国际收支4pptConvertor.docx

1、国际收支4pptConvertor第一章国 际 收 支（Balance of Payments，BOP）教学目的：通过本章学习，学生应掌握与国际收支相关的基本概念，熟悉国际收支涵盖的各种经济交易的内容及西方经典国际收支理论，进而能从微观层面发展到宏观层面，从理论角度对国际收支失衡问题进行分析，提高学生分析问题解决问题的能力。教学重点与难点：国际收支的内涵国际收支各项目的内容及各项目间的关系国际收支调节政策的选择西方国际收支理论教学内容：第一节 国际收支的涵义第二节 国际收支平衡表第三节 关于国际收支的分析第四节 国际收支的调节第五节 西方国际收支理论第六节 我国的国际收支问题第一节 国际收支的

2、涵义一、国际收支的基本概念二、国际收支概念的产生与发展三、需要准确把握的几个问题一、国际收支的基本概念狭义的概念 一个国家(或地区)在一定时期内外贸或外汇收支的总和。主要指外贸收支或外汇收支。以支付为基础广义的概念􀂃 一国(或地区)居民与外国居民在一定时期内(通常为一年) 各项经济交易的货币价值总和。以交易为基础二、国际收支概念的产生与发展国际收支概念产生于十七世纪初。这一时期的国际收支主要是指一国对外贸易需要结算的差额，即外贸收支。一战后，国际收支扩展为一国的外汇收支。􀂉以上两种含义统称为狭义的国际收支。􀂉二战以后，国际收支扩展为一国的交

3、易总和，即只要是属于对外经济交易的项目，都属于国际收支的范畴。􀂉这就是现在普遍采用的广义的概念。三、需要准确把握的几个问题国际收支是一个流量概念。流量与存量的区别？与国际投资头寸(International Investment Position，IIP)的区别：国际投资头寸是指一国(或地区)在一定时点上的对外资产与对外负债的总和，是一个存量的概念。二者的关系：二者包括的范围不一样。国际收支为因，国际投资头寸为果。三、需要准确把握的几个问题国际收支反映的内容是以货币记录的交易。􀂃未涉及货币收支的交易须折算成货币加以记录所谓交易是指经济价值从一个经济单位向另一

4、个经济单位的转移。经济价值包括实际资源和金融资产。交易包括四类：交换：一交易者向另一交易者提供一定的经济价值并从对方得到价值相等的回报。交换是国际收支中最大量和最重要的的交易。转移：一交易者向另一交易者提供了经济价值，但没有得到任何补偿。包括经常转移和资本转移移居：一个人把住所从一个经济体搬迁到另一经济体的行为。其他根据推论而存在的交易。如国外直接投资者收益的再投资三、需要准确把握的几个问题交易的主体是居民与非居民。判断一项交易是否应包括在国际收支的范围内，所依据的不是交易双方的国籍，而是依据交易双方是否有一方是该国居民。居民是指在一个国家的经济领土内具有一定经济利益中心的经济单位。一国的经济

5、领土，一般包括一国政府所管辖的地理领土，还包括该国的天空、水域和邻近水域的大陆架，以及该国在世界其他地方的飞地。经济利益中心是指经济单位在某国的经济领土内在一年或一年以上的时间中已经大规模地从事经济活动或交易，或计划如此行事。居民的构成：家庭和组成家庭的个人法定的实体和社会团体（企业、非营利机构、政府）三、需要准确把握的几个问题居民（非居民）与公民的区别居民(与非居民)是一个地域(经济)概念，以居住地为标准进行划分，既包括自然人，也包括法人实体；公民是一个法律概念，是指拥有一国国籍的自然人。一国的公民可以是本国的居民（或他国的非居民），也可以是本国的非居民(或他国的居民)。三、需要准确把握的几

6、个问题国际货币基金组织（IMF ）对居民与非居民的规定：移民属于其工作所在国家的居民；境外留学人员、就医人员属于派出国的居民；官方外交使节、驻外军事人员一律是所在国的非居民；各级政府、非营利团体属所在国的居民；企业属于从事经济活动所在国的居民；国际性机构，如联合国、国际货币基金组织、世界银行等是任何国家的非居民。判断以下经济交易是否属于国际收支范畴？国家开发银行向本国发行美元债券；美国某银行给予我国在美企业的贷款；中国政府向泰国政府提供10亿美元贷款；跨国公司与其海外子公司的资金往来；联合国向其雇员(在驻在国居住一年以上)支付工资和薪金；某人到国外旅游三个月在国外的花费；中国政府向其驻外机构和

7、人员汇款；世界银行向我国发放项目贷款；我国驻外人员在当地的消费。第二节 国际收支平衡表一、基本概念二、账户设置及账户说明三、国际收支平衡表的编制一、基本概念国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)是把一国的国际收支，即一定时期内的国际经济交易，按某种适合于经济分析的需要编制出来的报表。具体来说，它是一国根据交易内容和范围设置项目和账户，并按照复式簿记的原理对一定时期内的国际经济交易进行系统的记录，对各笔交易进行分类、汇总而编制出来的分析性报表。二、账户设置及账户说明账户设置：IMF国际收支手册 第四版 第五版1、经常账户 1、经常账户 商品 商品 劳务 服务

8、 单方面转移 收入 经常转移2、资本账户 2、资本与金融账户 长期资本账户 资本账户（含资本转移及非生产、非金 融资产的收买与放弃） 短期资本账户 金融账户（含直接投资、证券投资、其 他投资、官方储备）3、储备账户 3、错误与遗漏账户4、错误与遗漏账户二、账户设置及账户说明经常账户(Current Account)：反映实际资源在国际间的转移，是国际收支中最重要的账户，包括货物、服务、收入和经常转移四个子账户。按借贷方总额记录。货物(Goods)：即有形贸易，记录货物的出口和进口。包括一般货物、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具在港口购买的货物和非货币性黄金。服务(Services)：即无

9、形贸易，记录服务的出口和进口。包括运输、旅游、通讯、建筑、保险、金融、计算机和信息、文化、娱乐、专有权利使用和特许费等服务。二、账户设置及账户说明经常账户收入(Income)：记录因生产要素在国际间流动而引起的要素报酬收支。下设“职工报酬”和“投资收入”两个子账户。􀂃“职工报酬”记录居民和非居民在国际间取得的劳动报酬(即工资)收支。􀂃“投资收入”记录资本在国际间流动取得的收入。包括直接投资收入、证券投资收入、其他投资收入。经常转移(Current Transfer)：政府间的转移(政府间的合作与援助、政府捐赠和赔款等)其他部门转移(侨民汇款、私人的捐赠等)。

10、二、账户设置及账户说明资本与金融账户(Capital and Financial Account)：反映资产所有权在国际间的流动，即国际资本流动。资本账户 (Capital Account)：包括资本转移和非生产、非金融资产的收买或放弃。资本转移(Capital Transfer)：a.固定资产所有权的资产转移；b.同固定资产收买或放弃相联系的或以其为条件的资产转移；c.债权人不索取任何回报而取消的债务。资本转移包括各级政府的转移(主要是债务豁免)和私人的转移(主要是移民的转移和债务豁免)非生产、非金融资产的收买或放弃（主要指无形资产的交易）二、账户设置及账户说明资本与金融账户金融账户，(Fi

11、nancial Account)：反映一经济体对外资产和负债所有权变更的所有交易。包括直接投资、证券投资、其他投资、储备资产四大项目。按借贷方净额记录。直接投资(Direct Investment)：反映投资者为拥有对非居民企业的控制权而进行的投资。它可以采取三种形式：直接在国外建立企业；购买国外企业一定比例(IMF：10%)股票；利润再投资。二、账户设置及账户说明资本与金融账户􀂃金融账户􀂃证券投资(Portfolio Investment)：反映投资者为取得一笔预期的货币收入而进行的投资。包括股本证券投资(如股票)和债务证券投资(如中长期债券、货币市场工具

12、和派生金融工具)。其他投资(Other Investment)：包括所有直接投资、证券投资和储备资产未包括的资本交易。如贸易信贷、(货币当局、政府、银行、其他部门)贷款、货币和存款、其他(如租赁本金的收回等)。常按期限进行进一步划分，分为长期投资和短期投资二、账户设置及账户说明资本与金融账户􀂃金融账户􀂃储备资产(Reserve Assets)：是一国货币当局所拥有的，可用于满足平衡国际收支或其他需要的对外资产。包括外汇储备、货币性黄金、特别提款权和在IMF的储备头寸。二、账户设置及账户说明错误与遗漏账户(Errors and Omissions Accoun

13、t)-平衡账户。 由于人为和客观的原因，经常账户和资本与金融账户的借方总额和贷方总额通常不相等，基于会计上的需要，人为设置该账户加以平衡。 如果以上两个账户的借方总额大于贷方总额，“错误与遗漏账户”就将这一差额记入贷方；反之，记入借方。三、国际收支平衡表的编制编制原则􀂃计价原则市场价格或以市场价格为基础习惯做法：进出口商品价值以FOB计算。􀂃时间原则记录日期以所有权变更，即以债权债务的发生时间为准。记账单位和折算办法记账单位：价值相对稳定，使用方便折算办法：交易日的市场汇率或最短时期内的平均汇率记账原则复式记账法三、国际收支平衡表的编制编制原理复式记账法：有

14、借必有贷，借贷必相等。 借方：资产的增加、负债的减少 引起本国对外国货币支出的交易 引起外汇需求的交易 贷方：资产的减少、负债的增加 引起本国从国外获得货币收入的交易 引起外汇供给的交易三、国际收支平衡表的编制借方 （-） 贷方（+）进口 出口非居民为居民提供服务 居民为非居民提供服务非居民从本国取得收入 居民从外国取得收入居民对非居民的单方转移 非居民对居民的单方转移居民获得国外资产 非居民获得本国资产居民偿还非居民债务 非居民偿还本国居民债务储备增加 储备减少引起外汇供给或外汇收入的交易，收入本身记入借方资产的减少、负债的增加引起外汇需求或外汇支出的交易，支出本身记入贷方资产的增加、负债的

15、减少三、国际收支平衡表的编制编制举例 1、甲国企业出口价值100万美元的设备，该企业在海外银行的存款相应增加； 借：其他投资 100万美元 贷：商品 100万美元三、国际收支平衡表的编制2、甲国居民到外国旅游花销30万美元，该费用从该居民的海外存款中扣除； 借：服务 30万美元 贷：其他投资 30万美元三、国际收支平衡表的编制3、甲国企业在海外投资所得利润150万美元，其中，75万用于当地再投资，50万购买当地商品运回国内，25万结售给政府换取本币； 借：商品 50万美元 官方储备 25万美元 直接投资 75万美元 贷：海外投资利润 150万美元三、国际收支平衡表的编制4、甲国政府动用40万美

16、元储备向国外提供无偿援助，另提供相当于60万美元的粮食药品援助； 借：经常转移 100万美元 贷：官方储备 40万美元 商品 60万美元三、国际收支平衡表的编制5、外商以价值1000万美元的设备投入甲国，兴办合资企业； 借：商品 1000万美元 贷：直接投资 1000万美元三、国际收支平衡表的编制6、甲国居民动用其在海外存款40万美元，用以购买外国某公司的股票。 借：证券投资 40万美元 贷：其他投资 40万美元三、国际收支平衡表的编制练习： 1.美国进口商用其在纽约某银行的账户支付10万美元给英国出口商。 2.美国政府发行的国库券被一家瑞士银行认购300万美元，该瑞士银行从它在美国银行的账户

17、提款支付。 3.某拉美国家拖欠美国银行贷款的到期利息100万美元不还，所拖欠的利息转化为新的债务。 4.美国政府动用外汇储备40万美元和70万美元的药品向外国提供援助。 5.美国企业动用其在国外银行的存款进口50万美元的设备。 6.美国企业向外国出口60万美元的货物，货款三个月后才到，但三个月后收回债权时正好是下一个编表年度。 7.美国企业将其在国外获得的投资利润200万美元进行再投资。第三节 关于国际收支的分析一、国际收支平衡与失衡 二、分析方法：差额分析法（多层次的国际收支差额）一、国际收支的平衡与失衡国际收支平衡与否的判断标准是看自主性交易所产生的借贷金额是否相等。自主性交易：又叫事前交

18、易或自发性交易，是指因经济上的某种目的而自动进行的交易。一般包括经常账户、长期资本流动、私人短期资本流动项目。调节性交易：又叫事后交易或补偿性交易，是指为平衡国际收支而被动进行的交易。主要包括储备项目和政府短期资本项目。国际收支平衡与失衡国际收支平衡：自主性交易所产生的借贷金额相等。国际收支失衡：自主性交易所产生的借贷金额不相等，必须通过调节性交易才能取得平衡。国际收支赤字或逆差（deficit）:自主性交易借方金额贷方金额国际收支盈余或顺差（surplus）:自主性交易借方金额贷方金额一、国际收支的平衡与失衡由于现实中很难区分自主性和调节性交易，因此这一方法只是在理论上有意义。实践中，人们通

19、常根据不同的问题用不同的差额概念来分析。一、国际收支的平衡与失衡二、多层次的国际收支差额商品出口-商品进口=贸易差额 +无形贸易收入-无形贸易支出 +单方转移收入-单方转移支出=经常账户差额 +长期资本流入-长期资本流出=基本差额+私人短期资本流入-私人短期资本流出=官方结算差额 +官方借款-官方贷款=综合差额 -储备增加（+储备减少）=零1、贸易差额（Trade Balance）衡量一国实际资源转让、实际经济发展水平和国际收支状况的重要依据。反映一国创汇能力和国际竞争力，所占比重较大，且数据易于收集，因而应用广泛。二、多层次的国际收支差额2、经常账户差额（Current Account Ba

20、lance）表示所有一旦发生就不可逆转的交易差额，反映实际资源在国际间的转让净额，以及该国的实际经济发展水平。当经常账户为盈余时，就要通过资本的净流出或官方储备的增加来平衡；当经常账户为赤字时，就要通过资本的净流入或官方储备的减少来平衡。二、多层次的国际收支差额3、基本差额（Basic Balance） 包括经常账户差额和长期资本流动，由于长期资本较稳定，因而反映一国国际收支的长期趋势和一国在国际经济中的地位和实力。如果一国国际收支的基本差额为盈余，那么即使其综合差额暂时为赤字，从长期看，该国仍有较强的国际经济实力。但当今长短期界限不明，其意义有所弱化。二、多层次的国际收支差额4、官方结算差额

21、（Official Settlements Balance） 当官方结算差额为盈余时，可以通过增加官方储备或本国官方向外短期贷款来加以平衡；当官方结算差额为赤字，可以通过减少官方储备或本国官方向外短期借款来加以平衡，因而反映了国际收支不平衡对官方借贷和储备变动的压力。二、多层次的国际收支差额5、资本与金融账户差额（Capital and Financial Account Balance） 其差额与经常账户差额的数额相等，方向相反。若经常账户赤字，则资本与金融账户必为盈余，这意味着一国利用金融资产的净流入为经常账户赤字融资。因此，经常账户中实际资源的转移和资本与金融账户中金融资本的流动是同一问

22、题的两个方面。二、多层次的国际收支差额6、综合差额（Overall Balance） 最全面。 反映国际收支不平衡对储备持有的压力。当综合差额为盈余或赤字时，就要通过增加或减少官方储备来平衡。综合差额的状况直接影响到该国的汇率稳定，而官方储备的变动又会影响到一国的货币发行量。因此，综合差额非常重要，IMF倡导使用综合差额概念。通常，国际收支的盈余和赤字是就综合差额而言的。二、多层次的国际收支差额国际收支差额本质上是一个经济概念，而非会计概念。在进行国际收支差额分析时，不仅要分析各局部差额，还要注意各差额之间的关系，如：资本与金融账户和经常账户之间存在着融资关系。 不考虑错误和遗漏， 赤字经常账

23、户余额与贸易账户余额和收入账户余额横向分析和纵向分析二、多层次的国际收支差额第四节 西方国际收支理论一、弹性论二、乘数论三、吸收论四、货币论西方国际收支理论研究国际收支的决定因素及保持国际收支平衡的适当政策。国际收支理论最早可追溯到1752年的大卫休谟的“价格-铸币流动机制”。理论体系价格-铸币流动机制（1752年）弹性论（20世纪30年代）乘数论（20世纪40-50年代）吸收论（20世纪50年代）货币论（20世纪60年代）新剑桥学派（20世纪70年代）价格-铸币流动机制基本假设：不存在大量失业，否则货币供给量的变化很难导致物价相应变动；没有国际资本流动，否则国际收支失衡未必引发黄金流动；金本

24、位制的货币纪律必须各国都遵守；无论赤字国还是盈余国的进出口都须具有较高的价格弹性，以便进出口数量能对价格变动产生有效的反应。价格-铸币流动机制主要观点：在金本位制度下，价格变动对国际收支失衡具有自动调节作用。因为每一国的货币供给是由黄金本身或黄金为基础的纸币构成，黄金在国际间可以自由流动。一、弹性论 (Elasticities Approach)代表人物：马歇尔、琼罗宾逊、勒纳弹性论是通过对进出口商品的供求价格弹性的分析来研究货币贬值取得成功的条件及其对贸易收支和贸易条件的影响。即汇率变动如何通过国内外产品之间，本国生产的贸易品和非贸易品之间的相对价格变动，来影响一国的进出口供求，从而作用于国

25、际收支，使国际收支由失衡状态调整到均衡状态。一、弹性论基本假设：其他条件不变，只考虑汇率变化的影响；其中：收入不变，即充分就业。贸易商品供给弹性无穷大（与1矛盾）；没有资本流动，国际收支等于贸易收支；货币贬值会迅速改变贸易收支状况。一、弹性论对贸易条件(Terms of Trade)的影响贸易条件表明1单位出口品所能换得的进口品数额 贸易条件=出口品价格/进口品价格（用同种货币表示） =Pd/ePf （用本币表示） =(1/e)Pd/Pf （用外币表示） 比值 ：本国贸易条件改善； 比值 ：本国贸易条件恶化。货币贬值，在国内外产品价格不变的情况下，会带来本国贸易条件的恶化，使本国产品在外国市场

26、变得相对便宜，外国商品在本国市场变得相对昂贵，从而改变对国内外产品的需求。一、弹性论对贸易收支的影响贸易收支=出口值-进口值TB=XPx - M（ePm）=PM*-eP * M（以本币表示）T= M*-(eP * /P)M= M*-qM *（,*） M=M (q, Y)当本币贬值，e/q进口商品相对价格上升 出口商品相对价格下降 进口商品需求M减少 单位商品进口成本上升 单位商品出口收入下降 出口商品需求X增加 因此，为确定贬值对贸易收支的影响，必须同时考虑 进出口数量与相对价格变动的效果价格弹性一、弹性论出口商品的需求弹性：进口商品的需求弹性：一、弹性论两边对q求导：马歇尔-勒纳条件一、弹性

27、论马歇尔-勒纳条件在进出口供给弹性无限大的情况下，进出口商品的需求价格弹性绝对值之和大于1时，本币贬值可以改善贸易收支(或国际收支)的状况。注意：它是本币贬值能够带来国际收支改善的必要条件。若进出口供给弹性不为无穷大，则马歇尔-勒纳条件不成立，此时，贸易收支要由进出口商品的供给和需求弹性共同决定。一、弹性论理论评价 贡献 弹性论揭示了汇率变动通过改变国内外产品之间和本国贸易品部门与非贸易品部门之间相对价格影响进出口供求的机制，在一定程度上反映了世界市场的现实情况。说明贬值对改善国际收支是有条件的，因此对发展中国家有警示意义。一、弹性论理论评价 缺陷 假定收入不变，经济保持充分就业，故只考虑了汇

28、率变动通过相对价格变动所引起的替代效应，忽视了收入效应。供给弹性无穷大的假定与充分就业的前提之间存在逻辑上的矛盾。不涉及资本流动。采用局部均衡分析，只考虑汇率变动对进出口商品的影响，忽视了它对社会总支出和总收入的影响。采用比较静态分析，不考虑时滞的影响。一、弹性论J曲线效应：即使进出口商品的弹性满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值在短期内也可能一开始造成国际收支恶化，经过一段时间后，待出口供给和进口需求进行相应调整后，国际收支才开始得到逐步改善，这一过程大约需要半年到一年的时间。其变化过程用曲线表示貌似大写的英文字母 “J”。因此，人们把在马歇尔-勒纳条件成立的情况下，本币贬值对国际收支改善的时滞效

29、应称为“J曲线效应”。一、弹性论J曲线效应：时滞效应产生原因贬值后的时间分为三个阶段货币合同阶段：由于进出口合同都是事先签订好的，进出口价格和数量不会因贬值而改变，这样以本币表示的贸易差额就取决于进出口合同规定的计价货币。如以外币计价，则进出口的本币价格就会与贬值成同比例上升。如果贬值之前进口支出大于出口收入，贸易赤字会进一步扩大。传导阶段：进出口价格在签订合同时开始改变，而数量却由于进出口的供求粘性不会改变。由于进口本币价格上升而数量不会减少，以本币表示的进口支出就会增加；出口供给粘性又使得出口商品外币价格以贬值的同样幅度下降，以本币表示的出口收入不会增加，赤字无法消除。数量调整阶段：进出口

30、数量能够变动，贬值对贸易收支的正常效应开始得以发挥，贸易差额开始从谷底上攀。二、乘数论(Multiplier Approach)又称为收入论或收入分析法 (Income Approach)代表人物：马克卢普、梅茨勒分析的是在汇率和价格不变的条件下收入变动在国际收支调整中的作用。该理论认为，进口支出是国民收入的函数，自主性支出的变动通过乘数效应引起国民收入变动，从而影响进口支出。二、乘数论基本假设：汇率和价格不变（非充分就业）； 商品供给弹性无穷大； 没有资本流动，国际收支等于贸易收支。分析：开放条件下，凯恩斯主义的国民收入决定模型为： Y=C+I+G+X-M C=C0+cY, M=M0+mY

31、Y=(1/1-c+m)(C0+I+G+X-M0) 贸易乘数二、乘数论B=X-M=X-(M0-mY)=X-M0-(m/1-c+m)(C0+I+G+X-M0) 上式表明，一国可以通过需求管理政策来调整国际收支。赤字时用紧缩性政策降低国民收入，以减少进口支出；盈余时用扩张性政策提高国民收入，以增加进口支出。 这种通过收入变动来调整国际收支的效果，取决于本国边际进口倾向m（或进口需求收入弹性和开放程度）的大小。 进口需求收入弹性：(M/M)*(Y/Y) 开放程度:M/Y 边际进口倾向m=M/Y =(M/M)*(Y/Y)*M/Y二、乘数论贬值的收入效应出口和自主性进口的变动通过国民收入的变动，导致诱发性进口的变动，从而进一步影响国际收支状况。将贬值带来的替代效应与收入效应相结合，马歇尔-勒纳条件修正