价=650-0044=.606US$=DM.5/1.7606例2市场即期汇率为:1=US$1.00/53个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率?练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.55/51个月远期差价:0/302

2、个月远期差价:0/706个月远期差价：13/15求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率:18410/203个月期的远期差价:06个月期的远期差价: 60/50 求3个月期、个月期美元的远期汇率?标价方法相同,交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1根据下面的银行报价回答问题:美元/日元 13.4/.7英镑/美元 1.30 0/1.350请问：某进出口公司要以英镑支付日元,那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（34.83/135.32； 3.83).根据下面的汇价回答问题：美元/日元 15./美元/港元 7.801 0请问：某公司以港元买

3、进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（9.6/19; 1962）练习1根据下面汇率：美元瑞典克朗 .998 /699 美元/加拿大元1.232 91.235 9请问:某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗,汇率是多少?(加元=5.663/56765克朗； 5.662）2.假设汇率为:美元日元 1453/英镑美元 1.848 5/5请问:某公司要以日元买进英镑，汇率是多少?（1英镑=68528.92; 68.92）货币升值与贬值的幅度：直接标价法本币汇率变化(旧汇率新汇率1)00%外汇汇率变化(新汇率旧汇率-1）100间接标价法本币汇率变化（新汇率旧汇率-）100%外汇汇率变化（旧汇率新汇率

4、-1)10如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。例如：1998年9月0日，美元对日元的汇率为1美元等于14日元,2005年1月2日美元对日元的汇率为1美元等于4075日元。在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少?答:（134.1/14075）10%=28.86%而美元对日元的汇率变化幅度为多少?答：(104.05/134115-）100%-220补充习题： 一、一外汇交易所的电脑屏幕显示如下：币种 即期 一月 三月 六月墨西哥比索 9.385-8070020_21 10_44南非兰特 6.120_300 4254451100_120 25_190 英镑 1.63205

5、 4_34 10595 19_10 1.买入和卖出的直接报价是什么？2.你是一位顾客，想用英镑买入三个月远期的墨西哥比索，实际汇率是多少?(1.615.460=15.2518)如何区分买入价和卖出价?例如，某日巴黎外汇市场和伦敦外汇市场的报价如下： 巴黎:USD1=FRF 57505 .615 （银行买入美元价) （银行卖出美元价）伦敦： P1=USD 1870 1.880 (银行卖出美元价) (银行买入美元价）注意:从银行还是客户的角度？哪种货币？ 第一章 习题:1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元(英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”)的汇价。中国银行答道:“1.690 0/10”。请问:

6、(）中国银行以什么汇价向你买进美元?（2）你以什么汇价从中国银行买进英镑？(3）如果你向中国银行卖出英镑,使用什么汇率？2.某银行询问美元对新加坡元的汇价，你答复道“1640 /1.641 0”。请问,如果该银行想把美元卖给你，汇率是多少？3.某银行询问美元兑港元汇价，你答复道:“1美元=7.800 0/1港元”，请问:(1)该银行要向你买进美元,汇价是多少？()如你要买进美元,应按什么汇率计算？(3）如你要买进港元，又是什么汇率？.如果你是银行的交易员,客户向你询问澳元/美元汇价，你答复道：“.76 5/0”。请问（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2)如果客户要买进澳元，汇率又是多

7、少？.如果你向中国银行询问欧元/美元的报价，回答是：“1.94 0/2960”。请问：(1）中国银行以什么汇价向你买进美元，卖出欧元？(）如你要买进美元，中国银行给你什么汇率？()如你要买进欧元,汇率又是多少.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价,你答复道： “1410 /10”。请问:(）如果客户想把瑞士法郎卖给你,汇率是多少?(2)你以什么汇价向客户卖出瑞士法郎？(3）如果客户要卖出美元，汇率又是多少?7.如果你是银行，你向客户报出美元兑换港币汇率为8057/67,客户要以港币向你买进10万美元。请问：(1）你应给客户什么汇价？（2）如果客户以你的上述报价，向你购买了5万美元，卖给

8、你港币。随后,你打电话给一经纪人想买回美元平仓。几家经纪人的报价是：经纪人A:7.805 8/6经纪人：7806 2/70经纪人C：7.05/0经纪人D:7.80 3/3你同哪一个经纪人交易对你最为有利?汇价是多少？假设银行同业间的美元/港币报价为7.890 57.895。某客户向你询问美元兑港币报价,如你需要赚取3个点作为银行收益,你应如何报出买入价和卖出价?9根据下面的银行报价回答问题：美元/日元 03.1/103.7英镑/美元 0.01 01.3 0请问:某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少?1.根据下面的汇价回答问题:美元/日元 15./5美元/港元 1

9、 /20请问某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？11根据下面汇率:美元/瑞典克朗 .998 0/.98 美元/加拿大元12 9/.35 9请问某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？12.假设汇率为:美元/日元 45.30/4英镑美元 1.84 5/95请问某公司要以日元买进英镑,汇率是多少？纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为1=1.78101780，纽约市场为1=$1.78301.84。根据上述市场条件如何进行套汇?若以2000万美元套汇，套汇利润是多少？解：根据市场结构情况,美元在伦敦市场比纽约贵,因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖

10、出英镑(1分)。利润如下:201.20.783020001.223万美元(4分）某日,苏黎士外汇市场美元瑞士法郎即期汇率为:.0002.005，3个月远期点数为13015，某公司从瑞士进口机械零件,个月后付款,每个零件瑞士出口商报价10瑞士法郎,如要求以美元报价,应报多少美元？（列出算式，步骤清楚) 解:买入价=2.00000.010=1.870卖出价=200-0.0115=1.991美元=1.987/1.20瑞士法郎101970=50.3271美元六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值,公司决定购买三个月欧

11、元。公司向一家美国银行询价,答复为：即期汇率 .2220/5三个月远期汇率 1/5那么，公司为购买远期欧元应准备多少美元呢？解:买入价=1.2220+0.0010=.2230卖出价=1.2+0.01525即:1欧元=12230/0.25美元122=470000美元。 你在报纸上读到以下外汇信息： 美元/英镑加元/美元日元美元瑞士法郎/美元即期汇率1.381.341122.31503一个月远期.73133221.499三个月远期1.72141151493六个月远期141.120.61.4841.三个月远期加拿大元对美元是升水还是贴水?按百分比计算，升水或贴水是多少?日元和加元之间一个月远期汇率为

12、多少?.你在报纸上读到英镑相对美元比十年前升值了22%。那么十年前英镑的汇率(即期)是多少？第二章习题：套汇交易举例1、空间套汇(直接套汇)纽约市场报丹麦克朗兑美元汇8.750r$，伦敦市场报价8.0580 k/$。不考虑交易成本,10万美元的套汇利润是多少?答案：1.纽约市场：100万美元8.075=87.50万丹麦克朗2.伦敦市场：.508.050=11万美元套汇结果:10.21-100=0.110万美元.三点套汇为例:在纽约外汇市场上，100=RF500000巴黎外汇市场上， R.500在伦敦外汇市场上，1=1.700策略：首先在纽约市场上卖出美元，买进法国法朗,然后在巴黎市场卖出法国法

13、朗买进英镑,再立即在伦敦市场上卖出英镑买进美元。结果：如果在纽约市场上卖出1000万美元，那么最后则可收回11005.0.41.2=1007.5万美元,净获套汇利润7258美元。 .即期交易是指在外汇买卖成交后,原则上在个工作日内办理交割的外汇交易。远期交易远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在个工作日以后进行的。3.掉期交易是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时,反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换。掉期交易资金表：即期交易金额汇率远期交易金额汇率-瑞士法郎美元1.50/2+瑞士法郎-美元1043961.467/8说明:“-”表示

14、卖出；“+”表示买入。.500=50200; 15020001676102343.36 你得到如下报价(你可按所报价格买或卖)新加坡银行：新元报韩元 n714.0/ $香港银行: 港币报新元 HK $ 470 S$韩国银行：韩元报港币 Wo 15000 HK$假设你一开始有新元00000.三角套汇可行吗？如是,解释步骤并计算利润。答案：s$1012766-s1000000=12766六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物,三个月后需要支付20000欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月120000欧元。公司向一家美国银行询价，答复为:即期汇率

15、2200/35三个月远期汇率 101那么,公司为购买20000远期欧元应准备多少美元呢？答案：卖出价：1.2200.0010=1.2190； 买入价:.2235-0.0015=12220 .222012000146640美元 第三章习题远期差价报价法外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。也可采用报标准远期升贴水的做法例如:多伦多外汇市场上,某外汇银行公布的加元与美元的即期汇率为USD1D1.714/.788,3个月远期美元升水CAD.6/010,则3个月远期汇率分别为7814.0/100=CD17和 1.784+0.0110CAD1.7894。又如，在伦

16、敦外汇市场,某外汇银行公布的即期汇率为P1=SD146081.466,3个月远期英镑贴水UD0.00.0,则3个月远期汇率为1.608-0.09/=USD1.459和1.680.07/100=US1.4661。年升贴水率：远期汇率由即期汇率和国内外利差决定,高利率货币远期贴水(相应地外汇升水），低利率货币远期升水（相应地外汇贴水),年升贴水率等于两国利差。例如：伦敦外汇市场上即期汇率是B/USD=1.9886,英镑的年利率为5%,美元的年利率为6.4%，某客户卖给英国银行3个月远期英镑100，买远期美元，则3个月远期美元的升水数为：1.986（85%6.4%)3=0.0104美元伦敦外汇市场上

17、客户买入3个月远期美元的汇率为：GP/USD198-4=1.9782国内外利率分别为5和3%，则本币贴水,外汇升水,外汇年升水率为2%。注意,如果计算的不是年期远期汇率，则需要根据年升贴水率计算出相应期间的升贴水幅度，再据此计算远期汇率。还是上例,假设基期汇率为10,则6个月远期外汇升水%，那么6个月远期汇率等于10.1【例题1单选题】1假设美国和欧元区年利率分别为3%和5%,则6个月的远期美元（)。A.升水2% B.贴水2 .升水 .贴水4%答案：C【例题2单选题】2.(2007年考题）假设美国的利率是,人民币的利率是2%，则3个月的远期美元对人民币（ )。A.升水% .贴水 C.升水1%

18、D.贴水1%答案:D 计算题1.设伦敦市场上年利率为1,纽约市场上年利率为%,且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=1.5435美元,求年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。解：设1和E分别是远期汇率和即期汇率,则根据利率平价理论有：一年的理论汇率差异为：E0（12%8%)=1.55(1%8%）=006174由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：E1=1545.0674=.4818即1英镑=.41美元3.利用外汇远期套期保值(）套期保值:（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易,合同约定3个月后支付30万美元。为避免个月后美元对英镑的即期汇价上升,使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美

19、元远期多头和约,即买入3个月远期美元。如果签订贸易合同时,即期汇率FBP1=USD1.8000,3个月后的即期汇率为G=US1780。而公司以GP=USD.880的汇率签订外汇远期和约,则公司通过套期保值节约了4英镑。附：300万1.00-30万.788=7541英镑 4投机()投机：（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GB=UD1.245，一投机者判断美元在今后3个月中将升值，美元远期汇率将下降。于是决定买入100万3个月远期美元,交割日期为2月20日。如果美元果然升值,到月8日,个月美元的远期汇率为GBP1=USD.8230,则卖出10万2个月远期美元,交割日也为

20、12月2日。计算过程: 000 00(1/1201/1.8245）51英镑。但是，如果预测错误,利用远期合约投机也会产生损失。利用外汇远期套利(掉期性抛补套利)如果某投资者持有10万日元，日元年利率4,美元年利率0；即期汇率UDJPY00,若个月远期汇率有两种状况:UD=PY101.50或者USD1=JPY800。计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况 两种远期汇率下的掉期套利收益比较 在日本投资的本利和(以日元计价)在美国投资的本利和（以日元计价）000(+4312）1010万10010(1+10%312）9=1005万100/100（11%/1）0.5=1040万从而表明:若远期汇

21、率不满足抛补利息平价条件,就必然存在套利机会。计算题：205年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司3个月后向公司支付美元货款。假设205年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率$1=￥1.2510.4，3个月期远期汇汇率为$=J￥10575105.95试问：根据上述情况,公司为避免外汇风险,可以采用什么方法避险保值？如果200年2月9日东京外汇市场现汇汇率为$=J￥10025/100.，那么A公司采用这一避险办法，减少了多少损失?解：005年月9日卖出3个月期美元50万避险保值。 200年11月9日卖三个月期$0万获日元 150万15.7=1586.5万日元不

22、卖三个月期$150万，在206年月9日收到$10万兑换成日元$10万10.25=5037.万日元1586.5-15037.525万日元答：A公司200年11月日采用卖出三个月期150万避险保值方法,减少损失25万日元。利用外汇期货套期保值月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值15万英镑的货物,约定6个月后以英镑付款提货。 时间现货市场期货市场汇率3月20日G1SD1600GBP1=USD1.6009月20日BP1USD.35GBP1=USD1.425交易过程3月日不做任何交易买进2张英镑期货合约9月2日买进1万英镑卖出20张英镑期货合约结果现货市场上，比预期损失1.3512

23、51.6201251.5625万美元；期货市场上，通过对冲获利1.4215-1.3005=.52万美元;亏损和盈利相互抵消,汇率风险得以转移。例如：一名美国商人某年3月1日签订合同从德国进口汽车,约定3个月后支付50万欧元。为了防止欧元升值带来的不利影响，他采用了买入套期保值。其过程如表所示。上例中该商人通过期货市场的盈利，不仅弥补了现货市场欧元的升值所遭受的损失，还增加了投资收益4500（289204750)美元,达到了套期保值的目的。例如,美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需50万英镑现汇支付当期费用,此时美国的这家跨国公司正好有一部分美元闲置资金，于是在3月12日向分支机构汇去了2

24、0万英镑，要求其3个月后偿还；当日的现汇汇率为P/UD=1.590-1.506。为了避免将来收回该款时因英镑汇率下跌带来风险和损失，美国的这家跨国公司便在外汇期货市场上做英镑空头套期保值业务。其交易过程如表4.5所示。可见，若该公司不进行空头套期保值，将损失1000美元,但是通过在外汇期货市场做空头套期保值交易,降低了现汇市场的风险，并获利150美元(670-1500），达到了对现汇保值的目的。计算:简化后的市场汇率行情为：Bid/Ofeae The Moth Rat enmark6.1449/6.11 182Swizerland120/1.8 2/2 U 1.838.8 014 请分别计算三

25、个月后的丹麦马克瑞士法郎、丹麦马克英镑的汇率。 解：三个月后丹麦马克/美元的汇率61567/.1765三个月后瑞士法郎/美元的汇率.279/1.20三个月后美元英镑的汇率1.19/1822三个月后丹麦马克/瑞士法郎=4.809.828三个月后丹麦马克/英镑=112040/11486练习:假设即期美元日元汇率为1530/4,银行报出3个月远期的升(贴)水为42/39。假设美元3个月定期同业拆息率为8.312,日元3个月定期同业拆息率为.2%,为方便计算，不考虑拆入价与拆出价的差别。请问:（1)某贸易公司要购买3个月远期日元,汇率应当是多少?(2）试以利息差的原理,计算以美元购买3个月远期日元的汇

26、率。答案:（1)根据“前小后大往上加,前大后小往下减”的原理，3个月远期汇率的计算如下:13.30-042=158 153.4-0.3=1.0美元兑日元的汇率为U$1JP152.88/13.1（2)根据利息差的原理，计算以美元购买3个月远期日元的汇率如下： 1530*(8125%7.25%）*3/12=0.41 153.3-0.=15289 153.40*(8.315%-.25)3/1=0.4 5.4.4=152.99 美元兑日元的汇率为US$=P12.8/52.2、设即期U$1=DM3102,3个月230/240；即期1US$4880/90，3个月150/140。(1)S/DM和/US的个月远期汇率分别是多少?(2)试套算即期DM的汇率。（）根据“前小后大往上加，前大后小往下减”的原理,个月远期汇率的计算如下: 1.310+0.230=1.74 1.732+0.024=1.7560 美元兑德国马克的汇率为S1DM1.0/1.50 .-0.150=1.4730 1490-0.014=40 英镑兑美元的汇率为=US1401.475(2）在标准货币不相同时，采用同边相乘法，由此可知: 1310*1.4880=2.5757 1.720.490=2.579 即期英镑对马克的汇率为1=DM2.5757/.578第九章习题1、某投资项目的现金流量表如表所示:012345NF-2